비자 암호화폐 책임자, 스테이블코인 결제에 기대 걸고 거래량 증가 전망

미국의 11월 소매 판매가 예상보다 크게 급증하면서 경제가 4분기를 견실한 기반 위에서 마무리했음을 시사했습니다. 그러나 이러한 호실적 이면에는 분석가들이 우려하는 부분이 있습니다. 바로 부유층 가구의 소비가 주도되는 반면 저소득층 소비자의 소비는 뒤처지는 'K자형 경제' 현상입니다.

미국 상무부는 수요일에 11월 소매 판매가 0.6% 증가했다고 발표했습니다. 이는 전월의 수정된 0.1% 감소에서 크게 반등한 수치입니다. 경제학자들의 예상치인 0.4% 증가를 뛰어넘는 이번 실적은 견조한 성장세를 시사합니다. 전년 동기 대비로는 3.3% 증가했습니다.

11월 매출, 주요 부문 전반에서 예상치 상회

이번 반등은 차량 판매의 강력한 회복세를 중심으로 광범위하게 나타났습니다. 43일간의 연방 정부 셧다운 이후 뒤늦게 발표된 이번 데이터는 여러 부문에서 눈에 띄는 증가세를 보여주었습니다.

• 자동차: 자동차 판매점 매출이 1.0% 증가하며, 전기차 세액 공제 만료 이후 10월에 나타났던 감소세를 반전시켰습니다.

• 건축 및 정원: 건축 자재 및 정원 장비 매장의 매출이 1.3% 급증했습니다.

• 레크리에이션 용품: 스포츠 용품, 취미 용품 및 서점 매출이 1.9% 급증했습니다.

• 온라인 의류: 의류 매장 매출은 0.9% 증가했고, 온라인 소매 매출은 0.4% 성장했습니다.

• 음식 및 음료: 보고서의 유일한 서비스 부문인 바와 레스토랑의 매출은 0.6% 증가했습니다.

하지만 모든 부문에서 성장을 보인 것은 아닙니다. 가구 및 가정용품 매장의 매출은 감소했고, 전자제품 및 가전제품 매장의 매출은 변동이 없었습니다.

'K자형' 현실: 누가 실제로 돈을 쓰고 있는가?

전반적으로 긍정적인 수치에도 불구하고, 경제학자들은 경제적 양극화 현상을 지적하고 있습니다. 소비 증가는 고소득 가구에 의해 주도되는 반면, 저임금 노동자와 최근 졸업생들은 침체된 노동 시장과 치솟는 생필품 가격에 어려움을 겪고 있는 것으로 보입니다.

이러한 "K자형" 추세는 지난 분기에 더욱 두드러졌습니다. 예를 들어, 식품 가격은 12월에 3년 만에 가장 큰 폭으로 상승했으며, 특히 저소득층의 가계에 큰 부담을 주었습니다. 분석가들은 이러한 가격 상승 압력의 일부 원인을 도널드 트럼프 대통령의 수입 관세 정책으로 보고 있습니다.

옥스퍼드 이코노믹스의 수석 미국 경제학자인 마이클 피어스는 향후 세제 정책이 이러한 격차를 더욱 확대할 수 있다고 지적했습니다. 그는 "새로운 세법은 세금 환급 시즌을 앞두고 고소득층의 환급액을 가장 크게 늘릴 것"이라며, 감세, 지출 삭감, 관세의 복합적인 영향으로 "저소득 가구의 실질 소득은 감소할 것"이라고 설명했습니다.

정책 논쟁과 주택 시장의 압력

치솟는 생활비에 대응하여 트럼프 행정부는 2,000억 달러 규모의 주택담보대출 채권 매입과 신용카드 이자율을 1년간 10%로 제한하는 방안 등 여러 가지 대책을 제시했습니다. 그러나 은행 및 금융기관들은 이자율 상한제가 소비자들의 신용 접근성을 제한할 수 있다고 경고했습니다.

한편, 주택 시장은 자체적인 구매력 문제에 직면해 있습니다. 전미부동산중개인협회(NAR)의 별도 보고서에 따르면 12월 기존 주택 판매량은 5.1% 증가했습니다. 그러나 네이션와이드의 수석 경제학자인 벤 에이어스는 공급 부족이 지속되면 가격 상승을 부추겨 낮은 모기지 금리의 이점을 상쇄할 가능성이 높다고 지적했습니다.

인플레이션과 연준 정책 전망

경제의 회복력이 강화되면서 연준이 차기 회의에서 기준금리를 3.50~3.75% 범위로 유지할 것이라는 전망이 커지고 있습니다. 이러한 전망은 물가 상승 압력은 보이지만 급격한 급등세는 보이지 않는 인플레이션 데이터에 의해 뒷받침됩니다.

미국 노동통계국 보고서에 따르면 11월 생산자물가지수(PPI)는 10월의 0.1% 상승에 이어 0.2% 상승했습니다. 11월까지 12개월 동안 PPI는 3.0% 상승했습니다.

이번 상승은 주로 생산물가의 0.9% 반등에 힘입은 것으로, 에너지 가격이 상승분의 80% 이상을 차지했습니다. 도매 식품 가격은 변동이 없었습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 생산물가는 0.2% 상승했습니다.

향후 전망: 노동 시장 우려가 전망을 어둡게 한다

3분기 경제는 주로 소비 지출에 힘입어 연율 4.3%의 견조한 성장률을 기록했지만, 잠재적인 역풍이 나타나고 있습니다. 애틀랜타 연방준비은행은 4분기 성장률을 5.3%로 전망하고 있지만, 노동 시장 약화는 향후 소비 지출을 위협할 수 있습니다.

자동차, 휘발유, 건축 자재 및 외식 서비스를 제외하고 GDP의 소비자 지출 구성 요소와 밀접하게 연관된 핵심 소매 판매는 11월에 0.4% 증가했습니다. 이는 하향 조정된 10월의 0.6% 증가에 이은 것입니다.

웰스파고의 경제학자들은 "고용 환경이 부진하면서 많은 가계가 안정적인 소득 전망에 대해 우려하고 있으며, 증가하는 구매력 부담은 재량적 소비를 위축시키고 있다"고 지적했습니다. 정부가 셧다운으로 인한 데이터 적체를 해소함에 따라 인플레이션과 소비자 건전성에 대한 보다 명확한 그림이 드러나겠지만, 미국 경제의 근본적인 양극화는 향후 1년간 핵심적인 주제로 남을 것입니다.

새해가 시작된 지 불과 2주 만에 도널드 트럼프 대통령은 베네수엘라에 대한 통제권 주장, 그린란드 점령 위협 수위 상승, 복면을 쓴 이민 단속 요원들을 미국 거리로 배치하는 등 일련의 파급 효과를 노리는 행동들을 시작했습니다. 이러한 움직임의 급증은 유권자들이 의회 장악권을 결정할 중간선거를 준비하는 시점에 나타났습니다.

혼란을 야기하는 것으로 악명 높은 트럼프 대통령 재임 기간 중에서도 최근의 소란은 특히 주목할 만하다. 행정부는 미국 경제의 핵심 축인 연방준비제도에 대해 전례 없는 형사 수사를 진행하고 있다. 이러한 움직임 하나하나가 해외 개입부터 국가 금융 시스템 훼손에 이르기까지 상당한 위험을 내포하고 있음에도 불구하고, 트럼프 대통령은 계속해서 강행하며 심지어 일부 공화당 동맹들까지 불안하게 만들고 있다.

예일대학교 역사학자 조앤 B. 프리먼은 "대통령직이 통제 불능 상태에 빠졌다"며, 이러한 상황을 "이전에는 본 적 없는 양상"이라고 평가했다.

하지만 트럼프 대통령은 잠재적 결과에 전혀 동요하지 않는 듯 보입니다. 화요일 디트로이트에서 연설한 그는 자신의 입장에 대한 확신을 표명했습니다. 경제 상황을 강조하기 위한 연설에서 그는 "지금 기분이 아주 좋습니다"라고 말했습니다. 또한 이 자리에서 그는 금리를 인하하지 않은 제롬 파월 연준 의장을 비난하며 "저 얼간이는 곧 물러날 겁니다"라고 말했습니다.

트럼프, 연방준비제도를 겨냥해

공화당 지도자들은 대체로 트럼프 대통령을 지지해 왔지만, 그가 연준을 겨냥한 행보는 새로운 균열을 불러일으켰습니다. 이 문제는 파월 의장이 일요일에 연준 건물 개조 관련 증언으로 인해 연준이 형사 조사를 받고 있다고 밝히면서 최고조에 달했습니다.

법무부는 과거 제임스 코미 전 FBI 국장과 존 볼턴 전 국가안보보좌관 등 트럼프의 정적들을 기소한 바 있다. 그러나 미국의 통화정책을 총괄하는 파월 의장을 표적으로 삼는 것은 일부 보수파들에게는 지나친 처사로 여겨진다.

평소 트럼프를 열렬히 지지하는 폭스 비즈니스 진행자 마리아 바티로모가 이례적으로 비판적인 목소리를 냈다. 그녀는 자신의 프로그램에서 "월스트리트의 대부분은 이런 종류의 싸움을 원하지 않는 것 같다"며 "대통령의 주장은 분명히 일리가 있다. 하지만 월스트리트는 이런 종류의 조사를 원하지 않는다"고 말했다.

연방준비제도의 역할은 금리 설정을 통해 경제를 관리하는 것입니다. 트럼프 대통령은 금리를 낮춰야 한다고 주장하지만, 연준의 독립성을 침해하는 것은 오히려 역효과를 낳아 대출 비용 상승으로 이어질 수 있습니다.

세계 무대에서의 공격적인 행보

동시에 트럼프는 복잡한 외교 문제에 대한 미국의 개입을 확대했는데, 이는 그의 "미국 우선주의" 선거 공약과 모순되는 것처럼 보인다.

가장 중요한 조치는 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령을 축출하기 위한 미국의 군사 작전이었다. 트럼프 대통령은 처음에는 마두로의 마약 거래 연루 의혹을 이유로 들었지만, 이후에는 이번 개입을 경제적 기회로 포장했다. 그는 미국이 베네수엘라의 석유 판매 일부를 통제하고 워싱턴에서 베네수엘라를 통치하겠다고 발표했으며, 심지어 자신을 "베네수엘라 대통령 권한대행"이라고 선언하는 밈을 게시하기도 했다.

트럼프 대통령은 쿠바와 이란 지도부를 향해 위협적인 발언을 하기도 했습니다. 또 다른 놀라운 행보로, 그는 미국이 "어떤 식으로든" 그린란드를 장악할 것이라고 주장했는데, 이는 그린란드가 속한 나토 동맹국인 덴마크와의 관계에 긴장을 초래하는 입장입니다.

트럼프 대통령은 수요일 소셜 미디어에 "그린란드가 미국의 손에 들어가면 나토는 훨씬 더 강력하고 효과적이 될 것"이라며 "그보다 못한 결과는 용납할 수 없다"고 게시했다.

이민 단속으로 국내 긴장 고조

미국 국내에서는 행정부의 이민 단속이 계속해서 갈등을 고조시키고 있습니다. 미니애폴리스에서는 연방 요원이 세 아이의 어머니인 37세 르네 굿을 총으로 쏴 사망에 이르게 했습니다. 당국은 이민세관집행국(ICE) 요원이 정당방위로 총을 쏜 것이라고 주장했지만, 지역 당국은 영상 증거를 근거로 이 주장에 이의를 제기했습니다.

이번 사건은 트럼프 대통령이 미네소타주 소말리아인 공동체 내 사기 신고에 대응해 이민 단속 요원 2,000명을 파견하기로 결정한 데 따른 것이다. 트럼프 대통령은 화요일, 이러한 단속을 옹호하며 행정부가 "이미 유죄 판결을 받은 수천 명의 살인범, 마약상 및 중독자, 강간범, 폭력적인 전과가 있는 석방자 및 탈옥수, 해외 정신병원 및 정신이상 수용소의 위험한 인물, 그리고 기타 흉악범들을 대상으로 하고 있다"고 밝혔다.

클리블랜드 시장이자 민주당 시장협회 회장인 저스틴 비브는 이러한 조치들이 "혼란과 불확실성을 야기했다"고 말했습니다. "미니애폴리스에서 발생한 이민세관집행국(ICE)의 급습은 많은 시민들에게 큰 충격을 주었습니다... 사람들은 세상이 나아지고 있다고 느끼지 못하고 있습니다."

유권자들이 11월에 심판을 내릴 것입니다

중간선거가 다가옴에 따라 유권자들은 곧 트럼프 대통령의 리더십에 대한 평가를 내릴 것입니다. 민주당 선거 캠프 관계자들은 대통령의 긍정적인 평가에도 불구하고 여전히 부정적인 여론이 지배적인 경제 문제에 초점을 맞춰 선거 운동을 펼치고 있습니다.

AP-NORC 공공문제연구센터가 1월에 실시한 여론조사에 따르면, 미국 성인 중 트럼프 대통령의 경제 정책 운영에 찬성하는 사람은 37%에 불과했습니다. 한때 강점으로 여겨졌던 그의 경제 정책에 대한 지지율은 두 번째 임기 내내 낮은 수준을 유지해 왔습니다.

"도널드 트럼프의 미시간 방문은 그와 하원 공화당 의원들이 주택 가격 부담 위기를 해결하지 못한 방식을 적나라하고 보기 흉하게 드러내는 계기가 되었습니다."라고 민주당 하원 선거운동 조직을 이끄는 수잔 델베네 의원이 말했습니다.

하지만 일부 진보 성향 활동가들은 민주당이 트럼프의 전례 없는 권력 남용에 대해 더 집중하지 않는 것에 불만을 품고 있다. 시위 단체 인디비저블의 공동 설립자인 에즈라 레빈은 트럼프의 행동이 더욱 악화될 수 있다고 경고했다. 레빈은 "권위주의자는 자발적으로 권력을 포기하지 않는다"며 "약해지고 궁지에 몰리면 반격에 나선다"고 말했다.

비판에도 불구하고 트럼프는 선거 공약을 이행하고 있다고 주장하며, 워싱턴의 그의 동맹들은 여전히 ​​그를 굳건히 지지하고 있다. 공화당 전국위원회 대변인 키어스텐 펠스는 유권자들이 11월 선거에서 공화당에 표를 줄 것이라고 예측했다.

"유권자들은 미국인의 생명을 최우선으로 생각하는 트럼프 대통령을 선출했고, 그는 정확히 그렇게 하고 있습니다."라고 그녀는 말했습니다. "트럼프 대통령은 우리 나라를 더 안전하게 만들고 있으며, 미국 국민들은 11월 선거에서 이를 기억할 것입니다."

11월 미국 소비자 지출은 예상보다 강한 모습을 보였으며, 소매 판매는 경제학자들의 기대를 뛰어넘어 2025년 연말 쇼핑 시즌의 견조한 출발을 예고했습니다. 이러한 회복력은 연준이 차기 금리 인상 방향을 고심하는 가운데 새로운 과제를 제시합니다.

지연 발표된 인구조사국 보고서의 주요 내용은 다음과 같습니다.

• 주요 성장 지표: 11월 소매 판매는 전월 대비 0.6% 증가했습니다.

• 예상치 상회: 이번 상승률은 월스트리트저널과 다우존스뉴스와이어가 조사한 경제학자들의 예상치인 0.4% 상승률을 넘어섰습니다.

• 광범위한 성장: 차량, 건축 자재 및 스포츠 용품 판매 호조가 성장을 견인했습니다.

수요일에 발표된 이 보고서는 가을 정부 셧다운으로 인해 발표가 연기되었습니다. 이 데이터는 미국 경제 성장의 대부분을 차지하는 소비자 지출이 기업 수익과 고용 창출에 직접적인 영향을 미치기 때문에 경제 상황을 가늠하는 중요한 지표입니다.

연말 쇼핑 시즌이 화려하게 시작되었습니다

11월 소매 판매액은 7,359억 달러로, 10월의 부진에서 크게 반등했습니다. 이러한 호실적은 미국 소비자들이 여전히 소비 의향이 있음을 시사하며, 소매업체들에게 가장 중요한 매출 시기에 긍정적인 신호로 작용할 것으로 보입니다.

"예상을 약간 웃도는 11월 소매 판매는 소비자의 회복력이 지속되고 있음을 보여줍니다."라고 eToro의 미국 투자 분석가인 브렛 켄웰은 말했습니다. "11월 결과는 연말까지 소비자 지출이 긍정적인 흐름을 유지할 것이라는 희망을 줍니다."

데이터에 따르면 여러 주요 부문에서 견조한 활동이 나타났습니다. 스포츠 용품, 건축 자재, 자동차 판매가 개선되었습니다. 또한 소비자 신뢰도를 반영하는 주요 재량 소비 항목인 레스토랑과 바에서의 지출도 크게 증가했습니다. 중고품 판매점을 포함한 잡화 소매업체들도 매출이 눈에 띄게 증가했습니다.

소비자 강점의 숨겨진 흐름 분석

웰스파고의 경제학자들은 소매 판매의 "통제 집단"이 0.4% 증가했다고 지적했습니다. 이 지표는 자동차, 휘발유, 건축 자재와 같이 변동성이 큰 품목을 제외함으로써 근본적인 소비자 수요를 보다 명확하게 보여줍니다.

이 데이터를 바탕으로 경제학자들은 연말연시 매출이 예상했던 전년 대비 3.5%~4% 성장 범위의 "상위권에 근접하고 있다"고 밝혔습니다.

"결론적으로, 소비자는 여전히 회복력이 강하며 상당한 추진력을 가지고 막바지에 접어들고 있습니다."라고 웰스파고의 경제학자 팀 퀸란과 섀넌 그레인은 썼습니다.

노동 시장 불확실성에도 불구하고 지출은 견고하게 유지되고 있습니다.

11월 소매 판매 호조는 노동 시장 약화에 대한 우려가 커지고 있는 상황에서 특히 주목할 만합니다. 미국 경제의 3분의 2 이상을 차지하는 소비자 지출은 지속적인 성장세를 보였습니다.

네이션와이드의 수석 경제학자인 캐시 보스트얀식은 이러한 추세에 대해 다음과 같이 설명했습니다. "고용 증가세가 부진하고 노동 시장의 활력이 떨어졌음에도 불구하고 실업률은 여전히 ​​낮은 수준을 유지하고 있습니다."라고 그녀는 썼습니다. "높은 주식 가격으로 인한 지속적인 자산 증가는 중상위 소득 및 고소득 가구의 소비를 촉진하고 있습니다."

연준의 금리 결정에 미치는 영향

예상치 못한 호조를 보인 이번 판매 데이터는 이달 말 금리 결정을 위해 회의를 개최할 예정인 연준 관계자들에게 복잡한 문제를 제기하고 있습니다. 최근 보고서에서 인플레이션이 둔화되고 있다는 징후가 나타나고 있지만, 견조한 소비자 활동은 중앙은행이 추가 금리 인하를 정당화하기 어렵게 만들 수 있습니다.

연준 정책위원회는 최근 세 차례 회의에서 이미 금리를 인하했지만, 추가 금리 인하의 필요성에 대해서는 위원들 간에 의견 차이가 팽팽하게 이어지고 있습니다. 도널드 트럼프 대통령이 더욱 공격적인 금리 인하를 주장하는 상황에서도 이러한 의견 차이는 여전히 지속되고 있습니다.

연방기금 선물 거래를 이용해 금리 변동 확률을 추정하는 CME FedWatch 도구에 따르면, 시장 참가자들은 연준이 1월 28일 차기 회의에서 기준금리를 인하할 가능성을 5%로 보고 있습니다.

BMO의 수석 미국 경제학자인 스콧 앤더슨은 소매 판매 지표가 금리 동결을 뒷받침하는 근거가 된다고 분석했다. 그는 "오늘 발표된 소매 판매 지표는 경제 회복력을 보여주는 동시에, 다가오는 1월 FOMC 회의에서 연준의 금리 인하 중단에 대한 시장의 기대감을 강화할 것"이라고 썼다.

아시아 액화천연가스(LNG) 가격이 전년 동기 대비 약 30% 하락하며, 겨울철 난방 성수기임에도 불구하고 2024년 4월 이후 최저치를 기록했습니다. 아시아 LNG 현물 가격은 현재 백만 BTU당 9달러 중반대에 머물고 있는데, 이는 2020년 이후 12월 말에서 1월 초 사이에 볼 수 없었던 수준입니다.

이번 경기 침체는 두 가지 상반된 힘, 즉 전 세계적인 공급 과잉과 아시아 전역의 수요 약화가 충돌하는 현상의 결과입니다.

전 세계 LNG 수출량 역대 최고치 기록

가격 하락의 주요 원인은 공급량 급증입니다. Kpler의 해운 데이터에 따르면, 전 세계 LNG 수출량은 2025년에 4% 증가하여 약 4억 2,900만 톤이라는 사상 최고치를 기록했습니다.

그림 1: 전 세계 LNG 수출량은 2025년에 사상 최고치를 경신했는데, 이는 미국의 생산량 급증과 카타르, 호주 등 주요 생산국의 꾸준한 생산량 증가에 힘입은 결과입니다.

미국이 수출 증가세를 주도하며 수출량이 25% 급증한 1억 900만 톤을 기록했는데, 이는 미국이 처음으로 1억 톤을 돌파한 것입니다. 이러한 성장은 루이지애나주 플라퀘민스 수출 시설의 신규 생산 덕분입니다. 카타르 또한 설비 현대화에 힘입어 수출량이 2% 증가한 8,100만 톤을 기록하며 공급량 증가에 기여했습니다.

이러한 추세는 지속될 것으로 예상됩니다. 미국과 카타르 모두 주요 생산 프로젝트를 시작할 예정이며, 전 세계 수출량은 1월에 12월 대비 9% 증가하여 4400만 톤이라는 새로운 월간 기록을 세울 것으로 전망됩니다.

아시아 전역에서 수요가 부진해지고 있습니다.

공급은 급증하고 있지만, 세계 최대 LNG 시장인 아시아의 수요는 감소하고 있습니다. 지난해 아시아 국가들은 2억 7,500만 톤의 LNG를 수입했는데, 이는 4% 감소한 수치입니다.

중국 시장은 특히 급격한 위축을 보였다. 중국의 LNG 수입량은 15% 감소한 6,650만 톤을 기록했는데, 이는 2022년 가격 급등 이후 역대 두 번째로 큰 감소폭이다.

국제에너지기구(IEA)의 가스 분석가인 시라카와 유타카는 "중국의 천연가스 생산량 증가와 파이프라인을 통한 수입량 증가 등 여러 요인이 복합적으로 작용했다"고 지적했다.

중국, 할인된 러시아산 LNG로 전환

지정학적 긴장 또한 무역 흐름을 재편했습니다. 중국은 미국산 LNG 구매량을 크게 줄이고 대신 중동과 러시아로부터 공급을 받기 시작했습니다.

러시아의 북극 LNG 2 시설은 지난 8월 중국으로 첫 LNG 선적을 했고, 발트해의 포르토바야 시설도 12월에 뒤를 이었다. 조 바이든 대통령 재임 시절 미국은 두 시설 모두에 제재를 가했지만, 도널드 트럼프 대통령은 아직까지 중국의 LNG 수입에 대해 제재를 가하지 않아 사실상 수입이 계속되도록 방치하고 있다.

이러한 변화에는 상당한 재정적 유인이 수반됩니다. 일본 금속에너지안보기구(JOEES) 에너지 사업부 총괄인 하라다 다이스케는 "중국은 제재 대상인 러시아산 LNG를 시장 가격보다 40%나 저렴하게 구매하는 것으로 알려져 있다"고 말했습니다.

크플러는 아크틱 LNG 2 시설의 대중국 수출이 지속될 경우, 2026년 총 수출량이 570만 톤에 달해 2025년 총 수출량의 4배에 이를 수 있다고 추산합니다. 이처럼 저렴한 러시아산 LNG의 유입은 시장을 더욱 이완시켜 가격 하락 압력을 가중시킬 것으로 예상됩니다.

일본 전력 시장의 파급 효과

액화천연가스(LNG)가 발전의 핵심 연료인 일본에서는 가격 하락이 이미 전력 시장에 영향을 미치고 있습니다.

전력회사들이 거래하는 전력 선물 가격은 11월 말 이후 약 10% 하락하여 도쿄 시장에서 킬로와트시당 약 11엔(7센트)에 마감되었습니다. 이러한 하락세는 원자력 발전소 재가동과 연료비 하락에 대한 기대감을 반영한 것입니다.

하지만 소비자에게 직접적인 혜택이 돌아가는 것은 아닙니다. 일본의 대부분의 전기 및 가스 회사는 원유 가격과 연동된 장기 계약으로 LNG를 수입하고 있습니다. 그러나 현물 가격이 낮은 수준을 유지한다면, 결국에는 이용 중인 공급업체와 요금제에 따라 요금 인하로 이어질 수 있습니다.

하지만 이러한 추세는 새로운 위험을 내포하고 있습니다. 전력 컨설턴트인 미즈카미 히로야스는 전력 가격이 계속 하락할 경우 수입 연료의 실제 비용보다 낮아질 수 있다고 경고했습니다. 그는 "주요 전력 및 가스 회사의 수익률이 떨어질 수 있다"고 말했습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 그린란드를 미국의 국가 안보 문제로 규정하고 나토에 그린란드의 덴마크 인수를 지지할 것을 촉구하며, 그린란드 획득을 위한 노력을 강화하고 있습니다. 이러한 압력 증가는 미국, 덴마크, 그린란드 고위 관리들이 그린란드의 미래에 대한 중요한 회담을 위해 워싱턴에 모인 가운데 나왔습니다.

긴장 고조 속 백악관 회의 개최

수요일, JD 밴스 미국 부통령과 마르코 루비오 국무장관은 라르스 뢰케 라스무센 덴마크 외무장관, 비비안 모츠펠트 그린란드 외무장관과 약 한 시간 동안 회담을 가졌다. 이번 회담은 덴마크의 자치령이자 나토의 핵심 동맹국인 그린란드의 미래에 대해 논의하기 위해 마련되었다.

그림 1: 미국 부통령 JD 밴스(가운데)와 국무장관 마르코 루비오(오른쪽)가 그린란드의 미래에 관한 중요한 회담을 위해 워싱턴에서 덴마크 및 그린란드 관리들과 함께 있다.

그러나 회담 시작 불과 몇 시간 전, 트럼프 대통령은 소셜 미디어를 통해 자신의 요구 조건을 더욱 강화했다. 그는 미국이 "국가 안보를 위해 그린란드가 필요하다"고 선언하며 "나토가 그린란드 획득을 위한 길을 열어줘야 한다"고 주장했다.

트럼프 대통령은 미국이 그린란드를 장악하지 않으면 러시아나 중국이 차지할 것이라고 경고하며 "그런 일은 절대 일어나서는 안 된다!"고 강조했습니다. 그는 그린란드가 "미국의 손에 들어가야 나토가 훨씬 더 강력하고 효과적이 된다"며 그 이하는 어떤 것도 "용납할 수 없다"고 결론지었습니다.

덴마크와 동맹국, 북극 지역 군사력 증강

긴장 고조에 대응하여 덴마크는 북극과 북대서양에서의 군사 활동을 강화할 것이라고 발표했습니다. 트로엘스 룬드 포울센 덴마크 국방부 장관은 예측 불가능한 안보 환경에 대처하기 위해 "동맹국들과 긴밀히 협력하여" 이 계획을 수립 중이라고 밝혔습니다.

폴센 장관은 "이는 오늘부터 앞으로 그린란드와 그 주변 지역에 항공기, 함선, 병력을 포함한 군사적 주둔이 증강될 것이며, 여기에는 다른 나토 동맹국들도 참여할 것"이라고 밝혔습니다. 그는 구체적으로 어떤 동맹국들이 참여하는지는 밝히지 않았지만, 이후 스웨덴 총리 울프 크리스테르손은 X 방송에서 스웨덴군 장교들이 덴마크의 "북극 인듀런스 작전" 준비를 위한 동맹군의 일원으로 그린란드에 도착할 예정이라고 확인했습니다.

그린란드, 반격에 나서며 "왜 우리에게 묻지 않는가?"라고 반박

그린란드의 미국 및 캐나다 대표들은 트럼프의 소셜 미디어 게시물에 대해 "왜 우리에게 묻지 않습니까?"라고 반박하며, 그린란드 주민 중 미국 편입을 지지하는 비율이 매우 낮다는 점을 강조했습니다.

그린란드의 옌스-프레데릭 닐센 총리는 다음과 같이 입장을 분명히 했습니다. "만약 지금 당장 미국과 덴마크 중 하나를 선택해야 한다면, 우리는 덴마크를 선택할 것입니다. 우리는 나토를 선택할 것입니다. 우리는 덴마크 왕국을 선택할 것입니다. 우리는 유럽연합을 선택할 것입니다."

닐슨의 발언에 대한 질문을 받자 트럼프 대통령은 일축했다. "나는 그의 의견에 동의하지 않는다. 나는 그가 누군지 모른다. 그에 대해 아는 것이 없다. 하지만 그것은 그에게 큰 문제가 될 것이다."라고 대통령은 답했다.

현지 주민들도 정부의 입장에 동조했다. 누크에 거주하는 22세 학생 투타 미카엘센은 AP 통신과의 인터뷰에서 미국 관리들이 "물러나길 바란다"며, 그린란드 주민들은 덴마크가 제공하는 무상 의료 및 교육 혜택을 받고 있다고 설명했다.

전략적 가치 vs. 지역 현실

미국이 그린란드에 관심을 갖는 이유는 전략적 위치와 풍부한 자원 때문입니다. 기후 변화로 북극의 얼음이 녹으면서 아시아로 향하는 더 짧은 무역로가 새로 열릴 가능성이 있습니다. 또한 그린란드에는 컴퓨터와 휴대전화 같은 전자제품에 필수적인 핵심 광물들이 미개발 상태로 매장되어 있습니다.

트럼프 대통령은 그린란드가 "골든 돔" 미사일 방어 프로그램에 "매우 중요하다"고 구체적으로 언급했으며, 러시아와 중국 선박의 위협을 미국의 그린란드 통제 정당성 근거로 제시했습니다.

하지만 일부 주민들은 이러한 주장을 일축했습니다. 난방 기술자인 라르스 빈트너는 "내가 보는 중국인은 패스트푸드점에 갈 때뿐"이라며, 항해나 사냥을 하는 동안 러시아나 중국 선박을 본 적이 없다고 덧붙였습니다. 그의 친구 한스 노르가르드도 이에 동의하며 트럼프의 외국 선박 관련 발언은 "그저 허구일 뿐"이라고 일축했습니다.

빈트너는 안보가 단지 "핑계"일 뿐이라며 트럼프의 진짜 동기는 그린란드의 천연자원을 이용해 이익을 얻는 것이라고 주장했다. 덴마크는 이미 1951년 체결된 조약에 따라 미국이 덴마크와 그린란드의 동의 하에 기지를 건설할 수 있는 광범위한 권리를 인정하며, 미국이 그린란드에 군사적 영향력을 확대하는 것을 허용한 바 있다.

국제적 반응과 외교적 파장

이번 분쟁은 다른 국제 동맹국들의 관심을 끌었습니다. 프랑스 외무장관 장-노엘 바로는 프랑스가 2월 6일 그린란드에 영사관을 개설할 계획이라고 발표했습니다. RTL 라디오와의 인터뷰에서 바로 장관은 미국의 입장을 비판하며 "다른 나토 회원국을 공격하는 것은 말이 안 될 뿐더러 미국의 국익에도 반하는 행위일 것"이라며 "이러한 협박은 당연히 중단되어야 한다"고 말했습니다.

한편, 미국 의원들로 구성된 초당파 대표단이 덴마크 및 그린란드 관리들을 만나기 위해 코펜하겐으로 향할 예정이며, 이는 위기가 전개되는 가운데 외교 채널이 여전히 활발하게 유지되고 있음을 시사합니다.

2025년이 저물어감에 따라, 예측 시장에서는 미국 경제가 호조를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 실시간 경제 데이터를 추적하는 플랫폼들에서 점차 확산되는 의견에 따르면 4분기 GDP 성장률이 3.0%를 넘어설 수 있으며, 이는 2026년까지 상당한 성장세를 이어갈 것임을 시사합니다.

하지만 자세히 살펴보면 이러한 데이터에 기반한 낙관론과 경제가 직면한 상당한 역풍 사이에는 큰 차이가 있음을 알 수 있습니다. 낙관론과 비관론을 분석하고, 2026년 1월 29일에 발표될 GDP 보고서가 시장과 정책 결정자들에게 왜 그토록 중요한지 살펴보겠습니다.

예측 시장은 강력한 성장세를 예고합니다.

거래자들이 경제 결과에 베팅하는 예측 시장과 같은 현대적인 예측 도구는 시장 심리를 가늠하는 중요한 지표가 되었습니다. Kalshi와 같은 플랫폼은 4분기 GDP 성장률이 3.0%를 넘어설 것이라는 강력한 전망을 보여주고 있습니다.

이러한 자신감은 주로 애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델에 힘입은 바가 큽니다. GDPNow 모델은 들어오는 경제 데이터를 기반으로 성장률을 추정하는 실시간 추적 도구입니다. 2026년 1월 9일 기준으로, 이 모델은 2025년 4분기 GDP 성장률을 놀랍도록 견조한 5.1%로 예측했습니다. 공식적인 예측은 아니지만, GDPNow 모델은 2011년 출시 이후 평균 절대 오차가 0.77%포인트에 불과할 정도로 우수한 예측 실적을 보여주고 있습니다.

그림 1: Kalshi의 예측 시장 데이터에 따르면 2025년 4분기 GDP 성장률에 대한 신뢰도가 높아지고 있으며, 2026년 1월 초에는 3.5%에 이를 것으로 예상됩니다.

낙관론: 경제 성장 동력

몇 가지 핵심 요인이 낙관적인 성장 전망을 뒷받침하고 있습니다.

• 견조한 소비자 지출: GDPNow에 따르면 개인 소비는 미국 경제의 성장 동력으로, 4분기 초에 수정된 3.0% 성장률을 기록했습니다. 댈러스 연방준비은행 자료에 따르면 소득 상위 20% 계층이 2025년 중반까지 전체 소비자 지출의 약 57%를 차지할 것으로 예상됩니다.

• 수출 급증: 순수출이 GDP에 약 1.97%포인트를 추가하며 큰 활력을 불어넣었습니다. 이전의 무역 부진이 반전된 것은 미국 상품에 대한 해외 수요가 강세를 보이고 있음을 시사합니다.

• AI 투자 붐: 인공지능에 대한 기업 투자가 빠른 속도로 증가하고 있습니다. 미국 경제분석국(BEA) 자료에 따르면 2025년 2분기 정보처리 장비 투자는 전년 동기 대비 20.4% 증가했고, 소프트웨어 지출은 ​​12.2% 증가했습니다.

• 안정적인 정부 지출: 연방 및 주 정부 지출은 3분기에 증가했으며, 특히 국방비와 지방 정부 지출이 두드러졌고, 이러한 추세는 4분기에도 지속된 것으로 보입니다.

• 견고한 3분기 기반: 미국 상무부 경제분석국(BEA)의 초기 추정에 따르면, 경제는 2025년 3분기에 연율 4.3%의 성장률을 기록하며 견고한 성장세를 이어가며 4분기에 진입했습니다.

비관적 전망: 성장을 저해할 수 있는 역풍

긍정적인 신호에도 불구하고, 상당한 위험 요인으로 인해 최종 GDP 성장률이 3.0% 미만으로 떨어질 수 있습니다.

• 관세 압력 심화: 평균 실효 관세율은 2025년 초 2.5%에서 8월까지 10% 이상으로 상승했습니다. 골드만삭스는 이러한 관세 인상으로 하반기 GDP 성장률이 약 0.6% 감소할 것으로 추산했습니다. 또한, 예일대학교 예산연구소는 관세가 2025년 실질 GDP 성장률을 0.5%포인트, 2026년에는 0.4%포인트 낮출 것으로 전망했습니다.

• 냉각되는 노동 시장: 실업률은 2025년 11월에 4년 만에 최고치인 4.6%를 기록했습니다. 일자리 증가세는 크게 둔화되어 2024년의 월평균 180만 건에 비해 2025년 후반에는 약 13만 건에 그쳤습니다. 노동 시장이 약화되면 일반적으로 소비 지출이 감소합니다.

• 재고 조정: 관세를 피하기 위해 2025년 초에 재고를 집중적으로 구매했던 기업들이 이제 그 재고를 줄여나갈 수 있습니다. 이러한 추세 반전은 분기별 GDP 수치에 큰 변동을 초래할 수 있으므로 GDP에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

• 예상되는 소비 둔화: 전문가들은 소비 지출 둔화를 예상하고 있습니다. 딜로이트의 4분기 경제 전망에 따르면 소비자 지출 증가율은 2025년 2.6%에서 2026년 1.6%로 하락할 것으로 예상됩니다. 모건 스탠리는 명목 소비 지출 증가율이 2026년 2.9%로 둔화될 것으로 전망합니다.

• 주택 부문 약세: 실질 주택 투자가 급격히 위축되어 1월 9일 GDPNow 업데이트에서 1.5% 성장에서 -5.8%로 떨어졌습니다. 2025년 후반에도 모기지 금리가 6.6%~7% 수준을 유지할 것으로 예상되는 가운데, 주택 부문은 여전히 ​​심각한 취약점으로 남아 있습니다.

전통적인 예측가들이 예상하는 것

GDPNow 수치가 높게 나온 것과는 대조적으로, 전통적인 경제 전망은 여전히 ​​보수적입니다.

• 필라델피아 연방준비은행의 전문가 예측 설문조사 에 따르면 2025년 연간 GDP 성장률은 1.9%, 2026년에는 1.8%로 예상됩니다.

• 골드만삭스는 예상보다 큰 관세 영향으로 2025년 경제 성장률을 2.1%로 전망했습니다. 2026년에는 감세와 금리 하락에 힘입어 2.6% 성장을 예상하고 있습니다.

• 딜로이트는 소비자 지출 둔화와 관세 압력으로 인해 2026년 성장률이 1.9%로 하락할 것으로 예상하며, 이는 2025년 예상치인 2.0%보다 낮은 수치입니다.

이번 GDP 보고서가 중요한 이유

2026년 1월 29일에 발표될 2025년 4분기 국내총생산(GDP) 추정치는 높은 관세와 약화된 노동 시장이라는 이중 압력 속에서 경제가 어떻게 대처했는지에 대한 첫 번째 명확한 그림을 제공할 것입니다.

더욱 중요한 것은 이 보고서가 2026년 연준의 정책에 큰 영향을 미칠 것이라는 점입니다. 연준은 2024년 9월 이후 이미 금리를 175bp 인하하여 연방기금 금리를 3.5%~3.75% 범위로 낮췄습니다. 추가 금리 인하는 경제 성장률과 인플레이션 간의 균형에 따라 결정될 것이므로, 이번 GDP 발표는 향후 통화 정책 결정에 매우 중요한 지표가 될 것입니다.

최종 평결: 낙관론과 위험의 균형

애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델은 성장률이 3.0%를 넘어설 가능성이 높다고 예측하지만, 과거 데이터의 제곱평균오차가 1.17%포인트에 달한다는 점을 고려하면 최종 수치는 상당한 범위 내에 들 수 있습니다.

예측 시장은 인공지능 투자와 고소득 소비자의 지출이라는 경제의 핵심 강점이 무역 정책과 고용 시장 침체의 여파를 극복할 것이라고 예상하고 있습니다. 곧 발표될 보고서에서 이러한 예상이 적중할지 여부가 드러날 것입니다. 거래자와 투자자에게 중요한 것은 단 하나의 결과를 예측하는 것이 아니라 다양한 가능성에 걸쳐 위험을 관리하는 것입니다.