북미 아침 브리핑: 트럼프 대통령의 다보스 포럼 연설로 선물 지수 상승

일본 엔화가 주요 통화 대비 강세를 보이고 있는 가운데, 투자자들은 일본은행(BoJ)의 차기 정책 발표를 기다리고 있습니다. 시장의 관심은 이번 주 금요일에 열리는 이틀간의 정책 회의 결과에 집중되어 있으며, 이 회의에서 차기 금리 인상 시기에 대한 중요한 단서가 나올 것으로 예상됩니다.

엔화 강세를 이끄는 주요 요인

엔화 상승세에는 여러 요인이 복합적으로 작용하고 있습니다. 일본 당국이 엔화 가치 하락을 막기 위해 시장에 개입할 것이라는 기대감이 커지고 있으며, 이러한 기대감과 더불어 시장 전반의 위험 회피 심리가 안전자산으로서의 엔화 매력을 높이고 있습니다.

이러한 전망을 더욱 뒷받침하는 것은 최근 가타야마 사츠키 일본 재무장관이 일본과 미국이 엔화 약세에 대응하기 위해 협력할 수 있다고 시사한 발언입니다. 일본은행의 추가적인 통화정책 긴축 가능성 또한 엔화 강세에 중요한 지지 요인으로 작용하고 있습니다.

글로벌 시장 상황

엔화 강세는 시장 전반의 불확실성 속에서 나타났습니다. 유럽 증시는 그린란드와 관련된 무역 분쟁의 불안감으로 투자자들이 동요하면서 하락세를 보였습니다.

한편, '미국 매도' 심리는 잠시 주춤하는 듯하며, 유로는 최근 고점 부근에서 견조한 흐름을 보이고 있습니다. 시장 참가자들은 또한 다보스 포럼에서 도널드 트럼프 미국 대통령과 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재의 연설에 주목하고 있습니다.

엔화의 동종 통화 대비 성과

유럽 ​​거래 시간 동안 엔화는 전반적으로 눈에 띄는 강세를 보였습니다.

• 유로화 대비(EUR/JPY): 엔화는 일주일 만의 최저치인 185.54에서 상승하여 184.82를 기록했습니다. 다음 저항선은 183.00 부근으로 예상됩니다.

• 파운드 대비(GBP/JPY): 엔화는 장 초반 저점인 212.65에서 상승하여 211.97까지 올랐으며, 210.00 부근에서 저항에 직면할 가능성이 있습니다.

• 스위스 프랑 대비(CHF/JPY): 엔화는 200.31에서 199.26으로 상승했습니다. 다음으로 주목해야 할 주요 레벨은 197.00 저항선입니다.

• 미국 달러 대비(USD/JPY): 엔화는 158.28에서 157.82로 강세를 보였습니다. 156.00 부근에서 저항이 예상됩니다.

• 캐나다 달러 대비(CAD/JPY): 엔화는 114.39에서 114.09로 상승했으며, 다음 저항선은 112.00입니다.

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뉴욕 증시 개장 중 트레이더들은 일련의 경제 지표 발표를 면밀히 주시할 것입니다. 주요 보고서는 다음과 같습니다.

• 미국 MBA 주택담보대출 승인 데이터

• 캐나다 12월 생산자물가지수(PPI) 및 원자재 가격

• 12월 미국 주택 매매 계약 현황

• 9월 미국 건설 지출

도널드 트럼프 대통령은 11월 중간선거를 앞두고 국내 순방 일정을 대폭 늘릴 예정이며, 이는 자신의 경제 정책을 홍보하고 생활비 부담을 우려하는 미국 유권자들의 표심을 얻기 위한 것이다.

백악관 비서실장 수지 와일스는 기자들에게 트럼프 대통령이 "매주" 순방할 계획이며 선거가 가까워질수록 이 일정을 더욱 강화할 것이라고 밝히며 새로운 전략을 확인시켜 주었다. 목표는 경제적 불안감을 직접적으로 해소함으로써 의회 장악력을 확보하는 것이다.

가격 부담 완화를 위한 공동의 노력

백악관의 coordinated effort의 일환으로, 각료들은 해외 순방을 줄이고 국내 일정에 집중할 예정입니다. 이러한 계획은 생활비 부담이 유권자들의 주요 관심사인 시기에 행정부의 경제 메시지를 강화하기 위해 고안되었습니다.

새롭게 확정된 순방 일정에는 트럼프 대통령의 정치적 부상에 중요한 역할을 한 아이오와주 방문이 화요일에 포함되어 있으며, 그는 그곳에서 농업 경제와 에너지 문제를 논의할 예정입니다. 이는 최근 미시간주의 포드 자동차 공장을 방문하여 관세 정책과 국내 제조업 육성 노력을 홍보한 데 이은 것입니다.

행정부는 이전에도 해외 순방 확대 계획을 발표한 바 있지만, 이번 새로운 움직임은 아직 완전히 구체화되지는 않았던 선거 운동 수준의 강도를 보여줍니다.

트럼프의 포퓰리즘 경제 제안

이번 해외 순방 발표는 트럼프 대통령이 다보스 세계경제포럼에서 물가상승 문제 관련 주요 연설을 하기 직전에 나왔습니다. 그의 포퓰리즘적 공약에는 미국인들의 물가상승 문제를 해결하기 위한 몇 가지 핵심 제안이 포함되어 있습니다.

국가경제위원회 위원장 케빈 하셋에 따르면, 대통령의 정책 의제에는 몇 가지 과감한 계획들이 포함되어 있습니다.

• 주택: 기관 투자자의 단독 주택 매입 금지.

• 신용: 신용카드 이자율을 1년간 10%로 일시적으로 제한합니다.

• 주택담보대출: 패니메이와 프레디맥에 2천억 달러 규모의 주택담보대출 채권을 매입하도록 지시하여 대출 금리를 낮추는 데 도움을 줍니다.

• 퇴직연금: 미국인들이 401(k) 퇴직연금 계좌의 자금을 주택 계약금으로 사용할 수 있도록 허용합니다.

화요일, 트럼프 대통령은 기관의 주택 구매를 제한하는 절차를 담은 행정명령에 서명했지만, 새로운 규정이 즉시 시행되지는 않았다.

중간선거의 중요성이 매우 높다

식료품, 주택, 의료비 상승으로 가계 예산에 부담이 가중되면서 행정부는 생활비 문제에 대한 관심을 더욱 집중하고 있습니다. 공화당은 의회에서 근소한 과반수를 유지하기 위해 압박을 받고 있습니다. 하원이나 상원 중 어느 한 곳에서 패배할 경우 트럼프 대통령의 입법 계획이 위태로워지고 더 큰 감시를 받게 될 수 있습니다.

과거 트럼프 대통령의 경제 관련 메시지는 일관성이 없었습니다. 그는 이전에는 물가 상승 우려를 민주당의 "사기극"이라고 일축했다가, 이후에는 자신의 경제 정책이 훌륭하며 단지 효과를 발휘하는 데 시간이 더 필요할 뿐이라고 주장했습니다. 이번 대대적인 순방은 이러한 메시지를 통일하고 중요한 11월 선거를 앞두고 경제에 대한 적극적인 입장을 보여주려는 분명한 노력으로 해석됩니다.

유럽연합(EU)과 남미 메르코수르 블록 간의 역사적인 자유무역협정이 심각한 위협에 직면해 있습니다. 25년간의 협상 끝에 EU 의원들은 근소한 차이로 이 협정의 효력을 EU 최고법원에 제소하기로 결정했는데, 이는 협정 시행을 최소 2년 이상 지연시키거나 심지어 완전히 무효화할 수도 있는 조치입니다.

의회, 법원 심사 개시

수요일, 무역 협정을 유럽사법재판소에 회부하자는 동의안이 찬성 334표, 반대 324표, 기권 11표로 통과되었습니다. 이의 제기는 협정의 법적 효력에 대해 비판적인 의문을 제기해 온 144명의 의원들이 시작했습니다.

구체적으로, 법원은 두 가지 핵심 쟁점에 대해 판결을 내려야 할 것입니다.

• 모든 EU 회원국이 비준하기 전에 해당 협정을 잠정적으로 적용할 수 있습니까?

• 해당 조항들이 EU가 자체적인 환경 및 소비자 건강 정책을 수립할 수 있는 권한을 부당하게 제한하는가?

법원의 판결이 나오기까지는 보통 2년 정도 걸립니다.

분열된 대륙: 농민 대 글로벌 전략

이번 투표는 지난 토요일 메르코수르 회원국인 아르헨티나, 브라질, 파라과이, 우루과이와 체결한 무역 협정을 둘러싸고 EU 내부에 깊은 균열이 있음을 드러냈다.

농업 부문의 반대

프랑스의 강력한 농업 로비 단체를 중심으로 한 반대론자들은 이번 협정이 값싼 농산물 수입품으로 유럽 시장을 포화시킬 것이라고 주장합니다. 이들은 특히 소고기, 설탕, 가금류와의 경쟁 심화를 우려하며, 이로 인해 국내 생산자들이 타격을 입을 것이라고 말합니다. 이미 여러 차례 협정 반대 시위를 벌인 바 있습니다.

그림 1: 유럽 농민들은 값싼 수입품이 자신들의 생계를 위협할 것이라는 우려를 이유로 메르코수르 협정에 반대하는 시위에서 두드러진 역할을 해왔습니다.

그림 2: 특히 프랑스에서 일어난 시위는 농업 부문이 이 획기적인 무역 협정에 강력히 반대하고 있음을 보여주었다.

이번 거래를 지지하는 지정학적 논거

반면 독일과 스페인 같은 지지자들은 이 합의를 중요한 전략적 움직임으로 보고 있습니다. 이들은 도널드 트럼프 대통령 재임 시절 도입된 미국의 관세와 같은 세계 무역 혼란 속에서 이 합의가 EU의 경제 안보에 필수적이라고 주장합니다.

지지자들은 이 협약이 다음과 같은 효과를 가져올 것이라고 믿습니다.

• 미국의 무역 정책으로 인한 사업 손실을 상쇄합니다.

• 유럽연합의 경제적 대중국 의존도를 줄여야 합니다.

• 남미의 핵심 광물에 대한 안정적인 접근권 확보.

또한 그들은 메르코수르 회원국들이 수십 년간의 협상 끝에 점점 인내심을 잃어가고 있으며, 더 이상의 지연은 전체 관계를 위태롭게 할 수 있다고 경고합니다.

협약의 불확실한 미래

법적 소송이 진행되는 동안 EU는 이론적으로 무역 협정을 잠정적으로 적용할 수 있습니다. 그러나 강력한 반대와 여론의 반발 위험을 고려할 때 이는 정치적으로 어려운 조치가 될 것입니다.

궁극적으로 유럽 의회는 추후에 이 협정을 무효화할 권한을 여전히 보유하고 있습니다. 이제 이 협정이 법정으로 향하게 되면서, EU 역사상 최대 규모의 무역 협정의 미래는 매우 불확실한 상태입니다.

마르틴 슐레겔 스위스 국립은행 총재는 수요일, 인플레이션 통제를 위해서는 중앙은행의 독립성이 필수적이라고 강조했다. 이는 미국 연방준비제도와 제롬 파월 의장에 대한 정치적 압력이 고조되는 가운데 나온 발언이다.

스위스 국립은행(SNB)은 지난주 도널드 트럼프 대통령이 이끄는 미국 법무부가 파월 의장에 대한 형사 수사를 위협하자 다른 중앙은행들과 함께 파월 의장을 지지했습니다. 파월 의장은 연준 건물 두 곳의 개조 공사와 관련된 이번 수사가 트럼프 대통령이 반복적으로 요구해 온 금리 인하를 압박하기 위한 구실이라고 비판했습니다.

"중앙은행의 독립성은 매우 중요합니다." 슐레겔은 다보스 세계경제포럼에서 로이터 통신과의 인터뷰에서 이렇게 말했습니다. "중앙은행은 물가 안정이라는 본연의 임무를 수행하기 위해 독립적이어야 합니다."

그는 연준의 자율성이 세계적으로 갖는 중요성을 강조하며 "연준이 독립적이라는 것은 정말 중요합니다. 일반적으로 중앙은행이 독립적이지 못할 때 인플레이션이 더 높아집니다."라고 덧붙였다.

글로벌 경제 불안이 스위스 프랑 강세를 부추기고 있다

슐레겔은 최근 세계적인 정치적 혼란으로 인해 투자자들이 전통적으로 안전자산으로 여기는 스위스 프랑의 가치가 상승했다고 지적했습니다.

프랑화는 지난해 2002년 이후 최고의 연간 상승률을 기록하며 달러 대비 거의 14.5% 상승했습니다. 이는 트럼프 대통령의 전 세계적인 관세 공세로 무역이 차질을 빚고 투자자들이 불안해했기 때문입니다. 유럽과의 무역 전쟁에 대한 우려가 다시 커지면서 프랑화는 추가 상승세를 보였고, 1월 대부분 기간 동안 보합세를 유지하다가 이번 주에는 1.4% 올랐습니다.

스위스 국립은행(SNB)은 강세를 보이는 프랑화에 대응하고 있습니다.

스위스 프랑화 가치 상승은 스위스 국립은행(SNB)의 대차대조표에 직접적인 영향을 미쳐 달러 표시 자산의 가치를 감소시킵니다. 미국 달러 보유액은 중앙은행의 외환보유액 7,650억 스위스 프랑(9,660억 달러)의 약 36%를 차지합니다.

슐레겔 총재는 스위스 국립은행(SNB)의 달러 보유량 감축 여부에 대해서는 언급하지 않았지만, 은행의 전략은 다각화와 유동성 확보에 기반한다고 강조했습니다.

"저희에게 중요한 것은 통화, 즉 미국 달러, 유로 등을 비롯해 국채, 회사채, 주식 등 다양한 자산에 투자하는 것입니다."라고 그는 설명했습니다. "저희는 투자 대상을 끊임없이 검토하고 있으며, 필요에 따라 결정을 내릴 수 있습니다."

금 가격 및 인플레이션 전망에는 변경 사항이 없습니다.

지난해 경제 혼란을 피해 안전자산을 찾는 투자자들 덕분에 금 보유로 363억 프랑의 수익을 올렸음에도 불구하고, 슐레겔 총재는 스위스 국립은행(SNB)이 입장을 바꿀 의사가 없다고 확인했습니다.

그는 은행이 보유한 1,040톤의 금 보유고를 언급하며 "우리는 금을 사고팔 계획이 없다"고 밝혔다.

스위스 국립은행(SNB)은 최근의 낮은 인플레이션 수치에도 우려하지 않는다는 입장을 고수하고 있습니다. 스위스의 12월 연간 인플레이션율은 0.1%로, 중앙은행의 목표 범위인 0~2%의 하단에 머물렀습니다. 슐레겔 총재는 인플레이션이 상승할 것으로 예상하지만, 몇 달간 마이너스 인플레이션이 발생할 가능성도 염두에 두고 있다고 밝혔습니다.

"예를 들어 올해 마이너스 금리가 나오더라도 스위스 중앙은행은 문제 삼지 않습니다. 왜냐하면 우리는 중기적인 물가 안정을 보기 때문입니다."라고 그는 말했다.

(1달러 = 0.7917 스위스 프랑)

경제학자들이 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 전망에 제동을 걸었습니다. 로이터 통신이 실시한 새로운 설문조사에 따르면, 전망에 상당한 변화가 나타났으며, 대다수의 응답자가 중앙은행이 1분기까지 기준금리를 동결할 것으로 예상하고 있습니다.

불과 한 달 전만 해도 대부분의 전문가들은 3월까지 최소 한 차례의 금리 인하를 예상했습니다. 그러나 이제는 제롬 파월 연준 의장의 임기가 끝나는 5월까지는 추가적인 정책 완화가 없을 것이라는 전망이 지배적입니다. 이러한 분위기 전환은 예상외로 회복력을 보이는 미국 경제와 중앙은행의 독립성을 위협하는 정치적 압력의 고조에 기인합니다.

워싱턴 D.C.에 있는 연방준비제도 건물은 경제 데이터와 정치적 압력 모두에 의해 정책 결정이 이루어지는 곳입니다.

금리 인하 기대감이 극적으로 바뀌었다

1월 16일부터 21일까지 경제학자 100명을 대상으로 실시한 설문조사에 따르면 단기적으로는 전문가들의 의견이 일치하는 것으로 나타났습니다. 응답자 전원이 연준이 1월 27~28일 예정된 회의에서 금리를 3.50~3.75% 범위로 유지할 것으로 예상했습니다.

더욱이, 설문 응답자의 58%는 이번 분기 동안 금리에 변화가 없을 것으로 예상했습니다. 이는 금리 인하가 지배적이었던 지난달 설문 조사 결과와는 완전히 반대되는 양상입니다.

1분기 이후 전망은 여전히 ​​불확실합니다. 하지만 55명의 경제학자 중 근소한 과반수가 파월 의장의 임기가 끝나는 5월 이후 금리 인하가 재개될 수 있다고 보고 있어, 향후 연준의 통화정책 방향을 결정하는 데 있어 차기 연준 지도부의 역할이 매우 중요함을 보여줍니다.

노무라의 수석 미국 경제학자인 제레미 슈워츠는 상황의 복잡성을 지적하며 다음과 같이 말했다. "표면적인 경제 전망은 연준이 금리를 동결하거나, 올해 하반기 또는 내년 초에 금리 인상을 고려할 가능성을 시사합니다." "하지만 실제로는 파월 의장의 임기가 끝나는 5월까지 연준이 금리를 동결할 것으로 예상되지만, 새 지도부는 올해 하반기에 50bp(베이시스 포인트)의 추가 금리 인하를 이끌어낼 가능성이 높습니다."

정치적 압력으로 연준의 독립성이 흐려지고 있다

연준의 정책 방향은 정치적 간섭이 심화되면서 더욱 복잡해지고 있다. 도널드 트럼프 대통령은 파월 의장이 금리를 더 적극적으로 인하하지 않는다고 지속적으로 비판해왔다.

최근 법무부가 연준 본부 개조와 관련하여 파월 의장을 형사 고발하면서 이러한 긴장이 더욱 고조되었습니다. 동시에 트럼프 대통령이 리사 쿡 연준 이사를 해임하려는 시도는 대법원 심리를 기다리고 있습니다.

이러한 갈등적인 분위기는 차기 연준 의장 선출에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 스콧 베센트 재무장관은 그 결정이 이르면 다음 주에 나올 수 있다고 시사했다.

옥스퍼드 이코노믹스의 수석 미국 경제학자인 버나드 야로스는 "형사 수사 때문에 차기 의장 선출 과정에서 그 어느 때보다 반발이 거세질 것"이라며 "트럼프 대통령이 금리 인하를 단행할 인물들로 연준을 채울 수 있을 것 같지 않다"고 말했다.

견고한 경제가 매파적 입장을 뒷받침합니다

금리 인하 기대감이 늦어지는 배경에는 미국 경제의 견조한 성장세가 자리 잡고 있습니다. 3분기에 4.3%라는 높은 성장률을 기록한 데 이어, 올해 성장률은 지난달 전망치인 2.0%에서 2.3%로 상향 조정되었습니다. 이는 연준이 인플레이션을 유발하지 않는 수준으로 간주하는 1.8%를 훨씬 웃도는 수치입니다.

옥스퍼드 이코노믹스의 경제학자들은 더욱 낙관적인 전망을 내놓으며 2026년 성장률을 2.8%로 예상하고 있습니다. 야로스 연구원은 "인공지능(AI)에 대한 추가 투자 덕분에 2026년 미국의 GDP 성장률이 매우 높을 것으로 예상하지만, 재정 법안에 따른 감세 효과로 인해 더욱 가속화될 것"이라고 설명했습니다. 그는 이 법안이 올해에만 연간 GDP 성장률에 0.6%포인트를 추가할 것으로 추산했습니다.

이처럼 지속적인 경제 성장세는 연준이 금리 인하를 통해 경제 활동을 촉진해야 할 필요성을 줄여줍니다.

지속적인 인플레이션과 안정적인 고용 시장

강력한 경제 성장의 결과로 인플레이션은 높은 수준을 유지할 가능성이 높습니다. 설문조사에 따르면 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 지수는 올해 남은 기간과 2028년까지 2% 목표치를 웃도는 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

한편, 노동 시장은 안정적인 상태를 유지하고 있으며, 올해 실업률은 평균 4.5%로 예상됩니다. 견실한 경제 성장, 활발한 구직 시장, 그리고 지속적인 인플레이션을 고려할 때, 금리를 동결해야 한다는 경제적 논리가 설득력 있어 보입니다.

미국이 중재한 가자지구의 취약한 휴전이 새로운 폭력 사태 발생으로 심각한 압박을 받고 있으며, 도널드 트럼프 대통령이 주도하는 20개 항 평화 계획이 교착 상태에 빠졌습니다. 현지 보건 당국에 따르면 이스라엘군의 발포로 소년 두 명을 포함해 팔레스타인인 5명이 사망했으며, 이는 지난 10월 휴전 시작 이후 반복적으로 발생해 온 휴전 위반 사례를 부각시키고 있습니다.

이 합의는 2년간 이 지역을 황폐화시킨 전쟁의 긴장을 완화하기 위한 것이었지만, 초기 단계를 넘어서는 데 어려움을 겪고 있다.

사상자가 늘어나면서 10월 휴전 협정이 위기에 처했다

가자지구 중부에서 팔레스타인 의료진은 데이르 알 발라 동쪽에서 이스라엘 탱크의 포격으로 10세 소년을 포함한 3명이 사망했다고 보고했습니다. 또한 가자지구 남부에 위치한 칸 유니스 동부에서 발생한 별개의 총격 사건으로 13세 소년과 여성 1명이 사망했습니다.

이번 분쟁은 심각한 인도주의적 위기를 초래했으며, 민간인들이 계속되는 폭력의 가장 큰 피해를 입고 있습니다.

현지 주민들은 이러한 사건들이 팔레스타인 통제 지역에서 발생했다고 밝혔습니다. 휴전 협정에는 이스라엘군의 부분 철수가 포함되었지만, 이스라엘군은 여전히 ​​가자지구의 약 53%를 장악하고 있으며 점차 주둔지를 확대해 팔레스타인 주민들의 이주를 더욱 부추기고 있습니다.

수요일 오전, 이스라엘군은 자국 통제 지역으로 넘어와 임박한 위협을 가한 "테러리스트"를 사살했다고 발표했습니다.

미국 중재 평화 협정, 난관에 봉착

지난 10월 합의는 주요 전투 중단, 이스라엘군의 부분 철수, 하마스에 억류된 인질과 팔레스타인 억류자 및 수감자 교환을 포함하는 1단계조차 넘어서지 못했습니다.

이스라엘군은 가자지구 일부 지역에 상당한 규모의 군사력을 유지하고 있으며, 이는 교착 상태에 빠진 평화 협상의 핵심 쟁점입니다.

계획의 후속 단계는 아직 실행 일정이 정해지지 않은 채 지연되고 있습니다. 이러한 단계에는 다음 사항들이 포함될 예정입니다.

• 하마스의 무장 해제.

• 이스라엘군의 추가 철수.

• 국제적인 지원을 받는 행정 기구를 설치하여 가자 지구 재건을 감독하도록 한다.

목요일에 트럼프 대통령은 자신이 해안 지역 재개발을 목표로 설립한 평화위원회(Board of Peace)의 출범식에 참석할 예정이다.

인질과 군축을 둘러싼 분쟁

핵심적인 의견 차이를 이유로 협상이 교착 상태에 빠졌습니다. 이스라엘은 하마스가 마지막 이스라엘 인질의 유해를 반환해야만 2단계 협상으로 넘어갈 것이라고 주장하고 있습니다.

이에 대해 하마스 가자지구 대변인 하젬 카셈은 수요일에 하마스가 시신에 대한 모든 정보를 공유했으며 수색 노력이 실패한 것은 이스라엘 군의 방해 때문이라고 비난했습니다.

휴전 발효 이후, 충돌로 팔레스타인인 460명 이상과 이스라엘 군인 3명이 사망한 것으로 보고되었습니다. 더 큰 규모의 분쟁은 2023년 10월 7일 하마스가 주도한 공격으로 시작되었으며, 이스라엘 자료에 따르면 이 공격으로 1,200명이 사망했습니다. 가자지구 보건 당국에 따르면, 이후 이스라엘의 공습과 지상 공격으로 7만 1천 명의 팔레스타인인이 사망했습니다.