뱅크오브아메리카(BofA)는 유로화가 2026년까지 1.22를 기록할 것으로 전망하며 낙관적인 2026년 전망을 내놓았습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 국방비 지출을 대폭 늘려야 한다고 촉구한 후, 유럽 방산주가 목요일 사상 최고치를 경신했습니다. 이 소식에 힘입어 유럽 전역의 주요 무기 제조업체 주가가 상승했으며, 항공우주 및 방산 기업 지수는 3% 올라 사상 최고치를 기록했습니다.

해당 부문의 주요 기업들 주가가 크게 상승했습니다. 독일에서는 라인메탈(Rheinmetall) 주가가 2% 이상 올랐고, 동종업체인 렌크(Renk)는 1.8% 상승했습니다. 이탈리아의 레오나르도(Leonardo)는 3.7%, 영국의 BAE 시스템즈(BAE Systems)는 6.5% 올랐습니다.

1조 5천억 달러 규모의 국방 예산안의 내막

수요일 트럼프 대통령이 미국의 국방비 지출을 2027년까지 50% 이상 증액하여 1조 5천억 달러에 달하도록 요구하면서 시장이 급등했습니다. 트럼프 대통령은 소셜 미디어 게시물을 통해 이 목표가 "상원의원, 하원의원, 장관 및 기타 정치 대표들과의 길고 어려운 협상"의 결과라고 밝혔습니다.

하지만 이 제안이 의회의 승인을 얻을 수 있을지는 여전히 불확실합니다. 의회는 이미 2026년 국방비로 9010억 달러를 배정했는데, 이는 대통령이 새롭게 제시한 목표치보다 훨씬 낮은 수치입니다.

추가 비용을 충당하기 위해 트럼프 대통령은 자신의 행정부가 부과한 광범위한 관세에서 재원을 마련할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 이러한 주장은 회의적인 반응을 불러일으켰습니다. 로이터 통신에 따르면, 한 초당파 싱크탱크의 추산에 따르면 이러한 관세로는 제안된 지출 증가분의 절반 정도밖에 충당할 수 없을 것으로 나타났습니다.

지정학적 맥락 및 계약자 위임사항

트럼프 대통령의 이번 발표는 고조된 지정학적 긴장 상황 속에서 나온 것이다. 미국은 최근 베네수엘라를 공격하여 니콜라스 마두로 대통령을 사살했다. 이후 백악관은 다른 지역에서도 미군을 사용할 가능성을 시사했으며, 미국은 국내 일부 도시에도 미군을 배치했다.

수요일에 트럼프 대통령은 이와는 별개이지만 관련된 조치로, 방위산업체들이 무기 생산을 가속화할 때까지 배당금 지급이나 자사주 매입을 금지하겠다고 발표했습니다.

중국이 일본에 대해 이중용도 품목의 수출 금지 조치를 시행하면서, 특히 자동차 산업에 필수적인 희토류를 비롯한 광범위한 공급망 차질에 대한 우려가 제기되었습니다. 그러나 베이징은 이번 제한 조치가 군사적 용도에만 국한되며 민간 산업에는 영향을 미치지 않을 것이라고 해명했습니다.

이번 금지 조치는 군사 부문을 겨냥하고 민간 공급망은 제외합니다.

중국 상무부에 따르면, 새로운 수출 통제는 일본의 군사력 증강에 상품이 사용되는 것을 막기 위한 엄격한 조치입니다.

중국 상무부 대변인 허야둥은 "민간 사용자에게는 영향이 없을 것"이라며 중국은 안정적인 글로벌 생산 및 공급망 유지를 위해 계속 노력할 것이라고 강조했다.

이번 제한 조치는 일본의 군사적 용도 또는 군사력 증강에 기여할 수 있는 모든 목적의 수출을 금지합니다. 허야둥은 이 조치가 일본의 재무장과 핵 개발 야욕을 억제하기 위한 "합법적이고 정당한" 조치라고 주장했습니다.

대만, 연료 수출 통제 조치로 긴장 고조

이번 무역 제한 조치는 양국 간 외교 관계 악화에 따른 것이다. 상황은 지난해 11월 다카이치 사나에 일본 총리가 중국의 대만 공격이 일본의 존립을 위협할 경우 군사적 대응을 할 수 있다고 시사하면서 악화됐다. 베이징은 이 발언을 "도발적"이라고 비난했다.

이에 대해 일본 외무성은 강력히 항의하며 중국에 조치 철회를 요구했다.

이번 조치는 일본 내각이 연간 국방 예산을 3.8% 증액하여 9조 엔(미화 580억 달러)으로 늘리는 등 사상 최대 규모의 지출 패키지를 승인한 직후에 나온 것입니다.

이중용도재 및 희토류 관리 이해하기

이중용도품이란 민간 및 군사적 용도로 모두 사용될 수 있는 상품, 소프트웨어 또는 기술을 말합니다. 이 범주에는 전기 자동차(EV)의 필수 부품인 고성능 희토류 자석과 사이드미러, 스피커, 오일 펌프와 같은 기존 자동차 부품이 포함됩니다.

중국은 해외 수출 시 허가가 필요한 약 1,100여 개의 이중용도 품목에 대한 수출 통제 목록을 유지하고 있습니다. 이 목록에는 최소 7가지 종류의 중희토류 및 중희토류가 포함되어 있습니다.

상무부 대변인은 이번 금지 조치가 군사적 목적에 초점을 맞추고 있음을 확인했지만, 구체적으로 어떤 품목이 영향을 받는지에 대해서는 언급하지 않았으며, 중국이 일본에 대한 희토류 수출 허가를 더욱 강화할 수 있다는 관영 매체의 보도에 대해서도 논평하지 않았다.

트럼프 행정부는 1월 7일 미국이 국가 이익에 반한다고 판단되는 66개 국제기구, 협약 및 조약에서 탈퇴한다고 발표했습니다.

대통령 각서에 공개된 이 목록에는 유엔과 연관된 31개 기구와 그렇지 않은 35개 기구가 포함되어 있습니다. 이번 조치는 도널드 트럼프 대통령이 2025년 2월에 서명한 행정명령에 따른 것으로, 해당 행정명령은 국무부에 "더 이상 미국의 이익에 부합하지 않는" 국제 정부 간 기구들을 검토하도록 지시했습니다.

인출 사유

마르코 루비오 국무장관은 성명을 통해 이번 조치의 배경을 설명하며, 대상 기관들이 제대로 관리되지 않고 비효율적이라고 지적했습니다.

루비오 상원의원은 "트럼프 행정부는 이러한 기관들이 범위가 중복되고, 잘못 관리되고, 불필요하고, 낭비적이며, 제대로 운영되지 않고, 우리와는 반대되는 의제를 추진하는 세력의 이익에 사로잡혀 있거나, 국가의 주권, 자유 및 전반적인 번영을 위협한다고 판단했다"고 밝혔다.

그는 이러한 단체들에 대한 자금 지원과 관련하여 미국 정책에 변화가 있음을 강조했습니다.

루비오 상원의원은 "도널드 트럼프 대통령은 분명히 말했습니다. 미국 국민의 피와 땀, 재산을 이러한 기관들에 보내면서 그 대가로 얻는 것이 거의 없거나 아예 없는 상황은 더 이상 용납할 수 없습니다."라고 덧붙였습니다. "수십억 달러에 달하는 납세자의 돈이 우리 국민을 희생시키면서 외국 세력에게 흘러 들어가던 시대는 끝났습니다."

루비오는 또한 많은 조직들이 "종종 진보적 이념에 사로잡혀 국가적 이익과 동떨어져 있다"고 주장했습니다. 그는 행정부가 반대하는 "세계주의적 프로젝트"의 요소로 "다양성, 형평성, 포용성(DEI) 의무화", "'성평등' 캠페인", "기후변화에 대한 정통적 견해" 등을 예로 들었습니다.

그는 "이들 조직은 미국의 주권을 제한하기 위해 적극적으로 활동하고 있다"며, 이들의 활동을 행정부가 이미 해체에 착수한 엘리트 네트워크와 연관지었습니다.

대상 조직 살펴보기

탈퇴는 외교, 경제, 환경 등 광범위한 분야에 걸쳐 이루어지고 있습니다.

유엔 관련 출국

미국이 탈퇴하는 유엔 관련 기구는 다음과 같습니다.

• 경제사회부

• 국제법위원회

• 국제무역센터

• 평화 구축 위원회

• 평화 구축 기금

• 유엔 민주주의 기금

• 유엔 에너지

• 유엔 여성기구(UN Women)

• 유엔대학교

비유엔 및 혼합 그룹

유엔과 관련이 없는 단체들도 목록에 포함되어 있는데, 예를 들어 24시간 탄소 제로 에너지 협약(24/7 Carbon-Free Energy Compact)과 환경 협력 위원회(Commission for Environmental Cooperation) 등이 있습니다. 이 양해각서는 또한 유럽 국립 고속도로 연구소 포럼(Forum of European National Highway Research Laboratories)과 글로벌 공동체 참여 및 회복력 기금(Global Community Engagement and Resilience Fund)을 예로 들며 20여 개가 넘는 "하이브리드 위협" 단체들을 지목했습니다.

선례: 유엔 인권이사회 탈퇴

이번 조치는 트럼프 행정부가 1년도 채 되지 않아 유엔 인권이사회를 탈퇴한 데 따른 것입니다. 트럼프 대통령은 국제기구에 대한 검토가 명령된 바로 그날인 2025년 2월 4일에 인권이사회 탈퇴를 선언하는 행정명령에 서명했습니다.

당시 트럼프는 유엔인권이사회가 "본연의 목적을 달성하지 못했으며, 끔찍한 인권 유린을 저지르는 국가들을 보호하는 기구로 계속 이용되고 있다"고 비판했습니다. 백악관은 이 발언을 더욱 확대하여, 인권 기록이 좋지 않은 중국과 이란이 이사회에 포함된 점, 그리고 이스라엘에 대한 편향적인 태도를 보인다는 점을 지적했습니다.

스위스 중앙은행(SNB)은 지난달 기준금리를 동결하며 통화정책 기조에 상당한 변화를 예고했습니다. 12월 11일 회의 요약본에 따르면, 관계자들은 금리 인상과 인하 모두를 적극적으로 검토했는데, 이는 금리 동결 또는 인하에만 초점을 맞췄던 9월 회의와는 확연히 다른 양상입니다.

궁극적으로 중앙은행은 아무런 조치를 취하지 않는 것이 가장 적절한 방안이라고 결론 내렸다. 스위스 국립은행(SNB)은 "통화정책위원회는 현재 통화정책 조치가 필요하지 않다고 판단했다"며, "현 시점에서 통화정책 긴축이나 추가적인 통화정책 완화 모두 적절하지 않다"고 밝혔다.

이번 결정은 기준금리를 마이너스 영역으로 더 낮추는 것이 얼마나 어려운 일인지를 보여주며, 이는 스위스 금융 시스템에 심각한 타격을 줄 위험이 있습니다. 마르틴 슐레겔 총재를 비롯한 관계자들은 인플레이션 전망치를 크게 하향 조정했음에도 불구하고, 향후 소비자물가 상승을 예상하며 금리 동결을 정당화했습니다.

인플레이션 데이터는 신중한 입장을 뒷받침합니다

최근 물가상승률 데이터는 스위스 국립은행(SNB)의 관망세를 뒷받침하는 것으로 보입니다. 12월 소비자물가는 전년 동기 대비 0.1% 상승하여 7월 이후 처음으로 상승세를 기록했으며, SNB가 새롭게 발표한 4분기 0.1% 상승 전망치와 정확히 일치합니다.

정책 입안자들은 10월과 11월에 나타난 물가 약세가 호텔, 임대료, 의류 가격 하락에 기인한 일시적인 현상이라고 보고 있습니다. 관계자들은 "조건부 인플레이션 전망에 따르면 향후 몇 분기 동안 인플레이션이 다시 상승할 것으로 예상된다"고 언급하며, 슐레겔 총재의 결정 후 기자회견에서 전달한 메시지를 재확인했습니다.

추가 데이터에 따르면 임대료, 교육비, 담배 가격 상승이 연간 물가 상승률 가속화에 기여했으며, 근본적인 물가 상승률은 0.5%까지 상승했습니다. 그러나 2025년 전체 인플레이션율은 0.2%에 불과하여 팬데믹 첫해 이후 가장 낮은 수치를 기록했습니다.

프랑화와 경제 전망 집중 분석

향후 스위스 국립은행(SNB)의 정책 결정에는 여러 요인이 영향을 미치고 있으며, 그중에서도 스위스 프랑화의 강세가 가장 중요한 고려 사항입니다. 프랑화 강세는 수입 비용을 억제하고 결과적으로 인플레이션을 완화할 수 있습니다. SNB 관계자는 정책 결정자들에게 9월 이후 "실질 무역 가중 기준으로 프랑화가 소폭 절하했다"고 보고했습니다. SNB는 공식 성명에서 필요시 외환 시장에 개입할 준비가 되어 있다는 기존 입장을 재확인했습니다.

인접한 유로존의 높은 인플레이션에도 불구하고 스위스는 단기적으로 물가 상승 압력이 크지 않을 것으로 예상됩니다.

• 전기 요금: 연초 전국적으로 전기 요금이 약 4% 인하된 것이 1월 물가상승률 수치에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

• 임금 상승률: 기업들은 임금 상승 속도가 둔화될 것으로 예상합니다.

• EU 비교: 유럽 연합의 통일된 측정 기준에 따르면 스위스의 12월 인플레이션율은 0.2%에 불과했습니다.

스위스 경제에 대한 상반된 신호

스위스 국립은행(SNB)의 전망은 이러한 침체된 환경을 반영합니다. 중앙은행은 올해 소비자물가지수 전망치를 0.5%에서 0.3%로 하향 조정했으며, 1분기 평균 인플레이션율은 0.1%에 그칠 것으로 예상합니다.

하지만 전반적인 경제 상황은 상반된 신호를 보여주고 있습니다. 관계자들은 미국과의 무역 협정으로 관세가 인하되면서 "스위스의 경제 전망이 다소 개선되었다"고 언급했지만, 다른 데이터는 우려를 불러일으킵니다. 최근 보고서에 따르면 제조업 활동이 예상치 못하게 7개월 만에 최저치로 떨어져, 경제 성장률 전망에 대한 의구심을 제기하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 스위스 국립은행(SNB)은 경제의 생산량 격차가 "이전 예상보다 더 빨리 좁혀질 가능성이 높다"며 다소 낙관적인 전망을 내놓았습니다. 인플레이션 둔화, 소폭 개선된 무역 전망, 그리고 약화된 산업 활동이라는 복합적인 요인들이 맞물려 중앙은행은 좁은 길로 나아가야 하는 상황에 놓여 있습니다.

트럼프 행정부는 베네수엘라 석유 시장에 대한 완전한 통제권을 확보하기 위해 움직이고 있으며, 관계자들은 미국이 향후 베네수엘라 원유 생산량의 전량 판매를 관리할 것이라고 발표했습니다. 이러한 정책 변화는 니콜라스 마두로 정권의 사살 이후 나온 것으로, 베네수엘라의 에너지 자원을 미국의 전략적 이익에 종속시키려는 의도를 담고 있습니다.

이러한 새로운 접근 방식은 제재 대상 유조선 두 척의 나포와 명확한 의지 표명으로 더욱 강조되었습니다. 크리스 라이트 미국 에너지부 장관은 "우리는 베네수엘라에서 생산되는 원유를 시장에 내놓을 것"이라며, "먼저 비축된 원유를 판매하고, 앞으로 무기한으로 베네수엘라에서 생산되는 모든 원유를 시장에 판매할 것"이라고 밝혔습니다.

미국, 석유 판매 조건 제시

JD 밴스 부통령은 폭스 뉴스 인터뷰에서 베네수엘라의 석유 판매 능력은 이제 전적으로 미국의 승인에 달려 있다고 밝히며 행정부의 강경한 입장을 분명히 했습니다.

"우리는 에너지 자원을 통제하고 있으며, 정권에게 '미국의 국익에 부합하는 한 석유를 판매할 수 있다'고 말합니다. '하지만 미국의 국익에 부합하지 않는다면 판매할 수 없습니다.'"라고 밴스는 설명했다.

세계 최대 규모의 원유 매장량을 보유한 베네수엘라에 대한 이러한 수준의 감독은 트럼프 행정부에 전 세계 석유 공급과 가격에 상당한 영향력을 부여할 수 있습니다. 미국 에너지부는 "베네수엘라를 드나드는 모든 석유는 미국 법률 및 안보 이익에 부합하는 승인된 경로를 통해서만 운송되어야 한다"고 명시하며 이러한 정책을 강화했습니다.

베네수엘라의 입장과 워싱턴의 요구

베네수엘라의 델시 로드리게스 임시 대통령은 새로운 현실에 대해 언급하며 워싱턴과의 협력 결정을 옹호했습니다. 그녀는 미국의 전임자 축출 조치가 양국 관계에 "오점"을 남겼다는 점을 인정하면서도, 미국과의 무역은 "특이하거나 비정상적인 것이 아니다"라고 설명했습니다. 로드리게스 대통령은 베네수엘라가 "모든 당사자에게 이익이 되는 에너지 협력에 열려 있다"고 강조했습니다.

이러한 외교적 태도는 트럼프 행정부의 강한 압력에 대한 대응으로 보인다. 트럼프 대통령은 화요일에 최대 20억 달러 상당의 베네수엘라산 원유를 확보하는 합의를 발표했다.

트럼프는 소셜 미디어에 올린 후속 게시물에서 또 다른 조건을 덧붙였습니다. 베네수엘라는 석유 ​​거래로 얻은 수익을 미국산 제품 구매에 사용해야 한다는 것입니다. 그는 "방금 베네수엘라가 새로운 석유 거래로 받는 돈으로 오직 미국산 제품만 구매할 것이라는 통보를 받았다"고 밝혔습니다.

석유 대기업들은 투자 전에 보증을 요구한다

정치적 합의에도 불구하고, 베네수엘라의 손상된 석유 산업을 되살리는 실질적인 과제는 여전히 남아 있습니다. 트럼프 대통령은 금요일에 주요 석유 회사 CEO들과 만나 베네수엘라의 석유 생산량 증대 방안을 논의할 예정입니다.

하지만 미국 석유 업계 경영진들은 신중한 태도를 보이고 있는 것으로 알려졌다. 파이낸셜 타임스에 따르면, 이들은 사업에 필요한 대규모 자본을 투입하기 전에 대통령에게 "확실한 보장"을 요구할 것으로 예상된다. 경영진들은 베네수엘라 투자 위험을 줄이기 위해 워싱턴으로부터 강력한 법적, 재정적 보증을 기대하고 있다.

미국 관리들은 최근 이들 기업들에게 베네수엘라 시장에 신속히 재진출할 것을 촉구하며, 베네수엘라의 석유 인프라 복구를 위한 상당한 투자의 필요성을 강조했습니다.

스위스는 2025년 12월에 소폭의 인플레이션 상승을 기록했는데, 이는 스위스 중앙은행(SNB)이 금리를 마이너스 영역으로 다시 인하해야 한다는 압력을 완화할 수 있는 요인으로 작용할 수 있습니다. 이번 데이터는 스위스 프랑을 주시하는 정책 입안자와 트레이더들에게 새로운 변수를 제공합니다.

12월 물가상승률, 5개월 만에 처음으로 상승세 보여

스위스 통계청이 목요일 발표한 공식 자료에 따르면 12월 물가상승률은 0.1%로, 11월의 0.0%에서 소폭 상승했습니다. 이는 5개월 만에 처음으로 전월 대비 물가상승률을 기록한 것입니다.

이번 물가 상승은 3분기 경기 위축 이후 스위스 국립은행(SNB)의 추가 금리 인하 가능성에 대한 추측이 제기된 데 따른 것입니다. SNB는 6분기 연속 금리 인하 이후 2분기 연속 금리 동결을 단행했습니다. SNB는 추가 금리 인하 가능성을 시사했지만, 최근 발표된 물가상승률 수치는 정책 결정자들이 금리 인하를 미룰 여지를 더 제공하고 있는 것으로 보입니다.

스위스 국립은행의 딜레마: 마이너스 금리 도입 저지

경기 침체에도 불구하고 스위스 국립은행(SNB)은 마이너스 금리 시대로 복귀하는 데 분명한 소극적인 태도를 보이고 있습니다. 마틴 슐레겔 총재는 금리가 플러스일 때보다 마이너스 금리로 인하하는 데 필요한 기준이 훨씬 더 높다고 일관되게 밝혀왔습니다.

중앙은행의 신중한 태도는 2022년 9월까지 7년 넘게 유지되었던 마이너스 금리의 부정적인 결과에서 비롯됩니다. 이러한 결과에는 다음과 같은 심각한 부담이 포함됩니다.

• 저축자

• 은행 수익성

• 연금 펀드

스위스 국립은행(SNB)은 12월 회의에서 최근 인플레이션이 예상보다 낮았다고 인정하면서도 중기적인 물가 상승 압력은 대체로 변함이 없다고 밝혔습니다. 투자자들은 현재 SNB가 3월 차기 회의에서도 기준금리를 동결할 것으로 예상하고 있습니다. SNB는 2026년 연평균 인플레이션율을 0.3%, 2027년에는 0.6%로 전망하고 있으며, 이는 목표 범위인 0%~2% 내에 있는 수치입니다.

스위스 프랑 강세로 인플레이션 억제 효과 크지만 수출에는 악영향

스위스 프랑은 인플레이션 데이터에 거의 반응하지 않았습니다. 이 통화는 스위스 경제의 주요 요인으로, 지정학적 우려 속에서 투자자들이 안전자산으로 선호하면서 2025년 초 이후 달러 대비 14% 이상 상승했습니다.

스위스 프랑화 강세는 경제에 양면적인 영향을 미칩니다. 한편으로는 수입품 가격을 낮춰 인플레이션을 억제하는 데 도움이 됩니다. 다른 한편으로는 스위스 수출품 가격을 높여 국제 경쟁력을 약화시켜 경제 성장을 저해할 수 있습니다. 물가 하락이 장기간 지속될 경우 디플레이션으로 이어져 경제에 더욱 큰 타격을 줄 수 있습니다.

12월 데이터를 자세히 살펴보면, 물가상승률의 약 4분의 3을 차지하는 국내 물가상승률은 0.5%로, 11월의 0.4%에서 소폭 상승했습니다. 반면 수입품 가격은 1.6% 하락했습니다.

분석가 전망 및 미국 관세 역풍

경제학자들은 이러한 추세를 예의주시하고 있습니다. 팬테온 매크로이코노믹스의 안키타 아마주리는 스위스의 인플레이션이 2026년 상반기까지 0.1%~0.3%의 좁은 범위에 머물다가 이후 서서히 상승하기 시작할 것으로 예상합니다.

"우리는 인플레이션이 올해 마지막 분기에 점진적으로 상승하기 시작하여 2027년에는 스위스 국립은행(SNB)의 인플레이션 목표 범위의 중간 수준에 도달할 것으로 예상합니다."라고 아마주리는 언급했습니다. "따라서 우리는 SNB가 2026년 동안 정책 기조를 변경하지 않을 것이라는 기존 견해를 고수합니다."

상황을 더욱 복잡하게 만드는 것은 외부 압력, 특히 고급 시계 제조업체와 기계류 등 스위스 주요 산업에 대한 미국의 관세입니다. 39% 인상 위협 이후 15%로 인하된 이 수입 관세는 7월에서 9월 사이 경제 성장률을 0.5% 감소시키는 데 영향을 미쳤습니다. 그러나 지난해 말에는 경제가 회복세를 보인 것으로 평가됩니다. 12월 호텔 및 관광 관련 서비스 가격 상승은 패키지 여행, 의약품, 일부 채소 가격 하락으로 부분적으로 상쇄되었습니다.