민주당과의 회동 후 상원 공화당 의원들이 암호화폐 CEO들과의 단독 회동을 요구

요약:

미국 정부는 여전히 폐쇄 상태이지만, 상원은 이번 주 암호화폐 활동이 활발한 곳입니다. 공화당 의원들도 수요일에 예정된 업계 지도자들과의 민주당 회의에 맞춰 회의를 열 계획입니다.

코인베이스의 브라이언 암스트롱과 체인링크의 세르게이 나자로프 등 CEO들이 최대 10명의 민주당 상원의원들과 회동한 후, 공화당 상원의원들과도 유사한 회동을 가질 예정이라고 해당 계획에 정통한 관계자들이 전했습니다. 주요 논의 주제는 암호화폐 업계의 최우선 정책 과제, 즉 암호화폐 부문 전반에 대한 미국 규제를 확립하는 법안 마련입니다.

이미 승인된 하원 법안에서 디지털 자산 시장 명확화법(Digital Asset Market Clarity Act)으로 알려진 이 법안은 상원에서 통상적인 절차를 거쳐 진행되어 왔습니다. 상원에서는 일반적으로 입법 활동이 60표라는 기준을 통과하기 위해 초당적 협력에 의존해야 합니다. 상원 은행위원회 소속 공화당 의원들이 초안을 작성했지만, 의회는 예산 분쟁에 휘말려 정부 운영이 중단되었습니다.

그리고 아마도 더 중요한 점은, 분산형 금융에 대한 민주당의 발언을 보여주는 문서가 유출되어 업계 관계자들은 이를 협상의 잠재적인 결렬 요인으로 여기며 격노했습니다.

그래서 상원 민주당 의원들과 업계 지도자들은 수요일 회의를 열어 논의를 시작했습니다. 이제 공화당 의원들도 그들의 의견을 듣게 될 것입니다. 두 번째 회의에서 업계의 공화당 지지자들은 민주당 의원들이 CEO들에게 어떤 쟁점들을 추진하라고 권고했는지 알게 될 것입니다.

이러한 회의에 참여하는 업계 리더로는 Kraken, Uniswap, Galaxy Digital, Solana Policy Institute의 대표와 Circle, a16z Crypto, Jito의 고위 임원이 포함된 것으로 알려졌습니다.

많은 암호화폐 로비스트들은 올해 시장 구조 법안을 다시 추진하기 어려울 것이며, 내년 중간선거로 인해 본격적인 정책 추진이 어려워질 수 있다는 의견을 내놓고 있습니다. 이 법안이 통과되지 않으면, 스테이블코인 발행자를 규제하는 새로운 법안으로 첫 번째 주요 성과를 거둔 미국 암호화폐 업계는 정책 목표 달성의 절반밖에 이루지 못한 채, 반쪽짜리 행보를 이어가게 될 것입니다.

그리고 의회가 정부 문을 다시 열 때까지 의원들의 주된 관심은 예산 분쟁에 집중될 것입니다.

암호화폐 관련 업무로 복귀하는 공화당의 암호화폐 동맹들은 주요 암호화폐 관련 법안을 승인할 준비가 된, 비슷한 생각을 가진 민주당 의원들이 다수 양당에 걸쳐 있다는 점을 분명히 알고 있습니다. 하지만 민주당은 소비자 보호, 불법 금융 문제, 그리고 업계에 관여하는 고위 정부 관계자들, 특히 도널드 트럼프 대통령이 제기하는 이해 상충 문제 등 해결해야 할 여러 가지 문제를 제기했습니다.

상원 은행위원회와 상원 농업위원회 모두 법안을 작성하고 승인해야 상원 전체에서 본회의 표결에 부쳐질 수 있습니다. 농업위원회는 아직 법안 초안을 발표하지 않았습니다.

블록체인 협회 CEO 서머 머싱거는 월요일에 코인데스크에 보낸 성명에서 "모든 지속 가능한 정책은 양당의 합의를 거쳐야 합니다."라고 말하며 양당 모두의 동참이 필요하다고 강조했습니다.

상원에서 승인되면 하원으로 이관되어 유사한 표결을 거치게 됩니다. 하원은 이미 명확성법을 압도적 다수로 승인했으며, 하원의 일부 고위 의원들은 상원이 하원의 명확성법에 대한 표결을 통해 트럼프 대통령에게 직접 회부함으로써 많은 골치 아픈 문제를 피할 수 있다고 주장했습니다.

출처: 코인데스크

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제임스 휘트먼

간결한

레이첼 리브스 재무장관은 다음 달에 나올 어려운 예산안을 준비하면서 정부가 경제 성장을 촉진하기 위해 기업에 대한 불필요한 규제를 삭감할 것이라고 발표할 예정이다.

재무부가 발표한 성명에 따르면, 화요일 지역 투자 정상회의에서 리브스는 10만 개 적격 기업에 대한 기업 보고 규정 간소화를 통해 연간 60억 파운드(80억 달러)의 비용 절감 효과를 기대한다고 밝혔습니다. 이번 회의에서는 100억 파운드 규모의 민간 부문 투자 계획도 발표될 예정입니다.

리브스는 기업의 규제 부담을 줄이는 것이 사회기반시설 확충 및 공공 재정 정상화라는 선거 공약을 이행하기 위한 성장을 달성하는 데 필수적이라고 생각합니다. 3월에 발표된 정부 행동 계획은 영국이 지나치게 위험 회피적이어서 성장과 민간 부문 투자를 저해하고 있다는 결론을 내렸습니다. 이 계획에는 기업 행정 비용을 25% 절감한다는 목표가 포함되었습니다.

그러나 노동당 집권 하에서 "불필요한 서류 작성"에 대한 새로운 공세를 발표하면 많은 곳에서 회의적인 반응을 얻을 가능성이 높습니다. 모든 계층의 영국 정부가 비슷한 공약을 했지만 실제로는 그 일이 더 어렵다는 것을 깨달았기 때문입니다.

브렉시트 이후, 이전 보수당 정부는 유럽 연합에서 유래된 규정들을 없애겠다고 약속했습니다. 그러나 기업들은 규제 환경을 근본적으로 바꾸는 데 소극적인 모습을 보였습니다. 2023년, 당시 리시 수낙 총리가 이끄는 보수당은 중요한 법률 조항들이 우발적으로 사라질 수 있다는 경고를 받은 후, 브렉시트의 불꽃이라고 불렸던 수천 개의 EU 시대 규정들을 연말에 자동 만료시키려는 계획을 철회했습니다.

피터 카일 상무부 장관은 "산업 전략의 핵심은 기업 성장을 방해하는 불필요한 규제를 없애는 것인데, 오늘은 바로 그 문제에 관한 것입니다."라고 말했습니다.

리브스는 수천 개 기업이 더 이상 전략 보고서 작성 의무를 면제받을 것이라고 발표하고, 금융 회사들의 데이터 보고서 및 재무제표 제출 빈도를 줄일 것을 약속할 것으로 예상됩니다. 민간 부문 투자에는 주거 웰니스 및 헬스케어 인프라 기업 웰타워(Welltower)의 65억 파운드와 크라운 에스테이트(Crown Estates)의 하웰 이스트(Harwell East) 주택 프로젝트에서 45억 파운드가 포함될 예정입니다.

리브스의 연설에 나온 정책은 7월 맨션 하우스 연설에서 발표한 금융 서비스 규제 완화와 노동당의 획기적인 계획 법안에 대한 최근 개정안에 따른 것입니다. 이 개정안은 신청 기간을 단축하기 위해 지방 정부와 계획 신청에 대한 법적 감독을 더욱 약화시키려는 것입니다.

지역 투자 정상회담에서는 350명이 넘는 고위 기업인들이 영국 중부 버밍엄에서 중앙 정부와 지방 정부 대표자들과 회동합니다.

출처: 블룸버그

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제임스 휘트먼

간결한

중앙 은행

유럽중앙은행 총재위원회 위원인 요아힘 나겔은 통계와 중앙은행에 대한 대중의 신뢰를 훼손하면 경제적으로 역효과를 낳을 수 있다고 경고했습니다.

독일 연방은행 총재는 월요일에 "독립적이고 신뢰할 수 있는 통계는 매우 중요합니다. 특히 중앙은행에 있어서 더욱 그렇습니다."라고 말하며 이를 "건전한 통화 정책의 중추"라고 불렀습니다.

"최근 이 원칙은 비판의 대상이 되고 있습니다. 선출직 공무원들이 정부의 견해와 맞지 않는 주요 경제 데이터의 신뢰성에 공개적으로 의문을 제기하고 있기 때문입니다."라고 그는 말했습니다. "이러한 주장은 상당한 설득력을 지닙니다. 바람직하지 않은 데이터를 보고하는 사람들을 교체하는 것은 훨씬 더 큰 영향력을 지닙니다."

뉴욕에서 열린 한 행사에서 이 같은 발언은 도널드 트럼프 대통령이 부진한 고용 지표와 이전 수치의 상당한 수정을 계기로 노동통계국 국장을 해임한 후 나온 것입니다. 트럼프 대통령은 또한 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장을 거듭 공격했고, 리사 쿡 연준 이사를 해임하려 했습니다.

나겔은 철저한 경제 분석 대신 "정치적 편의"에 따라 통화 정책을 결정하는 것에 대해 경고했습니다.

그는 "역사는 중앙은행이 독립적으로 행동하지 않을 때 어떤 일이 일어날 수 있는지 생생하게 보여줍니다. 대중의 신뢰 상실, 금융 혼란, 통제 불능의 인플레이션은 드문 일이 아닙니다."라고 말했습니다.

출처: 블룸버그

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마누엘

주식

노예

일부 지역 미국 은행들이 부실 대출과 사기 문제를 지적한 격동의 한 주 이후, 투자자들은 업계 전반에 걸쳐 더 큰 부담이 가해지고 있다는 징후를 확인하기 위해 대출 기관의 수익 보고서를 자세히 살펴보기 시작했습니다.

그러나 자이언스 뱅코퍼레이션(ZION.O)은 지난주 5천만 달러 규모의 사기 관련 대손상각을 발표했음에도 불구하고, 이자 수입 증가에 힘입어 월요일 3분기 이익이 증가했다고 발표했습니다. 분석가들은 2023년 금융 위기 이후 투자자들이 불확실성에 대한 인내심을 거의 갖지 못했다고 말했습니다. 이제는 개별적인 대출이나 사기 문제조차도 투자자들이 위험 노출을 줄이기 위해 서두르면서 광범위한 매도세를 유발합니다. "수년간의 쉬운 신용과 낮은 투명성으로 인해 투자자들은 진정한 위험이 어디에 있는지 확신할 수 없었습니다. 사소한 부정적인 상황조차도 엄청난 가격 재조정을 초래할 수 있습니다."라고 뎁트와이어(Debtwire)의 글로벌 신용 리서치 책임자인 팀 하인즈(Tim Hynes)는 말했습니다.

KBW 지역 은행 지수(.KRX)는 올해 4.8% 하락했는데, 이는 대형 은행을 추적하는 KBW 은행 지수(.BKX)보다 낮은 수치입니다. KBW 은행 지수는 2025년 현재까지 15.9% 상승했습니다.

지난주, 자이언스(Zions)가 두 건의 대출과 관련하여 5천만 달러의 손실을 공개하고 웨스턴 얼라이언스(Western Alliance, WAL.N)가 캔터 그룹 V(Cantor Group V, LLC)의 사기 혐의를 제기하며 소송을 제기하자 은행 주가는 급락했습니다. 캔터는 이러한 혐의를 부인했습니다. 자이언스의 3분기 이익은 상각에도 불구하고 증가하여 장외 거래에서 은행 주가가 2.9% 상승했습니다. 자이언스의 손실은 캘리포니아 사업부의 두 건의 상업 및 산업 대출과 관련이 있었습니다. SPDR SP 지역 은행 ETF(KRE.P)는 월요일에 2.49% 상승했습니다.

HBT Financial(HBT.O)은 부실 자산이 860만 달러(총 자산의 0.17%)로 집계됐다고 보고했는데, 이는 전 분기의 650만 달러(0.13%)에 비해 감소한 수치입니다.

월요일에 CNB은행과 1억 7,020만 달러 규모의 합병 거래에 합의한 후 주가가 4.15% 상승했습니다.

한편, 제프리스(JEF.N)는 지난주 급락 이후 월요일 4.25% 상승했습니다. 이 은행은 퍼스트 브랜드(First Brands) 사태의 여파에 휘말렸지만, 경영진은 투자은행이 "사기를 당했다"며 손실은 감당할 수 있다고 밝혔습니다.

지역 대출기관 중 워싱턴 트러스트 뱅코프(WASH.O)도 실적을 발표할 예정입니다. 이 은행은 앞서 3분기 이익이 1,130만 달러의 대출 손실로 타격을 입을 것이라고 밝힌 바 있습니다.

'추가 바퀴벌레'

자이온스와 웨스턴 얼라이언스에서 문제가 발생하기도 전에 자동차 부품 제조업체인 퍼스트 브랜드와 서브프라임 대출 기관인 트리컬러의 파산으로 인해 투자자 신뢰는 큰 타격을 입었습니다.

Fifth Third(FITB.O)는 지난주 Tricolor의 파산과 관련하여 1억 7,800만 달러의 손실을 기록했고, JPMorgan Chase(JPM.N)는 1억 7,000만 달러를 손실 처리했습니다.

"은행 전반의 자산 건전성 지표가 악화되고 있지만 예상보다 잘 유지되고 있습니다. 손실 규모가 작았기 때문에 최근 발생한 여러 건의 대규모 대출 문제로 인해 전반적인 악화에 대한 우려가 커지고 있습니다."라고 모닝스타 DBRS의 글로벌 금융기관 등급 담당 신용평가관인 마이클 드리스콜은 말했습니다.

"하지만 2023년 지역 은행 파산에서 얻은 교훈 중 하나는 상당한 문제가 발생하면 은행 자금이 과거보다 더 빨리 풀릴 수 있다는 것입니다."

하지만 Fifth Third의 CEO인 팀 스펜스를 포함한 많은 사람들은 실리콘 밸리 은행의 파산으로 더 광범위한 혼란이 촉발된 2023년 지역 은행 위기와의 비교를 중요하게 여기지 않습니다.

도이체방크 애널리스트들은 "은행 그룹의 최근 약세는 세 가지 주요 원인에 기인한다고 봅니다."라고 말했습니다. "단기간에 발생한 여러 가지 특이한 신용 사건, 전반적인 신용에 대한 단기적 관심 감소, 그리고 은행들의 엇갈린 메시지 전달 등이 그 이유입니다."

지난주 월가의 대형 은행들도 최근의 스트레스를 특이한 현상이라고 설명했지만, 투자자들은 잇따라 발생하는 문제들이 신용 품질에 더 큰 균열이 있음을 시사한다고 우려하고 있습니다.

하인스는 "추가적인 '바퀴벌레'의 물결은 시장 전반의 위험 허용도를 재설정하여 가치 평가에 압박을 가하고 금융 상황을 더욱 긴축시킬 수 있다"고 말했다.

분석가들은 JP모건 CEO 제이미 다이먼이 최근 First Brands와 같은 사례가 더 많이 발생할 가능성에 대해 언급한 것에 시장이 주목하고 있으며, 이로 인해 업계의 불투명한 부문의 약점에 대한 투자자들의 불안감이 증폭되고 있다고 말했습니다.

"바퀴벌레 한 마리를 보면 아마도 더 많은 바퀴벌레가 있을 테니, 이 바퀴벌레에 대해서는 모든 사람이 미리 경고를 받아야 합니다."라고 디먼은 지난주에 말했습니다.

출처: 로이터

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마누엘

암호화폐

비트코인(BTC-USD)은 월요일에 급등하여 11만 달러 수준을 회복했고, 이로 인해 암호화폐 주식이 상승세를 보였으며, 이번 달 시장의 급등이 경기 순환의 전반적인 전환을 알리는 신호라기보다는 일시적인 속도 감소에 불과하다는 희망이 커졌습니다.

온라인 브로커 XS.com의 시장 분석가인 린 트란은 월요일에 "비트코인은 단기 조정 이후 현재 재집중 단계에 있으며, 시장 심리는 안정되고 기관 수요는 여전히 회복력이 있다"고 썼습니다.

비트코인의 상승과 함께 Strategy(MSTR) 주가는 회사가 10월 13일부터 10월 19일 사이에 평균 가격 112,051달러에 168개의 비트코인을 매수했다고 공개한 후 2% 이상 상승했습니다. 이 회사가 월요일에 SEC에 제출한 보고서에 따르면 현재 총 640,418개의 비트코인을 보유하고 있으며 총 매수 가격은 474억 달러입니다.

거래 플랫폼인 로빈후드(HOOD)와 코인베이스(COIN)는 각각 약 4.5%와 2.5% 상승했습니다. 스테이블코인 발행사 서클(CRCL) 또한 디지털 자산 시장의 모멘텀이 커지면서 3.5% 상승했습니다.

AI와 고성능 컴퓨팅(HPC)에 강력한 인프라 네트워크를 집중하는 암호화폐 채굴 회사들도 월요일에 급등했습니다.

HPC 데이터센터와 AI 분야로 사업을 확장한 비트코인 채굴업체 MARA Holdings(MARA)는 월요일에 6% 상승했습니다. 경쟁사인 Bit Digital(BTBT)도 15% 상승했고, Cipher Mining(CIFR)은 6% 상승했습니다.

일본의 주요 금융 규제 기관이 일본 은행이 비트코인과 기타 암호화폐를 보유할 수 있도록 허용하는 정책 변경을 고려하고 있다는 소식은 낙관론을 더욱 부추겼는데, 이는 제도적 수용이 커지고 있다는 신호입니다.

비트코인의 상승과 함께 다른 디지털 자산도 월요일에 상승세를 보였으며, 이더(ETH)는 지난주 3,700달러까지 하락한 후 4,000달러 수준을 회복했습니다.

블랙록 디지털 자산 책임자 로버트 미치닉은 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 최근 비트코인의 폭락과 다른 디지털 자산의 급격한 매도는 특히 해외 선물 거래소에서 발생한 고레버리지 투기 거래로 인해 발생했다고 언급했습니다.

미치닉은 해외 거래소에서 보유한 선물 계약은 전체 비트코인 소유권의 2% 미만을 차지하지만 일일 거래량의 대부분을 차지한다고 지적했습니다.

미치닉은 야후 파이낸스에 "시간이 지남에 따라 보다 정교한 장기 매수-보유 유형의 투자 활동이 주도권을 잡고 우위를 점하게 되지만 단기적인 잡음은 없습니다."라고 말했습니다.

출처: 야후 파이낸스

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마누엘

주식

에너지 측면에서, 그리드 가용성과 메가와트시당 전달 비용은 모델 확장의 실현 가능한 속도를 형성합니다.

골드만삭스는 2030년까지 전 세계 데이터센터 전력 수요가 2023년 대비 약 165% 증가할 것으로 전망했습니다. 이러한 추세로 인해 데이터센터 운영자들은 2026~2029년에 새로운 클러스터가 가동됨에 따라 장기 전력 구매 계약, 현장 발전, 그리고 입지 변경을 추진하게 될 것입니다.

업계 언론에 인용된 맥킨지 보도에 따르면 미국은 2030년까지 연평균 25%의 성장률을 기록할 것으로 전망되며, 미국의 데이터 센터는 10년 안에 전국 전력의 14% 이상을 소비할 가능성이 있습니다. 이로 인해 상호 연결 대기열과 허가 기한이 하드웨어 배송에 비해 길어질 경우 계획 위험이 커집니다.

규제 방향은 여전히 유동적이지만, 영국 경쟁 및 시장 당국은 2025년 3월에 Microsoft와 OpenAI의 파트너십이 합병 조사 대상이 될 수 없다고 결론지었습니다. 새로운 주식 연계 공급 계약으로 인해 접근성과 가격 책정을 둘러싼 시장 지배력에 대한 우려가 커지면 이 기준선을 재검토할 수 있습니다.

맞춤형 실리콘은 Broadcom의 프로그램이 설계에서 배포 단계로 넘어가면서 주목해야 할 비용 요소입니다.

가속기, 네트워킹 및 랙 공동 설계 작업을 통해 와트당 물질적 성능이 향상되고, 추론된 상품 비용과 교육 효율성이 향상되면 활용도가 높아짐에 따라 순환 모델의 단위 경제성을 자금 조달 현금 흐름으로 재설정할 수 있습니다.

실행 위험은 툴체인, 패키징 및 메모리 대역폭과 관련이 있으며, 타임라인은 2026년 하반기에 시작되어 2029년까지 수년간 진행되므로 공급업체와 운영자의 재무 결과는 감사 마진과 계약 가격에 이러한 이익이 나타나는 속도를 따라갈 것입니다.

약속에 대한 즉각적인 계획은 명확하며, 공급업체 제출물과 언론 업데이트를 통해 공개된 프레임워크 거래를 확정 구매 주문으로 전환하는 것은 단기 체크포인트입니다.

CoreWeave의 자금 조달 및 거래 흐름, 기업 활동 및 Nvidia 소유권의 변화는 공급업체 자본, 인프라 용량 및 OpenAI의 수요 경로 간의 루프가 얼마나 긴밀해지는지 보여줄 것입니다.

Apple의 시스템 수준 통합은 2024년에 소비자 표면 영역을 확대했습니다. 이 개인정보 보호 조항에서는 요청이 OpenAI에 저장되지 않고 IP 주소가 가려진다고 명시되어 있습니다. 이는 장치 도달 범위보다는 규정 준수와 ROI 이정표에 따라 움직이는 경향이 있는 기업의 도입 주기와 대조적입니다.

포트폴리오와 재무 계획에 대한 질문은 발표된 기가와트가 2028년까지 실현된 작업 부하 증가, 지역 전력 공급 가능성 및 비용 경로와 어떻게 일치하는가입니다. 순환형에서 지속 가능한 방식으로의 전환을 추적하는 실용적인 방법은 데이터 센터 활용 지표를 에너지 계약 적용 비율 및 사용량 연계 기업 계약의 수익 구성과 연결하는 것입니다.

2H26 배포가 시작되면서 이러한 조치가 개선되면 이러한 거래에 포함된 자금 조달 루프는 공급업체, 인프라 공급업체 및 연구소 간의 상관 관계 위험의 원천이 아닌 안정적인 컴퓨팅 경제를 위한 브리지 자본으로 기능합니다. OpenAI, 3,000억 달러 규모의 버블 머신 구축: 월가 금융을 재편하는 피드백 루프_1

OpenAI, 3,000억 달러 규모의 버블 머신 구축: 월가 금융을 재편하는 피드백 루프_1

향후 전망은 브로드컴 시스템과 AMD의 첫 번째 제품군이 출시되고, 스타게이트(Stargate) 부지에서 전력 계약이 확정되고, 매출 기반 소비가 기업 채널을 통해 증가하는 24개월에서 36개월로 집중될 것으로 예상됩니다. OpenAI는 브로드컴의 출시가 2029년 말에 완료될 것이라고 밝혔습니다.

출처: Cryptoslate

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마누엘

중앙 은행

노예

일부 월가 분석가들은 연방준비제도가 이달 말에 대차대조표를 축소하려는 장기적 노력을 중단할 것으로 보고 있습니다.

중앙은행 감시자들은 통화시장의 마찰이 커지면서 양적긴축(QT)으로의 전환이 일어났다고 보고 있으며, 이는 연준이 인플레이션과 고용 목표를 달성하기 위해 사용하는 이자율 목표를 통제하는 데 위협이 될 수 있습니다.

분석가들은 10월 28~29일 연방공개시장위원회 회의에서 양적완화를 통한 유동성 인출을 중단하면 통화 정책의 기술적 측면이 계속해서 원활하게 운영되는 데 도움이 될 것이라고 생각합니다.

라이트슨 ICAP의 애널리스트들은 주말 보고서에서 "FOMC가 이번 달 회의에서 증권 결산을 마무리할 것으로 예상합니다."라고 밝혔습니다. 그들은 머니마켓에서 진정한 유동성 긴축이 나타났다는 데 회의적이지만, 최근 단기 대출 시장의 혼란은 "연준의 금리 정상화 계획의 다음 단계로 나아가는 것을 정당화하기에 충분한 경고 신호"라고 말했습니다.

에버코어 ISI의 예측가들은 월요일에 "연준이 연말 압박이 오기 전에 마무리하기 위해 10월 회의에서 양적긴축 종료를 시사할 것으로 생각하지만, 실제 종료는 발표 후 한두 달 후에 이뤄질 수도 있다"고 썼다.

제퍼리스 분석가들은 고객들에게 "연준이 이달 말 다음 회의에서 양적긴축을 완전히 중단할 것으로 예상한다"고 말했다. 하지만 연준은 주택 시장 상황의 어려움으로 인해 대출 상환이 매우 느렸던 주택담보대출 채권의 만기를 현재 속도로 유지할 가능성이 높다.

감정의 변화는 지난주에 일부 금융 회사가 채권 보유를 담보로 신속한 현금 대출을 제공하는 연방준비제도의 상시 레포 시설을 예상치 못하게 활용하면서 주요 단기 차입 금리가 상승한 시장 움직임에 따른 것입니다.

또한 시장 마찰을 나타내는 신호는 연방 기금 금리(연준의 주요 금리 목표)가 현재 4%~4.25% 범위에서 상승하면서 레포 차입 비용과 담보 하룻밤 자금 조달 금리가 상승했다는 것입니다.

이 모든 일은 제롬 파월 연준 의장이 10월 14일 발언에서 양적긴축(QT)이 "향후 몇 달 안에" 종료될 수 있다고 말하면서 일어났습니다. 그는 최근 금융 시스템에 충분한 유동성이 남아 있다고 발언한 다른 연준 관계자들의 의견에 동조했습니다. 목요일 뉴욕에서 연설한 크리스토퍼 월러 연준 이사는 은행 부문 지급준비율을 기준으로 볼 때 금융 시스템이 적정 수준의 유동성을 확보하는 "그 시점에 거의 도달했다"고 말했습니다.

QT 립

양적완화(QT)는 코로나19 팬데믹 기간 동안 금융 시스템에 유입된 유동성을 제거하기 위해 고안되었습니다. 연준은 경기 부양책과 채권 시장 안정을 위해 장기 금리를 낮추기 위해 국채와 주택 담보채권을 공격적으로 매입했습니다.

2020년 봄에 대규모로 시작된 이러한 매입으로 인해 연준의 총 보유액은 2022년 여름까지 두 배 이상 증가하여 9조 달러에 달했습니다. 그 이후 연준은 일정 금액의 채권이 만기가 되어 교체되지 않도록 허용했으며, 그 결과 보유액은 현재 6조 6천억 달러에 달했습니다.

연준은 단기 금리에 대한 확고한 통제력을 확보하고 정상적인 자금시장 변동성을 허용할 수 있도록 시스템에 충분한 유동성을 남겨두려 한다고 밝혔습니다. 하지만 연준의 과제는 시장 변동성이 지나치게 커지기 전에 얼마나 많은 유동성을 제거할 수 있을지 불확실하다는 점입니다. 따라서 월가는 양적긴축(QT)이 언제 종료될지 예측하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

최근 자금 시장의 급락은 연준의 대차대조표 정책을 포함한 여러 요인에 의해 주도되었습니다. 제프리스 애널리스트들은 "이러한 현상에는 세금 납부일, 재무부 채권 경매, 그리고 어음 발행 증가와 관련된 몇 가지 특이 요인을 포함하여 여러 가지 이유가 있으며, 가장 큰 요인은 연준의 지속적인 대차대조표 정상화입니다."라고 분석했습니다.

그럼에도 불구하고, 연준의 기준을 충족하는 자금시장 유동성을 확보해야 하는 어려움은 양적긴축(QT)이 더 진행되어야 한다는 견해를 유지시켜 왔습니다. 특히 은행 지급준비금 수준은 지금까지 안정적이었고, 양적긴축은 지금까지 연준의 역레포 시설에 저장된 초과 유동성을 주로 소진시켜 왔습니다. 이를 위해 은행 지급준비금은 감소했지만, 한동안 3조 달러에 근접했습니다.