미국이 베네수엘라 유조선 통관을 막으면서 유가가 상승했고, 러시아-우크라이나 회담에 관심이 집중되고 있다.

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출처: 야후 파이낸스

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이러한 상승세로 세계 최대 기업의 주가는 주간 상승세를 기록할 전망인데, 투자자들은 이 소식을 트럼프 대통령이 엔비디아가 중국에 첨단 칩을 판매하는 대신 정부에 25%의 수수료를 지불하도록 허용하겠다는 약속을 이행할 것이라는 신호로 받아들였다.

출처: 야후 파이낸스

시장은 동면에 들어갈 것이다

다음 주부터 공식적으로 연말연시가 시작되면서 많은 트레이더들이 1월 첫째 주까지 자리를 비우게 되어 거래량이 적고 주요 경제지표 발표도 드물 것으로 예상됩니다. 하지만 2026년 1월 첫째 주에는 미국 고용 보고서가 평소처럼 발표되면서 많은 거래 활동이 예상됩니다.

하지만 유동성이 극도로 낮은 이러한 안정적인 시기에 갑작스러운 변동이 증폭될 수 있는 급락이나 지정학적 갈등과 같은 변동성 사건의 위험성은 무엇일까요?

휴가철 한가함일까, 아니면 새로운 위기일까?

미국과 베네수엘라 간 긴장이 고조되면서 추가적인 사태 악화 가능성이 있습니다. 트럼프 대통령은 해상 마약 밀매업자에 대한 군사 공격을 베네수엘라 육지로 확대하는 등, 이미 경고한 바 있는 추가적인 조치를 취할 수도 있습니다. 미국은 이번 주 제재 대상 유조선의 베네수엘라 입출항을 차단했으며, 트럼프 대통령은 마두라 대통령에 대한 압박을 더욱 강화할 가능성이 있습니다.

새로운 긴장 상황이 발생하면 유가가 상승하고, 금값에도 어느 정도 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

인공지능에 대한 불안감이 지속된다면 월스트리트에서 공황 매도가 발생할 위험도 있습니다. 연준의 추가 금리 인하에 대한 기대감에도 불구하고 올해 주식 시장은 큰 폭의 상승세를 보이지 못했습니다. 일부 기업의 주가가 과대평가된 측면도 있지만, 인공지능 혁명은 이제 막 시작 단계이므로 예상치 못한 패자가 등장하는 가운데 새로운 승자가 나타날 수도 있습니다.

하지만 올해처럼 연휴 기간 동안 유동성이 부족한 상황이 다소 길어지면서, 인공지능 관련 부정적인 소식이 나올 경우 기술주 매도세가 다시 촉발되어 기업 가치에 대한 의문이 제기될 위험이 커지고 있습니다.

2026년 초에 중요한 결정들이 기다리고 있습니다.

하지만 투자자들은 대체로 1월 초에 있을 두 가지 중요한 결정을 기다리며 관망세를 유지할 것으로 보입니다. 첫째, 미국 대법원이 트럼프 대통령의 관세에 대한 판결을 내릴 예정인데, 이는 4월 이후 발표된 대부분의 관세가 합법인지 여부에 대한 수개월간의 불확실성을 해소할 것입니다. 그러나 관세에 대한 위헌 판결이 반드시 최선의 결과는 아닐 수 있습니다. 오히려 불확실성이 심화되고, 미국 정부가 기업에 관세 수입을 환급해야 할 경우 수십억 달러의 추가 비용을 부담해야 할 수도 있기 때문입니다.

또 다른 중요한 결정은 제롬 파월 연준 의장의 임기가 2026년 5월에 만료될 때 도널드 트럼프 대통령이 후임으로 누구를 지명할 것인가 하는 점입니다. 트럼프 대통령이 생각을 자주 바꾸고 매주 새로운 유력 후보가 등장하는 것을 고려하면, 예상치 못한 인물이 지명될 가능성도 배제할 수 없습니다. 더욱이, 분열된 연방공개시장위원회(FOMC) 내에서 합의를 이끌어낼 수 있는 인물을 선택하는 것이 매우 중요할 것입니다. 그럼에도 불구하고, 트럼프 대통령이 누구를 선택하든 새 연준 의장은 파월 의장보다 훨씬 비둘기파적일 가능성이 높으므로, 이번 발표는 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.

미국 데이터 발표로 시장 불안 지속

이제 경제 데이터로 시선을 돌려보면, 미국의 경제 지표 발표 일정이 가장 바쁩니다. 다음 주 첫 번째 주요 발표는 3분기 국내총생산(GDP) 잠정치입니다. 화요일에 발표될 이 보고서에 따르면 미국 경제는 3분기에 연율 3.2%라는 견실한 성장률을 기록할 것으로 예상되며, 이는 2분기의 3.8%보다는 다소 둔화된 수치입니다. 같은 날 10월 내구재 주문과 최신 소비자 신뢰 지수도 발표될 예정입니다.

연준은 12월 30일 화요일에 12월 정책 회의록을 공개할 예정입니다. 크리스마스와 새해 연휴 기간 동안 연준 관계자들의 공식 석상 활동이 뜸한 만큼, 이번 회의록은 차기 금리 인하 시점에 대한 단서를 찾기 위한 면밀한 검토가 이루어질 것으로 예상됩니다. 또한 금리 동결에 찬성표를 던진 정책위원들 사이에서 인플레이션에 대한 우려가 여전히 얼마나 강한지도 주목할 만한 부분입니다.

1월로 접어들면서 시장 분위기가 더욱 뜨거워질 전망입니다. 1월 5일 월요일에는 12월 ISM 제조업 구매관리자지수(PMI)가 발표되고, 이어 수요일에는 JOLTS 구인 공고, ADP 고용 보고서, ISM 서비스업 구매관리자지수(PMI)가 차례로 발표될 예정입니다.

NFP 보고서가 새해를 힘차게 시작할 예정입니다.

무엇보다 중요한 것은 12월 고용 보고서가 지연 없이 1월 9일 금요일에 발표된다는 점입니다. 11월 고용 지표가 부진하고 소비자물가지수(CPI)도 예상보다 훨씬 낮게 나온 상황에서, 12월에도 노동 시장이 약세를 보인다면 1월 금리 인하에 대한 기대감이 높아질 것입니다.

특히, 11월에 4년 만에 최고치인 4.6%를 기록한 실업률이 계속 상승한다면, 연준의 매파들은 자신들의 입장을 옹호하기가 점점 더 어려워질 것이다.

마지막으로, 미시간 대학교의 12월 소비자 심리 조사 예비 결과도 금요일에 발표될 예정입니다.

미국 달러화에 가장 큰 영향을 미칠 것으로 예상되는 지표는 ISM 구매관리자지수(PMI)와 비농업 고용지표(NFP)입니다. 현재 달러화는 하방 압력이 더 큰 상황이므로, 두 지표 모두 부진한 결과가 나올 경우 매도 압력이 더욱 심화될 수 있습니다.

캐나다의 고용 지표도 1월 9일에 발표될 예정입니다. 지난주 11월 소비자물가지수(CPI)가 부진하게 나오면서 캐나다 달러는 미국 달러 대비 소폭 상승세를 보였지만, 긍정적인 노동 시장 보고서가 나오면 다시 상승 동력을 얻을 수 있을 것으로 보입니다.

일본은행의 최근 조치 이후 도쿄 소비자물가지수(CPI)에 어떤 변화가 생길까요?

대부분의 투자자들이 긴 크리스마스 연휴를 맞아 휴식을 취하는 가운데, 일본에서는 평소와 다름없는 거래가 이어질 전망입니다. 도쿄 지역의 12월 소비자물가지수(CPI)는 11월 산업생산, 소매판매, 실업률과 함께 12월 26일 금요일에 발표될 예정입니다.

일본은행이 12월에 금리를 인상한 후, 이제 다음 금리 인상이 언제 있을지에 관심이 집중되고 있습니다. 일본은행은 12월 29일 월요일에 해당 회의의 의견 요약서를 발표할 예정이지만, 그 전에 인플레이션 압력이 상승할 경우 일본은행의 금리 인상 가능성이 높아져 엔화 가치가 상승할 수 있습니다.

마찬가지로 투자자들은 1월 8일과 9일에 각각 발표될 임금 상승률과 가계 지출 지표를 주시할 필요가 있습니다. 호주 소비자물가지수(CPI)는 호주중앙은행(RBA)의 정책 방향을 가늠하는 단서가 될 수 있습니다.

아시아의 다른 지역에서는 새해 전날과 1월 2일에 발표될 중국 제조업 구매관리자지수(PMI)가 호주 달러에 관심을 끌 수 있습니다. 하지만 호주 트레이더들은 주로 1월 7일 수요일에 발표될 11월 국내 소비자물가지수(CPI) 데이터에 주목할 것입니다.

호주중앙은행(RBA)이 2월 차기 회의에서 정책 변화를 발표할 가능성은 낮지만, 10월에 예상치 못하게 전년 대비 3.8% 상승한 월간 소비자물가지수(CPI)가 하락할 경우 금리 인상 시기가 늦춰져 호주 달러에 부담을 줄 수 있습니다. 유로화와 파운드화는 이러한 데이터에 큰 영향을 받지 않을 것으로 예상됩니다.

유럽에서는 이번 주 월요일에 발표될 영국의 3분기 국내총생산(GDP) 수치와 1월 7일 수요일에 발표될 유로존의 12월 소비자물가지수(CPI) 잠정치를 제외하면 매우 조용한 시기가 될 것입니다.

영국 중앙은행과 유럽중앙은행이 올해 마지막 정책 결정을 막 마쳤기 때문에, 두 기관의 발표 모두 유로화와 파운드화에 큰 영향을 미칠 가능성은 낮습니다.

유럽중앙은행(ECB)은 적어도 2026년 중반까지는 금리 동결 기조를 유지할 것으로 보이며, 영국 경제 성장률이 부진하더라도 영란은행(BoE)이 예상치 못한 매파적 금리 인하를 단행한 후에는 BoE의 금리 전망에 큰 변화를 가져오기에는 역부족일 수 있다.

출처: XM

화요일에 발표될 캐나다의 10월 국내총생산(GDP) 보고서는 캐나다 통계청이 발표하는 2025년 마지막 주요 통계 자료가 될 것이며, 우리는 성장률이 0.2% 감소할 것으로 예상합니다.

이는 한 달 전 캐나다 통계청이 발표한 0.3% 감소라는 잠정 추정치보다 약간 높은 수치입니다. 만약 10월의 감소세가 현실화된다면, 이는 2월 이후 가장 큰 월간 GDP 하락폭이 될 것입니다.

하지만 근로시간 및 소비자 지출 추이와 같은 초기 지표들은 11월에 경기 회복 가능성을 시사합니다. 우리는 4분기 국내총생산(GDP)이 연율 0.5%의 완만한 증가세를 보일 것으로 계속 예상합니다.

10월에는 주로 상품 생산 부문에서 약세가 나타났으며, 서비스 산업의 생산량은 거의 변동이 없었습니다.

앨버타주의 비전통 석유 생산량은 4개월 연속 증가세를 보인 후 10월에 급격히 감소(-5%)했습니다. 제조업 생산량도 감소하여 9월의 증가세를 부분적으로 되돌렸습니다. 캐나다 통계청의 10월 광물 생산량 데이터는 이전 두 달간의 감소세 이후 광업 생산량이 소폭 회복되었음을 보여주며 다른 부문의 약세를 일부 완화하는 데 도움이 되었습니다.

서비스 부문에서는 10월 주택 재판매가 전월 대비 0.8% 증가하며 부동산 활동을 뒷받침했습니다. 예술 및 엔터테인먼트 부문은 토론토 블루제이스의 플레이오프 진출 덕분에 활기를 띠었지만, 이러한 상승세는 11월에 빠르게 반전되었을 것으로 예상됩니다. 앨버타주 교사 파업으로 교육 서비스 부문이 일시적으로 위축되면서 이러한 호조세를 상쇄했습니다. 도매 및 소매 거래량은 각각 0.7%와 0.6% 감소했습니다.

11월 초 지표들은 안정화 조짐을 보이고 있습니다. 근로시간은 0.4%라는 비교적 큰 폭으로 증가했으며, RBC 소비자 지출 데이터에 따르면 특히 연말 쇼핑 시즌이 본격화됨에 따라 재량 소비 지출이 강세를 이어가고 있는 것으로 나타났습니다. 이는 11월 소매 매출이 1.2% 반등한 것으로 나타난 캐나다 통계청의 잠정 소매 지표와도 일치합니다. 전반적으로 4분기에는 완만한 성장이 지속될 것으로 예상합니다.

이번 주 데이터 분석:

미국 정부 셧다운으로 발표가 지연되었던 3분기 미국 국내총생산(GDP) 보고서가 화요일에 발표될 예정입니다. 저희는 연율 기준 3분기 GDP 성장률이 전분기 대비 2.5%를 기록할 것으로 예상하며, 이는 2분기의 3.8%보다 둔화된 수치입니다. 3분기 GDP 성장은 주로 가계 소비, 특히 서비스 부문의 소비 증가에 힘입은 것입니다. 변동성이 큰 순무역을 제외하면, 최종 국내 수요는 2분기보다 다소 둔화되긴 했지만 여전히 견조한 성장세를 보였을 것으로 추정됩니다.

출처: ACTIONFOREX