미국의 무역 적자가 2009년 이후 최저 수준으로 급락했습니다.

월스트리트저널에 따르면 중국이 일본 기업에 대한 희토류 및 관련 강력 자석 수출을 제한하기 시작한 것으로 알려졌다. 이번 조치는 최근 중국이 일본 군수품 수출을 금지한 데 이어 무역 마찰을 고조시키는 것으로 보인다.

그러나 중국 관리들은 이러한 제한 조치가 특정 대상을 겨냥한 것이라고 주장하고 있는데, 이는 언론 보도 내용과 정면으로 배치됩니다.

광범위한 금지 조치와 좁은 범위의 금지 조치에 대한 상반된 보고서

월스트리트저널은 두 명의 중국 수출업체를 인용하여 새로운 제재 조치가 광범위하며, 방위산업을 넘어 일본 산업 전반에 영향을 미칠 것이라고 보도했습니다.

중국 정부의 결정에 정통한 익명의 소식통은 월가에 방위산업 관련 기업뿐만 아니라 모든 일본 산업 분야의 수출 허가 신청 심사가 중단되었다고 전했다.

이 기사는 베이징의 공식 입장에 이의를 제기합니다. 중국 상무부 대변인 허야둥은 수출 통제가 군수업체에만 영향을 미칠 것이라고 밝혔습니다. 그는 "민간 사용자는 영향을 받지 않을 것"이라고 확인했습니다.

이중 용도 기술 금지에 대한 설명

이번 새로운 제한 조치는 중국이 군사적 용도로 사용될 가능성이 있는 이중 용도 물품의 일본 수출을 금지한다고 공식 발표한 데 따른 것입니다.

이중용도 품목은 민간 및 군사적 용도로 모두 사용될 수 있는 제품, 소프트웨어 또는 기술로 정의됩니다. 대표적인 예로는 사이드미러, 스피커, 오일 펌프 등 일상적인 자동차 부품에 사용되는 모터 구동용 특정 희토류 자석이 있습니다.

지정학적 긴장 고조로 무역 제재 조치 강화

이번 무역 분쟁은 베이징과 도쿄 간의 외교 관계 악화라는 배경 속에서 전개되고 있다.

지난해 11월, 다카이치 사나에 일본 총리가 중국이 대만을 공격하여 일본의 생존을 위협할 경우 군사적 대응에 나설 수 있다고 시사하면서 양국 간 긴장이 고조됐다. 중국은 이 발언을 "도발적"이라고 규탄했다.

중국의 기존 수출 통제 체계

중국은 이미 포괄적인 수출 통제 시스템을 운영하고 있습니다. 중국은 최종 사용자와 관계없이 해외 수출 시 특정 허가가 필요한 약 1,100개의 이중 용도 품목 및 기술 목록을 보유하고 있습니다. 최근의 조치는 이러한 기존 체계를 일본에 대해 겨냥하여 적용한 것으로 보입니다.

지난주 신규 실업수당 신청 건수는 소폭 증가했는데, 이는 2025년 말 해고 건수가 상대적으로 적었음을 시사하지만 노동 수요는 여전히 부진한 상태입니다.

미국 노동부는 목요일, 12월 27일로 끝나는 주간의 주별 실업수당 신규 청구 건수가 계절 조정 후 8천 건 증가한 20만 8천 건을 기록했다고 발표했습니다. 로이터 통신이 실시한 설문조사에서 경제학자들은 해당 주간의 신규 청구 건수를 21만 건으로 예상했습니다.

최근 몇 주 동안 연말 휴가철을 겨냥한 계절적 변동을 반영하여 데이터를 조정하는 데 어려움이 있어 실업급여 청구 건수가 변동성을 보였습니다. 이러한 변동성 속에서도 해고 건수는 역사적 기준에 비해 낮은 수준을 유지했습니다.

고용주들은 관세 관련 불확실성과 인공지능의 인기 상승 속에서 인력 증원을 꺼려왔지만, 대규모 해고는 단행하지 않아 노동 시장은 마비 상태에 머물러 있습니다.

글로벌 전직지원업체인 챌린저 그레이 크리스마스의 별도 보고서에 따르면 미국 기업들이 발표한 해고 규모가 2025년에 58% 증가한 120만 6천 명으로 5년 만에 최고치를 기록했지만, 이러한 감축 계획의 대부분은 연방 정부와 기술 기업의 비용 절감에 기인한 것으로 나타났습니다.

"기술 산업은 다른 어떤 산업보다 훨씬 빠르게 인공지능 개발 및 구현 방향으로 전환해 왔습니다."라고 챌린저 그레이 크리스마스의 최고 매출 책임자인 앤디 챌린저는 말했습니다. "이러한 추세에 지난 10년간의 과잉 고용이 더해져 업계 전반에 걸쳐 대규모 실업 사태가 발생했습니다."

지난해 신규 채용 계획은 34% 감소한 50만 7,647건으로, 2010년 이후 최저치를 기록했습니다. 부진한 고용은 더 많은 실업자들이 장기간 실업 상태에 놓이게 된다는 것을 의미합니다.

실업급여 수급 시작 후 일주일간 추가 수당을 받는 사람 수(고용 증가의 지표)는 12월 20일로 끝나는 주에 계절 조정 후 5만 6천 명 증가한 191만 4천 명을 기록했다고 실업급여 청구 보고서에서 나타났다.

정부는 수요일에 11월 구인 건수가 14개월 만에 최저치를 기록했다고 발표했습니다. 11월 실업자 1인당 구인 건수는 0.91건으로, 2021년 3월 이후 최저 수준이며 10월의 0.97건보다 감소했습니다.

이번 실업수당 청구 건수 데이터는 금요일에 발표될 12월 고용 보고서와는 아무런 관련이 없습니다.

로이터 통신이 경제학자들을 대상으로 실시한 설문조사에 따르면, 지난달 비농업 부문 고용은 11월의 6만 4천 명 증가에 이어 6만 명 더 늘어났을 것으로 예상됩니다. 하지만 관심은 실업률에 집중될 것으로 보입니다. 실업률은 11월에 4년 만에 최고치인 4.6%까지 치솟았다가 4.5%로 하락한 것으로 추정됩니다.

11월 실업률은 43일간의 연방 정부 셧다운으로 인해 부분적으로 왜곡되었으며, 이로 인해 10월 가계 데이터 수집도 불가능해졌습니다. 정부가 1948년 실업률 통계 집계를 시작한 이후 10월 실업률이 발표되지 않은 것은 이번이 처음입니다.

출처: 로이터

콜롬비아의 사상 최대 규모 최저임금 인상이 상당한 인플레이션 충격을 야기하고 있으며, 이는 금리 인상의 강력한 근거가 되고 있다고 마우리시오 빌라미사르 중앙은행 고위 관계자가 밝혔습니다.

지난달 발표된 2026년 예상치 못한 23% 임금 인상은 올해 소비자 물가 상승률에 약 2%포인트를 더할 것으로 예상됩니다.

수요일 보고타에서 가진 인터뷰에서 빌라미사르 장관은 임금 결정 이전에도 긴축 통화 정책의 필요성이 이미 충분히 설득력이 있었다고 밝혔다.

"최저임금 인상이 없더라도, 통화정책에 대한 더욱 긴축적인 입장을 정당화하는 시장 신호들이 많이 있습니다."라고 그는 말했습니다. "우리는 더욱 강력한 긴축 정책을 강화해야 한다는 것이 매우 분명한 시점에 와 있습니다."

임금 인상이 새로운 인플레이션 전망을 부추기고 있다

중앙은행은 임금 인상안이 확정되기 전인 12월 회의에서 기준금리를 9.25%로 동결했습니다. 빌라미자르 총재는 이제 "형식적인 조정이 아닌 명확한 긴축 기조를 반영하는" 금리 인상이 필요하다고 보고 있습니다.

노동 비용은 두 가지 요인으로 인해 더욱 가파르게 상승할 것으로 예상됩니다. 하나는 주당 근무 시간이 2시간 법적으로 단축되는 것이고, 다른 하나는 저녁 및 주말 근무 수당을 인상하는 새로운 법률입니다.

빌라미자르 총재는 "2026년 말 인플레이션이 4%에 매우 근접할 것으로 예상했었다면, 이제는 6%에 가까운 수치를 예상해야 할 것"이라고 설명했다. 만약 이 수준에 도달한다면, 인플레이션이 중앙은행의 목표 범위인 2%~4%를 6년 연속 넘어서는 것을 의미하게 된다.

중앙은행 총재, 과감한 금리 인하 촉구

시장 심리는 이미 공격적인 정책 움직임을 반영하고 있습니다. 금리 스왑 거래자들은 연말까지 기준금리가 11.5%에 도달할 것으로 예상하고 있습니다.

빌라미자르는 금리 인상을 "선제적으로" 단행하는 것이 바람직하다고 밝혔습니다. 그는 지금 단호하게 행동하는 것이 금리 인상을 미루고 더 오랫동안 높은 금리를 유지해야 하는 상황보다 낫다고 주장하며, 그러한 상황이 궁극적으로 미래 경제 성장에 더 큰 피해를 줄 것이라고 믿는다고 말했습니다.

빌라미자르가 지적한 기타 중요한 인플레이션 위험 요소는 다음과 같습니다.

• 심각한 재정 적자

• 강력한 국내 수요

• 천연가스 가격 상승

지난해 페소화 가치가 17% 상승하면서 소비자물가지수(CPI) 상승률을 약 1.5%포인트 낮추는 데 어느 정도 도움이 되었습니다. 그러나 빌라미사르 총재는 이를 "순풍"에 불과하며 2026년에는 이러한 추세가 반복될 가능성이 낮다고 지적했습니다. 그는 또한 페소화 강세가 최근 반전될 경우 중앙은행의 인플레이션 대응이 더욱 어려워질 것이라고 덧붙였습니다.

분열된 이사회, 정치적 압력에 직면

중앙은행 내부의 논쟁은 심각한 정책적 분열을 반영합니다. 12월 회의록에 따르면, 이사회 위원 두 명이 처음에는 긴축 사이클을 시작해야 한다고 주장했지만, 찬반 동수 투표 끝에 결국 금리를 동결하기로 합의했습니다.

금리 인상을 요구하는 이러한 움직임은 경제 성장을 지원하기 위해 대출 금리를 낮추도록 중앙은행에 거듭 압력을 가해온 구스타보 페트로 대통령의 입장과 극명한 대조를 이룹니다. 중앙은행 이사회 위원인 그의 재무장관은 지난 회의에서 다른 두 명의 이사와 함께 금리 인하에 찬성표를 던졌습니다.

캐나다의 무역수지는 10월에 예상치 못하게 적자로 돌아섰는데, 이는 컴퓨터 및 전자제품 수입 급증이 국제 시장으로의 금 수출 급증을 상쇄했기 때문이다.

캐나다 통계청은 목요일에 캐나다의 상품 무역 적자가 5억 8,300만 캐나다 달러(4억 2,100만 달러)에 달했다고 발표했습니다. 이는 적자 규모이긴 하지만, 블룸버그가 설문 조사한 경제학자들이 예상했던 15억 캐나다 달러 적자보다 훨씬 작은 수치입니다.

수입액 증가, 전자제품 출하량 사상 최고치 경신

10월 전체 수입은 컴퓨터 및 컴퓨터 부품의 사상 최고치 수출에 힘입어 3.4% 증가했습니다. 국가통계청에 따르면 이러한 증가는 아일랜드산 프로세서 수입이 주도했습니다.

수입 증가의 주요 원인으로는 다음과 같은 것들이 있습니다.

• 스마트폰

• 귀금속

• 산업 기계

가격 변동을 제외한 물량 기준으로 보면 수입은 2.6% 증가했습니다.

에너지 부문은 부진한 가운데 금 수출은 급증했습니다.

총 수출액은 주로 금 수출, 특히 영국으로의 수출 급증에 힘입어 2.1% 증가했습니다. 금, 은, 백금을 포함한 가공되지 않은 귀금속 수출은 10월에 47.4% 급증했습니다.

캐나다 통계청은 "최근 성장세는 주로 금 가격 상승에 기인했지만, 거래량 또한 증가하여 2025년 10월에는 전년 동기 대비 거의 40% 증가했다"고 밝혔습니다.

반면 에너지 수출은 8.4% 감소했습니다. 물량 기준으로 보면 총 수출액은 실제로 0.4% 감소했습니다.

미국 무역 점유율 사상 최저치 기록

데이터에서 두드러지는 중요한 추세는 미국 시장에 대한 의존도가 감소하고 있다는 점입니다. 캐나다 수출품 중 미국으로 향하는 비중은 67.3%로, 팬데믹 기간을 제외하고 1997년 이후 기록된 수치 중 최저치를 기록했습니다. 10월에는 항공기와 금 수출 감소로 인해 미국으로의 수출이 3.4% 더 감소했습니다.

이러한 변화는 지속적인 무역 갈등 속에서 나타났습니다. 도널드 트럼프 대통령 재임 기간 동안 미국은 캐나다산 제품에 대해 자동차, 목재, 철강, 알루미늄 등 주요 품목에 높은 관세를 부과했습니다. 이러한 무역 마찰의 영향은 올해 누적 수치에서도 확인할 수 있는데, 2025년 첫 10개월 동안 수출량은 전년 동기 대비 0.8% 증가에 그쳤습니다.

미국-멕시코-캐나다 협정(CUSMA)은 많은 제품을 관세에서 면제하지만, 경제학자들은 캐나다가 여전히 5%에서 7% 사이의 실효 관세율에 직면하고 있다고 추정합니다.

시장 전망 및 애널리스트 분석

금융 시장은 해당 보고서에 대해 비교적 잠잠한 반응을 보였습니다. 캐나다 국채 2년 만기 수익률은 약 2bp 상승한 2.577%를 기록했습니다. 캐나다 달러(루니)는 미국 달러 대비 1.3865캐나다달러로 비교적 안정적인 흐름을 보였습니다. 시장 참여자들은 캐나다 중앙은행이 올해 대부분 기간 동안 기준금리를 2.25%로 유지할 것으로 예상하고 있습니다.

캐나다 임페리얼 은행의 경제학자인 캐서린 저지는 앞으로 지속적인 역풍이 불 것으로 예상했습니다. 투자자들에게 보낸 보고서에서 그녀는 "캐나다 수출업체들은 미국 관세와 CUSMA 재협상을 둘러싼 불확실성으로 어려움을 겪고 있으며, 이러한 불확실성이 2026년까지 해소될 때까지는 지속적인 활동 개선을 기대하기 어려울 것"이라고 밝혔습니다.

영국 중앙은행은 목요일 기준금리를 3.75%로 인하했지만, 정책위원회의 의견이 극명하게 갈리고 총재가 ​​신중한 태도를 보이는 것으로 보아 향후 금리 인하 속도는 둔화될 가능성이 있다.

통화정책위원회(MPC)는 5대 4의 근소한 차이로 2024년 8월 이후 여섯 번째 금리 인하를 단행하여 기준금리를 4%에서 인하했습니다. 이번 결정은 물가상승률의 상당한 하락과 영국 경제가 침체되고 있다는 새로운 내부 전망에 따른 것입니다.

반대표를 던진 4명의 의원은 G7 경제국 중 여전히 가장 높은 인플레이션이 목표치를 상회할 수 있다는 우려를 이유로 금리 동결을 결정했습니다. 이러한 결과는 분석가들의 예상과 일치했는데, 지난주 로이터 여론조사에서는 금리 인하에 찬성하는 표가 5대 4로 나올 것으로 예측했기 때문입니다.

찬반 의견이 갈린 것은 경제적 불확실성을 반영한다

앤드류 베일리 영란은행 총재는 내년 ​​4월이나 5월경 인플레이션이 영란은행의 목표치인 2%에 근접할 것으로 예상된다는 점을 근거로 금리 인하에 찬성표를 던지며 입장을 바꿨습니다. 이는 영란은행이 지난달에 예상했던 것보다 거의 1년이나 앞당겨진 것입니다.

베일리는 찬성표를 던졌음에도 불구하고 인플레이션 위험이 사라지지 않았다고 경고했다. 그는 방송사들과의 인터뷰에서 "금리 인하 시점이 점점 가까워질 것이고, 따라서 금리 인하 속도도 어느 시점에는 둔화될 것으로 예상한다"면서도 "하지만 지금으로서는 너무 불확실하기 때문에 정확히 언제일지는 판단할 수 없다"고 말했다.

금리 인하에 반대표를 던진 정책위원 중 클레어 롬바르델리 부총재는 예상보다 높은 인플레이션에 대한 우려가 더 컸다고 밝혔습니다. 휴 필 수석 이코노미스트 역시 인플레이션이 높은 수준에 고착될 위험이 더 크다고 지적했습니다. 통화정책위원회(MPC) 위원인 캐서린 맨은 금리 동결에 찬성표를 던진 자신의 결정에 대해 "매우 신중한 판단이 필요했다"고 설명했습니다.

금리 인하에 대한 시장의 반응

발표 직후 영국 파운드화는 미국 달러 대비 강세를 보였으나, 이후 상승폭을 일부 반납했다.

채권 시장에서 금리 변동에 민감한 2년 만기 국채 수익률은 최대 6bp 상승했습니다. 이는 투자자들이 영란은행의 신중한 어조를 반영하여 내년 추가 금리 인하 가능성을 다소 낮게 보고 있다는 신호입니다.

영국 경제 역풍 및 분석가 전망

이번 금리 결정은 어려운 경제 상황 속에서 이루어졌습니다. 수요일 발표된 자료에 따르면 영국의 물가상승률은 3.2%로 급격히 하락했지만, 여전히 다른 선진국들에 비해 높은 수준입니다. 최근 노동 시장 데이터 또한 약화 조짐을 보이며 실업률은 2021년 이후 최고치를 기록했습니다.

영란은행은 경제 전망을 하향 조정하여 2025년 4분기에 경제가 정체될 것으로 예상하고 있으며, 이는 지난달 예측했던 0.3% 성장률에서 수정된 수치입니다.

분석가들은 대체로 추가 금리 인하가 있을 것으로 예상하지만, 향후 금리 인하 방향에 대해서는 의견이 분분하다.

• 도이치뱅크: 산제이 라자 수석 영국 경제학자는 2026년 3월과 6월에 두 차례 더 0.25%포인트 금리 인하가 있을 것이라는 기존 전망을 유지했다. 그러나 그는 영란은행이 금리 인하 속도를 늦출 가능성도 있다고 언급했다.

• ING: 경제학자 제임스 스미스와 크리스 터너는 이번 결정이 "판도를 바꾸는 결정"은 아니라고 평가하며, "적어도 대부분의 관계자들은 여전히 ​​추가 감축이 있을 것으로 예상한다"고 썼습니다. 또한 내년에 두 차례 더 감축이 있을 것으로 전망했습니다.

영란은행은 또한 레이첼 리브스 재무장관이 최근 발표한 예산안이 2026년 인플레이션을 약 0.5%포인트 낮추는 효과를 가져올 것으로 예상되지만, 2026년과 2027년 경제 규모 증가는 최대 0.2%에 그칠 것이라고 언급했습니다. 이러한 통화 완화는 미국 연방준비제도가 2026년에 한 차례 더 금리 인하를 시사한 반면, 유럽중앙은행은 금리 인하 사이클을 마무리했을 가능성이 높은 상황에서 영란은행을 다른 주요 중앙은행들과는 다른 위치에 놓이게 합니다.

출처: 유로뉴스