미국, 트럼프-시진핑 회담 앞두고 중국의 1단계 합의에 대한 무역 조사 개시

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요약:

"이번 조사의 개시는 트럼프 행정부가 중국이 1단계 합의에 따른 약속을 지키도록 하고, 미국 농부들을 보호하려는 결의를 강조하는 것입니다..."

제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표는 얼마 전, 트럼프 대통령의 첫 임기 이후 언론의 관심에서 소외되었던 중국의 1단계 무역 합의 이행에 대해 미국이 301조 조사를 시작했다고 발표했습니다. 이러한 움직임은 트럼프 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의를 계기로 무역 긴장 완화를 위한 별도의 회담을 갖기 일주일도 채 남지 않은 시점에 나타났습니다. 희토류부터 콩, 제트 엔진에 이르기까지 최근 무역 관련 뉴스가 쏟아지는 것은 양국 경제 강국이 무역 협상을 앞두고 영향력을 확대하려 하고 있음을 시사합니다.

그리어 대사는 "트럼프 대통령은 첫 임기 동안 미국 근로자를 위해 일어섰고 1단계 협정을 중개하여 중국과 보다 공정하고 호혜적인 무역 관계를 수립함으로써 역사를 만들었다"고 말했습니다.

그리어는 성명을 통해 "이번 조사 개시는 트럼프 행정부가 중국이 1단계 합의에 따른 약속을 지키도록 하고, 미국 농부, 목장주, 노동자, 혁신가들을 보호하며, 미국 국민의 이익을 위해 중국과 보다 호혜적인 무역 관계를 구축하려는 결의를 강조하는 것"이라고 덧붙였다.

USTR은 2019년 12월 체결된 1단계 무역 합의에 대한 추가적인 맥락을 제공했습니다. 이 합의는 중국이 지식재산권, 기술 이전, 농업, 금융 서비스 등의 분야에서 구조적 개혁을 이행하고 미국 상품 및 서비스 구매를 크게 확대하도록 요구했습니다. 중국이 미국산 농산물을 브라질로 조달하는 방향으로 전환하면서 미국 중서부 농업 지대에 큰 타격을 입혔고, 이는 이번 조사가 시작된 주요 이유 중 하나로 보입니다.

협정 체결 5년이 지났지만, 중국은 특히 비관세 장벽, 시장 접근, 구매 목표와 관련된 약속을 이행하지 않고 있습니다. 다음 주 APEC에서 열리는 트럼프-시진핑 정상회담을 앞두고, 그리어는 중국의 1단계 합의 불이행이 301조에 따른 미국의 무역 권리를 침해하는지 여부를 조사할 예정입니다.

트럼프 대통령은 조사에도 불구하고 목요일에 "우리는 매우 좋은 결과를 얻을 것이고 모두가 매우 행복할 것이라고 생각한다"고 말했다.

트럼프-시진핑 정상회담은 워싱턴과 베이징 간의 무역 휴전이 11월 10일 만료되기 직전에 열립니다. 트럼프 대통령은 베이징이 희토류 광물의 미국 수출을 완화하지 않을 경우 11월 1일부터 중국 제품에 100%의 추가 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. 트럼프 대통령은 이번 주 시진핑과의 향후 회담에서 무역과 관련된 "모든" 문제에 대해 "좋은 합의"가 이루어질 것이라고 말했습니다.

시장의 관심은 이제 양측의 주말 발언에 쏠려 있습니다. 지금까지 주식, 채권, 외환 시장에서 시장의 반응은 미미한 수준입니다. 미국의 소비자물가지수(CPI)가 하락하면서 주요 주가 지수가 정오 무렵까지 상승세를 보였습니다.

출처: 제로헤지

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금요일에 발표된 새로운 수치에 따르면 9월 인플레이션이 약간 둔화되었고, 이로 인해 연방준비제도는 다음 주에 일자리 시장에 대한 우려가 지속되는 가운데 0.25% 포인트의 추가 금리 인하를 단행할 가능성이 높습니다.

9월 소비자물가지수(CPI)는 3%를 기록했는데, 이는 예상치보다 0.1%포인트 낮았지만 8월 2.9%보다는 소폭 상승한 수치입니다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 "근본" 물가상승률(연준이 선호하는 지표) 기준으로 볼 때, 9월 물가상승률도 3% 상승하여 전월 3.1%보다 낮아졌습니다. 전월 대비 근원 물가상승률은 0.2%로, 앞선 두 달 동안 0.3% 상승한 데 이어 상승했습니다.

블랙록의 최고 투자 및 포트폴리오 전략가인 가르기 팔 차우두리는 "관세 압력으로 상품 가격이 다시 강세를 보이고 있지만, 주택 및 서비스업 지표가 부진한 것은 가장 중요한 부문에서 진전을 보여주고 있다"고 말했다. "디스인플레이션 추세는 유지되고 있어 연준은 다음 주 금리 인하를 추진할 것으로 예상된다."

오랫동안 기다려온 주거비 가격 하락이 마침내 CPI에서 더욱 뚜렷해지고 있으며, 임대료는 2021년 3월 이후 가장 작은 월별 상승률을 기록했습니다.

원래 10월 15일에 발표될 예정이었던 CPI는 정부 폐쇄에도 불구하고 발표가 연기되었습니다. 사회보장 지급금에 따른 생활비 증가를 11월 1일 전에 계산하기 위해 법적으로 해당 데이터가 필요하기 때문입니다.

연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 다음 주에 통화 정책을 결정하는 데 이 정보를 활용할 예정이지만, 9월 고용 보고서, 소매 판매, 생산자물가지수 등은 아직 받지 못해 결정이 복잡해졌습니다.

3%의 물가상승률은 중앙은행의 목표치인 2%보다 1%포인트 높은 수준을 유지하고 있습니다. 연준 관계자들은 물가상승률이 연말 3.1%로 마감한 후 내년에는 2.6%로 회복될 것으로 전망했습니다. 이러한 수치는 연준의 목표치인 2%를 상회하는 수준이지만, 많은 정책 입안자들은 이제 물가보다는 고용 시장 약세를 더 우려하고 있습니다. 연준은 안정적인 물가를 유지하고 고용을 극대화해야 하는 이중의 의무를 가지고 있습니다.

민간 부문 고용 데이터는 올가을 고용 시장이 악화되었음을 보여주었습니다. 급여 정보 회사인 ADP는 9월 민간 부문 고용이 3만 2천 개 감소했다고 발표했습니다. 전국의 일화들을 모아 만든 연준의 베이지북 또한 고용 시장의 부진을 지적했습니다.

"예상보다 낮은 소비자물가지수(CPI)는 정부 셧다운 기간 동안 민간 부문에서 나타난 전반적인 상황을 확인시켜 줍니다. 즉, 인플레이션이 급등하거나 고용 시장이 곤두박질치고 있다는 징후는 거의 없습니다. 신중한 '리스크 관리'에 집중하는 연준에게 이는 다음 주에 또 다른 금리 인하로 이어질 것이며, 그 이후에도 추가 금리 인하가 이어질 가능성이 높습니다."라고 모건스탠리 웰스 매니지먼트의 수석 경제 전략가인 엘렌 젠트너는 성명을 통해 밝혔습니다.

그러나 필라델피아 연방준비은행 전 총재이자 펜실베이니아 대학교 와튼 스쿨의 로완 명예교수인 패트릭 하커는 더 큰 마찰이 있을 것으로 보고 있습니다.

“It’s interesting that the markets are taking this news as a positive because the reading was benign,” Harker told Yahoo Finance. “While everybody took this as a good report, I don't. I think that it's a tough spot.”

Harker stressed inflation is still at 3% and that “it's not going to be coming down anytime soon because the tariffs are dripping into the economy that they don't come in all at once.”

He noted that retailers and business-to-business firms have been holding back in some cases on price increases, but that they can't do that forever and will raise prices.

Eyes on employment

Last week, Fed Chair Jerome Powell emphasized that "the downside risks to employment appear to have risen" and shifted policymakers' assessment of the balance of risks, even as the government shutdown has delayed the release of the all-important jobs report.

That appeared to imply that another rate cut is possible at the Fed's next meeting next week, even though Powell did say that monetary policy will be set meeting by meeting.

Wilmington Trust chief economist Luke Tilley is more concerned that tariffs are weighing on growth and the job market than pushing up inflation. Looking at job data from the BLS from May through August, since September has been delayed due to the government shutdown, Tilley said total private-sector job growth totaled 157,000 for that four-month period. Healthcare added 249,000 during that time, but all the other private sectors added together, including manufacturing, construction, retail, information, professional business services, and leisure hospitality, were negative 92,000 jobs.

Tilley believes the slowdown in the job market is due more to softening demand for workers than simply lower immigration. He pointed to company and CEO surveys on hiring that say they're hiring enough to maintain headcount levels or reducing headcount through attrition, which is attributed to uncertainty about demand, weak demand, or softer sales. And he doesn’t expect job growth to reaccelerate.

"The job market is a lagging indicator, and there's a risk that's going to keep going down and that we've already turned in the economy," Tilley said. "It's not going to show up in GDP data yet, but if labor is a lagging indicator, then there's that weakness there."

The central bank cut rates in September for the first time in 2025 and predicted two more cuts for the year, which would mean reductions at FOMC meetings next week and in early December.

The path of inflation remains uncertain as President Trump's tariffs work their way through the US economy.

Powell said last week that tariffs will likely result in a one-time price increase, but that may not be all at once and may be spread across several quarters, thus showing up as somewhat higher inflation during that period.

그는 연준이 이번 일회성 가격 상승이 지속적인 인플레이션 문제로 이어지지 않을 것이라는 확신을 모색할 것이라고 강조했는데, 이는 인플레이션 예측에 중요하다.

연방준비제도이사회(Fed) 이사인 크리스 월러는 지난 목요일에 이번 달 말에 금리를 0.25%포인트 더 인하하는 것에 찬성한다고 밝혔지만, 그 이후에는 신중하게 움직일 의향이 있다고 밝혔습니다.

시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비부터 캔자스시티 연방준비은행 총재 제프 슈미트, 클리블랜드 연방준비은행 총재 베스 해맥까지 연방준비은행의 다른 위원들은 인플레이션이 장기화될 위험에 대해 우려를 표명했습니다.

시장에서는 다음 회의와 12월 회의에서 금리가 인하될 것으로 예상하고 있습니다.

출처: finance.yahoo

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금요일 정오 무렵 금과 은 가격은 미국 소비자물가지수(CPI) 보고서가 부진함에 따라 하룻밤 동안의 하락분을 대부분 만회했습니다. 이에 따라 연방준비제도는 다음 주에 미국 금리를 0.25%p 인하할 가능성이 높아졌습니다.

이번 주 금과 은 선물 시장의 일일 가격 변동성이 극심해져, 큰 가격 변동으로 인해 강세론자와 약세론자가 같은 거래 세션에서 모두 시장에서 밀려날 수도 있었습니다. 다음 주에도 두 귀금속 시장 모두 변동성이 지속될 것으로 예상되는데, 만약 그렇다면 약세론자에게 유리할 것입니다. 높은 변동성으로 인해 많은 투기자들이 금과 은 선물 시장에서 이탈했을 가능성이 높습니다. 이러한 변동성 거래에 대한 두려움 때문입니다. 선물 시장에서 투기적 투자자들의 참여가 저조한 것은 일반적으로 약세로 해석되는데, 대부분의 투기적 투자자들은 공매도 포지션보다는 매수 포지션을 선호하기 때문입니다.

금과 은 시장에서 바로 거래할 의향이 있는 투자자라면, 마이크로 및 미니 금 선물이 가장 적합한 방법입니다. 이처럼 변동성이 큰 시장 상황에서 소규모 계약을 거래하는 것조차 매우 위험할 수 있습니다. 소규모 선물 계약은 투자자가 더 적은 자본으로 시장에 접근할 수 있도록 해줍니다. CME 그룹(MGC)의 마이크로 금 선물은 표준 100온스 Comex 금 선물 계약의 1/10 규모로, 각 계약은 10트로이 온스의 금에 해당합니다. 규모가 작을수록 증거금 요건이 훨씬 낮아져 신규 투자자나 소규모 거래 계좌를 보유한 투자자에게 이상적입니다. 틱 값이 더 작은 마이크로 금 선물은 가격 변동으로 인한 재정적 영향을 덜 받기 때문에 거래 전략을 시험하거나 소규모 포트폴리오를 관리하는 데 유용한 도구입니다.

근본적으로 금과 은의 강세론자들은 여전히 강세 요인이 작용하고 있다고 주장할 수 있습니다. 미국 정부 셧다운이 4주째 접어들었고, 끝날 기미가 보이지 않아 중요한 미국 경제 지표 발표가 여전히 부족합니다. 이는 시장의 불확실성이 더욱 커졌다는 것을 의미하며, 이는 안전 자산인 금속에 강세를 시사합니다.

향후 몇 달 동안 전 세계 금리가 하락할 가능성이 높습니다. 다음 주 연준의 금리 인하에도 불구하고, 시장은 연준이 최대 두 차례에 걸쳐 0.25%포인트씩 금리를 인하할 것으로 예상하고 있습니다. 최근 중국의 경제 지표가 부진함에 따라 중국 정부는 향후 몇 주/몇 달 안에 통화 정책을 완화할 것이라고 밝혔습니다. 캐나다, 영국, 호주 등 다른 국가들도 금리를 인하했습니다.

하지만 심리적으로는 지난주에 많은 변화가 있었습니다. 솔직히 말해서, 금과 은을 거래하는 강세론자와 약세론자 모두 지난주에 한두 번쯤은 겁을 먹었습니다. 이는 약세론자에게 유리하게 작용합니다.

미국 주가 지수 또한 견고한 반등을 보이며 오늘(금요일) 사상 최고치를 기록했습니다. 주식 시장은 안전 자산인 금속과 경쟁하는 자산군입니다. 사상 최고치를 기록한 주가 지수는 시장의 위험 선호 심리가 개선되었음을 시사하며, 금과 은의 약세 전망이 우세합니다.

미국 달러 지수는 9월 중순 이후 상승 추세를 보이고 있습니다. 일반적으로 미국 달러 지수의 상승은 금과 은 시장에 약세 요인으로 작용합니다.

지난주에 경고했던 중요한 점을 말씀드리고 마치겠습니다. 금과 은 가격이 어디로 향할지 결정할 가장 중요한 요소는 아마도 은이 50달러를 넘는 것입니다. 이유: 지난 50년간의 가격 기록을 보면 은 가격이 50달러에 도달하거나 그에 가까워졌을 때(이미 세 번 발생했음) 처음 두 번은 은이 50달러를 넘는 기간이 짧았습니다. 2주 후에 은 가격이 온스당 50달러를 넘으면 시장은 금과 은이 모두 새로운 장기 가격 범위에 진입하고 있다고 믿기 시작할 수 있으며, 그 가격 범위는 지난 50년간의 가격 기록이 보여준 것보다 훨씬 높을 것입니다. 그리고 다음 주에도 은이 50달러 아래에 머문다면 역사는 다시 반복될 것입니다. 즉, 금과 은은 장기간 하락 가격 조정을 거치고, 심지어는 약세장이 올 것이며, 모든 원자재 시장에서 볼 수 있는 역사적 호황과 불황의 순환이 계속될 것입니다. 현재 은 가격은 핵심 수준인 50달러 위로 회복하기 위해 힘든 여정을 겪을 것으로 보입니다.

출처: 키트코

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10월 27일부터 시작되는 주에 외환 및 채권 시장에 영향을 미칠 가능성이 가장 큰 글로벌 이벤트는 다음과 같습니다.

다음 주에 모든 시선은 미국 연방준비제도에 집중될 것입니다. 미국 연방준비제도는 미국 정부 폐쇄가 계속되는 가운데 금리를 25베이시스포인트 더 인하할 것으로 널리 예상됩니다.

유럽에서는 유럽 중앙은행의 결정에 관심이 쏠릴 것이고, 아시아에서는 트럼프 대통령과 중국의 시진핑 주석의 회담이 무역 긴장 완화의 조짐을 보이는지 주의 깊게 지켜볼 것입니다.

미국 대통령은 또한 일본의 새로 선출된 총리와 회동할 예정인데, 이는 일본은행이 정권 교체 이후 처음으로 금리를 결정하는 가운데 이뤄졌습니다. 캐나다에서도 금리 결정이 예정되어 있습니다.

이

연방준비제도이사회는 수요일에 금리 결정을 발표하며, 최근 예상보다 약한 인플레이션 데이터 이후 특히 연방 기금 금리를 3.75~4.00%로 낮추어 금리를 0.25%p 인하할 것으로 널리 예상됩니다.

최근 미국 노동 시장의 약세 징후 속에서 시장은 연준의 금리 인하를 충분히 반영하고 있지만, 관세로 인해 인플레이션 압력이 커질 수 있다는 우려가 여전히 남아 있습니다.

알리안츠 리서치의 분석가들은 보고서에서 "연준이 가장 우려하는 것은 지속적인 노동시장 약세이기 때문에 금리를 25베이시스포인트 더 인하할 것으로 예상한다"고 밝혔다.

투자자들은 금리가 앞으로 얼마나, 얼마나 빨리 떨어질지에 대한 신호를 얻기 위해 연준의 후속 발언에 집중할 것입니다. 특히 미국 정부가 계속 폐쇄되면서 주요 경제 데이터 발표가 지연되고 있기 때문입니다.

LSEG 데이터에 따르면, 미국 금융 시장은 12월에 금리가 추가로 인하될 가능성을 충분히 반영하고 있습니다.

정부 폐쇄가 이제 4주차에 접어들었습니다. 알리안츠는 이로 인해 4분기 연간 GDP 성장률이 이미 0.45%포인트 감소했을 것으로 추정합니다.

이는 공식 데이터 발표가 계속 지연될 것임을 의미하며, 투자자들은 화요일에 발표되는 컨퍼런스 보드의 10월 소비자 신뢰도 데이터에 주목하게 될 것입니다.

예정된 공식 데이터에는 월요일에 9월 내구재 주문이 포함되고, 목요일에는 3분기 GDP 데이터와 주간 실업 수당 신청이 발표되며, 금요일에는 9월 PCE 인플레이션 수치가 발표됩니다.

재무부는 월요일에 2년 만기 국채 690억 달러와 5년 만기 국채 700억 달러, 화요일에 7년 만기 국채 440억 달러를 경매에 부칠 예정이다.

캐나다

캐나다 중앙은행은 수요일에 다음 정책 결정을 발표할 예정이며, 금리를 추가로 인하할 것으로 예상됩니다.

트럼프 대통령이 캐나다와의 모든 무역 협상을 종료한다고 발표한 후 미국과 캐나다 사이에 긴장이 고조되는 가운데 이러한 결정이 내려졌습니다.

ING 애널리스트 프란체스코 페솔레는 보고서에서 "이번 사태로 인해 캐나다 중앙은행이 금리를 추가로 인하할 가능성이 약간 높아졌다고 생각합니다."라고 밝혔습니다.

LSEG에 따르면, 금융시장에서는 금리가 2.25%로 25bp 인하될 가능성이 82%로 전망됩니다. ING는 무역 불확실성과 기존 미국 관세가 캐나다 기업의 투자 및 고용 계획에 부담을 주면서 25bp의 금리 인하를 예상합니다.

페솔레는 9월의 예상보다 높은 인플레이션 수치보다 경제 활동과 일자리에 대한 우려스러운 상황이 더 두드러질 것이라고 말했습니다.

8월 캐나다 GDP 데이터는 금요일에 발표될 예정입니다.

유로존

목요일에 유럽중앙은행의 정책 결정이 주목을 받을 것으로 예상되지만, 예금 금리는 2%로 유지되고 금리는 변동이 없을 것으로 예상됩니다.

DZ은행의 크리스티안 라이허터 애널리스트는 보고서에서 "중앙은행 관계자들은 현재 기준금리 수준이 적정하다고 만장일치로 평가하고 있다"고 밝혔습니다. 그는 관망하는 것이 여전히 관건이라고 덧붙였습니다.

9월 인플레이션이 2%를 넘어섰지만 "이는 유럽 통화 정책 입안자들에게 지속적인 우려를 불러일으키지는 않을 것"이라고 분석가는 말했다.

독일은 월요일에 10월 Ifo 기업 환경 지수를 발표하며 평소와 마찬가지로 집중적인 월말 데이터 흐름을 시작할 예정입니다.

10월 구매 관리자 지수가 예상보다 상당히 좋아졌다는 속보치에 따라, 이 데이터는 투자자들의 낙관론에 새로운 층을 더할 수도 있습니다.

이 데이터에 이어 화요일에는 독일의 GfK 소비자 기후 조사와 이탈리아의 소비자 및 기업 신뢰도 조사가 발표됩니다. 목요일에는 프랑스의 9월 소비자 지출과 유로존의 10월 기업 및 소비자 조사가 발표될 예정이며, 독일의 10월 실업률, 이탈리아와 유로존의 9월 실업률도 발표될 예정입니다.

스페인의 3분기 GDP 추정치 1차 발표는 수요일에 예정되어 있으며, 이어서 프랑스, 독일, 이탈리아, 유로존의 발표는 목요일에 예정되어 있습니다.

스페인과 독일은 목요일에 10월 소비자물가지수(CPI)에 대한 속보 추산치를 발표할 예정이며, 이어서 금요일에 프랑스, 이탈리아, 유로존 CPI가 발표될 예정입니다.

산탄데르 CIB의 G10 거시경제 및 채권 전략 연구 책임자인 안토니오 빌라로야는 "기저효과와 일회성 요인으로 인해 [유로존] 인플레이션이 2026년 초에 일시적으로 2% 미만으로 떨어질 것으로 예상하지만, 이러한 하락세는 단기적일 것으로 예상되며 인플레이션은 2026년 중반까지 목표치로 회복될 것으로 예상되므로, 인플레이션 위험이 하향으로 기울어지더라도 ECB가 추가 금리 인하를 단행할 가능성은 낮다"고 말했다.

벨기에는 월요일에 2030년과 2035년 만기 일반 채권과 2033년 만기 그린본드를 매각할 예정입니다. 독일은 화요일에 2030년 10월 만기 보블(Bobl) 채권을, 수요일에 2035년 8월 만기 분트(Bund) 채권을 매각할 예정입니다. 이탈리아도 화요일과 목요일에 각각 한 번씩 두 차례 경매를 진행할 예정입니다.

영국

영국 경제 데이터가 조용한 이번 주에는, 투자자들이 11월 26일에 발표될 정부 예산안을 기대하는 가운데, 수요일에 발표될 9월 영국 주택 담보 대출, 주택 담보 승인 및 소비자 신용 데이터에 관심이 쏠릴 것으로 예상됩니다.

Investec의 경제학자 로티 고슬링은 보고서에서 "가을 예산안을 앞두고 불확실성이 계속되어 활동에 부담을 주고 있어 지난달에 나타난 데이터 부진이 지속될 것으로 예상합니다."라고 밝혔습니다.

BRC의 10월 상점 가격 지수는 화요일에 발표될 예정입니다. 10월 전국 주택 가격 데이터는 이번 주 중에 발표될 예정입니다.

영국은 목요일에 프로그램 입찰을 통해 2030년 10월 국채를 매각할 계획입니다.

스칸디나비아

노르웨이는 수요일에 국채 경매를 실시할 예정이다.

일본

트럼프 대통령은 월요일부터 수요일까지 일본을 방문하여 다카이치 사나에 신임 총리와 첫 정상회담을 갖습니다. 이번 정상회담은 새 행정부에 시험대가 될 것으로 예상되는데, 무역 통계에 따르면 일본의 대미 수출이 여전히 취약한 것으로 나타나 관세 부과의 영향에 대한 우려가 커지고 있기 때문입니다.

다카이치가 임명한 내각 인사들의 발언에도 관심이 쏠리고 있는데, 그중에는 일본은행의 정책이 정부 정책과 일치해야 한다고 말한 일본의 새 재무장관 사츠키 카타야마도 있다.

목요일 중앙은행의 금리 인상 결정을 앞두고 다음 금리 인상 시점에 대한 추측이 난무하고 있습니다. 시장에서는 BOJ가 미국의 관세가 일본 경제와 기업 부문에 미치는 전체적인 영향을 평가하면서 정책 금리를 0.5%로 동결할 것으로 예상하고 있습니다. 경제학자들은 또한 BOJ가 어떤 조치를 취하기 전에 새 다카이치 정부와 소통할 시간을 더 원할 가능성이 높다고 지적합니다. 또한 BOJ는 성장 및 물가 전망치도 발표할 예정입니다.

금요일에 발표될 10월 도쿄 소비자물가지수는 전국의 추세를 보여주는 초기 지표입니다. 9월 전국 산업생산 및 소매판매 수치와 함께 발표될 예정입니다.

일본 재무성은 금요일 약 2조 7천억 엔 규모의 2년 만기 국채를 입찰할 예정입니다. 2년 만기 국채는 금리 전망에 가장 민감한 것으로 알려져 있습니다. 시장 참가자들은 일본은행의 결정에 이어 이번 채권 매각을 주시할 것입니다.

중국

중국은 9월 산업 이익 데이터 발표로 큰 일주일을 맞이할 것으로 예상되며, 시장에서는 베이징이 과도한 경쟁과 가격 전쟁(일명 '혁명')에 맞서 캠페인을 계속하는 가운데 8월에 보였던 반등세가 지속될지 주목하고 있습니다.

하지만 가장 주목을 끄는 것은 목요일 한국에서 열리는 시진핑 주석과 트럼프 대통령의 정상회담입니다. 최근 무역 마찰이 고조되었음에도 불구하고, 대부분의 분석가들은 긴장이 완화되고 어떤 형태로든 휴전이 이루어질 것으로 예상하며, 이는 시장에 큰 활력을 불어넣을 것입니다.

중국은 금요일에 10월 구매관리자지수(PMI) 수치도 발표할 예정이다. ANZ 리서치 전략가 자오펭 싱은 "10월 중국 경제 활동은 여전히 약세를 유지하지만 안정적일 것으로 예상된다"고 말했다.

그는 제조업 PMI가 경기 확장과 수축을 가르는 기준선인 50을 하회하며 9월 49.8 대비 49.6으로 상승할 것으로 예상합니다. 싱은 10월의 조업일수 감소가 일반적으로 생산에 부담을 주지만, 새로운 미국 항만 이용료와 연계된 배송 기간 연장이 어느 정도 도움이 될 수 있다고 말했습니다. 그는 서비스와 건설 활동을 포함하는 비제조업 PMI가 50.3까지 소폭 상승할 것으로 예상합니다.

호주

호주 채권 시장은 수요일에 발표되는 3분기 인플레이션 데이터에 주목하고 있는데, 이를 통해 중앙은행의 1~3% 인플레이션 목표의 상한선 근처에서 가격 압박이 지속될 가능성이 있습니다.

CPI가 예상대로 나타난다면, 11월에 호주 중앙은행이 금리를 인하할 것이라는 기대는 사라질 것입니다.

그럼에도 불구하고 RBA가 올해 11월에 네 번째 금리 인하를 단행할 기회를 놓친다면, 최근 예상치 못한 실업률 상승을 배경으로 내년에 추가 완화의 여지를 남겨둘 가능성이 높습니다.

전반적으로 기업 조사는 비교적 낙관적이었으며, 경제가 점진적으로 회복되고 있음을 시사했지만 단기적으로 과열될 가능성은 낮습니다.

세계적 요인도 RBA가 완화적 입장을 유지하도록 만들 것입니다.

대한민국

한국의 경제 성장은 재정 부양책과 견조한 수출에 힘입어 3분기에 가속화될 것으로 예상됩니다. 월스트리트 저널의 설문조사에 따르면, 이코노미스트들은 7~9월 분기 GDP가 2분기 0.7%와 0.6%에서 전분기 대비 1.0%, 전년 동기 대비 1.5% 증가할 것으로 예상합니다.

ING의 강민주 이코노미스트는 "예상되는 상승세는 주로 정부의 현금 지원에 기인한다"고 말했다. 반도체와 선박 수출 호조는 지속될 수 있지만, 다른 상품의 수출 부진으로 그 영향이 상쇄될 가능성이 높다고 그는 덧붙였다.

출처: 모닝스타

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데빈

간결한

트럼프 행정부는 중국 상품에 대한 새로운 관세를 부과할 수 있는 무역 조사를 시작하면서, 다음 주에 열릴 두 나라 정상 간의 기대되는 정상회담을 앞두고 긴장이 고조되고 있습니다.

미국 무역대표 제이미슨 그리어는 금요일에 중국이 도널드 트럼프 대통령의 첫 임기인 2020년에 체결한 제한적인 무역 협정을 준수했는지 여부에 대한 조사를 시작한다고 발표했습니다.

해당 기관은 금요일 성명을 통해 "이 조사에서는 중국이 1단계 협정에 따른 공약을 완전히 이행했는지, 중국이 공약을 이행하지 않을 경우 미국 무역에 어떤 부담이나 제한이 발생하는지, 그리고 어떤 대응 조치를 취해야 하는지 검토할 것"이라고 밝혔습니다.

이러한 움직임은 워싱턴과 베이징 간의 긴장된 관계를 더욱 악화시킬 위험이 있으며, 다음 주 목요일 한국에서 열리는 트럼프 대통령과 중국 국가주석 시진핑의 회담에서 트럼프 대통령에게 또 다른 영향력을 행사할 수 있는 계기가 될 수 있습니다.

이 조사는 1974년 제정된 무역법 301조에 따라 진행되고 있는데, 이 조항은 행정부가 불리한 무역 관행을 보이는 것으로 간주되는 국가로부터의 수입을 조정할 수 있도록 허용합니다. 이러한 조사는 일반적으로 수개월 이상 소요되지만, 대통령이 일방적으로 관세를 부과할 수 있는 법적 근거가 됩니다.

트럼프 대통령의 첫 임기 중국과의 무역 협정은 부분적으로 중국이 미국 농산물 구매를 늘리겠다는 약속에 따른 것이었는데, 이는 올해 새로운 긴장의 원인이 되었습니다.

트럼프 대통령 취임 이후 미국과 중국은 보복성 무역 갈등을 벌여 왔으며, 추가 협상을 위해 양국 간 관세를 인하하는 휴전 협정에도 불구하고 최근 몇 주 동안 이 갈등이 다시 불붙고 있습니다. 이러한 고율 관세 부과 유예 조치는 11월 중순에 만료될 예정입니다.

트럼프 행정부는 중국에 기술 수출에 대한 새로운 규제를 가했고, 중국은 에너지, 반도체, 운송 등 여러 분야에 필수적인 희토류 광물의 흐름을 제한하기 시작했습니다. 트럼프 대통령은 또한 중국이 이러한 희토류 제한 조치를 완화하지 않을 경우 11월 1일부터 100%의 새로운 관세를 부과하겠다고 위협했습니다.

무역 분쟁으로 중국은 미국산 대두 구매를 중단했고, 이는 미국 대통령의 무역 전쟁으로 시장이 위축된 미국 농가에 큰 타격을 입혔습니다. 그럼에도 불구하고 트럼프 대통령은 시 주석과 무역 및 기타 현안에 대한 합의에 도달할 것이라고 예측하며, 오랫동안 기다려온 정상회담에 대한 기대감을 높였습니다.

출처: 블룸버그 유럽

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아담

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노동통계국은 금요일에 오랫동안 기다려온 소비자물가지수 보고서를 발표했는데, 정부 폐쇄로 인해 발표가 1주일 반이나 지연되었습니다.

가장 중요한 다섯 가지 요점은 다음과 같습니다.

물가상승률이 여전히 연준의 목표치인 2%를 크게 상회하고 있지만, 급등할 조짐은 보이지 않고 있으며, 일부 주요 분야에서는 오히려 다소 완화되고 있습니다. 월간 0.3%, 연간 3%의 상승률은 모두 컨센서스 예상치를 약간 밑돌았습니다. 핵심 식품 및 에너지 제외 물가상승률도 각각 0.2%와 3%를 기록했습니다.

CME 그룹의 FedWatch에 따르면, 시장은 다음 주에 연준이 금리를 인하할 가능성을 거의 확실하게 반영하고 있으며, 12월에 또 한 번 인하할 가능성을 높이고 있습니다. 연말까지 중앙은행이 두 번 더 금리를 인하하지 않을 확률은 4%에 불과합니다.

주요 수치 외에도 시장의 가장 큰 관심은 관세와 이민 정책의 영향이었는데, 이는 다소 영향을 미쳤습니다. 의류 가격은 0.7% 상승했고 스포츠용품 가격은 1% 상승했습니다. 그러나 스마트폰 가격은 실제로 2.2% 하락했으며 전년 대비 14.9% 하락했습니다. 이민 관련 품목인 정원 가꾸기 및 잔디 관리 서비스는 연간 13.9% 상승했습니다.

주거비는 지수 가중치의 3분의 1을 차지하는 또 다른 주요 항목입니다. 이 부분은 다소 완화되어 지수는 월 0.2% 상승에 그쳤고 연간 3.6%를 유지했습니다. 주거비의 핵심 요소인 주택 소유자 환산 임대료는 주택 소유자가 임대료로 얼마를 받을 수 있는지를 묻는 지표로, 0.1% 상승에 그쳤는데, 이는 2020년 11월 이후 가장 작은 상승폭입니다.

정부 폐쇄로 인해 정부 데이터 수집 및 보고서가 중단된 가운데, 이 BLS는 사회보장 생계비 조정의 벤치마크 역할만을 위해 이 보고서를 작성했습니다. 따라서 이 보고서는 교착 상태가 해소될 때까지 발표되는 마지막 공식 데이터 보고서가 될 가능성이 높습니다.

출처: CNBC

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올리비아 브룩스

간결한

노동통계국은 금요일에 오랫동안 기다려온 소비자물가지수 보고서를 발표했는데 , 정부 폐쇄로 인해 발표가 1주일 반이나 연기되었습니다.

가장 중요한 다섯 가지 요점은 다음과 같습니다.

1. 물가상승률은 여전히 연준의 목표치인 2%를 크게 상회하고 있지만, 급등할 조짐은 보이지 않고 있으며, 일부 주요 분야에서는 오히려 다소 완화되고 있습니다. 월간 0.3%, 연간 3%의 상승률은 모두 컨센서스 예상치를 약간 밑돌았습니다. 핵심 식품 및 에너지 제외 물가상승률도 각각 0.2%와 3%를 기록했습니다.

2. CME 그룹의 FedWatch에 따르면, 시장은 다음 주에 연준이 금리를 인하할 가능성을 거의 확실하게 반영하고 있으며, 12월에 또 한 번 인하할 가능성을 높이고 있습니다. 연말까지 중앙은행이 두 번 더 금리를 인하하지 않을 확률은 4%에 불과 합니다 .

3. 주요 수치 외에도 시장의 가장 큰 관심은 관세와 이민 정책의 영향이었는데, 이는 다소 영향을 미쳤습니다. 의류 가격은 0.7% 상승했고 스포츠용품 가격은 1% 상승했습니다. 그러나 스마트폰 가격은 실제로 2.2% 하락하여 전년 대비 14.9% 하락했습니다. 이민 관련 품목인 정원 가꾸기 및 잔디 관리 서비스는 연간 13.9% 상승했습니다.

4. 주거비는 지수 가중치의 3분의 1을 차지하는 또 다른 주요 항목입니다. 이 부분은 다소 완화되어 지수는 월 0.2% 상승에 그쳤고 연간 3.6%를 유지했습니다. 주거비의 핵심 요소인 주택 소유자 환산 임대료는 주택 소유자가 임대료로 얼마를 받을 수 있는지를 묻는 지표로, 0.1% 상승에 그쳤는데, 이는 2020년 11월 이후 가장 작은 상승폭입니다.

5. 정부 폐쇄로 인해 정부 데이터 수집 및 보고가 중단된 가운데, 본 BLS는 사회보장 생계비 조정의 벤치마크 역할만을 위해 이 보고서를 작성했습니다. 따라서 이 보고서는 교착 상태가 해소될 때까지 발표되는 마지막 공식 데이터 보고서가 될 가능성이 높습니다.

그들이 말하는 내용은 다음과 같습니다.

"오늘의 인플레이션 수치는 전반적으로 고무적이지만, 연준이 제시한 2% 인플레이션 목표치를 여전히 웃돌고 있습니다. 하지만 최근 인플레이션 브레이크이븐(Breakeven)이 시사하는 바와 같이, 향후 1년 동안 전반적인 인플레이션 추세는 완화될 것으로 예상되며, 이는 연준이 금리 인하 기조를 유지할 수 있도록 할 것입니다." — 릭 리더, 블랙록 채권 부문 대표, 내년 제롬 파월 연준 의장 후임 최종 후보.

"제목 아래를 살펴보면 1년 전 기준으로는 식품, 육류, 주택, 공공요금이 크게 상승한 것을 알 수 있습니다. 임금 상승률 둔화를 겪고 있는 중산층 저소득층 가구는 지속적인 생활비 상승에 적응하는 데 어려움을 겪고 있는 것이 분명합니다... K형 경제의 하방 압력을 억제하는 사람들이 "물가 상승률이 완만하게 상승하는 것을 축하하는 사람들이 인플레이션이 내 생활 수준을 떨어뜨리지 않는다는 것을 보여주는 것은 무엇일까?"라고 묻는 것은 당연합니다. — RSK의 수석 이코노미스트 조셉 브루수엘라스, K형 경제에 대해.

에버코어 ISM의 글로벌 정책 및 중앙은행 전략 책임자인 크리슈나 구하는 "관세로 인한 파급 효과의 징후는 여전히 약하며, 관세 인상이 지속적인 인플레이션 압력보다는 일회성 가격 상승으로 이어질 것이라는 견해를 뒷받침합니다."라고 말했습니다.