미국 주간 실업수당 청구 건수 소폭 증가

콜롬비아의 사상 최대 규모 최저임금 인상이 상당한 인플레이션 충격을 야기하고 있으며, 이는 금리 인상의 강력한 근거가 되고 있다고 마우리시오 빌라미사르 중앙은행 고위 관계자가 밝혔습니다.

지난달 발표된 2026년 예상치 못한 23% 임금 인상은 올해 소비자 물가 상승률에 약 2%포인트를 더할 것으로 예상됩니다.

수요일 보고타에서 가진 인터뷰에서 빌라미사르 장관은 임금 결정 이전에도 긴축 통화 정책의 필요성이 이미 충분히 설득력이 있었다고 밝혔다.

"최저임금 인상이 없더라도, 통화정책에 대한 더욱 긴축적인 입장을 정당화하는 시장 신호들이 많이 있습니다."라고 그는 말했습니다. "우리는 더욱 강력한 긴축 정책을 강화해야 한다는 것이 매우 분명한 시점에 와 있습니다."

임금 인상이 새로운 인플레이션 전망을 부추기고 있다

중앙은행은 임금 인상안이 확정되기 전인 12월 회의에서 기준금리를 9.25%로 동결했습니다. 빌라미자르 총재는 이제 "형식적인 조정이 아닌 명확한 긴축 기조를 반영하는" 금리 인상이 필요하다고 보고 있습니다.

노동 비용은 두 가지 요인으로 인해 더욱 가파르게 상승할 것으로 예상됩니다. 하나는 주당 근무 시간이 2시간 법적으로 단축되는 것이고, 다른 하나는 저녁 및 주말 근무 수당을 인상하는 새로운 법률입니다.

빌라미자르 총재는 "2026년 말 인플레이션이 4%에 매우 근접할 것으로 예상했었다면, 이제는 6%에 가까운 수치를 예상해야 할 것"이라고 설명했다. 만약 이 수준에 도달한다면, 인플레이션이 중앙은행의 목표 범위인 2%~4%를 6년 연속 넘어서는 것을 의미하게 된다.

중앙은행 총재, 과감한 금리 인하 촉구

시장 심리는 이미 공격적인 정책 움직임을 반영하고 있습니다. 금리 스왑 거래자들은 연말까지 기준금리가 11.5%에 도달할 것으로 예상하고 있습니다.

빌라미자르는 금리 인상을 "선제적으로" 단행하는 것이 바람직하다고 밝혔습니다. 그는 지금 단호하게 행동하는 것이 금리 인상을 미루고 더 오랫동안 높은 금리를 유지해야 하는 상황보다 낫다고 주장하며, 그러한 상황이 궁극적으로 미래 경제 성장에 더 큰 피해를 줄 것이라고 믿는다고 말했습니다.

빌라미자르가 지적한 기타 중요한 인플레이션 위험 요소는 다음과 같습니다.

• 심각한 재정 적자

• 강력한 국내 수요

• 천연가스 가격 상승

지난해 페소화 가치가 17% 상승하면서 소비자물가지수(CPI) 상승률을 약 1.5%포인트 낮추는 데 어느 정도 도움이 되었습니다. 그러나 빌라미사르 총재는 이를 "순풍"에 불과하며 2026년에는 이러한 추세가 반복될 가능성이 낮다고 지적했습니다. 그는 또한 페소화 강세가 최근 반전될 경우 중앙은행의 인플레이션 대응이 더욱 어려워질 것이라고 덧붙였습니다.

분열된 이사회, 정치적 압력에 직면

중앙은행 내부의 논쟁은 심각한 정책적 분열을 반영합니다. 12월 회의록에 따르면, 이사회 위원 두 명이 처음에는 긴축 사이클을 시작해야 한다고 주장했지만, 찬반 동수 투표 끝에 결국 금리를 동결하기로 합의했습니다.

금리 인상을 요구하는 이러한 움직임은 경제 성장을 지원하기 위해 대출 금리를 낮추도록 중앙은행에 거듭 압력을 가해온 구스타보 페트로 대통령의 입장과 극명한 대조를 이룹니다. 중앙은행 이사회 위원인 그의 재무장관은 지난 회의에서 다른 두 명의 이사와 함께 금리 인하에 찬성표를 던졌습니다.

캐나다의 무역수지는 10월에 예상치 못하게 적자로 돌아섰는데, 이는 컴퓨터 및 전자제품 수입 급증이 국제 시장으로의 금 수출 급증을 상쇄했기 때문이다.

캐나다 통계청은 목요일에 캐나다의 상품 무역 적자가 5억 8,300만 캐나다 달러(4억 2,100만 달러)에 달했다고 발표했습니다. 이는 적자 규모이긴 하지만, 블룸버그가 설문 조사한 경제학자들이 예상했던 15억 캐나다 달러 적자보다 훨씬 작은 수치입니다.

수입액 증가, 전자제품 출하량 사상 최고치 경신

10월 전체 수입은 컴퓨터 및 컴퓨터 부품의 사상 최고치 수출에 힘입어 3.4% 증가했습니다. 국가통계청에 따르면 이러한 증가는 아일랜드산 프로세서 수입이 주도했습니다.

수입 증가의 주요 원인으로는 다음과 같은 것들이 있습니다.

• 스마트폰

• 귀금속

• 산업 기계

가격 변동을 제외한 물량 기준으로 보면 수입은 2.6% 증가했습니다.

에너지 부문은 부진한 가운데 금 수출은 급증했습니다.

총 수출액은 주로 금 수출, 특히 영국으로의 수출 급증에 힘입어 2.1% 증가했습니다. 금, 은, 백금을 포함한 가공되지 않은 귀금속 수출은 10월에 47.4% 급증했습니다.

캐나다 통계청은 "최근 성장세는 주로 금 가격 상승에 기인했지만, 거래량 또한 증가하여 2025년 10월에는 전년 동기 대비 거의 40% 증가했다"고 밝혔습니다.

반면 에너지 수출은 8.4% 감소했습니다. 물량 기준으로 보면 총 수출액은 실제로 0.4% 감소했습니다.

미국 무역 점유율 사상 최저치 기록

데이터에서 두드러지는 중요한 추세는 미국 시장에 대한 의존도가 감소하고 있다는 점입니다. 캐나다 수출품 중 미국으로 향하는 비중은 67.3%로, 팬데믹 기간을 제외하고 1997년 이후 기록된 수치 중 최저치를 기록했습니다. 10월에는 항공기와 금 수출 감소로 인해 미국으로의 수출이 3.4% 더 감소했습니다.

이러한 변화는 지속적인 무역 갈등 속에서 나타났습니다. 도널드 트럼프 대통령 재임 기간 동안 미국은 캐나다산 제품에 대해 자동차, 목재, 철강, 알루미늄 등 주요 품목에 높은 관세를 부과했습니다. 이러한 무역 마찰의 영향은 올해 누적 수치에서도 확인할 수 있는데, 2025년 첫 10개월 동안 수출량은 전년 동기 대비 0.8% 증가에 그쳤습니다.

미국-멕시코-캐나다 협정(CUSMA)은 많은 제품을 관세에서 면제하지만, 경제학자들은 캐나다가 여전히 5%에서 7% 사이의 실효 관세율에 직면하고 있다고 추정합니다.

시장 전망 및 애널리스트 분석

금융 시장은 해당 보고서에 대해 비교적 잠잠한 반응을 보였습니다. 캐나다 국채 2년 만기 수익률은 약 2bp 상승한 2.577%를 기록했습니다. 캐나다 달러(루니)는 미국 달러 대비 1.3865캐나다달러로 비교적 안정적인 흐름을 보였습니다. 시장 참여자들은 캐나다 중앙은행이 올해 대부분 기간 동안 기준금리를 2.25%로 유지할 것으로 예상하고 있습니다.

캐나다 임페리얼 은행의 경제학자인 캐서린 저지는 앞으로 지속적인 역풍이 불 것으로 예상했습니다. 투자자들에게 보낸 보고서에서 그녀는 "캐나다 수출업체들은 미국 관세와 CUSMA 재협상을 둘러싼 불확실성으로 어려움을 겪고 있으며, 이러한 불확실성이 2026년까지 해소될 때까지는 지속적인 활동 개선을 기대하기 어려울 것"이라고 밝혔습니다.

영국 중앙은행은 목요일 기준금리를 3.75%로 인하했지만, 정책위원회의 의견이 극명하게 갈리고 총재가 ​​신중한 태도를 보이는 것으로 보아 향후 금리 인하 속도는 둔화될 가능성이 있다.

통화정책위원회(MPC)는 5대 4의 근소한 차이로 2024년 8월 이후 여섯 번째 금리 인하를 단행하여 기준금리를 4%에서 인하했습니다. 이번 결정은 물가상승률의 상당한 하락과 영국 경제가 침체되고 있다는 새로운 내부 전망에 따른 것입니다.

반대표를 던진 4명의 의원은 G7 경제국 중 여전히 가장 높은 인플레이션이 목표치를 상회할 수 있다는 우려를 이유로 금리 동결을 결정했습니다. 이러한 결과는 분석가들의 예상과 일치했는데, 지난주 로이터 여론조사에서는 금리 인하에 찬성하는 표가 5대 4로 나올 것으로 예측했기 때문입니다.

찬반 의견이 갈린 것은 경제적 불확실성을 반영한다

앤드류 베일리 영란은행 총재는 내년 ​​4월이나 5월경 인플레이션이 영란은행의 목표치인 2%에 근접할 것으로 예상된다는 점을 근거로 금리 인하에 찬성표를 던지며 입장을 바꿨습니다. 이는 영란은행이 지난달에 예상했던 것보다 거의 1년이나 앞당겨진 것입니다.

베일리는 찬성표를 던졌음에도 불구하고 인플레이션 위험이 사라지지 않았다고 경고했다. 그는 방송사들과의 인터뷰에서 "금리 인하 시점이 점점 가까워질 것이고, 따라서 금리 인하 속도도 어느 시점에는 둔화될 것으로 예상한다"면서도 "하지만 지금으로서는 너무 불확실하기 때문에 정확히 언제일지는 판단할 수 없다"고 말했다.

금리 인하에 반대표를 던진 정책위원 중 클레어 롬바르델리 부총재는 예상보다 높은 인플레이션에 대한 우려가 더 컸다고 밝혔습니다. 휴 필 수석 이코노미스트 역시 인플레이션이 높은 수준에 고착될 위험이 더 크다고 지적했습니다. 통화정책위원회(MPC) 위원인 캐서린 맨은 금리 동결에 찬성표를 던진 자신의 결정에 대해 "매우 신중한 판단이 필요했다"고 설명했습니다.

금리 인하에 대한 시장의 반응

발표 직후 영국 파운드화는 미국 달러 대비 강세를 보였으나, 이후 상승폭을 일부 반납했다.

채권 시장에서 금리 변동에 민감한 2년 만기 국채 수익률은 최대 6bp 상승했습니다. 이는 투자자들이 영란은행의 신중한 어조를 반영하여 내년 추가 금리 인하 가능성을 다소 낮게 보고 있다는 신호입니다.

영국 경제 역풍 및 분석가 전망

이번 금리 결정은 어려운 경제 상황 속에서 이루어졌습니다. 수요일 발표된 자료에 따르면 영국의 물가상승률은 3.2%로 급격히 하락했지만, 여전히 다른 선진국들에 비해 높은 수준입니다. 최근 노동 시장 데이터 또한 약화 조짐을 보이며 실업률은 2021년 이후 최고치를 기록했습니다.

영란은행은 경제 전망을 하향 조정하여 2025년 4분기에 경제가 정체될 것으로 예상하고 있으며, 이는 지난달 예측했던 0.3% 성장률에서 수정된 수치입니다.

분석가들은 대체로 추가 금리 인하가 있을 것으로 예상하지만, 향후 금리 인하 방향에 대해서는 의견이 분분하다.

• 도이치뱅크: 산제이 라자 수석 영국 경제학자는 2026년 3월과 6월에 두 차례 더 0.25%포인트 금리 인하가 있을 것이라는 기존 전망을 유지했다. 그러나 그는 영란은행이 금리 인하 속도를 늦출 가능성도 있다고 언급했다.

• ING: 경제학자 제임스 스미스와 크리스 터너는 이번 결정이 "판도를 바꾸는 결정"은 아니라고 평가하며, "적어도 대부분의 관계자들은 여전히 ​​추가 감축이 있을 것으로 예상한다"고 썼습니다. 또한 내년에 두 차례 더 감축이 있을 것으로 전망했습니다.

영란은행은 또한 레이첼 리브스 재무장관이 최근 발표한 예산안이 2026년 인플레이션을 약 0.5%포인트 낮추는 효과를 가져올 것으로 예상되지만, 2026년과 2027년 경제 규모 증가는 최대 0.2%에 그칠 것이라고 언급했습니다. 이러한 통화 완화는 미국 연방준비제도가 2026년에 한 차례 더 금리 인하를 시사한 반면, 유럽중앙은행은 금리 인하 사이클을 마무리했을 가능성이 높은 상황에서 영란은행을 다른 주요 중앙은행들과는 다른 위치에 놓이게 합니다.

출처: 유로뉴스

미국의 노동 생산성이 3분기에 2년 만에 가장 빠른 속도로 증가하면서, 효율성 향상이 임금 상승 압력을 억제하는 데 도움이 되고 있다는 새로운 증거가 나타났습니다. 이러한 추세는 기업들이 시간당 더 많은 생산량을 창출하고 있다는 중요한 동력을 보여주며, 잠재적으로 연준의 금리 인상 여지를 완화할 수 있습니다.

3분기 생산성, 2년 만에 최고치 기록

미국 노동통계국 자료에 따르면 비농업 부문 종사자의 시간당 생산량으로 측정되는 생산성이 연율 4.9% 급증한 것으로 나타났습니다. 이는 2분기의 상향 조정된 4.1% 증가에 이은 수치입니다.

이러한 효율성 급증은 미국 경제가 2년 만에 가장 빠른 성장률을 기록하는 가운데 발생했습니다. 특히 중요한 것은 기업이 생산품 한 단위를 생산하는 데 직원에게 지급하는 단위 노동 비용이 1.9% 하락했다는 점입니다. 이는 2019년 이후 처음으로 두 분기 연속 단위 노동 비용이 감소한 것입니다.

분열된 그림: 노동 시장의 역설

고용 비용의 하락은 견고한 경제 성장과 약화된 노동 시장이 공존하는 경제의 양극화 현상을 시사합니다.

최근 실업률 관련 데이터는 이러한 동향을 엿볼 수 있게 해줍니다. 1월 3일로 끝나는 주에 실업 보험 신규 신청 건수는 8천 건 증가한 20만 8천 건을 기록했습니다. 한편, 실업 수당을 계속해서 받고 있는 사람들의 수를 나타내는 계속 청구 건수는 전주에 191만 건으로 증가했습니다. 하지만 이러한 수치는 연말연시에는 변동성이 크다는 점에 유의해야 합니다.

기술과 투자가 효율성을 견인합니다

생산성 회복세는 기업들이 수입품에 대한 높은 관세의 영향을 성공적으로 완화하고 있으며, 인력 감축 없이도 운영 효율성을 높이는 방법을 찾고 있음을 시사합니다. 이러한 변화에 있어 기술은 중요한 역할을 하며, 기업들이 인력 확충 없이도 직원 효율성을 향상시킬 수 있도록 해줍니다.

앞으로의 전망을 살펴보면, 현재의 수치는 미래의 생산성 향상을 예고하는 것일 수 있습니다. 인공지능에 대한 상당한 투자와 도널드 트럼프 대통령의 "하나의 크고 아름다운 법안(One Big Beautiful Bill Act)"에 따른 자본 지출 장려책이 결합되면 이러한 생산성 향상을 더욱 촉진할 수 있을 것입니다.

연준과 향후 임금 상승에 미치는 영향

연준 관계자들은 지속적인 효율성 증가가 임금 상승으로 인한 인플레이션을 억제하는 데 도움이 되기 때문에 안심할 수 있습니다. 많은 기업에서 인건비가 가장 큰 지출 항목인 만큼, 기업들은 생산성 향상을 위해 새로운 기술과 장비에 점점 더 의존하고 있습니다.

고용 시장이 둔화됨에 따라 대부분의 경제학자들은 임금 상승세가 둔화될 것으로 예상합니다. 그러나 이번 주에 발표된 별도의 데이터는 연말을 향해 노동 시장이 다소 활기를 띠고 있을 가능성을 시사합니다.

• 기업 채용: ADP 리서치에 따르면 미국 기업의 12월 채용은 4만 1천 명 증가하여 전월의 감소세를 반전시켰습니다.

• 서비스 부문: 서비스 부문 고용의 주요 지표가 지난달에 2월 이후 가장 빠른 속도로 확장되었습니다.

• 감원 및 채용 계획: 챌린저 그레이 크리스마스(Challenger, Gray Christmas)의 자료에 따르면 발표된 감원 규모는 2024년 7월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 동시에 12월 채용 의향은 2022년 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다.

금요일에 발표될 정부의 공식 월간 고용 보고서는 노동 시장 상황에 대한 더 자세한 정보를 제공할 것입니다.

러시아는 우크라이나의 에너지 기반 시설에 대규모 미사일 및 드론 공격을 감행하여 수십만 명의 주민들에게 전력과 난방 공급을 중단시켰습니다. 이는 키이우와 워싱턴이 평화 협상의 틀을 마련하기 위해 노력하는 가운데 발생한 일입니다.

이번 공격은 우크라이나에서 네 번째로 큰 도시인 드니프로와 주변 ​​드니프로페트로프스크 지역, 그리고 인접한 자포리자 지역을 겨냥했습니다.

주요 지역에서 대규모 정전 발생

우크라이나 최대 민영 에너지 기업인 DTEK에 따르면, 이번 파업으로 드니프로페트로프스크 지역 약 60만 가구가 정전 피해를 입었습니다. 자포리자 주지사 이반 페도로프는 텔레그램 게시물을 통해 자신의 관할 지역 전체에 완전 정전이 발생했다고 밝혔습니다.

볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 이번 공격을 강력히 규탄하며 전략적 가치가 없다고 밝혔습니다. 그는 X에 올린 글에서 "이것은 우리 국민, 우크라이나의 생명을 겨냥한 러시아의 전쟁이며, 우크라이나를 분열시키려는 시도"라고 말하며, 외교적 대화로 인해 방공 시스템 인도가 지연되어서는 안 된다고 강조했습니다.

긴장 고조 속 외교적 노력 지속

이번 공격은 젤렌스키 행정부가 미국과 전면적인 침공 종식을 위한 협상을 진행 중인 가운데 발생했습니다. 이번 주, 우크라이나 대통령은 키이우의 안보 보장에 대한 돌파구가 마련된 후 도널드 트럼프 미국 대통령 특사들과 "가장 어려운 문제들"을 논의할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다.

젤렌스키 대통령은 목요일에 이러한 보장 사항들이 이제 트럼프 대통령과 최종 합의를 할 수 있도록 "사실상 준비되었다"고 밝혔으며, 조만간 트럼프 대통령과 만나 논의할 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

우크라이나, 미국, 유럽 관계자들이 모스크바에 합의안을 제시하기 전에 남은 장애물을 해결하기 위해 노력하는 가운데, 이번 협상에서는 영토 통제라는 난제가 다뤄질 것으로 예상됩니다.

모스크바의 입장과 외교적 난관

러시아는 우크라이나가 모스크바가 영유권을 주장하지만 완전히 통제하지는 못하는 영토를 할양해야 한다는 강경한 요구를 고수하고 있습니다. 또 다른 주요 쟁점은 러시아가 점령한 자포리자 지역에 위치한 유럽 최대 규모의 원자력 발전소에 대한 통제권 문제입니다.

목요일, 러시아 외무부 대변인 마리아 자하로바는 주로 유럽 동맹국으로 구성된 '자발적 연합'이 파리에서 체결한 별도의 안보 협정을 비판했습니다. 그녀는 이 협정이 "지속적인 평화와 안보를 달성하기 위한 것이 아니라 분쟁의 군사화, 확전 및 확대를 지속하기 위한 것"이라고 설명했습니다.

자하로바는 또한 서방 군사 부대가 우크라이나에 배치되는 것은 러시아에 대한 "직접적인 위협"으로 간주될 것이며 러시아군의 정당한 공격 목표가 될 것이라고 경고했다.

이와 관련하여 린지 그레이엄 미국 상원의원은 목요일 트럼프 대통령이 제재 대상인 러시아산 석유를 구매하는 국가들을 겨냥한 초당적 제재 법안을 승인했다고 발표했습니다. 공화당 소속인 그레이엄 의원은 이 법안이 이르면 다음 주에 표결에 부쳐지기를 기대하고 있습니다.

인도적 영향 및 복구 노력

목요일 늦게 자포리자 지역에 전력이 복구되었지만, 정전으로 인해 추위 속에서 난방과 상수도 공급이 중단되었습니다. 현지 당국은 병원을 포함한 주요 기반 시설에 대한 물자 공급을 복구하기 위해 긴급 구조대가 노력하고 있다고 밝혔습니다. 임시 시설에는 발전기를 이용해 주민들에게 따뜻한 음식과 전기를 공급하고 있습니다.

드니프로 시장 보리스 필라토프는 자신의 도시와 그 주변 지역의 상황이 복잡하다고 설명했습니다. 젤렌스키 대통령은 율리아 스비리덴코 총리에게 지방 당국에 필요한 모든 지원을 제공하도록 지시했다고 밝혔습니다.

이번 연쇄 공격은 최근 남부 항구 도시 오데사에 대한 공격으로 최소 1명이 사망한 데 이어 발생했습니다.