미국 은행의 패배는 신용 우려가 다가옴에 따라 거래 투기를 촉발합니다

Manya Saini

일부 미국 지역 은행들이 부실 대출 및 사기 문제를 지적한 격동의 한 주를 보낸 후 , 투자자들은 이제 대출 기관의 더 많은 수익 보고서를 기다리며 부문 전반에 걸쳐 더 큰 부담의 징후를 확인하고 있습니다.

2023년 금융 위기 이후 투자자들은 불확실성에 대한 인내심이 거의 없다고 분석가들은 말합니다. 이제 고립된 대출 또는 사기 문제조차도 트레이더가 노출을 줄이기 위해 서두르면서 광범위한 매도를 촉발합니다.

"수년간의 쉬운 신용과 낮은 투명성으로 인해 투자자들은 위험이 실제로 어디에 있는지 불확실해졌으며, 작은 부정적인 놀라움도 엄청난 가격 재조정을 촉발할 수 있습니다."라고 Debtwire의 글로벌 신용 연구 책임자 팀 헤인즈(Tim Hynes)는 말합니다.

KBW 지역 은행 지수 K는 이번 달 6.1%, 2025년 4.8% 하락해 대형 은행을 추적하는 KBW 은행 지수 (.BKX)(13.5% 상승)에 뒤처지고 있습니다.

지난주 Zions Bancorporation 이 두 건의 대출과 관련된 손실을 공개하고 Western Alliance 가 캔터 그룹 V, LLC의 사기 혐의로 소송을 제기한 후 은행 주가는 급락세를 보였습니다. 캔터는 혐의를 부인했습니다.

자이언스는 월요일 장 마감 후 3분기 실적을 발표할 예정입니다. 이달까지 가치의 12%를 잃은 대출 기관의 주식은 개장 전 거래에서 낮은 거래량으로 상승했습니다.

지역 대출 기관 중 워싱턴 트러스트 뱅코프 는 월요일 종소리 전에 결과를보고 할 예정입니다. 이 은행은 앞서 3분기 수익이 1,130만 달러의 대출 손실로 인해 타격을 입을 것이라고 밝힌 바 있습니다.

'추가 바퀴벌레'

자이언스와 웨스턴 얼라이언스에서 문제가 드러나기 전에도 자동차 부품 제조업체 퍼스트 브랜드와 서브프라임 은행 트리컬러의 쌍둥이 파산으로 투자자들의 신뢰는 타격을 입었습니다.

피프스 서드 는 지난주 트리컬러의 파산으로 1억 7,800만 달러의 손실 을 기록했고, JP모간 체이스 은 1억 7,000만 달러 를 상각했습니다.

"은행 전반의 자산 품질 지표가 악화되고 있지만 예상보다 잘 견뎌내고 있습니다. 손실이 적었기 때문에 최근의 여러 대형 대출 문제로 인해 더 광범위한 악화에 대한 우려가 커졌습니다."라고 Morningstar DBRS의 글로벌 금융 기관 등급 평가 책임자 마이클 드리스콜은 말합니다.

"하지만 2023년 지역 은행 부실에서 얻은 교훈 중 하나는 상당한 규모의 문제가 발생하면 은행의 자금 조달이 과거보다 더 빨리 풀릴 수 있다는 것입니다."

그러나 피프스 서드 최고 경영자 팀 스펜스를 비롯한 많은 사람들은 실리콘밸리 은행의 실패가 더 큰 혼란을 촉발한 2023년 지역 은행 위기와의 비교를 경시했습니다.

지난주 대형 월스트리트 은행들은 최근의 스트레스를 특이한 현상이라고 설명했지만, 투자자들은 연이어 발생하는 문제가 신용 품질에 더 깊은 균열을 가져올 수 있다고 우려하고 있습니다.

헤인즈는 "추가적인 '바퀴벌레'의 물결이 시장 전반의 위험 허용 범위를 재설정하여 밸류에이션을 압박하고 금융 조건을 더욱 긴축시킬 수 있습니다."라고 말했습니다.

애널리스트들은 최근 JP모간 최고 경영자 제이미 다이먼이 퍼스트 브랜드와 같은 사례가 더 발생할 수 있다는 발언을 한 것에 대해 시장이 주목하면서 업계의 불투명한 구석에 있는 약점에 대한 투자자들의 불안감이 증폭되고 있다고 말했습니다.

지난주 다이먼은 "바퀴벌레 한 마리가 보이면 더 많은 바퀴벌레가 있을 수 있으므로 모두가 이 사실을 미리 경고해야 한다"고 말했습니다.

** 은행 실적, 트럼프 대통령의 대중국 무역 발언이 주목받는 가운데, 변동성 장세 속에서 S&P 500 이 1.7% 상승했다.

** 다우지수 1.6% 상승, 나스닥 종합지수 2.1% 상승

** 월가의 '공포지수'인 CBOE 시장 변동성 지수 가 5개월래 최고치인 약 29까지 치솟았다가 21선 아래로 내려앉았다.

** 미국 10년 만기 국채 수익률 이 4% 아래로 하락한 후 그 부근에서 마감하며 3주 연속 하락했다.

** 결국 모든 섹터가 상승세를 보이며 통신 서비스와 부동산이 가장 활기를 띠는 반면 금융은 간신히 상승세를 유지했다.

** 부동산 은 3.4% 상승했다. 프롤로지스 는 3분기 실적 호조와 강력한 창고 임대에 따른 전망치 상향으로 상승했다.

** 기술 은 2.1% 상승했다. 브로드컴 은 오픈AI 맞춤형 AI 칩 거래로 급등했다.

네덜란드 반도체 장비 제조업체 ASML 의 실적 호조로 엔비디아 , AMD 등 미국 칩 기업들이 상승했다.

반도체 지수 6% 가까이 상승

반면, 사이버 보안 기업 F5 는 국가 해킹을 보고한 후 9% 하락하며 S&P 500 내 최악의 실적을 기록했다.

** 필수소비재 는 2% 상승했다. 월마트 는 챗GPT 기능을 위한 오픈AI 파트너십 체결 후 상승했다.

분석가들이 강력한 수익 전망을 인용하면서 번지 가 급등했다. 비테라와의 합병 후 BG는 21% 상승을 기록했다.

** 산업재 는 1.2% 상승했다. 비용 절감으로 트럭 운송업체의 분기 이익이 증가함에 따라 J.B. 헌트 주가는 주중 20% 급등했다.

** 금융주 는 소폭 상승했다. 주 초반에는 JP모간 , 골드만삭스 , 웰스파고 가 자산 가격 거품을 경고했음에도 불구하고 경기가 계속 호황을 누릴 것이라고 예측한 다음 날, 뱅크오브아메리카 와 모건스탠리 가 훌륭한 분기 실적을 발표하며 대형 은행들이 상승했다.

목요일에는 신용 품질 우려가 투자자들을 불안하게 만들면서 지역 은행 자이언스 와 웨스턴 얼라이언스 가 급락했고, 금요일에는 이들 그룹이 보합세를 보였다.

금주 S&P 500 은행지수 (.SPXBK) 1.6% 상승, KBW 지방은행지수 K 1.7% 하락

** 한편, 최근 AAII 설문조사에 따르면 단기 전망에 대한 개인투자자 낙관론은 하락했다.

** SPX 성과 올해 들어 현재까지:

투자자들이 17일(현지시간) 도널드 트럼프 미국 대통령의 최신 중국 관련 발언을 평가하는 가운데 지역 은행의 분기 실적이 신용 리스크에 대한 우려를 완화함에 따라 미국 증시가 상승세로 마감했다.

트럼프 대통령은 중국산 제품에 대한 100% 관세 부과안이 지속 가능하지 않을 것이라고 말했지만, 중국 당국의 희토류 수출 통제 강화로 시작된 최근 무역 협상 교착 상태에 대해 중국을 비난했다. 그는 일주일 전 새로운 관세와 함께 11월1일에 발효될 '모든 중요 소프트웨어'에 대한 새로운 수출 규제를 발표했다.

다코타 웰스의 수석 포트폴리오 매니저인 로버트 파블릭은 "시장은 도널드 트럼프의 발언을 어떻게 받아들여야 할지 잘 모른다"며 "중국과 무역 관세를 비롯한 거의 모든 사안에 대해 오락가락하는 발언이 쏟아졌다"고 말했다.

이날 지역 은행 주식들은 반등했다.

아젠트캐피탈의 포트폴리오 매니저인 제드 엘러브룩은 "신용에 대한 우려는 사실보다 허상이 훨씬 더 많다"고 말했다. 이어 "모든 대형 은행의 실적을 살펴보면 신용은 매우 양호하다. 전반적으로 취약한 부분이 거의 없다"고 덧붙였다.

이날 트루이스트 파이낸셜( )은 3분기 이익 증가를 발표한 영향에 주가가 3.7% 상승했다. 피프스 서드 뱅코프 는 1.3%, 자이언스 주가는 5.8%, 웨스턴 얼라이언스는 3.1% 각각 상승했다.

S&P 종합 1500 지역 은행 지수 (.SPCOMBNKS) 는 전날 6% 가까이 하락한 후 이날은 1.8% 상승했다.

미국 최대 은행들을 포함하는 S&P 500 금융업 지수 는 0.8% 상승했다.

최근 몇 주 동안 은행의 부실 대출이 잇따르면서 은행 주가에 대한 투자자들의 신뢰가 흔들렸고, 주 후반에는 신용 리스크가 시장에 확산될 수 있다는 불안감이 커지면서 급락했다.

시장은 지난 2년간 신용 공포와 갑작스러운 상각으로 인한 어려움을 잘 견디고 있지만, 최근 며칠 동안 자동차 파산과 사기 혐의로 여러 은행에서 손실이 발생하면서 심리가 큰 타격을 입었다.

가장 최근의 공포는 지난 목요일 지역은행 자이언스 뱅코프 는 두 건의 상업 및 산업 대출과 관련 손실을 공개하고 웨스턴 얼라이언스 는 캔터 그룹을 사기 혐의로 소송했음을 밝혔을 때 발생했다. 캔터 그룹은 혐의를 부인하고 있다.

▲ 신용 우려

실리콘밸리 은행의 실패가 광범위한 혼란을 촉발한 지 2년여 만에 최근 미국 자동차 관련 업체인 퍼스트 브랜드와 트라이컬러의 파산에 대한 은행권 익스포져는 대출 기준에 관한 우려를 다시 불러일으켰다.

너터의 댄 하트만 변호사는 "실리콘밸리 이후 시대 이후 규제 당국은 은행에 상업용 부동산 노출, 무보험 예금 비율, 예금 전략, 할인 창구 설정 방식 등에 대해 질문해 왔으며 이러한 대화는 변하지 않았다"라고 말했다.

그럼에도 불구하고 많은 사람들은 실리콘밸리 은행을 비롯한 여러 중형은행의 실패로 특징지어졌던 2023년 지역은행 위기와의 유사점을 찾지 못했다.

피프스 서드의 최고 경영자 팀 스펜스는 "이번 주에 일어난 일을 2023년 은행 위기와 동일시하고 싶지는 않다"라면서 현재 투자자들이 잘 이해하지 못하는 손실에 반응하고 있지만 더 많은 정보가 공개되면 주가가 회복될 것이라고 예상했다.

▲ 미국 은행주, 손실 만회

미국 은행들의 금요일 주가는 부실 대출에 대한 우려가 유럽과 아시아 시장을 휩쓸며 글로벌 매도세를 촉발한 전날의 급격한 손실을 일부 만회하며 반등했다.

이에 따라 투자자들의 은행에 대한 경계감에도 주요 미국 증시 지수는 상승세로 마감했다. 미중 무역 긴장이 고조되고 글로벌 경제 전망이 어두워지면서 투자자들의 불안감은 이미 고조된 상태였다.

지난 목요일 6.3% 하락 마감한 미국 KBW 지역 은행 지수 K 는 금요일 1.7% 상승 마감했다. 대형주를 추적하는 지수 (.BKX) 는 전날 3.6% 하락한 후 0.6% 상승 마감했다.

유럽시장에서는 은행주 (.SX7P)가 3% 가까이 하락했고, 도이치은행 과 바클레이스 는 각각 6% 가량 내렸다. 아시아 금융회사, 특히 일본은행 T 및 보험사 I 도 타격을 입었다.

지난 금요일 옵션시장은 혼조세였다.

투자자들은 또한 최근 미국 신용시장의 긴장이 시장 전반의 AI 기반 밸류에이션에 영향을 미칠 수 있는지 평가하고 있다.

JP모간 체이스의 최고 경영자 제이미 다이먼은 최근 신용시장에 대해 "바퀴벌레 한 마리가 보이면 더 많은 바퀴벌레가 있을 수 있으므로 모두 주의해야 한다"고 말했다.

** 은행 실적과 트럼프 대통령의 대중국 무역 발언이 주목받는 가운데 S&P 500 은 불안정한 장세 속에서 1.7% 상승했다.

** 다우지수 1.6% 상승했고, 나스닥 종합지수 2.1% 상승했다.

** 월가의 '공포 지수'인 CBOE 시장 변동성 지수 가 5개월 만에 최고치인 약 29까지 치솟았다가 다시 21 이하로 완화되었다.

** 미국 10년 만기 국채 수익률 이 4% 아래로 내려갔다가 그 부근에서 마감하며 3주 연속 하락을 기록했다.

** 결국 모든 섹터가 상승세를 보이며 통신 서비스와 부동산이 가장 활기를 띤 반면, 금융은 간신히 상승세를 유지했다.

** 부동산 은 3.4% 상승했다. 프롤로지스 는 3분기 실적 호조와 강력한 창고 임대에 따른 전망치 상향으로 주가가 올랐다.

** 기술 은 2.1% 상승했다. 브로드컴 은 오픈AI와의 맞춤형 AI 칩 계약 소식에 급등했다.

네덜란드 반도체 장비 제조업체 ASML 의 실적 호조 는 엔비디아 , AMD 등 미국 칩 기업들의 주가를 끌어올렸다.

반도체 지수 는 6% 가까이 상승했다.

반면, 사이버 보안 기업 F5 는 국가 해킹을 보고한 후 9% 하락하며 S&P 500 내 최악의 실적을 기록했다.

** 필수소비재 는 2% 상승했다. 월마트 는 챗GPT 기능을 위한 오픈AI 파트너십 체결 후 상승했다.

분석가들이 강력한 수익 전망을 인용하면서 번지 가 급등했다. 곡물 트레이더 번지의 비테라와의 합병 이후 BG는 21% 상승을 기록했다.

** 산업재 는 1.2% 상승했다. J.B. Hunt 주가는 비용 절감이 트럭 운송 회사의 분기 이익을 끌어올리면서 주간 20% 급등했다.

** 금융주 는 소폭 상승했다. JP모간 , 골드만삭스 , 웰스파고 가 자산 가격 거품을 경고하면서도 경기가 계속 호황을 누릴 것이라고 예측한 지 하루 만에 , 뱅크오브아메리카 와 모건스탠리 가 훌륭한 분기 실적을 마감하면서 주 초반 대형 은행들의 주가가 올랐다.

목요일에는 지역 은행 자이언스 와 웨스턴 얼라이언스 가 신용 품질 우려가 투자자들을 불안하게 만들면서 급락했고, 금요일에는 그룹이 안정세를 보였다.

금주 S&P 500 은행지수 (.SPXBK)는 1.6% 상승했고, KBW 지방은행지수 K는 1.7% 하락했다.

** 한편, 최근 AAII 설문조사에 따르면, 단기 전망에 대한 개인투자자 낙관론은 하락했다.

** SPX 성과 올해 들어 현재까지:

Noel RandewichㆍTwesha Dikshit

금요일 월스트리트는 투자자들이 도널드 트럼프 미국 대통령의 (link) 최근 중국에 대한 발언을 평가하고 지역 은행의 분기 실적이 신용 위험에 대한 우려를 완화하면서 상승세로 마감했다.

트럼프는 중국산 제품에 대한 100% 관세는 지속 가능하지 않을 것이라고 말했지만, 중국 당국의 희토류 수출 통제 강화로 시작된 최근 무역 협상 교착 상태에 대해 중국을 비난했다. 트럼프는 일주일 전 "모든 중요 소프트웨어"에 대한 새로운 수출 통제와 함께 11월 1일에 발효될 새로운 관세를 공개했다.

다코타 웰스의 수석 포트폴리오 매니저인 로버트 파블릭은 "시장은 도널드 트럼프의 발언을 듣고 무엇을 어떻게 받아들여야 할지 잘 모른다"고 말했다. "중국과 무역 관세를 비롯한 거의 모든 사안에 대해 오락가락하는 발언이 쏟아지고 있다."

지역 은행 주식은 목요일에 Zions Bancorporation 가 두 건의 상업 및 산업 대출과 관련된 손실을 공개하고 Western Alliance 이 캔터 그룹 V, LLC의 사기 혐의로 소송을 시작했다고 밝히면서 매도세를 보인 후 반등했다.

아르젠트 캐피탈의 포트폴리오 매니저인 제드 엘러브룩은 "신용에 대한 우려는 사실보다 허상이 훨씬 더 많다"고 말했다. "모든 대형 은행의 실적을 살펴보면 신용은 매우 양호하다. 전반적으로 취약한 부분이 거의 없다."

트루이스트 파이낸셜 은 3분기 수익이 증가했다고 발표하면서 3.7% 상승했다. 피프스 서드 뱅코프 는 1.3% 상승했고, 자이언스 주가는 전날 하락에서 반등해 5.8% 상승했으며, 웨스턴 얼라이언스는 3.1% 상승 마감했다.

S&P 종합 1500 지역 은행 지수 (.SPCOMBNKS)는 전날 6% 가까이 하락한 후 1.8% 상승했다.

미국 대형 은행이 포함된 S&P 500 금융업 지수 는 0.8% 상승했다.