미국, 유럽에 새로운 관세 부과로 세계 시장에 긴장감 고조

우르줄라 폰 데어 라이엔 유럽연합 집행위원장이 파라과이에서 남미 최대 경제국들과의 획기적인 무역 협정 체결이라는 중요한 승리를 자축하려던 바로 그 순간, 도널드 트럼프 미국 대통령이 갑자기 분위기를 바꿔놓았습니다. 트럼프 대통령은 그린란드 지원을 이유로 유럽에 대한 새로운 관세 부과를 발표하며 그 순간을 완전히 장악했습니다.

유럽연합 집행위원장인 폰 데어 라이엔은 난처한 입장에 놓였습니다. 관계자들과 외교관들은 오랜 동맹 관계를 와해시키려는 트럼프 대통령의 최근 행보에 대한 강력한 비판을 기다렸지만, 그런 발표는 나오지 않았습니다. 결국 그날 밤 늦게 성명이 발표되자 브뤼셀의 많은 사람들은 사적으로 "미온적"이라고 평가했습니다.

이번 사건은 폰 데어 라이엔 위원장의 리더십에 대한 뿌리 깊은 불만이 표면으로 표출되고 있음을 보여줍니다. 여러 관계자들에 따르면, 트럼프 대통령과의 대립을 피하기 위해 무역 양보안을 제시하는 그녀의 전략은 EU의 이익을 보호하거나 워싱턴의 공격적인 전술을 억제하는 데 실패했습니다.

유화 정책의 실패

유럽연합 집행위원회 위원장의 접근 방식에 대한 비판의 목소리가 커지고 있다. 스페인의 전 외무장관인 아란차 곤살레스 라야는 "유럽의 유화 정책은 실패했다"고 말했으며, 여러 고위 관리들도 비공개 대화에서 같은 의견을 표명했다.

이 평가는 폰 데어 라이엔과 긴밀히 협력해 온 12명 이상의 관리 및 외교관과의 논의를 바탕으로 합니다. 이들은 폰 데어 라이엔이 화해에 집중한 결과 EU가 미국의 압력에 더욱 취약해졌다고 주장합니다.

한편, 유럽 경제 회복 계획이 교착 상태에 빠지면서 EU의 입지는 더욱 약화되었습니다. 이러한 경제적 취약성과 무역 분야에서의 약점 인식은 이제 그린란드 문제로까지 번져 미국과 EU를 잠재적인 경제 갈등으로 몰아가고 있습니다. 폰 데어 라이엔 EU 집행위원장이 이 위기를 어떻게 헤쳐나가느냐는 EU의 존립에 중대한 영향을 미칠 수 있으며, 우크라이나 지원 능력과 미국, 중국 등 강대국이 주도하는 새로운 세계 질서에 적응하는 능력에도 영향을 줄 수 있습니다.

곤잘레스 라야는 "유럽에 필요한 것은 포식자에 대처할 수 있는 지능적인 억지력"이라고 덧붙였다.

유럽연합 집행위원회 대변인 파울라 핀호는 "폰 데어 라이엔 위원장은 유럽연합과 그 시민들의 최선의 이익을 위해 모든 결정을 내린다"며 위원장을 옹호했다.

국내 의제는 뒷전으로 밀려났다

폰 데어 라이엔의 2024년 재선 캠페인은 EU의 경제 경쟁력과 안보를 강화하겠다는 공약에 기반을 두고 있었습니다. 그녀는 유럽중앙은행 총재를 지낸 마리오 드라기 전 총재가 제시한 400페이지 분량의 계획안을 무기로 삼았습니다. 이 전략은 20조 유로에 달하는 EU의 거대한 단일 시장과 4억 5천만 명의 인구를 활용하여 지정학적 영향력을 확대하는 것이었습니다.

하지만 1년이 넘도록 그 청사진의 대부분은 여전히 ​​실현되지 못하고 있습니다. EU는 현재 미국과 중국에 경제적으로 밀리는 동시에 러시아가 역내 동부 국경에서 공세를 지속하는 이중 위협에 직면해 있습니다.

중앙 집중식 제어 및 지연

일부 관계자들은 폰 데어 라이엔 집행위원장이 복잡한 국내 경제 정책의 세부 사항보다는 세계 지도자들과의 고위급 회담에 더 관심이 많다고 지적합니다. 또한 그녀의 참모진은 EU 집행부를 강력하게 장악하고, 다른 부서에서 담당해야 할 안건을 직접 작성하며, 사소한 인사까지 간섭한다는 비난을 받고 있습니다. 이러한 중앙집권적 접근 방식이 중요한 시기에 지연을 초래했다는 주장이 제기되고 있습니다.

핀호는 이러한 주장을 "전혀 근거 없는 것"이라고 일축하며, 위원회가 "포괄적인 의사결정 과정"을 사용하고 있으며 "긴급성을 최우선 과제로 삼고 있다는 점이 명백하다"고 강조했습니다. 그녀는 폰 데어 라이엔 위원장이 경제 문제에 집중하고 있다는 증거로 남미 무역 협정과 인도와의 진행 중인 협상을 언급했습니다.

드라기 사무총장은 지난 9월 EU가 너무 느리게 움직이고 있다고 우려를 표명했다. 그는 폰 데어 라이엔 위원장이 청중으로 참석한 가운데 "평소처럼 행동하는 것은 뒤처지는 것을 자초하는 것"이라고 말했다. 그는 EU의 복잡한 구조가 무대응을 정당화하는 변명이라는 주장을 일축하며, 이를 "자기만족"이라고 비판했다.

위기 관리 기록

폰 데어 라이엔을 비판하는 사람들조차도 그녀가 전례 없는 위기 속에서 유럽을 이끌어낸 성공을 인정합니다. 그녀는 첫 임기 동안 EU의 공동 백신 조달 프로그램을 주도했고, 회원국들이 팬데믹의 경제적 영향을 완화하기 위해 공동 부채를 부담하도록 설득했습니다.

러시아가 우크라이나를 침공했을 때, 그녀의 팀은 조 바이든 미국 대통령과 긴밀히 협력하여 모스크바에 대한 강력한 제재를 시행했습니다. 또한 유럽이 러시아 에너지에 대한 의존도를 줄이도록 압력을 가했고, 트럼프 대통령이 미국의 지원을 중단한 후에도 우크라이나에 대한 재정 지원이 꾸준히 이어지도록 했습니다. 경제 분야에서는 독일의 강력한 로비에도 불구하고 중국산 전기 자동차에 관세를 부과했습니다.

25년 만에 최종 체결된 남미 국가들의 메르코수르 블록과의 무역 협정은 EU 역사상 가장 큰 규모의 자유 무역 협정 중 하나이며, 그녀의 지도력에 있어 중요한 업적으로 평가받습니다.

그린란드 대치 상황: 생명 유지 장치에 대한 합의

폰 데어 라이엔은 트럼프가 백악관에 복귀하기 불과 몇 주 전에 두 번째 임기를 시작했으며, 이로 인해 곧바로 대서양 무역 전쟁에 대한 우려가 다시금 제기되었습니다. 많은 EU 국가들의 합의에 따라 그녀는 상당한 양보를 감수해야 하더라도 미국과의 무역 협정을 신속하게 체결하기 위해 노력했습니다.

7월, 그녀는 스코틀랜드에 있는 트럼프의 골프 리조트로 날아가 EU 수출품에 15% 관세를 부과하는 협정에 서명했습니다. 그 대가로 EU는 미국산 공산품과 일부 농산물에 대한 모든 관세를 철폐했습니다. 당시 폰 데어 라이엔은 이 협정이 "불확실한 시대에 확실성을 제공한다"고 말했습니다.

하지만 그러한 확신은 결코 현실화되지 않았습니다. 트럼프 대통령의 우크라이나에 대한 입장은 여전히 ​​예측 불가능하며, 워싱턴은 이후 50%의 금속 관세를 수백 가지 다른 제품으로 확대하는 한편, EU의 기술 규정 변경을 요구하고 있습니다.

일부 관계자들은 처음부터 EU가 너무 많은 것을 양보하고 있으며 미국은 더 많은 요구를 하며 돌아올 것이라고 경고했습니다. 그들의 경고는 적중했습니다. 현재 무역 협정은 유럽 의회 지도자들이 최종 승인을 보류하면서 위태로운 상황에 놓여 있습니다.

현재 EU의 대미 전략이 효과적이지 않다는 인식이 내부적으로 확산되고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 최근 EU 단일 시장 내 장벽이 미국이 부과하는 장벽보다 높다고 지적했는데, 이는 상품의 경우 67%, 서비스의 경우 95%에 해당하는 관세율입니다. 이러한 분석은 폰 데어 라이엔 EU 집행위원장이 EU 내부 강화에 충분한 노력을 기울이지 않았다는 평가를 뒷받침합니다.

트럼프의 발언이 메르코수르 협정 발표를 완전히 가려버린 것은 의미심장한 일이었다. 메르코수르 협정은 미국을 넘어 유럽이 파트너십을 구축할 수 있는 능력을 보여주기 위한 것이었다. 모든 관심은 다시 트럼프에게 쏠렸고, 유럽을 공개적으로 경멸하는 미국 대통령을 어떻게 다뤄야 할지에 대한 미해결 문제가 다시금 제기되었다.

한 고위 EU 외교관은 유럽이 미국과의 관계가 당분간 단절되었다는 사실을 곧 받아들여야 할지도 모른다고 시사했다. 그는 그린란드 사태가 결정적인 계기가 될 수 있다고 덧붙였다.

도널드 트럼프 대통령의 국정 운영에 대한 논의는 종종 정치적인 측면에 치우치지만, 그의 행정부의 경제 정책에 대한 명확한 평가를 제공하는 두 가지 핵심 지표가 있습니다. 바로 국제 무역과 연방 예산입니다. 데이터 분석 결과, 두 분야 모두에서 상당한 결함이 드러났습니다.

관세 전략과 중국의 전례 없는 무역 흑자

트럼프 경제 정책의 핵심은 다른 나라, 특히 중국에 높은 관세를 부과함으로써 세계 무역 구도를 재편하는 것이었습니다. 명시된 목표는 미국 공장을 되살리고 미국 정부에 새로운 수입원을 창출하는 것이었습니다.

하지만 결과는 이러한 예상과 정반대였습니다. 관세 중심의 접근 방식을 1년 동안 시행한 결과, 중국은 역사상 최대 규모인 약 1조 8천억 달러의 무역 흑자를 기록했습니다. 이 수치는 대부분의 분석가들을 놀라게 했으며, 전기 자동차, 전자 제품, 인공지능(AI) 핵심 칩과 같은 상품의 세계 최대 공급국으로서 중국의 지속적인 지배력을 보여주었습니다.

중국은 관세로 인해 타격을 입는 대신, 더 이상 미국으로 향하지 않는 제품에 대한 새로운 고객을 찾아 성공적으로 방향을 전환하고 무역 장벽을 우회하는 전략을 개발했습니다.

지속적인 추세의 증거

이러한 무역 실적 호조는 일회성 현상이 아닌 것으로 보입니다. 12월 중국의 모든 품목 수출액은 6.6% 증가했으며, 이는 중국의 사상 최고 무역 흑자가 내년에 더욱 확대될 가능성을 시사합니다.

중국의 대미 직접 수출이 20% 감소한 것은 사실이지만, 이 수치는 오해의 소지가 있습니다. 중국은 미국과의 관세율이 낮은 다른 국가들을 경유함으로써 관세의 영향을 일부 회피할 수 있었기 때문입니다. 한편, 아시아, 아프리카, 심지어 유럽으로의 수출은 급증했습니다.

급증하는 미국 재정 ​​적자

두 번째 우려 사항은 급속도로 확대되는 미국의 재정 적자입니다. 정부 지출 삭감을 위한 대대적인 노력에도 불구하고 적자는 계속해서 증가하고 있습니다.

12월 한 달 동안 재정 적자는 사상 최고치인 1450억 달러를 기록했는데, 이는 전년 동월 대비 67%($580억) 증가한 수치입니다. 관계자들은 재정 적자 증가의 원인으로 계절적 요인에 따른 실업급여 지급 시점의 변동 등을 지적했지만, 근본적인 원인은 재정 적자의 지속적인 증가 추세입니다.

기록적인 지출과 막대한 부채 비용

연방 정부의 지출은 2026 회계연도 첫 3개월 동안 1조 8270억 달러라는 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 전년 동기 대비 330억 달러, 즉 2% 증가한 수치입니다.

한편, 해결책으로 여겨졌던 관세 수입은 정체 조짐을 보이고 있습니다. 한국 등 일부 국가와의 새로운 무역 협정으로 관세가 인하되었고, 관세의 합법성에 대한 대법원 판결이 나올 경우 관세 수입이 더욱 감소할 가능성이 있습니다.

재정 적자의 주요 원인 중 하나는 정부 부채에 대한 이자 부담이 가중되고 있다는 점이며, 이는 납세자에게 큰 부담을 주고 있습니다. 주요 수치는 문제의 심각성을 보여줍니다.

• 이자 지급: 미국 재무부 공공 부채 상환 비용은 15%($460억) 증가한 3,550억 달러에 달했습니다.

• 금리 상승: 이러한 금리 인상은 전반적인 부채 부담 증가와 가중평균 금리 상승(1년 전 3.28%에서 12월 3.32%로 상승) 모두에 기인합니다.

• 국가 부채: 미국의 연방 부채 대 GDP 비율이 125%에 육박하고 납세자 1인당 부채가 35만 5천 달러를 넘어서면서, 국가의 재정 건전성은 매우 불안정한 상태에 놓여 있습니다.

이러한 상황을 고려할 때, 금리가 조금만 인상되더라도 이미 우려스러운 금융 상황이 더욱 심각한 수준으로 악화될 수 있습니다.

일본 증시는 보다 공격적인 재정 정책에 대한 기대와 기업 펀더멘털에 대한 신뢰도 상승에 힘입어 전례 없는 수준으로 급등했습니다. 이러한 상승세로 도쿄 증시의 밸류에이션은 한국, 대만, 홍콩 등 인근 지역 증시보다 높아졌지만, 많은 분석가들은 여전히 ​​추가 자금 유입 여지가 있다고 보고 있습니다.

지난주 닛케이 평균 주가는 54,341.23을 기록했고, 토픽스 지수도 3,600을 돌파했습니다. 이러한 폭발적인 성장은 주로 정치적 상황과 기업 이익에 대한 긍정적인 전망에 힘입은 것입니다.

다카이치의 정책이 시장의 낙관론을 부추기고 있다

시장 상승의 주요 원동력은 다카이치 사나에 총리입니다. 그녀는 지난 10월 집권 후 완화적인 재정 정책을 약속하며 투자자들의 열기를 불러일으켰습니다. 다카이치 총리는 오는 1월 23일 중의원을 해산하고 조기 총선을 실시하여 권력을 공고히 하려 하고 있습니다.

그녀가 승리한다면 집권 자민당(LDP)은 더욱 강력한 권한을 확보하게 되어 예산안 통과와 경제 정책 시행이 수월해질 것이다. 여당 연립정부가 상원에서 과반수를 확보하지 못한 것은 여전히 ​​과제이지만, 현재 상황으로 볼 때 추가적인 성과가 기대된다.

스테이트 스트리트 투자운용의 수석 채권 전략가인 마사히코 루는 "현재로서는 다카이치 트레이드라는 전형적인 배경 속에서 닛케이 지수 상승, 엔화 약세, 일본 국채 약세가 가장 수월한 경로"라고 말했다.

이 닛케이 평균 주가 차트는 2025년 내내 강력한 상승 추세를 보이며 50,000포인트를 돌파하는 사상 최고치를 경신할 것으로 예상됩니다. 다카이치 총리의 당선을 비롯한 주요 상승 요인들이 차트에 표시되어 있습니다.

일본의 기업 가치는 전 세계적으로 어떻게 평가될까요?

닛케이 평균지수는 3개월 남짓 만에 9,000포인트 이상 상승하며 약 20%의 급등세를 보였습니다. 이로 인해 지수의 주가수익비율(P/E)은 20배 수준에 근접했습니다.

이에 비해 대만 Taiex의 선행 주가수익비율(PER)은 18배를 넘고, 한국과 홍콩은 2025년 시장 상승에도 불구하고 PER이 10~11배 수준으로 상대적으로 저평가되어 있습니다.

하지만 일본 기업의 기업 가치는 여전히 미국보다 낮습니다. 미국에서는 인공지능 붐으로 인해 S&P 500의 선행 주가수익비율이 약 22배까지 치솟았습니다.

애버딘 인베스트먼트의 일본 주식 부문 책임자인 아라카와 히사시는 "일본의 기업 가치는 과거 수준에 비해 다소 높지만, 세계적인 관점에서 볼 때 위험을 분산하기에 여전히 합리적인 투자처"라고 말했다.

이 막대 그래프는 주요 글로벌 증시의 예상 주가수익비율(PER)을 비교합니다. 일본과 미국은 20배에 육박하거나 그 이상으로 가장 높은 밸류에이션을 보이는 반면, 한국과 홍콩 등 다른 아시아 시장은 상대적으로 낮은 PER을 기록하고 있습니다.

견조한 실적과 개혁 조치가 투자 심리를 고조시키고 있다.

기업 실적 회복은 일본 증시에 상당한 호재로 작용할 것으로 예상됩니다. 시장 컨센서스는 4월부터 시작되는 회계연도에 두 자릿수 이익 성장을 전망하고 있습니다.

"인플레이션으로 인해 많은 기업의 매출이 증가했습니다."라고 도쿄 시티그룹의 전략가인 사카가미 료타는 언급했습니다. 그는 또한 비제조업체의 경우 인플레이션이 이익률 개선에도 도움이 되었다고 덧붙였습니다. "전반적으로 인플레이션은 일본 기업에 긍정적인 요인이 되었으며, 이는 주가 상승을 견인할 것입니다."

분석가들은 다음 회계연도 실적이 견조한 비제조업 부문과 관세 타격을 입었던 자동차 및 철강 제조업체의 회복세에 힘입어 호조를 보일 것으로 예측합니다.

또한, 기업지배구조 코드 개정, 자사주 매입 및 자본 효율성 제고 등 구조 개혁이 도쿄 증시에 대한 투자자들의 관심을 지속적으로 끌어모을 것으로 예상됩니다.

핵심 질문: 높은 기업 가치가 지속될 수 있을까?

낙관적인 전망에도 불구하고 일부 분석가들은 신중한 접근을 촉구하고 있다. HSBC는 일본의 "기업 가치 상승 여지가 제한적"이라며 자기자본이익률(ROE) 수치가 "의미 있는 개선을 보이지 않았다"고 지적했다.

주가수익비율(PER)은 주식이 고평가되었는지 판단하는 데 도움이 되지만, 자기자본이익률(ROE)은 기업의 수익성을 측정합니다. 높은 PER은 성장 기대치가 높은 기업에서 흔히 나타나지만, 낮은 ROE는 수익 효율성이 낮다는 신호일 수 있습니다.

일본 기업들은 역사적으로 자기자본이익률(ROE) 10%를 넘는 데 어려움을 겪어왔습니다. 반면, UBS SuMi TRUST Wealth Management의 보고서에 따르면 미국 기업들의 ROE는 2015년 15%에서 최근 21%로 상승했습니다. 같은 기간 동안 미국 주가수익비율(PER)은 15~17배에서 약 22배로 올랐습니다.

UBS는 "2026년은 일본이 미국처럼 기업 이익과 기업 가치 상승 모두에서 이익을 얻는 시장 구조를 채택하는 전환점이 될 수 있다"고 전망했다. 보고서는 "일본의 자기자본이익률(ROE)이 현재 범위를 돌파하면 시장은 재평가를 기대하며 해외 투자자 유입을 유도할 수 있다"고 덧붙였다.

가격이 비싼 아시아 시장에서의 투자 전략

모닝스타의 아시아 주식 리서치 담당 이사인 로레인 탄은 아시아 전역의 주식 가치가 여전히 안정적인 수준을 유지하고 있다고 분석했습니다. 그녀는 아시아 증시가 "적정 가치 수준에서 거래되고 있으며, 과열되지도, 과대평가되지도 않았다"며 상승 여력이 여전히 있다고 지적했습니다. 그러나 인공지능(AI)이나 소재와 같은 일부 업종의 주식이 고평가되고 있는 만큼, 투자자들에게 "약간의 변동성과 업종 순환매 가능성"을 예상하라고 조언했습니다.

이러한 환경으로 인해 투자자들은 더욱 신중하게 투자 대상을 선택하고 있습니다. 홍콩에 본사를 둔 자산운용사 밸류 파트너스는 북아시아의 매력적인 잠재력과 "아세안 지역의 알파 수익 기회"를 고려하여 주식 투자 비중을 유지할 계획입니다. 이 회사는 아세안 시장이 2025년에는 부진했지만, "상대적으로 낮은 밸류에이션으로 인해 2026년에는 더욱 면밀히 살펴볼 필요가 있다"고 언급했습니다.

씨티그룹의 사카가미는 한국과 대만의 주식 가치가 일본보다 낮지만, 기술주에 지나치게 집중되어 있다고 주장했습니다. 그는 "기술주 강세가 지속된다면 한국과 대만의 주식 시장 성과가 더 좋을 가능성이 높지만, 글로벌 투자자들의 자산 배분 전략 측면에서 이들 시장에만 투자하는 것은 어려울 것"이라고 말했습니다. 그는 분산 투자 포트폴리오의 일환으로 일본 주식을 매수할 여지가 여전히 충분하다고 결론지었습니다.

가이아나는 주요 국제 기업들이 막대한 해상 매장량을 개발하면서 아메리카 대륙에서 가장 유망한 신흥 산유국 중 하나로 빠르게 부상했습니다. 그러나 이러한 경제적 호황은 중대한 지정학적 위험에 직면해 있는데, 바로 세계 최대 석유 매장량을 보유한 이웃 국가 베네수엘라의 오랜 영토 분쟁입니다.

미국이 베네수엘라와 관계를 강화하는 가운데, 자원이 풍부한 에세퀴보 지역을 둘러싼 미해결 분쟁은 안정적인 산유국으로서 가이아나의 미래에 그림자를 드리우고 있다.

에세퀴보에 대한 고위험 소유권 주장

이번 분쟁의 핵심은 가이아나 국토의 약 3분의 2를 차지하는 에세퀴보 지역입니다. 베네수엘라는 오랫동안 이 지역에 대한 영유권을 주장해 왔습니다. 이 지역은 금, 다이아몬드를 비롯한 천연자원이 풍부하며, 특히 가이아나의 경제 성장을 뒷받침하는 해상 유전이 중요한 역할을 하고 있습니다.

미국의 거대 석유 기업인 엑손모빌과 셰브론을 비롯해 중국의 CNOOC 등 주요 석유 회사들이 가이아나 해역에서 활발하게 석유 및 가스 개발 사업을 진행하고 있습니다. 2015년 엑손모빌이 가이아나 연안에서 고품질 원유를 발견하면서 국제 투자가 급증했고, 이는 급속한 경제 발전을 촉진했습니다. 이러한 성공은 또한 베네수엘라 정부가 에세퀴보 유전에 대한 영유권 주장을 더욱 강하게 내세우도록 만들었습니다.

한 세기의 의견 불일치

두 나라 간의 영토 분쟁은 100년이 넘는 역사를 가지고 있습니다. 주요 역사적 사건은 다음과 같습니다.

• 1814년: 나폴레옹 전쟁 중 네덜란드는 이 지역을 영국에 할양했습니다.

• 1831년: 영국은 에세퀴보를 다른 영토와 통합하여 영국령 기아나 식민지를 형성했습니다.

• 1841년: 새로 독립한 베네수엘라가 공식적으로 이 지역에 대한 영유권을 주장했습니다.

• 1899년: 국제 재판소는 해당 영토를 영국에 공식적으로 양도했으며, 베네수엘라는 이 판결을 일관되게 거부해 왔습니다.

니콜라스 마두로가 이끄는 베네수엘라 정부는 가이아나와 미국이 해당 지역을 개발한 것을 두고 "합법적인 식민주의"라고 비난해 왔습니다. 그러나 국제사법재판소(ICJ)는 2018년 1899년 체결된 협정이 합법적이며 구속력이 있다고 판결했습니다.

마두로, 지역적 압박 강화

국제사법재판소의 판결에도 불구하고 마두로 정부는 긴장을 고조시켰다. 2023년에는 가이아나 국경을 따라 대규모 군사력 증강을 시작하여 기지와 활주로를 건설했다.

같은 해, 마두로는 에세퀴보 주 합병에 대한 국민투표를 실시했고, 투표자의 95.9%가 찬성한 것으로 알려졌습니다. 투표 후, 그는 "과야나 에세퀴바"라는 베네수엘라 주를 신설하고 국영 석유회사 PDVSA에 해당 지역 내 운영 허가를 부여하는 조치를 발표했습니다. 이에 국제사법재판소(ICJ)는 2025년 5월, 베네수엘라가 에세퀴보 주에서 선거를 실시하는 것을 금지하는 구속력 있는 명령을 내렸습니다.

미국의 영향력: 분쟁 억제책인가?

미국 기업들의 존재와 전략적 이익이 갈등을 완화시키는 요인으로 작용할 수 있다. 모닝스타의 주식 리서치 담당 이사인 앨런 굿은 베네수엘라의 어떤 공격적인 행동이라도 미국의 대응을 불러일으킬 가능성이 높으며, 특히 가이아나 최대 석유 및 가스 사업자인 엑손모빌의 존재는 더욱 그러할 것이라고 지적했다. 굿은 "미국이 가이아나를 장악하려는 의도를 갖고 있는 지금, 베네수엘라의 어떤 행동도 미국에게는 큰 문제가 되지 않을 것이며, 엑손과 가이아나에게는 골칫거리가 사라질 것"이라고 말했다.

이에 대해 가이아나의 이르판 알리 대통령은 미국과의 동맹에 대한 자국의 의지를 재확인했습니다. 로버트 퍼소드 외무장관은 1월 6일, 정부가 "지역의 전략적이고 중요한 안보 동맹국인 미국과의 협력에 확고한 의지를 갖고 있다"고 밝혔습니다.

베네수엘라에 Essequibo 오일이 필요한 이유

베네수엘라는 약 3천억 배럴의 석유 매장량을 보유하고 있지만, 에너지 부문은 심각한 위기에 처해 있습니다. 수십 년간의 투자 부족으로 기반 시설이 붕괴되어 복구에 수십억 달러와 10년 이상이 소요될 것으로 예상됩니다. 더욱이, 베네수엘라의 초중질유는 추출 및 정제 과정에서 비용이 많이 들고 탄소 배출량도 많습니다.

카라카스에게 있어 에세퀴보 지역의 개발 중인 "저탄소" 유전을 장악하는 것은 새로운 수익을 창출하고 경제 붕괴를 막는 훨씬 빠른 길을 제시합니다.

가이아나의 미래를 위협하는 해결되지 않은 문제

미국의 개입으로 베네수엘라의 주장이 당분간 잠잠해졌을지 모르지만, 분쟁은 해결과는 거리가 멀다. 역사적 배경과 막대한 자원이 걸려 있는 만큼, 어떤 베네수엘라 정부도 에세퀴보 광산에 대한 영유권 주장을 포기할 가능성은 낮다.

이 미해결 분쟁은 남미의 신흥 산유국인 가이아나의 석유 기반 경제 성장에 직접적인 위협으로 남아 있습니다. 가이아나 경제의 미래 안정은 미국의 베네수엘라 정치 개입 정도와 지역 안보 역할에 크게 좌우될 것으로 보입니다.

도널드 트럼프 전 대통령이 2026년까지 그린란드를 획득하겠다는 야심찬 새 목표를 내세우며 다시 한번 세계 질서를 뒤흔들고 있습니다. 그의 전략은 새로운 관세 부과 위협에 기반하고 있으며, 이는 오랜 동맹 관계를 위협하고 심각한 경제적 혼란을 야기할 위험이 있습니다.

새로운 지정학적 추진력

트럼프의 대통령직 퇴임 이후에도 그의 전략적 목표는 여전히 파장을 일으키고 있습니다. 그린란드를 획득하려는 그의 행보는 과거 캐나다를 미국의 한 주로 편입시키겠다는 의사를 밝힌 데 이은 것입니다. 이러한 새로운 지정학적 압력은 중국에 대한 고관세 부과 및 연방준비제도의 자율성에 대한 도전, 특히 제롬 파월 의장 해임 시도와 맥락을 같이합니다.

1월에 있을 관세 관련 대법원 판결을 앞두고 트럼프 대통령은 그린란드 평화 제안에 반대하는 국가들에 대한 압력을 강화하고 있습니다. 새로운 관세는 특히 협조를 거부하는 국가들을 겨냥한 것으로, 국제적 긴장을 고조시키고 있습니다.

동맹국들의 대응 방식은 다음과 같습니다.

트럼프의 관세 중심 외교는 수십 년 만에 대서양 동맹에 가장 심각한 위기를 초래했습니다. 그는 트루스 소셜(Truth Social)에서 "세계 평화가 위험에 처했다!"고 경고하며, 미국이 통제력을 잃으면 중국과 러시아가 그린란드를 장악할 수 있다고 주장했습니다.

그는 또한 나토 동맹국의 군사 배치를 비판하며, 오직 미국만이 동맹국의 보호를 보장할 수 있고 자신의 요구가 충족될 때까지 관세를 유지할 것이라고 주장했습니다. 이러한 입장은 나토 동맹의 안정과 결속을 직접적으로 위협합니다.

유럽연합(EU) 지도자들은 최근 별도의 관세 분쟁을 해결한 데 이어 또 다른 난처한 상황에 놓였습니다. 그들은 트럼프 대통령의 덴마크 영토 매입 방식을 비난하며 보복 가능성을 시사했습니다. 분석가들은 트럼프 대통령의 이러한 행동이 제2차 세계대전 이후 미국이 구축한 지정학적 틀을 무너뜨릴 수 있으며, 이는 미국과 EU 모두에게 심각한 경제적, 정치적 결과를 초래할 수 있다고 경고합니다.

유럽의 잠재적 대응책

미국의 압력에 대응하여 유럽연합은 강력한 경제적 보복 조치를 준비하고 있습니다. 잠재적인 보복 조치에는 다음이 포함됩니다.

• 미국을 겨냥한 930억 유로 규모의 대규모 관세 계획

• 미국 기업들이 유럽 시장에서 퇴출 될 가능성 .

• 시장 변동성, 특히 암호화폐 시장의 변동성이 커질 위험이 있으며 , 이는 과거 미국의 관세 분쟁 당시 나타났던 불안정성과 유사할 수 있습니다.

도널드 트럼프 대통령이 기존 동맹과 경제 규범에 계속해서 도전함에 따라, 세계 지도자들과 경제 분석가들은 상황을 예의주시하고 있습니다. 이러한 전개는 국제 협력의 미래와 글로벌 금융 시스템의 회복력에 대한 중대한 의문을 제기합니다.

인도 경제가 세계 최고 수준의 성장세를 보이고 있습니다. 공식 자료에 따르면 3월에 종료된 회계연도에 7.4%의 성장률을 기록했습니다. 하지만 이러한 인상적인 수치 이면에는 나렌드라 모디 총리가 국가의 장기적인 방향을 결정짓는 중요한 결정을 내려야 하는 과제가 놓여 있습니다.

십 년 넘게 모디 총리의 경제 전략은 재정 긴축과 공격적인 인프라 투자라는 두 가지 핵심 기둥에 기반을 두고 있었습니다. 그러나 이제 이 두 가지 목표가 정면으로 충돌하면서 더 이상 피할 수 없는 선택을 강요받고 있습니다.

높은 성장률과 낮은 신뢰도의 역설

표면적으로 인도 경제는 낮은 인플레이션, 관리 가능한 무역 적자, 건전한 민간 부문 재무 상태를 유지하며 "골디락스 단계"에 있는 것처럼 보입니다. 그러나 평론가 TN 니난이 지적했듯이, 이러한 안정세에도 불구하고 경제 성장률은 10년 전보다 더 높지 않습니다. 당시 인도 경제는 훨씬 더 많은 어려움에 직면해 있었습니다.

글로벌 투자자들도 이러한 신중한 분위기를 공유하는 것으로 보입니다. 루치르 샤르마는 파이낸셜 타임스 에서 인도가 눈부신 성장세를 보이고 있음에도 불구하고 예상되는 자본 유입 측면에서 "전혀 관심을 받지 못하고 있다"고 지적했습니다.

견조한 경제 지표와 불확실한 전망 사이의 괴리는 만성적으로 낮은 민간 투자라는 근본적인 약점에서 비롯됩니다.

공공 지출이 어떻게 인도의 성장 동력이 되었는가

모디 총리는 2014년 취임 이후 인도의 성장 모델에 근본적인 변화를 가져왔습니다. 투자 부담이 민간 기업에서 공공 부문으로 옮겨갔고, 그 결과 GDP 대비 연방 정부 자본 지출 비중이 두 배로 증가했습니다.

이러한 공공 지출의 급증은 막대한 대가를 치르게 했습니다. 모디 시대의 결정적인 수치는 7.4%의 GDP 성장률이 아니라 81%에 달하는 GDP 대비 부채 비율입니다. 이는 현 정부가 집권했던 1960년대와 비교하면 급격히 증가한 수치입니다.

민간 자본을 구축해버리는 악순환

공공 부채의 급증은 민간 부문에 악순환을 초래했습니다. 국가가 가용 신용의 상당 부분을 소비함에 따라 자본이 부족해지고, 이는 금리 상승으로 이어져 기업가들이 차입 및 투자를 꺼리게 만듭니다.

정부의 전략은 새로운 항만과 고속도로 같은 대규모 인프라 프로젝트가 민간 자본을 끌어들일 것이라는 기대에 기반을 두고 있었습니다. 그러나 이러한 기대는 실현되지 않았습니다. 민간 ​​기업 활동을 촉진하기는커녕, 정부 지출에 지나치게 의존하는 위험한 성장 모델을 만들어냈고, 뉴델리는 재정적 여력이 바닥나고 있습니다.

예산안의 중대한 선택

다가오는 연례 예산안에서 정부는 이러한 현실에 직면해야 합니다. 정부는 중대한 선택에 직면해 있습니다.

• 재정 건전화 목표를 위태롭게 하면서 까지 자본 지출을 계속 확대할 것입니다 .

• 건설 프로젝트 규모를 축소하고, 공공 계약에 크게 의존하는 철강 및 시멘트와 같은 주요 부문의 중장기 성장 둔화를 수용합니다.

경제적 논리는 재정 건전성을 강조하지만, 정치적 계산은 훨씬 복잡합니다. 인도 국채에 대한 위험 프리미엄을 낮추는 것의 한계 효용은 새로운 고속도로 건설처럼 눈에 띄게 드러나지 않습니다. 모디 총리는 현대식 열차나 새로운 고속도로와 같은 가시적인 프로젝트를 통해 정치적 입지를 구축해 왔습니다. 반면, 재정 건전화는 완공 기념식과 같은 화려한 행사를 제공하지 않습니다.

재정 규율이 유일한 해결책인 이유

정치적 압력에도 불구하고 정부는 2031년까지 GDP 대비 부채 비율을 50%로 낮추겠다고 약속했습니다. 이러한 야심찬 목표를 달성하는 것은 지속적인 고성장에도 불구하고 어려울 것이며, 자본 지출 삭감이 거의 확실시될 것입니다.

여러 증거에 따르면 국가 주도의 인프라 투자는 민간 부문 투자를 촉진하거나 추가적인 경제 성장을 통해 투자 비용을 충당하는 데 실패했습니다. 인도의 경제적 잠재력을 극대화하려면 정부는 재정 긴축에 나서야 합니다. 정부 차입을 줄임으로써 신용 공급을 늘리고 차입 비용을 낮추어 민간 투자가 유입될 수 있는 환경을 조성할 수 있습니다.

인도의 미래를 확보하기 위해 정부는 국채를 담보로 한 차입을 중단해야 합니다.