미국 연준 회의록, 심각한 의견 차이와 2026년 추가 금리 인하에 대한 신중론 드러내

연방준비제도(Fed)의 12월 회의록에 따르면, 대부분의 Fed 관계자들은 인플레이션이 장기적으로 하락하는 한 추가 금리 인하가 적절하다고 여겼지만, 언제 얼마나 금리를 인하할지에 대해서는 의견이 크게 갈렸다.

12월 30일에 공개된 연방공개시장위원회(FOMC) 12월 9~10일 회의록은 정책 결정자들이 최근 결정에서 어려움을 겪었음을 보여주며, 이는 연준이 1월 다음 회의에서 금리를 동결할 것이라는 예상을 다소 강화하는 결과를 낳았습니다.

"이번 회의에서 정책금리 인하를 지지했던 사람들 중 일부는 결정이 매우 미묘한 균형 상태였거나 목표 금리 범위를 그대로 유지하는 것을 지지할 수도 있었다고 밝혔습니다."라고 회의록에 기록되어 있습니다.

회의록 공개 이후, 연방기금 선물 계약을 기준으로 한 1월 금리 인하 가능성은 약 15%로 소폭 하락했습니다.

산탄데르 미국 캐피털 마켓의 수석 미국 경제학자인 스티븐 스탠리는, 의견이 팽팽하게 갈린 위원회에서 삭감안 찬성표가 나온 것은 제롬 파월 의장의 지속적인 영향력을 보여준다고 말했다.

"위원회는 어느 쪽으로든 쉽게 결정할 수 있었고, FOMC가 금리를 인하한 것은 파월 의장이 금리 인하를 압박했다는 명백한 증거입니다."라고 스탠리 씨는 고객들에게 보낸 메모에서 밝혔습니다.

지난 12월, 연준 관계자들은 9대 3으로 기준금리를 0.25%포인트 인하하는 안건을 통과시켰습니다. 이는 세 번째 금리 인하 조치로, 기준금리는 3.5%~3.75% 범위로 조정되었습니다. 스티븐 미란 연준 총재는 0.5%포인트 인하에 찬성하며 인하에 반대표를 던졌고, 오스틴 굴스비 시카고 연준 총재와 제프 슈미드 캔자스시티 연준 총재는 금리 동결을 주장하며 반대표를 던졌습니다.

2025년 금리 전망은 19명의 정책위원들 사이에서 더욱 심각한 의견 차이를 드러냈습니다. 6명의 위원은 기준금리를 올해 말까지 3.75%~4%로 유지할 것을 권고하며 금리 인하에 반대 의사를 표명했습니다. 이는 지난 12월 회의 이전의 금리 수준입니다.

그러한 예상에 따라, 회의록에는 일부 관계자들이 "이번 회의에서 목표 범위를 낮춘 후에도 당분간 목표 범위를 변경하지 않고 유지하는 것이 적절할 것 같다"고 생각했다는 내용이 기록되어 있습니다.

회의 후 발표된 관계자들의 중간 금리 전망치는 2026년 0.25%포인트 1회 인하를 시사했지만, 개별 전망치는 큰 차이를 보였다. 투자자들은 2026년에 최소 두 차례의 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있다.

깊은 분열

회의록은 인플레이션과 실업 중 어느 것이 미국 경제에 더 큰 위협이 되는지에 대해 정책 입안자들 사이에 상당한 의견 차이가 있음을 계속해서 보여주었습니다.

"대부분의 참가자들은 보다 중립적인 정책 기조로 전환하는 것이 노동 시장 상황의 심각한 악화를 막는 데 도움이 될 것이라고 언급했습니다."라고 회의록에 기록되어 있습니다.

동시에 보고서는 "일부 참가자들은 높은 인플레이션이 고착화될 위험성을 지적했으며, 높은 인플레이션 수치가 지속되는 상황에서 정책 금리를 추가로 인하하는 것은 2% 인플레이션 목표에 대한 정책 결정자들의 의지가 약화된 것으로 오해될 수 있다고 지적했다"고 덧붙였다.

회의 후 기자들에게 파월 의장은 연준이 노동 시장의 심각한 악화를 막기 위해 금리를 충분히 인하하는 한편, 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 충분히 높은 수준으로 유지했다고 시사했습니다.

정부 셧다운이 10월 한 달 내내, 그리고 11월 상반기까지 이어지면서 관계자들은 통상적인 수준의 경제 데이터를 확보하지 못했습니다. 하지만 정책 입안자들은 새로운 데이터가 향후 몇 주 동안 정책 결정에 도움이 될 수 있을 것이라고 언급했습니다.

"목표 금리 범위를 변경하지 않는 것을 선호했거나 지지할 수 있었던 일부 참가자들은 향후 회의 사이 기간 동안 상당량의 노동 시장 및 인플레이션 데이터가 나오면 금리 인하가 정당한지 판단하는 데 도움이 될 것이라고 제안했다"고 회의록에 기록되어 있다.

회의 이후 발표된 새로운 경제 지표들은 연준 내 의견 차이를 해소하는 데 별다른 도움이 되지 못했습니다. 11월 실업률은 4.6%로 2021년 이후 최고치를 기록했고, 소비자 물가 상승률은 예상보다 낮았습니다. 이 두 가지 지표 모두 금리 인하를 지지하는 측의 주장을 뒷받침했습니다.

하지만 3분기 경제 성장률은 연율 4.3%를 기록하며 2년 만에 최고치를 경신했고, 이는 12월 금리 인하에 반대했던 사람들의 인플레이션 우려를 더욱 증폭시켰을 가능성이 높다. (블룸버그)

출처: 스트레이츠타임스