미국 셧다운으로 전국 시위 촉발, 일본, 새로운 블록 형성 모색

호주 총리는 월요일 도널드 트럼프 대통령과의 회동에서 중국의 희토류 규제에 대한 해결책으로 호주의 광대한 자원 보유를 제시할 예정입니다. 미국과 다른 국가들이 필수 광물 공급 다변화에 박차를 가하고 있는 가운데, 앤서니 알바니즈는 오전 11시경 워싱턴에서 트럼프 대통령과 회동하여, 미국과 필수 광물 관련 합의를 도출하는 것을 목표로 할 것입니다. 그는 또한 미국이 호주에 핵잠수함 공급을 지원하기로 한 오쿠스 협정(Aukus Practical Agreement)에 대한 행정부의 약속을 확보하기 위해 노력할 것으로 예상됩니다.

중국이 희토류 공급망에 전례 없는 수출 제한을 가하려는 움직임은 지난주 워싱턴에서 열린 세계 금융 수장들 간의 논의를 주도했습니다. 스콧 베센트 재무장관은 미국 관리들이 "유럽 동맹국, 호주, 캐나다, 인도, 그리고 아시아 민주주의 국가들"과 대응 방안을 논의 중이라고 밝히며 공동 전선이 형성되고 있음을 시사했습니다. 알바니즈는 변덕스러운 대통령과의 마찰을 피하면서 미국과의 관계 강화를 위해 워싱턴을 방문하는 여러 관계자들의 뒤를 따릅니다. 지난주 발표된 여론조사에 따르면 호주 국민들은 여전히 ​​친미 동맹을 유지하고 있지만, 트럼프에 대한 반감과 미국 민주주의의 전망에 대한 우려도 표명하고 있습니다. 따라서 알바니즈는 미묘한 외교적 균형을 맞춰야 합니다.

월요일 회의에 앞서, 워싱턴 주재 케빈 러드 대사는 트럼프 행정부에 대한 영업 활동에서 서방 경제에 대한 중요한 광물 위협에 대한 해결책을 제공할 수 있는 호주의 역량을 강조했습니다.

그는 지난주 워싱턴에서 한 연설에서 "호주는 주기율표와 같습니다."라고 말했습니다. "광업은 첨단 기술 사업이므로, 그것을 채굴하는 방법을 아는 것과 그것을 가지고 있는 것은 별개의 문제입니다. 우리는 세계 최대 규모의 최고의 광물 자원들을 보유하고 있습니다." 러드는 미국이 50가지 지정 필수 광물과 희토류가 부족하다고 지적하며, 양측의 투자를 통해 호주는 "특히 가공 희토류 측면에서 큰 추가 노력 없이도 그 중 30~40가지를 충족할 수 있다"고 말했습니다.

한동안 시장 참가자들은 캔버라와 워싱턴이 호주의 희토류 안전 운송 능력과 미국의 자체 생산 능력 개발을 지원할 수 있는 능력에 대해 진지하게 논의할 것이라는 낙관적인 전망을 내놓았습니다. 투자자들은 미국의 지원으로 수혜를 입을 기업에 베팅해 왔으며, 리나스 레이어 어스(Lynas Rare Earths Ltd.)와 같은 광산업체의 주가는 지난 12개월 동안 150% 이상 상승했습니다. 지난달 워싱턴에서 열린 회의에서 12곳이 넘는 호주 광산업체 대표들은 여러 미국 기관 관계자들로부터 행정부가 기업의 지분을 취득하는 방안을 검토 중이라는 말을 들었다고 협상 관계자들이 전했습니다. 이달 초, 광산업체들은 러드 장관에게 자신들의 프로젝트에 대해 설명하도록 워싱턴으로 초대받았다고 밝혔습니다.

미국이 지분을 확보한다면, 외국 정부가 호주 자원 프로젝트에 직접 투자하는 것은 처음이 아닐 것입니다. 일본은 2011년 중국이 영토 분쟁으로 희토류 공급을 차단한 후 리나스에 자금을 투입했고, 2023년에는 자석 제조에 필요한 중희토류 공급을 확보하기 위해 투자를 늘렸습니다. 바로 중국이 억제하고 있는 희토류입니다. 핵심 광물의 중요성에도 불구하고 가격은 여전히 ​​낮게 유지되어 호주의 자원 활용에 대한 기대에 걸림돌이 되고 있으며, 알바니아 정부는 12억 호주 달러 규모의 비축량 확보에 착수했습니다.

호주는 또한 현재 진행 중인 미국의 오쿠스 협정(Aukus Pact) 검토 결과를 듣고 싶어합니다. 캔버라 관계자들은 미국 및 영국과의 광범위한 안보 협정이 유지될 것이라고 공개적으로 확신해 왔습니다. 실제로 호주는 이 검토가 협정을 해체하기보다는 강화하는 데 주로 초점을 맞춘 것으로 보고 있다고 익명을 요구한 관계자들이 내부 논의에 대해 언급했습니다. 팻 콘로이 국방산업부 장관 또한 지난주 워싱턴을 방문하여 협정에 대한 긍정적인 의견을 접했다고 밝혔습니다.

"저는 의회 고위 지도자들과 만나 오쿠스의 중요성을 열렬히 지지했습니다."라고 그는 말했다. "펜타곤에서의 만남에서도 매우 긍정적인 반응을 얻었습니다."

출처: 블룸버그 유럽

테헤란은 늘 그렇듯 표면적인 양보를 하고 시간을 끌 것입니다. 하지만 진정한 테러 방지 규제에는 결코 나서지 않을 것입니다. 이란 이슬람 공화국은 유엔 테러자금조달금지협약 (CFT) 조건부 비준 결정을 외교적 돌파구이자 테헤란이 마침내 국제금융기구( FATF )와 협력할 준비가 되었다는 신호로 내세우고 있습니다. 이를 통해 이란은 세계 금융 시스템에 다시 접근 할 수 있게 될지도 모릅니다. 하지만 이번 조치는 결코 그런 종류의 것이 아니며, 누구도 이를 믿어서는 안 됩니다.

테헤란의 움직임은 계산된 기만입니다. CFT 비준을 "헌법"과 "[이란] 국내법에 따라"만 함으로써 , 이란 정권은 사실상 조약의 핵심 의무에서 스스로를 면제했습니다. 이러한 단서 조항은 테헤란이 세계 최대의 테러 지원국이 된 바로 그 단체와 민병대에 자금을 계속 지원할 수 있도록 합니다. FATF 기준에 따르면, CFT 가입은 무조건적 이어야 합니다 . 이란이 스스로 선언한 유보는 "직간접적으로 어떤 수단을 통해서든" 테러 자금 조달을 범죄화해야 한다는 협약의 핵심 요건을 훼손합니다.

이슬람 공화국은 헤즈볼라, 하마스, 팔레스타인 이슬람 지하드와 같은 조직이 테러리스트가 아니라 "저항 운동"이라고 주장합니다. 이란의 조건부 비준은 이러한 이중 잣대를 공식화하는 것입니다. 이란은 문서상으로는 조약 준수를 주장하면서도 실제로는 이들 단체에 자금을 지원하고 있는데, 이는 조약의 정신뿐 아니라 명문에도 위배됩니다. 테헤란은 40년 넘게 테러리즘을 국가 운영의 핵심 도구로 여겨 왔습니다. 이슬람 혁명 수비대 (IRGC)의 쿠드스군은 레바논, 시리아, 이라크, 가자, 예멘의 대리인들에게 자금, 무기, 인력을 불법적으로 이동시키는 광범위한 국제 네트워크를 운영하고 있습니다. 헤즈볼라만 해도 이란으로부터 매년 수억 달러를 지원받고 있습니다.

FATF는 상징적인 제스처가 아닌 측정 가능한 변화로 이란을 평가해야 합니다. 불법 자금세탁 경로를 차단하고, 조력자들을 기소하며, IRGC를 국제 금융 시스템에서 차단하는 것입니다. 지금까지 테헤란은 이러한 조치를 전혀 취하지 않았습니다. 오히려 위장 회사, 물물교환, 암호화폐 거래를 통해 제재 회피 전략 을 정교화했으며 , 이는 모두 해외 민병대로 자금이 흘러가도록 하기 위한 것입니다.

미국 재무부는 민주당과 공화당 정권 시절 수년간 이란의 작전 방식을 인정해 왔습니다. 최근 7월, 재무부는 최고지도자 보좌관 알리 샴카니의 아들인 호세인 샴카니가 이끄는 불법 조직들을 제재했습니다 . 호세인의 조직들은 이란 원유 수출의 상당 부분을 장악하고 있습니다. 이란 국민들은 그의 계략의 희생양이 되고 있습니다. 호세인의 가족은 막대한 이익을 얻고 있으며, 그 부는 해외에서 여권을 구매하여 전 세계 고급 부동산을 매입하는 데 쓰이고 있다고 재무부는 지적했습니다. 이 여권 덕분에 그들은 "발각되지 않고 해외에서 사업을 할 때 이란과의 관계를 은폐할 수 있다"는 것입니다.

이란의 불복종은 시아파 대리인들을 넘어 확대되고 있습니다. 2011년 오사마 빈 라덴의 파키스탄 은신처에서 압수되어 미국 정보기관에 의해 기밀 해제된 문서들은 테헤란과 알카에다 간의 실용적인 관계를 보여줍니다. 오사마 빈 라덴은 한 메모에서 "이란은 우리의 자금, 인력, 그리고 통신의 주요 동맥입니다."라고 썼습니다 . 알카에다 요원과 그 가족들은 이란을 통해 이동하거나 제한적인 조건 하에 거주했으며, 정권은 이들을 협상 카드와 영향력의 원천으로 이용했습니다. 이러한 조치는 CFT의 핵심 전제, 즉 당사국은 모든 종류의 테러 단체에 대한 자금 지원 및 조장을 방지하고 억제해야 한다는 전제와 모순됩니다.

알카에다 계열을 수용하거나 묵인했던 정부는 국제 테러 대응 금융 기준을 이행하고 있다고 주장할 수 없습니다. 유엔이 9월 이란에 대한 스냅백 제재를 재 부과하면서 테헤란이 FATF의 요건을 충족한다는 주장은 더욱 변명할 수 없게 되었습니다. 유엔은 결의안 2231호에 따라 중단되었던 무기 금수 조치, 자산 동결, 금융 제한 조치를 복원함으로써 이란이 회피하려 했던 의무를 합법적으로 재부과했습니다. FATF는 관할권이 유엔 제재 제도를 준수 할 것을 당연하게 요구합니다. 그러나 테헤란은 이러한 제재의 정당성을 부인하며 이를 " 불법 "이라고 규정하고 있습니다. 이란은 공개적으로 제재 이행을 거부하고 있습니다. 이란은 FATF 준수를 신뢰할 수 있는 수준으로 주장할 수 없습니다.

모순은 구조적입니다. FATF 회원국이 되려면 다자간 규칙을 준수해야 하지만, 이란의 혁명 이념은 그 규칙을 위반하는 데 달려 있습니다. 하마스와 헤즈볼라에 자금을 지원하는 정부가 테러 자금 지원 억제에 동시에 전념할 수는 없습니다. 테헤란의 전략은 명백합니다. 시간을 벌기 위해 피상적인 양보를 하고, 재정적 압박을 완화하며, 테러 자금 지원에 관심을 갖는 책임감 있는 행위자로서의 명성을 쌓는 것입니다. 이란의 목표는 외국 은행과 국제 금융 기관이 협력을 재개하도록 설득하는 것입니다. 강력한 실사 및 규정 준수 부서를 갖춘 대부분의 은행은 이러한 속임수를 간파하고 이란과의 사업이 여전히 매우 위험하다는 것을 이해하겠지만, 다른 은행들은 이란과의 사업을 재개하고자 하는 유럽과 아시아 국가들을 보호하기 위해 조건부 비준을 활용할 수도 있습니다.

FATF와 회원국들은 이러한 유혹에 굴복하지 말아야 합니다. 이란이 CFT에 대한 모든 유보 조치를 해제하고 유엔이 지정한 모든 테러 단체를 인정할 때까지, IRGC의 테러 자금 조달 네트워크를 해체하고 해외 민병대 자금 지원을 중단할 때까지, 테러 자금 조달에 연루된 공무원과 은행가들을 기소할 때까지, 그리고 유엔의 제재를 전면 수용하고 이행하거나 유엔이 제재 해제를 결정하는 조치를 취할 때까지 이란의 블랙리스트 지위를 유지해야 합니다. 그보다 낮은 수준은 기만 행위를 부추기고 세계 금융 범죄 체제의 신뢰성을 훼손합니다.

이란의 테러자금조달기구(CFT) 비준은 개혁이 아니라 수사(修辭)일 뿐입니다. 정권이 중동 전역의 테러 조직에 자금을 지원하고, 장비를 공급하고, 조직하는 방식에는 아무런 변화도 주지 않습니다. FATF의 임무는 국제 은행 시스템이 그러한 목적으로 악용되지 않도록 하는 것입니다. FATF가 테헤란의 조건부 준수를 허용한다면, 정치적 편의가 강제력보다 더 중요하며, 세계 최대의 테러 지원국조차도 각주만으로 정당성을 확보할 수 있다는 신호가 될 것입니다.

출처: The National Interest

프린시펄 자산운용(Principal Asset Management) 펀드가 인도네시아 국채 대부분을 매각한 후 루피아 환율을 예의주시하고 있습니다. 정치적 불안정으로 재정 정책에 대한 우려가 커지고 있기 때문입니다. 싱가포르에 본사를 둔 아시아 채권 부문 책임자인 하우 청 완(Howe Chung Wan)은 푸르바야 유디 사데와(Purbaya Yudhi Sadewa)가 재무장관으로 임명된 후 이달 초 인도네시아 국채를 매각했다고 밝혔습니다. 또한 펀드는 신흥시장 자산에 48억 달러를 운용하고 있다고 덧붙였습니다. 그는 루피아 환율이 펀드가 시장 재진입을 고려하기 전에 주시해야 할 핵심 "밸브"가 될 것이라고 말했습니다.

정치적 불확실성으로 프라보워 수비안토 대통령의 재정 건전성에 대한 의문이 제기되면서 외국인 투자자들은 인도네시아 국채 보유량을 줄이고 있습니다. 프라보워 대통령이 성장률을 6% 이상으로 끌어올리려는 가운데, 경제팀의 개편은 지출 완화와 오랫동안 유지해 온 예산 한도에서의 전환 가능성에 대한 우려를 증폭시켰습니다. 이러한 정책적 위험은 루피아화에 부담을 주었고, 프린서펄(Principal)과 같은 펀드들은 투자 비중을 줄였습니다. 완은 "푸르바야(Purbaya)가 더욱 공격적인 재정 계획을 발표하자 우리는 매도했고, 수익률은 하락했습니다."라고 말했습니다. 시장에 다시 진입할 시점이 있겠지만, "외환은 헤지되지 않은 상태에서 투자하기 매우 어렵기 때문에 우리 모두에게 가장 큰 변수가 될 것입니다."

인도네시아 중앙은행의 예상치 못한 금리 인하로 비둘기파 정책 전환에 대한 기대감이 커지면서 채권 가격은 급등했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 10일 연속 하락했는데, 이는 4년 만에 가장 긴 하락세입니다. 10년 만기 국채 수익률이 현재 6%에 육박하는 상황에서 완은 환율 리스크를 감안하면 투자 가치가 제한적이라고 보고 있습니다. 하지만 그는 특히 세계 국채 수익률이 계속 하락할 경우 추가 금리 인하가 있을 것으로 예상하는 경제학자들의 의견에 동의합니다. 루피아화의 안정과 꾸준한 완화 정책이 재정 정책에 대한 투자자들의 불안감을 극복할 수 있을지가 관건이 될 것입니다.

루피아화는 올해 아시아 통화 중 가장 부진한 성과를 기록하며 달러 대비 약 3% 하락했습니다. 외환보유액은 1년 만에 최저 수준으로 감소하며 루피아화에 대한 압박이 더욱 커지고 있습니다. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 재정 규율과 중앙은행의 자율성에 대한 우려로 인해 이번 달 인도네시아 채권 시장에서 외국인 자금이 유출되었습니다. 글로벌 자금이 감소함에 따라 정부는 수요 촉진을 위해 국내 투자자들에게 의존하고 있습니다.

지난달 말 인터뷰에서 푸르바야는 동남아시아 최대 경제국이 보다 효율적인 지출을 통해 더 빨리 성장할 수 있다는 것을 증명할 때까지는 오랜 재정 제약을 완화하는 것을 고려하지 않을 것이라고 말했습니다.완은 "효과가 있는지 없는지는 알 수 없습니다."라고 말하며, 국가 국채의 약 25%를 보유하고 있는 BI가 재정 정책이 성장을 견인함에 따라 "지원" 역할을 할 가능성이 높다고 덧붙였습니다.

출처: 블룸버그 유럽

주요 사항:

이더리움의 중요한 변화는 이더리움 재단의 공동 창립자 비탈릭 부테린이 주도한 '더 머지(The Merge)'를 통해 발생했습니다. 이더리움 네트워크는 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS)으로 전환되었습니다. 이 전환은 이더리움의 지속 가능성과 확장성에 핵심적인 역할을 했지만, 초기에는 수수료를 변경하거나 새로운 토큰을 생성하지 않아 업그레이드 이후 시장 안정성을 유지했습니다. 이더리움은 최근 합의 메커니즘을 변경하는 '더 머지'라는 중요한 업그레이드를 완료했습니다. 작업증명에서 지분증명으로의 이러한 전환은 네트워크의 지속 가능성과 보안을 강화하는 것을 목표로 했습니다.

이더리움 공동 창립자인 비탈릭 부테린은 네트워크의 지속 가능성에 대한 중요성을 강조하며, 이해관계자들에게 아키텍처의 이점을 인식할 것을 촉구했습니다. 이더리움 재단은 이 중추적인 업그레이드를 주도하여 실행 계층을 비콘 체인과 통합했습니다. 이더리움 재단 개발자는 "새로운 토큰이 생성되지 않습니다. 이번 합병은 단순한 합의 업그레이드일 뿐입니다. 이더는 이더리움 네트워크의 기본 자산으로 계속 유지될 것입니다."라고 말했듯이, 이번 합병은 현재 가스비나 토큰 생성에 영향을 미치지 않았습니다. 이더리움 개발자들은 호환성과 보안 유지에 집중하며 지속적인 생태계 활동에 지장을 최소화했습니다.

경제적 영향에는 이더리움을 핵심 자산으로 재편하여 스테이킹을 가능하게 하는 것이 포함됩니다. 정치적으로 이는 에너지 효율에 대한 전 세계적인 강조와 일치하며, 이러한 변화는 환경 발자국을 크게 줄입니다.

전문가들은 합병이 이후의 기술 발전, 특히 이더리움의 확장성 접근 방식에 영향을 미칠 것으로 예측합니다. 레이어 2와 같은 새로운 솔루션은 이더리움의 근본적인 개선에 힘입어 시장의 관심을 계속 끌고 있습니다. 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린은 "이것은 이더리움 생태계에 있어 중요한 순간입니다. 합병을 성사시키는 데 기여한 모든 사람들은 오늘 매우 자랑스러워해야 합니다."라고 말했습니다.

출처: CryptoSlate

최근 미국-중국 무역 갈등과 은행 부문의 신용 위험과 관련된 변동성은 글로벌 시장을 계속해서 괴롭히는 거시적 위험과 이러한 위험이 얼마나 빠르고 강력하게 타격을 줄 수 있는지를 뚜렷하게 일깨워줍니다. 시장은 지난 몇 주 동안 두 번이나 변동성 폭발에 얼마나 취약한지 다시 한번 확인했습니다. 지난주 신용 위험 우려로 인한 은행 주식 매도는 10월 10일 금요일 트럼프 대통령이 중국 상품에 대한 관세를 "엄청나게 인상"하겠다고 위협하자 시장이 더욱 격렬하게 반응한 지 일주일 만에 발생했습니다.

이러한 위협으로 인해 4월 초 이후 가장 격동적인 거래일 중 하나가 시작되었습니다. 미국 주식은 3% 하락했고, 기업 신용 스프레드는 급격히 확대되었으며, VIX는 급등했고, 암호화폐 자산은 역대 최대 규모의 하루 매도세를 보였습니다. 비교해보면, 두 개의 미국 지역 은행과 관련된 신용 위험 우려는 주식과 채권 전반에 걸쳐 덜 심각한 반응을 불러일으켰지만, 시장은 여전히 ​​동요하며 불안감을 더했습니다. 저희는 이러한 전개 상황, 특히 10월 10일에 발생한 자산 간 반응의 폭과 속도는 두 가지 점을 강조합니다. 이러한 환경에서 변동성은 헤드라인을 장식할 만큼 중요하다는 점, 그리고 여러 거시경제적 위험이 여전히 급격한 위험 회피 움직임을 촉발할 수 있다는 점입니다.

실제로 무역 및 관세 관련 변동성의 최악의 측면은 대부분 지나갔고 전반적인 신용 기본이 여전히 강력하다고 생각하더라도 위험 시장은 미중 무역 관계를 불안하게 하는 소음이나 특이한 신용 문제가 단기적이더라도 엄청난 반응을 일으킬 수 있도록 가격이 책정되어 있습니다. 이러한 기간 동안 문제는 어디를 언제 살펴볼 것인가가 아니라 시장 전반에 걸쳐 어떻게 포지셔닝하여 영향을 완화하고 관련 기회를 포착할 것인가입니다.

경계하세요 – 투자를 유지하세요

이러한 질문은 자산 배분 위원회(AAC)가 이번 주에 4분기 전망인 '리스크 재조정, 기회를 위한 재포지셔닝'을 발표할 때 주요 고려 사항이었습니다. 전반적으로 위원회는 중기적으로 성장 자산과 위험 자산에 대한 전망에 대한 자신감을 유지하고 있으며, 자산 종류와 지역 전반에 걸친 타깃 전술적 노출은 경제 블록 간에 나타나는 일부 차이를 반영하고 있습니다.

전망 보고서에서 주장했듯이, 위험 자산에 대해 긍정적인 시각을 가져야 할 충분한 이유가 있습니다. 무역, 재정 및 지정학적 충격, 성장 우려, 인플레이션 위험, AI 도입 등 시장을 뒤흔드는 주요 뉴스 속에서도 저희는 이러한 관점을 1년 내내 유지해 왔습니다. 저희의 핵심 관점은 미국에서 입증된 놀라운 경제 및 기업 실적 회복력입니다. 관세를 둘러싼 갑작스럽고 예상치 못한 상황 속에서도 놀라운 성과입니다. 성장의 지속성은 3분기 실적 발표 시즌 시작과 함께 더욱 확고히 입증되었는데, 거의 모든 주요 미국 은행들이 이익과 자기자본이익률(ROE)에서 강세를 보였고, 경우에 따라서는 기록적인 실적을 기록했습니다.

다각화 플레이

10월 10일과 지난주 신용 변동과 같은 단일 일 충격은 저희의 건설적인 논지를 바꾸지는 않지만, 포트폴리오의 잠재적 스트레스나 의도치 않은 노출을 관찰하고 필요에 따라 리밸런싱 및 리포지셔닝할 수 있는 기회를 제공합니다. AAC의 4분기 조정은 주식, 채권, 실물 자산 및 대체투자 전반에 걸쳐 이러한 점을 반영합니다. 업데이트된 전망에서 가장 주목할 만한 조정 사항 중 하나는 지난 몇 분기 동안 상당한 수익률을 기록했던 유럽 주식과 유로화에 대한 비중을 과대평가에서 목표치로 축소하는 동시에 유럽 채권에 대한 비중을 확대한 것입니다.

마야 반다리가 최근 설명했듯이, 이는 단순한 규율이 ​​아니라 유럽 주식과 채권 간의 괴리를 포착하기 위한 방편이었습니다. 이는 유럽의 더욱 어려운 성장 전망을 반영하는 것으로, 유럽중앙은행(ECB)의 추가 금리 인하를 유발할 가능성이 있습니다. 이처럼 성장이 제약된 환경에서 채권은 수익률에 보탬이 되고 포트폴리오 다각화를 강화할 수 있습니다. 이는 장기 수익률에 대한 우려가 사라지고 2025년 수익률 곡선이 상당히 가팔라진 이후 수익률 곡선이 더욱 안정적(또는 평평해질 수도 있음)일 것으로 예상됨에 따라 듀레이션(주로 유럽 금리로, 그리고 미국 금리는 보다 선택적으로 표현)이 매력적으로 보인다는 당사의 견해와 일치합니다.

공공 주식과 채권에 대한 이러한 포지션과 함께, 우리는 포트폴리오에 안정감을 제공하고 지정학적 위험과 인플레이션 위험에 대한 효과적인 헤지를 제공하기 위해 상품, 특히 금과 귀금속에 대한 과대평가를 표현하는 옵션으로 대체 투자를 선호하는 것도 고려할 것입니다.

변동성과 기회

시장이 최근의 변동성에서 회복됨에 따라, 다음 변동성 확대가 언제, 어디서 발생할지에 관심이 쏠릴 것입니다. 미국 정부 셧다운이 3주째 이어지고 있는 상황에서, 시장이 이 부분에 집중할 가능성이 있습니다. 따라서 투자자들은 글로벌 시장을 휩쓸 수 있는 지속적인 거시경제 위험에 주의를 기울이면서도, 향후 변동성 확대를 공격적인 전략으로 활용하는 것이 중요합니다. 지금은 규율을 통해 수익을 증대시킬 수 있는 환경입니다. 강점을 기반으로 리밸런싱하고, 시장 혼란을 확대하며, 분산 투자와 적극적인 레버리지를 통해 불가피한 변동성 확대를 기회로 전환해야 합니다.

출처: Neuberger Berman

인도 루피 거래자들은 인도 중앙은행이 루피에 대한 강력한 지원을 한 이후 휴일로 단축된 이번 주에 집중할 것이며, 미국과의 무역 협상에 대한 잠재적 업데이트에 주목할 것이며, 채권 수익률은 좁은 범위를 유지할 것으로 예상됩니다. 인도의 채권 및 외환 시장은 화요일과 수요일에 지방 공휴일로 인해 문을 닫습니다. 지난주 RBI가 깜짝 놀랄 만큼 대량의 달러를 매도한 덕분에 루피는 거의 4개월 만에 최고의 주간 성과를 기록했습니다.

루피화는 도널드 트럼프 미국 대통령이 나렌드라 모디 인도 총리가 러시아산 원유 수입 중단을 약속했다는 발언으로 더욱 상승했습니다. 인도 정부는 아직 이 약속을 확정하지 않았습니다. 인도의 할인 러시아산 원유 구매 지속은 오랫동안 미국과 갈등 요인이 되어 왔으며, 이는 인도 상품에 미국이 부과하는 최고 관세 중 하나인 50%의 관세 부과의 이유이기도 합니다. 외환 자문 회사 메클라이 파이낸셜의 쿠날 쿠라니 부사장은 무역 협상이 긍정적으로 전환되면 루피화에 또 다른 호재가 될 것이라고 말했습니다.

한편, 인도의 10년 벤치마크인 2035년 6.33% 국채 수익률은 금요일에 6.5131%로 마감하여 전주 대비 3베이시스포인트 하락했습니다. 트레이더들은 이번 주에도 벤치마크 수익률이 제한적인 요인에도 불구하고 6.47%~6.53% 대역에 머무를 것으로 예상합니다. 채권 수익률은 주중에 공개된 10월 정책 회의 의사록에서 인도 금리 결정 패널 위원들의 비둘기파적 논평을 예상하며 하락했습니다. 위원들은 국가의 인플레이션 전망이 완화됨에 따라 향후 금리 인하의 여지를 시사했습니다. RBI 총재인 산제이 말호트라는 전망 하향 조정으로 인해 헤드라인 및 핵심 인플레이션에 대한 긍정적인 전망이 성장을 더욱 뒷받침할 수 있는 정책 여력을 열어준다고 말했습니다.

코탁 마힌드라 뮤추얼 펀드의 채권 부문 책임자인 아비쉔 비센은 "금리 하락 환경과 추가 금리 인하 가능성을 고려할 때, 투자자들은 중기적으로 장기 국채를 추가하거나 액티브 운용 장기 펀드에 투자할 수 있다"고 말했다. 현재 시장 참여자 대다수는 12월 금리 인하를 예상하고 있으며, 노무라, 캐피털 이코노믹스, MUFG는 2월에 추가 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 레포 금리는 5.00%까지 상승할 것으로 예상된다. 비센은 또한 수익률 곡선이 너무 가파르며 향후 평탄화될 가능성이 높다고 덧붙였다. "우리는 (이미) 포트폴리오 내 다른 회사들보다 상대적으로 높은 듀레이션에 포지션을 두고 있었습니다."

출처: TradingView