미국 서비스 부문은 견조한 흐름을 보였지만, 인플레이션 전망이 밝아지고 있다.

미국 서비스 부문은 1월에 안정세를 유지했지만, 기업 비용의 상당한 상승은 새로운 인플레이션 압력을 시사하며 최근의 냉각 추세를 뒤집을 가능성을 보여주고 있습니다.

공급관리협회(ISM)는 지난달 비제조업 구매관리자지수(PMI)가 53.8로 변동이 없었다고 발표했습니다. 확장세를 나타내는 이 수치는 경제학자들의 예상치인 53.5를 상회하며, 미국 경제가 1분기를 안정적인 출발로 시작했음을 시사합니다. 서비스 부문은 미국 전체 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하는 중요한 경기 지표입니다.

비용 상승은 인플레이션 위험을 시사합니다

표면적인 수치는 안정세를 보였지만, 자세히 살펴보면 비용 압박이 가중되고 있음을 알 수 있습니다. ISM 설문조사에서 기업들이 지불하는 가격은 1월에 66.6으로 상승했으며, 이는 12월의 65.1보다 높은 수치입니다.

이러한 증가는 공급망 차질 조짐과 맞물려 나타났습니다. 공급업체 배송 지수는 54.2로 상승하여 2024년 10월 이후 최고치를 기록했습니다. 50을 넘는 수치는 배송 시간이 지연됨을 의미하며, 이는 전국적인 혹한과 폭설로 인해 더욱 악화되었을 가능성이 있습니다.

이러한 상황은 인플레이션이 확실히 통제되고 있다는 견해에 도전장을 내밀고 있습니다. 제롬 파월 연준 의장은 최근 수입 관세의 영향을 "일회성 가격 인상"으로 볼 가능성이 높다고 언급했습니다. 연준은 지난주 기준금리를 3.50~3.75% 범위로 동결했습니다.

수출 급감으로 신규 주문이 약화됨

신규 사업 증가세가 둔화되면서 신규 주문 지수는 56.5에서 53.1로 하락했습니다. 이러한 둔화의 주요 원인은 해외 수요의 급격한 감소입니다. 수출 주문 지수는 45.0으로 급락하여 2023년 3월 이후 최저치를 기록했으며, 이는 전월의 54.2보다 낮은 수치입니다.

수출 부진은 지정학적 마찰과 연관이 있을 수 있습니다. ISM의 1월 제조업 설문조사 응답자들은 미국과의 긴장 관계가 구매자들 사이에서 "반미" 정서를 부추기고 있다고 지적했습니다. 도널드 트럼프 대통령은 광범위한 관세를 부과했으며, 지난달 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령을 체포한 후 미국의 임시 통제권을 선언했습니다. 또한 그린란드 매각을 이유로 유럽 동맹국에 대한 추가 관세 부과를 위협했다가 철회하기도 했습니다.

서비스 부문 고용 둔화

서비스 부문의 고용 전망도 약화되었습니다. ISM 고용지표는 12월의 51.7에서 50.3으로 하락하여 고용 증가 속도가 크게 둔화되었음을 나타냅니다.

화요일에 종료된 부분적인 정부 셧다운으로 인해 노동부의 1월 공식 고용 보고서 발표가 지연되면서 노동 시장에 대한 보다 포괄적인 시각은 아직 확보되지 않았습니다.