미국 달러 약세: 약한 인플레이션 충격 이후 잠깐 반등했지만 주간 하락세 지속

세계 최대 자산운용사인 블랙록은 암호화폐 보유량에서 상당한 변동을 보였습니다. 2025년 12월 18일, 블랙록의 iShares Ethereum Trust ETF(ETHA)에서 36,579 ETH, 즉 1억 330만 달러 상당의 순유출이 발생했습니다. 이는 같은 날 발생한 총 2억 2,400만 달러 규모의 이더리움 ETF 순유출 추세의 일부입니다.

대규모 환매가 발생하는 가운데, 블랙록이 대량의 이더리움(ETH)을 코인베이스 프라임으로 이체하는 모습이 포착되었습니다. 이러한 이체에는 12월 16일 1억 4천만 달러 상당의 47,463 ETH와 12월 17일 2억 2천만 달러 상당의 74,973 ETH가 포함됩니다. 이러한 조치는 즉각적인 매도보다는 자산 재조정이나 수탁 업무와 관련된 것으로 보입니다.

이더리움 전송에 따른 시장 반응

2025년 12월 중순 기준, 블랙록이 운용하는 ETHA는 약 370만 ETH를 보유하고 있었으며, 이는 110억 달러 이상의 가치를 지녔습니다. 그러나 토마스 리 회장이 이끄는 비트마인 이머전(BitMine Immersion)이 최근 블랙록의 보유량을 넘어섰습니다. 비트마인은 공격적인 매수 전략을 통해 단 일주일 만에 10만 2천 ETH를 추가하며 현재 약 400만 ETH를 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량의 3.2%에 해당합니다.

• 이더리움 ETF에서 대규모 자금 유출이 관찰되었습니다.
• 블랙록은 중요한 이더리움 거래에 코인베이스 프라임을 이용합니다.

이더리움 및 암호화폐 시장에 미치는 영향

이더리움(ETH)의 가격 변동은 시장 가격에 영향을 미쳤으며, 시장 매도세로 인해 2,935달러에서 3,000달러 사이에서 거래되었습니다. 비트코인이 86,000달러 아래로 하락하면서 다른 알트코인에도 영향을 미쳤습니다. 12월 18일에는 1억 330만 달러의 이더리움 유출이 있었지만, 같은 주에는 2,321만 달러의 이더리움 유입도 있었습니다.

블랙록의 전략은 비트마인 이머전의 전략과 대조를 이루며, 기관 투자자들이 이더리움 포트폴리오에 접근하는 방식의 차이를 보여줍니다. 비트마인은 꾸준히 이더리움을 축적해 왔지만, 블랙록은 직접적인 노출을 늘리기보다는 운영상의 조정에 초점을 맞추는 것으로 보입니다.

블랙록의 암호화폐 부문에서의 지속적인 영향력

블랙록은 2024년 초 비트코인 ​​ETF인 IBIT를 출시한 이후 암호화폐 ETF 시장에서 주요 플레이어로 자리매김했습니다. 현재 이 펀드는 850억 달러 이상의 자산을 운용하고 있습니다. 이후 이더리움 ETF인 ETHA를 출시하며 이더리움 투자를 확대했고, BUIDL 펀드를 위해 2,878만 달러 상당의 이더리움을 매입하며 이더리움의 핵심 인프라로서의 역할을 더욱 강조했습니다.

BitMine Immersion의 회장인 토마스 리는 여전히 낙관적인 전망을 유지하며 "이더리움 가격이 2026년 초까지 7,000달러에 도달할 수 있을 것으로 예상한다"고 밝혔습니다.

최근 자금 유출 추세에도 불구하고, 블랙록이나 그 임원진은 공식 발표문이나 소셜 미디어 플랫폼을 통해 직접적인 입장을 밝히지 않았습니다. 블랙록의 iShares Ethereum Trust ETF 웹페이지에 따르면 2025년 12월 17일 기준 순자산가치(NAV)는 21.32달러로, 일일 4.45% 하락, 연초 대비 15.86% 하락을 기록했으며, 이는 최근 자금 유출이 가격에 미친 영향과 일치합니다.

• 블랙록의 언론 매체에서는 공식적인 발표가 없었습니다.
• 순자산가치(NAV)는 상당한 일일 및 연간 가격 하락을 반영합니다.

출처: CryptoSlate

볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 금요일 바르샤바에서 카롤 나브로츠키 폴란드 대통령과 회담할 예정이다. 이는 우크라이나의 전쟁 수행에 있어 중요한 시기에 핵심 동맹국과의 관계 강화를 위한 젤렌스키 대통령의 노력의 일환이다.

이번 방문은 도널드 트럼프 미국 대통령이 최근 "나약하다"고 비난했던 유럽연합(EU) 정상들이 우크라이나가 향후 2년간 러시아의 침공에 맞서 싸울 수 있도록 자금을 지원하기 위해 차입하기로 합의한 직후에 이루어졌습니다.

바르샤바에서는 러시아군이 폴란드 국경에 접근하는 것을 막기 위해 키이우에 대한 지원이 필수적이라는 데 대체로 의견이 일치하지만, 우크라이나 난민에 대한 강경한 태도가 잠재된 긴장을 고조시키고 있다.

일부 우익 유권자들 사이에서 반우크라이나 정서가 고조되고 있음 을 반영하듯 , 민족주의자인 나브로츠키는 젤렌스키 대통령이 키이우 방문을 고려하기 전에 폴란드의 지원에 감사를 표하기 위해 바르샤바를 방문해야 한다고 주장했다.

나브로츠키는 월요일에 wp.pl 뉴스 웹사이트와의 인터뷰에서 "우리는 우크라이나를 지원해야 하고, 실제로 지원하고 있다"고 말했다.

"동시에 우리는 우크라이나가 폴란드를 파트너로 대하도록 해야 합니다. 분쟁이 거의 4년 동안 지속되었는데, 우리 폴란드인들은 이 관계에서 파트너로 여겨지지 않는다는 인상을 자주 받습니다."

나브로츠키의 키이우와의 관계에 대한 접근 방식은 전임자인 안제이 두다보다 훨씬 냉담하며, 이는 폴란드 정치 우파 내부의 분열이 심화되고 있음을 반영한다.

정치적 분열

젤렌스키 대통령은 금요일 방문을 확정하면서 폴란드와의 관계 유지가 "매우 중요하다"고 말했다.

레스 푸블리카 재단 싱크탱크의 대표인 보이치에흐 프르지빌스키는 도널드 트럼프의 지지를 받은 나브로츠키가 우크라이나 대통령에게 귀중한 인물이 될 수 있다고 믿는다.

"젤렌스키는 도널드 트럼프와 연줄이 있는 동맹과 측근들이 필요합니다... 따라서 나브로키는 자신이 주도권을 쥐고 있음을 보여주며 우크라이나에서 중요한 인물로 자리매김하려 하고 있습니다."라고 그는 말했다.

올해 나브로츠키의 대선 캠페인은 폴란드 최대 민족주의 야당인 PiS의 지지를 받았지만, 6월 결선 투표에서 그의 최종 승리는 폴란드가 우크라이나에 너무 많은 지원을 했다고 주장하는 극우 정당 지지자들의 영향이 컸다.

이러한 견해가 점점 더 흔해지고 있습니다. 화요일에 발행된 슈퍼 익스프레스 타블로이드 신문의 여론조사 기관 조사에 따르면 응답자의 57%가 폴란드가 우크라이나 지원을 위해 미국산 무기 구매에 1억 달러를 지출하기로 한 결정에 대해 부정적인 의견을 가지고 있는 것으로 나타났습니다.

우크라이나 전쟁에 대한 폴란드의 접근 방식 또한 MAGA 열성 지지자인 나브로츠키 대통령과 중도 성향의 도날드 투스크 총리(전 유럽 이사회 의장) 사이의 폴란드 정치 핵심 갈등의 일부를 이룬다.

투스크 총리는 목요일에 정상회담 후 바르샤바에서 젤렌스키 대통령을 만날 것이라고 밝혔습니다.

그는 이전에도 우크라이나에 대한 우익 정당들의 태도를 질책하며 "우크라이나와의 전쟁에서 어떤 '단서'도 없이 우크라이나 편에 서라"고 촉구한 바 있다.

출처: 로이터

일본 중앙은행이 예상대로 정책 회의를 마치고 금리를 30년 만에 최고 수준으로 인상함에 따라 금요일 10년 만기 일본 국채 수익률은 1999년 8월 이후 최고치를 기록했습니다.

기준이 되는 일본 국채 수익률은 전날 대비 0.050bp 상승한 2.020%를 기록했습니다. 채권 수익률은 가격과 반비례 관계에 있습니다.

일본은행 총재 우에다 가즈오의 회의 후 기자회견 이후 엔화는 하락세를 이어가며 156엔대 후반까지 약세를 보였고, 앞서 기록했던 상승분을 반납했습니다. 전날 밤에는 미국의 11월 소비자물가지수(CPI) 상승폭이 예상보다 작게 나오면서 연준의 추가 금리 인하 가능성에 대한 기대감이 커져 엔화는 155엔대 중반까지 강세를 보였습니다. 연준의 추가 금리 인하는 양국 간 금리 차이를 더욱 좁힐 것으로 예상됩니다.

닛케이 평균 주가와 도쿄 증시 지수(토픽스)는 모두 약 1% 상승하며 장을 마감했습니다.

일본은행은 이틀간의 정책 회의를 마치고 기준금리를 0.25%포인트 인상하여 0.75%로 낮췄다. 이는 1월 이후 첫 금리 인상이다. 앞서 우에다 요시히데 총재가 12월 1일 나고야 에서 열린 기자회견에서 금리 인상 가능성을 시사하며 엔화 강세를 보인 바 있어 이번 금리 인상은 시장 참가자들이 예상했던 조치였다.

미즈호 증권의 수석 전략가인 오모리 쇼키는 "10년 만기 일본 국채 수익률은 건전한 수준이라고 본다"며 "오늘 금리 인상이 수익률 상승에 영향을 미쳤지만, 정부의 재정 지출 확충을 위한 신규 국채 발행 계획 또한 큰 역할을 했을 것"이라고 말했다.

이번 주 초, 참의원은 3월까지 이어지는 현 회계연도에 대한 정부의 18조 3천억 엔(1,170억 달러) 규모의 추가예산안을 통과시켰습니다. 이는 코로나19 팬데믹 이후 최대 규모입니다.

이번 정책 회의를 앞두고 투자자들은 우에다 총재가 나고야 회의에서 언급했던 것처럼 통화 정책이 경제를 부양하거나 냉각시키지 않는 단기 금리인 중립 금리에 대한 최신 정보를 제공할 것으로 예상했습니다. 현재 시장 컨센서스는 중립 금리가 1%에서 1.25% 사이가 될 것으로 추정하고 있습니다.

하지만 우에다 총재는 중립 금리에 대해 명확한 입장을 밝히지 않은 채 금리를 천천히 인상할 여지가 여전히 있다고 시사했고, 이로 인해 엔화 가치가 약세로 돌아섰다고 스미토모 미쓰이 은행의 외환 전략 책임자인 스즈키 히로후미는 말했다.

홍콩 HSBC의 아시아 외환 연구 책임자인 조이 추는 보고서에서 현재 엔화의 "문제"는 외환 시장이 "일본의 재정 악화와 높은 채권 수익률이 국내 경제에 미칠 수 있는 부정적 영향에 더 집중하고 있다는 점"이라고 지적했다.

미즈호의 오모리 애널리스트는 현재 미국과 일본의 금리 차이를 고려할 때 엔화의 적정 가치는 달러당 약 150엔 수준이라고 평가했다. 그는 또한 "핵심은 엔화에 대한 신뢰"라며 재정 여건이 엔화 강세에 도움이 될 것이라는 확신이 중요하다고 덧붙였다.

UBS 증권 재팬의 이코노미스트인 아다치 마사미치와 구리하라 고는 보고서에서 투자자들이 일본은행(BOJ)의 2년 주기 0.25%포인트 금리 인상을 예상하고 있으며, 금리가 2027년 중반까지 1.5%에 도달할 것으로 전망하고 있다고 밝혔습니다. 그럼에도 불구하고, "일본은행이 이러한 예상 경로에 변화를 주지 않는 한, 최근 엔화 약세 추세를 되돌리기는 어려울 것"이라고 덧붙였습니다.

출처: 아시아닛케이

파운드화는 금요일 영란은행의 예상대로 금리 인하 발표 이후 유로화와 달러화 대비 안정세를 유지했으며, 일본은행의 금리 인상 예고 이후 차익 실현 매물에 힘입어 엔화 대비로는 2008년 이후 최고치를 기록했습니다.

파운드화는 달러 대비 1.3378달러에서 거의 변동이 없었고, 유로는 87.55펜스로 소폭 하락했습니다. 그러나 파운드화는 일본은행의 금리 인상 결정 발표를 앞두고 투자자들이 차익 실현에 나서면서 엔화 대비 0.8% 가까이 급등하여 209.75엔까지 오르며 2008년 8월 이후 최고치를 기록했습니다.

두 중앙은행이 상반된 금리 정책을 펼치면서 양국 금리 차이가 4년 만에 가장 좁아졌습니다. 일반적으로 이러한 상황은 엔화 강세와 파운드화 약세로 이어집니다. 그러나 현재 트레이더들은 엔화 가치보다는 일본의 장기적인 재정 건전성에 더 큰 우려를 표하고 있습니다.

한편, 영란은행은 예상대로 목요일에 금리를 0.25%포인트 인하했지만, 근소한 차이로 통과된 표결 결과는 주요 7개국 중 가장 높은 인플레이션이 여전히 지속되는 상황에서 추가적인 금리 인하가 필요하다고 모든 정책위원들이 확신하지는 못했음을 시사합니다. 앤드류 베일리 영란은행 총재는 금리 인하의 전반적인 방향은 맞지만, 인하 속도는 둔화될 수 있다고 말했습니다.

파운드화는 이달 들어 현재까지 1% 상승했으며, 영란은행의 결정 다음 날 최대 0.7%까지 올랐으나 목요일 장 마감 시점에는 0.1% 상승에 그쳤다.

ING 전략가 크리스 터너는 파운드화가 영란은행(BoE)의 발표로 초기 지지를 얻었다고 분석했습니다. 영란은행은 예상과는 달리 추가 금리 인하에 큰 비중을 두지 않았으며, 정책 입안자들은 임금 상승률과 전반적인 물가상승률이 여전히 높은 수준을 유지하고 있다고 지적했습니다. 그러나 그는 파운드화 강세가 오래 지속되지 않을 수 있다며 "매도 포지션을 취하는 투자자들은 인내심을 가져야 한다"고 덧붙였습니다.

"새해에는 전반적인 물가상승률 하락에 맞춰 임금 기대치도 낮아질 것으로 예상합니다. 전반적으로, 시장에서 예상하는 1차 금리 인하와는 달리 2월과 4월에 25bp 금리 인하가 있을 것으로 전망합니다. 이는 유로/파운드 환율이 0.87 이하 수준에서 지지선을 형성할 것임을 의미합니다."라고 그는 말했다.

금요일 시장에서는 거래자들이 늦어도 6월까지 최소 한 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있으며, 내년 말까지 두 번째 금리 인하 가능성도 약 50/50으로 보고 있는 것으로 나타났습니다. 두 번째 금리 인하가 있을 경우 기준금리는 2022년 말 이후 최저 수준인 3.25%까지 떨어질 수 있습니다.

출처: TradingView

일본은행이 예상대로 25bp 금리 인상을 단행했음에도 불구하고 엔화는 오늘 전반적으로 약세를 보였습니다. 이번 금리 인상으로 10년 만기 일본 국채 수익률은 심리적으로 중요한 2% 선을 1999년 이후 처음으로 돌파했지만, 수익률 상승이 엔화 약세로 이어지지는 않았습니다.

이번 반응의 일부는 전형적인 '뉴스에 따른 매도' 현상을 반영합니다. 오랫동안 기다려온 일본은행(BOJ)의 결정이 발표되자, 시장은 헤드라인 결과에 따른 포지션 확장보다는 기존 추세로 회귀했습니다. 더 중요한 것은 일본은행이 정책 금리의 최종 방향에 대해 명확한 설명을 제공하지 않았다는 점입니다. 긴축 기조는 유지되었지만, 목표 금리에 대한 구체적인 지침이 없어 투자자들은 장기적인 엔화 가치 평가에 대한 명확한 기준점을 찾지 못했습니다.

우에다 가즈오 일본은행 총재는 일본의 중립금리 추정치가 매우 다양하며, 그 위치에 대한 합의가 없다고 공개적으로 인정했습니다. 이러한 불확실성은 신중한 접근을 요구하며, 특히 추가 금리 인상은 정책을 중립금리 수준으로, 또는 그 이상으로 끌어올릴 가능성이 크기 때문입니다. 결과적으로 시장은 일본은행이 조만간 추가 금리 인상을 단행할 것이라는 전망에 점점 더 회의적인 시각을 보이고 있습니다. 실질적인 금리 인상으로 이어질 만한 확실한 근거가 없는 상황에서 말입니다.

다른 한편으로, 달러는 소비자물가지수(CPI) 발표 이후의 매도세에서 회복세를 보이고 있습니다. 11월 인플레이션 데이터는 급격한 둔화를 보여주었지만, 정부 셧다운으로 인한 데이터 누락 때문에 보고서의 신뢰성에 대한 회의론이 커지고 있습니다. 일부 경제학자들은 이번 CPI 발표를 "스위스 치즈"에 비유하며, 누락된 항목들을 수많은 구멍으로 지적했습니다. 특히 CPI 바스켓의 약 3분의 1을 차지하는 주거비가 누락되어 인플레이션 신호를 크게 왜곡했습니다. 누락된 데이터는 사실상 물가 상승이 없는 것으로 간주되어 통계적 신뢰성에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

이는 인플레이션이 완화되는 추세임에도 불구하고 연준의 공격적인 금리 조정에 대한 기대감을 다소 누그러뜨렸습니다. 현재로서는 연준이 1월 금리를 동결할 것으로 예상되며, 3월 금리 인하 가능성은 약 55%에 달합니다. 향후 3개월간의 고용 및 인플레이션 데이터가 더 발표될 예정이므로, 확정적인 결론을 내리기에는 아직 시기상조입니다.

이번 주 외환 시장에서는 스위스 프랑이 가장 강세를 보이고 있으며, 달러와 파운드가 그 뒤를 잇고 있습니다. 뉴질랜드 달러는 오늘 발표된 양호한 국내 경제 지표에도 불구하고 약세를 보이고 있으며, 호주 달러와 엔화가 그 뒤를 따르고 있습니다. 유로와 캐나다 달러는 중간 정도의 움직임을 보이고 있습니다.

아시아 증시에서 닛케이 지수는 1.03% 상승했습니다. 홍콩 하이데라바드 증시는 0.69%, 중국 상하이 증시는 0.36% 올랐습니다. 싱가포르 스트레이츠 타임스는 0.10% 상승했습니다. 일본 10년 만기 국채 수익률은 0.056% 상승한 2.022%를 기록했습니다. 전날 다우존스 지수는 0.14%, S&P 500 지수는 0.79%, 나스닥 지수는 1.38% 상승했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 0.035% 하락한 4.116%를 기록했습니다.

일본은행, 금리 0.75%로 인상…긴축 기조 유지

일본은행은 예상대로 기준금리를 25bp 인상해 0.75%로 조정하며 점진적 금리 정상화 과정의 일환으로 전환했습니다. 금리 인상에도 불구하고 일본은행은 실질금리가 여전히 "상당히 마이너스" 수준이라며 금융 여건이 여전히 매우 완화적이라고 강조했습니다.

일본은행은 성명 에서 긴축 기조를 재확인했다. 10월에 발표한 2025년 전망 보고서에서 제시된 전망이 실현될 경우 "정책금리를 계속 인상할 것"이라고 밝혔다. 또한 정책위원들은 해당 전망이 실현될 가능성이 "높아지고 있다"는 확신을 표명했다.

회의 후 기자회견에서 우에다 가즈오 총재는 향후 조정은 경제, 물가, 금융 상황에 대한 새로운 데이터에 따라 이루어질 것이며, 정책 결정은 미리 정해진 경로를 따르는 것이 아니라 매 회의마다 재평가될 것이라고 강조했습니다.

우에다 부총리는 중립 금리에 대해 상당한 불확실성이 있음을 인정했습니다. 그는 추정치가 넓은 범위 내에 있다고 설명하며, 각 금리 변동에 따른 경제와 물가 반응을 평가할 것이라고 말했습니다. 그는 "필요하다면 일본의 중립 금리에 대한 새로운 추정치를 내놓겠지만, 그것이 범위를 크게 좁히는 데 도움이 될 것 같지는 않다"고 덧붙였습니다.

뉴질랜드 무역 적자가 수출 급증(전년 동기 대비 9.2%)에 힘입어 -1억 6,300만 뉴질랜드 달러로 축소되었습니다.

뉴질랜드의 11월 무역수지는 예상치를 크게 웃도는 호실적을 기록했습니다. 무역수지 적자는 -1억 6,300만 뉴질랜드 달러로, 약 -12억 뉴질랜드 달러 적자를 예상했던 시장 전망치를 크게 하회했습니다. 이러한 개선은 수출의 견조한 증가세에 힘입은 것으로, 수출은 전년 동기 대비 9.2%(5억 8,800만 뉴질랜드 달러) 증가한 70억 뉴질랜드 달러를 기록했습니다.

수출 실적은 목적지별로 엇갈린 양상을 보였습니다. 호주로의 수출은 전년 동기 대비 31% 급증했고, 유럽연합(EU)으로의 수출도 전년 동기 대비 51% 크게 증가했습니다. 반면 중국으로의 수출은 전년 동기 대비 -0.7%로 소폭 감소했고, 미국으로의 수출은 -17%, 일본으로의 수출은 -1.9%로 급감했습니다.

수입은 전년 동기 대비 4.4%의 비교적 완만한 증가세를 보이며 72억 뉴질랜드 달러를 기록했습니다. 이러한 증가는 미국(전년 동기 대비 36% 증가), 유럽연합(전년 동기 대비 17% 증가), 한국(전년 동기 대비 20% 증가)으로부터의 수입 증가에 힘입은 것입니다. 중국으로부터의 수입은 전년 동기 대비 1.7%의 소폭 증가에 그쳤습니다. 호주로부터의 수입은 전년 동기 대비 7.7% 감소했습니다.

뉴질랜드-호주-뉴질랜드 기업 신뢰지수가 경기 회복세에 힘입어 30년 만에 최고치를 기록했습니다.

뉴질랜드 기업 신뢰도가 12월에 급등했습니다. ANZ 종합지수는 67.1에서 73.6으로 상승했고, 기업들의 자체 활동 전망 지수도 53.1에서 60.9로 크게 올랐습니다. 두 지표 모두 30년 만에 최고치를 기록하며 경기 순환 전환에 따라 전반적인 경기 심리가 개선되고 있음을 보여줍니다.

물가 지표가 소폭 상승했지만 여전히 안정세를 유지하고 있습니다. 향후 3개월 내 가격 인상을 예상하는 기업의 비중은 1포인트 상승한 52%를 기록했고, 비용 증가를 예상하는 기업의 비중은 2포인트 상승한 76%를 기록했습니다. 그러나 물가상승 기대치는 2.69%로 변동이 없어, 새로운 물가상승 우려를 불러일으키지 않으면서도 소비자 신뢰도가 개선되고 있음을 시사합니다.

ANZ는 "상황이 분명히 호전되고 있다"며, 이전의 경기 둔화는 긴축 통화 정책으로 의도적으로 유도된 것이라고 지적했습니다. 이러한 긴축 정책이 완화되고, 금리와 환율 모두 최고치보다 훨씬 낮은 수준이며, 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 당분간 금리를 인상할 의사가 없음을 시사함에 따라 경기 순환적 요인들이 경기 회복을 강력하게 뒷받침하고 있는 것으로 보입니다.

USD/JPY 일일 전망

일일 피벗 포인트: (S1) 155.23; (P) 155.61; (R1) 155.93; 

오늘 USD/JPY의 강한 상승세에 따른 즉각적인 관심은 156.94 저항선에 집중될 것으로 보입니다. 이 저항선을 확실히 돌파한다면 139.87에서 시작된 더 큰 상승세가 157.88~158.85의 주요 구조적 저항선을 넘어 재개될 가능성이 있습니다. 이 저항선을 확실하게 돌파하면 중기적으로 강력한 상승 신호가 될 것입니다. 154.38 지지선이 유지되는 한, 하락 시에도 상승 가능성이 남아 있을 것으로 예상됩니다.

더 큰 그림으로 보면, 161.94(2024년 고점)에서 시작된 조정 패턴은 139.87에서 세 번의 파동으로 마무리되었을 가능성이 있습니다. 102.58(2021년 저점)에서 시작된 더 큰 상승 추세는 161.94 고점을 돌파하며 재개될 준비가 되어 있을 수 있습니다. 158.85 구조적 저항선을 확실하게 돌파하면 이러한 강세 전망이 강화되고 161.94를 목표가로 삼아 확인될 것입니다. 반대로, 150.90 저항선(지지선으로 전환됨)을 하향 돌파하면 이러한 강세 전망은 약화되고 조정 범위 패턴이 추가 하락으로 이어지며 연장될 수 있습니다.

경제 지표 업데이트

출처: ACTIONFOREX

시장

어제 미국 국채는 양호한 11월 소비자물가지수(CPI) 발표에 힘입어 시장 평균 상승률을 상회했습니다. 부분 발표된 인플레이션 보고서에 따르면 헤드라인 인플레이션과 근원 인플레이션은 각각 전년 동기 대비 2.7%와 2.6%로, 3%에서 둔화되었습니다. 이는 시장이 2026년 1분기에도 연준의 금리 정상화 사이클이 지속될 가능성을 과소평가하고 있다는 우리의 견해와 일치합니다.

달러는 일시적으로 약세를 보였으나 결국 반등에 성공했습니다(EUR/USD 1.1725 부근에서 마감). 미국 증시는 연준의 완화적인 통화정책 기조에 대한 기대감과 마이크론의 호실적 발표에 힘입어 AI 관련 밸류에이션 우려를 잠재우며 반등했습니다. 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(BoE)의 결정은 예상대로였습니다. ECB는 2025~2028년 성장률 전망치를 상향 조정했지만, 라가르드 총재는 금리 인상에 대한 선제적 지침을 제시하지 않고 "현재 정책 기조가 양호하다"는 입장을 고수했습니다. 향후 최소 6개월 동안은 금리가 유지될 것으로 예상됩니다. 영란은행 총재 베일리는 지난 11월 금리 동결에 찬성 5표, 반대 4표였던 표결 결과를 어제 25bp 금리 인하(3.75%)에 찬성 5표, 반대 4표로 뒤집었습니다. 찬성표를 던진 5명 중 3명은 내년 초 "자동 금리 인하"에 대해 유보적인 입장을 보였습니다. 이들은 디플레이션 진행 상황이나 경제/노동 시장의 추가적인 약화에 대한 더 확실한 증거를 요구하고 있습니다. "매파적인" 금리 인하는 영국 파운드화에 일시적인 안도감만 주었고, 영국 국채는 부진한 흐름을 보였다.

일본은행은 오늘 아침 기준금리를 25bp 인상하여 0.75%로 조정했습니다. 이는 1995년 이후 최고 수준입니다. 일본은행은 향후 전망 기간 후반(2025~2027 회계연도)에 근원 소비자물가지수(CPI) 상승률이 2% 목표치에 근접하는 수준을 유지할 가능성이 높아지고 있다고 판단했습니다. 또한, 임금과 물가가 완만하게 상승하는 메커니즘이 유지될 가능성이 높다고 전망했습니다.

임금 인상분을 판매 가격에 반영하려는 움직임이 지속되면서 근원 소비자물가지수(CPI)는 상승세를 유지하고 있습니다. 동시에 미국 경제와 무역 정책의 영향에 대한 불확실성은 여전히 ​​존재하지만, 그 규모는 줄어들었습니다. 실질 금리는 상당히 낮은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 완화적인 금융 환경은 경제 활동을 꾸준히 뒷받침할 것입니다.

따라서 10월에 제시된 전망이 현실화된다면 일본은행은 정책금리를 추가로 인상하고 통화 완화 수준을 조정할 것입니다. 다소 매파적인 전망이 나오면서 일본 국채는 오늘 아침 부진한 흐름을 보이고 있습니다. 단기금융시장은 7월 회의에서 추가 금리 인상이 있을 것으로 예상하고 있는데, 이는 2024년 3월 이후 유지되어 온 약 6개월간의 금리 인상 속도를 반영하는 것으로, 무역 전쟁 기간 동안 중단되었던 인상 속도를 유지할 가능성이 있습니다.

일본 국채 수익률은 2년물 기준 2.2bp, 10년물 기준 4.8bp 상승하며 10년물 수익률이 2%를 돌파해 1999년 이후 최고치를 기록했습니다. 엔화는 전반적으로 소폭 강세를 보이는 달러화와 위험 선호 심리 속에서도 약세를 보였습니다(USD/JPY 156.35).

뉴스 논평

체코 중앙은행(CNB)은 어제 만장일치로 기준금리를 3.5%로 동결하기로 결정했습니다. 지난 2년간 물가상승률이 2% 목표치에 근접했지만, 근원 물가상승률은 향후 몇 분기 동안 높은 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 이러한 국내 경제의 지속적인 인플레이션 압력으로 인해 현재로서는 추가 금리 인하는 어려울 것으로 보입니다. CNB는 높은 신용 증가율이 시중 통화량 증가를 부추기고 있기 때문에 과거에 비해 상대적으로 긴축적인 통화정책이 필요하다고 판단하고 있습니다.

노동 시장은 여전히 ​​경직되어 있고 임금은 높은 속도로 상승하고 있습니다. 가계 소비 또한 증가하고 있습니다. 높은 서비스 물가 상승률과 부동산 가격 상승이 인플레이션 효과를 가져오고 있습니다. 이러한 평가에도 불구하고 체코 중앙은행(CNB)은 현재 인플레이션 목표 달성에 대한 위험과 불확실성을 "전반적으로 균형 잡혀 있다"고 보고 있습니다. 지난 11월에는 이러한 위험 균형을 "전반적으로 인플레이션 우위"라고 표현한 바 있습니다. 미흘 총재는 기자회견에서 다음 조치로 금리 인하 또는 인상 가능성을 동일하게 언급했습니다. 또한 그는 내년 소비자물가지수(CPI) 상승률을 2% 목표치 아래로 떨어뜨릴 수 있는 전력 가격의 일회성 변동에는 정책적으로 대응하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 체코 2년 만기 국채 수익률은 추가 하락하여 3.66%를 기록했습니다.

유럽연합(EU)은 오늘 아침 우크라이나에 900억 유로 규모의 차관을 제공하기로 합의했습니다. 차관 재원은 EU 예산을 담보로 하는 공동 채권 발행을 통해 마련될 예정입니다. 이로써 EU는 동결된 러시아 자산을 차관으로 사용하는 계획을 철회했습니다.

EU 지도자들에 따르면 러시아 자산은 동결된 상태로 유지됩니다. 만약 모스크바가 추후 우크라이나에 배상금 대출을 제공한다면, 우크라이나는 이 자금을 EU 대출금 상환에 사용할 수 있습니다. 또한 이번 합의에는 EU 예산 사용이 우크라이나에 대한 재정 지원에 회의적이었던 헝가리, 체코, 슬로바키아의 재정적 의무에 영향을 미치지 않는다는 내용도 포함되어 있습니다.

출처: KBC 은행