미국 경제에 경기 침체 우려 확산

수요일, 미국 무역법원은 도널드 트럼프 대통령의 관세 발효를 차단하며, 대통령이 미국에 구매하는 것보다 더 많이 판매하는 국가의 수입품에 일괄적으로 관세를 부과함으로써 권한을 넘어섰다고 판결했습니다.

맨해튼에 있는 국제무역법원은 미국 헌법이 의회에 다른 나라와의 무역을 규제할 독점적 권한을 부여하며, 이는 미국 경제를 보호하기 위한 대통령의 비상 권한에 의해 무효화되지 않는다고 밝혔습니다.

"법원은 대통령이 관세를 지렛대로 사용한 것의 현명함이나 효과성에 대해 판단하지 않았습니다. 관세 사용이 허용되지 않는 것은 현명하지 않거나 효과적이지 않기 때문이 아니라 [연방법]이 이를 허용하지 않기 때문입니다."라고 3인 재판부는 판결문에서 밝혔습니다.

트럼프 행정부는 몇 분 후 항소 통지서를 제출했습니다.

이 판결은 두 건의 소송을 통해 내려졌는데, 하나는 관세 대상 국가에서 상품을 수입하는 5개 소규모 미국 기업을 대신하여 비당파 단체인 리버티 저스티스 센터가 제기한 소송이고, 다른 하나는 13개 미국 주가 제기한 소송입니다.

뉴욕의 와인 및 주류 수입업체부터 버지니아에 본사를 둔 교육용 키트 및 악기 제조업체까지 다양한 회사들은 관세로 인해 사업 수행 능력이 저하될 것이라고 밝혔습니다.

백악관과 소송을 제기한 단체의 변호사들은 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

백악관 부비서실장이자 트럼프 대통령의 주요 정책 자문위원 중 한 명인 스티븐 밀러는 짧은 소셜 미디어 게시물을 통해 법원을 비난하며 "사법 쿠데타는 통제 불능 상태다"라고 썼다.

관세에 대한 최소 5건의 다른 법적 문제가 계류 중입니다.

민주당 소속으로 주들의 소송을 주도하고 있는 오리건 주 검찰총장 댄 레이필드는 트럼프의 관세가 불법적이고 무모하며 경제적으로 파괴적이라고 말했습니다.

레이필드는 성명을 통해 "이 판결은 우리의 법률이 중요하다는 것을 재확인한 것이며, 무역 결정은 대통령의 기분에 따라 내려질 수 없다는 것을 재확인한 것입니다."라고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 국가 비상사태 시 "특이하고 특별한" 위협에 대처하기 위한 국제 비상 경제권한법(IEEPA)에 따라 관세를 설정할 광범위한 권한을 주장했습니다.

이 법은 역사적으로 미국의 적대국에 제재를 가하거나 자산을 동결하는 데 사용되어 왔습니다. 트럼프 대통령은 관세 부과에 이 법을 적용한 최초의 미국 대통령입니다.

법무부는 원고들이 아직 지불하지 않은 관세로 인해 피해를 입지 않았고, IEEPA에 따라 대통령이 선포한 국가 비상사태에 대해서는 의회만이 이의를 제기할 수 있으므로 소송을 기각해야 한다고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 4월 초 관세를 부과하면서 무역 적자를 국가 비상사태라고 규정하고 모든 수입품에 10%의 관세를 부과했으며, 미국과 무역 적자가 가장 큰 국가, 특히 중국에 대해서는 더 높은 세율을 적용했습니다.

해당 국가별 관세 중 상당수는 일주일 후 중단되었습니다 . 트럼프 행정부는 5월 12일 , 장기적인 무역 협상을 진행하는 동안 중국에 대한 가장 높은 관세를 일시적으로 인하한다고 밝혔습니다 . 양국은 최소 90일 동안 서로에 대한 관세를 인하하기로 합의했습니다.

트럼프 대통령은 미국의 제조업 능력을 회복하기 위한 것이라고 주장하며 관세를 잇따라 부과했고 , 이는 미국 금융 시장에 충격을 주었습니다.

법원의 판결 이후 미국 달러는 전통적인 안전 자산인 스위스 프랑과 일본 엔에 비해 상승했습니다.

Dietrich Knauth와 Daniel Wiessner의 보도, Sandra Maler의 편집

출처: 로이터

뉴질랜드 중앙은행 총재 크리스찬 호크스비는 7월에 있을 다음 정책 결정에서 공식 현금 금리를 유지할 수도 있다고 말했습니다.

"우리가 시장에 전달하고자 했던 주요 메시지는 7월 차기 회의에서 OCR 추가 인하가 확정된 것이 아니며, 프로그램된 것도 아니라는 점입니다."라고 호크스비는 목요일 웰링턴에서 블룸버그 텔레비전과의 인터뷰에서 말했습니다. "우리는 데이터에 기반하여 신중하게 조치를 취하는 단계에 있습니다. 시장은 이것이 우리에게 어떤 의미를 갖는지 파악하기 위해 상황을 면밀히 주시해야 합니다."

중앙은행은 수요일 기준금리(OCR)를 25bp 인하하여 3.25%로 인하했습니다. 이로써 8월 이후 총 인하폭은 225bp에 달합니다. 또한 기준금리 전망치를 낮춰 3% 미만으로 떨어질 가능성을 시사했습니다. 그러나 중앙은행은 명시적인 완화 기조를 철회했습니다.

이로 인해 투자자들은 OCR 추가 인하에 대한 투자를 줄였습니다. 스왑 데이터에 따르면 투자자들은 7월 9일 회의에서 OCR 인하 가능성을 32%로 보고 있으며, 올해 OCR 인하율이 3% 아래로 떨어질 가능성은 매우 낮다고 보고 있습니다.

호크스비는 OCR이 이미 "엄청나게 하락"했으며 현재는 경제 활동을 억제하거나 자극하지 않는 중립 지대에 있다고 말했습니다.

그는 미국 관세가 세계 수출 수요를 억제하고 투자 결정을 지연시켜 뉴질랜드의 경제 회복을 저해할 가능성이 높지만, 전망에 대한 불확실성이 높다고 강조했습니다.

"뉴질랜드는 현재 좋은 상태라고 생각합니다. 농산물 수출 가격이 높고 금리도 크게 하락했는데, 이것이 우리가 경험하고 있는 경제 회복의 실질적인 기반입니다."라고 그는 말했습니다. "이러한 상황에 직면한 것은 세계적인 불확실성입니다. 우리에게는 다른 경우보다 훨씬 완만한 회복을 의미합니다."

출처: 블룸버그 유럽

도널드 트럼프 대통령이 주요 미국 무역국에 대한 상호 무역 관세를 부과하려는 계획은 수요일에 연방 법원에서 대통령이 권한을 넘어섰다는 이유로 차단되었습니다. 

국제무역법원은 수요일에 의회가 다른 국가와의 무역을 규제할 독점적 권한을 가지고 있으며, 트럼프 대통령의 비상 권한이 이 권한보다 우선하지 않는다고 판결했습니다. 

수요일에 내려진 판결은 트럼프 대통령의 관세 대상 국가에서 상품을 수입하는 5개의 소규모 미국 기업을 대신하여 리버티 저스티스 센터가 제기한 소송에 대한 것입니다. 

무역법원은 트럼프 대통령이 관세 정책을 실행하기 위해 발동한 국제비상경제권한법(IEEPA)이 대통령에게 "전 세계 거의 모든 국가의 상품에 무제한 관세를 부과할 수 있는 충분한 권한"을 부여하지 않는다고 판결했습니다. 

법원은 판결문에서 "법원은 IEEPA를 그러한 무제한적인 권한을 부여하는 것으로 해석하지 않으며, 그에 따라 부과된 이의가 제기된 관세를 무효화한다"고 밝혔다. 

수요일의 판결은 미국과의 무역 흑자가 큰 국가에 높은 무역 관세를 부과하려는 트럼프의 의제에 새로운 도전을 제기합니다. 

트럼프 대통령은 4월 초, 즉 자신이 "광복절"이라고 칭한 날에 관세 부과 계획을 처음 발표했습니다. 트럼프 대통령은 여러 주요 미국 교역국에 두 자릿수 관세를 부과할 것이라고 발표했고, 중국의 무역 대리국이라고 주장하는 국가들도 겨냥했습니다. 

하지만 그는 얼마 지나지 않아 중국을 제외한 모든 품목에 대한 관세를 90일 연장한다고 발표했습니다. 트럼프 대통령의 대중국 관세는 4월에 최대 245%까지 인상되었고, 이후 워싱턴과 베이징은 5월 초 관세 인상 규모를 축소하기로 합의했습니다. 

출처: 투자

재정적 계산

출처: CNBC

5월 6-7일 회의록에 따르면, 미국 연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 마지막 회의에서 앞으로 몇 달 동안 실업률 증가와 함께 인플레이션이 상승하는 형태로 "어려운 상충관계"에 직면할 수 있다고 인정했으며, 이러한 전망은 금융 시장 변동성에 대한 우려와 연방준비제도이사회(Fed) 직원들의 경기 침체 위험 증가 경고에 의해 뒷받침되었습니다.

불길한 전망은 도널드 트럼프 대통령이 회의 후 일주일 만에 중국산 상품에 대한 145%의 세금을 포함한 심각한 수입 관세를 연기하기로 결정하면서 바뀌었을 가능성이 큽니다. 이로 인해 채권 수익률이 상승하고 주가가 하락했으며 미국 경제 침체에 대한 예측이 확대되었습니다.

하지만 수요일에 공개된 회의록에서는 연방준비제도이사회 정책 입안자와 직원들이 트럼프 행정부의 정책이 가져올 결과에 대해 논의를 벌인 모습이 여전히 드러났습니다. 정책의 흐름은 여전히 ​​유동적이며, 가장 높은 관세도 보류되었지만 아직 완전히 철회되지는 않았습니다.

회의 관계자들은 지난 몇 주 동안 채권 시장의 변동성이 금융 안정에 대한 잠재적 위험으로 "감시가 필요하다"고 지적했으며, 미국 달러의 안전 자산 지위 변화와 미국 국채 수익률 상승이 "경제에 장기적인 영향을 미칠 수 있다"고 언급했습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 인플레이션과 실업률이 동시에 상승할 가능성을 위험으로 계속 언급하며, 이로 인해 인플레이션 억제를 위해 통화 정책을 강화할지, 아니면 성장과 고용을 뒷받침하기 위해 금리를 인하할지 결정하지 않을 수 없게 될 것이라고 말했습니다.

트럼프 행정부가 제안한 높은 수입세에 경제가 적응하면서 "참가자 거의 대부분이 예상보다 인플레이션이 더 지속될 위험이 있다"고 언급했습니다.

회의록에 따르면, "참석자들은 인플레이션이 지속되고 성장과 고용 전망이 약화될 경우 (연방공개시장위원회)가 어려운 상충 관계에 직면할 수 있다는 점에 주목했습니다."라고 합니다. "참석자들은 경제 전망에 대한 불확실성이 더욱 커졌기 때문에, 일련의 정부 정책 변화가 경제에 미치는 순효과가 명확해질 때까지 신중한 접근 방식을 취하는 것이 적절하다는 데 동의했습니다."

양측 모두의 위험

직원 브리핑에서는 관세의 영향으로 올해 인플레이션율이 "현저히" 높아질 것으로 전망했으며, 실업률이 올해 말까지 완전고용 추정치를 넘어서고 향후 2년 동안 그 수준이 유지될 것으로 예상하면서 일자리 시장이 "상당히 약화될 것으로 예상"되어 실업률이 상승하고 인플레이션율도 높아질 것이라는 전망이 나왔습니다.

4월 현재 실업률은 4.2%였으며, 연방준비제도이사회 관계자들은 인플레이션이 중앙은행의 목표치인 2%에서 안정된 가운데 장기적으로 지속 가능한 수준은 4.6%라고 보고 있습니다.

중국과 다른 나라에 부과될 가장 공격적인 관세가 지연되면서 많은 분석가들은 경기 침체 위험 추정치를 낮추었습니다. 5월 초까지 연방준비제도이사회(Fed) 직원들은 경기 침체가 둔화되지만 성장은 지속될 것이라는 기본 전망과 "거의 비슷한 가능성"이라고 생각했습니다.

이론상으로는 이러한 강력한 관세는 최종 세율에 대한 협상이 진행되는 7월까지만 유지될 뿐이며, 연방준비제도이사회(Fed) 관계자와 기업 임원들은 앞으로 다가올 경제 상황의 주요 측면에 대해 아무것도 알지 못합니다.

오늘날에도 여전히 느껴지는 불확실성은 5월 초 연준이 기준금리를 4.25%에서 4.5%로 유지하기로 결정했던 회의에서도 핵심 키워드였습니다. 회의 후 기자회견에서 제롬 파월 연준 의장은 트럼프 행정부가 관세 계획을 확정하고 경제에 미치는 영향이 더욱 명확해질 때까지 연준이 사실상 제자리걸음을 할 것이라고 시사했으며, 파월 의장과 다른 연준 정책 위원들은 이후 몇 주 동안 이러한 견해를 반복했습니다.

연방준비제도이사회는 6월 17~18일에 다음 회의를 열고, 중앙은행은 향후 몇 개월, 몇 년간의 인플레이션, 고용, 경제 성장에 대한 전망과 적절하다고 생각하는 예상 이자율에 대한 정책 입안자들의 새로운 전망을 발표할 예정입니다.

3월 회의에서 정책 입안자들의 평균적인 예측은 2025년 말까지 2차례에 걸쳐 0.25%의 금리 인하였습니다.

출처: 로이터

영국 금융감독청(FCA)과 영국 중앙은행이 암호화폐 규제안을 발표

FCA 초안, 암호화폐 보관에 대한 내용 포함 

출처: Cryptopolitan