미국, NATO 유럽 회원국에 새로운 자위권 행사 기한 발표

달러는 월요일에 하락세를 보였습니다. 이는 중앙은행 회의가 즐비한 이번 주를 앞두고 있는 가운데, 특히 미국 연방준비제도이사회의 금리 인하가 주요 이슈로 떠올랐기 때문입니다. 하지만 위원회가 매우 분열되어 있어 예측할 수 없는 상황이 발생할 수 있습니다.

수요일에 발표된 연방준비제도 이사회의 결정 외에도 호주 , 브라질, 캐나다 , 스위스 의 중앙은행 도 금리 결정 회의를 열었지만, 이들 중 어느 것도 통화 정책에 변화를 가져올 것으로 예상되지는 않습니다.

분석가들은 연준이 "강경한 인하"를 단행할 것으로 예상하는데, 성명의 언어, 중간 예측, 제롬 파월 의장의 기자회견 등을 보면 금리를 추가로 인하할 경우 더 높은 기준이 적용될 것으로 보인다.

이는 내년에 2~3차례의 금리 인하 기대를 낮추려는 투자자들에게 압력을 가하면 달러를 지지할 수 있지만, 정책 입안자들의 의견이 엇갈리면 메시지 전달이 복잡해질 수 있다. 몇몇 정책 입안자들은 이미 투표 의사를 거의 분명히 드러냈기 때문이다.

반대 의견의 높은 위험

BNY의 시장 거시전략 책임자인 밥 새비지는 고객에게 보낸 메모에서 "강경파와 온건파 회원 모두에서 반대 의견이 나올 것으로 예상합니다."라고 밝혔습니다.

연방공개시장위원회는 2019년 이후로 회의에서 3회 이상 반대 의견을 제시한 적이 없으며, 1990년 이후로는 단 9번만 반대 의견이 나왔습니다.

지난 3주 동안 미국 달러화가 약세를 보였지만, 달러 강세론자들은 상승세를 회복했습니다. 주간 포지셔닝 데이터에 따르면, 투기세력들은 도널드 트럼프 대통령의 "광복절" 관세 폭탄 발언으로 달러 가치가 폭락하기 이전 이후 가장 큰 규모의 롱 포지션을 유지하고 있습니다. 롱 포지션은 달러 가치가 상승할 것으로 예상하는 것입니다.

노동 시장은 침체되고 있지만, 전반적인 성장은 유지되고 있으며, "하나의 크고 아름다운 법안"에 따른 경기 부양책이 효과를 발휘하기 시작할 것으로 보이며, 인플레이션은 여전히 ​​중앙은행의 목표율인 2%를 크게 웃돌고 있습니다.

MUFG 통화 전략가인 리 하드먼은 "이러한 요인들이 노동 시장 여건 개선으로 이어진다면 추가적인 금리 인하를 억제할 수 있다"고 말했습니다.

수익률 상승으로 유로화 강세

미국 통화 정책 외에도 유로화는 유로존 채권 금리 상승에 힘입어 0.1% 상승한 1.1652달러를 기록했습니다. 독일 30년 만기 국채 금리는 장 초반 2011년 이후 최고치를 기록했습니다.

연준과 달리 ECB는 내년에 금리를 다시 인하하지 않을 것으로 예상됩니다. 영향력 있는 정책 입안자인 이사벨 슈나벨은 월요일 중앙은행의 다음 조치가 금리 인상일 수도 있다고 말했습니다 .

호주 달러는 9월 중순 이후 최고치인 0.6649달러까지 잠시 올랐지만, 마지막 거래일은 당일 0.1% 하락한 0.6635달러에 머물렀습니다.

호주 중앙은행(RBA)은 화요일에 인플레이션, 경제 성장, 가계 지출 등 주요 지표 발표 후 회의를 갖습니다. 금리 선물은 다음 상승세가 5월경으로 예상됨에 따라 회의 후 성명과 언론 발표에 관심이 쏠리고 있습니다.

ANZ의 분석가들은 지난주 보고서에서 "RBA가 장기간 금리를 동결할 것으로 예상하며, 금리는 현재 수준인 3.60%에 머물 것으로 보인다"고 말하며, 이전의 인하 예측을 수정했습니다.

캐나다는 개최될 것으로 예상됩니다

캐나다 중앙은행도 수요일에 금리를 동결할 것으로 널리 예상되며, 2026년 12월까지 인상이 가격에 반영될 것으로 보입니다. 캐나다 달러는 월요일에 1.3819 캐나다 달러로 안정세를 보였고, 금요일에는 강력한 고용 데이터 발표에 따라 10주 만에 최고치를 기록했습니다.

지난주에 안정화된 엔화는 11월에 급격히 약세를 보였지만, 달러당 155.44엔으로 대체로 안정세를 유지했고, 파운드화는 1.3325달러에 머물렀으며, 스위스 프랑은 0.804프랑으로 약간 강세를 보였습니다.

출처: 로이터

알아야 할 사항:

블룸버그의 에릭 발추나스는 비트코인과 튤립 열풍을 비교하는 것은 옳지 않다고 주장하며, 최근 금융 분석 행사에서 비트코인의 회복력과 기관의 도입을 예로 들었다.

이러한 관점은 비트코인이 지속 가능한 거시 자산으로서의 입지를 강화하고, 지속적인 자산 변동성 속에서도 기관의 관심과 시장의 신뢰를 뒷받침합니다.

블룸버그의 수석 ETF 분석가인 에릭 발추나스는 비트코인이 현대판 튤립 열풍이라는 관념을 일축하며, 비트코인의 장기적인 회복력과 기관적 관심을 강조했습니다.

이 분석은 비트코인의 지속적인 매력을 강조하고, 과거 투기적 거품과의 비교를 무효화하며, 기관 투자자와 개인 투자자 모두에게 안도감을 줍니다.

17년간의 비트코인 ​​회복력 강조

발추나스는 "비트코인 = 튤립 열풍"이라는 비유를 반박하며, 비트코인의 17년간 의 회복력은 3년간의 튤립 버블과는 크게 다르다고 주장합니다. 그는 지속적인 기관 채택이 비트코인의 지속성에 중요한 요인이라고 강조합니다.

블룸버그의 선임 ETF 분석가는 비트코인의 수익률이 지난 3년간 약 250% 상승했다고 언급했습니다. 그의 발언은 역사적 통념에 도전하며 비트코인을 지속 가능한 금융 자산으로 뒷받침합니다.

"튤립 시장은 약 3년 만에 상승과 하락을 반복하며 얼굴에 한 방 맞고 무너졌지만, 비트코인은 17년 동안 6~7차례의 극심한 매도세를 겪었지만 여전히 새로운 최고치를 경신하고 있습니다." - 에릭 발추나스, 블룸버그 인텔리전스 수석 ETF 분석가

기관 신뢰와 시장 영향

발추나스의 주장은 투자자들 사이에서 비트코인의 안정성에 대한 확신을 강화합니다. 그의 분석은 단기적인 튤립 열풍과는 달리 기관 투자자들의 지속적인 관심을 강조합니다. 기관 투자자들의 자금 흐름은 여전히 ​​강세를 보이며, 이는 비트코인의 지속적인 시장 입지를 보여줍니다.

재정적으로 비트코인의 회복력은 금과 같은 비생산적인 가치 저장 자산들 사이에서 그 위상을 더욱 강화합니다. 기관 투자와 ETF 자금 흐름은 일반적인 버블의 특징을 뛰어넘는 자산임을 시사하며, 장기적인 전략적 투자를 뒷받침합니다.

발추나스, 비트코인 ​​회복은 금과 유사하다고 주장

역사적으로 비트코인은 금과 같은 다른 회복력 있는 자산과 마찬가지로 큰 폭의 하락에서 반등해 왔습니다. 발추나스의 통찰력은 단일 사이클 버블과는 다른 회복 및 성장 패턴을 시사합니다.

이 분석은 비트코인이 거시 자산으로서의 역할을 역사적 성과로 확고히 했으며, 지속적인 채택을 장려하고 단순한 투기적 비교를 넘어설 수 있음을 시사합니다.

출처: CryptoSlate

오늘의 초점

유로존에서는 12월 센틱스(Sentix) 투자자 신뢰지수와 10월 독일 산업생산 지표에 주목합니다. 센틱스 지표는 12월 투자자 신뢰지수의 첫 신호를 제공하는 반면, 독일 산업생산은 4분기의 첫 '실질적 지표'입니다. 독일 PMI는 10월 산업생산이 9월 대비 큰 변동이 없었음을 시사합니다.

내일 이른 아침, 호주중앙은행(RBA)이 올해 마지막 통화정책 회의를 개최합니다. 시장 컨센서스와 가격에 부합하는 정책 변화는 없을 것으로 예상됩니다. 최근 견조한 경제 지표는 시장의 정책 금리 전망을 매파적으로 재평가하는 계기가 되었으며, 다음으로 가장 유력한 정책 변화는 2026년 하반기 금리 인상일 것입니다.

이번 주 가장 중요한 이벤트는 수요일에 열리는 FOMC 회의이며, 이에 앞서 화요일에는 오랫동안 지연되었던 9월 JOLTS(미국 연방공개시장위원회) 고용 지표가 발표됩니다. 캐나다(수요일)와 스위스, 터키(목요일)의 금리 결정도 주목을 받을 것입니다. 스칸디나비아에서는 스웨덴 소비자물가지수(CPI) 최종치와 성장률, 노르웨이 소비자물가지수, 그리고 노르웨이 중앙은행의 지역 네트워크 보고서 등 주요 지표 발표가 예정되어 있습니다.

경제 및 시장 뉴스

하룻밤 사이에 무슨 일이 일어났나요?

중국의 11월 무역 데이터에 따르면 수출은 전년 동기 대비 5.9% 증가(이전: -1.1%)했는데, 이는 미국 관세 인상에 따른 미국 외 시장으로의 수출 호조에 힘입어 예상치를 상회했습니다. 수입은 전년 동기 대비 1.9% 증가(이전: 1.0%)했는데, 예상치를 하회하며 부진한 내수 수요를 시사했습니다. 이는 중국의 올해 상품 무역 흑자가 1조 달러를 돌파한 최초의 사례입니다. 더 자세한 내용은 12월 8일자 "Research China – A two-speed economy"에서 확인하실 수 있습니다.

일본의 10월 총 현금 소득은 전년 동기 대비 2.6% 증가했는데, 이는 9월의 2.1% 증가에 비해 증가한 수치입니다. 임금이 올해 초 특히 식품 가격 급등을 상쇄하기 위해 여전히 어려움을 겪고 있어 실질 소득은 전년 동기 대비 -0.7%에 그쳤습니다. 3분기 GDP 성장률은 투자와 수출 감소로 인해 -0.6%로 하향 조정되었습니다. 이는 여러 분기의 호조세 이후 일시적인 침체로 간주되며, 12월 일본은행의 금리 인상 계획을 무산시킬 정도는 아닙니다. 민간 ​​지출은 0.2% 증가했는데, 이는 봄 이후 지속적인 소비 심리 회복세를 반영합니다.

동남아시아에서는 태국이 캄보디아에 공습을 가하면서 트럼프가 중재한 평화 협정이 파기되었습니다. 캄보디아는 태국을 공격의 배후로 지목했고, 말레이시아는 역사적인 국경 분쟁으로 인한 긴장이 고조됨에 따라 자제를 촉구했습니다.

주말에 무슨 일이 있었나요?

유로존의 3분기 임금 상승률은 예상치를 상회했으며, 직원 1인당 보상은 2분기 3.8%에서 4.0%로 상승했습니다. ECB 직원들이 9월 전망에서 3분기 임금 상승률을 3.2%로 예상했던 것과 비교하면, 이러한 높은 수치는 ECB에게는 매파적인 입장으로 예상됩니다. 평균 물가상승률이 2.1%를 기록하면서 소비자들은 상당한 실질임금 상승을 경험했고, 이는 소비에 긍정적인 영향을 미칩니다. 에너지 가격과 유로화 강세와 같은 일시적인 요인으로 인해 내년 물가상승률은 2% 미만으로 예상되지만, 높은 임금 상승률은 지속적인 국내 물가 상승 압력을 시사합니다.

3분기 GDP 성장률은 반올림 조정으로 전분기 대비 0.2%에서 0.3%로 상향 조정되었습니다. 민간 ​​소비는 긍정적인 기여를 했지만, 실질소득이 전년 동기 대비 약 2% 증가했음에도 불구하고 신중한 소비 행태를 반영하여 2분기 0.3%에서 0.2%로 둔화되었습니다. 소비 외에도 투자와 정부 소비가 주요 성장 동력이었으며, 순수출은 부정적인 영향을 미쳤습니다. 12월 8일자 유로존 거시경제 모니터 - 남유럽, 성장과 재정에서 눈부시게 성장

미국에서는 지연된 9월 개인소비지출(PCE) 물가상승률이 예상치에 근접했습니다. 핵심 서비스 물가상승률은 전월 대비 0.2%(SA)로 소폭 둔화되었습니다(부정률: 0.2%, 이전: 0.1981). 동시에 미시간대학교의 12월 속보 소비자신뢰지수는 소비자들의 물가상승률 기대치가 하락한 것으로 나타났습니다. 1년물 기대치는 4.1%(이전: 4.5%)로, 5년물 기대치는 3.2%(이전: 3.4%)로 하락했는데, 이는 휘발유 가격 하락을 반영한 것으로 보입니다. 큰 변화는 없지만, 이는 이번 주 연준의 금리 인하 가능성을 뒷받침하는 요인입니다.

미국에서도 트럼프 대통령은 '미국 우선주의' 비전을 강조하며 국가 안보 전략을 발표했습니다. 주요 우선순위에는 부활된 먼로 독트린을 통해 서반구에서 미국의 지배력을 강화하고, 라틴 아메리카에서 중국의 영향력을 견제하며, 군사력을 통해 인도-태평양 지역에서의 갈등을 억제하는 것이 포함됩니다. 이 전략은 또한 유럽의 동맹국으로서의 신뢰성에 의문을 제기하며, NATO 회원국들에게 더 큰 방위 책임을 맡을 것을 촉구합니다. 특히 크렘린궁은 이 전략을 환영하며, 조정 내용이 러시아의 세계적 관점과 일치한다고 밝혔습니다.

러시아-우크라이나 전쟁과 관련하여, 미국 특사 키스 켈로그는 돈바스 지역과 자포로지아 원자력 발전소를 포함한 핵심 쟁점들을 중심으로 돌파구 마련을 위한 노력이 "정말 가까이" 있다고 밝혔습니다. 그러나 크렘린궁은 미국의 제안에 대한 근본적인 수정을 촉구하며, 해결책 도출에 여전히 어려움이 있음을 강조했습니다. 젤렌스키 대통령은 오늘 유럽 지도자들과 만나 의미 있는 보장 확보를 포함한 다음 단계를 논의했습니다.

일중 관계에서는 오키나와 인근에서 중국 전투기의 레이더에 일본 항공기가 포착된 두 건의 사건이 발생하면서 긴장이 고조되었습니다. 도쿄는 이 사건을 "위험하다"고 규정했습니다. 다카이치 총리는 이러한 행위를 규탄하고 중국에 항의했으며, 일본은 지역 안정 유지를 위해 차분하게 대응하겠다고 다짐했습니다. 이 사건들은 대만을 둘러싼 분쟁과 더 나아가 지역 안보 문제로 인해 경색된 양국 관계를 여실히 드러냅니다.

주식: 주초 강세를 보였던 주식은 금요일에 하락세를 보였습니다. 미국과 유럽 지수는 금요일에 큰 변동 없이 마감했지만, 주말에는 거의 1% 상승했습니다. 북유럽 시장은 강세를 보였으며, 스톡홀름과 헬싱키는 주간 2% 가까이 상승했습니다. 이유는 간단합니다. 북유럽 주식이 초기 회복세에서 뒤처졌기 때문입니다. 아시아 시장은 오늘 아침 상승세를 이어가고 있는 반면, 미국과 유럽 선물 시장은 다소 부진한 흐름을 보이고 있습니다.

금요일 시장은 표면적으로는 평온해 보였지만, 그 밑바닥에는 위험 선호 성향이 뚜렷하게 나타났습니다. 경기 순환주 섹터는 약 1% 상승했는데, 이는 방어주 하락에 힘입은 것입니다. 이번 주 전체로 볼 때, 글로벌 경기 순환주 섹터는 방어주 섹터보다 2.5%p 높은 수익률을 기록했는데, 이는 어닝 시즌 이후 가장 높은 상대 수익률입니다.

금융 및 외환: 지난주는 유럽(2bp)과 미국(4bp) 모두 소폭 상승한 금리로 마감했습니다. 미국 국채는 금요일과 동일한 수준에서 이번 주를 시작했습니다. EURUSD는 1.165, USDJPY는 155.2에서 맴돌고 있으며, 시장은 수요일에 연준의 금리 인하가 예상됨에 따라 -23bp의 금리 인하에 더욱 주목하고 있습니다.

출처: Danske Bank

XAUUSD는 연준 정책 완화와 중국의 꾸준한 금 수요에 대한 기대 속에 계속 상승하고 있으며, 현재 가격은 4,217USD입니다. 

XAUUSD 예측: 주요 거래 포인트

기본 분석

XAUUSD 호가는 4,205 USD 지지선에서 자신감 있게 반등한 후 소폭 상승하고 있습니다. 시장은 올해 마지막 연준 통화정책 회의에 주목하고 있으며, 투자자들은 이 회의에서 정책 입안자들이 금리 인하 방향으로 움직일 것으로 예상합니다 .

미국 노동 시장 지표의 혼조세와 핵심 인플레이션이 전망치에 부합하면서 추가적인 완화 정책의 필요성이 더욱 강조되고 있습니다. 식료품과 에너지를 제외한 핵심 개인소비지출(PCE) 물가 지수는 9월에 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.8% 상승하며 2024년 4월 이후 최고치를 기록했습니다.

현재 시장 전망에 따르면 연준이 금리를 0.25%포인트 인하할 확률은 87.2%이며, 투자자들은 내년에 두 차례의 추가 인하를 예상하고 있습니다. 금 가격은 중국의 지속적인 수요에 힘입어 더욱 상승세를 보이고 있습니다. 중국 중앙은행은 13개월 연속 금 보유량을 늘렸습니다.

XAUUSD 기술 분석

XAUUSD 호가는 상승 채널 내에서 계속 상승을 시도하고 있습니다. 상승세가 둔화되고 삼각형 패턴이 형성되었음에도 불구하고, EMA-65 위에서 가격이 유지되는 것을 보면 매수 압력이 여전히 강세를 보이고 있습니다.

2025년 12월 8일 XAUUSD 전망에 따르면 약세 조정이 거의 완료되고, 이후 4,365 USD까지 다시 상승할 것으로 예상됩니다. 스토캐스틱 오실레이터에서도 강세 신호가 나타나고 있는데, 시그널선이 지지선에서 반등하여 과매도 영역에 접근하고 있습니다.

4,290달러 이상의 통합은 통합의 종료와 삼각형 패턴 내에서의 강세 추세 형성을 확인하는 중요한 역할을 할 것입니다.

요약

XAUUSD 가격은 연준의 금리 인하 기대와 중국의 안정적인 금 수요에 힘입어 강력한 상승 잠재력을 유지하고 있습니다. 오늘의 XAUUSD 분석은 지속적인 강세 심리를 시사하며, 4,290달러를 돌파할 경우 다음 목표가인 4,365달러까지 상승할 가능성이 높습니다.

EURUSD 2026-2027년 예측: 주요 시장 동향 및 미래 예측

이 글은 2026년과 2027년 EURUSD 전망을 제시하고, 통화쌍의 움직임 방향을 결정하는 주요 요인들을 집중적으로 다룹니다. 기술적 분석을 적용하고, 주요 전문가, 대형 은행, 금융 기관의 의견을 반영하며, AI 기반 예측을 연구합니다. EURUSD 예측에 대한 이러한 포괄적인 통찰력은 투자자와 트레이더가 정보에 기반한 결정을 내리는 데 도움이 될 것입니다.

금(XAUUSD) 2026년 및 그 이후 전망: 전문가 통찰력, 가격 예측 및 분석

기술적 분석, 전문가 전망, 그리고 주요 거시경제 요인을 종합하여 2026년 이후 금(XAUUSD) 가격 전망을 심층 분석합니다. 최근 금 가격 급등의 원동력을 설명하고, 온스당 4,500달러에서 5,000달러까지 상승하는 등 잠재적 시나리오를 살펴보며, 세계적인 불확실성 속에서도 금 가격이 여전히 강력한 헤지 수단으로 활용되는 이유를 조명합니다.

출처: RoboForex

지난주는 불확실성과 엇갈린 신호로 가득했지만, 연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표인 PCE 보고서에서 인플레이션이 3%에 가까워 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 2% 목표를 훨씬 웃돌지만 전반적으로 안정적이라는 사실이 확인되면서 미국 지수는 결국 상승세로 마감했습니다.

핵심 개인소비지출(PCE)은 2.9%에서 2.8%로 소폭 하락했습니다. 심리에 더 중요한 것은 미시간주의 1년 및 5년 물가상승률 전망치가 모두 하락했다는 점입니다. 12월 조사 결과, 소비자 심리는 소폭 개선되었지만(연말연시 효과로 추정), 현재 상황은 악화되었습니다. 최근 경제 지표의 약세는 인플레이션 전망치가 하락하는 이유를 설명합니다. 노동 시장이 약할수록 가계는 더욱 신중해지고, 물가 상승 압력이 완만해지기 때문입니다. 이는 메인 스트리트에는 좋지 않지만, 월가에는 호재입니다. 투자자들은 기업 실적이 유지되는 한 금리 인하를 간절히 바라고 있기 때문입니다.

그들에게 좋은 소식은 수요일에 연준이 25bp의 금리 인하를 단행할 것이라는 점이다. 최근 고용 데이터의 약세와 안정적이고 최신의 PCE 지표가 이러한 결정을 뒷받침한다.

하지만 그 다음에 일어날 일은 아무도 동의하지 않는 부분입니다. FOMC는 분열되어 있습니다. 일부 위원들은 관세로 인한 인플레이션이 디플레이션 압력을 상쇄할 수 있다고 우려하며 신중론을 펼치는 반면, 정치적 압력과 대중의 선호에 따라 더 빠른 금리 인하를 주장하는 위원들은 그렇지 않습니다. 기본적인 시나리오는 정치적 요인이 지배할 것이고, 위원회가 차기 행정부의 견해에 더 부합하는 위원들로 교체됨에 따라 금리는 계속해서 하락할 것이라는 것입니다. 새 연준(Fed) 의장이 취임하는 것을 시작으로 말입니다.

하지만 여기에 위험이 있습니다. 연준이 경제적 정당성 없이 정치적 동기에 따른 금리 인하를 단행한다면, 시장은 반발할 수 있고 장기 수익률이 상승할 수 있습니다.

호주 중앙은행(RBA), 캐나다 중앙은행(BoC), 스위스 중앙은행(SNB) 모두 금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 일본에서는 오늘 발표된 부진한 GDP 성장률로 인해 일본은행(BoJ)의 매파적인 위원들 사이에서 의구심이 제기되었지만, 임금 상승세가 가속화되고 인플레이션 우려가 지속되면서 10년 만기 국채 금리는 현재 1.96% 수준으로 계속 상승하고 있습니다. 일본은행은 다음 주에도 금리를 인상할 가능성이 여전히 높습니다.

한편, 중국과 일본 간의 긴장이 고조되면서 일본 방위산업주가 상승세를 보이고 있습니다. 미쓰비시와 가와사키 중공업은 오늘 아침 각각 2~3% 상승했습니다. 반면 중국 증시는 지난달 수출이 크게 증가한 강력한 무역 지표에 힘입어 상승세를 보이고 있는데, 이는 기업들이 미국과의 최근 관세 휴전을 앞두고 재고 정리에 나서면서 나타난 현상입니다.

원유 가격도 강세를 보이고 있습니다. WTI는 지난 금요일 50일 이동 평균선을 돌파했고 이번 주를 그보다 높은 가격으로 마감했습니다. 이는 미국 달러 약세(이론적으로는 신흥시장 수요에 도움이 될 것으로 보임)와 지속적인 AI 관련 에너지 수요에 힘입어 추가 상승 가능성이 있음을 시사합니다.

AI 실적 발표: AI 관련 주요 기업 두 곳이 이번 주 실적을 발표합니다. 먼저, 더 간단한 기업인 브로드컴(Broadcom)부터 살펴보겠습니다. 브로드컴은 목요일 실적을 발표합니다. 기대치는 긍정적입니다. 브로드컴은 구글의 TPU(내부용 및 구글 클라우드 고객용) 구축 가속화로 지속적인 수혜를 입고 있습니다. 브로드컴은 구글의 TPU 칩 생산 핵심 파트너 중 하나로, 최신 TPU 세대의 물리적 설계 및 구성 요소를 담당하고 있습니다. 따라서 TPU 수요 증가는 브로드컴에 상당한 매출로 이어집니다. 브로드컴은 최근 메타(Meta)용 칩 공급을 포함하여 고객 기반을 확대했습니다. 전반적으로, 브로드컴의 주가는 현재로서는 전반적인 AI 부문 변동성에도 비교적 탄력적인 모습을 보이고 있습니다.

그러나 오라클은 더 복잡합니다. 이 회사는 이제 AI 관련 재무제표 리스크의 지표로 여겨집니다. AI 및 클라우드 확장 자금을 조달하기 위해 상당한 부채를 지고 있으며, 대형 기술주 경쟁사들보다 신용등급이 낮습니다. 5년 만기 CDS는 지난주 급등하여 16개월 만에 최고치를 기록했습니다.

애널리스트들은 오라클이 약 162억 달러의 매출과 1.63달러의 주당순이익(EPS)을 기록할 것으로 예상합니다. 언뜻 보기에는 견조해 보이지만, 현재 추정치는 전년 대비 약 9~10%의 매출 성장과 11~12%의 주당순이익 성장을 시사합니다. 이는 월가가 더 이상 폭발적인 실적을 기대하지 않고, 오라클이 대규모 AI 클라우드 백로그를 실현 매출로 전환함에 따라 더욱 꾸준하고 점진적인 성장세를 보일 것으로 예상하고 있음을 시사합니다. 기대치가 낮은 것은 좋은 소식입니다. 하지만 투자자들이 마진과 자본 효율성을 면밀히 검토할 것이라는 점은 나쁜 소식입니다.

오라클의 대규모 클라우드 및 AI 구축은 막대한 투자를 필요로 했습니다. 데이터 센터 용량 확장에 박차를 가하면서 설비투자(CAPEX)가 급증하여 마진 압박이 심화되고 있으며, 동시에 규제도 강화되고 있습니다. 동시에 오라클의 부채 규모는 여전히 빅테크 기업 중 가장 큰 수준이며, 최근 CDS(부채상환비율) 상승은 신용 시장이 AI 추진 자금 조달에 사용되는 레버리지 규모에 점점 더 민감하게 반응하고 있음을 보여줍니다.

출처: Swissquote Bank SA

독일의 산업 생산은 예상보다 훨씬 더 크게 증가했으며, 이는 2025년 4분기에 경제가 성장세로 돌아설 것이라는 가정을 뒷받침합니다.

데스타티스는 성명을 통해 10월 생산량이 전월 대비 1.8% 증가했다고 밝혔는데, 이는 9월의 수정치인 1.1%보다 증가한 수치입니다. 이는 애널리스트들의 예상치인 0.3% 증가를 상회하는 수치입니다.

통계청은 건설, 기계, 전자 제품이 성장을 주도했지만 자동차 산업의 생산량은 감소했다고 밝혔습니다.

유럽 ​​최대 경제국인 독일은 기업들이 미국의 관세를 피하기 위해 앞다퉈 무역에 뛰어들면서 연초 호황을 누렸습니다. 그러나 이러한 역효과는 이후 몇 달 동안 생산량에 부정적인 영향을 미쳐, 독일을 또 다른 경기 침체로 몰아넣을 뻔했습니다.

독일 연방은행은 지난달 수출과 제조업 전반이 "안정화"됨에 따라 독일은 4분기에 소폭 성장세를 보일 수 있다고 밝혔습니다. 내년에는 국방 인프라에 대한 정부 지출 덕분에 상당한 회복세가 예상됩니다.

10월 공장 주문도 대규모 주문에 힘입어 증가했습니다. 특히 항공기, 선박, 기차, 군용 차량 등이 포함된 운송 부문에서 87%나 급증한 것으로 금요일에 발표된 자료에서 나타났습니다.

산업 기업들은 악화되는 경쟁 상황에 여전히 경종을 울리고 있습니다. 영향력 있는 기업 로비단체인 BDI는 지난주 효과적인 구조 개혁 없이는 매달 더 많은 일자리와 번영이 사라질 것이라고 경고했습니다.

지난달 SP 글로벌의 조사에 따르면, 주요 제조업 부문이 여전히 심각한 어려움에 직면해 있으며, 활동 지수는 9개월 만에 최저치를 기록했습니다. 기업들은 과도한 관료주의, 높은 인건비, 그리고 중국과의 경쟁 심화에 대해 자주 불만을 토로해 왔습니다.

출처: 블룸버그 유럽