무역 휴전 랠리가 약화되면서 미국 주식 선물 하락, 인플레이션 데이터 주목

도널드 트럼프 미국 대통령 은 월요일 제약회사들이 다른 나라들이 지불하는 가격과 맞춰 처방약 가격을 낮추도록 지시하는 광범위한 행정 명령에 서명했습니다.

이 명령에는 트럼프 행정부가 한 달 안에 제약회사에 가격 목표를 제시하고, "상당한 진전"을 이루지 못할 경우 의약품 수입과 같은 규제 조치나 대책을 추진할 수 있다는 내용이 담겨 있습니다. 하지만 분석가와 법률 전문가들은 이러한 조치를 실행하기 어려울 것이라고 말합니다.

알아야 할 사항은 다음과 같습니다.

트럼프의 처방약 가격에 대한 입장은 무엇인가?

트럼프 대통령은 수년간 미국 의약품 가격을 두고 제약 업계를 날카롭게 비판해 왔습니다. 그는 또한 다른 부유한 국가들도 미국의 제약 혁신을 "무임승차"하고 있다고 비난했습니다.

그는 첫 임기인 2017년에 제약업계가 정부에 부과하는 처방약 가격에서 "살인을 저지르고도 처벌받지 않는다"고 비난했습니다.

트럼프 대통령이 제안한 국제 기준 가격 프로그램은 2020년에 법원에 의해 차단되었습니다.

트럼프 대통령은 2024년 대선 캠페인 당시 미국인들이 다른 나라에 비해 의약품에 대해 과도한 비용을 지불하고 있다고 말하며 조치를 취하겠다고 약속했습니다.

그는 월요일에 관세를 부과하여 다른 나라와 가격을 "균등화"하고 싶다고 말했습니다 .

미국의 약값이 더 비싼가요?

네. 미국은 세계에서 처방약에 가장 많은 비용을 지출하며, 다른 선진국보다 거의 세 배에 달하는 경우가 많습니다.

브리스톨 마이어스 스퀴브밴드 화이자의 최고 판매 항응고제 엘리퀴스의 미국 내 정가는 한 달치 606달러입니다. 민주당 소속 조 바이든 전 대통령 행정부는 2026년 시행되는 메디케어의 경우 한 달치 가격을 295달러로 낮추기로 협상했지만, 스웨덴에서는 114달러, 일본에서는 20달러에 불과합니다.

트럼프는 이에 대해 어떤 조치를 취할 것인가?

트럼프 대통령은 1월 취임 이후 이러한 불평등을 종식시키고 싶다는 의사를 거듭 천명해 왔습니다. 일요일, 그는 트루스 소셜(Truth Social)을 통해 "최혜국 대우" 정책을 추진하는 행정명령에 서명할 것이라고 발표했습니다.

국제 참조 가격이라고도 불리는 이 정책은 미국과 외국 의약품 가격 간의 격차를 줄이기 위한 것입니다. 로이터는 4월에 이러한 정책이 검토되고 있다고 보도했습니다.

월요일에 발표된 행정명령은 제약사들의 예상과는 달랐습니다. 로비스트 소식통들은 월요일 행정명령 서명에 앞서 로이터 통신에 "최혜국" 가격이 메디케어 환자용 의약품에 적용될 것으로 예상한다고 전했습니다. 하지만 이 행정명령은 모든 의약품에 적용되는 것으로 보입니다.

트럼프 대통령은 이와 별도로 제약 회사들이 미국 제조업을 활성화하도록 촉구해 왔습니다. 그의 행정부는 의약품의 해외 생산 의존이 국가 안보를 위협한다는 이유로 관세를 부과하기 위해 의약품 수입에 대한 조사를 진행하고 있습니다.

이번 가격 인하 노력은 이전의 가격 인하 노력과 어떻게 다릅니까?

바이든의 인플레이션 감소법은 정부가 메디케어 범위 내에서 가장 비싼 약물의 가격을 협상할 수 있도록 허용합니다.

로이터가 이전에 보도한 바에 따르면, 협상 대상인 첫 10개 처방약의 가격은 제약 회사들이 다른 4개 고소득 국가에서 합의한 가격의 평균 2배 이상, 어떤 경우에는 5배가 넘었습니다.

제약업계의 대응은 어떨까?

업계는 세계 최대의 제약 시장인 미국에서 약값이 급격하게 떨어질 것이라는 전망에 강력히 반대하고 있습니다.

지난달 업계 소식통 두 명은 로이터 통신에 이러한 정책이 수입 의약품에 대한 관세 부과 등 정부의 다른 잠재적 조치보다 업계에 더 큰 우려를 불러일으킬 것이라고 말했습니다.

미국의 주요 제약회사 로비단체인 미국 제약연구제조협회(PhRMA)는 "미국인의 비용을 낮추려면 미국 가격이 높은 진짜 이유를 해결해야 합니다. 즉, 외국이 공정한 몫을 지불하지 않고, 중개업체가 미국 환자의 가격을 인상하는 것입니다."라고 말했습니다.

미국 생명공학 기업을 위한 주요 무역 단체인 BIO의 CEO인 존 크롤리는 성명을 통해 "최혜국 대우는 우리나라의 중소 규모 생명공학 기업을 파괴할 수 있는 매우 결함이 있는 제안"이라고 말했습니다.

주문을 수행하는 데 어떤 어려움이 있나요?

전문가들은 다른 나라의 가격을 참조하는 것은 복잡하다고 경고합니다. 미국에서 판매되는 많은 약물이 해외에서는 구할 수 없고, 일부 국가에서는 약물에 지불하는 가격을 공개하지 않거나 가격 협상에 수년이 걸리기 때문입니다.

미국은 영국과 독일과 달리 국가 의료 시스템을 위해 직접 약품을 구매하지 않고, 대신 민간 부문에 의존하여 정부와 민간 의료 보험에 대한 약품 가격 협상을 관리합니다.

분석가들은 광범위한 명령을 실행하는 것은 어려울 것이라고 말했다.

법률 전문가들은 이 행정명령이 특히 해외에서 약물을 수입하는 것을 포함해 미국 법률에서 정한 한도를 초과했다는 이유로 법적 문제에 직면할 가능성이 높다고 말했습니다.

출처: TradingView

주요 포인트:

Bank of America 가 실시한 여론조사에 따르면 글로벌 펀드 매니저들은 2006년 이래로 미국 달러에 대해 가장 높은 약세 전망을 보였습니다. 5월에 실시된 이 조사는 미국 무역 정책의 영향을 강조합니다.

이러한 감정은 투자 전략의 잠재적 변화를 의미하며, 글로벌 시장과 위험 자산 배분에 더 광범위한 영향을 미칩니다.

펀드 매니저, 미국 달러에 대한 전망 17년 만에 최저치 기록

뱅크 오브 아메리카(Bank of America)의 최근 설문조사에 따르면 글로벌 펀드 매니저들의 미국 달러화에 대한 신뢰도가 급락하며 거의 20년 만에 가장 높은 약세 심리를 기록했습니다. 특히 매니저들은 달러화 보유량을 눈에 띄게 줄여 2006년 이후 최저 수준으로 떨어뜨렸는데, 이는 중요한 전환점입니다. 이번 설문조사에서는 현금 보유량이 감소한 것으로 나타나 4월 대비 시장 심리가 다소 개선되었음을 보여줍니다.

이 보고서는 트럼프 대통령의 무역 정책과 같은 정치적 사건을 중심으로 투자 전략의 중대한 변화를 보여줍니다. 이러한 변화는 현재 가장 인기 있는 투자처로 여겨지는 금을 포함한 위험 회피 자산으로의 상당한 이동으로 이어졌습니다 . 전월 대비 소폭 개선되었음에도 불구하고 투자 심리는 여전히 부진하며, 이는 현금 및 달러 자산 배분의 추가 축소 가능성을 시사합니다.

달러 약세 속 잠재적 헤지 수단으로 비트코인과 금 활용

알고 계셨나요? 미국 달러에 대한 약세 심리가 이렇게 높았던 마지막 시기는 2006년이었습니다. 당시에는 대규모 자산 재배치로 금과 같은 대체 자산에 대한 투자가 증가했는데, 이는 현재에도 비슷한 추세가 나타날 가능성을 시사합니다.

비트코인(BTC)은 24시간 동안 -1.71% 소폭 하락하며 102,692.66달러에 거래되었습니다. 코인마켓캡에 따르면 비트코인의 시가총액은 2조 400억 달러로 시장 점유율 61.93%를 차지하고 있습니다. 60일 동안 비트코인 ​​가격은 24.85% 상승했는데, 이는 글로벌 금융 시장의 영향으로 분기별 강세를 반영한 ​​것입니다.

비트코인(BTC), 일간 차트, 2025년 5월 13일 07:51 UTC 기준 CoinMarketCap 스크린샷. 출처: CoinMarketCap

Coincu의 연구에 따르면, 규제 환경과 디지털 자산의 매력도에 상당한 변화가 영향을 미칠 수 있습니다. 미국 주식에서 금이나 비트코인과 같은 자산군으로 자금이 이동하는 것은 기존 시장의 전반적인 불확실성을 반영하며, 투자자 신뢰가 약화되는 가운데 이러한 자산이 잠재적 헤지 수단으로 자리매김하고 있습니다.

출처: CryptoSlate

화요일 발표된 자료에 따르면 영국의 3월 실업률이 상승했는데, 이는 고용주들이 도널드 트럼프 미국 대통령의 불안정한 무역 정책이 미칠 수 있는 영향이 나타나기 전부터 고용 비용 상승의 영향을 예상했기 때문입니다.

국가통계청에 따르면, 실업률은 예상대로 3월까지 3개월 동안 4.5%로 상승했으며, 이는 2월의 4.4%보다 상승한 수치입니다. 

그러나 보너스를 제외한 전체 경제의 임금 상승률은 3월까지 3개월 동안 연간 5.6%로 하락하여 전월 5.9%와 예상치 5.7%를 밑돌았습니다. ONS는 이는 작년 11월까지 3개월 이후 가장 낮은 증가율이라고 밝혔습니다.

4월에 발효된 국민보험료 인상과 최저임금 인상으로 인해 고용주들이 직원을 채용하지 않는 것으로 보입니다.

Capital Economics의 분석가들은 보고서에서 "고용의 추가적인 둔화는 기업들이 법인세 인상과 최저임금 인상에 대응하여 직원 수를 줄이는 방향으로 계속 움직이고 있음을 시사한다"고 밝혔습니다.

영국 중앙은행은 지난주 금리를 인하하면서 노동 시장이 냉각되고 있다고 언급했으며, 정책 입안자들은 임금 성장의 힘이 약해져 인플레이션 압력이 발생하는 것을 확인했을 것입니다.

캐피털 이코노믹스는 "전반적으로 노동 활동 약화와 여전히 높은 임금 상승이 맞물려 중앙은행은 난처한 상황에 처해 있다"고 덧붙였다. "고용 시장이 계속 약세를 유지한다면, 근본적인 가격 압력은 결국 현저히 약화될 것이다. 그러나 임금 상승의 경직성은 중앙은행이 단기적으로 인플레이션 압력에 대해 여전히 불안해한다는 것을 의미할 수 있다. 결과적으로 "점진적인" 금리 인하가 균형을 맞추는 역할을 할 것이다."

또한 경제는 지난주에 체결된 미국-영국 무역 협정으로 이런 우려가 줄어들었을지라도, 미국 대통령의 수입 관세로 인해 발생한 불확실성에 대처해야 할 것입니다.

출처: 투자

골드만삭스 그룹(Goldman Sachs Group Inc)은 미국과 중국 간의 무역 긴장이 완화되면서 "미국 주식 매수" 거래가 다시 활성화되면서 미국 주식 목표치를 상향 조정했습니다.

데이비드 코스틴을 비롯한 전략가들은 SP 500 지수가 향후 12개월 동안 기존 6,200에서 6,500까지 상승할 것으로 예상합니다. 이는 월요일 종가 대비 약 11% 상승한 수치입니다.

이번 상향 조정은 세계 최대 경제 대국인 미국과 중국이 관세를 일시적으로 인하하기로 합의한 후 월요일 월가가 상승세를 보인 데 따른 것으로, 투자자들은 미국 경기 침체를 피할 수 있을 것이라고 예상했습니다. 그러나 골드만삭스는 여전히 다소 신중한 입장을 유지하고 있습니다.

전략가들은 보고서에서 "경제 성장 전망에 대한 시장 가격이 이미 낙관적이고, 경제 및 수입 성장의 임박한 둔화 규모를 둘러싼 불확실성으로 인해 향후 몇 달 동안 주식 배수에 상한선이 유지될 가능성이 높다"고 썼습니다.

골드만삭스는 3월에 경기 침체 위험 증가와 관세 관련 불확실성을 이유로 SP 500 지수 전망치를 두 차례나 하향 조정했습니다. 전략가들은 최근 합의로 이러한 우려가 완화되었고, 특히 빅테크 주가 회복될 것으로 예상되지만, 전반적인 실적 전망은 엇갈리고 있다고 밝혔습니다.

"최근 성장 전망이 개선되었음에도 불구하고, 2025년 관세율은 2024년보다 상당히 높아져 이익률에 압박을 가할 것으로 예상됩니다."라고 그들은 썼습니다. 골드만삭스는 투자자들에게 높은 투입 비용에도 불구하고 마진을 유지할 수 있는 가격 결정력이 높은 기업의 주식에 집중할 것을 권고합니다.

출처: Theedgemarkets

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비트코인(BTC), 일간 차트, 2025년 5월 12일 23:49 UTC 기준 CoinMarketCap의 스크린샷. 

출처: CryptoSlate