말레이시아가 아시아의 새로운 투자 중심지인 이유는 무엇일까요?

최근 사건들은 유럽중앙은행(ECB)이 '좋은 위치'에서 벗어나게 할 만큼 충분하지 않다.

유럽중앙은행(ECB) 회의를 앞두고 시장에서는 ECB 이사회가 정책 방향을 변경하는 조치를 취하지 않을 것이라는 데 의견이 일치하고 있습니다. 2월 회의를 앞두고 선물 금리에는 사실상 아무런 변화도 반영되지 않았습니다. 경제 성장세는 대체로 견조하지만, 최근 외환 및 에너지 시장의 불안정은 즉각적인 금리 인하를 유발할 만큼 심각하지 않습니다. 그러나 ECB의 '적정 금리 수준'에 대한 불확실성이 부각되면서, 시장은 올해 금리 인하 가능성을 시사하는 분위기를 형성하고 있습니다. 올해 금리 인하 가능성은 약 25%로 예상됩니다.

이번에는 새로운 전망치가 제시되지 않으므로, 주요 관심사는 소통 방식의 변화 가능성과 이것이 향후 시장 반응에 미치는 영향에 있습니다. 외환 시장에 대한 강조가 심화되거나 외환 관련 논쟁이 격화될 경우, 추가 완화에 대한 기대감을 낮추는 것으로 해석될 수 있습니다. 이는 시장이 향후 몇 분기 동안의 완화 기조를 이미 반영하고 있음을 확인시켜 줄 것입니다.

우리는 시장보다 영란은행에 대해 더 비둘기파적인 입장을 유지하고 있습니다.

이번 주 영란은행의 금리 인하 가능성은 시장에서 전혀 반영되지 않고 있지만, 3월 금리 인하 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 저희는 여전히 3월 금리 인하를 기본 시나리오로 보고 있는데, 이는 시장에서 반영된 약 20%의 확률과는 상당히 다른 수치입니다. 고용 시장이 약화되고 있고, 인플레이션은 지금부터 4월 사이에 급격히 하락할 것으로 예상됩니다. 저희는 금리 동결을 위한 7대 2의 표결을 예상하며, 베일리 총재가 3월 금리 인하에 대해 더 열린 태도를 보인다면 주목할 것입니다. 설령 총재의 발언이 더 비둘기파적으로 바뀌지 않더라도, 향후 두 차례 발표될 고용 및 임금 데이터는 3월 금리 인하를 뒷받침할 충분한 근거가 될 것이라고 생각합니다.

국채 수익률이 실질적으로 하락하려면 시장의 영란은행(BoE) 통화정책 전망이 더욱 완화적이어야 합니다. 작년 11월 예산안 발표 당시 국채에 반영되었던 위험 프리미엄이 감소했습니다. 이는 현재 10년 만기 국채 수익률이 독일 국채(Bund) 및 미국 국채의 외환 헤지 수익률 대비 적정 가격에 근접했음을 의미합니다. 한편, 투자자들은 최근 일본 국채 매도세에서 나타난 것처럼 재정 압박에 대한 우려를 여전히 갖고 있습니다. 따라서 현재 상황에서는 국채 수익률 곡선 후반부가 크게 하락할 것으로 예상하지 않습니다.

오히려 영국 정치의 긴장은 국채 수익률에 상승 위험을 초래할 수 있습니다. 따라서 파운드화 금리가 실질적으로 하락하려면 영란은행이 추가적인 완화 여력을 갖고 있다는 점을 시장이 인지해야 합니다. 영란은행이 완화 정책을 펼칠 것으로 예상되지만, 아마도 올해 하반기에 인플레이션 수치가 낮아지는 것에 대해 더욱 확신을 갖게 된 후에야 가능할 것입니다.

목요일 행사 및 시장 전망

중앙은행 회의에 관심이 집중되겠지만, 데이터 측면에서는 12월 독일 공장 주문, 프랑스 산업 생산, 유로존 소매 판매 데이터도 발표될 예정입니다. 미국에서는 챌린저 해고 데이터, JOLTS 구인 건수, 주간 실업 수당 청구 건수 등 시장이 고용 시장 냉각의 심각성을 판단하는 데 사용하는 지표들이 발표됩니다.

주요 공급량을 살펴보면, 스페인은 3년, 7년, 10년 만기 SPGB와 8년 만기 SPGBei를 합쳐 총 67억 5천만 유로를 발행할 예정입니다. 프랑스는 9년, 10년, 16년 만기 OAT와 23년 만기 녹색 OAT를 함께 발행하여 총 135억 유로를 조달할 계획입니다.

출처: ING

핵심 요점:

시장 개요

새로운 외교적 노력으로 주요 에너지 생산 지역의 긴장과 관련된 공급 우려가 완화되면서 유가가 약 2% 하락했습니다. 이는 전날 예정된 회담에 대한 불확실성으로 인해 유가가 3% 급등한 데 따른 것입니다.

분석가들은 최근 회담으로 당장의 공급 차질 위험은 낮아졌지만, 지속적인 의견 불일치는 가격 변동을 빠르게 다시 불러올 수 있다고 말합니다. 전 세계 석유의 약 20%가 주요 해상 운송로를 통해 운송되기 때문에 시장은 긴장 고조에 매우 민감합니다.

최근 재고 데이터에 따르면 지난주 미국 원유 재고가 감소하여 에너지 시장의 전반적인 위험 우려가 완화되었음에도 불구하고 공급이 부족해졌습니다.

천연가스 가격 전망: 상승 추세 유지로 $3.50 유지

천연가스(NG) 가격표

천연가스 선물은 강한 상승세 후 조정을 거쳐 현재 3.53달러 부근에서 거래되고 있습니다. 4시간 차트를 보면 3.20달러 이상에서 몸통이 작은 캔들이 형성되어 있어, 시장이 매도세보다는 횡보세를 보이고 있음을 시사합니다.

현재 가격은 1월 중순부터 이어져 온 상승 추세선과 3.30달러 부근의 50일 이동평균선(50-EMA) 위에 머물러 있어 단기 전망은 긍정적입니다.

약 2.60달러 부근의 200일 이동평균선(200-EMA)이 여전히 상승세를 이어가며 전반적인 상승 추세를 뒷받침하고 있습니다. 저항선은 3.75달러 부근과 4.45달러 부근에 있으며, 이 구간에서는 이전에 매도세가 나타난 바 있습니다.

지지선은 3.20달러와 3.00달러에 있으며, 이는 채널의 바닥과 일치합니다. RSI는 약 55까지 반등하여 모멘텀이 회복되고 있지만 과매수 상태는 아님을 보여줍니다.

거래 아이디어: 3.25달러 부근에서 하락 시 매수하여 3.75달러를 목표로 하고, 3.00달러 아래에 손절매를 설정하는 것을 고려해 보세요.

WTI 원유 가격 전망: 상승 추세가 모멘텀 테스트에 직면하면서 63.90달러가 유지될 전망

WTI 가격 차트

서부 텍사스산 원유(WTI)는 강한 반등 끝에 66.40달러 부근까지 상승한 후 현재 63.90달러 선에서 거래되고 있습니다. 4시간 차트를 보면 긴 꼬리와 작은 몸통을 가진 캔들이 나타나는데, 이는 시장이 급격한 매도세보다는 잠시 관망하는 모습을 보이고 있음을 시사합니다.

현재 가격은 1월 초부터 이어져 온 상승 추세선과 63.10달러 부근의 50일 이동평균선(EMA) 위에 머물러 있어 전반적인 전망은 긍정적입니다. 또한 60.80달러 부근의 200일 이동평균선(EMA)도 상승세를 보이며 추세를 더욱 강화하고 있습니다.

저항선은 65.00달러에서 66.40달러 사이이며, 지지선은 63.10달러와 61.20달러입니다. RSI는 50대 중반으로 하락하여 과매수 상태였던 모멘텀이 이제 균형을 되찾았음을 보여줍니다.

거래 아이디어: 63.10달러 부근에서 하락 시 매수하여 65.80달러를 목표로 하고, 61.20달러 아래에 손절매를 설정하는 것을 고려해 보세요.

브렌트유 가격 전망: 68달러 유지, 강세론자들이 추세선 지지선을 방어

브렌트유 가격표

브렌트유는 최근 고점인 70.60달러 부근에서 하락한 후 현재 68.10달러 선에서 거래되고 있습니다. 4시간 차트를 보면 67.00달러 부근에서 긴 아래꼬리를 가진 캔들이 나타나는데, 이는 대량 매도보다는 매수세가 유입되고 있음을 시사합니다.

현재 가격은 1월 초부터 이어져 온 상승 추세선과 67달러 부근의 50일 이동평균선(EMA) 위에 머물러 있어 단기 전망은 긍정적입니다. 약 64.80달러에 위치한 200일 이동평균선(EMA) 또한 상승세를 보이며 전반적인 상승 추세를 뒷받침하고 있습니다.

저항선은 69.10달러와 70.60달러 부근에 집중되어 있으며, 지지선은 67.00달러와 65.50달러에 있습니다. RSI는 50대 중반으로 다시 상승하여, 잠시 주춤했던 모멘텀이 안정세를 되찾았음을 보여줍니다.

거래 아이디어: 67.00달러 부근에서 매수하고, 69.80달러를 목표가로 설정하며, 65.50달러 아래에 손절매 주문을 설정하세요.

출처: FX Empire

USDJPY 환율이 157.02까지 상승하며 2주 만에 최고치를 기록했습니다. 시장은 정치 뉴스 및 일본 GDP 데이터 발표를 기다리고 있습니다. 

USDJPY 전망: 주요 내용

기본적 분석

USDJPY 환율은 목요일 현재 157.02 부근에서 거래되고 있습니다. 엔화는 약 2주 만에 최저 수준에 근접하며 주 초반 대비 약 1% 하락했습니다. 이러한 움직임은 이번 주말에 있을 하원 총선을 앞두고 나타나고 있습니다.

다카이치 사나에 총리가 이끄는 일본 집권 자민당은 정부 지출 확대 및 기타 경제 정책 우선순위에 대한 유권자 지지를 확보하기 위해 입지를 강화할 것으로 예상됩니다. 다카이치 총리 취임 이후 일본 국채와 엔화는 지속적인 하락 압력을 받아왔습니다. 확장적 재정 정책으로의 전환은 국가 부채 지속 가능성에 대한 우려를 증폭시키고 있습니다.

시장은 다음 주 발표될 일본의 4분기 국내총생산(GDP) 데이터에도 주목하고 있습니다. 전망에 따르면 지난 분기의 급격한 경기 침체 이후 경제 회복세가 나타날 것으로 예상됩니다. 앞서 다카이치 경제지사는 엔화 약세가 수출업체에 유리할 수 있다고 언급했으나, 이후 환율 변동에 강한 경제를 구축해야 한다는 의미였다고 해명했습니다.

1월 말, 미국과 일본의 공동 외환시장 개입 가능성에 대한 추측 속에 엔화 가치가 거의 4.5% 상승했습니다. 그러나 이후 상승분의 절반 이상을 반납했습니다.

USDJPY 전망은 긍정적입니다.

기술적 전망

4시간 차트에서 USDJPY 쌍은 1월 말 급격한 매도세 이후 152.0~152.2 영역에서 단기 저점을 형성한 후 회복세로 전환했습니다. 이러한 상승세는 충동적인 움직임입니다. 가격이 볼린저 밴드 안으로 확실하게 복귀하여 상단선을 따라 움직이고 있는 것은 매수세가 우세함을 나타냅니다.

현재 가격은 156.8~157.1 구간을 테스트하고 있습니다. 이 영역은 이전에는 지지선 역할을 했던 주요 저항선입니다. 이 범위를 돌파하여 횡보세를 보이면 158.5~159.0까지 상승할 가능성이 있습니다. 반대로 하락할 경우 가장 가까운 지지선은 155.6으로, 그 다음에는 153.7로 이동할 것입니다. 전반적으로 1월 급락 이후의 시장 구조는 회복세를 보이고 있지만, 해당 통화쌍은 기술적으로 민감한 구간에 도달했습니다.

USDJPY 개요

오늘 USDJPY 거래 시나리오

주요 시나리오 (매수 손절매)

157.70 이상에서 횡보세를 보이면 주요 저항 영역 돌파가 확인되고 1월 매도세 이후 회복세가 지속될 가능성이 높아집니다. 이 경우, 관심은 159.30 부근의 상단 목표가로 옮겨갈 것입니다.

위험 대비 수익률은 약 1:4입니다. 상승 잠재력은 약 160핍이며, 위험은 약 40핍입니다.

대안 시나리오 (매도 손절매)

155.40 지지선 아래로 하락하여 횡보세를 보일 경우 상승 모멘텀이 약화되고 상승 시도 실패 후 더 큰 폭의 조정이 발생할 위험이 커질 수 있습니다.

위험 요인

USDJPY 추가 상승을 저해하는 위험 요소로는 일본의 다가오는 총선과 엔화에 대한 당국의 발언 가능성이 있으며, 이는 변동성을 증가시키고 안전자산 수요를 촉진할 수 있습니다. 또한, 일본의 4분기 GDP 발표에서 경제 회복세가 강하게 나타날 경우, USDJPY에 추가적인 하락 압력을 가할 수 있습니다. 기술적으로 156.8~157.1 구간은 중요한 저항선으로, 이 구간에서 조정 차익 실현이 발생할 가능성이 있습니다.

요약

USDJPY 환율은 1월 급락세 이후 회복세를 이어가고 있지만, 일본의 중요한 정치 뉴스가 예정되어 있습니다. 2026년 2월 5일 오늘 USDJPY 전망은 157.70 돌파 가능성을 배제하지 않고 있으며, 특히 159.30에 초점을 맞추고 있습니다.

출처: RoboForex

미국과 러시아 간에 남아 있던 마지막 핵 조약이 2월 5일 만료되면서, 세계 최대 핵무기 보유국 두 곳의 핵무기 사용에 대한 수십 년간의 제한이 사라지고 새로운 세계적 군비 경쟁에 대한 우려가 커지고 있다.

양국 관계가 비교적 원만했던 시기에 체결된 획기적인 협정인 신전략무기감축조약(New START)은 도널드 트럼프 대통령이 블라디미르 푸틴 러시아 대통령의 조약 제한 기간 연장 제안을 받아들이지 않으면서 마무리되었습니다.

2020년 2월 5일, 캘리포니아주 밴덴버그 공군기지에서 비무장 미니트맨 III 대륙간 탄도미사일 시험 발사가 진행되고 있다.

세계 지도자들이 통제되지 않은 무기고에 대해 경고했습니다.

조약 만료는 즉각적인 국제적 우려를 불러일으켰다. 안토니오 구테레스 유엔 사무총장은 이를 "국제 평화와 안보에 중대한 순간"이라고 규정하고 워싱턴과 모스크바 양국에 협상 복귀를 촉구했다.

구테레스 유엔 사무총장은 "반세기 만에 처음으로 러시아 연방과 미국의 전략 핵무기 보유량에 대한 구속력 있는 제한이 없는 세계에 직면하게 됐다"고 밝혔습니다. 그는 특히 러시아가 우크라이나 전쟁에서 전술 핵무기 사용을 시사한 이후 핵무기 사용 위험이 수십 년 만에 최고조에 달했다고 경고했습니다.

교황 레오 14세 또한 양국이 새로운 군비 경쟁을 막기 위해 "가능한 모든 조치"를 취해야 한다고 강조했습니다. 미국 출신인 교황은 "이 협정을 구체적이고 효과적인 방식으로 후속 조치가 이루어지도록 노력하지 않고 폐기해서는 안 된다"고 촉구했습니다.

러시아, 신중한 태도를 보이겠다고 다짐하면서도 대응책을 준비하고 있다.

이에 대해 러시아 외무부는 양국이 "더 이상 조약의 맥락에서 어떠한 의무나 상호 인정되는 선언에도 구속되지 않는다"고 발표했다.

러시아 외무부는 "러시아 연방은 책임감 있고 신중하게 행동할 의향이 있다"고 밝히면서도 경고를 발령했다. 러시아는 국가 안보가 위협받을 경우 "결정적인" 대응 조치를 취할 준비가 되어 있다고 밝혔다.

워싱턴의 입장: 중국이 새로운 관심사가 된 이유

트럼프 행정부는 미국의 군사적 제재에 대해 자주 비판적인 입장을 보여왔습니다. 미국의 공식 입장은 향후 군비 통제 협정에 중국을 반드시 포함시켜야 한다는 것입니다.

마르코 루비오 국무장관은 수요일에 "대통령은 과거에 21세기에 진정한 군비 통제를 이루려면 중국의 막대하고 빠르게 증가하는 무기 비축량을 배제할 수 없다는 점을 분명히 밝힌 바 있다"고 말했다.

중국의 핵무기 보유량은 증가하고 있으며, 현재 약 550개의 전략 핵 발사대를 보유하고 있는 것으로 추정됩니다. 하지만 이는 신전략무기감축조약(New START)에서 러시아와 미국에 부과한 800개 발사대 제한에는 여전히 크게 못 미치는 수치입니다. 미국의 동맹국인 프랑스와 영국 역시 이 조약에 따라 핵 발사대 보유량을 합쳐 약 100개 더 보유하고 있습니다.

외교적 결렬인가?

일부 관찰자들은 신전략무기감축조약(New START)의 만료가 이념적인 문제라기보다는 트럼프 행정부 내 외교적 역량 부족, 즉 전문 외교관들이 소외된 결과라고 주장합니다.

트럼프 행정부가 중국에 집중했던 것은 그의 첫 임기 동안 중요한 요소였으며, 미국 협상 대표는 회담에서 중국 국기를 꽂아 빈자리를 마련하기도 했습니다. 그러나 지난 10월 푸틴 대통령이 제안한 1년 연장안에 대해 트럼프 대통령은 "좋은 생각"이라고 답했지만, 이후 협상은 이어지지 않았습니다.

군비통제협회(Arms Control Association)의 대릴 킴볼 사무총장은 중국이 핵 프로그램에 대해 협상에 나서야 한다는 점에는 동의했지만, 트럼프 행정부의 접근 방식에는 의문을 제기했다. 킴볼 사무총장은 "트럼프 대통령이 중국을 핵 협상에 참여시키겠다고 언급했지만, 2025년 재집권 이후 트럼프 대통령이나 그의 참모진이 중국과 위험 감소 또는 군비 통제 회담을 제안하기 위해 시간을 할애했다는 징후는 전혀 없다"고 지적했다. 그는 트럼프 대통령과 푸틴 대통령이 우선 현재의 핵무기 제한을 유지하기로 합의한 후, 중국의 참여를 공동으로 압박하는 방안을 제안했다.

신전략무기감축조약의 흥망성쇠

신전략무기감축조약(New START)은 10년 이상 국제 안보의 초석이었다. 2020년 대선에서 트럼프를 꺾고 당선된 조 바이든은 러시아와 조약 연장(5년)에 합의했지만, 이후 모스크바의 우크라이나 침공으로 양국 관계는 악화되었다.

원래 조약은 2010년 프라하에서 당시 대통령이었던 버락 오바마와 드미트리 메드베데프가 서명했습니다. 이 조약은 각국의 배치 가능한 전략 핵탄두 수를 1,550개로 제한했는데, 이는 2002년에 설정된 이전 제한치보다 약 30% 감소한 수치입니다.

버락 오바마 미국 대통령과 드미트리 메드베데프 러시아 대통령이 2010년 4월 8일 프라하에서 신전략무기감축조약(New START)에 서명한 후 악수하고 있다.

유로화와 파운드화는 연중 최고치를 경신한 후 하락세로 돌아서며 주요 지지선 부근에서 거래되고 있습니다. 이는 향후 주요 경제 지표 발표를 앞두고 시장이 관망세를 보이고 있음을 반영합니다. 최근 몇 주간 강한 상승세를 보인 후, 일부 트레이더들이 차익 실현에 나서면서 조정이 발생했고, 이후 횡보세로 전환되었습니다. 또한, 오늘 예정된 영란은행 회의 결과가 파운드화에 영향을 미치고 향후 발표될 중요한 미국 경제 지표를 앞두고 유럽 통화의 향방을 가늠할 수 있다는 점도 시장의 신중한 움직임을 부추기고 있습니다.

전반적으로 EUR/USD와 GBP/USD는 급등 이후 균형 상태에 있는 것으로 보입니다. 오늘 발표될 영란은행의 통화정책 결정과 내일 발표될 미국의 노동 시장 보고서는 향후 방향을 가늠하는 중요한 참고 자료가 될 것으로 예상됩니다. 정책 입안자들이 보다 신중한 입장을 보이거나 고용 지표가 약세 또는 보합세를 보일 경우 상승 추세가 재개될 가능성이 있는 반면, 매파적인 기조를 보이거나 미국의 고용 지표가 호조를 보일 경우 해당 통화쌍에 하락 압력이 가해져 최근 고점 대비 더 큰 폭의 조정이 발생할 수 있습니다.

유로/달러

EUR/USD는 1.2080에서 반등한 후 좁은 범위 내에서 움직이며, 강한 상승세를 재개할지 아니면 조정을 확대할지 뚜렷한 신호를 보이지 않고 있습니다. 시장은 최근 미국 노동 시장의 냉각세(이전에는 연준의 통화정책 완화 기대감을 뒷받침했던 요인)가 지속될지 여부를 주시하고 있습니다. 향후 발표될 고용 데이터는 중요한 변수로 여겨지고 있습니다. 만약 미국 경제의 회복력이 드러나면 추가 상승 여력이 확보될 수 있고, 반대로 유로화에 부담을 줄 수도 있습니다.

EUR/USD에 대한 기술적 분석에 따르면 일봉 차트에서 강세 하라미 패턴이 형성되어 1.1900~1.1920까지 상승 가능성이 있습니다. 하지만 1.1760 아래로 하락할 경우 1.1720~1.1670까지 추가 하락할 가능성이 있습니다.

EUR/USD 주요 이벤트:

GBP/USD

GBP/USD는 연중 최고치에서 하락한 후 횡보 국면에 진입했습니다. 현재 이 통화쌍은 작년 대부분 기간 동안 상승폭을 제한했던 범위 내에서 거래되고 있습니다. 향후 거래에서 매수세가 유입되어 GBP/USD를 1.3600 이상으로 유지할 수 있다면 1.3800~1.3850 영역을 다시 테스트할 가능성이 있습니다. 1.3600 아래로 하락할 경우 1.3470~1.3520까지 더 큰 폭의 조정이 발생할 수 있습니다.

GBP/USD 주요 이벤트:

출처: FXOpen

오늘 집중 조명할 사항

유로존에서는 ECB가 시장 컨센서스와 가격 전망에 따라 예금 금리를 2.00%로 동결할 것으로 예상됩니다. 라가르드 총재는 최근 유로화 강세에 대한 질문을 받을 가능성이 높지만, 특정 목표치를 제시하지 않고 중립적인 답변을 할 것으로 보입니다. ECB가 3월에 발표될 새로운 경제 전망치를 기다리고 있기 때문에 라가르드 총재가 새로운 정책 신호를 자제할 것으로 예상되어 시장 반응은 미미할 것으로 전망됩니다. 

영국에서는 영란은행이 기준금리를 3.75%로 동결할 것으로 예상됩니다. 1월에 발표된 구매관리자지수(PMI)가 2024년 4월 이후 최고치를 기록했고, 인플레이션도 3.4%를 기록함에 따라, 이번 금리 동결 결정은 최근의 결정들보다 의견 차이가 적을 것으로 보입니다.

미국 노동통계국(BLS)은 어제 정부의 부분 셧다운으로 인해 지연되었던 데이터 발표 일정을 재조정하여 발표했습니다. 화요일에 발표될 예정이었던 12월 JOLT 보고서는 오늘 오후 4시(중앙유럽시간)에 발표될 예정이며, 노동부는 주간 실업수당 청구 건수 데이터도 평소와 같이 오늘 발표될 것이라고 확인했습니다. 금요일에 발표될 예정이었던 고용 보고서는 다음 주 수요일로, 다음 주 소비자물가지수(CPI) 보고서는 수요일에서 금요일로 연기되었습니다. 셧다운이 고용 보고서와 CPI 데이터 수집 기간 이후에 발생했기 때문에 데이터 품질에는 영향이 없을 것으로 예상됩니다.

경제 및 시장 뉴스

어제 무슨 일이 있었나요?

지정학적으로 볼 때, 미국과 이란 간의 긴장은 금요일 오만에서 열릴 예정인 핵 회담을 앞두고 계속되고 있습니다. 이번 회담은 이란의 핵 프로그램에 초점을 맞추고 있으며, 걸프 지역에 미군의 주둔이 강화된 가운데 개최됩니다. 앞서 수요일, 트럼프 대통령은 이란 최고 지도자 아야톨라 하메네이에게 군사 공격 가능성을 경고했습니다.

미국과 중국 관계에서, 올해 여러 차례의 회담과 4월 중국에서 열릴 것으로 예상되는 정상회담을 앞두고 트럼프 대통령과 시진핑 주석이 통화를 했습니다. 양측은 중국의 대만 무기 판매, 무역 및 안보 문제를 논의했습니다. 지난 12월, 미국은 대만에 111억 달러 규모의 무기 판매 계약을 발표했는데, 이 무기들은 중국의 공격 가능성에 대비한 방어 수단으로 사용될 수 있습니다. 어제 통화에서 시 주석은 대만이 중국에서 분리되지 않을 것이라고 밝혔습니다.

유로존의 소비자물가지수(HICP)는 1월에 예상대로 전년 동기 대비 1.7%로 하락하여 12월의 2.0%에서 떨어졌습니다. 소비자물가지수 하락의 주요 원인은 에너지 물가상승률이 12월의 -2.1%에서 -4.1%로 급격히 하락한 데 있으며, 이는 상당한 기저효과에 기인합니다. 근원 물가상승률은 예상보다 더 크게 하락하여 전년 동기 대비 2.2%(예상치: 2.3%)를 기록했습니다. 이는 12월의 2.3%에서 하락한 수치입니다. 근원 물가상승률이 예상보다 낮았던 이유는 서비스 부문 물가상승률이 예상치를 하회하며 전월 대비 0.15% 상승에 그쳤기 때문입니다. 서비스 부문 물가상승률의 이러한 하락은 유럽중앙은행(ECB)에 다소 완화적인 통화정책 기조를 시사합니다.

유로존에서도 1월 최종 PMI 보고서가 소폭 하향 조정되어 종합 지수는 51.3(잠정치: 51.5), 서비스 지수는 51.6(잠정치: 51.9)을 기록했습니다. 이러한 미미한 변화는 유럽중앙은행(ECB)의 경제 상황 평가에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보입니다. ECB는 여전히 2025년 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 예상보다 높게 나타날 가능성에 주목하고 있습니다.

미국에서는 ADP 전국 고용 보고서에 따르면 1월 민간 부문 일자리가 2만 2천 개 증가하여 시장 예상치인 4만 8천 개 증가에 다소 못 미쳤습니다. 업종별로는 교육 및 의료 서비스 부문이 7만 4천 개 증가하며 가장 큰 폭의 성장을 견인했고, 전문 서비스업과 제조업은 각각 5만 7천 개와 8천 개의 일자리가 감소했습니다. 이는 작년과 대체로 비슷한 추세입니다.

또한, 미국 비제조업 부문에 대한 ISM 보고서에 따르면 1월 PMI는 53.8(보정치: 53.5, 12월: 53.8)로 제조업 PMI보다 약세를 보였습니다. 기업 활동 증가세는 여전히 견조하지만, 신규 주문은 둔화되었고 가격 압박은 여전히 ​​높은 수준입니다.

폴란드에서는 예상대로 중앙은행이 기준금리를 4.00%로 동결했습니다. 이번 결정으로 2개월 연속 기준금리가 동결되었으며, 2025년까지 175bp 인하를 가져왔던 금리 인하 사이클이 잠정적으로 종료되었습니다.

스웨덴 중앙은행(Riksbank)의 회의록이 공개되었습니다. 회의록에는 지난 1월 만장일치로 금리 인하가 결정되었음에도 불구하고 이사회 내 의견 차이가 커지고 있다는 점이 드러났습니다. 논의는 주로 금리 인하 조건에 집중되었으며, 인플레이션 상승 위험에 대한 논의는 제한적이었습니다. 하지만 대부분의 이사들은 크로나화 강세를 금리 인하 위험 요인으로 꼽았습니다. 전반적으로 스웨덴 중앙은행의 전망은 안정적인 것으로 보입니다.

스웨덴에서도 1월 종합 구매관리자지수(PMI)는 12월의 56.0에서 54.8로 하락하여 역사적 평균(55.1)을 밑돌았습니다. 종합지수 하락의 주요 원인은 서비스업 PMI의 하락으로, 56.3에서 54.3으로 떨어졌습니다. 모든 구성 요소가 하락했으며, 가장 큰 원인은 신규 주문 감소였습니다. 서비스업 PMI는 이제 역사적 평균인 55.6보다도 낮아졌습니다.

증시: 글로벌 증시는 방어적인 흐름 속에 0.3% 하락하며 장을 마감했습니다. 매도세는 Mag7 기업들의 약세에 기인했으며, 실제로 S&P 500 지수에 포함된 기업 중 71%가 상승 마감했습니다. Mag7 지수는 1.8% 하락했고, S&P 500 지수는 0.5% 하락했습니다. 나스닥은 1.5%, 러셀2000은 0.9% 하락했습니다. Mag7 지수는 연초 부진한 출발(연초 대비 -4%)을 보였지만, 현재는 연초 대비 S&P 500 지수보다 4% 높은 수준에 머물러 있습니다. 화요일 소프트웨어 기업들의 매도세는 수요일에도 이어졌지만, 하락폭은 다소 작았습니다. Mag7 지수를 중심으로 한 매도세는 아시아 증시에도 영향을 미쳐 전반적인 약세를 보였습니다. 특히 AI/기술주 동향을 나타내는 지표로 선호되는 코스피 지수는 3.5% 하락했습니다. 미국 선물 지수도 소폭 약세를 보였습니다.

금융 및 외환: 스웨덴 중앙은행(Riksbank)의 비둘기파적 발언이 담긴 회의록 발표 이후 어제 스웨덴 크로나(SEK)가 매도세를 보였고, 유로/스웨덴 크로나(EUR/SEK)는 10포인트 상승하여 10.60을 돌파했습니다. 한편, RIBA 시장은 단기 금리를 소폭 인하했습니다. 우리는 SEK의 상승세가 과도했다고 판단해 왔기에 크로나의 이러한 반응은 정당하다고 봅니다. 유로/노르웨이 크로나(EUR/NOK)는 소폭 반등하여 미국 증시 마감 시 11.40을 웃도는 수준을 기록했고, 이에 따라 노르웨이 크로나/스웨덴 크로나(NOK/SEK)는 유가 상승세에 힘입어 0.93까지 상승하며 한 달 만에 최고치를 경신했습니다. 달러는 주요 통화 대비 강세를 보이며 유로/달러는 1.18까지 하락했고, 달러/엔은 157 부근까지 상승했습니다. 미국 10년물 국채는 보합세를 유지했고, 미국 2년물 국채는 소폭 상승하며 하락했습니다.

출처: 댄스케 은행