러시아의 대중국 LNG 수출량, 사상 최고치 경신하며 호주 수출량 넘어

핵심 사항:

금 가격은 월요일에 미국 추가 금리 인하에 대한 기대감과 안전자산 수요 강세에 힘입어 사상 처음으로 온스당 4,400달러를 돌파했으며, 은 가격 또한 상승세에 동참하여 사상 최고치를 경신했습니다.

현물 금 가격은 GMT 05시 2분 기준 온스당 4,397.16달러로 1.4% 상승했으며, 장 초반 4,400달러 선을 돌파하며 사상 최고치인 4,400.29달러를 기록했습니다. 현물 은 가격은 3.3% 상승하여 사상 최고치인 69.44달러를 기록했습니다.

2월 인도분 미국 금 선물은 온스당 4,430.30달러로 0.98% 상승했습니다.

금 가격은 올해 들어 현재까지 67% 상승하며 여러 기록을 경신했고, 처음으로 온스당 3,000달러와 4,000달러를 돌파했습니다. 1979년 이후 최대 연간 상승률을 기록할 것으로 예상됩니다.

은 가격은 올해 들어 138% 급등하며 금을 크게 앞질렀는데, 이는 견조한 투자 유입과 지속적인 공급 제약에 힘입은 결과입니다.

톰슨 로이터, 금과 은 연간 상승률

"12월은 일반적으로 금과 은에 긍정적인 수익률을 가져다주는 달이므로, 계절적 요인이 유리하게 작용하고 있습니다."라고 StoneX의 수석 분석가인 맷 심슨은 말했습니다.

"금값이 이번 달에 이미 4% 상승했고 연말이 가까워짐에 따라, 거래량이 줄어들고 차익 실현 가능성이 높아질 것으로 예상되므로 매수 포지션을 취하는 투자자들은 신중을 기해야 할 수도 있습니다."

로이터 기술 분석가 왕타오는 금 현물 가격이 온스당 4,375달러의 주요 저항선을 돌파하면서 4,427달러까지 상승세를 이어갈 수 있다고 말했다.

전통적으로 안전자산으로 여겨져 온 금은 지정학적 및 무역 긴장 고조, 중앙은행의 꾸준한 매입, 그리고 내년 금리 인하에 대한 기대감에 힘입어 가격 상승을 뒷받침해 왔습니다.

달러 약세는 해외 구매자들에게 금속 가격을 낮춰주는 추가적인 호재로 작용했습니다.

연준이 신중한 태도를 보이고 있음에도 불구하고, 시장은 현재 내년에 두 차례의 금리 인하를 예상하고 있습니다. 금과 같은 무수익 자산은 금리가 낮은 환경에서 유리한 위치를 차지하는 경향이 있습니다. (FEDWATCH)

심슨은 2026년에 연준이 두 차례 금리를 인하할 것으로 예상하며, 미국의 고용 성장 둔화 속도가 빨라지고 연준이 더욱 완화적인 통화정책 기조로 전환될 경우 금값 상승 여력이 더해질 것이라고 말했다.

한편, 백금은 4.3% 상승한 2,057.15달러를 기록하며 17년 만에 최고치를 경신했고, 팔라듐은 4.2% 상승한 1,786.45달러를 기록하며 약 3년 만에 최고치를 경신했습니다.

출처: TradingView

핵심 사항:

일본은 최근의 호조세를 발판으로 삼아 중앙은행의 채권 매입 감소로 생긴 공백을 메우고, 새로운 상품 출시와 인센티브 제공을 통해 7조 달러에 달하는 가계 저축을 활용해 채권 수요를 뒷받침하려 하고 있다.

일본 가정을 유치하려는 노력은 새로운 것이 아닙니다. 2010년 재무부는 증권 홍보를 위해 '고쿠사이센세이(일본국채 교수)'라는 마스코트를 만들었고, 나중에는 특별 재건 채권 구매자에게 금화를 제공하기도 했습니다.

하지만 마스코트나 반짝이는 금속 관련 상품이 부진한 반면, 높은 수익률은 올해 투자자들을 끌어들이는 데 성공했습니다. 일본 국채(JGB) 소매 판매량은 2025년에 30.5% 급증한 5조 2800억 엔(335억 5천만 달러)을 기록하며 2007년 이후 최고치를 경신했습니다.

강한 상승세에 고무된 재무부는 11월 말 10여 개 기관 투자자들과의 회의에서 개인 투자자 유치 노력을 강화하라는 요구를 받았다고 재무부가 공개한 회의록에서 드러났습니다.

사나에 다카이치 총리의 경기 부양 정책이 정부의 차입 및 지출 계획에 대한 우려를 증폭시키면서, 일본 국채(JGB) 투자 기반을 확대하는 것이 시장 안정에 매우 중요해졌습니다.

'새로운 투자자 찾기'

일본은행(BOJ)이 기준금리를 30년 만에 최고 수준으로 인상하고 추가적인 통화 긴축을 시사한 후, 일본의 10년 만기 국채 수익률이 금요일에 26년 만에 처음으로 2% 선을 돌파했다.

일본은행이 채권 매입 규모를 축소하고, 시중은행들이 금리 위험을 억제하는 자본 규제로 인해 채권 매입 여력이 제한됨에 따라 가계가 새로운 수요의 주요 원천으로 여겨지고 있다.

소매용 일본 국채는 은행에 판매되는 유형보다 수익률이 훨씬 낮기 때문에 역사적으로 판매하기 어려운 증권이었습니다.

국내 가계는 발행 잔액 1조 6천억 엔 중 2% 미만을 보유하고 있으며, 일본 가계 금융자산 2조 2천억 엔 중 약 절반은 현금이나 저금리 예금으로 보유되어 있다.

톰슨 로이터 소매 JGB 발행

재무부 회의에 참석한 한 관계자는 "새로운 투자자를 찾는 데 있어 개인 투자자들 사이에서도 확장의 여지가 있다고 생각한다"고 말했다고 회의록에 기록되어 있지만, 발언자의 이름은 공개되지 않았다.

"해외 투자자들을 안정적인 투자자로 신뢰할 수 없으므로, 30년 만기 채권 투자 신탁과 같은 상품 제공을 늘리는 등 개인 투자자들의 소유를 장려하는 상품 설계를 고려해야 한다"고 또 다른 관계자는 말했다.

'더 높은 수확량'

다이와자산운용과 아모바자산운용은 최근 몇 달 동안 국내 개인 채권 투자자를 처음으로 겨냥하여 30년 만기 일본 국채에 집중 투자하는 투자신탁을 출시했습니다.

아모바의 상품 개발 부서 수석 부사장인 타쿠야 카나자와는 30년 만기 일본 국채 수익률이 3%에 도달했을 때 신탁 상품 개발을 구상하기 시작했다고 밝혔습니다. 수익률은 5월에 처음으로 3%를 넘어섰고, 월요일에는 3.445%라는 새로운 최고치를 경신했습니다.

"3% 수익률은 인플레이션을 상쇄할 만큼 충분히 높습니다."라고 가나자와는 말했다.

"개인 투자자들이 고수익 채권 투자를 고려할 때, 주로 미국이나 호주 국채를 떠올리곤 했지만, 그런 채권들은 항상 환율 변동 위험을 수반합니다."라고 그는 덧붙였다. "이 펀드를 통해 투자자들은 그러한 위험 없이 더 높은 수익률을 누릴 수 있습니다."

톰슨 로이터, 일본 국채 수익률, 지난 수십 년간 지속됐던 2% 상한선에 도전

재무부의 투자자 회의에 참석했던 NUCB 경영대학원 오츠키 나나 교수는 상품 설계가 개편될 경우 가계의 일본 국채 보유율이 5~6%까지 상승할 가능성이 있다고 말했다.

"국민들이 정부 채권을 보유하는 것은 다카이치 정부가 말하는 책임감 있는 선제적 재정 정책에 대한 책임감을 고취시킬 수 있다는 점에서 의미 있는 진전이 될 것입니다."라고 그녀는 말했다.

투자자들의 제안과 관련하여 재무부 고위 관계자는 로이터 통신에 정부가 2027년 1월부터 소매 국채 판매 대상 시장을 비영리 법인과 비상장 기업까지 확대할 준비를 하고 있다고 밝혔습니다.

관계자는 또한 해당 부처가 다른 잠재적 조치에 대한 의견을 수렴하고 있다고 밝혔습니다.

오츠키가 연구원으로 재직 중인 도쿄대학교 응용자본시장연구센터는 이달 정부에 소매용 일본 국채 상품을 개편하여 더욱 매력적으로 만들 것을 촉구했다.

제안된 조치에는 소매용 일본 국채(JGB)를 국가저당투자계좌(NISA)의 비과세 투자 계좌에 포함시키는 것과 현재 원금 보호를 위해 기준 수익률에 할인을 적용하는 쿠폰 설정 공식을 개정하는 것이 포함됩니다.

미쓰비시 UFJ 모건 스탠리 증권의 수석 채권 전략가인 오츠카 타카히로 씨는 일본이 이탈리아의 사례를 참고할 수 있다고 말했다. 이탈리아는 채권을 오래 보유하는 투자자에게 더 높은 이자율을 제공하는 등의 인센티브를 통해 개인 채권 판매를 촉진해 왔다.

"하지만 이는 본질적으로 세금 감면 혜택을 제공하는 것과 마찬가지이므로, 이러한 장단점을 어떻게 비교 평가해야 할지에 대한 의문이 제기됩니다."라고 오츠카는 말했다.

(1달러 = 157.3600엔)

출처: TradingView

27개 회원국, 4억 5천만 명의 인구를 가진 유럽연합은, 평소에도 정치적으로 분열적인데, 과연 더 확장해야 할까요? 유럽식으로 말하자면, 대답은 조건부적이고 모호한 "예"입니다.

현재 9개국이 공식적으로 EU 가입을 앞두고 있으며, EU 관계자들은 최근 2030년까지 일부 국가가 추가될 가능성을 시사했습니다. 그러나 유럽연합 집행위원회의 최신 진척 보고서는 가입에 대한 야망과 실제 준비 상태 사이의 격차를 여실히 보여줍니다. 작은 나라인 몬테네그로는 가입에 필요한 많은 노력을 조용히 진행해 왔지만, 알바니아, 몰도바, 우크라이나는 한참 뒤처져 있습니다. 다른 국가들도 가까운 시일 내에 가입할 가능성은 낮아 보입니다.

유럽연합 확대가 제대로 추진된다면, 유럽의 안보와 민주주의 블록으로서의 신뢰도를 강화할 수 있습니다. 특히 러시아의 공격적인 행보, 미국의 내향적 정책, 그리고 중국의 영향력 확대로 인해 역내 통합이 전략적 필수 과제가 된 현 상황에서 더욱 유용할 수 있습니다. 만약 확대가 제대로 이루어지지 않는다면, 유럽연합은 불안정하고 쉽게 강압에 노출되는 국가들로 둘러싸여, 그 불안정성이 유럽 국경을 넘어 확산될 가능성이 높습니다.

경제적인 측면에서도 EU 확장의 논리는 타당합니다. 2004년의 이전 가입 라운드를 통해 신규 회원국의 1인당 국내총생산(GDP)은 EU 평균의 59%에서 2022년까지 81%로 상승했습니다. 생활 수준이 급격히 향상되었을 뿐만 아니라 인프라, 서비스, 기대 수명도 크게 개선되었습니다. 기존 회원국들은 더 큰 시장, 원활한 공급망, 더 큰 지역 안정, 그리고 결과적으로 더 큰 번영을 누리게 되었습니다. 1인당 소득은 가입하지 않았을 경우보다 약 10% 더 높습니다.

하지만 이러한 성과는 자동으로 얻어지는 것이 아니며, 추가적인 확대는 신중하게 이루어져야 합니다. 몬테네그로와 알바니아 같은 소규모 국가들을 편입하는 것은 비용이 적게 들면서 효과가 큰 선택지입니다. 이는 취약한 지역을 강화하고, 국경 및 이민 관리를 개선하며, 진정한 개혁 노력을 장려하는 데 도움이 될 것입니다. 이러한 편입의 이점은 위험보다 훨씬 클 가능성이 높습니다.

우크라이나의 EU 가입 신청은 더욱 신중한 접근을 요구합니다. 우크라이나는 규모, 산업 역량, 군사적 회복력을 바탕으로 언젠가 전략적 자산이 될 수 있습니다. 그러나 현재 진행 중인 분쟁, 막대한 재건 필요성, 거버넌스 문제, 그리고 정치적 민감성 등 여러 요소가 가입 과정을 복잡하게 만듭니다. EU는 무역, ​​에너지, 관세 및 규제 조화와 같은 기존 협정을 통해 관계를 심화하는 데 우선순위를 두는 동시에, 향후 정식 회원국 가입을 위한 기반을 마련하는 보다 유연한 접근 방식을 취해야 합니다.

확대 과정은 두 가지 추가 원칙을 따라야 합니다.

첫째, EU는 가입 희망국에 대한 영향력 행사 방식을 신중하게 고려해야 합니다. EU는 오랫동안 사법부 독립, 투명성, 법치주의 및 기타 바람직한 거버넌스 기준을 가입 조건으로 내세워 왔습니다. 그러나 가입 후보국을 영원한 대기 상태에 두는 것은 EU의 신뢰도를 떨어뜨리고 외부 세력에 영향력을 넘겨줄 가능성을 높입니다. EU는 시장 조기 접근, 부문별 통합, EU 프로그램 참여 확대 등과 같은 진전을 이룬 국가에 대한 더 나은 중간 보상을 제공하는 동시에, 퇴보할 경우 명확한 제재를 가해야 합니다.

다음으로, EU가 통치 가능한 상태를 유지하려면 스스로 개혁해야 합니다. 외교 정책, 제재 및 기타 분야에서 핵심적인 결정들을 회원국 만장일치에서 적격다수결로 통과시킬 수 있도록 해야 합니다. 또한 단일 시장을 강화해야 합니다. 국경을 넘나드는 자본 시장, 은행, 에너지 및 기타 분야에서 마찰을 해소하는 동시에 행정 절차를 간소화하는 개혁을 추진해야 합니다. 이는 단순히 확대의 문제가 아닙니다. 이러한 변화 없이는 현재의 EU조차 제대로 기능하기 어려울 것입니다.

유럽의 창립 목적은 평화, 번영, 민주주의 안에서 국가들을 하나로 묶는 것이었습니다. EU는 주변국들을 실질적으로 포용함으로써 이러한 사명을 새롭게 다질 수 있으며, 그 과정에서 스스로의 존립도 구할 수 있을 것입니다.

출처: 블룸버그 유럽

한 주요 외환 전망가는 위안화가 달러당 7위안이라는 핵심 수준을 넘어 상승하더라도 중국 제조업체들의 압박과 부진한 외국인 투자 유입 등의 영향으로 단기적인 상승세에 그칠 가능성이 높다고 말했다.

프레스티지 이코노믹스의 제이슨 쉥커 사장은 중국 위안화가 향후 6개월 안에 주요 관심사인 특정 기준점을 돌파한 후, 2026년 말에는 달러당 약 7.03위안 수준으로 약세를 보일 가능성이 있다고 전망했습니다. 쉥커 사장은 3분기 블룸버그의 역내 달러-위안 환율 분석가 순위에서 1위를 차지했습니다.

쉥커는 지난해 말 달러-위안 환율 전망치를 11월의 7.05에서 하향 조정하면서, 위안화 강세가 중국이 직면한 무역 긴장을 해소하는 데 전략적 가치는 거의 없을 것이라고 말했다.

그는 "역내 위안화 환율이 장기간 7위안 아래로 떨어진다면 놀랄 것"이라며 "중국에서는 아마도 도전이자 위험으로 여겨질 것"이라고 말했다.

쉥커의 견해는 골드만삭스를 비롯한 글로벌 투자은행들의 보다 낙관적인 전망과는 차이가 있습니다. 골드만삭스는 최근 12개월 환율 전망치를 6.85로 상향 조정했습니다. 그의 전망은 또한 일부 중국 경제학자들과 전 중앙은행 관계자들이 세계 2위 경제대국의 균형을 회복하고 무역 마찰을 줄이기 위해 위안화 강세를 공개적으로 주장한 것과도 대조적입니다.

쉥커는 위안화 강세가 지속되면 중국 수출업체, 경제 및 안정에 연쇄적인 영향을 미쳐 상품 가격이 상승할 것이라고 말했다. 그는 지난달 주요 민간 제조업 활동 지표가 급락한 이후 이러한 압력이 더욱 분명해졌다고 덧붙였다.

월요일 달러당 약 7.04위안을 기록한 역내 위안화는 올해 들어 달러 대비 3.5% 이상 상승했습니다.

"화폐 가치가 강세를 보였음에도 불구하고, 중국 기업들이 오히려 판매 가격을 더 낮추고 있다"고 그는 말했다.

출처: 블룸버그 유럽

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인도 루피는 지난주 인도중앙은행의 공격적인 외환시장 개입으로 급등세를 보인 후 월요일 개장 시 약세로 출발할 것으로 예상됩니다. 트레이더들은 이제 중앙은행이 얼마나 더 강력한 외환시장 개입을 할 의향이 있는지 재평가하고 있습니다.

1개월 만기 비인도 선물환은 루피화가 금요일에 약 1% 상승하여 89.27에 마감한 후, 미국 달러 대비 89.50~89.60 범위에서 개장할 것으로 예상했습니다.

금요일 장 후반, 인도중앙은행(RBI)의 대규모 달러 매도가 환율 상승을 견인했으며, 은행 관계자들은 이러한 개입이 투기 세력을 겨냥한 것으로 분석하며 환율 상승을 결정적으로 이끌었다고 평가했습니다.

루피화는 90.10~90.20 범위에서 불과 몇 분 만에 89.30 근처까지 상승하여 손절매 주문을 발생시키고 신속한 포지션 조정을 강요했습니다.

은행 관계자들은 장 마감 직전에 이러한 움직임이 증폭되어 반대 방향으로 자금이 흘러갈 여지가 거의 없었다고 말했습니다. 수요일에도 비슷한 전략이 사용되었지만, 당시 개입은 시장 개장 직후에 이루어졌습니다.

루피화는 지난주 1.3% 상승하며 6월 이후 최고치를 기록했고, 이달 들어 현재까지 소폭 상승세를 보이고 있다.

"지난주 상황을 보면, 인도중앙은행(RBI)이 단기적인 가격 변동에 최대한의 영향을 미치기 위해 시기를 고려하고 있는 것 같습니다."라고 한 은행의 외환 거래 담당자가 말했다.

"현재 시장이 주목하는 것은 루피화 약세가 다시 나타날 경우 후속 조치가 이어질지 여부와, 이번 개입이 근본적인 수요-공급 불균형을 얼마나 해소할 수 있을지입니다."

한편, 주 초반 아시아 증시는 루피화의 방향을 가늠할 만한 뚜렷한 신호를 보여주지 못했습니다. 대부분의 지역 통화는 대체로 보합세를 보였고, 달러 지수는 소폭 약세를 나타냈습니다.

은행 관계자들은 아시아 증시 요인이 최근 루피화의 장중 변동에 미치는 영향은 제한적이며, 국내 자금 유입과 인도중앙은행(RBI)의 개입이 주요 동력이라고 말합니다.

인도 외환자산운용은 "중요한 자금 유입이 없는 경우, USD/INR은 주요 시장 개입 이후 반등하는 경향이 있다"며, 현재 88.80이 해당 통화쌍의 주요 지지선이라고 덧붙였다.

출처: TradingView