러시아-우크라이나 에너지 시설 공격 중단됐지만 평화는 불확실해

호주의 최근 인플레이션 데이터가 정책 입안자들과 투자자들을 긴장시키고 있습니다. 주요 물가 상승률 지표가 중앙은행의 목표 범위를 넘어섰기 때문입니다. 시장은 이제 2월 금리 인상 가능성을 높게 보고 있으며, 이는 호주중앙은행(RBA)의 마지막 금리 인하 이후 불과 몇 달 만에 급격한 정책 전환을 예고하고 있습니다.

근원 인플레이션이 호주중앙은행(RBA)의 목표 범위를 돌파했습니다.

호주중앙은행(RBA)이 선호하는 물가상승률 지표인 조정평균은 4분기에 전년 동기 대비 3.4%로 상승했습니다. 이 수치는 시장 예상치인 3.3%를 넘어섰을 뿐만 아니라 RBA의 목표 범위인 2~3%의 상한선까지 돌파하여, 근본적인 물가 상승 압력이 예상보다 지속되고 있음을 시사합니다.

분기별 근원 인플레이션은 0.9% 상승하여 예상치와 일치했습니다. 그러나 연간 상승률의 가속화는 물가 안정으로의 회귀가 어려울 수 있음을 시사합니다.

헤드라인 소비자물가지수(CPI)는 광범위한 가격 압박을 드러냈습니다.

소비자물가지수(CPI)는 12월에 전년 동기 대비 3.8% 상승하여 전월의 3.4%보다 높아졌습니다.

이러한 증가의 주요 원인은 다음과 같습니다.

• 주택: +5.5%

• 여가 및 문화: +4.4%

• 식품 및 무알코올 음료: +3.4%

그림 1: 호주의 연간 인플레이션율은 2023년 초 8%에 육박하는 최고치를 기록한 후 하락했지만, 최근 데이터에 따르면 반등하여 4% 수준으로 되돌아왔습니다.

데이터를 자세히 살펴보면 서비스 부문의 인플레이션이 특히 완강하게 지속되고 있음을 알 수 있는데, 이는 전년 대비 3.6%에서 4.1%로 가속화되었습니다. 이는 일반적으로 강력한 국내 수요와 지속적인 임금 상승 압력을 나타냅니다. 한편, 상품 인플레이션은 3.4%를 기록했으며, 전기 요금이 21.5%나 급등하면서 호주중앙은행(RBA)의 정책 결정에 더욱 어려움을 더하고 있습니다.

강력한 노동 시장이 정책적 딜레마를 야기하고 있다

호주의 높은 인플레이션 문제를 더욱 악화시키는 요인은 바로 탄탄한 노동 시장입니다. 실업률이 4% 안팎에 머물면서 경제 수요는 여전히 견조합니다. 이러한 높은 인플레이션과 낮은 실업률의 조합은 중앙은행의 정책 선택지를 크게 제한하고 물가 상승 압력이 고착화될 위험을 높입니다.

이러한 상황은 지난 8월에 금리를 인하했던 호주중앙은행(RBA)에게 특히 민감한 문제입니다. RBA는 12월에 이미 인플레이션 지표가 우려스러운 수준으로 나타날 경우 금리 인상을 단행할 수 있음을 시사한 바 있습니다.

시장은 호주중앙은행(RBA)의 금리 인상이 임박했다고 예상하고 있다.

금융 시장은 최근 데이터에 신속하게 반응했습니다. 오버나이트 인덱스 스왑(OIS)은 현재 호주중앙은행(RBA)의 2월 2~3일 회의에서 금리 인상이 있을 확률이 약 76%임을 나타내고 있습니다.

주요 금융기관들도 이러한 전망에 동조하고 있습니다. 웨스트팩 은행과 ANZ 은행 모두 25bp 금리 인상을 예상하고 있으며, 이에 따라 기준금리는 3.85%로 오를 것으로 전망됩니다. 그러나 웨스트팩은 이러한 금리 인상이 장기적인 긴축 사이클의 시작을 의미하는 것은 아니며, 향후 몇 달 동안 인플레이션이 완화될 경우 "관망"하는 접근 방식을 취할 수도 있다고 언급했습니다.

흥미롭게도 3년 만기 국채 수익률은 4.28%까지 하락했는데, 이는 일부 투자자들이 인플레이션 급등이 일시적이거나 호주중앙은행(RBA)이 한 차례의 긴축 조치만 시행할 것이라고 믿고 있음을 시사합니다.

매파 전망에 호주 달러 강세

금리 인상 전망은 호주 달러에 상당한 호재로 작용했습니다. 호주 달러는 올해 초부터 4% 이상 상승하며 G10 통화 중 두 번째로 높은 상승률을 기록했습니다. 이러한 강세는 금리 인상에 대한 기대감과 호주 경제의 상대적인 회복력에 대한 투자자들의 신뢰를 모두 반영합니다.

그림 2: AUD/USD 일봉 차트는 강한 상승 추세를 보이며 이전 저항선을 돌파했고, 상대강도지수(RSI)는 과매수 영역에 확실히 진입했습니다.

2월 회의: 호주중앙은행(RBA)의 운명을 결정짓는 순간

다가오는 호주중앙은행(RBA) 회의는 단순한 금리 결정 이상의 의미를 지닙니다. 이는 중앙은행의 신뢰도를 가늠하는 중요한 시험대입니다. 정책 결정자들은 치솟는 인플레이션에 대응하기 위해 과감한 정책 전환을 단행할지, 아니면 최근의 경제 지표를 일시적인 변동으로 간주할지 결정해야 합니다. 2월 초에 내려지는 결정은 올해 남은 기간 동안 호주 통화 정책의 방향을 좌우할 가능성이 높습니다.

상원은 금요일, 연방 기관의 운영을 유지하기 위한 중요한 예산안에 대한 표결을 진행할 예정이며, 부분적인 정부 셧다운이 불과 몇 시간 앞으로 다가왔습니다.

상원에서 법안이 통과되더라도 일시적인 정부 셧다운은 거의 확실해 보인다. 하원은 월요일에야 워싱턴으로 복귀할 예정이며, 도널드 트럼프 대통령이 법안에 서명하기 전에 양원 모두의 승인을 받아야 한다.

의회의 최종 승인이 없으면 토요일 오전 12시 1분(미국 동부시간)부터 연방 정부 업무의 부분적 중단이 시작될 것입니다.

그레이엄의 막판 요구로 표결이 지연됐다

사우스캐롤라이나주 출신의 공화당 상원의원 린지 그레이엄이 법안 처리를 보류하면서 표결이 지연되었고, 이로 인해 법안 패키지에 대한 신속한 심의가 이루어지지 못했다.

그레이엄 상원의원은 금요일 오전 상원 본회의장에서 '피난처 도시' 정책을 범죄화하는 법안에 대한 표결이 보장되지 않으면 법안 보류를 해제하지 않겠다고 발표했습니다. 이 법안은 연방 이민법을 방해하는 주 및 지방 공무원에게 형사 처벌을 부과하는 것을 목표로 합니다.

그는 또한 당시 특별검사였던 잭 스미스가 주도했던 "북극의 서리" 수사와 관련된 수정안에 대한 표결을 요구했습니다. 이 수정안은 형사 수사 과정에서 공무원의 전화 기록이 확보될 경우 상원의원에게 통보하도록 의무화하는 내용입니다.

그레이엄은 앞서 마이크 존슨 하원의장이 예산안에 상원 의원들이 조사 과정에서 자신들의 기록이 유출될 경우 최대 50만 달러까지 소송을 제기할 수 있도록 허용한 법을 폐지하는 조항을 포함시킨 것을 비판한 바 있다.

타협이 어떻게 교착 상태를 해결했는가

그레이엄 상원의원이 존 툰 상원 원내총무로부터 확답을 받은 후 교착 상태가 해소되었습니다. 그레이엄 상원의원은 금요일 오후 성명을 통해 툰 원내총무가 향후 표결에 부쳐질 불법 이민자 보호 도시 법안을 지지한다고 밝혔습니다.

그레이엄은 또한 툰 의원이 "잭 스미스와 바이든 행정부의 법무부로 인해 피해를 입었을 수 있는 단체와 일반 시민(의원 제외)들이 법정에서 자신들의 주장을 펼칠 수 있도록 하는 법안에 대한 표결을 시기는 정해지지 않았지만 지지한다"고 덧붙였다.

이러한 확답을 받은 후, 그레이엄 의원은 "저는 보류를 해제하고 해당 예산안에 찬성표를 던지겠습니다."라고 결론지었습니다. 상원은 이제 최종 예산안 통과 투표에 앞서 일련의 수정안에 대한 투표를 진행할 예정입니다.

이번 지출 합의안에는 어떤 내용이 담겨 있을까요?

이번 협정은 9월 30일 회계연도 말까지 연방 정부 대부분의 예산을 지원하기 위해 마련되었습니다.

하지만 이번 합의안은 국토안보부(DHS)의 예산을 별도로 편성했습니다. 이민 단속 조치로 민주당의 비판을 받아온 DHS는 임시 예산으로 지원받게 되며, 장기적인 예산 확보 방안은 추후 논의될 예정입니다.

해당 자금 지원 패키지는 도널드 트럼프 전 대통령의 주목할 만한 지지를 받았으며, 그는 트루스 소셜(Truth Social) 게시물을 통해 의원들에게 이를 지지할 것을 촉구했습니다.

미국과 이란 간 긴장이 고조되면서 임박한 군사적 충돌 가능성에 대한 보도가 점차 확산되고 있습니다. 트럼프 대통령은 이란 지도부가 임박한 시한을 인지하고 있음을 시사했고, 미국은 동시에 중동 지역에 군사력을 증강하면서 잠재적 충돌 가능성에 대한 추측을 부추기고 있습니다.

미국 군사 공세 관련 보도 분석

드롭 사이트 뉴스(Drop Site News)는 익명의 미국 및 아랍 소식통을 인용하여 미국이 이번 주 일요일에 이란에 대한 공습을 계획하고 있다는 중요한 보도를 내놓았습니다. 이 주장은 확실한 증거는 부족하지만, 작년의 갑작스러운 공격 전례가 있기에 어느 정도 신빙성을 지닙니다.

드롭 사이트 뉴스(Drop Site News)와 인터뷰한 소식통에 따르면, 미국 고위 군 관계자들이 이 지역의 주요 동맹국에 상황을 브리핑했습니다. 브리핑 내용은 트럼프 대통령이 곧 군사 행동을 승인할 가능성이 있음을 시사하며, 동맹국은 일요일에 공습이 시작될 것에 대비하고 있는 것으로 알려졌습니다.

전략적 목표: 핵 위협을 넘어선 정권 교체?

여러 아랍 정부의 고문은 미국의 주된 목표는 핵 위협을 무력화하는 것이 아니라 이란 정권 교체를 촉발하는 것이라고 주장했습니다. 이러한 관점은 트럼프 대통령이 최근 저항 운동 지원 및 원조 가능성에 대해 언급한 내용과 일맥상통하며, 정권 교체가 행정부 전략의 핵심 목표일 수 있음을 시사합니다.

추가 정보에 따르면 트럼프 행정부는 군사 개입이 성공할 경우 이란 내부에서 시위가 발생하여 궁극적으로 현 정부가 붕괴될 수 있다고 믿는 것으로 보입니다.

신뢰성 및 국제적 지지 평가

이러한 보도의 신빙성은 여전히 ​​중요한 문제입니다. 주요 정보 유출은 대개 ​​공신력 있는 언론 매체를 통해 확인되기 때문입니다. 이란이 마감 시한을 인지하고 있는 것으로 알려짐에 따라, 관찰자들은 신뢰할 만한 정보를 얻기 위해 공식 채널을 예의주시하고 있습니다. 일부 분석가들은 "최종 마감 시한"이 단순히 1월 말일을 의미하는 것일 수도 있다고 주장합니다.

전직 정보 당국자들은 이스라엘 총리 네타냐후가 공격을 예상하고 있으며, 이란에 우호적인 새 정부가 수립될 수 있도록 이스라엘이 트럼프 대통령을 지원할 것이라고 확언했다고 전했습니다. 고위급 아랍 정보 소식통 또한 드롭 사이트 뉴스에 미국의 공격이 임박했을 가능성을 시사했습니다.

잠재적 시장 및 지정학적 여파

군사 공격이 실제로 발생할 경우, 그 여파는 광범위하고 심각할 수 있습니다. 가장 가능성이 높은 결과는 다음과 같습니다.

• 비트코인 ​​시장 변동성: 암호화폐 시장은 작년 지정학적 사건 당시 관찰된 것과 유사한 변동을 보일 수 있습니다.

• 지역 불안정 심화: 중동 전역에서 불안정성이 급격히 증가할 가능성이 높습니다.

• 장기적인 혼란: 이번 분쟁은 지역 전반에 걸쳐 지속적인 혼란을 야기하고 심각한 세계적 파급 효과를 초래할 수 있습니다.

보도된 시한이 다가옴에 따라 이란과 국제사회는 모두 최고 수준의 경계 태세를 유지하고 있습니다. 군사 행동 가능성은 지정학적 정세에 계속해서 그림자를 드리우고 있습니다.

트럼프 대통령의 긴장 완화 발언은 새로운 것은 아니지만, 주말을 앞두고 시장은 트럼프 대통령의 의도가 무엇인지 가늠하려 하고 있다고 CIBC 프라이빗 웰스 그룹의 수석 에너지 트레이더인 레베카 바빈은 말했다. 그녀는 "군사적 행동보다는 외교적 해결을 택할 가능성을 시사하는 신호가 나오면 즉각적인 매도 압력이 발생한다"고 덧붙였다.

출처: 블룸버그

사회자유당(D66), 기독민주당(CDA), 자유보수당(VVD)이 연립정부 구성에 합의하면서 네덜란드 신정부가 빠르게 윤곽을 드러내고 있습니다. 다음 달 말까지 내각 구성이 완료될 것으로 예상되는 가운데, 이번 정부 구성은 이전 선거 주기보다 훨씬 빠른 속도로 진행되고 있습니다.

하지만 새 정부는 출범 첫날부터 큰 난관에 직면하게 됩니다. 전체 150석 중 66석만을 확보한 소수 정부로 운영될 예정인데, 이는 네덜란드 정치에서 새로운 양상입니다. 따라서 연립 정부는 통과시키고자 하는 모든 정책에 대해 야당의 지지를 얻어 과반수를 확보해야 합니다.

기업 성장을 위한 성공적인 전략 가이드

연립정부의 경제 정책은 국방비 증액을 위한 세금 인상 계획에도 불구하고 확고하게 친기업적입니다. 이 계획의 핵심 기둥은 다음과 같습니다.

• 네덜란드 제조업체의 에너지 비용 절감 .

• 녹색 에너지로의 전환을 지원하기 위한 보조금 제공 .

• 건설 부문 활성화를 위해 주택 부문에 추가 자금을 배정합니다.

• 자발적으로 농업을 중단하는 농가에 재정적 지원을 제공하여 높은 질소 배출량을 해결합니다 .

정부는 또한 기업에 대한 규제 부담을 줄이고 외국인 거주자에게 유리한 환경을 유지할 계획입니다. 과학 및 교육 예산에 대한 이전 삭감을 복원함으로써 장기적인 혁신을 지원할 것입니다. 연립정부는 1.5%의 구조적 GDP 성장률 달성을 적극적으로 목표로 삼고 있습니다.

재정 균형 맞추기: 국방비 증액, 사회복지 지출 감축

국방비 지출이 상당히 증가했음에도 불구하고, 네덜란드는 재정 적자를 EU의 GDP 대비 3% 한도 내로 유지할 것으로 예상됩니다. 정부 부채는 이미 GDP 대비 60%라는 목표치를 훨씬 밑돌고 있어, 네덜란드는 유럽에서 재정적으로 가장 건전한 국가 중 하나로 자리매김하고 있습니다.

이러한 재정 균형에는 대가가 따릅니다. 국방비 증가분을 상쇄하기 위해 정부는 주로 본인 부담금 인상을 통해 의료비 지출을 대폭 삭감할 계획입니다. 사회보장 예산도 삭감될 것이며, 가계와 기업 모두 세금 인상에 직면하게 될 것입니다. 장기적인 지출 계획 또한 다가오는 정부 임기 이후에도 재정 압박을 가중시킬 것으로 예상됩니다.

유럽에 대한 보다 협력적인 입장

새 정부는 유럽 연합에 대해 보다 긍정적이고 협력적인 접근 방식을 취할 것으로 보입니다. 유로본드를 여전히 비판하고 있지만, 그 정의는 국가 공공 부채의 공동 발행에만 초점을 맞추는 좁은 범위에 국한되어 있습니다.

무엇보다 중요한 것은 연립정부가 기존의 공동 금융 수단에 대해 건설적인 입장을 유지하고 있다는 점인데, 이는 이전 정부와는 확연히 다른 변화입니다. 또한 자본 시장 강화와 은행 연합에 대한 지지도 표명했습니다.

야심찬 정치적 실험

네덜란드는 곧 새로운 정부를 구성할 예정이며, 이 정부는 기업 경쟁력 강화, 국방비 증액, 엄격한 재정 관리에 중점을 둔 야심찬 정책을 내세울 것입니다. 그러나 연립 정부의 성공은 야당과의 협상을 통해 지지를 얻어내는 능력에 달려 있습니다. 새로운 정치 실험이 이제 막 시작되는 것입니다.

금과 은 가격이 주말을 앞두고 10% 이상, 30% 이상 급락하는 충격적인 매도세를 보였습니다. 이러한 역사적인 변동성은 금값이 사상 최대 일일 상승폭을 기록한 지 불과 이틀 만에 발생했습니다.

하지만 시장 분석가들에게 이러한 급격한 가격 변동은 놀라운 일이 아니었습니다. 1월 한 달 동안 금값이 29.5% 급등하여 온스당 5,602달러까지 치솟고, 은값은 68.5% 폭등하여 장중 최고가인 121달러를 돌파하는 등 두 귀금속 모두 과열된 것으로 여겨졌습니다. 특히 연초 첫 달에 이러한 상승세가 지속될 수는 없다는 판단이었습니다.

그림 1: 금과 은 가격은 1월의 대규모 상승세 이후 급격한 조정을 겪었지만, 분석가들은 근본적인 상승 추세는 여전히 유효하다고 보고 있습니다.

과열된 상승세가 벽에 부딪혔습니다

분석가들은 이번 매도세가 불가피한 기술적 조정이었다는 데 대체로 동의합니다. 브리타니아 글로벌 마켓츠의 금속 부문 책임자인 닐 웰시는 "지난 며칠 동안 금속 시장 전반에 걸쳐 엄청난 변동성이 나타났습니다."라며, "1월의 급등세와 규모를 고려하면 이번 조정은 예상치 못한 일이 아닙니다. 금과 은은 기술적으로 과매도 상태에 있었습니다."라고 말했습니다.

웰시는 포지셔닝, 레버리지 및 옵션 활동이 일반적으로 단기적인 정점과 관련된 수준에 도달했다고 언급했습니다.

삭소뱅크의 상품 전략 책임자인 올레 한센은 급격한 가격 상승으로 거래 여건이 악화되고 유동성이 감소했다고 덧붙였습니다. 그는 "시장 조성자들이 위험을 감수하고 보유하는 것을 꺼리게 되면서 유동성이 줄어들고 호가 스프레드가 넓어졌다"고 설명했습니다. 한센은 최근 금 시장의 움직임을 "객석의 어른스러운 모습에서 마치 화난 십대처럼 행동하는 은 시장과 같다"고 표현했습니다.

메탈스 포커스의 금·은 담당 이사인 매튜 피곳은 1월의 상승세를 "비이성적인 과열"이라고 표현했으며, 현재의 급락세는 극단적이긴 하지만 건전한 시장 조정이라고 평가했습니다.

장기적인 추세가 그대로 유지되는 이유는 무엇일까요?

강력한 매도 압력에도 불구하고 대부분의 분석가들은 귀금속의 근본적인 상승 추세가 깨지지 않았다고 보고 있습니다. 투자자들이 너무 빨리 다시 매수에 나서는 것을 경계하면서도, 가격이 하락세에 접어들면 매수세가 유입되어 가격을 지지할 것으로 예상하고 있습니다.

"전반적인 추세는 여전히 유효하다고 생각합니다."라고 웰시는 말했습니다. "금, 은, 구리 가격을 움직였던 거시적인 요인들은 여전히 ​​확고하게 자리 잡고 있습니다. 이번 변동은 진행 중인 상승 추세 내에서의 포지션 조정으로 보이며, 추세의 끝이 아닙니다." 그는 귀금속 가격이 2026년까지는 비교적 넓은 거래 범위 내에서 견조한 지지선을 유지할 것으로 예상합니다.

핸슨은 금값이 연말까지 온스당 6,000달러에 도달할 가능성이 여전히 남아 있다고 주장합니다.

핵심적인 상승 전망은 지속적인 글로벌 불확실성에 기반합니다. 피곳은 "언제든 예측 불가능한 정책 결정으로 현 상황이 순식간에 뒤집힐 수 있다"며, "이러한 위협이 존재하는 한 금과 은에 대한 상승 심리가 지속될 것"이라고 지적했습니다.

스위스쿼트의 이펙 오즈카르데스카야에 따르면 주요 지지선은 온스당 4,600달러이며, FxPro의 알렉스 쿱치케비치는 초기 지지선으로 4,700달러를 꼽았습니다. 오즈카르데스카야는 G7 부채, 미국 달러 약세, 지정학적 긴장 등 주요 요인들이 여전히 작용하고 있기 때문에 가격 하락은 매수 기회로 작용할 가능성이 높다고 덧붙였습니다.

연방준비제도의 예측불허점

미국 연방준비제도(Fed)의 정책 변화 가능성이 상황을 더욱 복잡하게 만들고 있습니다. 도널드 트럼프 대통령은 케빈 워시를 차기 연준 의장 후보로 지명했습니다. 연준 이사 출신인 워시는 인플레이션 매파로 알려져 있으며, 알리안츠 투자운용의 찰리 리플리에 따르면 그는 통화 정책에 보다 섬세한 접근 방식을 도입할 것으로 예상됩니다.

그러나 분석가들은 워시 총재가 트럼프 대통령의 금리 인하 요구를 거스를 가능성은 낮다고 보고 있습니다. 코메르츠방크의 상품 및 외환 연구 책임자인 투 란 응우옌은 "미국 대통령은 금리를 상당히 낮추고 싶다는 뜻을 분명히 밝혔습니다."라고 말했습니다. 그녀는 연준이 압력에 굴복하여 시장 예상보다 더 큰 폭으로 금리를 인하할 가능성이 높으며, 이는 금 가격을 안정적으로 유지시켜 줄 것이라고 예측했습니다.

경제 데이터로 인해 연준의 차기 행보가 더욱 복잡해지고 있다.

현재 시장 가격은 이러한 불확실성을 반영하고 있습니다. CME FedWatch Tool에 따르면, 거래자들은 2026년 첫 금리 인상이 6월에 있을 것으로 예상하고 있으며, 올해 전체 금리 인하는 두 차례만 반영하고 있습니다.

일부 기관은 더욱 매파적인 전망을 내놓고 있습니다. BNP 파리바의 경제학자들은 견조한 경제 성장을 근거로 중앙은행이 2026년 내내 기준금리를 현재의 3.5~3.75% 수준으로 유지할 것으로 예상하고 있습니다.

한편, 최근 발표된 인플레이션 데이터는 연준의 정책 방향을 더욱 복잡하게 만들고 있습니다. 12월 미국 생산자물가지수(PPI)는 전년 동기 대비 3.0% 상승했습니다. 식품과 에너지를 제외한 근원 PPI는 3.3% 상승하여 인플레이션이 경제에 더욱 깊숙이 자리 잡고 있음을 시사합니다. 이러한 데이터는 향후 발표될 여러 경제 지표들을 앞두고 금리 전망에 불확실성을 더하고 있습니다.

주목해야 할 주요 경제 이벤트

• 월요일: ISM 제조업 구매관리자지수, 호주중앙은행 통화정책회의

• 화요일: 미국 JOLTS 채용 공고

• 수요일: 미국 ADP 고용 데이터, ISM 서비스 구매관리자지수 발표

• 목요일: 영란은행 및 유럽중앙은행 통화정책 회의, 미국 실업수당 청구 건수 발표

• 금요일: 미국 비농업 고용지표, 미시간대학교 소비자심리 예비지표