덴마크 연금기금 아카데미커 연금, 미국 국채 투자 철수 예정

트럼프 대통령은 그린란드를 획득하기 위한 공세를 강화하며 유럽 국가들에 관세 부과를 위협한 후 캐나다로 초점을 옮겼습니다. 그는 트루스 소셜(Truth Social)에 올린 게시물에서 그린란드뿐 아니라 캐나다까지 미국의 일부로 묘사한 조작된 지도를 공유하며 외교 정책의 새로운 압박 지점을 제시했습니다.

2025년 유럽 정상 회담 사진을 조작한 이미지에는 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령, 키어 스타머 영국 총리, 우르줄라 폰 데어 라이엔 유럽연합 집행위원회 위원장이 백악관 집무실에 있는 모습이 담겨 있었다. 배경에는 캐나다, 그린란드, 베네수엘라, 쿠바가 미국의 영토로 표시된 조작된 지도가 보였다.

그림 1: 도널드 트럼프가 트루스 소셜(Truth Social)에 게시한 수정된 이미지는 북미 지도를 보여주며, 캐나다와 그린란드를 미국의 영토로 표시하여 그의 지정학적 메시지를 강화하고 있습니다.

이는 트럼프 대통령이 주말에 그린란드 계획에 반대하는 여러 유럽 국가의 수입품에 10% 관세를 부과하겠다고 위협하고, 만약 해당 국가들이 계획을 따르지 않을 경우 관세가 25%까지 오를 수 있다고 시사한 데 따른 것입니다.

북극 압력 캠페인

별도의 게시물에서 트럼프 대통령은 인공지능(AI)으로 생성된 자신의 이미지를 공유했는데, 이 이미지는 트럼프 대통령이 그린란드에서 JD 밴스 부통령, 마르코 루비오 국무장관과 함께 있는 모습을 담고 있다. 이미지에는 그들이 "그린란드-미국령. 2026년 설립"이라고 적힌 표지판 옆에 미국 국기를 꽂는 모습이 담겨 있다. 이러한 움직임을 통해 트럼프 행정부는 그린란드 정책에 대한 유럽의 반대 세력에 동조하는 캐나다에 분명한 경고를 보내고 있다.

그림 2: 트럼프는 또한 자신과 부통령 JD 밴스, 국무장관 마르코 루비오가 그린란드를 미국의 영토라고 주장하는 모습을 묘사한 AI 생성 이미지를 공유하며 자신의 의도를 더욱 강화했습니다.

익명의 미국 관료는 NBC 방송에 트럼프 대통령이 "미국이 서반구에서 계속해서 표류하는 것을 매우 우려하고 있다"고 전했다. 이러한 우려는 미국의 북쪽 이웃 나라인 캐나다에 대한 새로운 관심으로 이어지고 있다. 관계자들에 따르면, 트럼프 대통령은 러시아나 중국의 잠재적인 국경 침범으로부터 캐나다가 국경을 방어할 능력이 부족하다고 보고 점점 더 불만을 품고 있으며, 캐나다가 국방비 지출을 늘려야 한다고 비공개적으로 주장해 왔다.

이러한 논의는 보다 포괄적인 미국 북극 전략에 대한 내부 협상을 가속화했으며, 올해 캐나다 북부 국경 강화에 대한 합의로 이어질 가능성이 있습니다. 그러나 관계자들은 캐나다에 미군을 주둔시키거나 매입 또는 군사력을 통해 캐나다를 획득하는 것에 대한 논의는 전혀 없다고 분명히 밝혔습니다.

캐나다의 위험한 반격: 베이징과의 협상

캐나다는 현재 어려운 상황에 처해 있습니다. 마크 카니 총리 정부는 유럽 동맹국들과의 합동 훈련에 참여하기 위해 소규모의 상징적인 병력을 그린란드에 파견하는 방안을 검토하고 있습니다. 캐나다 왕립 공군 퇴역 장군인 토머스 로슨은 이러한 병력 파견은 미국을 제외한 나토 회원국들이 덴마크와 그린란드를 지지한다는 단합된 입장을 보여주는 것이라고 지적했습니다.

카니 대통령은 미국의 "긴장 고조"에 대해 "우려"를 표명했지만, 그의 정부는 놀랍게도 중국 쪽으로 방향을 전환했습니다. 카니 대통령은 캐나다가 미국 경제와 깊이 통합된 상태를 유지하면서도, 베이징과의 관계 강화를 통해 재편된 세계 무역 질서의 핵심 축으로서 캐나다를 내세우고 있습니다.

지난주 카니 총리는 베이징과 합의를 도출했는데, 이는 2019년 화웨이 임원 멍완저우 체포 이후 수년간 경색되었던 양국 관계 이후 중요한 진전이었다. 그의 방문은 캐나다 총리로서는 거의 10년 만에 중국을 방문한 첫 사례였다.

캐나다-중국 무역 협정 분석

이번 새로운 협정은 중국산 전기 자동차에 100% 관세를 부과했던 이전 정책을 뒤집는 것입니다. 협정의 주요 내용은 다음과 같습니다.

• 캐나다는 연간 49,000대 한정으로 중국산 전기차에 대한 관세를 6.1%로 인하합니다.

• 중국이 캐나다산 카놀라유에 대한 관세를 15%로 인하했습니다.

과거에 중국을 캐나다 국가 안보에 대한 최대 위협이라고 불렀던 카니는 이제 베이징과의 관계가 미국과의 관계보다 더 예측 가능하다고 말합니다.

위험 부담이 큰 지정학적 도박

분석가들은 카니 총재의 대중국 외교 정책을 "전형적인 드골식 행보"로 평가하며, 캐나다가 다른 강력한 파트너 국가들도 보유하고 있음을 보여줌으로써 트럼프 대통령을 압박하려는 시도라고 분석합니다. 그린란드 파병 가능성을 시사하고 베이징과 협정을 체결하는 등 카니 총재는 워싱턴과의 관계 한계를 시험하고 있습니다. 베네수엘라와 파나마 운하에서 중국의 영향력을 몰아내려 했던 트럼프 행정부는 북극에서 중국의 새로운 지정학적 발판을 달가워할 가능성이 낮습니다.

하지만 이 전략은 캐나다에 엄청난 위험을 안겨줍니다.

• 경제적 반발: 중국산 전기차에 대한 관세 인하는 캐나다 국내 자동차 산업을 위협하며, 더그 포드 온타리오 주지사 같은 인사들의 비판을 불러일으키고 있다.

• 미국의 보복: 미국을 자극하는 것은 심각한 반응을 불러일으킬 수 있습니다. 미국은 캐나다 상품 수출의 약 75%를 차지하며 최대 무기 공급국입니다.

카니는 자신의 행동이 트럼프 대통령이 시진핑 주석의 제안보다 더 나은 조건을 제시하도록 유도할 수 있기를 바라는 것일지도 모릅니다. 그러나 USMCA 무역 협정 재협상이 임박하고 미국이 강대국 의식을 강화하는 상황에서 이러한 도박은 역효과를 낳을 수 있습니다. 트럼프 대통령은 제안을 내놓는 대신 캐나다도 그린란드처럼 "매우 좋은 나라"라고 생각할 수도 있습니다.

금 가격이 화요일에 사상 최고치를 경신하며 주요 저항선을 돌파했습니다. 투자자들이 안전자산으로 몰려들면서 이러한 상승세가 나타나고 있습니다. 이번 상승세는 트럼프 행정부가 그린란드를 계속해서 요구하는 데 따른 지정학적 불확실성에 기인합니다.

미국 동부시간 오전 8시 45분 현재, 현물 금 가격은 장중 최고치인 온스당 4,737.45달러를 기록한 후 1.1% 상승한 온스당 4,730.47달러에 거래되고 있습니다. 2월 인도분 금 선물 가격도 3% 상승하여 온스당 4,733.45달러를 기록했습니다.

예측 불가능한 외교 정책이 시장 불안감을 증폭시키고 있다

그린란드를 둘러싼 분쟁이 계속되는 가운데 불리온의 매력이 더욱 커졌습니다. 트럼프 대통령은 월요일에 자신의 입장을 재확인했으며, NBC 뉴스 인터뷰에서 그린란드를 점령하기 위해 군사력을 사용할 가능성을 배제하지 않았습니다.

이러한 발언들은 시장의 불안감을 고조시켰으며, 지난 1월 미국이 베네수엘라를 침공해 니콜라스 마두로 대통령을 체포했던 사건과 유사점을 부각시키고 있습니다.

트럼프 대통령이 다보스 세계경제포럼에서 유럽 정상들과 회담을 앞두고 있는 가운데, 분석가들은 트럼프 행정부의 외교 정책이 달러화 약세를 부추기고 있다고 지적합니다. OCBC의 분석가들은 "미국 외교 정책이 거래 중심적이고 예측 불가능하며 다자간 틀을 무시하는 방향으로 기울어질수록 정책 신뢰도가 떨어지고 달러화 의존도를 낮추는 방향으로 나아갈 수 있다"고 언급했습니다. 이들은 또한 이러한 "지정학적 불확실성과 정책의 예측 불가능성"이 귀금속 가격 상승을 지속적으로 뒷받침한다고 덧붙였습니다.

은과 백금, 귀금속 가격 상승세에 합류

실물 자산으로의 투자가 확대되면서 금속 가격 전반이 상승세를 보였고, 이러한 추세는 2025년 후반까지 지속될 것으로 예상됩니다.

은은 특히 강세를 보이며 연초 대비 30% 상승했고, 전년도의 견조한 상승세를 이어갔습니다. 금은 같은 기간 약 8% 상승했습니다. ING는 "이러한 움직임은 미국의 베네수엘라 지도자 체포와 그린란드 문제에 대한 워싱턴의 입장을 둘러싼 지속적인 불확실성을 포함한 일련의 지정학적 충격에 기인한다"고 분석했습니다.

화요일에 은 현물 가격은 7% 이상 급등하여 온스당 95.185달러라는 새로운 최고치를 경신했고, 백금 현물 가격은 4% 이상 상승하여 온스당 2,418.45달러에 거래되었습니다.

달러 약세에 힘입어 산업용 금속 가격 상승

산업용 금속 역시 실물 자산 수요 증가의 수혜를 입었습니다. 런던 금속 거래소(LME)의 구리 선물 가격은 톤당 12,872달러로 0.8% 하락했지만, 최근 최고치에 근접한 수준을 유지하고 있습니다.

분석가들은 이러한 강세의 원인을 여러 요인의 복합적인 작용으로 보고 있습니다. ING는 "트럼프 대통령이 여러 유럽 국가에 대해 새로운 관세를 부과하겠다고 위협하면서 달러 가치가 하락했고, 이는 금속 전반에 걸친 매수세를 촉발했다"고 설명했습니다.

게다가 중국의 GDP가 정부의 공식 목표치를 달성했다는 소식이 시장 심리를 뒷받침했다. ING는 "이는 몇 주간 혼조세를 보였던 수요 기대감을 안정시키는 데 도움이 되었다"고 덧붙였다.

스콧 베센트 재무장관에 따르면, 트럼프 대통령은 이르면 다음 주에 차기 연방준비제도(Fed) 의장 후보를 발표할 것으로 예상됩니다. 이번 중대한 결정은 현재 평가 단계에 있으며, 미국의 통화 정책에 중대한 영향을 미쳐 시장, 금리, 그리고 비트코인과 이더리움 같은 암호화폐 자산에 상당한 파장을 일으킬 수 있습니다.

연준 총재 자리를 놓고 경쟁하는 유력 후보들

선발 과정은 경쟁이 치열하며, 여러 저명인사들이 거론되고 있는 것으로 알려졌다. 보도에 따르면 트럼프 대통령은 이미 염두에 두고 있는 후보가 있다.

유력 후보로는 블랙록의 릭 리더와 현 연준 이사인 크리스토퍼 월러가 거론되고 있다. 트럼프 대통령은 경제 성장이라는 자신의 정책 기조에 부합하는 후보를 선택하는 데 집중하며, 이번 인선 과정에 직접 관여하고 있는 것으로 알려졌다.

새로운 의장이 통화 정책을 어떻게 재편할 수 있을까

연방준비제도 의장 선출은 미국 경제 방향에 막대한 영향력을 미치기 때문에 매우 중요합니다. 새로운 의장은 통화 정책에 상당한 변화를 가져올 수 있습니다.

트럼프 대통령은 역사적으로 경제 활성화를 위해 저금리 정책을 선호해 왔습니다. 이러한 견해를 공유하는 후보자는 연준을 더욱 완화적인 통화 정책으로 이끌어 시장 역학과 대출 비용에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

암호화폐 및 위험자산에 미칠 수 있는 잠재적 영향

특히 암호화폐 시장은 상황을 예의주시할 것입니다. 금리 인하 추세는 비트코인(BTC)과 같이 금리에 민감한 디지털 자산에 유리하게 작용할 수 있으며, 이러한 자산은 일반적으로 다른 위험 자산과 함께 금리 환경에서 좋은 성과를 보입니다.

역사적으로 완화적인 통화 정책은 위험도가 높은 자산을 지지해 왔습니다. 또한 연준의 전략적 역할은 주요 정책 변화가 있을 경우 새로운 규제 고려 사항이 수반될 가능성이 높다는 것을 의미합니다.

트럼프와 연방준비제도의 관계

이번 결정은 트럼프 대통령이 과거 중앙은행과 맺었던 관계를 고려한 것입니다. 트럼프 대통령은 특히 제롬 파월 현 연준 의장의 금리 인하가 지나치게 신중하다고 비판하며 그를 강하게 질책해 왔습니다.

최종적으로 지명된 후보자는 상원 심사를 거쳐야 하므로, 행정부의 경제 목표를 달성하는 동시에 정치적 지지를 확보할 수 있는 전략적인 선택이 필요합니다. 분석가들은 현재 상황이 주요 경제 전환기에 전략적 인사가 이루어졌던 과거 사례와 유사하다고 지적하며, 이번 결정이 전통 시장과 암호화폐 시장 모두에 계산된 영향을 미칠 것이라고 예상합니다.

앤드류 베일리 영란은행 총재는 최근 은행 자본 요건을 완화한 중앙은행의 결정을 공개적으로 옹호하며, 이러한 조치가 영국의 금융 안정성을 위협한다고 주장하는 전직 고위 관리들의 강력한 비판에 반박했습니다.

이번 논란은 영란은행이 지난 12월 은행 자본 요건을 1%포인트 인하하여 13%로 낮춘 데서 비롯됐다. 베일리 총재는 의회 재무위원회에 제출한 성명에서 이러한 결정이 금융 시스템을 약화시킨다는 주장에 대해 해명했다.

영란은행, 자본 완충액 축소로 비판에 직면

존 비커스 전 영란은행 수석 이코노미스트와 금융 안정 분야 경력이 있는 데이비드 아이크먼이 이러한 비판을 주도했다. 이들은 블로그 게시글에서 자본 요건을 낮출 것이 아니라 오히려 높였어야 했다고 주장했다.

그들은 "이러한 회복력 약화의 가장 가능성 높은 실질적인 영향은 은행 주주들에게 더 많은 배당금이 지급되는 것"이라고 주장했습니다. 자본 요건 강화는 중요한 완충 장치 역할을 하여 은행이 위기 동안 상당한 손실을 흡수하고 납세자 구제금융의 필요성을 줄여줍니다.

베일리의 주장: 바젤 규정과 국제적 위상

베일리 주지사는 증언에서 1%포인트 감소의 배경을 설명하며, 최신 평가에 근거한 두 가지 구체적인 요인을 그 이유로 들었습니다.

• 바젤 3.1 규정: 베일리는 바젤 3.1로 알려진 새로운 국제 은행 규정으로 인해 약 0.5%의 완충 금리 인하가 정당화된다고 설명했습니다. 그는 "바젤 3.1은 우리가 유지하는 완충 금리에서 약 0.5% 정도의 가치가 있습니다."라고 말했습니다.

• 시스템적 중요성: 영국 은행들이 세계적으로 시스템적으로 더 중요한 위치를 차지하게 될 것이라는 예상에 따라 0.5%의 추가 완충 장치가 마련되었습니다. 그러나 베일리 총재에 따르면 이러한 예상은 실현되지 않았습니다. 그는 의원들에게 "영국 은행들은 상대적으로 시스템적으로 더 중요한 위치를 차지하게 되지 않았다"며, 추가 완충 장치가 더 이상 필요하지 않다고 결론지었습니다.

자본 vs. 성장 논쟁

이번 결정은 키어 스타머 총리와 레이첼 리브스 재무장관이 경제 성장을 저해한다고 보는 규제 장벽을 낮추려는 더 광범위한 정치적 목표와 맥락을 같이합니다.

베일리는 논쟁의 핵심에 있는 "철학적 관점"을 인정했습니다. 그는 은행들이 "자본이 적을수록 성장이 더 커질 것이라고 강력하게 주장할 것"이라고 지적했습니다. 반대로 비커스와 아이크먼 같은 비평가들은 "더 많은 자본은 기업의 강점을 나타내는 신호이며, 이는 성장을 뒷받침할 것"이라는 정반대의 견해를 가지고 있습니다.

베일리는 "금융 안정성 없이는 성장이 불가능하다"고 주장하며 자신의 입장을 밝혔다. 그러나 그는 규제 당국이 은행들이 금융 안정성을 유지하는 데 필요한 것보다 더 많은 자본을 보유하도록 강요해서는 안 된다고 경고했다.

위기 이후 안전망에 대한 의존

베일리 변호인의 핵심 주장은 영국의 부실은행 정리제도에 근거했는데, 이는 금융위기 이후 부실은행을 안전하게 정리하기 위해 마련된 제도이다. 그는 이 제도의 신뢰성이 은행의 자본금 보유량을 줄이는 것을 정당화한다고 주장했다.

베일리는 이러한 틀이 없다면 자본 요건이 훨씬 더 높아져 19%에 가까워질 수도 있다고 말했다. 그는 또한 정리 체제에 얼마나 신뢰를 둘 수 있는지에 대해 비커스와 아이크먼과 "진정한 견해 차이"가 있음을 인정했다.

"물론 그들이 그렇게 할 권리가 있다는 건 맞지만, 그건 우리의 입장이 아닙니다."라고 베일리는 결론지었다.

2025년 러시아 정유 시설로의 원유 공급량은 최소 15년 만에 최저 수준으로 급감했는데, 이는 우크라이나의 드론 공격으로 인한 에너지 기반 시설의 예기치 못한 가동 중단 사태의 직접적인 결과였다.

원유 공급량 감소는 원유 처리량의 상당한 하락을 초래했습니다. 러시아 일간지 코메르산트 의 자료에 따르면 , 지난해 국내 정유 시설로의 원유 공급량은 2억 2834만 톤으로 감소했으며, 이로 인해 처리량은 전년 대비 1.7% 하락했습니다.

업계 관계자들은 이러한 처리량 감소와 연료 생산량 감소 추세가 지속될 것으로 예상합니다. 정유 시설 가동 중단 위험이 계속되는 가운데, 처리량 증대를 위한 경제적 유인이 제한적이라는 점은 해당 부문에 지속적인 압박이 가해질 것임을 시사합니다.

드론 공격으로 주요 기반 시설 마비

분석가들은 공급량의 급격한 감소를 여러 정유 시설의 예기치 않은 정비와 연관시키며, 이는 2025년 하반기에 발생한 "일련의 외부 요인" 때문이라고 분석합니다. 러시아 에너지부는 이 상황에 대해 논평을 내놓지 않았으며, 정부 또한 정유 시설 가동 중단이나 예기치 않은 정전에 대한 구체적인 내용을 공개적으로 밝히지 않았습니다.

2025년 하반기 내내 우크라이나는 러시아의 석유 기반 시설, 즉 정유 시설, 저장소, 수출 터미널 등을 공격 대상으로 삼아 공세를 강화했습니다. 이러한 공세는 에너지 시장에 미치는 전쟁의 영향에 새로운 국면을 열었으며, 동시에 러시아가 우크라이나의 가스 및 전력망을 공격하는 양상을 보였습니다.

그 여파는 상당했습니다. 9월 한때, 드론 공격으로 인한 피해로 러시아 전체 원유 처리 시설의 거의 15%가 가동 중단되었습니다. 11월에는 흑해의 주요 항구인 노보로시스크에 대한 대규모 공격으로 석유 수출이 며칠간 중단되기도 했습니다.

러시아의 역량을 무력화하기 위한 전략적 전환

우크라이나군은 러시아의 석유 정제, 저장 및 수출 시설을 겨냥해 드론과 미사일 사용을 점차 늘려왔습니다. 유럽 정책 분석 센터(CEPA)의 최근 분석은 이러한 전략의 중요한 변화를 강조합니다.

CEPA에 따르면, 공격 대상이 저장 탱크에서 고가이면서 교체가 어려운 정유 설비로 전환되었습니다. 여기에는 크래킹 장치와 같은 핵심 부품이 포함되는데, 이러한 부품의 상당수는 원래 서방에서 제조되었으며 현재 제재 대상이므로 러시아가 수리하기가 매우 어렵습니다.

2025년 역사적인 수출 증가세를 기록한 말레이시아의 수출 성장률은 2026년에 크게 둔화될 것으로 예상됩니다. 경제 전문가들은 미국의 관세 재부과, 지정학적 위험 증가, 그리고 선제적 수출 활동의 효과 감소 등 여러 가지 역풍 요인을 지적하고 있습니다.

이러한 신중한 전망은 기록적인 한 해를 보낸 후 나온 것입니다. 2025년 말레이시아의 수출액은 1조 6100억 링깃으로 사상 최고치를 경신했으며, 이는 전년 대비 6.5% 증가한 수치입니다. 이러한 성과는 12월 수출액이 전년 동기 대비 10.4% 급증한 1530억 링깃을 기록하며 블룸버그 설문조사에서 나온 중간 추정치인 2.5%를 크게 웃도는 호조에 힘입은 바가 큽니다.

2025년 기록적인 수치를 되돌아보며

2025년 연간 데이터는 견조한 무역 활동을 보여줍니다. 주요 수치는 다음과 같습니다.

• 총 무역액: 사상 처음으로 3조 1천억 링깃을 돌파했으며, 6.3% 증가했습니다.

• 수출: 6.5% 증가하여 1조 6100억 링깃을 기록했습니다.

• 수입: 6.2% 증가한 1,337억 링깃을 기록했습니다.

• 무역 흑자: 9.2% 증가한 1,518억 링깃을 기록했으며, 12월은 2020년 5월 이후 68개월 연속 무역 흑자를 기록한 달입니다.

이러한 호실적에도 불구하고 분석가들은 이러한 상승세가 지속되기는 어려울 것으로 보고 있습니다.

경제학자들이 경기 둔화를 예상하는 이유는 무엇일까요?

여러 조사 기관들이 2026년 전망치를 하향 조정하면서, 수요를 위축시킬 수 있는 여러 외부 압력 요인들을 지적했습니다.

초기 투입 방식의 약화와 수요 감소

분석가들이 언급한 핵심 요인 중 하나는 기업들이 잠재적 관세 부과에 앞서 미국으로 수출을 서두르는 이른바 '선제 수출' 전략이 종료될 것이라는 전망입니다. OCBC 그룹 리서치는 이러한 '회수 효과'와 외부 수요 둔화가 맞물려 2026년 수출 증가율이 2.2%에 그칠 것으로 예상합니다.

마찬가지로 MBSB 리서치는 수출 선취 효과 감소와 전년도 높은 기저 효과를 이유로 2026년 수출 성장률 전망치를 6%에서 4.5%로 하향 조정했습니다.

미국 관세의 영향과 지정학적 요인

미국의 관세 부과 위협 재개와 지정학적 긴장 고조가 신중한 전망의 핵심 요인입니다. UOB 글로벌 경제 및 시장 연구소는 무역 환경이 "불안정"할 것으로 예상하며 수출 증가율 전망치를 2.5%로 유지했습니다.

말레이시아의 주요 수출 동력인 전기전자(EE) 부문이 특히 면밀한 검토 대상이 되고 있습니다. MBSB 리서치는 특정 반도체 제품에 대한 미국의 새로운 25% 관세가 추가적인 압력을 가할 수 있다고 지적했습니다. UOB는 대부분의 현지 기업이 고성능 제조 장비를 생산하지는 않지만, 다국적 전자 제조 서비스 업체와 첨단 장비 제조업체가 미국으로 제품을 수출할 경우 영향을 받을 수 있다고 덧붙였습니다.

CIMB 재무 및 시장 연구소는 2026년 상반기에는 에너지 부문이 성장 동력이 될 것으로 예상하지만, 하반기에는 에너지 부문 외 수출의 잠재적 약세와 미국 관세의 영향으로 인해 신중한 전망을 내놓고 있습니다.

잠재적인 긍정적 요인 및 완화 요인

전망은 어렵지만, 분석가들은 말레이시아의 무역 실적을 뒷받침할 수 있는 몇 가지 요인이 있다고 보고 있습니다.

• 글로벌 기술 사이클: MBSB 리서치는 지속적인 글로벌 기술 상승세에 힘입어 에너지 효율 제품(EE) 수출이 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상합니다.

• 공급망 다변화: UOB는 최근 미국이 유럽 국가들에 부과한 관세가 말레이시아에 직접적인 영향을 미치지는 않지만, 글로벌 기업들이 공급망을 다변화하는 추세에 발맞춰 "잠재적인 호재"가 될 수 있다고 언급했습니다.

• 무역 협정 및 시장 다변화: 미국과의 상호 무역 협정(ART)은 무역 불확실성을 줄이고 시장 접근성을 개선할 것으로 기대됩니다. 정부의 지속적인 수출 시장 다변화 노력 또한 외부 역풍을 완화하는 핵심 전략으로 여겨집니다.

더 넓은 경제적 함의

무역 둔화는 말레이시아 경제 전반에 더 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. OCBC는 수출입 증가세 둔화를 전망하면서, 국내총생산(GDP) 성장률이 2025년 4.9%에서 2026년 3.8%로 둔화될 것으로 예측했습니다.

CIMB는 무역 및 인플레이션 전망을 바탕으로 올해 내내 기준금리(OPR)를 2.75%로 동결하고, 2026년 국내총생산(GDP) 성장률은 4.4%로 전망하는 기존 입장을 유지하고 있습니다.