다카이치, AI, 기업 개혁이 2026년 일본 주식 시장의 밝은 전망을 열어줄 것이다.

일본 증시는 사나에 다카이치 총리의 공격적인 재정 정책이 지난해의 상승세를 이어가면서 2026년에도 상승세를 지속할 것으로 예상됩니다.

도쿄 증시의 벤치마크 지수인 토픽스는 관세 충격, 일본은행의 두 차례 금리 인상, 그리고 총리 교체라는 악재 속에서도 올해 약 23% 상승하며 2022년 이후 S&P 500 지수 대비 최대 상승률을 기록할 전망입니다. 일본 증시 주요 지수들이 여러 차례 사상 최고치를 경신한 이번 상승세는 향후 추가 상승의 발판을 마련했다고 전략가들은 분석합니다.

다카이치 정부가 수조 엔 규모의 국내 자금 지원을 약속함에 따라 건설, 인프라 및 에너지 관련 주식이 내년에는 상승세를 보일 것으로 예상됩니다. 기술의 초점이 물리적 인공지능(AI)으로 옮겨감에 따라 로봇 제조업체들도 수혜를 입을 가능성이 있습니다. 높은 금리 덕분에 올해 최고의 성과를 낸 은행주 역시 상승세를 이어갈 것으로 전망됩니다.

다음은 2026년 일본 증시를 이끌 것으로 예상되는 주요 테마입니다.

일본 최초의 여성 총리는 지난 11월 약 18조 엔(1,150억 달러) 규모의 추가 경기 부양책을 발표하며 투자자들의 낙관론을 고조시켰습니다. 그녀의 계획은 양자 컴퓨팅과 핵융합을 포함한 17개 "전략 산업"을 강화하기 위한 지출에 중점을 두고 있습니다.

미쓰비시 UFJ 트러스트 은행의 수석 시장 이코노미스트인 나오야 오시쿠보는 "다카이치 회장의 성장 전략이 경제 전반, 특히 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것"이라며 "반도체, 인프라, 건설 회사 모두 호황을 누릴 것"이라고 말했다.

폴라 캐피털 LLP의 포트폴리오 매니저인 크리스 스미스는 다카이치의 공공요금 보조금과 현금 지원이 소비자들의 가처분 소득을 늘려 소매 주식에도 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 말했다.

하지만 다카이치 총재는 하방 위험도 내포하고 있다고 스미스는 경고했다. 그는 "다카이치 총재는 신중해야 한다. 그녀의 공격적인 재정 정책이 엔화와 채권 금리에 압력을 가해왔다"고 말했다. 스미스는 또한 다카이치 총재의 대만 관련 발언으로 촉발된 일본과 중국 간의 외교적 갈등이 고조될 경우 증시에 부담을 줄 수 있다고 덧붙였다.

일본의 기업 지배구조 규정이 2026년에 개정될 예정이어서 주주 수익률 향상에 대한 기대감이 높아지고 있습니다. 이번 개정안은 다카이치 회장이 해결하고자 하는 과제로 언급한 유휴 현금 보유 문제를 중점적으로 다룰 것으로 예상됩니다.

폴라 캐피털의 스미스는 "금융청과 도쿄증권거래소가 재무제표상 일정 수준 이상의 현금을 보유한 기업들에 압력을 가하기 시작할 것으로 예상한다"고 말했다. 그는 현금이 풍부한 기업들이 주주 배당금을 늘리거나 성장에 투자한다면 일본 주식이 더욱 매력적으로 변할 것이라고 덧붙였다.

일부 기업들은 인수합병에 자금을 재배정할 가능성이 있다. 이는 일본의 지속적인 인수합병 붐에 더욱 불을 지필 것이라고 모건 스탠리 MUFG 증권의 전략가인 쇼 나카자와를 비롯한 전문가들은 보고서에서 밝혔다. 그들은 "재무제표 관리 검토뿐만 아니라 인수합병, 연구개발, 임금 인상 등 수익성 향상을 위한 여러 조치들이 가속화되기를 기대한다"고 덧붙였다.

올해 행동주의 투자(MA) 활동에는 숨겨진 가치를 찾는 국내외 행동주의 투자자들이 참여했습니다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 일본에서는 2025년에 171건의 행동주의 투자 캠페인이 진행되어 역대 최다 기록을 세웠습니다.

인공지능(AI)과 데이터센터에 대한 수요는 기술 대기업들의 막대한 투자에 대한 우려에도 불구하고 내년에도 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 우려로 인해 2025년 AI 분야 최대 수혜주로 꼽히던 소프트뱅크 그룹의 주가가 최근 몇 달간 하락세를 보였지만, 마사요시 손 회장이 이끄는 소프트뱅크는 연초 대비 90% 상승한 높은 수익률을 기록하고 있습니다.

오카산증권그룹의 수석 전략가인 오시모 리나 씨는 "인공지능(AI)은 앞으로도 계속해서 주목을 받겠지만, 주요 경쟁 구도는 바뀔 수 있다"고 말했다. 그녀는 로봇공학이나 의료기술 등 AI를 활용할 수 있는 기업들이 내년 투자자들의 관심을 끌 것이라고 예측했다. 로봇 제조업체 파낙은 이달 초 엔비디아와의 AI 협력 발표 이후 주가가 이미 20% 상승했다.

하지만 일본의 주요 지수들이 이미 AI 부문에 지나치게 편중되어 있기 때문에 내년 AI 관련 주가 상승세는 헤쳐나가기 더 어려울 수 있다고 프랭클린 템플턴 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저인 첸 숭 쿠는 말했다.

"우리는 투자 대상을 매우 신중하게 고릅니다."라고 쿠는 말했습니다. "AI는 자본 집약적이지만, 미래 전망이 불투명하기 때문에 투자 규모에 따른 불확실성이 매우 큽니다." 그는 반도체와 에너지 생산 장비를 모두 제조하는 에바라(Ebara Corp.)처럼 AI 사업 다각화를 추진하는 기업에 투자하고 있습니다.

엔화는 많은 사람들이 예상했던 것보다 훨씬 약세로 2025년을 마감할 것으로 예상되며, 이는 자동차 제조업체와 무역 회사와 같은 수출 기업에 강력한 호재로 작용할 것입니다. 미쓰비시 UFJ 트러스트의 오시쿠보 애널리스트는 이러한 추세가 2026년에도 지속될 가능성이 높다고 전망했습니다. 12월 25일 기준 엔화는 연초 대비 달러 대비 1% 미만 상승했습니다.

"일본은행의 금리 인상은 엔화에 큰 영향을 미치지 않습니다. 시장은 이미 연간 두 차례의 금리 인상을 반영하고 있기 때문입니다."라고 그는 말했다. "내년 이맘때쯤에도 엔화는 여전히 150~160 수준을 유지할 것으로 예상합니다."

이는 대형 수출 기업들에게 좋은 징조이며, 오시쿠보는 이들 기업들이 2026년에 벤치마크 지수를 상회하는 성과를 낼 것으로 예상합니다.

그러나 니시하라 리에를 비롯한 JP모건 체이스의 전략가들은 "과도한 엔화 평가절하"가 주식 시장에 "중대한 위험"을 초래한다고 경고하며, 달러당 165엔이 실질 소득 증가의 손익분기점이라고 지적했습니다.

프랭클린 템플턴의 쿠 애널리스트는 일본은행의 점진적인 금리 인상이 엔화 가치를 되살리지는 못할 수도 있지만, 상승하는 국채 수익률과 함께 일본 은행주에는 긍정적인 요인으로 작용할 것이라고 말했다.

"은행의 수익 창출 능력은 시장에서 여전히 과소평가되고 있습니다."라고 쿠는 말했습니다. "은행은 저평가되어 있기 때문에 우리에게는 여전히 매력적인 투자 대상입니다."

출처: 블룸버그