금값, 이익 확보로 하락, 투자자들은 연준 금리 인하 신호 주시

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요약:

최근 미국 경제의 점진적인 냉각을 시사하는 데이터와 연방준비제도(Fed) 정책 입안자들의 비둘기파적 신호가 더해지면서, 다음 주에 열리는 미국 중앙은행 회의에서 금리를 25베이시스포인트 인하할 것이라는 시장의 기대감이 높아졌습니다.

금 가격은 화요일에 1% 이상 하락했습니다. 투자자들이 이전 세션에서 6주 만에 최고치를 기록한 후 이익을 실현했고, 다음 주에 발표될 연방준비제도 이사회 정책 회의에 앞서 주요 미국 경제 데이터를 기다리고 있었기 때문입니다.

현물 금은 동부시간 기준 오후 1시 43분(그리니치 표준시 오후 5시 43분)에 1.1% 하락한 온스당 4,186.89달러를 기록했습니다.

2월 인도 미국 금 선물은 온스당 1.3% 하락한 4,220.80달러에 마감했습니다.

"아마도 약간의 이익 실현일 겁니다. 최근 시장의 가장 큰 관심사는 금리 인하 기대였고, 그 기대치는 여전히 꽤 안정적입니다."라고 Zaner Metals의 부사장 겸 수석 금속 전략가인 피터 그랜트가 말했습니다.

"우리는 결국 상승 돌파로 이어질 지속 패턴에 있으며, 저는 여전히 새해 초에 5,000달러 금을 선호합니다."

최근 미국 경제의 점진적인 냉각을 시사하는 데이터와 연방준비제도(Fed) 정책 입안자들의 비둘기파적 신호가 결합되면서, 미국 중앙은행이 다음 주 회의에서 금리를 25베이시스포인트 인하할 것이라는 시장 기대감이 높아졌으며, 거래자들은 이 같은 인하 가능성을 89%로 예상하고 있습니다.

투자자들은 수요일에 발표될 11월 ADP 고용 보고서와 금요일에 발표될 예정인 9월 개인소비지출(PCE) 지수에도 주목하고 있습니다. PCE 지수는 연준이 선호하는 물가 지표입니다. 금리 인하는 일반적으로 비금리성 금에 유리합니다.

세계금협회에 따르면, 중앙은행들은 10월에 53톤의 금을 매수했는데, 이는 전월 대비 36% 증가한 수치이며 2025년 초 이래 가장 큰 월간 순수요입니다.

은값은 월요일에 기록했던 사상 최고치인 58.83달러에서 0.1% 하락한 온스당 57.90달러로 하락했습니다. 은값은 연초 대비 100% 이상 상승했습니다.

코메르츠방크는 보고서에서 "최근 은 가격 급등에 대한 새로운 이유는 없습니다. 그러나 알려진 이유는 여전히 유효합니다. 공급 부족이 그 원인인데, 이는 상하이 거래소의 재고 부족에서 드러납니다."라고 밝히며, 내년에 은 가격이 59달러까지 완만하게 상승할 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

플래티넘은 2% 하락해 1,624.90달러에 거래됐고, 팔라듐은 2.3% 상승해 1,456.86달러에 거래됐습니다.

출처: 로이터

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DAT 또는 DATCO라고도 하는 디지털 자산 재무 회사라는 용어는 올해 디지털 화폐 산업에서 가장 큰 유행어 중 하나로 떠올랐으며, 투자자들에게 암호화폐를 활용하는 새로운 방법을 제공하지만 새로운 위험도 따릅니다.

DAT는 비트코인이나 이더리움과 같은 암호화폐를 보유하고 투자자들에게 해당 암호화폐에 대한 투자 기회를 제공하는 상장 기관입니다. DAT는 보유한 암호화폐의 가격 변동보다 높은 수익률을 목표로 합니다.

하지만 최근 몇 주 동안 암호화폐 시장이 크게 폭락하면서 DAT의 전략에 대한 비판이 제기되었고, 이미 약해진 암호화폐 시장에 더 큰 압박을 가할 수 있다는 우려가 제기되었습니다.

DAT란 무엇인가요?

디지털 자산 펀드는 암호화폐를 직접 매수하여 대차대조표에 보유하는 회사 유형입니다. 투자자는 해당 회사의 주식을 매수하여 기초 디지털 자산에 대한 투자 기회를 얻을 수 있습니다.

원래의 DAT 중 가장 큰 DAT는 마이클 세일러의 Strategy로, 2020년부터 비트코인을 매수하기 시작하여 그 이후로 계속 매수해 왔습니다.

하지만 최근 들어 이러한 유형의 투자 수단이 폭발적으로 증가하고 있습니다. DLA 파이퍼에 따르면 2021년에는 10개 미만의 기업이 자사 주식에 비트코인을 보유하고 있었습니다. 이후 그 수는 190개 기업으로 급증했으며, 9월 기준 10~20개 기업이 대체 디지털 자산에 집중하고 있다고 DLA 파이퍼는 밝혔습니다.

The Block의 데이터에 따르면, 이러한 DAT는 모두 합쳐 약 1,000억 달러 상당의 암호화폐를 보유하고 있습니다.

DAT는 왜 존재하나요?

올해 DAT 폭발적 증가는 활발한 암호화폐 시장과 미국 내 암호화폐 산업에 대한 보다 호의적인 규제에 기인합니다.

하지만 암호화폐의 성장은 그 어느 때보다 암호화폐를 직접 구매하거나 ETF(상장지수펀드)와 같은 규제 대상 기관을 통해 자산에 투자하는 것이 쉬워진 시기에 이루어졌습니다.

DAT는 보유한 기초 자산보다 높은 수익률을 목표로 합니다. DAT는 수익률 극대화를 위한 다양한 전략을 통해 이를 달성할 수 있습니다. 반면, ETF는 암호화폐를 수동적으로 보유하며, 실제 자산과 일대일로 연동되는 주식을 발행합니다.

지난주 맥쿼리가 발표한 보고서에 따르면, DAT는 투자자들에게 규제적 확실성을 제공할 수도 있습니다. 맥쿼리의 애널리스트들은 DAT가 "SEC 규제 증권 내에 암호화폐 자산을 패키징한다"고 설명했습니다. "이를 통해 규제상의 모호성을 제거하고 다른 상장 주식과 동일한 공시, 공시 및 투자자 보호를 보장할 수 있습니다."

서식스 대학교의 금융학 교수인 캐럴 알렉산더는 CNBC에 DAT가 "규제, 수탁 또는 운영상의 제약으로 인해 토큰 직접 소유나 암호화폐 ETF가 적합하지 않은 기관 및 전문 투자자에게도 선택권을 제공한다"고 말했습니다.

DAT 전략

DAT는 ETF가 제공할 수 없는 고유한 역량을 제공하며, 다양한 전략을 활용해 투자자 수익률을 높입니다.

이러한 DAT의 성과를 평가하기 위해 시장순자산가치(mNAV)라는 지표가 면밀히 관찰됩니다. 이 지표는 기업의 기업 가치를 디지털 자산 보유 가치와 비교합니다. 투자자들이 DAT에 얼마나 높은 프리미엄을 부여하는지를 보여주는 지표로, mNAV가 1을 초과하면 프리미엄을 의미합니다.

DAT는 시장가(ATM) 주식 프로그램을 사용하여 암호화폐 보유량을 늘릴 수 있습니다. 주가가 암호화폐 보유량의 순자산가치를 초과하면 DAT는 프리미엄 가격으로 주식을 더 발행하여 현금을 조달할 수 있습니다. 이를 통해 DAT는 더 많은 암호화폐를 구매할 수 있게 되는데, 이는 Strategy의 사례와 유사합니다.

Macquarie는 "이로 인해 주당 암호화폐 가치가 증가하는 피드백 루프가 생성됩니다. 발행자는 자본을 늘리고 토큰을 축적하며 주당 순자산가치가 증가하여 프리미엄이 더욱 증가하고 가치 희석이 발생합니다."라고 설명했습니다.

스테이킹은 DAT가 사용하는 또 다른 전략입니다. 암호화폐 보유자는 자산에 대한 이자와 유사한 수익을 얻을 수 있습니다. 스테이킹을 통해 투자자는 네트워크 운영을 개선하기 위해 블록체인에 암호화폐를 락업(locking)하는 효과를 얻습니다. 그 대가로 투자자는 더 많은 암호화폐를 얻게 됩니다. 그러나 암호화폐 스테이킹 해제에는 몇 주가 걸릴 수 있으며, 이는 유동성과 안정적인 자산 가치의 필요성을 고려할 때 ETF 및 유사 상품이 스테이킹을 완전히 수용하기 어려울 수 있습니다.

ARK Invest는 지난달 보고서에서 스테이킹을 통해 "합병 및 인수(MA), 토큰 매수, 온체인 기회 또는 주주 배당에 재투자할 수 있는 자유 현금 흐름"이 발생한다고 밝혔습니다.

시장이 발전함에 따라 DAT가 사용하는 새로운 거래 전략이 나올 가능성이 높습니다.

시장이 폭락하면 DAT는 어떻게 되나요?

최근 암호화폐 시장이 혼란에 빠지면서 DAT가 주목을 받고 있으며, 비트코인은 역대 최고치에서 크게 벗어났습니다.

암호화폐 가격이 하락함에 따라 mNAV가 1 아래로 떨어질 수 있습니다. 이는 기업들이 암호화폐 보유량 대비 할인된 가격으로 거래되고 있음을 의미합니다. 이는 여러 문제를 야기할 수 있습니다.

알렉산더는 "암호화폐 시장이 하락하면 DATCO는 압박을 받게 되고 현실적인 대응책은 제한적입니다."라고 말했습니다.

"어떤 사람들은 가격 하락을 미래 가치 상승을 위한 매수 기회로 여기며 투자를 계속할 수도 있습니다. 반면, 다른 사람들은 유동성이 필요할 수 있는데, 특히 부채, 전환사채, 신주 발행 등 자금 조달을 통해 토큰 보유량을 일부 매각해야 할 수도 있습니다."

그리고 mNAV 프리미엄은 DAT 시장의 핵심입니다.

"DATCO의 생존 가능성은 순자산가치(NAV) 대비 주식 프리미엄의 지속 여부와 밀접한 관련이 있습니다. 만약 이 프리미엄이 약화되거나 할인으로 반전될 경우, 이 모델은 심각한 어려움에 직면하게 될 것입니다."라고 맥쿼리 애널리스트들은 말했습니다.

투자은행은 또한 DAT의 주가가 하락하거나 순자산가치(NAV)에 근접할 경우, 주식 발행이 희석화되어 "신규 발행 주식이 주당 암호화폐 가치를 증가시키지 않고 기존 주주들의 암호화폐 노출을 희석시킨다"고 지적 합니다 . 이는 프리미엄을 유지하는 자기 강화적 순환 고리를 깨뜨릴 수 있습니다.

한편, DAT의 수가 폭발적으로 늘어나고 투자자들의 관심이 커지면서 위험도 커지고 있습니다.

"이 분야는 점점 더 과밀해지고 있으며, 기존 전략에 따라 자본이 유입되고 있습니다. 그러나 이러한 유입은 구조적 취약성을 증가시킵니다. 투자 심리, 암호화폐 가격, 자본 시장 유동성 등 주요 변수 중 하나라도 하락하면 DATCO 모델이 무너질 수 있습니다."라고 맥쿼리는 말했습니다.

스트래티지는 경기 침체로부터 스스로를 보호하기 위해 노력했습니다. 월요일, 회사는 추가 주식 매각을 통해 조달한 14억 4천만 달러 규모의 준비금을 발표했습니다. 스트래티지는 이 준비금이 배당금 지급과 부채 상환을 위한 것이라고 밝혔습니다.

CoinShares의 리서치 책임자인 제임스 버터필은 Strategy의 주주 희석 결정에 따라 다른 DAT도 뒤따를 수 있다고 말했습니다.

버터필은 CNBC에 "그다지 자신감을 불러일으키는 것은 아니다. 토큰 가격 회복에 대한 의존성과 기대를 모두 강조한 것"이라고 말했다.

"특히 연준이 12월에 금리를 인하한다면 토큰 가격이 반등할 것으로 예상합니다. 이는 해당 기업들이 강제 청산을 피하는 데 도움이 될 것입니다. 그럼에도 불구하고, 이번 사건은 DAT 모델의 본질적인 취약성을 여실히 보여줍니다."

DAT가 암호화폐 가격에 영향을 미칠까요?

mNAV가 계속 하락하고 DAT가 떠 있을 수단이 없다면, 디지털 토큰을 매도하게 될 수 있으며, 이는 암호화폐 시장에 압박을 가할 수 있습니다.

"토큰 가격이 하락함에 따라 가장 주목받는 DAT들조차 규모를 축소하기 시작했습니다. 이는 DAT가 대량 보유자이기 때문에 전체 암호화폐 시장의 변동성을 증폭시킬 수 있습니다. DAT의 판매가 시차를 두고 이루어진다 하더라도 이미 약화된 유동성 상황에 공급량을 증가시킬 수 있습니다."라고 알렉산더는 말했습니다.

현재 DAT의 디지털 화폐 보유량은 전체 암호화폐 시장의 1% 미만을 차지합니다. 하지만 DAT의 영향력이 잠재적으로 커짐에 따라, 더 큰 시장에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

맥쿼리는 "DATCO의 규모가 커짐에 따라 시장 영향력이 커지고 있습니다. 이러한 구조조정은 암호화폐 시장의 주요 호재, 즉 기업 대차대조표상 디지털 자산의 정상화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다."라고 말했습니다. "이로 인해 디지털 자산에 대한 투자자들의 관심이 감소하고, 암호화폐 ETF 유입이 둔화되며, 암호화폐 가격에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다."

DAT 버블이 터졌나요?

서식스 대학의 알렉산더에 따르면, DAT 분야는 현재 거품 속에 있습니다.

그녀는 CNBC에 "DATCO 모델은 지속 가능한 사업 기본 원칙보다는 마케팅, 과대광고, 쉬운 자본에 의해 많은 진입자를 끌어들인 것 같다"고 말했다.

CoinShares의 버터필은 "거품이 이미 결정적으로 터졌다"며, 현재 많은 DAT가 1 미만의 mNAV로 거래되고 있으며, 이는 "시장이 이들 기업이 디지털 자산을 매각해야 할 것이라고 두려워한다는 분명한 신호"라고 말했습니다.

그러나 두 전문가는 DAT가 미래에 발전할 수 있다고 말했습니다.

버터필은 "장기적으로 투자자들은 더욱 신중한 접근 방식을 요구할 가능성이 높다"고 말했다.

"주주 희석과 그에 따른 수익원 없이 과도하게 높은 토큰 집중 현상에 대한 관용은 약화될 것입니다. 최근 토큰 축적 열풍은 여러 측면에서 DAT 개념의 본래 의도, 즉 신뢰할 수 있는 글로벌 기업들이 법정화폐 및 가치 하락 위험으로부터 다각화를 모색한다는 의도를 훼손했습니다."

알렉산더는 이러한 디지털 자산 재무 회사들이 암호화폐가 아닌 자산으로도 자산을 다각화하기 시작할 수도 있다고 말했습니다.

알렉산더는 "스테이킹을 통한 수익 창출, 토큰 다각화 확대, 현금이나 국채와 같은 토큰 전통 자산과의 혼합과 같은 운영에 주력하는 기업은 합법적인 디지털 자산 인프라 플레이어로 살아남을 수 있을 것으로 믿는다"고 말했다.

출처: CNBC

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아담

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지난 20년 동안 빅테크 기업의 전략은 매우 단순하면서도 매우 성공적이었습니다. 파괴적 혁신을 창출하고, 눈부신 성장률을 달성하며, 지출을 억제하는 것입니다.

알파벳(Alphabet Inc.), 아마존(Amazon.com Inc.), 메타 플랫폼(Meta Platforms Inc.), 마이크로소프트(Microsoft Corp.)와 같은 소수의 거대 기업들은 이 공식을 사용하여 기존 기업들의 시장 점유율을 빼앗고 미국 주식 시장을 연이어 사상 최고치로 끌어올렸습니다. 하지만 이 프로그램의 핵심 요소, 즉 막대한 수익을 창출하는 데 필요한 비교적 적은 자본이 인공지능 개발 경쟁으로 인해 점점 더 위협받고 있습니다.

12억 달러 규모의 자산을 운용하는 캘로다인 캐피털 매니지먼트의 최고경영자(CEO) 짐 모로우는 "이들은 시장에서 본 적 없는 최고의 비즈니스 모델 중 하나입니다."라고 말했습니다. "자본 집약도가 폭발적으로 증가하여 이제는 시장에서 가장 자본 집약적인 부문이 되었습니다. 이는 급진적인 변화입니다."

이 네 회사만 해도 현재 회계연도에 총 3,800억 달러 이상을 자본 지출에 투자할 것으로 예상되며, 대부분은 칩, 서버, 기타 데이터 센터 관련 비용에 사용될 것입니다. 이는 10년 전보다 1,300% 이상 증가한 수치입니다. 그리고 이들은 모두 그 다음 해에 훨씬 더 많은 투자를 하겠다고 약속했습니다.

블룸버그가 집계한 자료에 따르면 마이크로소프트의 자본지출(CAPEX)은 현재 매출의 25%로, 10년 전보다 세 배 이상 증가했습니다. 소프트웨어 및 클라우드 컴퓨팅 대기업인 마이크로소프트의 매출 대비 지출 비율은 SP 500 기업 중 상위 20%에 속하며, 알파벳과 아마존도 마찬가지입니다. 이는 석유 및 가스 탐사, 통신과 같은 전통적으로 자본 집약적인 산업 분야의 기업들보다 훨씬 높은 수치입니다.

미래 수익에 대한 불확실성에도 불구하고, 투자자들은 적어도 지금까지는 기술 대기업들의 AI 계획에 대해 긍정적으로 평가하고 있습니다. 거의 모든 대규모 투자 기업들의 주가는 올해 상승했고, 기업 가치 또한 높게 평가되었습니다. 예를 들어, 블룸버그가 집계한 자료에 따르면 마이크로소프트 주가는 2025년에 16% 상승했으며, 향후 12개월 예상 이익의 28배 이상으로 평가되고 있습니다. 이는 10년 평균인 약 27배와 SP 500 지수의 22배보다 높습니다.

하지만 의심의 조짐이 서서히 나타나고 있습니다. 페이스북과 인스타그램을 소유한 메타(Meta)는 3분기 실적 발표 후, 최고경영자 마크 저커버그가 AI 투자 확대를 통해 더 큰 수익을 창출할 수 있는 설득력 있는 방안을 제시하지 못해 큰 타격을 입었습니다. 메타 주가는 10월 30일 3년 만에 최악의 장세를 보이며 실적 발표 다음 날 11% 급락했고, 이후 3.7% 추가 하락했습니다. 1~3분기 동안 25% 급등했던 메타의 주가는 현재 연초 대비 9.6% 상승하며 SP 500 지수를 하회하는 실적을 기록했습니다.

논란의 여지가 있는 부분 중 하나는 AI 칩과 서버의 감가상각비 상승입니다. 저서 "The Last Love"로 유명해진 헤지펀드 매니저 마이클 버리는 이러한 장비의 감가상각을 더 빠른 일정으로 진행해야 하며, 이는 기업의 이익 성장에 심각한 악영향을 미칠 것이라고 주장했습니다.

이러한 지출은 잉여현금흐름에도 부담을 주고 있으며, 자사주 매입과 배당을 통한 주주 자본 환원 확대를 제한할 수 있습니다. 예를 들어, 알파벳은 올해 잉여현금흐름이 630억 달러로 예상되며, 이는 작년 730억 달러, 2023년 690억 달러에서 감소한 수치입니다. 블룸버그 인텔리전스가 집계한 데이터에 따르면, 메타와 마이크로소프트는 주주환원을 고려했을 때 마이너스 잉여현금흐름을 기록할 것으로 예상되는 반면, 알파벳은 거의 손익분기점에 도달할 것으로 예상됩니다.

동시에 많은 기업들이 지출 자금을 조달하기 위해 부채와 부외금융 상품에 의존하는 경향이 점점 더 커지고 있는데, 이는 자체적인 위험을 증가시킵니다. 예를 들어, 메타는 최근 올해 최대 규모의 공모 고등급 기업채권 거래에서 300억 달러 규모의 채권을 매각하고, 약 300억 달러 규모의 사모 금융 패키지를 마련했습니다.

풀턴 브레이크필드 브로니먼의 리서치 디렉터인 마이클 베일리에 따르면, 낮은 가치 평가는 자본 경량화에서 자본 집약적 비즈니스 모델로의 전환의 결과일 수 있습니다.

"자본 집약도가 높은 사업일수록 호황과 불황의 순환이 더 심할 가능성이 높습니다."라고 그는 말했다. "투자자들은 일반적으로 그런 사업에 더 적은 비용을 지불합니다."

시가총액 가중 SP 500 지수의 약 3분의 1을 차지하는 7개 기술 기업이 있는 상황에서, 낮은 배수는 벤치마크에 상당한 부담으로 작용할 가능성이 높습니다. 이 모든 것은 AI 투자에 있어 투자자들이 미지의 영역에 있음을 보여줍니다. 세계에서 가장 크고 성공적인 기업들이 유망하지만 검증되지 않은 기술에 이처럼 막대한 자금을 투자하기로 결정한 적은 전례가 없습니다.

"이 기업들은 역사적으로 서로 경쟁할 필요가 거의 없었습니다. 이들은 모두 시장의 상당히 과점적이거나 독점적인 틈새시장에서 자신만의 틈새시장을 확보하며 저자본 집약도 사업에서 막대한 수익을 창출해 왔습니다. 하지만 이제는 모두 자본 집약도가 높은 다양한 AI 사업 모델과 경쟁하고 있습니다."라고 캘로다인의 모로우는 말했습니다. "매우 높은 배수로 불확실한 결과가 나오는 것이 시장이 해결해야 할 위험이라고 생각합니다."

최신 기술 뉴스

워너 브라더스 디스커버리 주식회사는 월요일에 2차 입찰을 진행 중이며, 넷플릭스 주식회사의 대부분 현금 제안도 포함되어 있습니다. 토론 내용을 잘 아는 사람들에 따르면, 경매는 앞으로 며칠 또는 몇 주 안에 마무리될 수 있습니다.

안와르 이브라힘 총리에 따르면, 인텔은 말레이시아를 조립 및 테스트 운영 센터로 만들기 위해 추가로 8억 6천만 링깃(2억 800만 달러)을 투자할 예정이며, 이를 통해 동남아시아 국가가 글로벌 반도체 공급망에서 중요한 역할을 하게 될 것입니다.

삼성전자는 최초의 삼중 접이식 스마트폰을 공개하며, 접이식 기기 분야에서 뛰어난 엔지니어링 역량을 과시했지만, 이 범주에 속하는 스마트폰은 아직 일반 소비자들에게 인기를 얻지 못했습니다.

Amazon.com Inc.는 필라델피아와 본사가 있는 시애틀에서 테스트 프로그램을 시작하여 신선 식료품과 일반 의약품을 포함한 수백 가지 가정용품을 30분 이내에 배송할 계획입니다.

Apple Inc.의 인공지능 책임자 존 지아난드레아가 자리에서 물러나면서, 생성 AI 분야로의 엉뚱한 진출을 포함한 격동의 임기를 마무리하게 되었습니다.

출처: 블룸버그

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마누엘

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7개 주 민주당 검찰총장 사무실은 '지금 구매, 나중에 결제' 서비스 제공업체에 할부 대출의 비용과 구조, 그리고 소비자의 상환 능력에 대한 자세한 내용을 요청했습니다.

Klarna Group Plc, Affirm Holdings Inc., Afterpay Ltd.는 코네티컷과 노스캐롤라이나를 포함한 6개 기업으로부터 사이버 먼데이에 서한을 받았습니다. 이 기업들은 30일 이내에 대출 상품 및 고객 응대에 대한 자세한 정보를 제공해 달라는 요청을 받았습니다.

코네티컷 주 법무장관 윌리엄 통은 서한 발표에서 이러한 서비스에 대한 과도한 마케팅이 소비자들을 값비싸고 부담스러운 계약으로 유인하고 있다는 우려를 표명했습니다. 페이팔 홀딩스(PayPal Holdings Inc.), 세즐(Sezzle Inc.), 그리고 집(Zip Co. Ltd.)에도 서한이 전달되었습니다. 통 장관 사무실의 한 관계자와 캘리포니아, 콜로라도, 일리노이, 미네소타, 위스콘신 주 관계자들이 서한에 서명했습니다.

통은 "지금 사고 나중에 지불하는 방식은 특히 지금 같은 휴일 시즌에는 물건을 살 돈을 마련하는 편리한 방법으로 보일 수 있지만, 쇼핑객들은 빚의 함정에 빠지지 않도록 조심해야 한다"고 말했다.

클라르나의 대변인은 "소비자 보호에 전념하고 있다"고 말했고, 애펌은 회사가 "오랫동안 신중한 규제와 일관된 업계 표준을 지지해 왔다"고 말했습니다.

PayPal 대변인은 "소비자가 필요한 것을 구매하도록 돕는 데 중점을 두고 있습니다."라고 말했습니다.

Sezzle, Zip, Afterpay의 대표들은 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

통은 주들이 연방 규제 완화에 대응하고 있다고 말했습니다. 올해 초, 소비자금융보호국(CFPB)은 많은 '지금 구매, 나중에 지불' 서비스가 신용카드와 동일한 규정을 적용받는다는 해석 규칙을 철회했습니다. 바이든 행정부 시절, 소비자금융보호국은 이러한 업체들에 대한 감독을 확대하기 시작했습니다.

통 씨는 "트럼프가 '지금 구매하고 나중에 지불' 소비자를 위한 중요한 보호 조치를 폐지함에 따라, 이제 주정부는 쇼핑객이 무엇을 구매하는지 알 수 있도록 하고, 이러한 회사들이 책임을 지도록 해야 할 책임이 있습니다."라고 말했습니다.

연방 감독 체계의 변화는 할부 대출의 폭발적인 증가와 맞물려 있습니다. 주니퍼 리서치의 전망에 따르면, '지금 구매하고 나중에 지불하기' 거래 규모는 2028년까지 6,870억 달러에 이를 것으로 예상되는데, 이는 작년 3,340억 달러에서 증가한 수치입니다.

주 당국자들은 각 업체에 연체율과 차용인의 상환 능력을 어떻게 분석하는지, 그리고 소비자 분쟁을 추적하고 해결하는 절차를 어떻게 관리하는지 설명하도록 요구했습니다. 또한, 주 당국자들은 신용카드나 주택 담보 대출과 같은 개방형 신용에 대한 규정을 명시한 연방 진실 대출법(Truth in Lending Act)을 준수하는지 여부도 질의했습니다.

출처: 블룸버그

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블랙록 투자 연구소는 화요일에 장기 미국 국채에 대한 약세를 전망하며, AI 관련 자금 조달이 급증하면 미국의 차입 비용이 상승하고 미국 정부 부채에 대한 우려가 커질 수 있다고 경고했습니다.

최근 몇 주 동안 투자자들은 대형 IT 기업들의 AI 진출이 향후 몇 년 동안 수천억 달러의 신규 부채를 초래할 가능성에 주목해 왔습니다. 이러한 레버리지 증가가 여전히 건실한 이 부문의 대차대조표에 큰 타격을 주지는 않을 것으로 예상되지만, 이러한 차입 급증은 미국을 비롯한 선진국 시장의 공공 부채가 이미 높은 상황에서 발생하고 있어 금융 시스템 전반의 레버리지 증가에 대한 광범위한 우려를 불러일으키고 있습니다.

미국 블랙록의 투자 연구 부문인 BII는 2026년 글로벌 투자 전망 보고서에서 "공공 및 민간 부문 전반의 차입 증가로 인해 금리가 상승 압력을 받을 가능성이 높다"고 밝혔습니다.

이 기관은 앞으로 6~12개월 동안 장기 국채에 대한 "중립적" 견해에서 "비중 축소"로 전환한다고 밝혔습니다.

"구조적으로 높은 자본 비용은 AI 관련 투자 비용을 증가시키고 경제 전반에 영향을 미칩니다."라고 보고서는 밝혔습니다. "더욱 레버리지가 높은 시스템은 재정 우려로 인한 채권 수익률 급등이나 인플레이션 관리와 부채 상환 비용 간의 정책적 갈등과 같은 충격에 취약하게 만듭니다." 미국의 국가 부채는 38조 달러를 넘어 사상 최고치를 기록했습니다.

이 연구소의 투자 전망은 세계 최대 자산 관리사인 블랙록의 수석 포트폴리오 관리자와 투자 임원의 견해를 바탕으로 합니다.

보고서는 AI로 인한 생산성 붐이 결국 정부 수입을 늘리고 미국의 부채 부담을 완화할 수 있지만, 그러한 과정에는 시간이 걸릴 것이라고 밝혔습니다.

블랙록은 AI 관련 투자가 내년에도 미국 주식 상승세를 이어갈 것이라는 낙관적인 전망을 유지하고 있다고 밝혔습니다. AI 기반 매출 증가가 경제 전반에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상하는 동시에, 기술 발전이 일부 기업에 더 큰 혜택을 줄 것으로 예상합니다.

"AI가 창출하는 완전히 새로운 수익원이 생겨날 가능성이 높습니다. 이러한 수익이 어떻게 분배될지도 진화할 가능성이 크지만, 아직은 그 방식이 확실하지 않습니다. 승자를 찾는 것이 적극적인 투자 전략이 될 것입니다."라고 보고서는 밝혔습니다.

미국 외 지역에서는 BlackRock이 향후 6~12개월 동안 일본 정부 채권에 대해 더 낮은 비중으로 전환했습니다. 이는 더 높은 이자율과 더 많은 채권 발행에 대한 전망 때문입니다.

반면, 제한된 발행과 건전한 정부 대차대조표로 인해 신흥시장 경화부채에 대한 견해가 이전의 "비중 축소"에서 "비중 확대"로 바뀌었습니다.

출처: 로이터

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저스틴

중앙 은행

도널드 트럼프 대통령은 2026년 초에 연방준비제도이사회 의장을 지명할 계획이라고 밝혔으며, 이로 인해 미국 중앙은행의 차기 의장에 대한 추측이 더욱 불붙었습니다.

트럼프 대통령은 화요일 백악관에서 열린 내각 회의에서 "우리는 내년 초에 새 연방준비제도이사회 의장을 발표할 것"이라고 말했습니다.

트럼프 대통령의 발언은 발표 일정을 더욱 명확하게 보여줍니다. 선정 과정을 감독해 온 스콧 베센트 재무장관은 이전에 크리스마스 무렵에 최종 후보가 공개될 수 있다고 밝힌 바 있습니다.

대통령은 일요일에 기자들에게 자신이 누구를 지명할지 알고 있다고 말했지만, 더 자세한 내용은 밝히지 않았습니다.

트럼프 대통령은 수개월 동안 연준에 금리 인하를 압박해 왔으며, 5월에 임기가 만료되는 제롬 파월 연준 의장의 후임자를 지명하는 것은 대통령에게 연준을 재편할 수 있는 가장 큰 기회를 제공할 것입니다. 트럼프 대통령은 파월 의장이 금리 인하를 추진하는 데 너무 늑장적이고 소극적이라고 비판했으며, 후임자가 금리 인하를 더욱 강력하게 추진할 것으로 기대한다는 의사를 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 화요일에 파월을 "고집 센 황소"라고 부르며 이러한 비판을 반복했습니다. 파월 의장의 임기는 내년에 끝나지만, 주지사로서 2년 더 이사회에 남을 수 있습니다.

지난주 블룸버그 뉴스에 따르면, 백악관 국가경제위원회 위원장인 케빈 하셋이 파월 의장의 후임으로 유력한 후보로 꼽힌다고 이 사안에 정통한 소식통이 전했습니다.

그럼에도 불구하고 트럼프 대통령은 인사 및 정책 결정을 의외의 방식으로 내리는 것으로 알려져 있어, 최종 지명은 공식 발표되기 전까지는 확정되지 않습니다. 다른 최종 후보로는 크리스토퍼 월러와 미셸 보우먼 연준 이사, 케빈 워시 전 연준 이사, 그리고 블랙록의 릭 리더가 있습니다.

트럼프 대통령은 9월에 해셋, 워시, 월러를 자신의 최고 후보 3인으로 지목했습니다. 트럼프 대통령은 또한 베센트를 위원장으로 원한다고 꾸준히 밝혔지만, 재무장관은 이를 거듭 부인해 왔습니다.

연준 의장과 이사 지명은 일반적으로 대통령이 중앙은행에 영향을 미치는 가장 직접적인 방법입니다. 그러나 트럼프 대통령은 연준이 차입 비용 절감에 너무 느리게 움직이고 캠퍼스를 크게 개보수하는 것을 비판해 왔습니다. 백악관은 또한 트럼프 대통령이 리사 쿡 연준 이사를 해임하려 한 것과 관련하여 소송을 진행 중입니다.

트럼프 대통령이 누구를 지명하든 의장직은 상원의 인준을 받아야 합니다. 만약 외부 인사가 지명한다면, 그 사람은 2월 1일부터 시작되는 14년 임기의 연준 이사직을 맡게 될 가능성이 높습니다.

출처: 블룸버그 유럽

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아담

암호화폐

비트코인은 화요일 9만 달러를 돌파하며 월가를 깜짝 놀라게 하고 신규 레버리지 투자금 약 10억 달러를 증발시킨 대규모 매도세에서 회복세를 보였습니다. 이번 반등은 수개월간 이어진 폭락세에서 잠시나마 휴식을 제공했지만, 투자자들은 여전히 신중한 입장을 유지하고 있으며, 투자 심리는 여전히 취약하고 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 스트레스 징후가 지속되고 있습니다.

원래 암호화폐는 최대 5.6% 상승하여 91,269달러를 기록했고, 그 다음으로 큰 경쟁자인 이더리움은 8% 이상 반등하여 3,000달러를 돌파했습니다. 카르다노와 체인링크처럼 규모가 작고 유동성이 낮은 토큰들은 10% 이상 급등했습니다. 그럼에도 불구하고, 시장 전문가들은 여러 지표가 회복세가 고르지 않을 가능성을 시사한다고 지적했습니다.

CryptoQuant에 따르면, 암호화폐 시장 심리를 측정하는 핵심 지표인 비트코인 자금 조달 비율이 지난 며칠 동안 마이너스로 돌아섰습니다. 즉, 영구 선물 시장에서는 강세 포지션보다 약세 베팅에 대한 수요가 더 많다는 뜻입니다.

퀀트 자산 관리 프로토콜 액시스(Axis)의 최고경영자(CEO) 크리스 킴은 "전반적인 심리가 조심스럽다"고 말했다. "암호화폐 투자자들은 불안해하고 있다." 한편, 기관 투자자들은 다음 주 연방준비제도(Fed)의 금리 결정을 기다린 후 위험을 감수하는 것으로 보인다고 그는 덧붙였다.

비트코인은 10월 초 최고치를 기록한 이후 거의 30% 하락하며 몇 주 동안의 매도세 이후 디지털 자산 시장을 위태롭게 만들었습니다. 약 190억 달러 규모의 레버리지 베팅이 증발하면서 하락세는 더욱 심화되었습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령 가족과 관련된 암호화폐가 매도세에 휘말렸습니다. 에릭 트럼프가 공동 창립한 암호화폐 채굴업체 아메리칸 비트코인(American Bitcoin Corp.)의 주가는 화요일 30분도 채 되지 않아 절반 이상의 가치가 폭락했습니다. 주가는 극심한 변동성으로 인해 여러 차례 거래가 중단되기도 했습니다. 주가는 최대 51%까지 폭락했습니다.

트럼프의 공식 밈코인인 트럼프는 1월 출시 직후 사상 최고가인 약 73.40달러에서 폭락했습니다. 코인게코(CoinGecko)에 따르면 현재 약 6달러에 거래되고 있습니다. 트럼프와 연계된 탈중앙화 금융 플랫폼 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)의 토큰인 WLFI는 9월 최고가 대비 약 30% 하락했습니다. 멜라니아 트럼프 영부인의 밈코인인 멜라니아는 1월 최고가 이후 거의 모든 가치를 잃은 채 13센트에 거래되고 있습니다.

'극심한 두려움'

비트파이넥스 분석가에 따르면 투자자들의 경계심을 나타내는 또 다른 신호로, 암호화폐 거래소에서 USDT와 USDC와 같은 스테이블코인의 잔액이 증가한 것을 볼 수 있는데, 이는 투자자들이 공격적으로 하락분을 매수하기보다는 자본을 보관하고 있음을 시사합니다.

"이는 후반 사이클 조정에서 흔히 나타나는 현상입니다. 투자자들은 ETF 자금 흐름이 안정되고 거시경제적 불확실성이 해소될 때까지 스테이블코인으로 이동하여 헤지합니다."라고 분석가들은 보고서에서 밝혔습니다. "중요한 것은 이러한 현상이 스테이블코인 유동성이 고갈되는 장기 고점에서 나타나는 현상과 다르다는 것입니다. 현재 시점에서는 유동성이 은밀하게 축적되고 있으며, 이는 명확한 지표가 나오기를 기다리는 드라이파우더(dry powder)를 시사합니다."

투자자들의 경계심을 강조하며 CoinMarketCap의 "공포와 탐욕 지수"는 화요일에 "극심한 공포"를 나타내는 수준에 머물렀으며, 지난 3주 동안 그 수준을 유지했습니다.

마이클 세일러의 Strategy Inc. 주가 폭락으로 시장 심리가 위축되면서 비트코인 투자 회사인 Strategy Inc.가 보유 자산 일부를 매각해야 할 수도 있다는 우려가 제기되었습니다. 월요일, Strategy Inc.는 향후 배당금과 이자 지급을 위해 14억 달러의 준비금을 마련했다고 발표하며 우려를 불식시켰습니다.

회사 웹사이트에 따르면, 회사의 mNAV(기업 가치를 비트코인 보유 가치와 비교하는 주요 평가 지표)는 화요일에 약 1.16에 머물렀습니다.