금값, 5,000달러 돌파를 향한 수년간의 랠리: 파동 구조, 심리적 장벽, 그리고 향후 전망

중국은 위안화 절상 속도를 늦추려는 정책 입안자들의 의도를 보여주는 최근 신호로, 시장 예상치보다 사상 최대 폭으로 낮은 수준으로 일일 기준환율을 설정했다.

중국 인민은행은 위안화 기준환율을 달러당 7.0358위안으로 설정했는데, 이는 블룸버그 설문조사에서 트레이더와 애널리스트들의 평균 예상치보다 301핍 약세입니다. 역내 위안화 변동폭을 양방향 2%로 제한하는 기준환율과 예상치 간의 격차는 2018년 설문조사 시작 이후 최대치를 기록했습니다.

이번 조치는 역외 위안화가 목요일에 2024년 9월 이후 처음으로 핵심 심리적 저항선인 달러당 7위안을 돌파한 데 따른 것입니다. 중국 인민은행은 무역 파트너들을 달래고 수출업체를 보호하기 위해 기준환율을 활용해 위안화 가치를 신중한 속도로 강세로 이끌고 있습니다. 급격한 위안화 상승은 투기 자금 유입을 촉발하여 중국 금융 시장을 불안정하게 만들 위험이 있습니다.

환율은 시장 예상치보다 약세를 보였지만, 이전 거래일보다는 강세를 유지했습니다. 역외 위안화는 7.0042에서 거의 변동이 없었습니다.

중국 인민은행의 신중한 접근 방식은 골드만삭스와 뱅크오브아메리카를 비롯한 월가 은행들이 위안화 가치가 2026년까지 7엔을 훨씬 넘어설 것으로 예상하는 목소리가 커지고 있는 데 따른 것입니다. 중국 내부에서도 점점 더 많은 현지 경제학자와 전직 중앙은행 관계자들이 수출 의존도를 줄이고 무역 긴장을 완화하기 위해 위안화 강세를 주장하고 있습니다.

출처: 블룸버그 유럽

북한 김정은 국무위원장이 미사일과 포병 생산 현대화를 지시한 것은 평양이 차기 당 대회에 앞서 핵무기와 재래식 무기 생산 확대를 향해 나아가고 있음을 시사한다.

김정은 위원장은 주요 군수산업 기업들을 시찰하며 4분기 미사일 및 포탄 생산량을 점검하고, 제9차 노동당 대회에 제출될 현대화 계획안을 승인했다고 조선중앙통신이 금요일 보도했다.

평양은 정책 목표 설정을 위한 핵심 회의인 차기 당 대회를 2026년 초에 개최할 것으로 예상된다.

이번 방문은 평양이 하루 전 8,700톤급 핵잠수함 건조 진행 상황 사진과 함께, 신형 고고도 장거리 미사일 시험 발사 소식을 공개한 데 따른 것이다. 조선중앙통신(KCNA)은 이 미사일이 고도 200km(124마일)에서 모의 ​​표적을 명중시켰다고 보도했다. 이러한 움직임은 이번 주 초 미국 핵잠수함이 한국 부산항에 도착한 이후 한반도 긴장을 고조시켰다.

경남대학교 극동연구소의 임을철 교수는 김정은의 최근 시찰이 "치밀하게 계획된 일련의 움직임"이라고 분석했다. 그는 "핵잠수함은 미국 본토를 겨냥한 전략적 핵 억지력을 상징하는 반면, 미사일과 포탄은 한반도 내 실제 전투 상황에서 사용될 전술적 타격 능력을 나타낸다"고 덧붙였다.

조선중앙통신(KCNA)에 따르면 김정은 위원장은 집권당, 미사일 관리국, 국방과학 분야 고위 관계자들과 함께 생산량과 생산능력에 대한 브리핑을 받았다. 그는 내년도 예상 작전 수요에 맞춰 생산 계획을 확대하고, 공장의 기술 기반을 강화하여 균형 잡힌 방식으로 생산능력을 확대할 것을 당부했다.

김정은은 앞으로 당 대회 이후 새로 계획된 군수산업 기업들이 예정대로 사업을 진행할 것을 촉구했으며, 기존 공장들은 효율성과 실용성을 향상시키기 위해 생산 구조를 지속적으로 현대화해야 한다고 강조했다.

림 교수는 북한이 러시아에 포탄, 미사일, 병력을 공급하는 대가로 얻은 기술 노하우를 활용해 노후화된 무기 공장을 디지털화 및 자동화 시설로 개조할 수 있으며, 이는 핵 억지력을 넘어 기술 중심의 방위 산업으로 발전하려는 야심을 보여주는 것이라고 말했다.

출처: 블룸버그 유럽

핵심 요점:

일본의 물가 상승률 지표가 둔화되면서 12월 26일 금요일 USD/JPY 환율 이 상승했습니다. 이는 엔화 강세를 유도하기 위한 일본 정부의 개입 경고에도 불구하고 나타난 현상입니다.

소비자물가지수(CPI) 상승률이 일본은행(BOJ)의 목표치인 2%까지 하락하면서, 정책 정상화를 위한 금리 인상 횟수 감소와 중립금리 인하 가능성이 높아졌습니다. 이러한 물가 상승률 둔화는 가타야마 사츠키 일본 재무장관이 이번 주 초 엔화 개입 가능성을 시사한 이후 나온 것입니다. 일본은행이 물가 안정에 대해 더욱 완화적인 입장을 취할 경우 엔화 개입 가능성이 높아져 달러/엔 환율 상승폭이 제한될 수 있습니다.

일본의 물가 상승률 둔화와 3월 연준의 금리 인하 가능성 약화는 USD/JPY의 중장기 하락 전망에 제동을 걸었습니다. 그럼에도 불구하고, 차기 연준 의장이 금리 인하를 선호할 가능성을 고려할 때, 통화 정책의 차이는 엔화 강세 요인으로 작용할 것으로 보입니다.

아래에서는 거시 경제 배경, 단기적인 가격 변동 요인, 그리고 트레이더들이 면밀히 주시해야 할 기술적 수준에 대해 논의하겠습니다.

도쿄 물가상승률 하락, 엔화 약세

도쿄의 연간 물가상승률은 11월 2.7%에서 12월 2.0%로 하락했고, 근원 물가상승률은 2.6%로 완화되었습니다(11월: 2.8%). 소비자물가지수(CPI) 상승률이 일본은행의 목표치인 2%까지 떨어졌음에도 불구하고, 경제에 더 큰 영향을 미치는 근원 물가상승률은 목표치를 상회하여 추가 금리 인상 가능성을 뒷받침하고 있습니다.

하지만 낮은 인플레이션율은 물가 안정을 위한 금리 인상 횟수가 줄어들 가능성을 시사하며, 이는 지난주 완화적인 금리 인상 결정과 일맥상통합니다. USD/JPY는 인플레이션 수치 발표에 반응하여 155.751에서 데이터 발표 후 최고치인 156.271까지 상승했습니다.

USDJPY - 5분봉 차트 - 261225

소매 판매 및 노동 시장 데이터로 인해 일본은행의 매파적 전망이 여전히 유효하다.

금요일 장 초반 USD/JPY 환율 변동의 주요 동력은 12월 물가상승률 데이터였습니다. 한편, 11월 소비자 지출이 둔화되면서 전국적인 물가상승률 전망이 다소 완화될 것으로 예상됩니다. 11월 소매 판매는 전년 동기 대비 1% 증가했는데, 이는 10월의 1.7% 증가율보다 낮은 수치입니다.

무엇보다 중요한 것은 민간 소비가 일본 GDP의 약 55%를 차지한다는 점을 고려할 때, 지출 감소는 경제 성장 동력을 약화시킬 것이라는 점입니다.

물가상승률과 소매판매 데이터가 엔화 수요를 약화시켰지만, 노동시장 데이터는 하락폭을 제한했습니다. 일본의 11월 실업률은 2.6%로 안정세를 유지하며 임금 상승을 뒷받침했습니다. 임금 상승은 소비 지출을 증가시키고 수요 주도형 인플레이션을 부추길 수 있습니다.

그러나 정책 입안자들은 금리를 추가로 인상하기 위해서는 임금 인상이 소비 증가로 이어지는 것을 확인해야 할 것이다. 일본은행의 완화적인 금리 정책은 엔화 약세를 초래하고 달러/엔 환율을 상승시키겠지만, 정부의 엔화 개입 가능성은 환율을 계속 하락시켜 단기 및 중기적으로 달러/엔 환율에 대한 조심스러운 약세 전망을 뒷받침할 것이다.

단기적으로 USD/JPY의 추세는 최근 발표된 일본 정부의 엔화 약세 용인 한계치(현재 158)에 달려 있습니다. USD/JPY가 156 수준에 머물러 있는 상황에서, 최근 가격 추세를 고려할 때 157까지 반등한 후 155 수준까지 하락할 가능성이 있습니다. 따라서 단기 전망은 조심스럽게 약세입니다.

USDJPY - 일봉 차트 - 시장 개입 경고

연준 연준 연설자 집중 조명

소매 판매 및 인플레이션 지표 부진으로 USD/JPY 환율이 상승했지만, 연준의 발언이 금요일 후반 미국 달러 수요에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

이번 주 발표된 미국 국내총생산(GDP)과 물가상승률 지표는 3월 연준의 금리 인하 가능성을 낮추면서 달러화 강세를 초래했습니다. 그러나 냉각되는 노동 시장과 11월 소비자물가지수(CPI) 보고서는 연준의 추가 금리 인하를 뒷받침하는 요인으로 작용하여 단기 및 중기적으로 달러/엔 환율에 대한 약세 전망을 시사하고 있습니다.

연준의 비둘기파적 발언은 3월 금리 인하에 대한 기대감을 다시 불러일으켜 미국 달러화에 부담을 줄 것이다.

CME FedWatch 도구 에 따르면 , 3월 연준의 금리 인하 가능성은 12월 19일 58.3%에서 12월 26일 47.0%로 하락했습니다. 이러한 급격한 하락은 3분기 미국 GDP 보고서가 투자 심리에 미친 영향을 반영한 것입니다.

기술적 전망: USD/JPY 하락 추세

시장은 기술적 지표와 펀더멘털을 모니터링하여 USD/JPY 가격 추세에 대한 중요한 통찰력을 제공할 것입니다.

일봉 차트를 보면 USD/JPY는 50일 및 200일 지수 이동평균선(EMA) 위에 위치하여 상승 추세를 보였습니다. 기술적 분석은 여전히 ​​강세이지만, 펀더멘털 요인이 기술적 분석보다 점점 더 큰 비중을 차지하면서 하락 전망이 유력해지고 있습니다.

155 지지선 아래로 하락하면 50일 이동평균선(EMA)이 드러나게 됩니다. 이마저 무너지면 200일 이동평균선이 다음 주요 기술적 지지선이 될 것입니다. 중요한 것은, 이동평균선 아래로 지속적인 하락이 발생하면 단기적인 하락 추세 반전을 시사하며, 150 아래까지 하락할 가능성이 높아진다는 점입니다.

USDJPY - 일봉 차트 - 261225 - EMA

포지션 및 상승 위험

제 생각에는 시장 개입 위협이 지속되면서 USD/JPY 환율 상승폭은 158에서 제한될 것으로 보입니다. 한편, 일본 국채 수익률 상승은 엔화 수요를 촉진하여 가격 전망에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 하지만 최근 미국의 고착화된 인플레이션에 대한 우려가 커지고 있는 상황에서 일본은행의 중립 금리 결정이 매우 중요할 것입니다.

완화적이지도, 긴축적이지도 않은 더 높은 중립 금리 수준은 일본은행의 더욱 매파적인 금리 정책 기조와 미일 금리 차이 축소를 시사합니다. 금리 차이가 좁아지면 엔화 캐리 트레이드의 수익성이 떨어져 엔화 캐리 트레이드가 역전되고, 장기적으로 USD/JPY 환율은 140 수준으로 하락할 가능성이 있습니다.

하지만, 약세 전망에 대한 상승 위험 요소는 다음과 같습니다.

이러한 시나리오들은 엔화 가치를 약화시키고 미국 달러 수요를 증가시켜 USD/JPY 환율을 상승시킬 수 있습니다. 그러나 최근 발표된 정보에 따르면 엔화 개입 경고로 인해 상승폭은 158 수준에서 제한될 가능성이 높습니다.

결론: 일본은행 중립금리에 집중

요약하자면, USD/JPY의 추세는 일본 정부의 외환 시장에 대한 관심과 금리 차이 축소에 대한 시장 심리 변화를 반영합니다. 시장의 관심은 앞으로도 우에다 일본은행 총재와 연준의 통화정책 전망, 그리고 일본은행의 중립금리에 대한 입장에 집중될 것입니다.

1.5%~2.5%의 중립 금리는 일본은행의 보다 공격적인 금리 인상을 시사하며, 이는 단기 및 중기적으로 달러/엔화의 약세 전망을 뒷받침합니다. 또한, 연준의 비둘기파적 발언은 향후 6~12개월 내에 달러/엔화를 140선까지 끌어올릴 가능성이 높습니다.

출처: FX Empire

일본 내각은 금요일, 사상 최대 규모인 122조 3100억 엔(7850억 달러) 규모의 2026 회계연도 예산안을 승인했다. 다카이치 사나에 총리는 경기 부양을 위한 확장적 재정 정책을 추진하는 동시에 군사력 증강을 가속화하기 위해 국방비 지출을 늘릴 계획이다.

일반 회계 예산안은 물가 상승으로 인건비와 기타 고정비가 증가하고 고령화로 복지 지출이 늘어나면서 2025 회계연도 당초 예산안이었던 115조 2천억 엔을 넘어 2년 연속 사상 최고치를 기록했다.

오는 4월부터 시작되는 차기 회계연도 예산안에 따르면, 정부는 세수 부족분을 메우기 위해 29조 5800억 엔 규모의 신규 채권을 발행할 계획인데, 이는 전체 예산의 거의 4분의 1에 달하는 규모로, 일본의 심각한 부채 의존도를 보여주는 동시에 주요 경제국 중 최악의 재정 상태를 보이는 일본의 국가 재정 건전성에 더욱 부담을 가중시킬 것이라는 우려를 낳고 있다.

다카이치 총통이 10월에 취임한 이후 처음으로 연간 예산안이 발의된 이번 예산안은 현 회계연도 말까지 국회를 통과할 것으로 예상된다.

다카이치의 공격적인 지출 정책은 외환 시장에서 엔화 가치를 주요 통화 대비 약세로 몰아넣었고, 이는 에너지 수입에 크게 의존하는 일본에 좋지 않은 징조입니다.

채권 상환 및 이자 지급을 포함한 부채 상환 비용은 최근 장기 채권 수익률 상승을 반영하여 31조 2800억 엔이라는 새로운 기록을 경신했습니다.

재무부는 이자 지급액 계산에 사용되는 가정 금리를 2025 회계연도의 2.0%에서 3.0%로 대폭 인상했습니다.

일본은행이 이달 금리 인상에 이어 추가 금리 인상을 단행할 것이라는 시장의 기대와 일본 재정 지속가능성에 대한 우려가 맞물리면서 장기 차입 비용이 상승세를 보이고 있다.

주요 항목 중 39조 600억 엔이 사회복지 부문에 배정되었는데, 이는 일반적으로 일본 국가 예산에서 가장 큰 비중을 차지하며 병원의 주요 수입원인 의료비의 인상분을 반영한 것입니다.

국방 관련 목적으로 사상 최대 규모인 9조 400억 엔이 배정되었으며, 비상사태 대비 예비 자금으로 1조 엔이 할당되었습니다.

세입 측면에서는 기업 실적 호조에 힘입어 세수가 83조 7400억 엔에 달해 7년 연속 사상 최고치를 경신할 것으로 예상됩니다.

다카이치 총재는 "책임감 있고 선제적인 재정 운영"이라는 슬로건 아래 반도체 및 기타 전략적으로 중요한 분야에 대한 투자를 포함한 경기 부양책을 통해 강력한 경제를 달성하겠다고 다짐했습니다.

예산안 규모는 정치적 양보의 영향도 받았는데, 중의원에서는 근소한 과반수를 차지하고 있지만 참의원에서는 소수당인 다카이치 총리의 집권당이 야당의 요구 사항 일부를 수용했기 때문이다.

그중에서도 부상하고 있는 민주당은 근로자의 가처분 소득을 늘리기 위해 비과세 소득 기준을 높이는 핵심 정책에 대한 합의를 조건으로 예산안을 지지하겠다고 밝혔습니다.

이번 주 초, 내각부는 일본 경제가 2026 회계연도에 실질 1.3% 성장할 것으로 전망한다고 밝혔습니다. 이는 현재 회계연도의 추정치인 1.1% 성장률보다 높은 수치입니다. 이 전망치는 해당 회계연도의 세수 추정치 산정의 기초 자료로 사용되었습니다.

출처: 아시아닛케이

금 가격 급등, 장기 상승세 확인

크리스마스 연휴 로 금 선물 시장이 휴장하는 오늘, 주간 차트에 나타난 가격 수준과 패턴을 살펴보기에 좋은 날입니다. 이번 주 장기적인 상승 추세가 시작되었으며, 금요일 종가가 이전 고점인 4,381달러를 돌파하면 이를 확정할 것으로 보입니다. 수요일 종가가 주간 거래 범위의 상위 3분의 1에 해당하는 4,479달러였던 점을 고려하면 가능성이 높아 보입니다. 금은 10월의 짧은 2주간의 조정 이후 8주간의 상승세를 마무리할 것으로 예상됩니다. 4,526달러의 새로운 추세 고점을 돌파하고 강한 주간 마감을 기록함에 따라 금 가격은 상승세를 이어갈 전망입니다.

단기 조정 위험 및 지지선

하지만 단기적으로는 돌파 후 첫 번째 조정으로 이전 저항선을 지지선으로 테스트하기 위한 되돌림이 발생할 위험이 있습니다. 첫 번째이자 더 중요한 상승 목표는 이전 조정의 127.2% 확장 수준인 4,516달러입니다. 이는 특히 수요일 고점 이후 나타난 소폭의 하락세를 고려할 때, 이번 주 고점과 거의 일치합니다. 이전 고점인 4,381달러와 현재 4,360달러이며 상승 중인 10일 이동평균선은 첫 번째 중요한 잠재적 지지 영역을 제시합니다. 4,381달러 이상에서 조정이 마무리되고 상승 반전이 일어난다면 강력한 지지가 지속될 가능성이 높습니다.

현재의 상승세는 더 큰 상승 구간의 초기 단계일 수 있습니다.

과거 금 가격 상승세를 고려해 볼 때, 현재 8주간의 상승세는 10월 저점 이후 시작된 상승세의 초기 단계일 가능성이 있습니다. 2024년 이후 지속된 네 차례의 신고점 추세 유지 기간을 살펴보면, 각각 5주, 6주, 그리고 11주, 12주 정도의 기간이 나타났습니다. 신고점 돌파 후 첫 주가 아직 끝나지 않았다는 점을 유념해야 합니다. 이는 향후 가격과 상승 가능성을 시사합니다.

상승 모멘텀 강도 및 향후 상승 목표

상승 추세의 기울기가 가파르게 상승하는 것 외에도, 상승 추세 채널 상단을 성공적으로 두 번째로 돌파하면서 강한 상승 모멘텀이 나타나고 있습니다. 이는 현재 상승세의 강점을 확인시켜주며, 동시에 가격이 과매도 상태에 있음을 보여줍니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 패턴은 더 높은 상승률로 추세가 지속될 가능성을 시사합니다. 금의 다음 상승 목표는 상승 ABCD 패턴의 161.8% 되돌림 수준입니다. 그 위로는 4,664달러에서 4,713달러까지 이어지는 큰 매수/매도 구간이 있습니다.

출처: FX Empire