금 가격, 차익 실현 매물로 사상 최고치에서 하락

러시아는 개인 투자자들에게 암호화폐 시장을 공식적으로 개방하는 획기적인 법안을 도입할 준비를 하고 있으며, 이는 디지털 자산을 일상생활에 자연스럽게 받아들이는 방향으로의 주요 정책 변화를 시사합니다.

국가두마 금융시장위원회 위원장인 아나톨리 악사코프는 해당 법안이 제출 준비를 마쳤다고 확인했습니다. 그는 다가오는 봄 의회 회기에서 디지털 금융 자산과 암호화폐 개발이 중요한 의제로 다뤄질 것이라고 밝혔습니다.

국영 통신사 타스(TASS)에 따르면, 악사코프는 화요일에 "암호화폐를 특별 금융 규제 대상에서 제외하는 법안이 이미 마련되었으며, 이는 암호화폐가 우리 삶에서 흔히 접할 수 있는 것이 될 것임을 의미한다"고 설명했다.

러시아의 암호화폐 규제 입법 추진에 핵심적인 역할을 하는 아나톨리 악사코프는 암호화폐의 일반적인 사용을 위한 규제 계획을 설명했다.

이번 조치는 러시아 중앙은행이 지난해 12월 자격 미달 투자자도 특정 암호화폐를 구매할 수 있도록 허용하는 정책안을 제시한 데 따른 것입니다. 이 정책안은 암호화폐 자산에 대한 전면 금지를 검토했던 중앙은행의 기존 입장에서 크게 벗어난 것입니다.

개인 암호화폐 거래에 대한 새로운 규칙

제안된 법안은 암호화폐 투자자를 위한 단계별 시스템을 구축하는 것을 목표로 합니다. 악사코프에 따르면, 일반 개인 투자자와 같은 소위 "자격 미달 투자자"는 시장 접근이 제한될 것이며, 이들의 암호화폐 구매 한도는 30만 루블(약 3,800달러)로 제한될 것입니다.

반면, "전문 참여자"는 거래 제한을 받지 않습니다. 이 자격을 얻으려면 소득, 지식 또는 교육과 관련된 특정 기준을 충족해야 합니다.

악사코프는 또한 국경 간 거래에서 암호화폐를 활용할 수 있는 잠재력을 강조했습니다. 그는 "암호화폐는 국제 결제에 적극적으로 사용될 수 있으며, 특히 국내에서 발행하여 다른 국가의 금융 시장에 진출하는 데에도 활용될 수 있다"고 언급했습니다.

현재 러시아 법은 암호화폐를 재산으로 인정하지만 결제 수단으로의 사용은 금지하고 있습니다. 그러나 2022년 이후 국제 송금에 암호화폐를 사용하는 사례가 증가했는데, 이는 많은 러시아인과 기업들이 우크라이나 침공 이후 부과된 제재를 우회하기 위해 암호화폐를 이용하기 시작했기 때문입니다.

거래소에 대한 대대적인 단속이 임박했습니다

러시아는 새로운 투자 프레임워크와 더불어 암호화폐 거래소에 대한 규제 개편도 계획하고 있습니다. 수요일 인터팍스 통신에 따르면, 국가두마 기술위원회 위원장인 안톤 고렐킨은 이러한 플랫폼을 규제하는 새로운 규칙 제정을 주장하고 있습니다.

고렐킨은 자신의 텔레그램 채널에서 사기꾼들이 인접국인 벨라루스에 기반을 둔 거래소를 악용하여 러시아인들을 표적으로 삼고 있어 당국이 불법 활동을 추적하기 어렵다고 밝혔습니다. 그는 "특히 이러한 이유 때문에 암호화폐 거래소에 질서를 확립하고 러시아 영토 내에서 합법적인 활동을 위한 여건을 조성하는 것이 필요하다"고 강조했습니다.

현재 러시아에서는 암호화폐 거래소가 규제되지 않은 환경에서 운영되고 있습니다. 많은 해외 ​​플랫폼들이 제재로 인해 러시아에서 철수하면서, 현지 사용자들은 해외에 위치한 비공식적인 P2P 서비스 및 거래소로 눈을 돌리고 있습니다.

2024년 말, 러시아 중앙은행은 이미 기업의 암호화폐 거래에 대한 규제를 완화했습니다. 12월에 발표된 제안에는 거래소, 브로커, 신탁회사가 디지털 자산을 관리하는 방법에 대한 프레임워크도 포함되어 있었습니다.

BMI는 견조한 국내 수요에 힘입어 말레이시아 중앙은행(BNM)이 2026년 남은 기간 동안 기준금리(OPR)를 2.75%로 동결할 것이라는 기존 입장을 유지했다.

피치 솔루션즈 산하 기관은 목요일 발표한 보고서에서 말레이시아 중앙은행(BNM)의 2025년 11월 회의록을 분석한 결과, 견조한 국내 수요에 힘입어 2026년 성장 전망에 대한 BNM의 평가가 9월 회의 때와 변함이 없다고 밝혔다.

"저희는 중앙은행과 같은 입장이며, 성장률이 2025년 4.6%에서 2026년 4.1%로 둔화될 것으로 예상합니다. 이는 중앙은행이 제시한 4.0%~4.5% 전망치의 하단에 해당합니다."라고 BMI는 밝혔습니다.

BMI는 중앙은행이 현재 인플레이션에 대해 큰 우려를 갖고 있지 않다고 언급했는데, 이는 소비자물가지수 상승률이 2025년 1월부터 2025년 11월까지 평균 1.4%로 예상대로 나타났기 때문입니다.

"2026년 1월 공무원 임금 인상 2차 시행과 2월 모든 시민에게 지급된 100링깃 현금 지원금 2차 지급을 고려하여 2026년 평균 물가상승률 전망치를 기존 1.7%에서 1.9%로 상향 조정했습니다."라고 덧붙였다.

BMI는 수정된 전망치가 말레이시아 정부의 전망치인 1.3%~2.0%의 상한선에 해당하지만, 2020~2024년 평균치인 1.8%와는 대체로 일치한다고 밝혔습니다.

해당 조사기관은 외환 전망도 수정하여 2026년 말까지 링깃이 미 달러당 4링깃에 도달할 것으로 예상하고 있습니다.

"저희 미주팀은 최근 금리 전망치를 하향 조정하여 연방기금 금리가 기존 전망치인 3.50%에서 50bp 추가 인하되어 최종 금리가 3.25%가 될 것으로 예상합니다."

"말레이시아 중앙은행(BNM)이 금리를 동결함에 따라, 금리 차이는 링깃에 유리하게 작용할 것으로 예상됩니다."라고 BMI는 밝혔습니다.

출처: Theedgemarkets

중국 관영 유력 신문은 미국이 엔비디아의 변형 AI 칩을 자국 내 판매 승인한 후, 첨단 반도체 수출에 대한 미국의 제한 조치를 "차별적"이라고 비난했다.

수요일 사설에서 글로벌 타임스는 미국의 정책이 덜 발전된 하드웨어 공급을 통제함으로써 중국의 기술 성장을 저해하기 위해 고안되었다고 주장했다.

'최적화되지 않은' 기술 전략

신문에 따르면, 최근 미국이 엔비디아의 H200 칩을 승인한 것은 "최적화되지 않은 기술의 공급을 제한함으로써 중국의 첨단 칩 제조 공정 개발 속도를 늦추려는 의도적인 전략"의 일환이라고 합니다.

H200은 현재 엔비디아가 중국에 판매할 수 있도록 허가된 가장 진보된 AI 칩이지만, 성능은 새로운 블랙웰 라인과 같은 회사의 최신 제품에 비해 상당히 떨어집니다.

글로벌 타임스는 "엔비디아의 H200 칩 중국 수출 정책이 여전히 차별적이라는 점에 주목해야 한다"고 지적했다.

베이징의 AI 자립 추진

사설은 인공지능 분야에서 완전한 자립을 달성하는 것이 중국이 미국의 무역 제재를 극복할 수 있는 "유일하게 올바른 길"이라고 강조했습니다. 이러한 수사는 지난 2년간 베이징이 국내 인공지능 및 반도체 역량을 개발하기 위해 기울여온 광범위한 노력을 반영합니다.

중국은 H200 승인에 대해 다소 미온적인 반응을 보인 것으로 알려졌으며, 소식통에 따르면 정부는 일부 국내 기업에만 해당 칩 구매를 허용할 예정이라고 합니다. 이러한 신중한 접근 방식은 외국 기술 의존도를 줄이려는 국가적 목표와 일맥상통합니다.

분석가들은 미국의 지속적인 보호무역주의가 중국의 국내 인공지능(AI) 및 반도체 제조 사업을 의도치 않게 가속화할 수 있으며, 2025년에는 중국의 기술 개발에서 상당한 진전이 있을 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 공산당 기관지인 인민일보 소유의 글로벌타임스도 논평에서 이러한 견해를 지지했습니다.

중국 증시는 수출 급증과 정부의 새로운 경기 부양책이라는 강력한 조합에 힘입어 10년 만에 최고치에 근접하며 거래되고 있습니다. 이러한 상승세는 미국의 지속적인 관세 부과와 중국 주택 시장의 뿌리 깊은 문제 등 상당한 역풍에도 불구하고 지속되고 있습니다.

연초 경제 데이터는 미국과의 무역 긴장 완화로 외부 수요가 강화되면서 견조한 성장세를 보이고 있음을 나타냅니다. 여기에 베이징의 새로운 경기 부양책 발표가 더해져 중국 본토 주요 지수의 중기 전망이 긍정적으로 바뀌고 있습니다.

아래에서는 이러한 시장 강세의 핵심 동인, 향후 3~6개월 전망, 그리고 거래자들이 주목하는 중요한 기술적 수준을 분석합니다.

강력한 수출 성장세, 글로벌 역풍에도 불구하고 지속

최근 중국의 무역 데이터는 수요가 급격히 증가했음을 보여주며, 베이징이 2025년까지 국내총생산(GDP) 성장률 5% 목표를 달성할 것이라는 기대감을 강화하고 있다.

12월 중국의 수출은 전년 동기 대비 6.6% 급증하며 11월의 5.9% 증가율보다 가속화되었고, 경제 전문가들의 3% 감소 예상을 크게 웃돌았습니다. 수입 또한 견조한 국내 활동을 보이며 전년 동기 대비 5.7% 증가했는데, 이는 전월의 1.9% 증가율보다 높은 수치입니다.

경제학자이자 PIMCO의 전 CEO인 모하메드 A. 엘-에리안은 이러한 성과의 규모를 강조하며 중국의 무역 흑자가 "1조 2천억 달러라는 기록적인 수치"에 달했다고 지적했습니다. 그는 미국으로의 수출이 20% 감소했지만 다른 지역으로의 수출 증가로 이를 충분히 상쇄했다고 설명했습니다.

주요 성장 분야는 다음과 같습니다.

• 아프리카: 수출이 25.8% 증가

• 아세안: 수출 13.4% 증가

• EU: 수출이 8.4% 증가했습니다.

그러나 엘-에리안은 이러한 무역 파트너들이 "올해 더 강하게 반발할 수도 있다"고 경고하며, 미국을 제외한 다른 국가에서 중국산 제품에 대한 새로운 관세 부과 위험이 높아지고 있음을 시사했습니다.

베이징, 새로운 경기 부양책으로 주택 및 소비 활성화 목표

베이징은 외부 수요의 잠재적 약점에 대응하고 국내 문제를 해결하기 위해 2026년 초 주택 시장 안정과 가계 소비 증진을 목표로 하는 새로운 경기 부양책을 내놓았습니다.

중국 재정부는 부동산 부문 지원을 위한 새로운 조치를 발표했습니다. 2026년 1월 1일부터 2027년 12월 31일까지, 주택을 매도하고 1년 이내에 새 주택을 구입하는 주택 소유자는 매도 시 납부한 개인 소득세를 전액 또는 일부 환급받을 수 있습니다.

이번 조치는 중국의 주택 위기가 소비자 신뢰에 지속적으로 부담을 주는 가운데 나온 것입니다. 소매 판매 증가율은 10월 전년 동기 대비 2.9%에서 12월에는 1.3%로 둔화되었으며, 이는 5월의 6.4% 증가율에서 크게 떨어진 수치입니다.

경기 부양책 소식이 전해지자 부동산 관련 주식이 즉시 상승세를 보였고, 1월 15일 목요일 장 초반 항셍 본토 부동산 지수(HSMPI)는 1.71% 급등했습니다.

그림 1: 항셍 중국 본토 부동산 지수(HSMPI)는 하락세를 보인 후 2026년 1월에 반등하여 경기 부양책 발표 당일 1.71% 상승 마감했습니다.

국내 수요 증진이 향후 전망에 큰 영향을 미칠 것입니다.

현재로서는 견조한 흐름을 보이고 있지만, 수출에 대한 과도한 의존은 여전히 ​​주요 위험 요소로 남아 있습니다. 나티시스의 아시아 태평양 수석 이코노미스트인 알리시아 가르시아 헤레로는 최근 중국이 "수출 의존도를 더욱 심화시키고 있다"고 경고했습니다. 그녀는 2026년에 보호무역주의가 강화될 경우, 대규모 경기 부양책 없이는 중국의 디플레이션 추세가 더욱 고착화될 수 있다고 주장했습니다.

이러한 견해는 국제통화기금(IMF)의 우려와 일맥상통합니다. IMF는 경기 부양책과 관세 인하를 이유로 중국의 2025년 성장률 전망치를 4.8%에서 5.0%로 상향 조정했지만, 경제 불균형 해소와 소비 주도형 성장 모델로의 전환 필요성도 강조했습니다.

시장 참여자들은 이제 추가적인 정책 신호를 예의주시하고 있습니다. 1월 15일 목요일에는 중국 인민은행(PBoC)과 국가외환관리국(SAFE) 관계자들이 기자회견을 가질 예정입니다. 금리 인하에 대한 언급이 나온다면 중국 본토 증시에 또 다른 상당한 호재로 작용할 수 있습니다.

골드만삭스는 2026년 GDP 성장률을 4.8%로 전망했다.

긍정적인 전망에 더해 골드만삭스는 2026년 중국 거시 경제 전망 보고서를 발표하며 국내총생산(GDP) 성장률을 4.8%로 예상했는데, 이는 시장 컨센서스 전망치인 4.5%를 웃도는 수치입니다. 골드만삭스는 가계 소비가 여전히 부진한 가운데 수출, 정책 완화, 주택 시장 침체 완화가 성장을 견인할 것이라고 밝혔습니다.

낙관적 전망에 대한 주요 하방 위험 요인

긍정적인 흐름에도 불구하고, 시장의 상승세를 저해할 수 있는 몇 가지 위험 요소가 존재합니다.

• 미·중 관계: 취약한 무역 휴전이 깨질 위험이 여전히 남아 있습니다. 최근 동향으로는 트럼프 미국 대통령이 이란과 거래하는 국가에 25% 관세를 부과하겠다고 발표한 것과 중국이 외국산 AI 칩 수입을 규제하고 있다는 보도가 있습니다.

• 국제 관세: 다른 국가들의 보호무역주의 강화는 수출 성장을 저해할 수 있다.

• 정책 지연: 베이징이 예상했던 금리 인하와 재정 부양책을 이행하지 못할 경우 시장은 실망할 수 있다.

• 수요 약화: 중국 상품에 대한 수요 둔화는 기업 마진을 압박하여 임금과 민간 소비에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 주택 시장 위기: 부동산 위기가 심화될 경우 광범위한 경제적 파급 효과를 초래할 수 있습니다.

이러한 위험이 현실화될 경우, 홍콩 항셍지수와 CSI 300 지수는 50일 이동평균선 아래로 떨어져 잠재적인 하락 추세 반전을 나타낼 수 있습니다.

기술적 분석: CSI 300 및 항셍지수 주요 레벨

현재로서는 기술적 지표들이 중국 주요 증시의 상승세를 뒷받침하는 펀더멘털과 일치하고 있습니다.

CSI 300: 주요 이동평균선 위에서 상승 모멘텀 지속

CSI 300 지수는 50일 및 200일 지수 이동평균선(EMA) 위에 안정적으로 자리 잡고 있으며, 이는 전형적인 상승 모멘텀 신호입니다. 1월 13일 고점인 4,817을 돌파할 경우 5,000 레벨이 주목받을 가능성이 높습니다. 이 수준을 지속적으로 상회할 경우 2021년 사상 최고치인 5,931을 테스트할 가능성도 있습니다.

그림 2: CSI 300 지수의 일봉 차트는 명확한 상승 추세를 보여주며, 가격이 50일 이동평균선(파란색)과 200일 이동평균선(빨간색) 모두 위에 머물러 있어 강한 상승 심리를 나타냅니다.

항셍지수: 상승 추세 지속

항셍지수는 CSI 300의 기술적 강세를 반영하며 50일 이동평균선과 200일 이동평균선 모두 위에서 거래되고 있습니다. 2025년 10월 고점인 27,382를 확실하게 돌파하면 28,000까지 상승할 가능성이 있으며, 이를 넘어설 경우 2021년 이후 처음으로 30,000 돌파를 시도할 수 있습니다.

그림 3: 항셍지수 일봉 차트는 주요 이동평균선 위에 위치하여 27,000선에 근접하면서 강세 기술적 전망을 강화하고 있음을 보여줍니다.

베이징의 정책이 시장 상승세를 지속시킬 수 있을까?

중국 주식 시장의 단기 및 중기 전망은 여전히 ​​긍정적입니다. 베이징 정부의 정책 지원 의지, 인공지능(AI) 등 핵심 산업 분야의 성장, 그리고 미·중 무역 전쟁의 일시적 휴전 등이 투자 수요를 지속적으로 뒷받침할 것으로 예상됩니다.

하지만 상승세의 지속 여부는 여러 난관을 성공적으로 헤쳐나가는 데 달려 있습니다. 국내 주택 시장 동향, 글로벌 무역 역학, 기업 마진 압박 등이 여전히 중요한 변수입니다. 궁극적으로 베이징 정부의 의미 있고 지속적인 정책 조치가 CSI 300과 같은 지수가 2021년 고점을 경신할 수 있을지 여부를 결정하는 핵심 요소가 될 것입니다.

독일 재무장관은 전통적인 동맹 관계가 약화되고 세계 무역이 점점 더 무기화되는 상황에서 역내 이익을 보호하기 위해 경제 전략을 근본적으로 바꿔야 한다며 새로운 "유럽 애국주의" 시대를 촉구했다.

베를린 독일경제연구소(DIW Berlin)에서 연설한 라르스 클링바일은 유럽이 세계 강대국들의 게임에서 꼭두각시가 되지 않으려면 더욱 자립적이어야 한다고 주장했습니다. 그의 제안은 유럽 단일 시장을 내부에서부터 강화하는 데 중점을 두고 있습니다.

새로운 "유럽 요새화 전략"

클링베일은 유럽이 경제 주권을 강화할 수 있는 명확한 비전을 제시했습니다. 그는 공공 투자가 유럽 내에서 생산된 상품을 우선시해야 한다고 제안했는데, 이는 지역 제조업과 공급망을 활성화하기 위한 조치입니다.

더 나아가 그는 정부 지원을 받는 기업들은 유럽 대륙 내에서 일자리를 유지해야 한다는 의무를 져야 한다고 제안했습니다. 이러한 전략은 유럽 내 고용을 확보하고 2023년과 2024년에 위축되었으며 2025년에는 0.2%의 미미한 성장이 예상되는 독일의 수출 중심 경제에 가해지는 압력을 완화하는 것을 목표로 합니다.

동맹 관계의 붕괴와 무기화된 무역

유럽 ​​경제의 고립화를 요구하는 목소리는 변화하는 지정학적 환경 속에서 나오고 있다. 클링베일은 미국의 우선순위 변화를 직접적으로 지적하며 "우리가 알고 있던 대서양 동맹은 해체되고 있다"고 말했다. 그는 트럼프 행정부의 국가안보전략을 예로 들며 미국이 "정치적, 문화적으로 유럽에서 등을 돌리고 있다"고 주장했다.

그의 발언은 최근 프랑크 발터 슈타인마이어 독일 대통령이 도널드 트럼프 대통령의 미국 외교 정책을 날카롭게 비판하고 한때 세계 질서의 근간을 이루었던 "가치관의 붕괴"를 개탄한 발언과 맥락을 같이합니다.

클링베일은 무역이 보조금, 관세, 수출 통제와 같은 수단을 통해 점점 더 무기로 사용되고 있다고 경고했다. 그는 "단순히 수출만으로 현재 상황을 해결할 수 있다고 믿는 사람들은 지금 일어나고 있는 격변을 과소평가하고 있다"고 말했다.

독일의 국내 현대화 위기

클링바일은 유럽 통합을 옹호하는 한편, 독일의 경쟁력을 위협하는 "현대화 지연"과 같은 심각한 국내 과제도 지적했습니다.

그는 폐쇄된 다리, 지연되는 열차, 낡은 학교와 같은 눈에 보이는 기반 시설의 실패 사례와 더불어 지나치게 긴 승인 절차 및 부담스러운 규제와 같은 관료주의적 장애물을 지적했습니다. 이러한 문제들을 해결하기 위해 독일 연립 정부는 국방 및 기반 시설에 대한 공공 지출을 대폭 늘릴 계획입니다.

클링바일은 국가와 민간 부문의 투자가 결합되어야만 독일이 필요로 하는 성장과 현대화를 이룰 수 있다고 강조했습니다. 그는 "지금 가장 위험한 것은 현상 유지에 안주하는 것"이라며 "그렇게 되면 경제력, 사회적 결속력, 정치적 정당성을 계속해서 잃게 될 것"이라고 경고했습니다.

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