관세 위협이 사라지면서 은 가격이 반등했습니다.

인도의 대미 수출은 아시아에서 가장 높은 미국 관세에도 불구하고 1% 미만 감소에 그치며 놀라운 회복력을 보였습니다. 인도 상공부 자료에 따르면, 관세 부과 이후 최대 무역 파트너인 미국과의 무역에 미친 영향은 미미했습니다.

미국이 8월에 인도산 수입품에 50% 관세를 부과하기로 결정하면서 9월에 양국 무역 관계는 ​​시험대에 올랐습니다. 미국은 인도의 수입 관세를 근거로 들며 러시아산 원유 구매를 억제하기 위한 조치라고 주장했습니다.

하지만 이후 몇 달 동안의 빠른 회복세는 워싱턴이 전자제품과 의약품 같은 주요 부문을 새로운 관세에서 제외하기로 결정한 데 따른 것이었다.

무역 데이터를 자세히 살펴보겠습니다.

지난해 9월부터 12월까지 인도의 대미 누적 수출액은 255억 7천만 달러에 달했습니다. 이는 2024년 같은 기간에 기록된 258억 2천만 달러보다 불과 0.97% 감소한 수치입니다.

이러한 추세는 12월에도 이어져 미국으로의 수출액은 68억 9천만 달러에 달했으며, 이는 전년 동월 대비 1.7% 감소한 수치입니다.

그림 1: 2024년과 2025년 4월부터 12월까지 인도의 월별 대미 상품 수출량을 비교한 그림으로, 새로운 관세에도 불구하고 2025년 후반에 소폭 감소한 것을 보여준다.

인도 상무부 장관 라제시 아그라왈은 "이 분야에서 우리는 여전히 긍정적인 추세를 유지하고 있다"며, 4월부터 12월까지 미국으로의 수출이 전년 동기 대비 9.75% 증가했다고 언급했습니다. 그는 또한 "우리는 여전히 매달 약 70억 달러 규모의 대미 수출을 하고 있다"고 덧붙였습니다.

인도의 수출이 견조한 흐름을 유지한 이유는 무엇일까요?

HDFC 은행의 수석 이코노미스트인 삭시 굽타는 닛케이 아시아와의 인터뷰에서 이러한 안정세에는 여러 요인이 작용한다고 설명했습니다. 여기에는 기업들이 잠재적인 새로운 관세 조치에 앞서 수출을 선제적으로 늘리는 것, 전자제품 출하량의 급증, 그리고 관세의 영향을 받지 않는 제품에 대한 꾸준한 수요 등이 포함됩니다.

"게다가 관세가 부과되는 부문에서는 생산자의 비용 분담 및/또는 관세 비용 흡수가 물량의 급격한 감소를 막았을 가능성이 있습니다."라고 그녀는 덧붙였다.

이러한 회복력은 부문별 데이터에서도 나타납니다. 지난해 4월부터 12월까지 인도의 모든 국가에 대한 전자제품 수출액은 352억 7천만 달러에 달해 전년 동기 대비 35% 증가했습니다. 반면, 보석 및 장신구 수출은 212억 2천만 달러로 소폭 감소했습니다.

진행 중인 협상 및 지정학적 요인

양국 간 무역 협상이 진행되는 가운데, 인도는 도널드 트럼프 미국 대통령 행정부와의 긴장을 완화하기 위한 것으로 보이는 여러 조치를 취했습니다. 특히, 지난 6개월 동안 러시아산 원유 수입량을 40% 이상 줄였습니다.

화요일, 인도의 외무장관 S. 자이샹카르는 미국 국무장관 마르코 루비오와 "무역, 핵심 광물, 핵 협력, 국방 및 에너지"에 대해 논의했다고 확인했습니다.

아그라왈 상무장관은 대화가 활발히 진행 중이라고 강조했습니다. 그는 "미국과의 무역 협상 타결 논의는 결코 중단된 적이 없다"며 "여전히 논의가 진행 중이며, 협상팀은 아직 해결되지 않은 문제들에 대해 화상으로 협의하고 있다. 하지만 늘 말하듯 마감 시한을 정할 수는 없다"고 밝혔습니다.

도널드 트럼프 대통령은 제롬 파월 연준 의장 해임을 보류하고 있는데, 이는 연준이 법무부의 형사 조사를 받고 있는 상황에서 나온 조치입니다. 이번 조사는 연준의 금리 결정 과정을 면밀히 검토하게 하며, 정치적 리더십과 통화 정책의 독립성 사이의 긴장을 고조시키고 있습니다.

법무부 조사로 트럼프의 파월 인준 추진 중단

트럼프 대통령이 파월 의장 해임을 미룬 것은 법무부가 진행 중인 연준의 행태 조사와 직접적인 관련이 있다. 트럼프 대통령은 파월 의장의 금리 정책을 공개적으로 비판해 왔지만, 현재 진행 중인 조사로 인해 즉각적인 의장 교체는 보류된 것으로 알려졌다.

파월 의장은 이러한 정책들을 통해 국가 경제를 관리하는 데 있어 여전히 핵심적인 인물입니다. 백악관과 법무부 양측의 현재 감시는 대통령의 정치적 의제와 연방준비제도의 책무 사이의 복잡하고 종종 긴장된 관계를 부각시키고 있습니다.

연준의 독립성과 시장 안정성이 위협받고 있다

이번 조사는 연방준비제도가 정치적 간섭 없이 독립적으로 운영될 수 있는 능력에 대한 심각한 우려를 불러일으켰습니다. 시장은 이러한 불확실성을 불안정의 분명한 신호로 받아들이고 있으며, 특히 지속적인 인플레이션 상황 속에서 이러한 불확실성은 더욱 두드러지고 있습니다.

투자자들의 불안감이 이미 여러 시장 변화를 통해 드러나고 있습니다.

• 달러화 약세를 포함한 외환 시장의 변동성.

• 안전자산 선호 현상이 나타나고 있으며, 이는 금 가격 상승으로 반영되고 있습니다.

이러한 상황 전개는 금융 안정성을 유지하기 위해 정치적 영향력과 경제 정책 사이에 명확한 경계를 설정하는 것이 얼마나 중요한지를 강조합니다.

과거 백악관과 연준 간의 충돌이 되살아나고 있다

트럼프 대통령과 파월 의장 간의 현재 갈등은 역사적으로 전례가 없는 일이 아닙니다. 과거에도 미국 행정부와 중앙은행 간의 긴장이 고조되어 통화 정책에 대한 중대한 재검토로 이어지는 경우가 종종 있었습니다.

제롬 H. 파월 연방준비제도 의장은 이번 조사에 대해 "이번 조사는 연준 건물 개조 문제 해결보다는 금리 결정에 대한 정치적 압력으로 해석되고 있다"고 논평했습니다.

향후 전망에 대해 분석가들은 국내외 경제 정책 모두에 잠재적인 영향이 있을 것으로 예상합니다. 과거 데이터는 연준 지도부 교체가 시장 인식과 경제 방향에 지대한 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다.

마크 카니 캐나다 총리가 관세, 에너지, 국제 안보를 둘러싼 중요한 회담을 위해 이번 주 베이징을 방문합니다. 이번 고위급 방문은 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 6년 전 자신이 주도적으로 성사시킨 북미 무역 협정의 미래에 대해 회의적인 입장을 표명한 시점에 이루어졌습니다.

카니 총리는 목요일 리창 총리와 회담을 가졌으며, 금요일에는 시진핑 주석과 회담할 예정이다. 총리의 일정에는 캐나다와 중국 경제계 주요 인사들과의 만남도 포함되어 있다.

핵심 협상: 카놀라 재배를 위한 전기차 도입

논의의 핵심 쟁점은 차량 관세와 농산물 수출 간의 잠재적 상충 관계입니다. 중국은 캐나다산 유채씨(카놀라) 제품에 대한 관세 완화를 제안할 준비가 되어 있는 것으로 알려졌습니다. 그 대가로 베이징은 중국산 전기 자동차(EV)에 대한 캐나다의 관세 완화를 요구하고 있습니다.

하지만 목요일에 발표된 일련의 협력 협정에는 이러한 특정 항목들이 포함되지 않았으며, 그 협정 중 하나는 에너지 무역 확대를 목표로 하고 있습니다.

양국 간 무역 마찰은 2024년으로 거슬러 올라갑니다. 당시 캐나다 정부는 미국과 함께 중국산 전기차, 철강, 알루미늄에 높은 관세를 부과했습니다. 이에 중국은 캐나다산 카놀라 제품에 관세를 부과하며 맞대응했습니다.

카니 부총리의 이번 방문은 국제 지도자들이 중국과 다시 관계를 맺으려는 광범위한 추세의 일환입니다. 이재명 한국 총리가 이달 초 베이징을 방문했고, 키어 스타머 영국 총리도 이달 말 베이징을 방문할 예정인데, 이는 2018년 이후 영국 지도자의 첫 번째 중국 방문이 될 것입니다.

트럼프의 그림자: USMCA 협정, 위기에 직면

캐나다의 대중국 외교적 노력은 북미 지역의 불확실성이 고조되는 상황 속에서 이루어지고 있다. 트럼프 대통령은 최근 재임 기간 중 체결한 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA)에 대해 무관심한 태도를 보였다. 세 나라는 7월 1일 6주년 기념일을 앞두고 USMCA 재협상을 추진할 것으로 예상된다.

이번 주 초 트럼프 대통령은 기자들에게 USMCA(미국-멕시코-캐나다 협정)에는 "실질적인 이점이 없다"며 주로 캐나다에 이익이 된다고 주장했습니다. 그는 또한 미국은 "그들의 제품이 필요하지 않다"며 협정의 존재 여부는 "아무런 의미가 없다"고 덧붙였습니다.

경제 전망은 무역 위험 증가를 시사합니다

북미 무역의 불안정 가능성에 경제학자들이 경계 태세를 갖추고 있습니다. 수요일에 발표된 연구 보고서에서 옥스포드 이코노믹스는 향후 진행될 USMCA(미국-멕시코-캐나다 협정) 논의에 대한 여러 시나리오를 제시했습니다. 이 회사는 협정이 완전히 결렬될 경우 "2026년 말 캐나다와 멕시코의 GDP가 감소하고 장기적인 경제적 악영향을 미칠 것"이라고 경고했습니다.

옥스퍼드 이코노믹스는 목요일 별도의 분석에서 세계 무역이 크게 둔화될 것으로 전망했습니다. 이 보고서는 세계 상품 무역이 올해 1.7%, 2027년에는 2.2% 성장하는 데 그칠 것으로 예상하며, 이는 지난해 추정치인 4.9% 증가율에서 크게 하락한 수치입니다. 보고서는 이러한 둔화의 주요 원인으로 "미국 무역의 약세"와 보호무역주의 확산 위험을 꼽았습니다.

블룸버그 뉴스가 입수한 정부 지침에 따르면, 중국은 자국 내 기업들에게 팔로알토네트, 포티넷, 체크포인트 소프트웨어 테크놀로지스 등 미국 및 이스라엘 기업의 사이버 보안 제품을 사용하지 말라고 지시했다.

해당 지침은 기업들이 지정된 기업의 사이버 보안 제품을 사용하고 있는지 여부를 파악하고, 2026년 상반기까지 해당 제품을 국내 기술로 교체하도록 요구합니다. 권고 사항에 따르면, 중국 기업이 이러한 제품을 사용할 경우 민감한 데이터가 해외로 유출되거나 고객에게 다른 취약점이 발생할 수 있습니다.

해당 문서에는 미국과 이스라엘 기업들이 정보기관과 연관되어 있다는 주장도 담겨 있었지만, 그러한 주장을 뒷받침하는 증거는 제시되지 않았고 관련된 안보 문제에 대해서도 명확히 설명하지 않았다.

블룸버그 뉴스가 입수한 증권 규제 당국의 공지(2025년 12월 19일자)에 따르면, "최근 조사 결과 미국 서방 정보기관 출신인 팔로알토네트웍스의 사이버 보안 제품에서 보안 문제가 발견됐다"고 합니다. 팔로알토네트웍스는 이에 대한 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

미국 정부 역시 안보 문제를 이유로 정부 기관 내 일부 중국 기업 제품의 사용을 제한한 바 있다.

Recorded Future Inc, CrowdStrike Holdings Inc, Alphabet Inc의 Mandiant, Rapid7 Inc, SentinelOne Inc, Claroty Ltd, Cato Networks Ltd, Imperva Inc, CyberArk, Wiz Inc, Broadcom Inc의 VMWare, McAfee Corp 및 Orca Security Ltd도 금지 대상에 포함됩니다.

Recorded Future, CrowdStrike, SentinelOne 및 Claroty는 중국에서 제품을 판매하지 않는다고 각 회사 관계자가 밝혔습니다.

맥아피 대변인은 성명을 통해 자사 제품은 정부 기관이 아닌 개인 및 가족용으로 설계되었다고 밝혔습니다. 대변인은 "우리는 전 세계 규제 동향을 지속적으로 모니터링하고 있으며, 당사가 사업을 운영하는 모든 지역의 관련 법률 및 요건을 준수하도록 제품을 관리하고 있습니다."라고 덧붙였습니다.

오르카 시큐리티의 최고경영자 길 게론은 "오르카 시큐리티는 이와 관련하여 통보받은 바가 없다"고 밝혔습니다.

"우리는 효과적인 방어 보안 도구에 대한 접근이 전 세계의 안전한 비즈니스 운영을 지원하는 데 필수적이라고 생각하며, 이러한 수준의 보호를 거부하는 것은 잘못된 방향으로 나아가는 조치가 될 것입니다."라고 그는 말했습니다.

앞서 언급된 다른 업체들은 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

로이터는 앞서 중국의 지침에 대해 보도한 바 있다.

출처: Theedgemarkets

인도의 암호화폐 업계가 2월 연방 예산안 발표를 앞두고 대대적인 세제 개혁을 촉구하는 움직임을 다시금 보이고 있다. 거래소 관계자들은 2022년에 도입된 현행 세제 구조가 국내 시장의 성장을 저해하고 사용자, 자본, 혁신을 해외 ​​플랫폼으로 몰아가고 있다고 주장한다.

정책 결정자들이 차기 회계연도의 재정 계획을 확정하는 가운데, 변화를 요구하는 목소리가 나오고 있습니다. 업계는 2월 1일 발표 예정인 연방 예산안을 완전히 새로운 법률 제정 없이 세제 정책을 재조정할 수 있는 중요한 기회로 보고 있습니다.

인도의 현행 암호화폐 세금 규정의 문제점

현행 체계는 암호화폐 투자자와 거래자에게 상당한 부담을 안겨줍니다. 2022년에 도입된 주요 정책은 다음과 같습니다.

• 암호화폐 자산에서 발생하는 모든 수익에 대해 30%의 단일 세율을 적용합니다 .

• 대부분의 거래에 대해 이익 또는 손실 여부와 관계없이 1%의 원천징수세(TDS)가 부과됩니다 .

• 손실 상쇄 제한 , 즉 거래자는 한 암호화폐 거래에서 발생한 손실을 다른 거래에서 발생한 이익과 상쇄할 수 없습니다.

업계 관계자들은 현행 제도가 시대에 뒤떨어졌다고 주장합니다. 그들은 이 제도가 글로벌 디지털 자산 시장의 성숙도와 인도의 규제 감독 강화 노력을 제대로 반영하지 못한다고 지적합니다. 핵심 문제는 규정 준수는 확고히 마련되었지만, 세금 관련 마찰이 여전히 주요 걸림돌로 작용한다는 점이라고 그들은 말합니다.

업계 리더들이 앞으로 나아갈 길을 제시합니다

인도의 주요 암호화폐 거래소 임원들은 보다 균형 잡힌 접근 방식이 정부의 규제 목표를 지원하는 동시에 혁신을 촉진할 수 있다고 믿습니다. 규제 대상 플랫폼에 대한 지속적인 압력은 규제 당국이 달성하고자 하는 바로 그 감독 기능을 약화시킬 뿐이라고 그들은 경고합니다.

WazirX: 글로벌 웹3 성숙도에 발맞추다

거래소 와지르엑스(WazirX)의 창립자 니샬 셰티는 다가오는 예산안이 투명성과 성장을 모두 지원하는 프레임워크를 다듬을 기회라고 밝혔습니다. 그는 전 세계적으로 웹3가 발전해 온 양상, 특히 기관의 웹3 도입 증가와 새로운 규제들을 고려하여 현행 규정을 재검토해야 한다고 주장했습니다.

셰티는 특히 원천징수세(TDS)의 단계적 인하와 손실 상계 규정 재검토를 촉구했습니다. 그는 이러한 변화가 국내 유동성 회복, 규정 준수 강화, 그리고 더 많은 경제 활동이 인도 내에 머물도록 하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.

ZebPay: 온쇼어 유동성 확보의 중요한 전환점

ZebPay의 최고운영책임자(COO)인 라즈 카르카라는 이번 예산안을 해당 부문에 있어 "중대한 전환점"이라고 평가했습니다. 그는 1% 원천징수세율을 합리화하면 유동성이 크게 개선되고 국내 시장 참여가 더욱 활발해질 수 있다고 강조했습니다. 또한 카르카라는 양도소득에 대한 30% 단일세율을 재검토하면 투자자들에게 더욱 안정적이고 예측 가능한 환경을 조성할 수 있을 것이라고 제안했습니다.

바이낸스: "과세 및 억제" 모델을 넘어

바이낸스의 아시아 태평양 지역 책임자인 SB 세커는 이번 예산안이 개인 투자자의 암호화폐 참여 증가에 맞춰 인도의 암호화폐 세금 정책을 조정할 기회라고 언급했습니다. 그는 실현된 자본 이득에 초점을 맞춘 보다 실용적인 시스템을 옹호하며, 제한적인 손실 상계 조항과 거래 수준 세금 폐지를 제안했습니다.

세커에 따르면, 이는 사용자들에게 더 나은 공정성을 제공하고 그가 "과세 및 억제" 체제라고 표현한 기존 체제에서 벗어나는 전환점이 될 것입니다. 그는 또한 인도의 자금세탁 방지 및 투자자 보호 우선순위에 부합하는 가상 디지털 자산(VDA) 플랫폼에 대한 명확한 운영 표준이 책임 있는 투자를 장려하고 숙련된 일자리를 창출하며 국내 역량을 강화할 것이라고 덧붙였습니다.

균형 잡기: 완화 요구 속 더욱 엄격한 규제

업계의 로비 활동은 규제 집행이 강화되는 배경 속에서 전개되고 있습니다. 인도의 암호화폐 플랫폼들은 현재 점점 더 엄격해지는 규정 준수 요구에 직면하고 있습니다.

월요일, 인도 금융정보분석원(FIU)은 새로운 고객확인제도(KYC) 규정을 발표했습니다. 이 규정에 따라 거래소는 실시간 셀카 확인, IP 및 위치 추적, 은행 계좌 확인, 그리고 추가적인 정부 발행 신분증 제시를 통해 사용자의 신원을 확인해야 합니다.

동시에 세무 당국은 해당 부문에 대한 우려를 지속적으로 표명하고 있습니다. 1월 8일, 인도 소득세청 관계자들은 역외 거래소, 개인 지갑, 탈중앙화 금융(DeFi) 도구로 인해 과세 대상 암호화폐 소득을 효과적으로 추적하기 어렵다고 국회의원들에게 경고했습니다. 이러한 상황은 업계가 세금 감면을 요구하는 반면 규제 당국은 법 집행의 허점을 메우는 데 집중하는 복잡한 환경을 조성하고 있습니다.

트럼프 행정부는 엔비디아의 고성능 인공지능 칩인 H200을 중국에 판매하는 것을 공식 승인했는데, 이는 미국 의원들과 국가 안보 전문가들의 즉각적인 반발을 불러일으켰습니다. 비판론자들은 이 결정이 미국의 기술적 우위를 약화시키고 베이징의 군사력을 직접적으로 강화할 수 있다고 주장합니다.

화요일, 행정부는 H200 칩의 수출을 사실상 허용하는 규정을 공식화하며, 안보 우려를 이유로 바이든 행정부가 시행했던 이전 금지 조치를 뒤집었습니다. 이러한 정책 변화는 미중 기술 경쟁을 어떻게 관리해야 할지에 대한 치열한 논쟁을 워싱턴에서 불러일으켰습니다.

국가 안보 vs. 시장 접근성

새 정책에 반대하는 사람들은 중국에 첨단 AI 하드웨어를 제공하는 것은 전략적 실수라고 경고합니다. 트럼프 대통령의 첫 임기 동안 백악관 아시아 담당 고위 보좌관을 지낸 맷 포팅어는 행정부의 접근 방식을 "잘못된 방향"이라고 비판했습니다.

포팅거는 의회 청문회에서 해당 무기 판매가 "베이징의 군사 현대화를 가속화하여 핵무기부터 사이버 전쟁, 자율 드론, 생물학전, 정보 및 영향력 작전에 이르기까지 모든 분야에서 역량을 강화할 것"이라고 주장했습니다. 그는 의회의 개입을 촉구하며 "이러한 실수가 반복되지 않도록 의회가 안전장치를 마련해야 한다"고 말했습니다.

엔비디아는 대변인을 통해 "미국은 항상 자국 산업이 검증되고 승인된 상업 사업을 놓고 경쟁하여 미국인들을 위한 실질적인 일자리를 창출하기를 바라야 한다"고 밝히며 자사의 입장을 옹호했습니다.

행정부의 논란이 되는 명분

백악관 인공지능 담당관 데이비드 삭스를 중심으로 한 트럼프 행정부는 중국에 첨단 인공지능 칩을 판매하는 것이 전략적 목적에 부합한다고 주장합니다. 그 이유는 중국 기술 대기업인 화웨이가 엔비디아나 AMD의 칩과 경쟁할 만한 고성능 칩 개발에 박차를 가하는 것을 억제할 수 있다는 것입니다.

그러나 포팅거는 이러한 생각을 "환상"이라며 일축했다.

다른 공화당 의원들도 비슷한 우려를 표명했다. 마이클 매콜 하원의원은 기술 이전을 전반적으로 언급하며 "그들은 이 나라의 지적 재산을 너무 많이 훔쳐가지만 우리는 그들에게 팔 필요가 없다"고 말했다.

새로운 수출 규정과 여전히 남아있는 의구심

새로운 규정에는 위험을 완화하기 위해 고안된 몇 가지 조건이 포함되어 있습니다.

• 제3자 검증: 수출 전에 칩은 인공지능 기능을 확인하기 위해 시험 기관의 검토를 받아야 합니다.

• 공급 한도: 중국은 미국 고객에게 판매되는 전체 칩 물량의 50% 이상을 받을 수 없습니다.

• 국내 우선 공급: 엔비디아는 중국으로 제품을 배송하기 전에 미국에 H200 재고가 충분한지 확인해야 합니다.

• 최종 사용 제한: 중국 고객은 "충분한 보안 절차"를 입증해야 하며, 칩을 군사 목적으로 사용하는 것이 금지됩니다.

이러한 안전장치에 대한 반응은 엇갈리고 있습니다. 하원 외교위원회 위원장인 브라이언 마스트 의원은 "고객 파악" 조항을 "중요한 조치"라고 칭찬했습니다.

반면, 조 바이든 대통령 재임 시절 미국 국가안보 부보좌관을 지낸 존 파이너는 이러한 규정이 상무부에 막대한 부담을 줄 것이라고 경고했습니다. 그는 또한 이 정책이 중국 구매자들이 자국 고객에 대한 정확한 정보를 제공하는 데 의존한다는 점을 지적했습니다.

양당의 비판이 거세지고 있다

이번 정책 변화에 대한 비판은 여야 양측에서 모두 나왔습니다. 민주당 소속 게이브 아모 하원의원은 "트럼프 대통령이 마치 전투 중에 적에게 우리의 위치를 ​​알려주는 것과 같다"며 강하게 비판했습니다. 그는 청문회 패널들에게 "왜 우리가 유리한 위치를 포기하는 것인가?"라고 질문했습니다.

정책적 승인에도 불구하고 실제로 얼마나 많은 칩이 판매될지는 불확실합니다. 최근 로이터 통신 보도에 따르면 중국 세관 당국이 엔비디아의 H200 칩은 중국으로 반입할 수 없다고 통보했으며, 이는 현재 진행 중인 논쟁에 실질적인 불확실성을 더하고 있습니다.