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무역 갈등과 장기 부동산 침체로 수요가 감소하면서 중국 경제는 올해 초 탄탄한 출발을 보였지만 2분기에는 침체될 가능성이 높습니다. 이로 인해 정책 입안자들은 성장을 뒷받침하기 위해 추가 경기 부양책을 내놓으라는 압박을 받고 있습니다.

세계 2위의 경제 대국인 한국은 지금까지 미중 무역 휴전과 정책 지원 덕분에 급격한 경기 침체를 피했지만, 수출이 둔화되고 가격이 계속 하락하며 소비자 신뢰도가 낮은 상황에서 시장은 하반기 약세를 예상하고 있습니다.

로이터 통신 여론조사에 따르면 화요일 발표될 자료에 따르면 4~6월 국내총생산(GDP) 성장률은 전년 동기 대비 5.1%로, 1분기 5.4%보다 둔화될 것으로 예상됩니다. 이러한 성장률 전망치는 4월 로이터 조사에서 예측했던 4.7%를 상회하는 수준이며, 연간 공식 목표치인 5%와도 대체로 일치하는 수준입니다.

모건 스탠리의 분석가들은 보고서에서 "올해 들어 성장세가 회복세를 보이고 있지만, 선행 수출의 회수, 지속적인 부정적 디플레이션 피드백 루프, 그리고 관세가 미국 직접 수출과 세계 무역 주기에 미치는 영향으로 인해 하반기에는 성장세가 둔화될 것으로 예상합니다."라고 밝혔습니다.

분석가들은 "3분기 성장률이 4.5% 이하로 둔화될 수 있으며, 4분기는 부정적인 기저효과에 직면하여 연간 성장률 목표 달성이 위태로워질 수 있다"고 전망했습니다. 그들은 중국이 3분기 후반부터 5조~1조 위안(약 697억~1,395억 달러) 규모의 추가 예산을 편성할 것으로 예상합니다.

중국의 수출은 6월에 약간의 추진력을 얻었고 수입은 반등했는데, 이는 공장들이 8월 마감 시한을 앞두고 베이징과 워싱턴 간의 불안정한 관세 휴전을 이용하기 위해 선적을 서두르면서 나타난 현상입니다.

GDP 데이터는 화요일 오전 2시(그리니치 표준시)에 발표됩니다. 6월 경제활동에 대한 별도 데이터는 산업생산과 소매판매 모두 둔화를 보일 것으로 예상됩니다.

여론조사에 따르면 분기별로 보면 경제는 2분기에 0.9% 성장할 것으로 예상되며, 이는 1월~3월의 1.2% 성장보다 둔화된 수치입니다.

여론조사에 따르면 중국의 2025년 GDP 성장률은 작년 5.0%에서 공식 목표치인 4.6%로 낮아지고, 2026년에는 4.2%로 더욱 낮아질 것으로 예측됩니다.

투자자들은 7월 말에 예정된 정치국 회의에서 새로운 경기 부양책의 징후가 나타나는지 주의 깊게 지켜보고 있으며, 이는 올해 남은 기간의 경제 정책에 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

로이터가 조사한 분석가들은 4분기에 중앙은행의 주요 정책 금리인 7일 역레포 금리가 10베이시스포인트 인하될 것으로 예상하고 있으며, 기준금리인 대출우대금리(LPR)도 유사하게 인하될 것으로 보고 있습니다.

베이징은 꾸준한 통화 완화와 함께 사회기반시설 지출과 소비자 보조금을 대폭 늘렸습니다. 5월, 중앙은행은 도널드 트럼프 미국 대통령의 무역 관세로 인한 경제 충격을 완화하기 위한 광범위한 노력의 일환으로 금리를 인하하고 유동성을 공급했습니다.

하지만 중국 전문가와 분석가들은 경기 부양책만으로는 뿌리 깊은 디플레이션 압력을 해소하기에 충분하지 않을 수 있다고 말한다. 6월 생산자 물가가 거의 2년 만에 가장 빠른 속도로 하락했기 때문이다.

중국이 과잉 산업 생산능력을 억제하고 국내 수요를 촉진할 새로운 방법을 찾기 위해 공급측 개혁을 가속화할 것이라는 기대가 커지고 있습니다.

분석가들은 중국 지도자들이 노동 시장 전망이 악화되는 가운데 생산량을 줄이는 동시에 고용 안정성을 유지해야 하는 섬세한 균형 잡기에 직면해 있어 이는 어려운 과제라고 말한다.

경제학자들은 관세로 인한 미국 물가 상승을 오랫동안 경고해 왔으며, 다음 소비자물가지수 보고서는 그들의 확신을 시험대에 올릴 것입니다. 미국 노동통계국의 소비자물가지수(CPI)는 4개월 연속 경제학자들의 예측보다 낮은 수준을 기록했으며, 화요일 발표될 6월 물가 상승률을 앞두고 경제학자들은 다시 한번 물가 상승을 경고하고 있습니다. 경제학자들은 가구, 장난감, 오락용품, 자동차 등 관세 부과 대상 품목의 가격 상승을 예상하고 있습니다.

연방준비제도(Fed) 관계자들과 민간 부문 전문가들은 기업들이 도널드 트럼프 대통령의 관세를 소비자에게 전가하기 시작하면서 여름철 인플레이션이 상승할 것이라는 데 폭넓은 공감대를 형성하고 있습니다. 많은 기업들이 초기에는 재고를 미리 확보하거나 마진 감소를 감수하고 일부 비용을 감당하는 방식으로 고객을 보호했지만, 이제 일부 기업들은 더 이상 선택의 여지가 없어지고 있습니다.

트럼프 대통령은 월요일 미국이 우크라이나에 더 많은 무기를 제공할 것이라고 밝히며 러시아가 50일 안에 휴전에 동의하지 않을 경우 "2차 관세"를 부과하겠다고 위협했습니다. 그러나 트럼프 대통령은 구체적인 내용은 밝히지 않았습니다. 과거에 그는 미국의 적대국과의 무역에 대해 부과되는 관세를 지칭할 때 이 용어를 사용해 왔습니다. 맷 휘태커 나토 주재 미국 대사는 이번 조치가 사실상 러시아산 원유를 수입하는 국가에 대한 2차 제재를 의미한다고 말했습니다. 그는 "인도와 중국처럼 원유를 수입하는 국가에 대한 관세 부과와 관련된 것"이라고 설명했습니다.

메타(Meta)의 마크 저커버그 최고경영자(CEO)는 회사가 인공지능(AI) 사업에 박차를 가하기 위해 여러 개의 대규모 데이터센터를 건설 중이며, 첫 번째 데이터센터는 내년에 가동될 예정이라고 밝혔습니다. 한편, 동료 기술 억만장자 일론 머스크의 1조 달러 규모 기업도 같은 방향으로 나아가고 있습니다. 테슬라 공동 창업자인 머스크는 전기차 제조업체가 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 자신의 AI 스타트업 xAI에 투자할지 여부를 놓고 주주 투표를 실시할 계획이라고 밝혔습니다. 이는 머스크의 로켓 발사 회사인 스페이스X가 그의 AI 회사에 약 20억 달러를 투자하기로 합의한 직후에 나온 것입니다. 머스크가 AI 사업 확장을 모색하는 동안, 테슬라는 2019년 플로리다에서 발생한 모델 S의 오토파일럿 시스템이 주차된 SUV 차량을 감지하지 못해 발생한 치명적인 충돌 사고에 테슬라가 일부 책임이 있다는 주장으로 재판을 앞두고 있습니다. 사고로 사망한 여성의 유족, 테슬라 엔지니어, 자동차 안전 전문가들은 마이애미 연방 법원에서 증언할 예정입니다. 테슬라 차량 충돌 사고 사건 중 재판에 회부된 것은 극소수에 불과합니다. 회사는 치명적인 사고의 원인으로 결함이 있는 기술을 지목한 여러 사건을 해결하기 위해 기밀 협정을 맺었습니다.

일본과 독일에서 영국과 프랑스로 향하는 장기 채권 금리가 월요일 상승했습니다. 재정 적자 확대에 대한 우려가 커지면서 수요가 위축되었기 때문입니다. 일본 30년 만기 국채 금리는 두 달 만에 가장 큰 폭으로 상승했고, 독일 국채 금리는 14년 만에 최고치를 경신했습니다. 이들 국가의 경우, 재정 우려가 중앙은행의 금리 정책보다 더 중요한 관전 포인트로 작용하고 있습니다. 미국에서는 매도세가 덜 두드러지지만, 30년 만기 국채 금리는 한 달 만에 최고치를 기록했습니다.

코어위브(CoreWeave)는 댈러스 인근 도시의 전력 수요를 두 배로 늘릴 것으로 예상되는 데이터센터를 확장하고 있습니다. 이는 AI 워크로드가 미국 전력 공급에 부담을 주고 있는 또 다른 사례입니다. 블룸버그가 입수한 2024년 말 발표 자료와 이메일에 따르면, 지역 관계자들은 이 프로젝트로 인해 전력망에 가해지는 부하 증가를 어떻게 처리할지 고심하고 있습니다. 코어위브는 코어 사이언티픽(Core Scientific)이 개발하고 있으며, 텍사스주 덴튼에 위치한 오픈AI(OpenAI)에서 사용될 예정입니다. 지난주 코어위브는 AI 작업 공급을 위한 자사 데이터센터에 대한 직접적인 관리권을 확보하기 위해 코어 사이언티픽을 약 90억 달러에 인수한다고 발표했습니다.

지난주 도널드 트럼프 미국 대통령이 브라질에 훨씬 높은 관세를 부과한 이후, 제랄도 알크민 부통령은 브라질이 2개월 전 무역 협상에서 제시한 제안에 대해 아직 워싱턴으로부터 답변을 듣지 못했다고 월요일에 밝혔습니다.

대통령궁에서 기자들과 대화한 알크민은 루이스 이나시오 룰라 다 실바 대통령이 화요일에 기업 지도자들과 대응 방안을 논의하기 위한 태스크포스를 구성했다고 말했습니다.

지난주 트럼프 대통령은 라틴 아메리카 최대 경제국인 브라질에 보복 관세를 부과했는데, 8월부터 부과되던 관세율은 10%에서 50%로 인상되었고, 쿠데타를 모의했다는 혐의로 기소된 자이르 보우소나루 전 대통령의 재판을 종식시킬 것을 요구했습니다.

알크민은 월요일에 브라질 정부가 이 조치의 영향을 받는 미국 기업과도 회담을 추진할 것이라고 덧붙였습니다.

그는 트럼프 대통령의 발표 이후 정부가 아직 새로운 관세 부과의 연기나 인하를 요청하지 않았지만, 가장 큰 영향을 받는 산업과 협력하여 민간 부문이 힘을 합치고 미국의 대응 기관과 협력하여 트럼프 대통령의 조치를 뒤집도록 돕고 있다고 말했습니다.

루라 대통령은 브라질 경제에 타격을 주는 외국 무역 조치에 대한 정부의 대응 기준을 정한 법령에 월요일에 서명할 예정이라고 그의 수석 비서관인 후이 코스타가 그날 일찍 기자들에게 말했습니다.

코스타는 브라질 의회가 4월에 통과시킨 무역 호혜법을 규제하는 그의 법령은 화요일에 관보에 공표될 것이라고 덧붙였다.

Bitcoin Ordinals의 일일 거래는 2024년 12월 6일 이후 가장 활발하게 이루어졌으며, CryptoSlam 데이터에 따르면 7월 14일에 1,150만 달러의 매출이 발생한 것으로 나타났습니다. 

또한 이 데이터는 고유 구매자가 약 3,000명인 반면 고유 판매자는 8,000명 이상이라는 점을 강조했는데, 이는 지난 5개월 동안 구매자와 판매자 간의 격차가 가장 컸음을 나타냅니다. 

이번 급증으로 매출량 곡선은 올해 나온 모든 수치보다 높아지고, 구매자 수는 11월 말 이후 최고치를 기록했습니다.

일주일 넘게 활동이 활발하게 진행되고 있습니다. CryptoSlam의 7일 대시보드에 따르면, 오디널(Ordinals) 거래액은 2,580만 달러로, 매수자와 매도자의 급격한 감소에도 불구하고 이전 7일 거래 기간 대비 116% 증가했습니다. 

특히 세탁량은 42%나 늘어났지만, 해당 기간 전체량의 1%에 불과했습니다.

게다가 구매자와 판매자의 수는 감소했지만, 달러화 기준 평균 매매 가격은 7월에 약 40% 증가했습니다.

판매량이 증가했음에도 불구하고, Ordinals는 지난 2월 월간 판매량이 1억 달러를 넘었던 이후로 상당한 침체를 겪고 있습니다.

7월 14일 기준, 오디널스의 거래량은 약 3,900만 달러를 기록했습니다. 6월의 5,810만 달러를 넘어설 기세이지만, 현재 일평균 거래량이 4,012건에 불과해 1억 달러에는 미치지 못할 것으로 예상됩니다.

현재 평균 거래량이 694.05달러인 점을 고려하면, 오디널스 시장은 7월에 거래량을 4,730만 달러 늘릴 수 있고, 총 거래량은 8,600만 달러를 넘어설 가능성이 있습니다.

24시간 수집 순위표에서는 "분류되지 않은 순서형"이 1위를 차지했으며, 매출이 827만 달러로 전날보다 1,051% 증가했습니다. 

CryptoSlam은 이러한 토큰을 어떤 명명된 컬렉션에도 묶이지 않은 자산으로 분류했는데, 이는 규모가 작거나 새로 발행된 세트가 이러한 움직임을 촉발했을 가능성이 있음을 의미합니다. 

주간 기준으로 분류되지 않은 컬렉션의 규모는 약 1,900% 증가해 840만 달러를 돌파했습니다.

이 버킷은 많은 독립적인 발행을 포함하므로, 이 수치는 소수의 소형주에 대한 관심이 집중되면 유동성이 개선될 때 전체 수치가 급격히 높아질 수 있음을 시사합니다.

현재 시장 단계에서는 단일의 지배적인 프로젝트가 부족한데, 작년 가을에는 상위 10개 컬렉션 두 개가 전체 볼륨의 40% 이상을 차지했던 것과 대조적이다. 

CryptoSlam의 순위 화면을 기준으로 볼 때, 이 기사 작성 시점을 기준으로 분류되지 않은 풀을 제외한 명명된 컬렉션 중 일일 거래량에서 한 자릿수 이상을 차지하는 컬렉션은 없습니다.

비트코인 퍼펫(Bitcoin Puppets)은 총 263,148달러로, 7.6%를 차지하며, 랭스톤(Runestone)이 236,813달러(6.8%)로 그 뒤를 바짝 쫓았습니다.

지난 7일 동안 NodeMonkes는 약 150만 달러의 거래량을 기록하며 가장 큰 규모의 네임드 컬렉션으로 나타났습니다. 하지만 이는 전체의 5.6%에 불과합니다.

도널드 트럼프의 무역 전쟁 속에서도 멕시코 통화에 대한 투자는 투자자들에게 이익을 가져다주었습니다.

페소화는 올해 들어 11% 이상 상승하며 모든 지역 통화를 앞지르고 있습니다. 하지만 최근 관세 소식(주말에 발표된 30% 관세 부과 위협) 이후 월요일에 하락세를 보였습니다. 또한 신흥 시장에서도 가장 실적이 좋은 통화 중 하나입니다.

멕시코의 높은 금리와 클라우디아 샤인바움 대통령의 트럼프에 대한 완화적인 접근은 투자자들이 미국에서 자금을 재분배하는 데 도움이 되었습니다. 관세 시행이 수개월 동안 반복적으로 지연되면서 자금 운용사들은 더욱 안일한 태도를 보였으며, 트럼프의 위협을 넘어 중기 전망에 집중하면서 새로운 발표에 대한 반응은 대체로 자제하는 모습을 보였습니다.

상파울루 XP 인베스티멘토스의 수석 전략가 마르코 오비에도는 "시장은 상황을 잘 알고 있다"며, "제가 보기에 유일한 위험은 멕시코 정부가 트럼프 대통령이 원하는 마약 규제 방안을 이행하지 못해 관세가 장기화되거나 협상이 교착 상태에 빠질 수 있다는 점입니다."라고 말했다.

멕시코와 미국의 강력한 경제적 유대 관계 또한 페소화에 유리하게 작용했습니다. 백악관 관계자는 토요일, 미국은 USMCA(미국-멕시코-캐나다 협정) 준수 상품에 30%의 세율을 적용할 의향이 없다고 밝혔습니다. 행정부는 이전에 캐나다에 대한 면제를 유지할 것이라고 밝힌 바 있습니다.

멕시코 관리들은 트럼프의 최근 관세 위협에 당황했지만, 로널드 존슨 멕시코 주재 미국 대사는 토요일 멕시코 시티에서 셰인바움과 트럼프가 "훌륭한 관계"를 맺고 있으며 두 나라 간 파트너십보다 더 쉬운 것은 없을 것이라고 말했습니다.

셰인바움 장관은 월요일 정례 기자회견에서 정부가 8월 1일 마감 시한 이전에 미국과 관세 협상을 타결할 것으로 예상하며, 협상이 결렬될 경우를 대비한 계획을 갖고 있다고 밝혔습니다. 그녀는 금요일 워싱턴에서 이 문제를 논의했던 멕시코 무역 협상단과 오늘 늦게 회동할 예정입니다.

페소화 강세에 기여하는 또 다른 요인은 각국의 금리 차이입니다. 중앙은행은 금리 인하 시 신중한 태도를 보이며, 저금리 통화를 빌려 고금리 통화를 매수하는 캐리 트레이더들의 관심을 페소화에 집중시켰습니다. 지난해 미국 대선과 4월 관세 위협으로 급등했던 페소화의 1주일 내재 변동성은 대체로 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

지난달 기준금리를 8%로 유지하며 0.5%포인트 인하한 빅토리아 로드리게스 총재는 7월 9일 연설에서 향후 더 작은 인하 가능성을 언급했습니다. 이러한 발언은 지난주 페소화 가치가 소폭 상승하는 데 기여했으며, 최근 잇따른 관세 발표로 개발도상국 통화가 약세를 보이는 가운데 페소화 가치는 상승세를 보였습니다.

멕시코의 상승세는 통화 가치에만 국한되지 않았습니다. 트럼프 대통령의 4월 2일 소위 '해방의 날' 이후 달러화 약세로 신흥시장이 긍정적인 흐름을 보이면서 멕시코 채권과 주식 시장도 상승세를 보였습니다.

밴 에크 어소시에이츠의 신흥시장 채권 포트폴리오 매니저인 에릭 파인은 "페소는 이러한 상황에도 불구하고 매우 호조세를 보이고 있습니다."라고 말했습니다. "이러한 반응에는 여러 가지 이유가 있겠지만, 관세가 주요 뉴스로 떠오른 가운데 신흥시장 통화(EMFX)와 금리는 올해 좋은 흐름을 보였습니다."

이 제안은 명확성이 부족하며, 특히 기존의 25% 펜타닐 관련 세금을 대체하는지 보완하는지에 대한 내용이 부족하고, USMCA 준수 상품에 대한 처리 방식도 다루지 않습니다. 5월 기준 미국산 멕시코산 수입품의 약 83%가 USMCA 조항에 따라 관세 면제 대상이었다는 점을 고려하면 이러한 누락은 주목할 만합니다. 이처럼 많은 면제 조치는 트럼프 대통령의 무역 서한으로 인한 잠재적 파장에 대한 상당한 완충 역할을 합니다.

월요일에 미국 주식이 상승했고, 나스닥(^IXIC)은 새로운 최고치로 마감했습니다. 월가는 결국 무역 긴장이 다시 고조된 것을 무시하고 주요 인플레이션 보고서와 2분기 첫 실적 발표를 기대했습니다.

SP 500(^GSPC)과 다우존스 산업평균지수(^DJI)는 대부분 부진한 거래일을 각각 약 0.1%와 0.2% 상승 마감했습니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수(^IXIC)는 약 0.3% 상승하며 또 다른 사상 최고치를 경신했습니다.

한편, 비트코인(BTC-USD)은 의회의 "암호화폐 주간" 개막을 맞아 투자자들이 처음으로 12만 3천 달러를 돌파했지만, 이후 12만 달러 아래로 다시 하락했습니다. 하원이 암호화폐 관련 세 가지 핵심 법안을 검토함에 따라 암호화폐 관련 주식들도 상승세를 보였습니다.

이날 오전, 트럼프 대통령이 토요일 미국이 8월 1일부터 EU와 멕시코산 제품에 30% 관세를 부과할 것이라고 발표하자 투자자들은 위험 감수 성향을 줄였습니다. 주요 미국 교역국에 대한 압력이 커지면서 고조되는 관세 긴장 속에서도 시장의 회복력이 시험대에 오르고 있습니다. 트럼프 대통령이 인상 위협에서 한발 물러설 것이라는 믿음이 지난주 주가를 사상 최고치로 끌어올리는 데 일조했습니다.

EU와 멕시코 관계자들은 새로운 합의를 통해 관세 인하를 확보하기 위해 미국과의 협상을 계속 추진하고 있습니다. 현재 인상된 관세는 세계 무역 관계를 재편하고 기존의 인플레이션 압력을 가중시킬 가능성이 높습니다.

이는 이번 주 발표될 소비자 물가 상승률을 앞두고 불확실성을 가중시키고 있습니다. 투자자들은 화요일에 발표될 6월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 통해 이전 관세 조치들이 미국 경제 전반에 미치는 영향을 파악하고자 합니다. 이 수치는 2주 남짓 앞으로 다가온 연준의 금리 결정에 대한 기대감에 영향을 미칠 것입니다.

한편, 트럼프 대통령은 월요일 우크라이나 전쟁을 둘러싼 러시아와의 긴장을 고조시키며, 우크라이나에 최대 100%의 "2차" 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. 그는 또한 미국이 우크라이나에 무기를 제공할 것이라고 밝혔습니다.

이번 주 실적 시즌이 본격화되면서 미국 주요 은행들의 실적 발표가 화요일부터 예정되어 있습니다. 투자자들은 IPO와 MA 시장에 관심을 보이고 있으며, 웰스파고(WFC)는 10년간의 엄격한 규제에서 벗어나 실적을 발표하고 있습니다.