골드만삭스가 금 목표가를 5,400달러로 상향 조정하며 7,000달러 돌파를 예상하고 있다.

골드만삭스는 2026년 말 금 가격 전망치를 기존 온스당 4,900달러에서 5,400달러로 대폭 상향 조정했습니다. 골드만삭스는 이번 상향 조정의 이유로 자산 다변화를 모색하는 신흥 시장의 개인 투자자와 중앙은행들을 중심으로 한 글로벌 수요 구조적 변화를 꼽았습니다.

골드만삭스가 제시하는 금값 상승의 근거

골드만삭스의 수정된 전망은 글로벌 정책 불확실성에 대한 헤지 수단으로 금을 축적해 온 개인 투자자들이 2026년에 보유 자산을 현금화할 가능성이 낮다는 전제에 기반합니다. 골드만삭스는 이러한 투자자들이 금 가격이 이전 전망치를 지속적으로 상회하는 주요 요인이었으며, 결과적으로 향후 금 가격 평가의 기준선을 높이는 역할을 했다고 지적합니다.

서구 투자와 연준 정책

서구 시장에서도 지지세가 예상됩니다. 금리가 높았을 때 자금 유출을 경험했던 금 기반 상장지수펀드(ETF)는 연준이 보다 완화적인 통화 정책으로 전환함에 따라 새로운 자본을 유치할 것으로 전망됩니다. 골드만삭스는 연준이 2026년에 약 50bp 금리 인하를 단행할 것으로 예상하며, 이는 금과 같은 무수익 자산에 유리한 환경을 조성할 것입니다.

중앙은행의 지속적인 매입

공식 부문에서는 중앙은행, 특히 신흥 경제국의 중앙은행들이 지속적인 매입 활동을 이어갈 것으로 예상됩니다. 골드만삭스는 중앙은행들이 2026년 한 해에만 평균 약 60톤의 은을 매입할 것으로 전망합니다. 이러한 추세는 지정학적 분열과 변화하는 세계 경제 역학에 대응하여 외환보유고를 다변화하려는 지속적인 전략을 반영합니다.

하지만 은행은 중요한 위험 요소도 지적합니다. 글로벌 통화 정책을 둘러싼 불확실성이 크게, 그리고 지속적으로 감소할 경우 금을 헤지 수단으로 보유하는 것이 타당성이 떨어질 수 있다는 것입니다. 이러한 시나리오는 거시 투자자들이 차익 실현에 나서도록 유도하여 금 가격에 하락 압력을 가할 수 있습니다.

더 넓은 시각으로 보면: 7,000달러 상당의 금이 투자 대상이 될 수 있을까?

골드만삭스의 전망은 낙관적이지만, 다른 시장 분석가들은 훨씬 더 큰 장기적 잠재력을 보고 있습니다. SAMCO Securities는 최근 금값이 온스당 4,880달러에 육박하는 사상 최고치를 경신하고 2025년까지 약 70% 상승할 것이라는 강력한 랠리를 언급하며 금의 견고한 장기 구조를 입증하는 사례로 제시했습니다.

SAMCO Securities의 리서치 책임자인 아푸르바 셰스는 급격한 상승 이후 나타나는 가격 조정 기간은 추세 소진의 신호가 아니라 건전한 휴식 기간으로 보아야 한다고 주장합니다. 피보나치 확장 분석을 사용하여 SAMCO Securities는 장기 목표 가격을 온스당 약 7,040달러로 제시하며, 현재의 상승세가 지속될 경우 상당한 상승 잠재력이 있음을 시사했습니다.

셰스에 따르면, 금은 단기적인 거래 기회보다는 분산 투자 및 안정성 측면에서 더 높은 가치를 인정받으며, 핵심 포트폴리오의 기반으로 자리매김하고 있다.