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일본은행은 오는 1월 23일 정책 회의에서 경제 성장률 전망치를 상향 조정할 준비를 하고 있지만, 기준금리는 동결할 것으로 예상된다.

소식통에 따르면 중앙은행은 4월부터 시작되는 회계연도의 성장률 전망치를 현재 0.7%에서 상향 조정할 가능성이 높습니다. 현재 회계연도의 전망치 또한 상향 조정될 수 있습니다.

재정 부양책이 경제 낙관론을 부추기고 있다

개선된 전망은 주로 다카이치 사나에 총리 정부의 대규모 경기 부양책에 힘입은 것입니다. 지난달 의회에서 비준된 이 재정 조치는 경제를 활성화하고 지속적인 인플레이션의 영향을 완화하기 위해 17조 7천억 엔(1,130억 달러)을 투입합니다.

일본은행 관계자들은 이러한 정부 조치가 근본적인 인플레이션을 뒷받침하여 경제 목표 달성 가능성을 높일 것으로 보고 있는 것으로 알려졌다. 중앙은행이 12월에 정책금리를 0.75%로 인상하기로 결정한 것은 1995년 이후 최고 수준으로, 이미 정부의 새로운 경기 부양책을 고려한 것이었다.

금리 인상 경로는 아직 결정되지 않았습니다.

향후 금리 인상과 관련하여 일본은행 관계자들은 구체적인 시기를 제시하지 않고 있습니다. 시장에서는 약 6개월마다 금리 인상이 있을 것으로 예상하지만, 최근 금리 인상 이후 불과 몇 주 만에 향후 금리 인상에 대한 구체적인 계획을 정해놓지는 않았다고 밝혔습니다. 일본은행의 공식 입장은 변함없이 경제 전망이 예상대로 실현되는지 여부에 따라 추가 금리 인상이 결정될 것이라는 것입니다.

인플레이션: 근본적인 추세에 집중하기

일본은행은 신선식품을 제외한 소비자물가지수 전망도 재검토하고 있다. 해당 지표에 대한 하향 조정 가능성도 있지만, 관계자들은 일시적인 일회성 요인에 영향을 받는 수치보다는 전반적인 물가 추세를 강조하고 있다.

그들은 핵심 전망을 바꿀 이유가 거의 없다고 보고 있으며, 그 전망에 따르면 근원 인플레이션은 지난 4월에 시작된 3년 예측 기간의 후반기에 중앙은행의 목표치와 일치할 것으로 예상됩니다.

일본의 소비자물가지수(CPI) 상승률은 향후 몇 달 동안 식품 가격 상승폭이 완화되고 다카이치 재무장관의 물가 통제 조치로 공공요금 상승률이 억제됨에 따라 둔화될 것으로 예상됩니다. 일부 민간 경제 전문가들은 이러한 둔화세가 향후 금리 인상을 어렵게 할 수 있다고 지적합니다. 그러나 일본은행 관계자들은 이러한 일시적인 영향은 고려하지 않고 근원 인플레이션을 정책 결정의 주요 동인으로 삼을 것으로 전망됩니다.

엔화 약세는 여전히 주요 관전 포인트입니다.

지난 12월 금리 인상 이후에도 일본 엔화는 약세를 유지하고 있습니다. 관계자들은 특히 일본 기업들이 가격 인상을 통해 소비자에게 비용 상승분을 전가하려는 움직임을 보이는 만큼, 엔화가 물가 동향에 미치는 영향을 면밀히 주시할 것입니다.

제브데트 일마즈 부통령은 인플레이션이 둔화 조짐을 보이고 있음에도 불구하고 터키가 엄격한 경제 정책 기조를 유지할 것이며, 당장 정책 방향을 전환할 계획은 없다고 밝혔습니다. 그의 발언은 물가 상승률 둔화가 통화 정책 완화 속도를 높일 수 있다는 기대감에 반하는 것입니다.

일마즈 재무장관은 목요일 기자들에게 현재 경제 정책은 "절대 완화되지 않을 것"이라고 확인했습니다. 그는 "조정은 언제든 가능하지만" 정부는 정책의 규모나 의지에 있어서는 절대 타협하지 않을 것이라고 강조했습니다.

인플레이션은 둔화됐지만, 정책은 여전히 ​​긴축적이다

일마즈의 발언은 최근 터키 경제의 흐름을 이해하는 데 중요한 맥락을 제공합니다. 정책 입안자들은 치솟는 물가를 억제하기 위해 2023년 중반부터 공격적인 긴축 정책을 시작했습니다. 중앙은행은 정책 금리를 50%까지 인상한 후, 12월에 1주일 만기 레포 금리를 38%로 인하하는 등 점진적인 완화 정책을 펼쳤습니다.

이 전략은 효과를 거두어, 소비자물가지수(CPI) 상승률은 2024년 75% 이상 정점을 찍은 후 12월에는 30.9%까지 하락했습니다. 높은 금리와 하락하는 인플레이션이 결합되면서 터키는 현재 신흥 시장 중 가장 높은 실질 금리 수준인 약 7%를 기록하고 있습니다.

미래 인플레이션과 시장 기대에 대한 대응 방안

일마즈는 향후 전망과 관련하여 정부의 공식 예측과 시장 심리 간의 격차를 지적했습니다. 그는 정부의 2026년 연말 물가상승률 목표치가 20% 미만인 반면, 시장 기대치는 23%에 가깝다고 언급했습니다.

그는 1분기에 예상되는 디플레이션 추세가 보다 광범위한 물가 기대에 영향을 미치기 시작할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이러한 노력을 강화하기 위해 통화 정책은 상응하는 재정 정책의 지원을 계속 받을 것이라고 덧붙였습니다.

자본 유출 우려 해소

금리 인하로 인한 자본 유출 위험에 대한 질문에 일마즈는 현재 전략에 대한 확신을 표명했습니다. 그는 정책 완화가 인플레이션 하락과 함께 이루어진다면 실질 금리는 매력적인 수준을 유지할 것이라고 주장했습니다.

그는 이러한 안정성이 자본이 외화나 금으로 상당 부분 이동하는 것을 막아 터키 경제 계획의 지속 가능성에 대한 투자자들의 확신을 줄 것이라고 결론지었다.

이스라엘은 레바논의 헤즈볼라 무장 해제 노력이 불충분하다고 선언하며, 레바논군이 남부 지역에 대한 작전 통제권을 확보했다고 발표한 직후 베이루트에 대한 압박을 강화했습니다. 이번 조치는 이란의 지원을 받는 시아파 무장단체 헤즈볼라를 크게 약화시킨 2024년 전쟁 이후 기대치 간의 격차가 더욱 벌어지고 있음을 보여줍니다.

2024년 11월 미국 중재로 휴전 협정이 체결된 이후, 레바논 정부는 국내 모든 무기를 국가 통제하에 두는 임무를 맡았습니다.

레바논, 시한 임박해 통제권 주장

목요일, 레바논군은 안보 계획의 1단계가 "효과적이고 구체적인 방식으로" 달성되었다고 발표했습니다. 군 관계자들은 이스라엘군이 여전히 점령하고 있는 지역을 제외하고 리타니 강 남쪽의 모든 관할 지역을 확보했다고 밝혔습니다.

군은 연말까지 남부 지역에서 국가 소유가 아닌 모든 무기를 제거하고, 이후 작전을 전국으로 확대할 계획입니다. 군은 성명에서 불발탄 제거 및 터널 해체 작업에 더 많은 노력이 필요하다고 인정했습니다.

이스라엘, 진전 상황 일축하며 완전 군축 요구

레바논군의 발표에 직접적으로 대응하여, 이스라엘 총리실은 베냐민 네타냐후 총리의 성명을 통해 강력한 비판을 제기하며, 2024년 휴전 협정에 명시된 대로 헤즈볼라의 완전한 무장 해제를 촉구했다.

이스라엘은 레바논 정부의 조치를 "고무적인 시작"이라고 평가하면서도 몇 가지 주요 우려 사항을 명시한 성명을 발표했다.

• 이러한 노력은 "절대 충분하지 않다".

• 헤즈볼라는 이란의 지원을 받아 "테러 기반 시설"을 재무장하고 재건하려는 시도를 적극적으로 하고 있다.

• 해당 단체의 완전한 무장 해제는 "이스라엘의 안보와 레바논의 미래를 위해 필수적입니다."

휴전 긴장과 이스라엘의 지속적인 공습

이스라엘은 레바논 남부 지역에서 거의 매일 공습을 감행하고 있으며, 때로는 내륙 깊숙한 곳까지 공격하기도 합니다. 이스라엘은 헤즈볼라가 군사 기반 시설을 재건하려 한다고 비난하고 있으며, 베이루트가 2024년 합의를 이행하지 않고 있다고 주장합니다.

이스라엘의 성명에 대해 즉각적인 논평을 내놓지 않은 헤즈볼라는 남부 지역에서는 휴전 조건을 준수해 왔다고 주장합니다. 그러나 헤즈볼라는 휴전 협정이 레바논의 나머지 지역에는 적용되지 않는다고도 주장합니다.

대만 반도체 제조회사(TSMC)는 금요일에 발표한 자료에서 12월 매출이 전월 대비 감소했지만 전년 동기 대비 증가했다고 밝혔다. 인공지능(AI) 기반 칩 수요가 강세를 유지하면서 긍정적인 한 해를 마무리했다는 것이다.

세계 최대 반도체 위탁생산 업체는 성명을 통해 12월 연결 매출이 3,350억 대만달러(106억 달러)를 기록해 11월 대비 2.5% 감소했지만 전년 동기 대비 20.4% 증가했다고 밝혔다.

TSMC는 2025년 12월 말로 끝나는 회계연도 전체 매출이 3조 8100억 대만달러에 달해 2024년 대비 31.6% 증가할 것으로 예상하며, 이는 인공지능, 고성능 컴퓨팅 및 첨단 반도체 노드와 관련된 지속적인 수요를 반영한 ​​것이라고 밝혔다.

Investing.com의 계산에 따르면 4분기 매출은 총 1조 460억 대만달러로, 전년 동기 8684억 2000만 대만달러에 비해 크게 증가했습니다.

애플(NASDAQ:AAPL)과 엔비디아(NASDAQ:NVDA)를 비롯한 주요 기업에 부품을 공급하는 TSMC는 인공지능(AI) 인프라에 대한 전 세계적인 투자 급증의 수혜를 입었으며, 이는 일부 소비자 가전 부문의 수요 부진을 상쇄하는 데 도움이 되었습니다.

해당 회사는 1월 15일에 발표될 4분기 실적에서 매출 및 자본 지출에 대한 자세한 전망을 제시할 예정입니다.

출처: 투자

베이징은 침체된 부동산 시장을 살리기 위한 주요 정책 변화가 임박했음을 시사하는 강력한 신호를 보내고 있습니다. 이러한 움직임은 투자자들 사이에서 올해 하반기에 악화되고 있는 부동산 불황을 해결하기 위한 보다 실질적인 지원책이 시행될 수 있다는 기대감을 높이고 있습니다.

베이징의 주요 문건, 결정적인 조치 시사

이러한 새로운 낙관론의 촉매제는 2026년 1월 1일 공산당 기관지인 《치우시》 에 실린 한 기사였습니다. 해당 논평은 부동산 시장의 기대감을 안정시키기 위해 "더욱 강력하고 정확한 조치"를 촉구했는데, 이는 시장 관찰자들의 주목을 받은 중요한 움직임이었습니다.

치우시(Qiushi) 와 같은 공식 매체를 통한 공개 발언은 종종 내부 정책 논쟁을 보여주고 공식 발표에 앞서 정부 전략의 변화를 예고하기 때문에 면밀히 분석됩니다.

노무라의 수석 중국 경제학자인 팅 루는 해당 기사의 범위가 특히 주목할 만하다고 평가했다. 루는 보고서에서 "이 기사는 2021년 중반 부동산 시장 붕괴 이후 치우시(Qiushi) 지에 게재된 중국 부동산 시장에 대한 가장 포괄적인 분석 "이라며 "그 중요성을 간과해서는 안 된다"고 밝혔다.

이번 발표의 시기 또한 매우 중요한데, 이는 중국 최고 지도자들이 경제 목표를 설정하고 향후 5개년 개발 계획의 세부 내용을 발표할 예정인 3월 전국인민대표대회 연례 회의를 앞두고 나온 것이기 때문이다.

학술지 논문 하나가 시장 낙관론을 부추기는 이유는 무엇일까요?

투자 심리는 정책 변화 가능성에 신속하게 반응했습니다. 반케(Vanke)와 시젠(Seazen) 등 주요 개발업체가 포함된 항셍 중국 A 부동산 지수는 연초 6% 이상 급등했습니다.

2024년 9월 최고 지도자들이 부동산 부문의 하락세를 막아야 한다고 촉구했음에도 불구하고 장기적인 경기 침체는 지속되고 있습니다. 베이징 정부가 개발업체의 과도한 부채에 대한 단속을 시작한 이후 신규 주택 판매량은 거의 절반으로 급감했습니다. 중국부동산정보공사(CREC) 보고서에 따르면 2025년 판매된 주택 면적은 2009년 수준으로 떨어질 것으로 예상됩니다.

지금까지 정부의 조치는 원래 투기를 억제하기 위해 마련된 일부 구매 제한을 완화하는 데 그쳤습니다. 그러나 치우시(Qiushi) 기사는 지금까지 취해온 "부분적인 접근 방식"과는 대조적으로 "한 번에" 정책을 시행해야 한다고 주장합니다.

심화되는 경기 침체: 개발업체 부채 압박

부동산 부문 전반의 재정난은 여전히 ​​심각합니다. 한때 중국 최대 부동산 개발업체 중 하나였던 반케(Vanke)는 부채 상환에 어려움을 겪으면서 SP 글로벌 레이팅스(SP Global Ratings)로부터 신용등급 하향 조정을 받았습니다. 이 회사는 최근 2025년 12월 15일 만기인 20억 위안(2억 8,300만 달러) 규모의 역내 채권에 대한 채무불이행 위기를 만회하기 위해 만기 연장을 확보했습니다.

이는 단지 일회성 사건이 아닙니다. 더 광범위한 어려움의 징후로, 윈드 인포메이션의 공식 데이터에 따르면 중국 부동산 개발업체의 미상환 대출 잔액이 3분기에 10년 만에 처음으로 전년 동기 대비 감소했습니다.

치우 시(Qiushi) 기사는 정책 입안자들이 높은 부채 수준에 허덕이는 부동산 회사들의 잠재적 파산에 대비해야 한다고 경고했다.

방향 전환: 부동산 안정화를 위한 새로운 긴급성

이 논평은 또한 베이징에서 널리 퍼져 있는 두 가지 담론에 정면으로 도전합니다.

첫째, 이 보고서는 부동산이 더 이상 중국 경제의 핵심 요소가 아니라는 견해를 반박합니다. 둘째, 경기 침체를 단순한 "조정 기간"으로 치부하는 것에 반대하며, 정책 입안자들이 "조정 기간을 최대한 단축해야 한다"고 주장합니다.

이는 장기적인 경기 침체를 용인하는 것에서 벗어나 보다 적극적인 개입으로 나아갈 가능성을 시사합니다.

HSBC의 아시아 부동산 및 홍콩 주식 리서치 책임자인 미셸 곽은 정부가 이제 더욱 혁신적이고 맞춤화된 조치를 내놓을 것으로 예상된다고 언급했습니다. 그녀의 보고서에 따르면 "가장 효과적인 정책은 주택 구매자의 재정적 부담을 실질적으로 줄이는 정책일 가능성이 높으며, 과잉 재고를 확보하는 데 집중하는 것이 병목 현상을 해결하는 핵심 단계가 될 것"이라고 합니다.

이는 중국 개발업체들이 역사적으로 완공 전에 아파트를 판매하는 데 의존해 왔기 때문에 매우 중요합니다. 신규 판매 및 자금 조달 경로가 동결되면서 많은 업체들이 건설을 완료하는 데 어려움을 겪었고, 그 결과 주택 구매자들은 미완성 주택에 대한 모기지 대출만 떠안게 되었습니다.

향후 전망은? 분석가들은 3월 회의에서 정책 세부 사항을 확인할 전망

경제학자들은 부동산 부문과 더 나아가 경제 전반을 안정시키기 위해서는 보다 적극적인 조치가 필요하다고 보고 있습니다. 노무라의 팅 루는 "베이징은 부동산 부문이 무기한으로 침체되는 것을 용납할 수 없다"고 말했습니다. 그는 "무역 긴장 고조와 수출 부문의 지속 불가능한 강세 가능성"이 베이징으로 하여금 정책 대응을 대폭 강화하도록 압박할 수 있다고 시사했습니다.

중국건설은행 국제지부의 수석 이코노미스트인 클리프 자오는 보다 적극적인 정책의 필요성을 강조하며, 대도시를 대상으로 한 맞춤형 지원이 과도한 비용 부담 없이 효과적일 수 있다고 제안했습니다. 그는 3월 전국인민대표대회 회의 또는 이후 고위급 회담에서 구체적인 내용이 나올 것으로 예상했습니다.

하지만 일부에서는 여전히 신중한 입장을 보이고 있습니다. 맥쿼리의 중국 수석 경제학자인 래리 후는 주택 건설 완공 건수가 지난해 17% 감소에 이어 내년에는 12% 더 떨어질 것으로 예상합니다. 또한 그는 신규 주택 판매량(면적 기준)도 7% 감소할 것으로 전망합니다.

후 교수는 베이징이 수출 부문이 약화될 때까지, 즉 "인공지능(AI) 산업의 붕괴나 연준의 긴축 정책"으로 인해 수출이 둔화될 때까지는 의미 있는 경기 부양책을 내놓지 않을 것이라고 전망했다. 만약 그렇게 된다면, "베이징은 성장 목표를 달성하기 위해 국내 경기 부양책에 의존해야 할 것"이라며, 주택 시장 지원이 "가장 유력한 선택지"가 될 것이라고 지적했다.

이란은 목요일 밤 전국적인 인터넷 차단 사태를 겪었는데, 이는 경제 위기에 대한 항의 시위가 격화되면서 지도부에 상당한 압력을 가하고 있다.

인터넷 차단은 인터넷 모니터링 기관인 넷블록스가 처음 보도했는데, 이는 이란 당국이 과거에도 소요 사태를 진압하기 위해 사용했던 전술입니다. 앞서 목요일, 넷블록스는 당국이 시위대를 진압하고 있던 서부 도시 케르만샤에서 이미 인터넷 접속 장애를 감지한 바 있습니다.

이란 전역으로 시위가 확산되었고, 시위대는 주요 도시 중심지에 모였습니다.

전국적인 소요 사태와 거세지는 저항

이란의 31개 모든 주에서 시위가 확산되고 있으며, 그 기세는 꺾일 기미를 보이지 않고 있습니다. 특히 남부 파르스 주에서는 시위대가 정부 지지자들이 널리 존경하는 혁명수비대 전 사령관 카셈 술레이마니의 동상을 무너뜨리는 의미 있는 저항 행위를 벌였습니다. 확인된 영상에는 동상이 무너지는 순간 군중들이 환호하는 모습이 담겨 있습니다.

쿠르드 자치 지역과 수십 개의 다른 도시에서 상인들은 7개 쿠르드 정치 단체의 요청에 따라 목요일 총파업에 참여했습니다. 인권 단체인 헹가우(Hengaw)는 일람, 케르만샤, 로레스탄 주에서 문 닫은 상점들의 영상을 공개했습니다. 또한 이 단체는 당국이 케르만샤와 카미아란에서 시위대에 발포하여 여러 명이 부상당했다고 비난했습니다.

목요일 밤까지 시위는 계속됐다. 프랑스 통신사(AFP)가 확인한 소셜 미디어 이미지에 따르면, 테헤란 북서부의 아야톨라 카샤니 대로에는 많은 사람들이 모여들었고, 자동차 경적 소리가 시위대를 더욱 열광시켰다. 다른 이미지들은 서부 도시 아바단에서도 시위가 벌어지는 모습을 보여줬다.

사상자 증가와 폭력적인 진압

시위로 인한 인명 피해가 증가하고 있다. 노르웨이에 본부를 둔 비정부기구인 이란 인권(IHR)은 목요일, 지난 12월 말 시위가 시작된 이후 보안군이 최소 45명의 시위대를 사살했으며, 이 중 8명이 어린이라고 밝혔다.

국제인권옹호기구(IHR)는 수요일이 12일간의 시위 중 가장 많은 사망자가 발생한 날로, 13명이 사망했다고 밝혔습니다. 마흐무드 아미리-모가담 IHR 사무총장은 "증거에 따르면 탄압의 범위가 날이 갈수록 더욱 폭력적이고 광범위해지고 있다"고 말했습니다. 그는 또한 수백 명이 부상당했고 2,000명 이상이 체포되었다고 덧붙였습니다. 수요일 아바단에서 시위에 참여하던 한 여성은 눈에 총을 맞은 것으로 알려졌습니다.

이란 정부 발표와 언론 보도에 따르면 사망자 수는 보안 요원을 포함해 최소 21명입니다. 파르스 통신은 테헤란 서쪽에서 경찰관 한 명이 "소요 사태를 진압하려다" 사망했다고 전했습니다.

인권 단체들은 당국이 불법적인 전술을 사용했다고 비난했습니다. 국제앰네스티는 "이란 보안군이 시위대와 행인 모두에게 부상을 입히고 살해했다"며, 부상자들을 억류하기 위해 병원을 습격했다고 비난했습니다.

경제 붕괴가 시위를 부추기고 있다

이번 시위는 국가 통화 가치의 급격한 폭락과 심화되는 경제 침체로 촉발되었으며, 정부는 마땅한 해결책을 찾기 어려운 상황에 놓였습니다. 통화 가치는 계속 하락하고 있으며, 수입업자에 대한 환율 보조금 지급을 중단하기로 한 정부의 결정은 이미 식료품 가격 급등을 초래했습니다.

일반 이란인들에게 일상생활은 점점 더 감당하기 어려워지고 있습니다. 식료품 평균 가격은 지난 1년 동안 70% 이상 급등했고, 의약품 가격도 약 50% 올랐습니다.

정부는 경제 위기의 주요 원인을 외부 요인, 특히 핵 프로그램과 관련된 서방의 강력한 제재 탓으로 돌리고 있습니다. 부패와 가격 폭리를 척결하겠다고 약속하면서도, 정부 관계자들은 경제를 회복시킬 수 있는 수단이 제한적이라고 인정하고 있습니다.

이란의 마수드 페제시키안 대통령은 목요일 자제를 촉구하며 "대화, 소통, 그리고 국민의 요구에 귀 기울여야 한다"고 강조했습니다.

지도자 없는 운동이 국제적인 감시를 받고 있다

지난 3년 만에 최대 규모로 벌어지고 있는 이번 시위는 분산된 양상을 보인다. 이는 경찰 구금 중 사망한 22세 마흐사 아미니 사건을 계기로 일어났던 2022년의 "여성, 생명, 자유" 시위와는 대조적이다.

1979년 혁명으로 축출된 샤의 아들로 망명 중인 레자 팔라비가 지도자 역할을 맡으려 시도하고 있습니다. 널리 퍼진 영상에서 그는 이란 국민들에게 창문에서 소리쳐 지지를 표명해 달라고 촉구했습니다. 일부 시위대가 그를 지지하는 구호를 외치는 모습이 포착되었지만, 그에 대한 지지율은 불분명합니다. 이란 보안군과 연관된 것으로 추정되는 한 소셜 미디어 채널은 팔라비의 시위 참여를 경고하는 요원들의 모습이 담긴 영상을 공개했습니다.

정부의 강경 진압은 폭력적이었지만 2022년 당시만큼 강도가 높지는 않았습니다. 분석가들은 6월 이스라엘과의 전쟁으로 불안정해진 이 나라가 3년 전보다 안보에 대한 불안감을 느끼고 있을 가능성이 있다고 보고 있습니다.

국제적인 압력도 거세지고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란 당국이 "살인을 시작하면" "매우 강력하게 대응하겠다"고 거듭 경고했다. 미 국무부는 온라인에서 시위대를 적극적으로 지원했고, 스콧 베센트 재무장관은 이란 경제가 "궁지에 몰렸다"고 표현했다.

요한 바데풀 독일 외무장관은 이란 당국의 "과도한 무력 사용"을 규탄했습니다. 이에 이란 외무부와 군부는 트럼프 대통령의 발언을 비판했으며, 이란 육군 참모총장은 이란을 위협하는 국가들에 대해 선제공격을 감행하겠다고 경고했습니다.