OPEC+ 회의 앞두고 긴장 고조로 유가 주간 하락세 예상

일본 근로자의 명목 임금이 7개월 만에 가장 빠른 속도로 상승했으며, 실질 임금은 올해 처음으로 증가했습니다. 이는 일본은행이 앞으로 몇 달 안에 금리 인상을 고려해야 한다는 주장을 뒷받침합니다.

노동부는 금요일 명목임금이 7월에 전년 대비 4.1% 상승했다고 발표했는데, 이는 6월의 3.1% 상승률 수정치보다 상승폭이 확대된 것입니다. 이는 경제학자들의 예상치인 3% 성장을 상회하며 12월 이후 가장 큰 폭의 상승률을 기록했습니다. 실질임금 또한 7개월 만에 처음으로 0.5% 상승하며 예상치인 0.6% 감소를 상회했습니다.

기본급은 2.5% 상승했고, 표본 추출 문제를 피하고 보너스와 초과 근무 수당을 제외한 보다 안정적인 측정 기준으로는 정규직 근로자의 경우 2.4% 상승했습니다.

금요일 발표된 자료에 따르면, 일본 최대 노조연맹이 2년 연속 5% 이상의 임금 인상에 대한 고용주들의 약속을 받아낸 후 임금 상승 모멘텀이 지속되고 있는 것으로 나타났습니다. 34년 만에 최대폭인 올해 임금 인상률은 이제 대부분 급여에 반영되고 있습니다.

이러한 수치는 일본은행(BOJ)이 올해 기준금리를 다시 인상할 수 있다는 기대감을 더욱 부추길 것입니다. 경제학자들은 일반적으로 당국이 9월 19일 다음 정책 방향을 발표할 때 기준금리를 동결할 것으로 예상하지만, 많은 전문가들은 이르면 10월에 0.25%포인트 인상할 가능성을 보고 있습니다.

우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재는 수요일, 물가와 경제 상황이 예상에 부합할 경우 중앙은행이 조치를 취할 것이라고 재차 강조했습니다. 월요일 발표될 경제 지표는 6월까지 3개월 동안 5분기 연속 경제 성장세를 확인할 것으로 예상됩니다.

임금의 지속적인 인상은 임금 성장이 소비를 촉진하고 수요 주도의 가격 상승으로 이어지는 선순환을 이루려는 중앙은행의 노력에 있어 핵심 요소입니다.

물론, 최신 임금 데이터는 6월 대비 7.9% 상승한 호조세인 여름 보너스에 힘입어 뒷받침되었습니다. 미국 최대 제조업체들이 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책에 맞서 싸우고 있는 상황에서, 변동 임금 인상이 지속될 것이라는 보장은 없습니다. 특히 자동차 제조업체들이 큰 타격을 입었습니다. 트럼프 대통령은 목요일 양국 간 7월 무역 합의를 이행하는 행정명령에 서명했습니다. 이 합의에 따라 미국산 일본산 자동차에 대한 관세는 현재 27.5%에서 15%로 인하됩니다.

일본 제조업체들은 4월부터 6월까지 세전이익이 11.5% 감소했으며, 운송 장비 제조업체는 29.7% 감소했습니다. 지금까지 자동차 제조업체들은 관세의 영향을 상당 부분 감당해 왔으며, 시장 점유율 유지를 위해 이익률을 희생했습니다. 도요타 자동차는 최근 관세 부과로 인해 순이익이 1조 4천억 엔(94억 달러) 감소할 것이라고 경고했습니다. 이익이 계속 압박을 받는다면 제조업체들이 앞으로 임금을 얼마나 인상할 수 있을지는 불확실합니다.

현재로서는 임금 인상이 소비에 완만한 속도로 반영되고 있는 것으로 보입니다. 7월 가계 소비는 전년 대비 1.4% 증가하며 3개월 연속 증가세를 보였는데, 이는 주로 교통 및 통신비 지출 증가에 따른 것입니다. 수요를 더욱 촉진하기 위해 이시바 시게루 총리는 이번 주 2만 엔의 현금 지원책을 포함한 경제 대책을 마련하라고 지시할 것으로 알려졌습니다.

민간 소비는 5분기 연속으로 전체 경제 성장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

하지만 이시바 총리가 경기 부양책을 실행할 능력은 불투명합니다. 자민당이 그의 임기 중 또 다른 선거 패배를 겪은 후, 그는 자민당 내 일부 의원들로부터 사퇴 압력을 받고 있기 때문입니다. 자민당은 월요일에 이시바 총리의 사퇴로 이어질 당 대표 선거 실시 여부를 투표할 예정입니다.

점차 식어가고 있지만, 이시바 총리는 고질적인 인플레이션으로 골머리를 앓고 있다. 생활비 급등에 대한 가계의 불만이 7월 상원 선거의 패배 요인이 되었고, 여당은 의회 양원에서 과반수를 확보하지 못했다.

앞으로 임금 동향은 엇갈릴 것으로 예상됩니다. 기업들이 인재 확보 경쟁을 벌이면서 지속적인 노동력 부족으로 임금 인상 압력이 지속될 것으로 보입니다. 그러나 미국의 무역 정책으로 인한 세계 무역의 역풍으로 수출업체들의 전망은 어두워지고 있습니다. 일본의 수출은 3개월 연속 감소세를 보였으며, 7월 감소폭은 4년 만에 가장 컸습니다.

출처: 블룸버그 유럽

바이러스성 프랑스 X 계정은 프랑스에서 고조되고 있는 세대 간 갈등을 이용했습니다. "니콜라가 돈을 낸다"라는 슬로건 아래 집회를 벌이는 압박받는 밀레니얼 세대는 경제적으로 넉넉한 베이비붐 세대가 국가의 막대한 재정 적자를 해결하기 위해 더 많은 노력을 기울여야 한다고 주장했습니다. 유로존의 가장 큰 재정 적자를 메우는 방법을 놓고 정부가 붕괴 위기에 처한 가운데, 젊은 근로자들은 1945년에서 1964년 사이에 태어난 베이비붐 세대가 프랑스에 지속 불가능한 빚을 지우고 있다고 점점 더 비난하고 있습니다.

7만 4천 명이 넘는 팔로워를 보유한 "NicolasQuiPaie" X 계정의 개설자는 로이터 통신과의 인터뷰에서 정치인들이 투표율이 높은 연금 수급자에게만 관심을 갖는 경향이 있다며, 자신의 세대를 보호하기 위해 이 운동을 시작했다고 밝혔습니다. "연금 수급자들은 투표권이 너무 커서 아무런 노력도 요구하지 않습니다. 그래서 정치인들은 계속해서 노동자들을 압박하고 있습니다." 그는 익명을 요구하며 서면 인터뷰에서 자신의 경력을 보호하기 위해 이렇게 말했습니다. 프랑스 연금 수급자들은 조기 은퇴를 하며, 임금과는 달리 물가 상승률에 따라 연금이 인상되어 생계비 위기로부터 그들을 보호하는 데 도움이 됩니다. 수명이 길어짐에 따라, 현대 인구 통계에 발맞추기 위해 고군분투하는 전후 연금 시스템에 부담을 주고 있습니다. 한편, 한때 저렴했던 주택은 생애 첫 주택 구매자에게는 점점 더 접근하기 어려워지고 있습니다.

GDP 대비 연금 지출 비율

소셜 미디어에서 #NicolasQuiPaie라는 해시태그가 급속도로 퍼져나갔으며, 수천 명의 사람들이 "Nicolas"라는 가상의 밀레니얼 세대(1980~90년대에 태어난 사람들)에 공감을 표했습니다. 그들은 니콜라의 세금이 프랑스의 관대한 복지 국가에 불균형적으로 자금을 지원한다고 주장합니다. 좌파는 #NicolasQuiPaie를 대체로 무시했지만, 우파와 극우 정치인들은 이 운동을 옹호하며 프랑스의 극도로 양극화된 의회에서 모든 투표가 중요한 시기에 대중의 분노를 결집하고자 했습니다.

인구통계 전문가인 막심 스바이히는 로이터 통신에 "이 운동을 이용하려는 사람들이 연금 수급자를 끊임없이 옹호해 왔기 때문에 일종의 위선이 있습니다."라고 말하며, 현재 50세 이상의 유권자가 대다수를 차지한다고 덧붙였습니다. 최소한의 국가 개입을 주장하는 자칭 자유주의자이자 "최소 정부주의자"인 X 계정 생성자는 로이터 통신에 자신이 중산층 출신이라고 말했습니다.

그의 밈에는 종종 30세의 니콜라가 작업복을 입고 70세 "베르나르와 샹탈"의 삶을 지탱해 주는 대가로 돈을 받는 모습이 등장합니다. 그는 노년층 사용자들과의 충돌이 "매우 긴장"하다고 말합니다. "연금 기금 문제를 차분하고 사실적으로 제기해도 젊은이들을 향한 증오가 팽배합니다."라고 그는 말하며, "게으른 놈" 같은 모욕적인 말이나 "우리를 안락사시키려는 겁니까?" 같은 댓글을 받았다고 덧붙였습니다.

그래픽은 전체 인구의 소득에 대한 비율로 나타낸 65세 이상 노인의 중간 가처분 소득이 다른 부유한 국가보다 프랑스에서 더 높다는 것을 보여줍니다.

"니콜라스"가 가공의 "카르믹"이라는 북아프리카식 이름에 자금을 지원한다는 그의 묘사는 외국인 혐오증과 극우 성향이라는 비난을 불러일으켰지만, 그는 이를 부인했습니다. 그는 이 운동에 공식적인 구조가 없고, 기존 정당의 대표도 없다고 생각하지만, 선거를 앞두고 정부에 압력을 가하고 정당에 영향을 미치기를 바라고 있다고 말했습니다. "우리가 겪고 있는 경제 및 안보 문제에 대한 구체적인 해결책을 제시하기 위해 기존의 틀에서 벗어나는 것은 정당의 몫입니다."라고 그는 말했습니다.

비당파적이지만 정치적으로 구애받는

일부 노년 프랑스인들은 프랑스의 문제에 대한 비난을 거부했습니다.

"베이비붐 세대의 문제가 아니라 예산 문제입니다." 67세의 패트릭 소렐은 팔에 바게트를 끼고 파리를 걸으며 말했다. "우리는 니콜라의 교육비와 학업비를 지원했습니다. 정치인들은 모든 사람에게 기여를 요청할 용기가 필요합니다." 하지만 정부 고위층인 베이비붐 세대를 포함한 일부 정치인들은 "니콜라"의 우려에 어느 정도 공감하는 모습을 보였다.

보수당 내무부 장관 브루노 리테로는 "니콜라"와 같은 취업자만 재정 적자 감축에 기여하도록 요구하면 "반란이 일어날 것"이라고 말했습니다. 한편, 9월 8일 의회 신임 투표에서 실각이 확실시되는 중도파 총리 프랑수아 바이루는 최근 "모든 것이 괜찮다고 생각하는 베이비붐 세대"를 비판했습니다. 목요일에 발표된 엘라베 여론 조사에 따르면, 35세 미만의 대다수는 바이루의 의견에 동의하는 반면, 50세 이상의 84%는 이러한 견해를 거부했습니다. 74세의 바이루는 재정 적자 감축을 위해 내년 예산안에서 연금을 물가 상승률에 연동하지 않을 것을 제안했고, 이는 정당 간 격렬한 반발을 불러일으켰습니다.

경제학자들은 밀레니얼 세대의 주장에 일리가 있다고 말한다.

스바이히는 선진국에서는 세대 간 불평등이 만연하지만, 특히 프랑스에서 그 심각성이 크다고 말했습니다. 연금 제도는 세대 간 이전(intergenerational transfer)에 의존하는데, 이는 오늘날 근로자들이 자신의 연금을 위해 저축하는 대신 급여 명세서에 의무적으로 부과되는 세금을 통해 은퇴자들에게 직접 연금을 지급한다는 것을 의미합니다. 더 길어진 수명 덕분에 밀레니얼 세대는 이제 전례 없이 큰 규모의 고령화 베이비붐 세대를 부양하고 있습니다.

이 그래픽은 부유한 국가 중 하나인 프랑스에서 취업 가능 연령 인구 대비 은퇴자 수의 비율을 보여줍니다.

또한 프랑스 사람들이 다른 대부분의 나라보다 은퇴 후 더 오랜 시간을 보낸다는 것을 보여줍니다. "오늘날의 프랑스만큼 연금 수급자를 잘 대우한 나라는 없습니다."라고 스바이히는 말했습니다. "베이비붐 세대는 황금기를 보냈지만, 인구학적 비중이 미치는 영향을 제대로 이해하지 못하고 있습니다."

출처: 로이터

주요 포인트:

뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 최근 연설에서 관세로 인해 올해 미국 물가상승률이 1.0%~1.5% 증가할 수 있다고 말했습니다.

윌리엄스의 발언은 즉각적인 이자율 변동 없이도 관세가 미국의 인플레이션에 지속적으로 영향을 미칠 수 있다는 점을 강조하며, 이는 통화 정책 기대와 잠재적인 시장 조정을 반영한 것입니다.

뉴욕 연방준비은행 총재인 존 윌리엄스는 관세가 2025년에 미국 물가상승률을 1~1.5% 높일 수 있다고 말했습니다. 과거 관세 부과와 인플레이션 영향을 비교해보면 이러한 추정이 뒷받침됩니다.

관세는 미국 소비자와 산업의 비용에 즉각적인 영향을 미쳐 잠재적으로 물가를 상승시킬 것으로 예상됩니다. 거시경제 전망에 따르면 2025년 물가상승률은 3.0%~3.5% 사이로 전망됩니다. 관세가 물가 상승에 영향을 미치기는 하지만, 현재로서는 눈에 띄는 인플레이션 상승을 유발하고 있지 않습니다. 암호화폐를 포함한 금융 시장은 이번 소식에도 크게 변동이 없습니다. 연준은 물가 상승 추세를 예의주시하는 전략을 유지하고 있습니다.

관세의 인플레이션 효과와 연방준비제도의 대응

관세의 인플레이션 영향에도 불구하고, 윌리엄스의 발언은 연준의 금리 정책에 급격한 변화는 없을 것임을 시사합니다. 향후 금리는 경제 상황에 따라 조정될 것으로 예상됩니다. 관세 예측 이후 암호화폐 시장의 주요 움직임이 없다는 점은 관세가 해당 부문에 미치는 영향이 제한적임을 보여줍니다. 과거 패턴은 유사한 인플레이션 전가 시나리오를 시사하며, 이는 일시적인 가격 변동성을 초래합니다.

출처: CryptoSlate

거래 논의에 대해 잘 아는 두 관계자에 따르면, 스타벅스 중국 사업의 일부를 매수하려는 입찰자 대부분은 기업 가치를 최대 50억 달러로 평가한 제안을 제출했습니다. 이 제안에 따르면 이 거래는 최근 몇 년 동안 글로벌 소비재 기업이 중국 사업부를 매각한 사례 중 가장 가치 있는 거래 중 하나가 될 것입니다. 이전에 보도되지 않았던 이 제안을 통해 스타벅스는 경제 성장이 둔화되고 현지 브랜드와의 경쟁이 치열한 시장에서 매각을 추진할 수 있게 되었습니다.

로이터가 지난달 보도한 바에 따르면 , 스타벅스는 약 10명의 잠재적 매수자에게 9월 초까지 비구속 입찰을 요청했습니다. 대부분의 입찰자는 스타벅스 차이나의 가치를 2025년에 예상되는 이자, 세금, 감가상각 및 상각 이전 수입(EBITDA) 4억 달러에서 5억 달러의 약 10배로 책정했다고 관계자는 전했습니다. 최소 한 입찰자가 10대 후반의 EBITDA 배수를 제시했다고 한 관계자는 전했습니다. 스타벅스 차이나에 제시한 입찰자 배수는 주요 경쟁사 중 하나인 루킨 커피와 비슷한데, 루킨 커피의 현재 가치는 향후 12개월 예상 EBITDA의 9배입니다. 루킨은 저렴한 제품을 제공하고 중소 중국 도시에서의 입지를 확대함으로써 스타벅스에 대한 시장 점유율을 확대해 왔습니다.

해당 정보는 기밀이므로 익명을 요구한 사람들이 있습니다.

로이터의 논평 요청에 따라 스타벅스 대변인은 최근 분기 실적 발표에서 해외 사업 부문에서 매출이 사상 최고치를 기록했고 중국에서는 3분기 연속 매출이 증가했다고 밝혔습니다. 이 대변인은 중국 사업의 가치 평가나 입찰 과정의 최신 상황에 대해서는 언급을 거부했습니다. LSEG 데이터에 따르면 스타벅스의 글로벌 사업 부문 기업 가치는 최근 12개월 EBITDA의 20.6배이며, 향후 12개월 EBITDA 예측치의 19.3배가 될 것으로 예상됩니다. 시애틀에 본사를 둔 이 회사의 시가총액은 목요일 기준 약 990억 달러입니다.

이해 관계자

로이터 통신은 지난달 스타벅스가 중국 사업 지분 매각 규모를 아직 결정하지 않았다고 보도했습니다. 두 소식통은 지분 규모에 대한 정보를 갖고 있지 않다고 밝혔습니다. 5월에는 스타벅스가 사업 전체를 매각하는 것을 고려하고 있지 않다고 밝혔습니다. 스타벅스 CEO 브라이언 니콜은 7월 분기 실적 발표에서 중국 사업에 대한 상당한 지분을 유지할 것이라고 밝혔습니다. 시장조사기관 유로모니터 인터내셔널에 따르면, 스타벅스의 세계 2위 경제 대국인 중국(스타벅스 매장의 5분의 1 이상이 진출해 있는 국가)의 시장 점유율은 작년 14%로, 2019년 34%보다 낮았습니다.

그 이후로 이 체인점은 중국에서 일부 비커피 음료의 가격을 인하하고 신제품과 중국 중심 제품의 출시 속도를 높이는 드문 조치를 취했습니다. 6월 29일 마감된 분기의 중국 동일 매장 매출은 이전 분기의 성장이 없었던 것과 달리 2% 증가했습니다. 지난달 Reuters는 이 커피 체인점이 사모펀드 회사인 Carlyle을 포함한 이해 관계자들을 초대했다고 보도했습니다., EQT, Hillhouse Investment 및 Primavera Capital이 최초 입찰을 제출했습니다.

선정된 다른 잠재적 매수자로는 베인 캐피털, KKR , 그리고 기술 대기업 텐센트가 있습니다. 이들 모두가 구속력 없는 제안을 제출했는지는 아직 명확하지 않습니다. 베인, EQT, 텐센트, 칼라일, 그리고 프리마베라는 논평을 거부했습니다. 다른 기업들도 논평 요청에 응답하지 않았습니다. 매각 절차의 다음 단계는 아직 명확하지 않습니다. 일반적으로 매도자는 구속력 있는 제안이 예상되는 최종 라운드를 위해 1차 라운드에서 소수의 입찰자를 선정합니다.

출처: 로이터

저는 2007년 연방준비제도(Fed)의 잭슨홀 회의에 초대받았습니다. "주택, 주택 금융, 그리고 통화 정책"이라는 제목의 이 세션들은 모기지 시장과 세계 경제 사이의 복잡한 피드백 루프를 보여주었습니다. 제가 기억하는 그랜드 티턴 산맥 위로 몰려드는 구름은 상징적인 것이었습니다. 1년 남짓 후, 세계는 위기에 처했습니다.

올해 와이오밍의 날씨가 어땠는지는 모르겠지만, 세계 금융계 거물들이 모이는 동안 짙게 드리운 상징적인 구름은 불길한 예감이 들었습니다. 발표 주제는 노동 시장과 인플레이션에 집중되었지만, 이 행사의 핵심 쟁점은 연준이 정치적 영향력으로부터 독립을 유지할 수 있을지 여부였습니다. 만약 이 싸움에서 패배한다면, 여파는 상당할 수 있습니다. 독립 중앙은행은 비교적 최근에 등장한 개념입니다. 연방준비제도(Fed)는 1951년까지 재무부와 완전히 분리되지 않았고, 영란은행은 1997년까지 영국 정부의 한 부서였습니다. 적절한 분할 정도에 대한 논쟁은 오늘날에도 여러 곳에서 여전히 활발하게 진행되고 있습니다.

긴밀한 연계를 지지하는 사람들은 책임성의 중요성을 강조합니다. 정치 지도자들은 민주적으로 선출되며, 자신의 정책 방향이 대중의 의지를 반영한다고 생각합니다. 이러한 관점에서 중앙은행은 지도자와 의회가 합의한 방침을 실행해야 합니다. 그러나 다른 이들에게는 중앙은행이 법원이 법률 판결을 내리는 역할에 버금가는 경제 정책 견제 기능을 제공한다고 여겨집니다. 막대한 재정적자를 기록하는 정부는 재정을 확보하기 위해 인쇄기를 가동하려 할 수 있으며, 이는 인플레이션으로 이어질 수 있습니다. 중앙은행이 안정적인 인플레이션과 같은 장기적인 목표에 집중할 수 있는 여지를 마련하면 좋은 결과를 얻을 가능성이 높아집니다. 통화 당국의 임기는 긴 편(연준 총재의 경우 14년)인데, 이는 정치 변동에 대한 면역성을 확보하기 위한 것입니다.

독립을 위한 사례

정부와 중앙은행 간의 거리가 낮은 인플레이션율과 연관되는 것으로 밝혀진 문헌이 상당히 많습니다. 이는 결국 경제 성장, 고용, 자산 가격에 긍정적으로 작용합니다. 지난 40년간 연준이 성공적으로 임무를 수행한 것은 전 세계 중앙은행의 독립성 향상에 기여했습니다. 이러한 접근 방식을 따르지 않은 국가들은 금융 시장의 혹평을 받았습니다. 최근 사례로 터키가 있는데, 터키 중앙은행은 대통령 측근 인사들의 지휘를 받고 있습니다. 터키는 두 자릿수 인플레이션, 통화 약세, 그리고 자본 유출을 경험했습니다.

1970년대의 경험은 중앙은행 독립성 반대자들에게 경고의 메시지를 전합니다. 이러한 증거에도 불구하고 미국 지도자들은 통화 정책에 영향을 미치려는 시도를 멈추지 않았습니다. 지난봄에 설명했듯이, 연준에 대한 정치적 비판은 예외가 아니라 일반적인 현상입니다. 대부분의 경우, 이러한 비판은 공개적인 발언에 국한되었습니다. 미국 통화 정책에 대한 정치적 개입이 가장 두드러진 시기는 1970년대였습니다. 당시 리처드 닉슨은 자신의 고문인 아서 번스를 연준 의장으로 임명했습니다. 번스는 금리를 적정 수준보다 낮게 유지했고, 그 결과 1970년대 말 상당한 인플레이션이 발생했습니다. (아래 차트의 "테일러 룰" 추정치는 성장과 인플레이션 추세를 고려할 때 금리가 어느 정도였어야 하는지에 대한 추정치를 제공합니다.) 이러한 경험은 백악관의 "불간섭주의" 정책 기조가 2017년까지 지속되는 데 영향을 미쳤습니다.

연준은 선출되지 않은 조직이지만, 책임을 지지 않는 것은 아닙니다. 연준 이사들은 정치적 승인을 받아야 하며, 백악관이 지명하고 상원의 인준을 받습니다. 의장은 매년 두 차례 의회에 통화 보고서를 제출하고, 양당의 날카로운 질문을 받습니다. 연준의 운영은 매년 독립적인 감사를 받으며, 의회에 책임을 지는 정부책임감사원(Government Accountability Office)의 검토를 받습니다. 연준의 의사 결정과 관련된 소통은 지난 40년 동안 상당히 확대되었는데, 어떤 사람들은 오히려 소통이 너무 많다고 주장합니다.

트럼프 행정부 시절 두 차례에 걸쳐 금리 인하 요구와 연준 관계자들에 대한 비방은 흔한 일이었습니다. 그럼에도 불구하고 통화 정책은 여전히 ​​펀더멘털에 기반을 두고 있습니다. 2% 목표치를 상회하는 팬데믹 이후 인플레이션으로 인해 정책은 긴축적인 방향으로 유지되었습니다. 이는 백악관의 분노를 증폭시켰고, 백악관은 현재 기준금리보다 300bp 낮은 금리를 요구했습니다. 대통령은 내년 5월에 임기가 끝나는 현 연준 의장 제이 파월을 해임하는 방안을 자주 거론해 왔습니다. 대부분의 시장 참여자들은 이를 허세로 받아들였습니다. 그러나 지난달 대통령은 리사 쿡 연준 이사를 해임하는 조치를 취했습니다. 쿡 이사는 쿡 이사직을 유지하기 위해 소송을 제기했고, 현재 이 문제는 법원의 손에 있습니다. 쟁점은 고위 관계자를 해임하기에 충분한 "사유"가 무엇인가 하는 것입니다. 이번 해임은 전례가 없습니다.

이번 조치는 백악관이 통화 정책에 대한 통제력을 확보하려는 노력의 일환입니다. 대통령은 지난주 연준 이사회 구성을 언급하며 "곧 과반 의석을 확보할 것"이라고 말했습니다. 쿡 총재가 연준 이사회 유예 항소에서 패소할 경우, 7명의 이사 중 4명이 곧 트럼프 대통령이 임명하게 됩니다. 이 위원들이 일괄 투표를 할 것이라는 보장은 없습니다. 보우먼 총재와 월러 총재는 올해 연준의 독립성을 강력히 지지하는 입장을 밝혔습니다. 월러 총재는 세인트루이스 연방준비은행에서 수년간 리서치 디렉터로 재직했습니다. 그러나 법원이 쿡 총재의 해임을 인정할 경우, 행정부는 다른 이사들을 해임할 근거를 모색할 수 있습니다.

당파적 연방준비제도는 여러 가지 색다른 조치를 취할 수 있다.

정치적으로 더 적극적인 연방준비제도는 무엇을 할까?

정치적 동기를 가진 주지사 다수는 올해 이전에는 상상조차 할 수 없었던 여러 가지 조치를 장기적으로 취할 수 있습니다. 그중에는 다음과 같은 것들이 있습니다.

이러한 결과는 여전히 극단적인 결과로 보이지만, 어떤 가능성도 배제해서는 안 됩니다. 행정부의 다양한 정책 접근 방식에 영향을 미친 '프로젝트 2025' 전환 계획은 연방준비제도(Fed)에 대한 고찰을 담은 한 장을 할애했습니다. 이 계획은 연준의 최대고용지침(maximum employment mandate)을 폐지하고, 향후 위기 대출을 선제적으로 중단하며, 금이나 기타 상품 기반 통화 시스템으로의 회귀를 모색하는 것을 요구합니다. 이러한 아이디어가 현실화되려면 많은 변화가 필요합니다. 하지만 시간이 지남에 따라 연준의 인사 변동 가능성이 커지면서 꼬리 사건(tail event) 발생 가능성이 커졌습니다.

채권 수익률과 미국 달러는 이미 연준에 대한 우려를 반영하고 있습니다.

금융 시장의 반응은 행정부의 연준 통제 야망에 대한 견제 역할을 할 수 있습니다. 주식과 채권 매도는 4월 "해방의 날" 관세 발표 이후처럼 정책 재평가를 촉발할 수 있습니다. 법적 문제도 예상됩니다. 올해 다른 행정부 해임 건과 관련된 판결에서 대법원은 연방준비제도(Fed)에 특별한 경의를 표했습니다. 의회는 지나치게 극단적이라고 여겨질 수 있는 임명이나 제안을 거부할 권리를 유지합니다. 현재 미국 경제는 상당히 호조를 보이고 있습니다. 주식 시장은 또 한 번 호조를 누렸습니다. 실업률은 매우 낮고 은행들은 매우 건전합니다. 이러한 증거들을 살펴보면 연준을 둘러싼 상황이 왜 이렇게 심각한지 의문을 가질 수 있습니다.

카사블랑카의 대사를 빌리자면, 연준의 위기는 오늘이나 내일 당장 문제가 되지 않을 수도 있습니다. 하지만 머지않아, 그리고 우리 평생 동안 문제가 될 수도 있습니다. 연준의 명성이 손상되면 인플레이션이 발붙일 곳이 없어질 수 있습니다. 이는 투자를 저해하고, 비용을 증가시키며, 자산 가치를 손상시킬 것입니다. 이러한 결과가 발생할 가능성은 낮지만 증가하고 있으며, 그 결과는 엄청납니다. 잭슨홀 미팅에 참석한 지 1년 남짓 후, 저는 뉴욕 연방준비은행에서 일하며 세계 금융 위기의 심각성을 파악하려고 노력했습니다. 엄청난 외부 압력에 직면하여 옳은 일을 할 수 있는 용기는 당시 연준의 리더십과 그 기관의 특징이었습니다. 저는 우리가 두 번째 대공황 직전에 있었다고 확신합니다. 중앙은행들이 정치적 지지를 기다리지 않고 행동할 수 있는 자유를 누렸기 때문에 대공황은 막을 수 있었습니다.

중앙은행들이 업무 수행에 필요한 존중과 공간을 유지할 수 있기를 진심으로 바랍니다. 우리 경제의 미래는 여기에 달려 있습니다.

출처: Northern Trust

도널드 트럼프 대통령은 금요일에 국방부의 이름을 전쟁부로 바꾸는 행정명령에 서명할 예정이다. 1940년대 이후로 사용되지 않았던 명칭으로 돌아가는 것이다. 이는 그가 자주 표명해온 미국의 군사력에 대한 기대치를 높이고자 하는 바람에 따른 것이다.

백악관 관계자는 서명에 앞서 익명을 요구하며 국방부 명칭 변경 계획을 설명했습니다. 이 관계자는 변경 사항에는 국방부 브리핑룸의 이름을 "펜타곤 전쟁 별관(Pentagon War Annex)"으로 변경하고 국방부 웹사이트와 안내 표지판을 수정하는 것이 포함된다고 밝혔습니다. 이 계획은 폭스 뉴스 디지털이 처음 보도했습니다.

트럼프 대통령은 해외 전쟁 종식을 위한 노력을 자랑하며 노벨 평화상을 받을 자격이 있다고 주장하면서도 오랫동안 국방부 명칭 변경을 고심해 왔습니다. 소셜 미디어에서 트럼프 대통령은 피트 헤그세스 국방장관을 "전쟁 장관"이라고 반복적으로 언급하며 팔로워들에게 국방부 명칭을 변경해야 할지 물었습니다.

"우리는 1차 세계대전도 이겼고, 2차 세계대전도 이겼고, 모든 것을 이겼습니다. 제 생각에는 이 이름이 훨씬 더 적절해 보입니다." 트럼프 대통령은 지난달 오벌 오피스에서 기자들에게 이렇게 말했습니다. "방어는 너무 방어적이고, 우리는 방어적인 자세를 취하고 싶지만, 어쩔 수 없이 공격적인 자세도 취하고 싶습니다. 그래서 이 이름이 더 적절하다고 생각했습니다."

헤그세스는 폭스 뉴스 디지털이 X에 대해 보도한 내용과 부서의 새 명칭을 공유했습니다. 그는 목요일 포트 베닝에서 한 연설에서 이러한 변화를 암시하며, "내일은 조금 다른 명칭이 붙을 수도 있겠네요. 두고 봐야겠죠."라고 말했습니다.

트럼프와 헤그세스는 국방부의 이미지를 더욱 강화하려 했고, 대통령은 자신이 최소 7건의 전쟁을 종식시켰다고 주장했지만, 백악관 재임 기간 동안 여러 차례 군사 공격을 감행했습니다. 예멘 후티 반군 폭격, 이란 핵 프로그램 공격, 그리고 가장 최근에는 카리브해 모터보트에 탑승한 마약 운반책 의혹 사건에 대한 공격이 포함됩니다.

대통령은 이민법 집행과 국경 보안을 지원하기 위해 군대를 징집하여 논란을 불러일으켰는데, 여기에는 워싱턴 DC 경찰을 인수하는 일환으로 국가방위군을 배치하고 이들이 군용 무기를 휴대하도록 허용하는 것도 포함됩니다.

트럼프 대통령은 지역 경비대를 감독할 수 있는 독특한 권한을 가지고 있는 국가 수도에서만 노력을 멈추지 않을 것이라고 시사했지만, 시카고와 뉴욕 등 민주당 시장이 있는 다른 도시로 확대할 수도 있다.

대통령은 국방부의 공식 명칭을 변경하려면 의회의 승인이 필요할 것이라는 사실에 별로 신경 쓰지 않는 듯합니다.

그는 지난달 "우리는 그냥 할 겁니다. 의회도 동의할 거에요. 그럴 필요도 없다고 생각합니다."라고 말했습니다.

1947년 국가안보법은 1789년 창설된 전쟁부와 해군 및 공군부를 통합하여 국방장관이 이끄는 국가군사기구(National Military Establishment)를 설립했습니다. 이 새로운 기관은 1949년 국가안보법 개정을 통해 국방부로 명칭이 변경되었습니다.

트럼프 대통령은 헤그세스에게 군 재건을 맡겼는데, 그는 조 바이든 전 대통령 시절 군 조직이 크게 약화되었다고 주장합니다. 그의 행정부는 그의 움직임이 국민적 지지를 얻고 있다는 증거로 높은 신병 모집률을 내세웠습니다.

출처: 블룸버그 유럽