OPEC+ 기본 시나리오는 현재로서는 소폭 인상이라고 대의원들은 말한다

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요약:

두 명의 대표에 따르면, OPEC+는 이번 주말 주요 회원국들이 회의를 가질 때, 12월에 석유 생산을 약간 더 늘리는 것을 기본 원칙으로 삼는 데 집중할 것으로 예상된다.

사우디아라비아가 이끄는 그룹은 현재까지 하루 13만 7천 배럴의 세 번째 월간 증산에 집중할 것으로 예상되며, 이는 11월 2일 화상 회의에서 논의될 것이라고 대표단은 밝혔습니다. OPEC+는 세계 석유 시장 점유율을 되찾기 위해 월별 단계적으로 하루 166만 배럴의 증산을 재개하는 과정에 있습니다.

하지만 동맹의 계획은 아직 완전히 수립되지 않았습니다. 공급 과잉 임박 조짐, 중국의 수요 감소, 그리고 주요 OPEC+ 회원국인 러시아에 대한 미국의 새로운 제재 등으로 세계 유가는 여전히 변동폭이 큽니다. 한 대표는 이러한 결정이 미중 무역 협상 결과에 따라 달라질 수 있다고 말했습니다.

지난주 러시아 생산자에 대한 최근 제재로 인해 석유 선물 가격이 급등한 이후, 런던에서 배럴당 66달러 근처에서 거래되고 있습니다.

블룸버그가 조사한 석유 거래자, 정유업체, 분석가 10명 중 9명은 137,000배럴의 증가를 예상한 반면, 다른 1명은 더 큰 폭의 증가를 예측했습니다.

석유수출국기구(OPEC)와 그 파트너 국가들은 올해 유가를 떠받치기 위해 2년 전 중단되었던 생산을 재개함으로써 시장을 놀라게 했습니다. 연합군은 예정보다 1년 앞당겨 하루 220만 배럴에 달하는 생산량을 1단계로 회복했지만, 이번 단계부터는 더욱 신중한 움직임을 보이고 있습니다.

관계자들은 리야드가 최근 몇 년 동안 미국 셰일 굴착업체 등 경쟁업체에 내준 시장 점유율을 회복하고자 하는 바람에 그룹이 석유 생산을 재개하기로 했다고 밝혔습니다.

사우디 왕세자 모하메드 빈 살만이 11월 18일에 백악관을 방문할 예정이기 때문에 이번 결정에는 정치적 고려가 있었을 가능성도 있습니다. 도널드 트럼프 대통령은 반복적으로 연료 가격 인하를 촉구해 왔고, 사우디 아라비아는 양국 관계를 강화하고자 하는 의지를 보였습니다.

한편, 원유 거래상들은 트럼프 대통령이 우크라이나 전쟁을 종식시키려는 가운데, 러시아의 최대 석유 생산 기업인 로스네프트 PJSC와 루코일 PJSC에 대한 워싱턴의 제재 조치가 어떤 영향을 미칠지 명확한 정보를 기다리고 있다.

출처: 블룸버그 유럽

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지난주에 무슨 일이 있었나요?

무역 협상 진전: 베센트 미국 재무장관이 말레이시아에서 허 부총리를 만나 긴장 완화를 위한 상당한 진전을 이루었습니다. 백악관은 목요일 한미 정상회담에서 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 대화에 대해 낙관적인 입장을 표명했습니다. 항셍 지수는 지난주 3.6% 반등했습니다. 한편, 미국은 관세 인상 반대 TV 광고 이후 캐나다와의 모든 무역 협상을 중단했습니다.

중국 경제의 지속적인 어려움: 3분기 국내총생산(GDP)은 4.8% 성장하여 기대치를 충족했습니다. 연초 대비 5.2%의 성장률은 중국이 5% 목표 달성을 향해 나아가고 있음을 시사하지만, 성장세는 여전히 산업 생산에 집중되어 있습니다. 소매 판매 성장률은 지난 11월 이후 가장 낮은 3.0%로 둔화되었고, 중고 주택 가격은 12개월 만에 가장 큰 폭의 하락을 기록했습니다.

중국 전체회의의 주요 내용은 다음과 같습니다. 4일간의 회의에서 인공지능과 기술 개발을 강조하며 제15차 5개년 계획의 우선순위를 설정했습니다. 관계자들은 출산 친화적 정책을 추진하는 동시에 계층 분화를 막기 위해 노력할 것을 약속했습니다. 주목할 만한 인사 변화는 당이 반부패 조치에 더욱 집중하고 있음을 보여줍니다.

일본의 새 총리: 다카이치 사나에가 참의원 양원에서 단순 과반 의석을 확보하며 일본 유신과 연립하여 일본 최초의 여성 총리가 되었습니다. 그러나 자민당이 국민의 지지를 유지하는 데 어려움을 겪으면서 앞으로의 과제가 남아 있습니다. 닛케이 지수는 사상 최고치를 경신하며 5만 명에 육박했습니다.

주목하는 시장

신용 및 인플레이션 우려 완화로 미국 주식이 사상 최고치를 경신

금요일, 미국 3대 주요 증시 지수 모두 사상 최고치를 경신했습니다. SP 500 지수는 1.9% 상승으로 한 주를 마감했고, 나스닥 100 지수와 다우존스 지수는 모두 2.2% 상승했습니다. 미중 무역 협상 개선에 대한 기대감이 긍정적으로 작용했고, 지역 은행인 자이언스(Zions)와 웨스턴 얼라이언스(Western Alliance)의 견조한 실적은 신용 우려를 완화했습니다.

금요일, 예상보다 부진한 소비자물가지수(CPI) 발표에 따라 시장이 급등했습니다. 9월 근원 물가상승률은 전월 대비 0.2% 상승하며 3개월 만에 최저치를 기록했습니다. 주거비는 소폭 상승했지만, 가구, 오디오 및 비디오 장비, 의류는 관세 영향을 받았습니다. CPI 발표는 연방준비제도(Fed)가 수요일 회의에서 금리를 인하할 가능성을 시사합니다. 채권 선물은 10월 금리 인하 확률을 98%, 12월 금리 인하 확률을 91%로 반영하고 있습니다.

지난주 여러 주요 기술 기업들이 실적을 발표했습니다. 테슬라는 세액 공제 만료를 앞두고 미국 소비자들이 전기차 구매를 서두르면서 3분기에 강력한 매출을 기록했습니다. 그러나 운영 비용이 50% 급증하면서 이익이 크게 감소했습니다. 조정 주당순이익은 전년 대비 31% 감소하여 시장 예상치를 밑돌았습니다. 반대로 인텔은 대규모 인공지능 관련 계약을 체결하고 공격적인 비용 절감 조치를 시행한 후 수익성을 회복했습니다. 실적 발표 후 주가는 18개월 만에 최고치를 기록했습니다. 이번 주에는 '매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)'에 포함된 5개 기업의 실적 발표가 주요 관심사가 될 것입니다.

미국 테크 100 지수는 10월 10일 급락 이후 모멘텀을 회복했습니다. 5월 중순 이후 형성된 상승 채널 내에서 가격 움직임이 회복되면서 지수는 26,150 부근의 상한선을 시험할 가능성이 있습니다. 그러나 약세 다이버전스의 초기 징후가 나타나고 있으므로 상대강도지수(RSI)를 면밀히 주시해야 합니다. 모멘텀을 유지하지 못할 경우 지수는 24,400 부근의 50일 이동평균선(MA)까지 하락할 수 있습니다.

그림 1: 미국 기술 100 지수(일일) 가격 차트

2025년 10월 26일 기준입니다. 과거 실적은 미래 실적을 나타내는 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다.

금값, 역사적 정점에서 후퇴

이달 초부터 14%라는 인상적인 상승세를 보인 금값은 상승 모멘텀을 모두 소진했습니다. 금값은 4,381달러로 사상 최고치를 경신한 후 화요일 6% 급락하며 2013년 이후 가장 큰 폭의 하락세를 기록했습니다.

금에 대한 장기적인 기본 투자 논거는 지정학적 불확실성, 중앙은행의 자산 배분, 그리고 법정화폐에 대한 신뢰 약화로 뒷받침되고 있지만, 최근 급등은 과매수 조짐을 보였습니다. 랠리의 일부가 '놓칠까 봐 두려워하는 마음(FOMO)'과 레버리지 투자자들의 과도한 관심에 기인한 만큼, 투자자들의 차익 실현 행보는 당연한 것으로 보입니다. 최근의 조정은 중장기 추세의 건전한 재조정을 시사할 수 있습니다.

수요일에 4,003달러를 기록한 이후 하락세는 대체로 안정세를 보였습니다. 지난주 매도세가 추세 반전의 시작인지, 아니면 단순한 기술적 조정인지는 다음 주 가격 움직임에 달려 있습니다. 주시해야 할 주요 가격대는 20일 이동평균선 근처인 약 4,000달러의 지지선과 고점 대비 10% 하락한 3,940달러입니다. 과거 패턴을 참고한다면, 2024년 11월과 2025년 4월의 하락률은 모두 약 10%였습니다. 이 가격대를 하회할 경우 금 자산의 자금 유출이 더욱 심화될 수 있습니다. 반대로, 4,000달러 이상을 유지하는 것은 '저점 매수'를 의미하며, 이는 금 가격을 사상 최고치로 되돌릴 수 있습니다.

그림 2: 금 현물 가격(일일) 차트

2025년 10월 26일 기준입니다. 과거 실적은 미래 실적을 나타내는 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다.

제재로 원유 가격 반등

Western Texas Intermediate (WTI) crude oil rebounded sharply from its five-month low on Monday, recording its strongest weekly performance since the Israel-Iran conflict in June, with front-month futures surging 8%. However, this does not alter the fact that oil remains one of the worst-performing asset classes this year, returning -14%.

Last week's rally was triggered by US sanctions on Russia's largest oil companies, Rosneft and Lukoil. In response to Russia's lack of progress in ending the war against Ukraine, the US intensified its sanctions on oil companies, aiming to eliminate a major revenue stream supporting the military campaign. The UK also added Rosneft and Lukoil to its sanction list, while the European Union is implementing a ban on Rosneft and Gazprom. The latest round of sanctions is likely to substantially complicate India's ability to continue purchasing Russian oil, which currently accounts for 36% of India's total oil imports. Reuters reported that Chinese state-owned oil companies have paused purchases of seaborne Russian crude oil to assess the implications of sanctions.

These sanctions should not be viewed lightly as they possess the capacity to drive oil prices higher. However, the impact appears to have been weighed against the backdrop of increasing output from OPEC+ as well as lower consumption demand from slower global economic growth. Despite an unexpected decrease in US crude oil inventories last week, the medium-term outlook appears dim as the International Energy Agency anticipates supply surplus to exceed 4 million barrels per day in 2026.

The latest price chart indicates that US crude oil prices remain dominated by a bearish trend established since late June, trading below the 200-day MA. The sharp rebound is currently positioned at the 50-day MA at approximately $61.80 per barrel. Additional developments restricting future oil supplies could propel prices further towards the resistance range between $62.90 and $63.90. Should oil prices fail to break through the 50-day MA, the bearish trend may resume, with support at approximately $55-$56.

Figure 3: US crude oil futures (daily) price chart

as of 26 October 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

이번 주에는 주요 경제 지표와 함께 중앙은행의 중요한 결정들이 발표됩니다. 목요일에는 세 차례의 주요 정책 회의가 예정되어 중앙은행들이 주요 의제를 장악하고 있습니다. 연준은 고용 시장이 약화되는 가운데 25bp 금리 인하를 단행하여 기준금리를 3.75~4.00%로 낮출 것으로 예상됩니다. 투자자들이 12월과 2026년 통화 정책 궤적에 대한 단서를 찾고 있는 가운데, 회의 성명의 분위기에 관심이 집중될 것입니다. 유럽중앙은행(ECB)은 완화 사이클의 종료를 시사함에 따라 예금 금리를 2%로 유지할 가능성이 높습니다. 일본은행(BoJ)은 9월 근원 인플레이션이 2.9%로 급등하면서 더욱 복잡한 계산에 직면했지만, 새로 임명된 다카이치 총리는 완화적 정책 유지를 주장하며 현재 0.5%인 중앙은행의 다음 금리 조치에 대한 불확실성을 조성하고 있습니다.

미국 경제 지표 발표는 여전히 상당한 불확실성을 안고 있습니다. 셧다운으로 인해 정상적인 일정이 이미 차질을 빚어 금요일에 예정된 핵심 개인소비지출(PCE)(연준이 선호하는 물가 지표)과 소매판매 수치 발표가 불투명해졌습니다.

호주의 3분기 물가상승률과 유로존의 10월 가격 데이터는 각각 호주 중앙은행(RBA)과 유럽중앙은행(ECB)에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상되며, 중국의 공식 구매관리자지수(PMI)는 세계에서 두 번째로 큰 경제권의 기업 활동을 평가할 것입니다.

5개 거대 7대 기업(Magnificent Seven)의 실적 발표와 함께 기업 실적 시즌이 절정에 달했습니다. 마이크로소프트, 알파벳, 메타, 애플, 아마존은 인공지능 투자 수익률과 소비자 기술 수요에 대한 핵심적인 시각을 제시할 예정입니다. 7대 거대 기업은 여전히 다른 미국 기업들보다 성장세가 높을 것으로 예상되지만, 내년에는 그 격차가 줄어들 수 있습니다. 공상은행, 중국건설은행, 중국은행 등 중국 국유 금융기관들의 실적 발표는 국내 경제 상황이 은행업에 미치는 영향을 보여줄 것입니다. 한편, 히타치, 키엔스, 파나소닉 등 일본 주요 기업들의 실적 발표는 무역 불확실성 속에서도 제조업 부문의 건전성을 보여줄 것입니다.

그림 4: 분석가들의 수익 성장 예측 – Magnificent Seven 대 기타 미국 기업

출처: ig

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이론적으로 채권 시장 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험 요인은 여러 가지가 있습니다. 관세, 점진적으로 상승하는 인플레이션, 워싱턴의 정책 불확실성 증가, 정부 셧다운, 그리고 연방 재정 악화 추세 등이 그 예입니다. 그러나 미국 채권 시장은 이러한 역풍을 헤쳐나가는 대신, 한 가지 시나리오, 즉 경기 둔화에 대한 기대에 집중하고 있습니다.

최근 채권 가격 상승의 주요 원인은 성장 둔화 예상이며, 이는 채권 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있습니다(채권 가격과 수익률은 반비례합니다). 연방기금선물에 따르면, 연준은 수요일(10월 29일) 금리 인하를 단행할 것으로 예상됩니다.

채권 시장 호조세를 반영하듯 미국 국채 수익률은 올해 최저치 근처에서 거래되고 있습니다. 예를 들어, 10년 만기 국채 금리는 지난주 4.02%로 마감했는데, 이는 올해 장중 최저치인 3.86%에 근접한 수치이며, 1월에 기록된 올해 최고치인 4.79%보다 훨씬 낮습니다.

미국 채권은 금요일 종가 기준, ETF를 기준으로 연초 대비 전반적으로 상승세를 보이고 있습니다. 가장 큰 상승세를 보인 종목은 장기 회사채(VCLT)로, 2025년에 10% 이상 상승할 전망입니다. 미국 투자등급 채권(BND)의 벤치마크는 7.4% 상승했습니다.

연방준비제도(Fed)의 금리 인하와 미국 경제 성장이 하향세로 돌아선다는 시장의 인식이 맞물려 채권에 대한 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다.

투자자들은 이번 주 연준 회의를 통해 연말까지 이러한 분위기가 지속될지 여부에 대한 단서를 얻을 것으로 예상됩니다. 하지만 정부 셧다운으로 인해 주요 경제 보고서 발표가 계속 지연됨에 따라, 향후 전망은 불투명해질 수 있습니다.

도이체은행 분석가들은 보고서에서 "데이터 부족과 여전히 분열된 FOMC로 인해 미국 경제학자들은 [제롬] 파월 의장이 향후 정책 방향에 대한 명확한 신호를 제공하지 않을 것으로 보고 있으며, 대차대조표 정책과 금융 안정을 포함한 주제에 더 집중할 것으로 예상합니다."라고 밝혔습니다.

채권 시장이 상승세를 유지하고, 아마도 더욱 상승세를 보인다면, 경기 침체가 주요 요인이 될 가능성이 큽니다.

글로벌데이터 TS 롬바드의 전무이사 겸 미국 수석 이코노미스트인 스티븐 블리츠는 "경제가 시장 예상보다 약하고, 인플레이션도 하락할 것이므로 연준이 금리를 인하할 것"이라고 예측했습니다. "4~5배 정도 될까요? 아마 아닐 겁니다."

연말까지 연방기금선물 시장은 중앙은행의 목표 금리가 현재 금리보다 0.5%포인트 낮은 3.50%~3.75% 범위로 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 지금부터 새해까지 0.25%포인트의 금리 인하가 두 차례 더 있을 것임을 시사합니다. 이러한 관점에서 채권 시장의 상승 모멘텀은 여전히 유효합니다.

출처: 투자

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천연가스 가격, 투자자들이 악천후로 인한 반등과 약세 기본 요인을 비교하는 가운데 지지선 테스트

미국 천연가스 선물은 이번 주 소폭 상승으로 출발하며, 단기 지지선 테스트에 성공한 금요일 반등을 이어갔습니다. 지난주 말 3,200달러까지 잠시 하락한 후, 선물 가격은 상승 반전하여 단기 기상 예측의 완만한 변화에 힘입어 주요 저항선을 시험하고 있습니다. 그러나 생산량 급증과 평균 이상의 재고량 등 강력한 약세 펀더멘털은 여전히 상승 잠재력을 제한하고 있습니다.

GMT 기준 12시 28분에 천연가스 선물은 3.272달러에 거래되고 있으며, 0.032달러 또는 -0.97% 하락했습니다.

지속 가능한 랠리를 위한 충분한 동력은 날씨뿐일까?

주초 휘발유 가격 강세는 난방 수요의 단기적인 증가를 보여주는 주말 기상 상황과 관련이 있는 것으로 보입니다. NatGasWeather에 따르면, 10월 29일까지 미국 북부를 중심으로 차가운 공기가 유입될 것으로 예상되지만, 남부 지역의 온화한 기상 조건으로 인해 전반적인 수요는 약하거나 보통 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

이번 짧은 한파는 지난주 악천후로 인한 랠리에 이은 것으로, 3.572달러까지 정점을 찍은 후 11월 초까지 온난화 전망에 대한 압력으로 하락했습니다. 투자자들은 기상 예측의 일관성이 부족하므로 기상 모델을 신중하게 고려해야 합니다.

저장 및 공급 데이터가 시장에 계속 압박을 가하고 있습니다.

펀더멘털은 여전히 어렵습니다. 최근 EIA 보고서에 따르면 10월 17일로 끝나는 주에 예상보다 많은 870억 입방피트(Bcf)의 원유가 유입되어 저장량이 계절적 기준치보다 4.5% 증가했습니다. 재고 또한 전년 대비 0.6% 증가했습니다. 동시에 생산량은 계속해서 기록을 경신하고 있으며, 48개 주(州)의 생산량은 금요일 하루 108.5억 입방피트(Bcf)를 기록하며 전년 대비 5.5% 증가했습니다. EIA의 2025년 전망치인 하루 107.14억 입방피트는 지속적인 공급 과잉을 시사하며, 기상 악화로 인한 상승세에 대한 압박을 가중시키고 있습니다.

수요 채널이 어떤 구제책을 제공하고 있는가?

LNG 수출과 발전 수요가 어느 정도 지지를 제공했지만, 여전히 투자 심리를 뒤집기에는 역부족입니다. 지난주 LNG 수출은 16.6 Bcf/일로 견조한 흐름을 유지했고, 멕시코로 향하는 파이프라인 물동량도 강세를 유지했습니다. 한편, 전력 생산량은 가스 발전에 힘입어 전년 대비 4.0% 증가했습니다. 그럼에도 불구하고 수요 증가세가 공급 증가세를 앞지르고 있어, 매도자들은 핵심 저항선 근처에서 주도권을 쥐고 있습니다.

불스는 기술적인 장애물을 극복할 수 있을까? 아니면 단순한 반등일까?

일일 천연가스

트레이더들은 $3.386와 $3.572의 저항선을 예의주시하고 있습니다. $3.572를 지속적으로 돌파하면 $3.823으로의 상승 가능성이 있지만, $3.386에서 돌파가 실패할 경우 추세 반전보다는 숏커버링 반등을 시사할 수 있습니다. $3.152와 $3.200 사이의 지지선은 여전히 중요하며, 이 지지선을 하회할 경우 급격한 매도세가 발생할 수 있습니다.

단기 전망: 저항선 아래에서 약세

오늘 초반 강세에도 불구하고 전반적인 시장 상황은 약세로 기울어 있습니다. 높은 생산량, 풍부한 재고, 그리고 불안정한 기상 조건은 상승세가 어려울 것임을 시사합니다. 한파가 지속되지 않는 한, 매도자들은 공격적으로 저항선을 방어할 것으로 예상되며, 이로 인해 11월로 접어들면서 천연가스 선물 가격은 압박을 받을 것으로 예상됩니다.

출처: fxempire

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데빈

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미국 대통령의 사면권은 헌법에서 가장 절대적이면서도 오해받기 쉬운 조항 중 하나입니다. 7세기 영국 왕들의 "자비의 특권"에 뿌리를 둔 미국의 건국자들은 알렉산더 해밀턴이 썼듯이, 사법 제도가 "불행한 죄에 대한 예외를 쉽게 인정"할 수 있도록 강력한 사면권을 원했습니다.

오늘날 권력은 그것을 사용하는 사람들만큼이나 양극화되어 왔습니다. 도널드 트럼프 대통령은 두 번째 임기 첫날, 2021년 1월 6일 미국 국회의사당 폭동 사건으로 유죄 판결을 받은 사람들에게 광범위한 사면을 발표했습니다.

트럼프 대통령의 전임자 조 바이든은 임기 마지막 몇 주 동안 아들 헌터의 세금 및 총기 관련 위법 행위에 대한 유죄 판결을 사면했습니다. 그는 또한 다른 가족 구성원 다섯 명에게 소위 '포괄 사면'을 제안하며, 트럼프 대통령 하에서 부당하게 기소될 것을 우려했습니다. 또한 트럼프 대통령이 정치적 적대자로 규정하고 처벌하겠다고 위협했던 주요 정부 관료들도 사면했습니다.

사면은 대통령, 주지사 또는 기타 행정 당국이 부여하는 범죄에 대한 법적 용서입니다. 일부 미국 주에서는 주지사가 사면 위원회와 권한을 공유하지만, 연방 범죄에 대한 사면 권한은 대통령에게만 있습니다.

이는 기록 삭제가 아닙니다. 유죄 판결은 기록에 남습니다. 또한 개인의 유죄 또는 무죄를 명시하는 것도 아닙니다.

사면은 행정적 사면이라는 대통령의 광범위한 권한에 속하며, 여기에는 다음과 같은 덜 중요한 대통령의 자비도 포함됩니다.

현대에는 유예와 송금이 드물다.

윌리엄 헨리 해리슨과 재임 중 사망한 제임스 가필드 두 대통령을 제외한 모든 대통령은 사면을 시행했습니다. 역대 대통령들은 총 3만 5천 건에 달하는 개별 사면을 시행했는데, 그 시작은 조지 워싱턴이 바베이도스에서 50갤런 미만의 통에 럼주를 밀수한 혐의로 사면한 것으로 알려져 있습니다.

최근 수십 년 동안 이 권한은 상대적으로 사용되지 않았으며, 대부분 대통령이 휴일이나 임기 말에만 사용하도록 남겨 두었습니다.

하지만 바이든은 열렬한 사면주의자였습니다. 퇴임 당시 그는 가택연금 수감자 1,499명을 석방했는데, 그중에는 공직 부패 혐의로 유죄 판결을 받은 사람도 포함되어 있었습니다. 또한 사형 선고를 받은 37명을 감형했고, 마약 사범 2,490명의 형기를 단축했는데, 이들은 형량이 불균형적으로 길었다고 그는 주장했습니다.

대통령 임기 마지막 날까지 그는 지명된 개인에게 총 79건의 사면과 4,168건의 감형을 내렸으며, 이는 역사상 가장 많은 대통령 사면 처분을 내린 사람으로, 그의 전임 대통령 7명이 한 임기 동안 내린 사면 횟수를 합친 것보다 많습니다.

사면을 허가할 때 대통령은 정의, 자비, 규범, 사회적 관습에 대한 자신의 견해를 전달하는 경우가 많습니다.

사면 대상자 명단은 마치 미국의 사회사를 읽는 듯합니다. 대통령들은 해묵은 갈등을 치유하고 더 가혹했던 과거와 나라를 화해시키려 애썼습니다. 전쟁, 반란, 금주법, 마약과의 전쟁 등 모든 사건은 수년 또는 수십 년 후 일련의 사면으로 이어졌습니다.

트럼프 대통령이 1월 6일 폭동 주모자들을 사면한 것은 명백한 선례로, 워싱턴은 1790년대 위스키 반란으로 알려진 세금 인상 반대 시위 주모자 10명을 직접 사면했습니다. 이들은 반역죄로 유죄 판결을 받았습니다. 에이브러햄 링컨 대통령과 앤드류 존슨 대통령은 남부연합군 병사들을 사면했고, 제럴드 포드 대통령은 남부연합 장군 로버트 E. 리를 사면했습니다.

일부 사면은 사리사욕에 더 치중한 것으로 여겨집니다. 리처드 닉슨 대통령은 배심원 조작 및 사기 혐의로 유죄 판결을 받고 이후 닉슨의 재선을 지지했던 영향력 있는 미국 노동당 지도자 지미 호파를 사면했습니다. 빌 클린턴은 주요 선거 자금 지원자의 남편이자 금융가인 마크 리치가 탈세 및 금수조치 기간 중 이란과의 석유 거래 혐의로 기소된 후 사면했습니다. 10월 23일, 트럼프 대통령은 암호화폐 거래소 바이낸스(Binance)의 효과적인 자금세탁 방지 프로그램을 유지하지 못한 혐의로 연방 교도소에서 4개월간 복역한 바이낸스(Binance) 창립자 창펑 자오(Changpeng Zhao)를 사면했습니다. 이 사면은 자오와 바이낸스가 트럼프 가문의 암호화폐 벤처인 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial Inc.)의 주요 후원자가 된 후에 이루어졌습니다.

건국자들은 의도적으로 사면권을 거의 제약 없이 만들었습니다. 해밀턴은 이 권한이 "가능한 한 제한되거나 부끄러워서는 안 된다"고 썼습니다.

대법원은 이 권한이 대통령에게 헌법에서 명시적으로 부여된 권한이기 때문에 "그 권한에 제한이 있다면 그것은 헌법 자체에서 찾아야 한다"고 판결했습니다.

다시 말해, 사면은 헌법의 다른 조항을 위반하지 않는 한 유효합니다. 이러한 사례들은 의심할 여지 없이 매우 제한적입니다. 일부 논평가들은 사면을 위한 뇌물 수수가 사면의 효력을 무효화할 수 있다고 주장했지만, 그마저도 명확하지 않습니다.

헌법에는 두 가지 명확한 제한이 있습니다. 대통령은 "미국에 대한 범죄"에 대해서만 사면을 허가할 수 있는데, 이는 연방 범죄에 대해서만 허가할 수 있으며 주 범죄에 대해서는 허가할 수 없다는 것을 의미합니다. 그리고 탄핵의 경우에는 예외가 있습니다. 대통령은 자신이나 다른 공직자를 해임할 수 있는 의회의 권한을 무력화하기 위해 권한을 행사할 수 없습니다.

의회나 법원은 대통령의 사면을 뒤집을 권한이 없습니다. 그러나 사면 대상자에게 문서가 아직 전달되지 않고 수락되지 않은 경우, 대통령은 사면을 철회할 수 있습니다.

조지 W. 부시 대통령은 2008년 우편 사기 혐의로 유죄 판결을 받은 부동산 개발업자 아이작 투시에게 사면을 허가했습니다. 그러나 그로부터 하루 후, 투시의 아버지가 부시의 공화당에 기부했다는 사실을 알게 된 후, 대통령은 결정을 번복하고 사면을 거부했습니다. 투시가 관련 서류를 받지 못했기 때문에 사면은 효력을 발휘하지 못했습니다.

대통령은 전임자가 내린 미전달 사면을 취소하려 할 수도 있습니다. 1869년 앤드류 존슨 대통령은 사기죄로 유죄 판결을 받은 세 사람에게 사면을 내렸습니다. 그러나 불과 며칠 후, 율리시스 S. 그랜트 대통령이 취임하면서 서류를 전달하던 연방보안관청 직원들을 소환했고, 사면은 철회되었습니다.

대부분의 법학자들은 부분적으로 권한의 명백한 표현을 근거로 대통령이 사면할 수 없다고 주장합니다. 헌법은 대통령이 사면을 "부여"할 권한을 가지고 있다고 명시하고 있는데, 이는 사면을 "수여"하거나 "이전"할 수 있다는 의미입니다. 다시 말해, 사면을 다른 사람에게 주는 것입니다. 또한, 1974년 닉슨이 사임하기 직전 작성된 법률 각서에서 법무부 법률고문실은 대통령이 "어느 누구도 자신의 사건에 대한 판사가 될 수 없다는 기본 원칙에 따라" 스스로 사면할 수 없다고 밝혔습니다. 어쨌든 포드는 닉슨에게 워터게이트 사건 혐의에 대해 사면했습니다.

하지만 이 문제는 검증된 적이 없으며, 자기 사면이라는 개념에 반대하는 학자들조차도 아직 해결되지 않은 문제라고 인정합니다. 그럼에도 불구하고 해결책은 있습니다. 대통령이 일시적으로 부통령에게 권한을 이양하고, 부통령은 대통령 권한대행으로서 사면을 발동할 수 있습니다.

대통령은 아직 저질러지지 않은 범죄에 대해 사면을 내릴 수 없습니다. 사면은 평생 감옥에서 나올 수 있는 특권과 마찬가지입니다.

하지만 범죄를 저지른 후, 그리고 기소되기 전에도 사면될 수 있습니다. 남부연합군 병사들을 다룬 1866년 대법원 판례인 'Ex parte Garland'는 사면권이 "법적으로 알려진 모든 범죄에 적용되며, 법적 절차가 시작되기 전이나 진행 중, 또는 유죄 판결과 판결 이후 등 범죄 행위 이후 언제든지 행사될 수 있다"고 판시했습니다.

네. 대통령은 사면을 위해 범죄 사실을 밝힐 필요는 없습니다. 가장 유명한 사례는 포드 대통령이 닉슨 대통령 재임 기간 중 저지른 모든 범죄에 대해 사면한 것입니다.

바이든이 트럼프가 적으로 지목한 가족과 관계자들을 막판에 사면한 것도 이 범주에 속합니다. 친척으로는 형제자매 3명과 배우자 2명이 포함되었습니다. 관계자에는 마크 밀리 전 미국 국방장관, 전염병 전문가 앤서니 파우치, 그리고 2021년 미국 국회의사당 테러 사건을 조사하고 트럼프 대통령의 기소를 권고한 위원회에 참여했던 의원들과 직원들이 포함되었습니다.

위원회에는 수사를 주도했던 와이오밍 출신 공화당 전 하원의원 리즈 체니와, 트럼프 대통령의 첫 탄핵 재판에서 검찰을 지휘했던 캘리포니아 출신 민주당 소속 애덤 쉬프 현 상원의원이 포함되었습니다. 바이든 대통령은 또한 위원회에서 증언했던 미국 의회와 워싱턴 D.C. 경찰을 사면했습니다.

바이든이 아들 헌터를 사면한 내용에는 그가 유죄 판결을 받은 총기 소지 및 탈세 혐의뿐 아니라 지난 11년 동안 저지른 다른 범죄 혐의도 포함되었습니다.

트럼프는 첫 임기 동안 스티븐 배넌 전 정치 고문과 폭스 뉴스 진행자 제닌 피로의 전 남편인 앨버트 피로 주니어를 포함한 여러 동맹을 사면했는데, 이들의 사면 사유는 "미국에 대한 범죄"로, 구체적으로 열거되어 있으며, 내가 고려하도록 내 앞에 제시되었습니다.

아니요. 대통령들은 무고하다고 생각하거나 불의의 희생자라고 생각되는 사람들에게 종종 사면을 해왔습니다. 예를 들어, 트럼프 대통령은 1913년 "부도덕한 목적"으로 여성을 주 경계를 넘어 이동시킨 혐의로 유죄 판결을 받은 권투 선수 잭 존슨을 사후 사면했습니다. 이 범죄는 인종차별적 기소의 근거가 되는 경우가 많았습니다. 바이든 대통령은 현재는 폐지된 군법상 합의에 의한 동성 성관계 금지 조항을 위반한 혐의로 유죄 판결을 받은 군인들을 사면했습니다. 그리고 그의 마지막 사면 중 하나로, 1923년 우편 사기 혐의로 유죄 판결을 받은 흑인 민족주의의 상징 마커스 가비를 사후 사면했습니다. 시민권 운동가들은 오랫동안 가비의 기소가 인종차별적인 동기에서 비롯되었다고 주장해 왔습니다.

사면이 유죄를 의미한다는 통념은 1915년 버딕 대 미국 사건에서 대법원이 내린 판결에서 유래했습니다. 이 판결은 사면은 "유죄를 인정하는 것을 의미하고, 사면은 유죄를 인정하는 것을 의미한다"고 명시했습니다. 포드는 닉슨에 대한 사면의 정당성을 입증하기 위해 귀퉁이가 접힌 판결문을 지갑에 보관했습니다.

하지만 이후 법원은 버딕 판결에서 사면을 받은 사람은 사면을 거부할 권리가 있다고 판결하면서 "죄책감"이 필수적인 요소라고 보지 않았습니다.

"대답은 의심할 여지 없이 '아니오'입니다." 연방 항소 법원은 2024년 2월 판결을 내렸습니다. "헌법의 명백한 언어는 그러한 제한을 부과하지 않습니다."

하지만 실질적이고 역사적인 측면에서 기록을 남기는 것이 도움이 됩니다. 2024년 판결에서 제4순회항소법원은 트럼프 대통령이 클리블랜드 브라운스의 전 러닝백 짐 브라운에게 "이걸 할 거야", "이걸 해 줬으면 좋겠어"라고 구두로 말한 것만으로는 마약 밀매 및 살인 혐의로 종신형을 선고받은 남성을 석방하기에 충분하지 않다고 판결했습니다.

또 안 됩니다. 특정 범죄로 유죄 판결을 받은 모든 사람에게 사면을 부여하는 범주적 사면의 역사가 있습니다. 지미 카터 대통령은 베트남 전쟁 후 병역 기피자들에게 사면을 부여하는 데 이 권한을 사용했고, 바이든 대통령은 마리화나 관련 범죄에 이 권한을 사용했습니다. 이러한 경우, 특정 범죄로 유죄 판결을 받은 사람은 법무부 사면 변호사 사무실에 사면 적용을 증명하는 증명서를 신청할 수 있습니다.

두 가지 절차가 있습니다. 첫 번째는 버락 오바마 대통령이 따랐던 것으로, 사면이나 감형을 신청하는 사람은 사면 변호사 사무실(Office of the Pardon Attorney)에 신청을 제출해야 합니다. 사면 변호사 사무실은 일반적으로 5년의 대기 기간이 지난 후에만 신청을 검토하며, 사후 사면이나 경범죄 사면은 고려하지 않습니다. FBI 신원 조회를 포함한 철저한 검토를 거친 후, 추천서는 법무장관, 백악관 법률고문실, 그리고 대통령에게 전달되며, 대통령은 이를 승인하거나 거부할 수 있습니다.

트럼프가 선호하는 두 번째 모델은 훨씬 느슨한 방식입니다. 첫 임기 동안 그는 킴 카다시안과 실베스터 스탤론 같은 유명 인사들의 추천을 자주 받았고, 대기 기간과 신원 조회를 생략했으며, 화려한 사면식에서 사면서에 서명했습니다.

대부분 대통령은 두 가지를 조합하여 사용하는데, 논란의 여지가 많은 사면은 종종 대통령에게 직접 전달됩니다.

관료주의를 피해야 하는 한 가지 이유: 사면 신청 건수가 바이든 집권 하에서 역대 최고치를 기록했으나, 그의 최종 승인으로 그 수가 트럼프 집권 이전 수준으로 줄었습니다.

출처: 블룸버그 유럽

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금과 은 가격은 월요일 미국 장 초반에 큰 폭의 하락세를 보였습니다. 이는 주말에 발표된 미국과 중국 간 주요 무역 합의 타결 소식에 따른 것입니다. 이로 인해 글로벌 증시가 상승하고 미국 주가지수가 사상 최고치로 개장할 것으로 예상됨에 따라 시장의 위험 선호 심리가 더욱 커졌습니다. 12월 금과 은 시장의 일봉 차트에 약세 신호가 나타나면서 금과 은 모두 기술적 매도세가 나타났습니다. 12월 금 가격은 100.40달러 하락한 4,037.20달러를 기록했습니다. 12월 은 가격은 1.356달러 하락한 47.22달러를 기록했습니다.

블룸버그 보도에 따르면, 런던에서 은을 빌리는 비용이 사상 최고치에서 하락한 것으로 나타났으며, 이는 은 시장에 더 많은 유동성이 유입되었음을 시사한다고 합니다. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 은 임대료는 10월 9일 사상 최고치인 34.9%까지 치솟은 후 월요일 5.6%로 하락했습니다. 런던금시장협회(London Bullion Market Association)는 은 재고 수준을 매주 발표하는 방안을 검토 중이며, 루스 크로웰 최고경영자(CEO)는 금보다 은을 우선시할 것이라고 밝혔습니다.

다른 밤 뉴스: 미중 양국이 여러 무역 현안에 합의했습니다. 주말 미중 고위 무역 협상 대표들은 여러 쟁점에 대해 합의에 도달했다고 밝혔으며, 이는 트럼프 대통령과 시진핑 주석이 이번 주 후반 예정된 정상회담에서 무역 합의를 마무리할 수 있는 발판을 마련했습니다. 베센트 미국 재무장관은 CBS 뉴스와의 인터뷰에서 트럼프 대통령의 중국산 제품에 대한 100% 관세 위협은 "사실상 논의에서 제외되었다"며, 중국이 "상당한" 규모의 대두 구매와 함께 광범위한 희토류 규제에 대한 유예를 제안할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 블룸버그 통신에 따르면 베센트 장관은 "따라서 100% 관세 위협은 사라졌을 것으로 예상하며, 중국이 전 세계 수출 통제 체제를 즉각 시행할 위협도 사라졌다"고 말했습니다. 베센트 장관은 트럼프 대통령과 시진핑 주석 간의 광범위한 합의가 관세 휴전을 연장하고, 틱톡 판매를 둘러싼 이견을 해소하며, 희토류 자석의 공급을 유지할 것이라고 말했습니다. 트럼프 대통령이 우크라이나 내 러시아 전쟁 해결에 시진핑 주석의 도움을 요청하고 싶다고 공개적으로 밝힌 후, 두 정상은 세계 평화 계획에 대해서도 논의할 계획이라고 그는 말했습니다. 트럼프 대통령은 "그들(중국)은 합의를 원하고, 우리도 합의를 원한다"고 말했습니다. 미중 무역 합의에 대한 기대감으로 세계 증시는 간밤에 상승세를 보였습니다. 뉴욕 증시가 시작되면 미국 증시 지수는 견고한 상승세를 보이며 사상 최고치를 경신할 것으로 예상됩니다. 안전자산인 금과 은 가격은 시장의 위험 선호 심리가 개선되면서 간밤에 급락했습니다.

다른 아시아 국가들과의 미국 무역 협정도 진행 중입니다. 트럼프 대통령은 또한 주말 동안 동남아시아 여러 국가와의 다른 무역 협정들도 곧 체결될 예정이라고 밝혔습니다. 협정의 목적은 필수 광물 자원과 미국 농산물 시장에 대한 접근성을 확대하는 것입니다. 이 협정에는 태국, 캄보디아, 베트남, 말레이시아 등 주요 수출품에 대한 관세 면제와 향후 몇 주 안에 발효될 기본 무역 협정이 포함됩니다. 이 협정들은 이번 주 말 시진핑 중국 국가주석과의 정상회담을 앞두고 트럼프 대통령의 입지를 강화하기 위한 시도로 여겨집니다.

연준은 이번 주 미국 금리를 인하할 것으로 예상됩니다. 연준은 수요일 오후, 불안정한 고용 시장을 지원하기 위해 두 번째 연속 0.25% 금리 인하를 단행할 것으로 예상되지만, 인플레이션을 우려하는 관계자들의 반대에 직면할 수 있습니다. 금요일에 발표된 최신 데이터에 따르면 9월 미국 소비자물가지수는 3개월 만에 가장 낮은 상승률을 기록하며 연방공개시장위원회(FOMC)의 이번 주 금리 인하 계획을 뒷받침했습니다. 그러나 연준 정책 입안자들은 금리 인하가 지나치다고 우려하는 반면, 연방 정부 셧다운 기간 동안 미국 정부의 경제 데이터 발표가 없는 가운데 추가 인하를 지지하는 의견이 엇갈리고 있습니다. 한편, 베센트 재무장관은 제롬 파월 연준 의장의 후임으로 최종 후보 5명을 확정했습니다. 최종 후보에는 현 연준 이사인 크리스토퍼 월러와 미셸 보먼, 전 연준 이사인 케빈 워시, 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장인 케빈 하셋, 블랙록 임원인 릭 리더가 포함됩니다. 트럼프 대통령은 연말 전에 후보자를 결정할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

미국 정부 폐쇄가 더 빨리 끝날 수 있다는 중요한 신호 중 하나… 미국 정부 폐쇄가 4주째에 접어들면서 공화당과 민주당 의원 간의 대치 상황이 미국 항공 여행객들에게 영향을 미치고 있으며, 항공편이 줄어들기 시작했습니다. 숀 더피 미국 교통부 장관은 주말에 미국 여행객들이 향후 몇 주 동안 더 많은 항공편 지연과 취소에 직면하게 될 것이라고 경고했습니다. 지속적인 폐쇄로 항공 교통 관제사 인력 부족이 심화되고 있기 때문입니다. 더피 장관은 일요일에 Fox News에 "월요일, 화요일, 수요일이 되면 관제탑에서 인력 부족이 더 심해질 것으로 예상되며, 이는 더 많은 지연과 취소가 발생할 것이라는 것을 의미합니다."라고 말했고, 블룸버그가 보도했습니다. 항공 교통 관제사들은 지난주 10월 1일에 시작된 정부 폐쇄로 인해 급여를 받지 못할 것이라는 통보를 받았습니다. 더피 장관은 더 많은 항공 교통 종사자들이 병가를 내고 출근하지 않고 있으며, 일부 직원들은 생계를 유지하기 위해 두 번째 직업과 다른 수입원을 찾고 있다고 말했습니다. 민주당과 공화당 모두 동의할 수 있고, 어느 쪽도 이를 위해 출마할 수 없는 한 가지가 있습니다. 바로 수만 명의 분노한 미국 유권자들이 공항과 활주로에 발이 묶인 상황에서 그들이 초래하는 비난과 분노, 그리고 선거일에 겪을 수 있는 결과에 직면하고 싶지 않다는 것입니다. 이러한 상황은 미국 의원들 간의 타협으로 이어져 정부 운영을 재개할 수 있는 계기가 될 수 있습니다.

오늘 주요 장외 시장에서는 미국 달러 지수가 약세를 보이고 있습니다. 원유 가격은 소폭 하락하여 배럴당 61.28달러 선에서 거래되고 있습니다. 기준금리인 10년 만기 미국 국채 수익률은 현재 4.028%입니다.

기술적으로 12월 금 선물 강세론자들은 전반적으로 단기 기술적 우위를 점하고 있지만, 하락세가 크게 둔화되었습니다. 일간 차트에 소규모 약세 플래그 패턴이 형성되었습니다. 강세론자들의 다음 상승 목표가는 견고한 저항선인 $4,200.00 위에서 종가를 형성하는 것입니다. 약세론자들의 다음 단기 하락 목표가는 선물 가격을 견고한 기술적 지지선인 $3,900.00 아래로 밀어내는 것입니다. 첫 번째 저항선은 $4,100.00이며, 그 다음 저항선은 $4,123.80입니다. 첫 번째 지지선은 지난주 최저가인 $4,021.10이며, 그 다음 지지선은 $4,000.00입니다. 와이코프 시장 등급: 6.0.

은 시장 강세론자들은 단기적으로 전반적으로 기술적 우위를 점하고 있지만, 하락세가 크게 약화되었습니다. 일간 차트에 작은 하락 플래그 패턴이 형성되었습니다. 은 강세론자들의 다음 상승 목표가는 50.00달러의 견고한 기술적 저항선 위에서 종가를 형성하는 것입니다. 약세론자들의 다음 하락 목표가는 45.00달러의 견고한 지지선 아래에서 종가를 형성하는 것입니다. 첫 번째 저항선은 전날 밤 고가인 48.595달러와 그 다음 49.00달러입니다. 다음 지지선은 지난주 저점인 46.82달러와 그 다음 46.00달러입니다. 와이코프 시장 등급: 6.0.

출처: 키트코

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일본, 20년 만에 새 지폐 유통 시작 · 로이터

엔화에 연동된 세계 최초의 스테이블코인이 월요일에 일본에서 출시됩니다. 현금과 신용카드와 같은 전통적인 지불 수단이 금융 인프라를 장악하고 있는 일본에서는 작지만 중요한 움직임입니다. 일본의 스타트업 JPYC는 국내 저축과 일본 정부 채권(JGB)으로 뒷받침되고 엔화로 전액 전환 가능한 스테이블코인을 발행할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 움직임은 도널드 트럼프 미국 대통령이 이 부문을 지원하면서 주류 금융 시스템에서 블록체인을 활용한다는 아이디어에 대한 관심이 다시 높아지고 있는 데 따른 것입니다.

중국 역시 위안화로 지원되는 스테이블코인 사용을 허용하는 것을 고려하고 있는데, 이는 디지털 통화 사용이 전 세계적으로 증가하고 있다는 신호입니다. 일반적으로 법정 통화에 고정되어 있으며 더 빠르고 저렴한 거래를 제공합니다. 일본의 3대 대형은행도 스테이블코인을 공동으로 발행할 예정이라고 니케이 일간지가 이달 초 보도했습니다. 이를 통해 한때 현금을 선호했던 사람들에게 디지털 자산이 주류로 자리 잡을 수 있을 것으로 보입니다. 국제결제은행에 따르면 미국 달러로 지원되는 스테이블코인이 현재 시장을 지배하고 있으며, 글로벌 스테이블코인 공급의 99% 이상을 차지하고 있습니다.

아시아에서는 일본이 2023년에 스테이블코인 발행을 허용하는 규정을 마련했습니다. 한국 또한 기업들이 원화 기반 스테이블코인을 도입할 수 있도록 허용하겠다고 약속했습니다. 여러 금융기관이 스테이블코인 출시 계획을 발표했지만, 정책 입안자들은 스테이블코인이 규제된 은행 시스템 외부로 자금 이동을 용이하게 하고 글로벌 결제 흐름에서 시중은행의 역할을 약화시킬 수 있다는 우려를 표명했습니다. 히미노 료조 일본은행 부총재는 지난주 연설에서 "스테이블코인은 글로벌 결제 시스템의 핵심 요소로 부상하여 은행 예금의 역할을 부분적으로 대체할 수 있습니다."라고 말하며 글로벌 규제 당국이 금융 시스템의 새로운 현실에 적응할 것을 촉구했습니다.

일본은 실물 화폐를 선호하는 국민으로 알려져 있으며, 정부 데이터에 따르면 현금 없는 지불 비율이 2010년 13.2%에서 2024년 42.8%로 증가하는 등 점차 디지털 혁신을 받아들였습니다. 일본의 스타트업은 JPYC라는 이름의 스테이블코인에 대해 처음에는 거래 수수료를 부과하지 않고 사용 확대에 집중할 것이며, 대신 JGB 보유에 대한 이자로 수익을 창출할 것이라고 밝혔습니다.

일본 릿쿄대학교 교수이자 전 일본은행 임원인 시모다 도모유키는 전 세계적으로 사용되는 기축통화인 미국 달러에 기반을 둔 스테이블코인과 달리 엔화 스테이블코인이 확산되려면 시간이 걸릴 것이라고 말했습니다. 시모다 교수는 "엔화 스테이블코인이 일본에서 널리 퍼질지는 불확실하다"고 말했습니다. "메가뱅크가 시장에 참여하면 확산 속도가 빨라질 수 있지만, 최소 2~3년은 걸릴 수 있다."