Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 3/12

MỚI

Cổ phiếu khuyến nghị phiên 3/12

Các cổ phiếu cần theo dõi

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DHC

CTCK BIDV (BSC)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu của Công ty cổ phần Đông Hải Bến Tre (DHC - sàn HOSE) với giá mục tiêu 37.600 đồng/CP do điều chỉnh tăng biên lợi nhuận gộp của DHC năm 2025 - 2027 từ 13,5 - 14% lên mức 15%. Ngoài ra, giá cổ phiếu cũng đã giảm 13% so với mức cao gần nhất.

Chúng tôi đưa ra hai kịch bản định giá DHC và chọn kịch bản 1 (chưa có Giao Long 3) và sẽ cập nhật sau khi công ty có thông tin chính thức khởi công Giao Long 3. Kịch bản 1 không có dự án Giao Long 3, giá mục tiêu 37.600 đồng/CP, upside 20%. Kịch bản 2 có dự án Giao Long 3, giá mục tiêu 43.300 đồng/CP, upside 35%.

Triển vọng kinh doanh 2025-2026 của DHC: Biên lợi nhuận gộp phục hồi theo ngành chung và duy trì trên mức 15% trong giai đoạn 2025 - 2027. Về dài hạn, nhà máy Giao Long 3 giúp mở rộng gấp đôi công suất, hướng đến sản phẩm giá trị cao và tăng tính linh hoạt.

Dự báo kết quả kinh doanh 2025 với doanh thu 3.548 tỷ đồng (giảm 1% so với năm trước, nhưng nếu loại bỏ doanh thu khác thì mức tăng trưởng đạt 3,4%): doanh thu giấy cuộn tăng 2% và bao bì giấy tăng 12%. Lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số dự kiến đạt 346 tỷ đồng (tăng trưởng 43%) tình hình dư cung của ngành suy giảm. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 2026 đạt 3.756 tỷ đồng (tăng trưởng 6%), 359 tỷ đồng (tăng trưởng 4%) với nhà máy bao bì giấy hoạt động 95% công suất (tăng 9 điểm %).

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Kết thúc 9 tháng năm 2025, CTCP Đầu tư Thế giới di động (MWG) ghi nhận doanh thu thuần đạt 113.607 tỷ đồng (tăng 13,7% so với cùng kỳ). Mảng ICT&CE duy trì chuỗi tăng trưởng 2 chữ số trong 9 tháng 2025. Chuỗi BHX ước tính lãi khoảng 240 tỷ trong quý III/2025. Lũy kế 9 tháng 2025, biên lợi nhuận sau thuế tiếp tục duy trì trên mức 4%, lợi nhuận sau thuế đạt 4.965 tỷ đồng (tăng 72%), vượt kế hoạch cả năm.

Mảng ICT & CE dự báo tăng trưởng 12% trong 2026 nhờ sức mua phục hồi (chính sách thuế TNCN mới) và xu hướng chuyển dịch thị phần sang bán lẻ hiện đại đến từ việc môi trường kinh doanh được minh bạch hóa (hóa đơn điện tử, siết chặt TMĐT). Vị thế đầu ngành là bệ phóng vững chắc để MWG tối ưu hóa các lợi thế vĩ mô này.

Hiệu quả vận hành tích cực từ các cửa hàng giúp BHX hướng đến mức lợi nhuận ròng khoảng 700 tỷ đồng trong 2025. Đây là cơ sở để chuỗi tiếp tục mở rộng với mục tiêu hơn 700 điểm bán trong 2026, trọng tâm phát triển sẽ dịch chuyển sang Bắc Trung Bộ và Đồng bằng sông Hồng, nơi công tác chuẩn bị đã được khởi động.

Động lực nới rộng biên lợi nhuận MWG đến từ đòn bẩy hoạt động (tăng trưởng doanh thu chi phí) nhờ mở rộng BHX và vị thế TGDĐ/ĐMX. Đồng thời, CFO dồi dào giúp tối ưu hóa chi phí vốn và tạo ra nguồn thu nhập tài chính ổn định, củng cố biên lãi ròng trên 4% trong trung/dài hạn.

Với triển vọng tích cực của các mảng kinh doanh đặc biệt là tiềm năng tăng trưởng dài hạn của BHX, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MWG cho năm cơ sở 2026 với mức giá mục tiêu 106.100 đồng/CP.

MỚI

Lý do Dohaco điều chỉnh tăng 24% mục tiêu lãi 2025?

Lãi sau thuế 9 tháng 2025 đạt hơn 258 tỷ đồng, mức cao nhất 3 năm, là cơ sở để CTCP Đông Hải Bến Tre (Dohaco, HOSE: DHC) điều chỉnh kế hoạch lãi lên 300 tỷ đồng và doanh thu lên 3,500 tỷ đồng.

Dohaco đã hoàn tất kiểm phiếu lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản vào ngày 20/11 và thông qua việc điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2025. Doanh thu mục tiêu tăng lên 3,500 tỷ đồng và lãi sau thuế được nâng lên 300 tỷ đồng, tăng lần lượt 7% và 24% so với kế hoạch ban đầu.

Việc điều chỉnh kế hoạch được đưa ra sau khi Công ty ghi nhận lãi sau thuế hơn 258 tỷ đồng trong 9 tháng, mức cao nhất 3 năm và tăng 34% so với cùng kỳ, dù doanh thu giảm nhẹ 3% còn 2,639 tỷ đồng. So với kế hoạch điều chỉnh, Dohaco đã thực hiện 75% chỉ tiêu doanh thu và 86% chỉ tiêu lợi nhuận. Công ty cho biết sản lượng sản xuất và bán ra tăng, cùng với giá bán giấy cải thiện.

Đồng thời, Dohaco được cổ đông thông qua việc bổ sung ngành nghề thu gom và tái chế giấy, bao bì giấy đã qua sử dụng thành sản phẩm giấy. Ngành nghề chính của Công ty vẫn là sản xuất bột giấy, giấy và bìa.

Trên sàn HOSE, giá cổ phiếu DHC đang giao dịch ở mức 33,150 đồng/cp chiều 24/11, tăng 22% trong 1 năm, với thanh khoản bình quân hơn 331 ngàn cp/phiên. Trước đó, mã có chuỗi tăng dài từ vùng 20,000 đồng/cp đầu tháng 4, vượt đỉnh 3 năm khi tiệm cận 37,000 đồng/cp vào đầu tháng 9.

Báo cáo phân tích & định giá CTCP Đông Hải Bến Tre (HOSE: DHC)

Nhà đầu tư đọc bản đầy đủ của báo cáo tại đây: Báo cáo phân tích và định giá DHC

DHC - Kết quả kinh doanh ổn định, Nâng cao năng lực cạnh tranh.

Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre (HOSE: DHC) là một doanh nghiệp hàng đầu trong ngành công nghiệp giấy và bao bì tại Việt Nam.

DHC chuyên sản xuất và cung cấp các sản phẩm giấy công nghiệp như giấy cuộn (kraft, carton) và các loại bao bì carton chất lượng cao, phục vụ cho nhiều ngành công nghiệp và xuất khẩu. Với chiến lược tập trung vào hiệu quả vận hành và mở rộng công suất, DHC đang củng cố vị thế dẫn đầu, đặc biệt là thông qua các dự án đầu tư lớn như Nhà máy Giao Long 3, nhằm tối ưu hóa chi phí sản xuất và đáp ứng nhu cầu thị trường giấy được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong dài hạn.

Trong báo cáo phân tích chuyên sâu gần đây, Eldian Capital đã đưa ra khuyến nghị TÍCH CỰC đối với cổ phiếu DHC, dựa trên các luận điểm sau:

•KQKD Q3/2025: Doanh thu Q3/2025 của DHC đạt 2,639 tỷ đồng, giảm nhẹ 3% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp từ bán hàng tăng 21% lên 395.9 tỷ đồng do biên lợi nhuận gộp tăng từ 12% lên 15%. Kết quả 9 tháng, công ty báo lãi trước thuế 300 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước. Sau thuế, Đông Hải Bến Tre lãi 258.3 tỷ đồng, tương ứng tăng 34% so với cùng kỳ. Với kết quả này, công ty đạt 107% kế hoạch đầu năm giao và nếu được thông qua điều chỉnh, Đông Hải Bến Tre sẽ đạt 86% kế hoạch mới

•Nhà máy Giao Long 3 – tiềm năng tăng trưởng dài hạn: Dự kiến nhà máy Giao Long 3 sẽ đi vào vận hành thử nghiệm từ Q2/2027, đem lại cho DHC lợi thế lớn về công suất, chất lượng sản phẩm và chi phí. Giao Long 3 đem lại sự đa dạng về mặt sản phẩm, sự tự chủ về đầu vào và tăng mạnh công suất của doanh nghiệp. DHC đặt mục tiêu tăng gấp đôi công suất mảng bao bì và ngành giấy được dự đoán sẽ tiếp tục tăng trưởng trên 10% trong 3 năm tới.

•Nhu cầu mở rộng và siết chặt nguồn cung - biên lợi nhuận tích cực: Ngành giấy gắn liền với tiêu dùng nội địa và hoạt động xuất khẩu, các yếu tố này dự kiến sẽ hồi phục vào cuối năm. Bên cạnh đó, các làng nghề làm giấy và các đơn vị sản xuất nhỏ lẻ tại khu vực Bắc Ninh đã dừng hoạt động khiến nguồn cung thu hẹp. Cả 2 yếu tố cung và cầu đều hỗ trợ đẩy cao giá giấy, là điểm sáng cho DHC.

Mời quý vị và các bạn theo dõi bài phân tích định giá của chúng tôi tại đây: https://eldiancapital.substack.com/p/bao-cao-phan-tich-and-inh-gia-ctcp-2ef?utm_source=publication-search

eldiancapital.substack.com

Báo cáo phân tích & định giá CTCP Đông Hải Bến Tre (HOSE: DHC)

DHC: Hồi phục từ đường xu hướng tăng

Phân tích kỹ thuật:

DHC đang tiếp cận đường xu hướng tăng hình thành từ tháng 4/2025 và có phản ứng hồi phục tích cực với thanh khoản cải thiện, cho thấy lực cầu chủ động quay trở lại tại vùng hỗ trợ này.

Diễn biến này mở ra khả năng tiếp tục đà hồi phục, với mục tiêu gần tại 36.3–36.9 (vùng đỉnh năm 2023 & tháng 9/2025). Nếu vượt thành công, đà tăng có thể mở rộng lên vùng 40.8–41.9, tương ứng đỉnh tháng 7/2021 và tháng 3/2022.

Câu chuyện doanh nghiệp:

- Dự phóng lợi nhuận ròng 2025 và 2026 đạt lần lượt 372 tỷ (+53.7%YoY) và 452 tỷ (+21.4%YoY).

- Việc đóng cửa các nhà máy giấy không đạt tiêu chuẩn môi trường tại Bắc Ninh giúp giảm 1,5 - 2 triệu tuấn/năm công suất dư thừa của toàn ngành. Qua đó, giá giấy trong nước đang trong xu hướng tăng.

- Trung Quốc tăng cường kiểm soát nguyên liệu giấy nhập khẩu, giá giấy phế liệu đang giảm mạnh tạo vị thế tốt cho DHC tích trữ đầu vào phục vụ sản xuất kinh doanh.

- Chênh lệch giá đầu ra - đầu vào cải thiện kết quả kinh doanh 2025 - 2026.

- Tiềm năng dài hạn vẫn rộng mở nhờ Giao Long 3 - bắt đầu đóng góp doanh thu từ 2027.

- Từ tháng 10, theo dõi công bố thông tin, người nội bộ có động thái liên tục đăng ký mua vào, cho thấy niềm tin lớn vào triển vọng sắp tới của DHC.

⛔ Chi tiết điểm mua – bán và chiến lược quản trị rủi ro mình chia sẻ riêng trong nhóm.