Một cơ chế mới, 3 "ông lớn" vào cuộc: Đường sắt Việt Nam trước bước ngoặt lịch sử

MỚI

Điều đặc biệt của phiên giao dịch ngày 09/12/2025

Phiên giao dịch ngày 09/12 là một phiên giao dịch khá nhiều cảm xúc, khi các cổ phiếu các nhóm ngành đã có lúc giảm rất mạnh 3-4% vào đầu phiên chiều, VNindex giảm về 1724 (giảm 48 điểm từ mức mở cửa) sau đó về cuối phiên, thị trường dần hồi phục chỉ còn giảm 6.57 điểm.

Kết phiên, một số nhóm ngành hồi phục: Bank (EIB), chứng (VIX, VCI, HCM), đầu tư công (FCN)

Điểm đặc biệt là cổ phiếu VIC đã có một phiên bùng nổ volume rất lớn, sau một giai đoạn tăng dài

Tính từ ngày 7/3/2025 - phiên đầu tiên tăng giá mạnh đóng cửa ở mức 22.650/1 cổ phiếu đến phiên 09/12/2025 đang ở mức 160.000/1 cổ phiếu, cổ phiếu VIC đã có mức tăng hơn 700%.

Khối lượng lớn xuất hiện sau một đợt tăng giá dài và mạnh là dấu hiệu rất đáng chú ý cho các nhà đầu tư trên thị trường, rất có thể là tín hiệu của việc nguồn cung đang được đẩy ra thị trường.

Tổng hợp thị trường:

Vĩ mô: Thanh khoản thị trường LNH đang căng thẳng và rất đáng chú ý.

Thị trường: Tăng điểm nhưng phân hóa mạnh

Danh mục: TCB VPB MBB HPG FCN => tiếp tục nắm giữ

* Bài viết thể hiện quan điểm cá nhân, ghi lại nhật ký giao dịch trên thị trường

MỚI

Dòng tiền đổ vào đầu tư công: Cổ phiếu nào sắp hưởng lợi lớn?

Tiến độ giải ngân đầu tư công đang tăng tốc, đặc biệt trong quý IV, được kỳ vọng trở thành động lực quan trọng giúp nhóm cổ phiếu xây dựng – hạ tầng (HHV, FCN, VCG, C4G…) và nhóm vật liệu xây dựng (HPG, HSG, PLC, VLB, KSB…) bứt phá, khi nhu cầu thi công và tiêu thụ vật liệu phục hồi mạnh.

Đồng thời, ngành tài chính – ngân hàng cũng hưởng lợi khi dòng tiền từ đầu tư công quay trở lại hệ thống, cải thiện thanh khoản và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng. Đầu tư công còn đóng vai trò “mồi vốn”, tạo lực kéo cho khu vực tư nhân và FDI trong giai đoạn 2025–2026, đặc biệt là các dự án hạ tầng quy mô lớn.

Gián tiếp, thị trường bất động sản nhà ở được hưởng lợi khi hạ tầng được đẩy mạnh, kích hoạt nhu cầu thực thay vì các sản phẩm mang tính đầu cơ. Bức tranh vĩ mô cũng sáng hơn nhờ thương mại quốc tế tăng trưởng 17%, kỳ vọng tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 900 tỷ USD và FDI vào Việt Nam tiếp tục tích cực, hỗ trợ cho nhóm xuất khẩu, logistics, cảng biển và khu công nghiệp.

Các ngành tiêu dùng – bán lẻ và du lịch cũng cho thấy triển vọng nhờ cầu nội địa và lượng khách tăng mạnh. Tuy vậy, rủi ro vẫn hiện hữu khi VND chịu áp lực mất giá, vàng tăng cao và lạm phát leo thang, có thể khiến mặt bằng lãi suất biến động và ảnh hưởng đến điều hành chính sách tiền tệ cũng như dòng vốn vào thị trường chứng khoán.

MỚI

Tuyến metro gần 48.000 tỷ đồng ưu tiên nhà thầu nội: Cuộc đua của Đèo Cả, Hòa Phát và THACO nóng trở lại

Trước đó, hàng loạt doanh nghiệp tư nhân lớn như Hòa Phát (HPG), FECON (FCN), THACO và Đèo Cả đã bày tỏ mong muốn tham gia tuyến metro này theo mô hình EPC.

Ban Quản lý Đường sắt đô thị TP. HCM (MAUR) cho biết tại buổi họp báo chiều 4/12 rằng thành phố sẽ ưu tiên sử dụng nhà thầu trong nước có đủ năng lực và kinh nghiệm cho dự án tuyến metro số 2 (Bến Thành – Tham Lương). Điều này nhằm thúc đẩy nội địa hóa, tăng tỷ lệ làm chủ công nghệ và giảm phụ thuộc vào tổng thầu nước ngoài.

Để chuẩn bị cho công tác lựa chọn tổng thầu, MAUR cùng đơn vị tư vấn đã tổ chức hội nghị quốc tế nhằm cung cấp thông tin và tham vấn chiến lược chọn nhà thầu EPC (thiết kế – mua sắm – xây dựng). Trên cơ sở này, UBND TP. HCM đã thống nhất áp dụng mô hình EPC cho toàn bộ dự án metro số 2.

Đáng chú ý, mô hình EPC vốn là đề xuất của nhiều doanh nghiệp tư nhân trong thời gian qua. Một số liên danh nổi bật đã bày tỏ mong muốn tham gia gồm:

• Liên danh Đèo Cả – FECON – Powerchina – Sucgi
• Liên danh Hòa Phát – CC1 – Đại Dũng

THACO: đề xuất làm tổng thầu EPC hoặc tham gia đầu tư trực tiếp theo Luật Đầu tư

Các doanh nghiệp kỳ vọng mô hình EPC sẽ mở ra cơ hội để nhà thầu Việt Nam nắm vai trò chủ đạo, đồng thời tiếp nhận chuyển giao công nghệ từ đối tác ngoại.

Dự án gần 48.000 tỷ đồng – tuyến metro xương sống của TP. HCM

Tuyến metro số 2 có tổng mức đầu tư 47.890 tỷ đồng, dài hơn 11 km, trong đó:

• 9 km đi ngầm
• 2 km trên cao

Dự án được kỳ vọng giúp giảm tải ùn tắc khu vực nội đô, đồng thời mở ra dư địa phát triển đô thị dọc theo trục Bến Thành – Tham Lương.

UBND TP. HCM đã chốt mốc:

• Khởi công: ngày 15/1/2026
• Thi công: từ 16/1/2026
• Chạy thử nghiệm: 3 tháng, bắt đầu từ 9/2030
• Vận hành thương mại: sau khi hoàn tất thử nghiệm

MỚI

Dòng tiền đầu tư công tăng mạnh: HPG, HSG, HHV, VCG… sẵn sàng vào sóng mới?

Tiến độ giải ngân đầu tư công đang tăng tốc và được dự báo bứt phá mạnh trong quý IV, tạo lực đẩy lớn cho nhóm cổ phiếu xây dựng – hạ tầng (HHV, FCN, VCG, C4G…) và nhóm vật liệu xây dựng (HPG, HSG, PLC, VLB, KSB…) trong bối cảnh nhu cầu vật liệu phục hồi.

Giải ngân mạnh cũng giúp ngành tài chính hưởng lợi khi dòng tiền quay trở lại hệ thống ngân hàng, cải thiện thanh khoản và thúc đẩy tín dụng.

TS. Nguyễn Tú Anh nhận định đầu tư công đóng vai trò “mồi vốn”, kết hợp với nền tảng vĩ mô ổn định và dòng vốn tư nhân – FDI đang trỗi dậy sẽ tạo động lực phát triển cho giai đoạn 2025–2026.

Bất động sản cũng được hưởng lợi gián tiếp khi tiến độ thi công và khởi công dự án mới được đẩy mạnh, riêng phân khúc nhà ở gắn với hạ tầng dự kiến phục hồi tốt hơn so với du lịch hay đất nền xa trung tâm.

Ngoài ra, hoạt động thương mại quốc tế tăng trưởng 17% và kỳ vọng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 900 tỷ USD sẽ hỗ trợ nhóm xuất khẩu, logistics, cảng biển; trong khi FDI duy trì tích cực nhờ thỏa thuận thuế đối ứng với Mỹ giúp nâng cao vị thế Việt Nam trong chuỗi cung ứng, tạo triển vọng cho khu công nghiệp và xây dựng.

Khối tiêu dùng – bán lẻ và du lịch tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu nội địa phục hồi. Dù vậy, rủi ro vẫn tồn tại khi VND mất giá, giá vàng tăng và áp lực lạm phát có thể ảnh hưởng đến lãi suất, điều hành tiền tệ và dòng vốn vào thị trường chứng khoán.

MỚI

Đầu tư công tăng tốc, VCG, FCN, HHV sẽ đón cơ hội lớn

Tính đến hết ngày 23/10/2025, giải ngân vốn đầu tư công tại Việt Nam đạt 464.828 tỷ đồng, tương đương 51,7% kế hoạch năm, trở thành động lực tăng trưởng chính cho các doanh nghiệp hạ tầng và xây dựng.

Các cơ chế phân cấp, phân quyền giúp các địa phương và doanh nghiệp chủ động hơn trong triển khai dự án, với mục tiêu hoàn thành 3.000 km cao tốc và hơn 1.000 km đường bộ ven biển.

Những doanh nghiệp như Vinaconex (VCG), Fecon (FCN) hay Đèo Cả (HHV) hưởng lợi rõ rệt: Vinaconex 9 tháng đạt doanh thu 11.413 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 3.783 tỷ đồng; FCN tăng trưởng doanh thu 53,5% quý III/2025, duy trì backlog cao; Đèo Cả hoàn thành trên 72% kế hoạch doanh thu và gần 86% lợi nhuận năm.

Giải ngân đầu tư công cũng tạo dòng tiền lớn cho ngành tài chính, giảm áp lực thanh khoản và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng.

Quý IV/2025 được dự báo là giai đoạn bứt phá, hỗ trợ tăng trưởng cho cổ phiếu xây dựng, hạ tầng và vật liệu xây dựng như HPG, HSG, PLC, VLB, KSB.

MỚI

Cổ phiếu nào thường tăng trong tháng cuối năm?

Sau khi vượt ngưỡng kháng cự 1,700 điểm, VN-Index được dự báo sẽ còn tiến xa hơn khi tháng cuối năm thường là khoảng thời gian nhiều cổ phiếu bứt tốc.

Theo dữ liệu từ VietstockFinance, có đến 56 cổ phiếu/chứng chỉ quỹ trên sàn HOSE luôn tăng trong tháng 12 của 3 năm (2022 - 2024), trong đó ghi nhận cổ phiếu thuộc nhiều nhóm ngành như ngân hàng (HDB, STB, VPB, VAB, LPB), hàng không (HVN), công nghệ (FPT), xây lắp – hạ tầng (FCN, HHV, VCG, LCG), thủy sản (ANV, VHC), chăn nuôi (HAG, BAF),…

Ngược lại, số cổ phiếu thường giảm là 15, với sự góp mặt của một số doanh nghiệp đầu ngành như NVL của nhóm bất động sản, GAS của nhóm dầu khí và VCB của nhóm ngân hàng.

Cổ phiếu trên sàn HOSE tăng giá trong tháng 12 giai đoạn từ 2022 – 2024

Nguồn: VietstockFinance

Cổ phiếu trên sàn HOSE giảm giá trong tháng 12 giai đoạn từ 2022 – 2024

Nguồn: VietstockFinance

Trên sàn HNX, số cổ phiếu thường tăng được ghi nhận là 7, bao gồm L14, CST, VFS, PLC, PSD, TIG và DXP. Trong khi đó, chỉ có 4 cổ phiếu thường giảm là CTP, CMS, HBS và DVM.

Cổ phiếu trên sàn HNX tăng/giảm giá trong tháng 12 giai đoạn từ 2022 – 2024

Nguồn: VietstockFinance

Không chỉ thể hiện ở số cổ phiếu thường tăng, sự tích cực của tháng cuối năm còn thể hiện qua kết quả của VN-Index. Trong 1 thập kỷ trở lại đây (2015-2024), VN-Index có đến 6 năm tăng điểm trong tháng 12.

Nguồn: VietstockFinance

CTCK Phú Hưng (PHS) cho biết, VN-Index chỉ đang kiểm định vùng cản 1,690 - 1,700 điểm. Nếu sự lan tỏa giữa các nhóm ngành cải thiện, xu hướng tăng có thể duy trì và hướng đến vùng 1,750 điểm.

Ngược lại, nếu mức độ phân hóa chưa giảm, rủi ro điều chỉnh vẫn đi kèm. Ngưỡng 1,640 điểm tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ để giữ xu hướng.

PHS nghiêng về chiến lược nắm giữ, theo dõi phản ứng của nhóm Midcap. Một số ngành thể hiện dấu hiệu kiểm định nền hỗ trợ rõ rệt gồm Ngân hàng, Bất động sản, Dầu khí, Tiêu dùng và Tiện ích. Nếu xuất hiện sự đồng thuận bứt phá khỏi vùng cản gần, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân. Trường hợp giá suy yếu, thị trường có thể kéo dài giai đoạn đi ngang tạo đáy ngắn hạn.

Đồng tình với quan điểm trên, CTCK Vietcombank (VCBS) cũng nhận định dù nhiều nhóm ngành đã chiết khấu về vùng giá hấp dẫn, dòng tiền vẫn chưa sẵn sàng quay lại. VCBS đề nghị duy trì tỷ trọng với cổ phiếu còn xu hướng tăng, đồng thời cơ cấu khỏi các mã suy yếu khi gặp kháng cự. Hạn chế mua đuổi ở vùng giá cao để tránh rủi ro đảo chiều.