JP모건, 수요 급증 속 2026년 금값 6,300달러 전망

JP모건은 금 가격 전망치를 대폭 상향 조정하여 2026년 말까지 온스당 6,300달러를 목표로 제시했습니다. 최근 시장 변동성에도 불구하고 이러한 낙관적인 전망은 중앙은행과 글로벌 투자자들의 강력하고 지속적인 수요에 힘입은 것으로 분석됩니다.

지난주 금과 은 가격이 급락했음에도 불구하고, 해당 회사의 분석가들은 금 가격 상승을 이끄는 근본적인 요인들이 여전히 강하다고 보고 있습니다. 그들은 "장기적인 상승 모멘텀이 유지될 것"이라며 "중기적으로 금에 대해 확고한 낙관론을 갖고 있다"고 밝혔습니다.

중앙은행들이 앞장서고 있다

상향 조정된 전망의 주요 요인은 예상치 못한 정부 부문의 강력한 매입입니다. 중앙은행들은 2025년 4분기에 약 230톤의 금을 매입했으며, 이는 연간 총 매입량 약 863톤에 기여했습니다. 이는 금값이 온스당 4,000달러를 넘어선 시점에도 나타난 현상입니다.

JP모건은 이러한 추세가 지속될 것으로 예상하며, 2026년 중앙은행의 외환보유액 수요가 약 800톤에 달할 것으로 전망하고 있습니다. JP모건은 이를 외환보유액 다변화를 위한 구조적 변화의 일환으로 보고 있으며, 향후 성장 가능성이 매우 크다고 분석합니다.

투자 수요가 상승세를 더욱 부추기고 있다.

정부 부문의 매입과 더불어 투자자들의 자금 유입도 가속화되고 있습니다. 분석가들은 ETF 보유량 증가와 실물 금괴 및 금화에 대한 견조한 수요를 주목했습니다. 금은 광범위한 거시경제 및 지정학적 위험에 대한 헤지 수단으로 포트폴리오에 점점 더 많이 활용되고 있습니다.

애널리스트 그레고리 셰어러가 이끄는 팀은 "금은 역동적이고 다면적인 포트폴리오 헤지 수단이며, 투자자 수요는 이전 예상보다 훨씬 강하게 지속되고 있다"며, "올해 중앙은행과 투자자들의 수요가 충분히 발생하여 2026년 말까지 금 가격이 온스당 6,300달러에 도달할 것으로 예상한다"고 밝혔습니다.

주가 상승세는 지속될 수 있을까요?

JP모건 분석가들은 최근 금값 상승세가 가파르다는 점은 인정하면서도, 가격이 지속 불가능한 수준에 도달했다는 우려에는 반박했습니다. 그들의 분석에 따르면, 가격이 상승하더라도 수요가 시장 수축을 유지하는 데 필요한 역사적 임계치를 훨씬 웃도는 수준을 유지하고 있다는 것입니다.

"금 가격이 오를수록 공기가 희박해지는 것은 사실이지만, 금 가격의 구조적 상승세가 자체 무게 때문에 무너질 위험에 처할 정도는 아직 아니다"라고 그들은 덧붙였다.

은에 대한 보다 신중한 전망

금에 대해서는 확신을 보였던 반면, 최근 급격한 가격 변동을 보인 은에 대해서는 더욱 신중한 입장을 표명했습니다. 분석가들은 은이 중앙은행의 구조적 지원을 받지 못하고 있다고 지적했는데, 중앙은행은 종종 금의 저가 매수 역할을 합니다. 따라서 은은 금에 비해 단기적으로 "더 큰 폭의 가격 변동"에 취약할 수 있습니다.

은 가격 전망에는 오차 범위가 크지만, JP모건은 은 가격의 평균 하한선을 온스당 75~80달러 수준으로 보고 있습니다. 애널리스트들은 최근 급격한 반등 이후 은 가격이 상승분을 완전히 반납할 가능성은 낮다고 판단합니다. 장기적으로는 가격 상승이 은의 수급 균형을 재편하여 최근 가격 급등의 원인이 되었던 공급 부족 현상을 점진적으로 해소할 것으로 예상합니다.