IMF, 재정 부양책 추진에 따라 일본의 2026년 성장률 전망치 상향 조정

일본 총리 다카이치 사나에는 지출 증대, 감세, 그리고 국방력 증강을 가속화하기 위한 새로운 안보 전략을 중심으로 한 공약에 대한 국민적 지지를 확실히 얻고자 2월 8일 총선을 실시한다고 발표했다.

일본 총리 다카이치 사나에는 자신의 경제 및 안보 정책에 대한 국민적 지지를 얻기 위해 조기 총선을 발표했습니다.

다카이치 총리는 기자회견에서 "이번 선거에 제 정치적 미래를 걸겠습니다. 국민 여러분께서 저에게 국정 운영을 맡기실지 직접 판단해 주시길 바랍니다."라고 선언했다.

하원 465석 전원을 결정하는 이번 조기 총선은 다카이치 총리가 지난 10월 일본 최초의 여성 총리가 된 이후 치르는 첫 번째 주요 선거 시험대입니다. 조기 총선을 통해 다카이치 총리는 탄탄한 국민적 지지를 발판 삼아 집권 자민당에 대한 장악력을 강화하고 연립정부의 취약한 과반 의석을 공고히 할 수 있을 것으로 기대됩니다.

경제 공약, 시장의 면밀한 검토에 직면하다

다카이치의 핵심 경제 공약에는 식품에 대한 8% 소비세의 2년 유예가 포함됩니다. 그녀는 자신의 지출 계획이 일자리 창출, 가계 소비 증진, 기타 세수 증대로 이어질 것이라고 주장했습니다.

하지만 정부가 연간 5조 엔(320억 달러)의 세수 감소를 예상하는 소비세 인하 전망은 이미 금융시장을 불안하게 만들었다. 이 소식에 따라 일본 10년 만기 국채 수익률은 월요일 오전에 27년 만에 최고치를 기록했다.

유권자 우선순위와 정치 전략

이번 선거는 치솟는 생활비가 국가적 최대 관심사로 떠오른 시기에 국민들이 더 많은 지출을 감당할 수 있을지를 시험하는 계기가 될 것입니다. 지난주 공영방송 NHK가 발표한 여론조사에 따르면 응답자의 45%가 물가를 가장 큰 걱정거리로 꼽았습니다.

반면, 총리의 또 다른 주요 관심사인 외교와 국가 안보는 설문 조사에 참여한 사람들 중 단 16%만이 주요 관심사로 꼽았습니다.

영국 총리 키어 스타머는 도널드 트럼프 대통령이 유럽 국가들에 새로운 관세를 부과하겠다고 위협한 것을 규탄하며, 이러한 조치가 영국 경제에 피해를 줄 것이라고 경고했다.

스타머는 월요일 기자회견에서 트럼프 대통령이 주말에 발표한 주요 동맹국을 겨냥한 새로운 관세 부과 조치에 대해 직접적으로 언급했다. 그는 "동맹국에 관세를 부과하는 것은 완전히 잘못된 행위"라며 "무역 전쟁은 누구에게도 이익이 되지 않는다"고 말했다.

스타머는 "이러한 조치는 영국 노동자, 영국 기업 및 영국 경제에 해를 끼친다"며 영국에 미칠 수 있는 잠재적 피해를 강조했습니다.

덴마크와 국제 질서 수호

총리는 또한 그린란드를 둘러싼 트럼프와의 영토 분쟁에서 덴마크를 지지한다는 입장을 재확인했습니다.

스타머는 "안정적이고 신뢰할 수 있는 국제 협력이 어떻게 이루어지는지의 핵심과 관련된 원칙이 있기 때문에 이를 간과할 수 없다"고 말했다.

그의 발언은 일요일에 있었던 일련의 외교적 통화 이후에 나온 것이다. 스타머 대표는 메테 프레데릭센 덴마크 총리, 우르줄라 폰 데어 라이엔 유럽연합 집행위원회 위원장, 마크 뤼테 나토 사무총장과 통화한 후 트럼프 대통령과 전화 통화를 했다.

트럼프의 그린란드 전략과 관세 위협

트럼프 대통령이 토요일 소셜 미디어 플랫폼 트루스 소셜(Truth Social)을 통해 영국을 포함한 8개국에 2월 1일부터 10%의 관세를 부과하겠다고 발표하면서 외교적 갈등이 더욱 심화됐다. 그는 합의가 이루어지지 않을 경우 6월에 관세를 25%로 인상하겠다고 위협했다.

트럼프 대통령은 덴마크의 그린란드 영토 보전을 지지하는 국가들을 관세 부과 이유로 들었습니다. 그는 최근 유럽 국가들이 "목적 불명"으로 그린란드에 군 병력을 파견하기로 한 것을 "위험한 게임"이라고 비난했는데, 이는 그가 이전에 유럽의 북극 안보 역할 확대를 촉구했던 것과는 상반되는 발언입니다.

국가 안보인가, 개인적인 불만인가?

트럼프 대통령은 러시아와 중국의 위협에 대응하기 위한 국가 안보에 그린란드에 대한 미국의 통제가 필수적이라고 거듭 주장해왔습니다. 그린란드는 중요한 광물이 풍부하며, 빙하가 녹으면서 새로운 항로가 열리게 되어 전략적 요충지로 부상할 가능성이 높습니다.

하지만 블룸버그가 입수한 트럼프 대통령이 요나스 가르 스토레 노르웨이 총리에게 보낸 서한은 더욱 개인적인 동기가 있었음을 시사한다.

트럼프는 "당신의 나라가 8건 이상의 전쟁을 막았음에도 불구하고 나에게 노벨 평화상을 주지 않기로 결정한 것을 고려할 때, 나는 더 이상 순전히 평화만을 생각해야 할 의무를 느끼지 않는다"라고 썼다.

체코의 생산자 물가는 12월에 하락했는데, 이는 에너지 비용 하락에 따른 광범위한 디플레이션 추세를 보여주는 신호이며, 이러한 추세는 향후 소비자에게 영향을 미치고 통화 정책에도 영향을 줄 것으로 예상됩니다.

12월 산업 생산자 물가는 전년 동기 대비 2.1%, 전월 대비 0.2% 하락하여 시장 예상보다 약간 더 큰 폭으로 떨어졌습니다. 한편, 농산물 생산자 물가는 전년 동기 대비 2.7%라는 상당한 하락세를 보이며 2024년 10월 이후 처음으로 연간 하락을 기록했습니다. 이러한 변화는 소비자 식품 가격에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

여러 부문에 걸쳐 가격 압박이 약화되고 있습니다.

산업 및 농업 비용은 감소했지만, 다른 부문에서는 엇갈린 결과를 보였습니다.

• 건설: 건설 부문 가격은 전년 동기 대비 3.0% 상승했지만, 전월 대비로는 변동이 없었습니다.

• 기업 서비스: 기업 대상 시장 서비스 가격 상승률은 전년 대비 4.0%로 둔화되어 전년 4월 이후 가장 낮은 증가율을 기록했습니다. 또한, 전월 대비 0.1% 소폭 하락했습니다.

에너지 비용이 주요 원인입니다.

가격 하락 압력 완화의 주요 원인은 에너지 비용의 급격한 하락입니다. 제조업 부문에서 에너지 가격은 전년 대비 6.4% 급락했는데, 이는 2020년 팬데믹 발생 이후 가장 큰 연간 하락폭입니다.

정부가 모든 산업 부문에 전기 요금 보조금을 시행함에 따라 이러한 추세는 1월까지 지속될 것으로 예상됩니다. 경제 성장 속에서 에너지 가격이 하락하면 긍정적인 공급 충격이 발생하여 생산이 증가하고 모든 분야의 가격에 추가적인 하락 압력을 가해 궁극적으로 소비자에게 이익이 될 것입니다.

농장에서 매장까지: 식품 가격 하락세 전망

에너지 가격의 급격한 하락은 비료와 운송 비용을 직접적으로 낮추어 농업 생산 비용을 지속적으로 절감할 것입니다. 이러한 추세는 소비자 식품 가격의 안정으로 이어질 것으로 예상됩니다.

올해 전망은 식품 가격 상승률 둔화와 규제 가격 및 연료 가격의 현저한 하락에 힘입어 낮은 인플레이션을 시사합니다. 낮은 에너지 비용으로 인한 디플레이션 효과는 견조한 가계 소비에도 불구하고 경제 전반에 파급되어 근원 인플레이션에도 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

체코 통화 정책에 미치는 영향

이러한 저물가 환경은 체코 중앙은행의 보다 완화적인 통화정책으로 이어질 가능성을 높입니다. 향후 1년간 물가상승률이 중앙은행 목표치에 근접할 것으로 예상됨에 따라, 봄이나 여름에 금리 인하가 있을 수 있습니다.

정확한 시기는 중앙은행이 1월의 낮은 소비자물가지수 상승률에 만족할지, 아니면 8월까지 근원물가지수가 뚜렷한 둔화세를 보일 때까지 기다릴지에 따라 달라질 것입니다.

국제통화기금(IMF)은 인공지능(AI) 투자 붐과 미국의 관세에도 불구하고 세계 경제가 예상외로 회복력을 보이고 있다는 점을 들어 2026년 세계 경제 성장률 전망치를 상향 조정했다.

국제통화기금(IMF)은 최신 세계 경제 전망 보고서에서 2026년 세계 국내총생산(GDP) 성장률을 3.3%로 전망했는데, 이는 지난 10월 전망치보다 0.2%포인트 상향 조정된 수치입니다. 2025년 성장률 전망치 또한 0.1%포인트 상향 조정된 3.3%이며, 2027년 전망치는 3.2%로 유지되었습니다.

이번 상향 조정은 7월 이후 지속된 추세를 반영하는 것으로, 2025년 4월 정점을 찍은 후 관세 인하를 포함한 무역 정책 변화에 성공적으로 적응한 세계 경제를 보여줍니다.

세계 경제, 무역 긴장에서 벗어나

IMF 수석 이코노미스트인 피에르-올리비에 구린샤스는 최근 무역 차질에도 불구하고 세계 경제가 회복력을 보이고 있다고 강조했습니다.

구린차스 사장은 기자들에게 "세계 경제 성장이 여전히 상당히 견고한 것으로 나타났다"고 말했다. 그는 현재 2025년과 2026년 전망치가 도널드 트럼프 대통령의 두 번째 임기 시작 전인 2024년 10월에 발표된 예측치를 넘어섰다고 설명했다.

그는 "세계 경제는 2025년 무역 및 관세로 인한 혼란에서 벗어나 모든 사태가 시작되기 전에 예상했던 것보다 더 나은 성과를 내고 있다"고 덧붙였다.

IMF에 따르면 기업들은 미국의 관세 인상에 대응하기 위해 공급망을 재조정하는 방식으로 적응해 왔습니다. 동시에 새로운 무역 협정으로 일부 관세가 인하되었고, 중국은 수출 대상을 미국 이외 시장으로 성공적으로 전환했습니다. IMF의 최신 전망에서는 미국의 실효 관세율을 18.5%로 예상했는데, 이는 2025년 4월에 추정했던 25%에서 크게 하락한 수치입니다.

AI 투자, 미국과 유럽 경제 성장 촉진

인공지능(AI) 관련 투자 급증이 특히 미국의 경제 전망 상향 조정의 주요 원동력입니다. IMF는 데이터 센터, 첨단 AI 칩, 전력 인프라에 대한 대규모 투자에 힘입어 미국의 2026년 성장률 전망치를 0.3%포인트 상향 조정한 2.4%로 발표했습니다. 다만, 2027년 성장률 전망치는 0.1%포인트 소폭 하향 조정한 2.0%로 제시했습니다.

기술 투자 붐은 유럽의 경제 활동에도 활력을 불어넣고 있습니다. 스페인의 2026년 국내총생산(GDP) 성장률 전망치는 0.3%포인트 상향 조정되어 2.3%로 제시되었습니다. 국제통화기금(IMF)은 영국의 2026년 성장률 전망치를 1.3%로 유지했습니다.

인공지능의 양날의 검

인공지능(AI) 투자가 성장을 견인하고 있지만, IMF는 이를 주요 위험 요소로도 지적했습니다. 구린차스 IMF 총재는 만약 AI 투자가 급속도로 증가한다면 인플레이션을 부추길 수 있다고 경고했습니다. 반대로 AI로 인한 생산성 향상이 기대에 미치지 못할 경우, 과대평가된 시장 가치가 급락하여 수요가 위축될 수 있다고 분석했습니다.

지정학적 긴장과 무역 분쟁 외에도 AI 붐이 하방 위험 요소로 꼽히고 있다. 구린차스는 트럼프 대통령의 관세에 대한 대법원의 위헌 판결이 나올 경우, 다른 법률에 따라 새로운 관세가 부과된다면 "세계 경제에 또 다른 무역 정책 불확실성을 야기할 수 있다"고 지적했다.

하지만 IMF는 인공지능의 상당한 성장 잠재력에 대해서도 자세히 설명했습니다. 투자 물결이 빠른 도입과 생산성 향상으로 이어진다면 세계 경제 성장을 크게 끌어올릴 수 있습니다. IMF는 이로 인해 세계 경제 성장률이 다음과 같이 상승할 수 있다고 추산합니다.

• 2026년에는 최대 0.3%포인트 상승할 수 있습니다.

• 중기적으로 연간 0.1~0.8%포인트 증가할 것으로 예상되며, 이는 도입 속도에 따라 달라집니다.

주요 경제국 전망: 엇갈린 전망

중국: 국제통화기금(IMF)은 중국의 2025년 성장률 전망치를 예상보다 높은 5.0%로 제시한 데 이어, 2026년 성장률 전망치를 0.3%포인트 상향 조정하여 4.5%로 제시했습니다. 이는 미국이 중국산 제품에 대한 관세를 1년간 10%포인트 인하하고, 수출이 동남아시아와 유럽 등지로 지속적으로 전환되는 것을 반영한 것입니다. 구린차스 IMF 총재는 중국이 수출 중심에서 내수 중심으로 성장 모델을 전환하지 않으면 보호무역주의 정책에 직면할 위험이 있다고 경고했습니다.

유로존: 독일의 공공 지출 증가와 스페인 및 아일랜드의 견조한 경제 성과에 힘입어 유로존의 2026년 성장률 전망치는 0.1%포인트 상향 조정된 1.3%를 기록했습니다. 2027년 성장률 전망치는 유럽연합의 국방비 증액 계획이 향후 실현될 것으로 예상됨에 따라 1.4%로 변동 없이 유지되었습니다.

일본과 브라질: 일본은 새로운 재정 부양책 덕분에 2026년 성장률 전망치가 소폭 상향 조정되었습니다. 반면 브라질의 전망은 악화되어 2026년 성장률 전망치가 0.3%포인트 하향 조정된 1.6%가 되었습니다. IMF 관계자들은 이러한 하향 조정의 원인을 최근 인플레이션 급등에 대응하기 위해 필요한 긴축 통화 정책으로 분석했습니다.

인플레이션 완화로 정책 지원 여전

긍정적인 소식으로는, IMF는 세계 물가상승률이 하락세를 지속하여 2025년 4.1%에서 2026년 3.8%, 2027년 3.4%로 떨어질 것으로 예상하고 있습니다.

구린차스에 따르면, 이러한 가격 안정화 환경은 중앙은행들이 보다 완화적인 통화 정책을 펼칠 여지를 만들어주며, 이는 세계 경제 성장을 유지하는 데 도움이 될 것이다.

국제통화기금(IMF)은 노동 시장의 냉각으로 임금 상승률이 둔화될 것으로 예상됨에 따라 올해 말까지 영국의 물가상승률이 목표치인 2%로 돌아갈 것으로 전망하고 있다.

국제통화기금(IMF)은 최신 세계 경제 전망 보고서에서 영국을 올해와 내년 유럽 주요 7개국(G7) 경제국 중 가장 빠르게 성장하는 국가로 꼽았습니다. 영국은 지난해 프랑스, ​​독일, 이탈리아를 앞섰지만, 미국과 캐나다에는 계속해서 뒤처질 것으로 예상됩니다.

영국, 유럽 G7 국가들을 앞지를 전망

국제통화기금(IMF)은 영국의 2025년 경제 성장률 전망치를 기존 1.3%에서 1.4%로 상향 조정했으며, 2026년 전망치는 변동 없이 유지했다. 보고서는 영국이 스페인과 함께 인공지능 분야 투자 붐의 수혜를 입었지만, 그 규모는 미국만큼 크지는 않았다고 지적했다.

국제통화기금(IMF)은 도널드 트럼프 미국 대통령이 일으킨 무역 갈등에도 불구하고 세계 경제가 "놀라울 정도로 회복력이 강하다"고 평가했습니다. 세계 경제 성장률은 올해 3.3%를 유지한 후 2027년에는 3.2%로 소폭 하락할 것으로 전망됩니다. 이러한 안정세는 인공지능(AI) 관련 활동의 활발한 진행과 금리 인하 덕분으로, 무역 갈등으로 인한 영향을 상쇄하는 데 도움이 되고 있습니다.

노동 시장 냉각으로 인플레이션 정상화 전망

영국은 현재 3.2%에 달하는 높은 인플레이션율을 마침내 목표치인 2% 수준으로 낮출 것으로 예상됩니다. 이는 영국이 선진국들 사이에서 예외적인 수치라는 평가를 벗어나는 것을 의미합니다. 이번 전망은 국제통화기금(IMF)이 지난 10월 영국의 인플레이션이 올해 2.5%에 머물 것으로 예측했던 것과 비교하면 상당히 개선된 것입니다.

IMF는 영란은행이 현재 3.75%인 기준금리를 인하하기 시작할 것으로 예상한다. 그러나 인플레이션이 목표치에 확실히 도달할 때까지는 "신중한 접근"을 권고했다. IMF는 앞서 기준금리가 최종적으로 3.5%에 안착할 것으로 예상한다고 밝힌 바 있다.

"지난해 일회성 규제 가격 변동으로 인해 부분적으로 상승했던 인플레이션은 노동 시장 약화가 임금 상승에 하방 압력을 가함에 따라 2026년 말까지 목표치로 돌아올 것으로 예상된다"고 IMF는 밝혔다. 또한 영국과 미국의 통화 정책 금리가 서로 다른 속도로 인하될 가능성이 높다고 덧붙였다.

정부, 재정 악화 우려 속 경제 전망 긍정적 반응

다보스에서 열린 세계경제포럼에서 레이첼 리브스 재무장관은 IMF의 전망에 따르면 "올해가 영국 경제가 전환점을 맞이하는 해"라고 말했습니다. 그녀는 IMF가 1년도 채 안 되는 기간 동안 세 번째로 영국의 성장 전망치를 상향 조정했다는 점을 강조했습니다.

"우리가 경제에 가져온 안정과 유치한 투자 덕분에 우리는 예측을 뛰어넘는 성과를 거두고 있으며, 가계 생활비 부담을 완화하고 있습니다."라고 리브스 주지사는 말했습니다. 리브스 주지사는 지난 11월 예산안에서 철도 요금과 처방약 비용을 동결하고 에너지 요금에서 일부 규제 비용을 제외하는 등 인플레이션을 낮추기 위한 조치를 취했습니다.

긍정적인 전망에도 불구하고, IMF는 영국을 포함한 부채 및 차입 수준이 높은 국가들에 대해 광범위한 경고를 발령했습니다. IMF는 이러한 국가들이 장기 금리에 부담을 주지 않도록 재정 건전성을 강화해야 한다고 촉구했습니다. 장기 금리에 부담이 가중되면 가계와 정부 모두의 차입 비용이 증가할 수 있기 때문입니다.

"재정 역량을 재건하고 공공 부채의 지속가능성을 유지하는 것이 매우 중요합니다."라고 IMF는 경고하며, "최소한 신뢰할 수 있는 중기 재정 건전화에 대한 약속이 요구됩니다."라고 덧붙였다.

영국의 재정 전략에 대한 면밀한 검토

IMF의 신중한 입장은 최근 국내 비판을 반영하는 것이다. 지난주, 전 예산책임청(OBR) 청장인 리처드 휴즈는 리브스 재무장관이 설정한 재정 규칙을 "영국 역사상 가장 느슨한 규칙 중 하나"라고 비판했다.

휴즈는 이러한 규칙으로 인해 "충격 이후 재정 상황을 바로잡는 데" 과거 또는 "다른 관할 지역과 비교했을 때" 훨씬 더 오랜 시간이 걸린다고 주장했습니다.

국제통화기금(IMF)은 한국의 2026년 경제 성장률 전망치를 1.9%로 상향 조정했다. 이는 지난해 10월 발표했던 1.8% 전망치보다 소폭 상승한 수치다.

이번 수정된 전망에 따르면 아시아 4위 경제대국인 중국의 성장률은 선진국 평균 성장률 전망치인 1.8%를 상회할 것으로 예상됩니다. 이는 과거 2025년 중국 경제 성장률을 1%로 추정했던 것과 비교하면 훨씬 밝은 전망을 시사합니다.

한국의 상향 조정된 전망과 그 배경

IMF는 상향 조정 이유를 구체적으로 밝히지 않았지만, 이번 전망은 다른 주요 기관들의 전반적으로 긍정적인 전망과 일치합니다. 한국의 2026년 성장률에 대한 다른 전망치는 다음과 같습니다.

• 경제재정부: 2%

• 한국은행: 1.8%

• OECD: 2.1%

그림 1: IMF의 2026년 한국 경제 성장률 전망치는 지난 1년간 변동을 보였으며, 최근 1.8%에서 1.9%로 상승했습니다.

세계 경제 전반에 걸쳐 상향 조정 전망

이러한 낙관론은 세계적인 추세로 이어져, 국제통화기금(IMF)은 2026년 세계 경제 성장률 전망치를 0.2%포인트 상향 조정한 3.3%로 발표했습니다. 미국, 독일, 일본, 한국 등을 포함한 41개 선진국 그룹(G41)의 공동 성장률 전망치 또한 0.2%포인트 상향 조정된 1.8%를 기록했습니다.

주요 경제국 살펴보기

최근 IMF 보고서에서 여러 주요 경제국의 신용등급이 눈에 띄게 상향 조정되었습니다.

• 미국: 재정 부양책, 예상되는 금리 인하, 그리고 2025년 3분기의 호실적에 힘입어 성장률 전망치가 2.1%에서 2.4%로 상향 조정되었습니다.

• 중국: 전망치가 0.3%포인트 상향 조정되어 4.5%가 되었습니다.

• 유로존: 독일의 경기 부양책과 아일랜드 및 스페인의 견조한 성장에 힘입어 성장률 전망치가 1.1%에서 1.3%로 상향 조정되었습니다. 다만, 높은 에너지 비용과 같은 어려움도 있었습니다.

• 독일: 전망치가 0.2%포인트 상승한 1.1%를 기록했습니다.

• 인도: 전망치도 0.2%포인트 증가한 6.4%를 기록했습니다.

• 일본과 프랑스: 두 나라 모두 전망치가 0.1%포인트씩 상향 조정되어 각각 0.7%와 1%를 기록했습니다.

• 영국: 성장 전망치는 1.3%로 변동 없이 유지되었습니다.

인공지능에 대한 낙관론과 시장 위험 사이의 균형 유지

전반적인 신용등급 상향 조정에도 불구하고, IMF는 세계 경제에 대한 위험이 여전히 하방 압력에 더 크게 기울어져 있다고 강조했습니다. 보고서는 강력한 성장 동력과 상당한 잠재적 위협 사이의 미묘한 균형을 지적합니다.

긍정적인 측면으로는 인공지능(AI) 투자 급증, 지원적인 재정 및 통화 정책, 완화적인 금융 환경 등이 성장을 촉진할 수 있습니다. 무역 긴장 완화 지속과 AI 도입 확대에 따른 생산성 향상 또한 긍정적인 촉매제로 작용할 것으로 예상됩니다.

하지만 IMF는 잠재적인 변동성에 대해 강력하게 경고했습니다. 주요 하방 위험 요인은 다음과 같습니다.

• 집중된 AI 투자: 소수의 AI 및 기술 기업에 대한 과도한 투자는 거품을 형성할 수 있습니다. IMF는 AI 기반 수익에 대한 기대감이 약화될 경우 자산 가격의 급격한 조정이 광범위한 금융 불안정을 촉발할 수 있다고 경고했습니다.

• 무역 및 지정학: 지속적으로 높은 무역 불확실성과 지정학적 긴장은 위협 요인으로 작용하고 있습니다.

• 높은 부채 수준: 주요 경제국의 높은 부채 수준은 여전히 ​​심각한 취약점으로 남아 있습니다.

세계 인플레이션은 둔화될 것으로 예상됩니다.

물가 상승률 측면에서 IMF는 지속적인 둔화 추세를 예상합니다. 세계 물가 상승률은 에너지 가격 하락에 힘입어 2025년 4.1%에서 2026년 3.8%로 완화될 것으로 전망됩니다.