GBPUSD 환율의 결정적인 순간: 인플레이션과 영란은행의 판단

지난달 양국 관계 악화로 베이징이 일본 여행 자제를 경고한 것이 관광객 수에 악영향을 미쳐 11월 중국인 관광객 증가율이 전년 대비 급격히 둔화됐다.

수요일에 발표된 월간 통계에 따르면 일본 관광청은 11월 중국인 관광객 수가 56만 2,600명으로 지난해 같은 달보다 3% 증가했지만, 1월부터 10월까지의 누적 증가율인 40.7%에는 크게 못 미쳤다고 밝혔습니다.

11월 총 입국자 수는 전년 동기 대비 10.4% 증가한 352만 명을 기록했습니다. 2025년 첫 11개월 동안의 입국자 수는 3,900만 명을 넘어섰으며, 이는 지난해 세워진 이전 최고 기록인 3,687만 명을 이미 넘어선 수치입니다.

다카이치 사나에 총리는 11월 7일 국회에서 대만에 대한 공격은 일본의 "생존을 위협하는 상황"이 될 수 있다고 경고했습니다. 이에 중국은 11월 14일 자국민에게 일본 여행 자제를 촉구했습니다.

이에 대응하여 중국의 주요 여행사들은 일본 여행 상품 판매를 중단했고, 항공사들은 무료 항공권 취소를 제공했습니다. 그 결과 중국과 일본 간 항공편은 잇따른 감축 및 운항 중단을 겪었습니다.

일본 내 호텔, 개인 숙박업체, 버스 여행사들도 예약 취소로 타격을 입었으며, 백화점과 같은 소매업체에 미칠 영향에 대한 우려가 커지고 있습니다. 미쓰코시와 이세탄 백화점을 소유한 이세탄 미쓰코시 홀딩스의 주가는 올해 9월 최고치보다 약 20% 낮은 수준에 머물고 있습니다.

중국 정부는 지난주 동해안에서 발생한 지진으로 쓰나미 경보가 발령됐지만 큰 피해는 발생하지 않은 후, 일본 여행을 자제해 달라는 요청을 재차 강조했다.

분쟁이 당분간 해결되지 않을 것으로 예상되지만, 니케이 신문이 일본 관광청 통계를 분석한 결과에 따르면 1월부터 9월까지 일본을 방문한 외국인 관광객 중 중국인 비율은 21.7%에 불과했습니다. 이는 코로나19 팬데믹 이전인 2019년의 29.5%에서 감소한 수치로, 일본의 중국인 관광객 의존도가 이미 하락세에 있었음을 보여줍니다.

출처: 아시아닛케이

오늘 영국 물가상승률 지표가 예상치를 하회하며 발표되면서 파운드화 가치가 추가 하락했습니다. 이는 물가 상승 압력이 예상보다 빠르게 완화되고 있다는 기대감을 강화하는 요인입니다. 부진한 소비자물가지수(CPI) 발표는 이번 주 잇따른 국내 경제 지표 부진에 이은 파운드화 약세를 더욱 심화시켰습니다.

올해 초 예상보다 낮은 3.8%로 물가상승률이 정점을 찍은 후, 디플레이션 추세가 가속화되는 것으로 보입니다. 11월 데이터는 물가상승률이 목표치에 더 빠르게 수렴하고 있음을 시사합니다. 어제 발표된 영국 노동 시장 지표의 약세와 더불어 이번 주 데이터는 내일 영란은행의 금리 인하 가능성을 거의 확정짓고 있습니다. 시장의 관심은 이미 금리 인하 결정 자체를 넘어 완화 사이클이 내년까지 얼마나 지속될지에 쏠리고 있습니다.

현재까지의 정보에 따르면, 정책 완화는 내년에도 지속될 것으로 보입니다. 논쟁의 핵심은 영란은행이 추가 금리 인하를 할지 여부가 아니라 언제 할지입니다. 2월과 3월 모두 가능성이 있지만, 이번 주 발표된 데이터를 고려할 때 새로운 경제 전망치가 나오는 2월이 특히 주목받고 있습니다.

한편, 달러는 비농업 고용지표 발표 이후 급락했던 매도세가 잦아들면서 눈에 띄게 반등했습니다. 초기 급등 이후, 3월 연준의 금리 인하 가능성은 약 51%로 하락했는데, 이는 완전한 금리 인하보다는 부분적인 재평가를 반영하는 것으로 보입니다.

한 가지 해석은 10월 고용지표의 급격한 감소가 분명히 우려스러운 상황이었지만, 투자자들은 보다 지속 가능한 고용 반등을 기대하고 있다는 것입니다. 정부 셧다운으로 인한 일시적인 부진은 해소되었고, 미·중 관세 휴전 1년으로 무역 및 가격 관련 불확실성이 줄어들었습니다.

앞으로 발표될 12월, 1월, 2월 미국 고용 보고서와 인플레이션 데이터는 3월 FOMC 회의에 대한 기대감을 형성하는 데 매우 중요할 것입니다. 이처럼 많은 데이터가 발표될 예정인 만큼, 연준의 추가 완화에 대해 섣불리 예측하기는 시기상조입니다. 적어도 대다수 트레이더들은 그렇게 생각할 가능성이 높습니다.

현재 외환 시장은 뚜렷한 방향성을 보이지 않고 있습니다. 엔화가 이번 주 상승세를 주도하고 있으며, 달러와 캐나다 달러가 그 뒤를 잇고 있습니다. 뉴질랜드 달러와 호주 달러는 상대적으로 약세를 보이고 있으며, 파운드화와 유로화는 중간 정도의 흐름을 나타내고 있습니다.

아시아 증시에서 닛케이 지수는 0.26% 상승했습니다. 홍콩 하이데라바드 증시는 0.76% 올랐고, 상하이 증시는 1.19% 상승했습니다. 싱가포르 스트레이츠 타임스는 0.15% 하락했습니다. 일본 10년 만기 국채 수익률은 0.017%p 상승한 1.973%를 기록했습니다. 전날 밤 다우존스 지수는 0.62% 하락했고, S&P 500 지수는 0.24% 하락했습니다. 나스닥 지수는 0.23% 상승했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 0.033%p 하락한 4.149%를 기록했습니다.

영국 소비자물가지수(CPI)는 11월에 3.2%로 예상치를 하회하며 디플레이션이 확대됐다.

영국의 11월 물가상승률이 예상보다 크게 둔화되면서 물가 상승 압력이 완화되고 있다는 신호가 강화되었습니다. 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.6%에서 3.2%로 하락하며 시장 예상치인 3.5%를 하회했고, 두 달 연속 하락세를 기록했습니다. 전월 대비로는 0.2% 하락하여 디플레이션 신호를 더욱 강화했습니다.

근원 인플레이션도 둔화되었습니다. 에너지, 식품, 주류 및 담배를 제외한 근원 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.4%에서 3.2%로 둔화되었으며, 이는 시장 예상치인 3.4%보다 낮아 변동성이 큰 항목을 제외한 다른 물가 상승 압력이 완화되고 있음을 시사합니다.

물가상승률 완화는 주로 상품 부문에서 나타났으며, 상품 물가상승률은 전년 대비 2.6%에서 2.1%로 하락했습니다. 서비스 부문 물가상승률은 4.5%에서 4.4%로 소폭 하락했습니다.

일본, 5개월 만에 처음으로 무역 흑자 기록…대미 수출 반등

일본의 11월 무역 데이터는 예상치를 뛰어넘는 호재를 안겼습니다. 수출이 전년 동기 대비 6.1% 증가한 9조 7200억 엔을 기록하며 시장 예상치인 4.8% 증가를 상회했고, 3개월 연속 성장세를 이어갔습니다. 이러한 호조에 힘입어 일본은 5개월 만에 처음으로 3222억 엔의 무역 흑자를 달성했습니다.

미국으로의 수출이 주요 성장 동력으로 작용하여 전년 대비 8.8% 증가했습니다. 특히 자동차 수출은 1.5% 증가하며 3월 이후 처음으로 상승세를 기록했는데, 이는 미국의 높은 관세로 인한 부담이 완화되기 시작했음을 시사합니다.

반면, 중국 본토로의 수출은 식료품 수출이 5.9% 급감하면서 전년 동기 대비 2.4% 감소했습니다. 이러한 부진은 다카이치 사나에 일본 총리가 중국의 대만 점령 시도가 일본의 군사 개입으로 이어질 수 있다고 경고하고, 이어 베이징이 일본산 해산물 수입을 제한하면서 정치적 긴장이 고조된 배경에서 나타났습니다. 이러한 부진을 일부 상쇄한 것은 홍콩으로의 수출이 11.4% 급증한 것입니다.

수입 측면에서는 성장세가 다소 부진했다. 수입은 전년 동기 대비 1.3% 증가한 9조 3900억 엔을 기록하며 시장 예상치인 2.5%에 미치지 못했다.

GBP/USD 일일 전망

일일 피벗: (S1) 1.3366; (P) 1.3411; (R1) 1.3467; 

GBP/USD의 단기 추세는 현재 하락세로 인해 다시 중립으로 전환되었습니다. 상승 시 1.3455를 돌파하면 1.3008에서 시작된 반등세가 재개될 수 있습니다. 1.3470 저항선을 확실히 돌파하면 1.3787 고점을 다시 테스트할 가능성이 있습니다. 그러나 55일 이동평균선(현재 1.3293)을 지속적으로 하향 돌파할 경우 반등이 완료된 것으로 간주될 수 있습니다. 이 경우 1.3008 지지선까지 추가 하락하여 1.3787 고점에서 시작된 전체 조정 패턴이 재개될 수 있습니다.

더 큰 그림으로 보면, 현재 추세는 1.3787에서의 하락이 단순한 조정 움직임이며, 1.0351(2022년 저점)에서부터의 더 큰 상승세가 여전히 진행 중임을 시사합니다. 1.3787을 확실히 돌파할 경우, 주요 구조적 저항선인 1.4248(2021년 고점)을 목표로 할 것입니다. 만약 추가 하락이 발생하더라도, 1.0351에서 1.3787까지의 상승분에 대한 38.2% 되돌림 수준인 1.2474가 유지된다면, 이러한 시나리오가 더 유력할 것입니다.

출처: ACTIONFOREX

시장

고용지표가 연준의 차기 금리 인하 방향을 명확히 밝히지 못하면서, 연준의 향후 계획에 대한 전망은 여전히 불투명합니다. 시장은 처음에는 완화적인 전망을 내놓았지만, 1분기 금리 인하를 확신할 만큼 강력한 근거는 부족했습니다 (현재 1월 금리 인하 확률 25%, 3월 금리 인하 확률 55%).

미국 2년 만기 국채 수익률은 11월 말 저점인 3.45%를 테스트했지만, 하락 돌파는 일어나지 않았습니다. 장중 반등으로 EUR/USD는 9월 중순 이후 처음으로 1.18 이상을 돌파했던 수준에서 되돌아와 1.1750에서 거의 변동 없이 마감했습니다. 미국 수익률 곡선은 결국 상승 평탄화되었고, 2년 만기 수익률은 1.4bp, 30년 만기 수익률은 3.3bp 하락하며 마감했습니다. 미국 증시는 안정세를 되찾았고, 주요 지수는 다우존스 지수가 0.6% 하락한 반면 나스닥 지수는 0.25% 상승했습니다.

11월 고용 증가(+64,000명)에도 불구하고 10월 고용 보고서의 부진(-105,000명, 주로 DOGE 지수 발표로 인한 정부 지출 감소)을 만회하지 못했습니다. 미국의 실업률은 9월 4.4%(BLS가 10월 가계 조사를 실시하지 못함)에서 11월 4.6%로 4년 만에 최고치를 기록했습니다(시장 예상치 4.5% 상회). 6월(4.1%) 이후 실업률은 지속적으로 상승세를 보이며 경기 침체에 대한 경고음을 울리고 있습니다. 10월 실업률 수치를 4.5%로 추정하면, 경기 침체 초기 단계로 진입할 가능성이 매우 높은 기준치인 0.50%에 근접하게 됩니다. 3개월 이동평균 실업률이 지난 1년 동안의 최저 3개월 이동평균(현재 4.06%)을 0.50% 이상 초과하면, 이 기준은 경기 침체 초기 단계 진입 가능성이 높다고 판단합니다.

지난해에는 이러한 상황이 연준이 금리 인하 사이클 초기에 이례적인 50bp 금리 인하를 단행하도록 촉발했습니다. 1월 초 발표될 다음 고용지표에서 금리 인하 가능성이 높은데, 이는 현재의 높은 고용률과 더불어 지난 1년간 최저 3개월 이동평균이 2024년 12월 기준치가 제외되면서 4.1%까지 상승할 것으로 예상되기 때문입니다. 우리는 시장이 현재 연준의 금리 정상화 사이클이 내년 초에 지속될 가능성을 과소평가하고 있다고 판단합니다. 10월 미국 소매 판매와 12월 구매관리자지수(PMI)는 장중 시장 반등을 뒷받침했습니다. 소매 판매는 호조세에 힘입어, PMI는 가격 급등에 힘입어 상승했습니다. 소매 판매는 전월 대비 0.8% 증가했습니다(시장 예상치 0.4% 상회).

종합 구매관리자지수(PMI)는 6개월 만에 최저치(54.2에서 53으로 하락)를 기록했으며, 세부 지표는 2개월 연속 모멘텀 약화를 보여줍니다. 서비스 부문의 업무 유입이 거의 정체되고 공장 주문이 1년 만에 처음으로 감소하는 등 전반적인 경기 약세 조짐이 나타났습니다. 주요 우려 요인은 비용 상승으로, 인플레이션이 2022년 11월 이후 최고 수준으로 급격히 상승했으며, 이는 지난 3년 동안 가장 가파른 판매 가격 인상으로 이어졌습니다.

11월 영국 소비자물가지수(CPI)가 크게 하락하면서 영란은행의 추가 금리 인하 가능성이 높아졌고, 이에 따라 유로/파운드 환율은 오늘 아침 첫 반응으로 0.8750에서 0.8780까지 상승했습니다.

뉴스 논평

헝가리 중앙은행은 어제 기준금리를 6.5%로 동결했습니다. 그러나 중앙은행의 이번 결정은 다소 완화된 모습을 보이며 내년 금리 인하 가능성에 대한 논의를 다시 불러일으켰습니다. 중앙은행은 11월 소비자물가지수(3.8%)와 근원물가지수(4.1%)가 모두 하락한 점을 주목했습니다. 이러한 디플레이션은 세계 원자재 및 식품 가격 하락과 헝가리 포린트화 강세가 물가에 반영된 데 힘입은 것입니다.

헝가리 중앙은행(MNB)은 최근 몇 달간 월별 금리 조정 폭이 상반기에 비해 완만해졌다고 분석했습니다. 11월 기업 물가상승 기대치는 낮았지만, 소비자 물가상승 기대치는 정체된 것으로 나타났습니다. MNB는 새로운 전망에서 올해(4.6%에서 4.4%로)와 내년(3.8%에서 3.2%로) 물가상승률 전망치를 모두 하향 조정했습니다. 2027년 평균 물가상승률은 3.3%로 예상되지만, 하반기에는 3%에 도달할 것으로 전망됩니다. 물가상승률 전망치는 올해 0.5%, 내년 2.4%, 2027년 3.1%로 소폭 하향 조정되었습니다. MNB는 여전히 양의 실질 금리가 필요하다고 보고 있습니다. 긴축적인 통화정책 기조 유지가 필요하지만, MNB는 데이터에 기반한 접근 방식으로 전환할 예정입니다. 2년 만기 헝가리 포린트화 스왑 금리는 10bp 하락한 6.15%를 기록했습니다. 헝가리 포린트화는 EUR/HUF 386으로 하락했습니다.

체코 정부는 어제 기업과 가정 모두의 전기 요금을 인하하는 방안을 승인했습니다. 1월부터 일부 세금은 정부로 이관될 예정입니다. 하블리체크 산업부 장관은 이번 조치로 전기 요금이 10% 인하될 것으로 예상하고 있습니다. 이번 조치로 170억 체코 코루나의 예산이 추가될 것으로 예상되지만, 물가 상승률을 낮추는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다. 체코의 2년 만기 스왑 금리는 어제 4bp 하락했습니다. 코루나는 거의 변동이 없었으며, EUR/CZK는 24.32 부근에서 마감했습니다.

출처: KBC 은행

주요 기술적 지지/저항선 - 공급 영역에 주목 트레이더들의 당면 과제는 금요일과 월요일 모두 상승세를 제한했던 4347~4353달러의 공급 영역입니다. 4353달러를 확실하고 지속적으로 돌파한다면 사상 최고가인 4381달러를 향한 새로운 상승세가 시작될 가능성이 높습니다. 최근 거래 세션에서 지속적인 매수 압력이 나타나고 있는 점을 고려할 때, 금이 곧 이 저항선을 테스트하고 돌파할 가능성이 점점 더 커지고 있습니다.

금 선물 및 기관 주문 흐름

기관 투자자와 레버리지 투자자들이 주로 자금을 투입하는 근월물 금 선물 시장의 거래량과 주문 흐름에도 관심이 집중되고 있습니다. XAUUSD가 상승세를 이어간다면, 현재 4,356달러 부근에서 거래되고 있는 금 선물이 4,387달러를 돌파하면서 현물 가격을 끌어올리는 역할을 할 가능성이 높습니다. 선물 가격 주도의 돌파는 금 강세 전망에 더욱 힘을 실어줄 것입니다.

위험 관리 요령 - 미국 소비자물가지수(CPI) 주목

미국 비농업 고용지표 발표가 끝난 지금, 포지션 구축을 고려하는 투자자들은 다가오는 미국 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 다소 주저하는 모습을 보일 수 있습니다. CPI는 연말 시장 심리에 큰 영향을 미칠 수 있는 주요 이벤트 리스크이므로, 포지션 구축에 신중을 기하는 것은 이해할 만합니다. 하지만 미국 근원 CPI 발표 시점에 금 가격이 역사적으로 상승세를 보여왔다는 점은 금 매수 포지션을 고려하는 투자자들에게 안심을 줄 수 있습니다.

미국 소비자물가지수(CPI) 발표 시점을 기준으로 금의 과거 실적은 이와 비슷했습니다.

지난 12개월 동안 금 가격은 미국 소비자물가지수(CPI) 발표 후 6시간 이내에 90%의 확률로 상승했는데, 이는 인플레이션 수치가 예상치를 상회했는지 하회했는지와는 무관합니다. 과거의 실적이 미래를 보장하는 것은 아니지만, 이러한 일관성은 거시경제 환경에서 금의 강력한 매수 심리를 보여줍니다.

요약 - 연말까지 금 가격 상승 전망

이번 소비자물가지수(CPI) 결과가 다르게 나올 수도 있지만, 2026년에도 연준의 금리 인하 가능성이 유지된다면 금 매수세가 다시 유입될 가능성이 높습니다. 기술적 모멘텀이 강화되고, 기관 투자 유입이 뒷받침되며, 거시 경제 환경이 전반적으로 긍정적인 상태를 유지하고 있는 만큼, 금은 2025년을 최고의 성과를 낸 투자 자산 중 하나로 마무리하며 사상 최고치를 경신할 것으로 예상됩니다.

출처: 페퍼스톤

영국의 연간 물가상승률이 11월에 급격히 하락하면서 영란은행은 이번 주 후반에 열리는 마지막 정책 회의에서 금리를 인하할 여지를 확보했습니다.

11월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.2% 상승하며 전월의 3.6%에서 소폭 하락했지만, 영란은행의 목표치인 2%에는 여전히 크게 못 미치는 수준입니다. 하지만 이는 8개월 만에 최저치이며, 영란은행 입장에서는 분명히 긍정적인 추세입니다.

월간 소비자물가지수(CPI)는 지난달 0.4% 상승에 이어 0.2% 하락했으며, 변동성이 큰 에너지와 식품 가격을 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.2% 하락한 3.2%를 기록했는데, 이는 10월의 3.4%보다 낮은 수치입니다.

다른 많은 국가들과 마찬가지로 영국도 최근에야 높은 인플레이션 시기에서 회복했는데, 2022년 10월에는 소비자물가지수(CPI)가 41년 만에 최고치인 11.1%까지 치솟았습니다.

그렇지만 영국의 인플레이션율은 여전히 ​​G7 경제국 중 가장 높으며, 이 때문에 정책 입안자들은 일자리 감소와 인플레이션 압력 중 어느 것이 경제에 더 큰 위험 요소인지에 대해 의견이 분분합니다.

이번 주 초 발표된 자료에 따르면 영국의 실업률이 2021년 초 이후 최고치를 기록했으며, 이는 영란은행이 목요일에 금리를 인하할 것이라는 시장의 확신을 강화하는 데 일조했습니다.

정책 입안자들이 차입 비용을 줄여야 할 또 다른 이유는 레이첼 리브스 재무장관이 지난달 예산안에서 도입한 에너지 요금, 유류세, 철도 요금 및 처방전 비용 감면 조치였습니다.

통화정책위원회는 지난달 5대 4로 금리 동결을 결정했는데, 도이치뱅크 애널리스트들은 고객에게 보낸 보고서에서 이번 표결에서는 금리 인하 찬성이 5대 4로 갈릴 가능성이 높으며, 앤드류 베일리 총재가 결정적인 표를 행사할 것으로 예상했습니다.

이렇게 되면 대출 금리가 4%에서 3.75%로 낮아져 2023년 2월 초 이후 최저 수준이 될 것입니다.

출처: 투자

금 가격이 계속해서 상승세를 이어가며 최고치를 경신하고 있으며, XAUUSD 가격은 4,340달러 수준을 시험하고 있습니다. 

XAUUSD 전망: 주요 거래 포인트

기본적 분석

오늘 XAUUSD 가격 전망에 따르면 금 가격은 상승세를 이어가고 있으며, 현재 온스당 4,340달러 수준에서 거래되고 있습니다 .

2025년 12월 17일 XAUUSD 전망치는 FOMC 위원인 존 윌리엄스의 예정된 연설을 고려한 것입니다.

연설에서 기대할 수 있는 내용:

XAUUSD 기술적 분석

H4 차트에서 XAUUSD는 볼린저 밴드 중간 부근에서 해머형 반전 패턴을 형성했습니다. 현재로서는 패턴이 완성됨에 따라 가격이 상승세를 이어갈 가능성이 있습니다. XAUUSD 가격이 상승 채널 내에 머물러 있는 점을 고려할 때, 상승 목표가는 4,400 USD 수준입니다.

동시에, 오늘 XAUUSD 기술 분석은 추가 상승에 앞서 4,290달러 수준까지 조정이 일어날 수 있는 또 다른 시나리오도 제시합니다.

상승 추세가 지속될 가능성은 여전히 ​​높으며, 단기적으로 XAUUSD 가격은 다음 심리적 저항선인 4,500달러를 향해 움직일 수 있습니다.

요약

FOMC 대표 존 윌리엄스의 연설을 배경으로 금값이 강세를 이어가고 있습니다. XAUUSD 기술적 분석에 따르면 4,400달러 수준까지 상승할 가능성이 있습니다.

EURUSD 2026-2027 전망: 주요 시장 동향 및 미래 예측

본 기사에서는 EURUSD 환율에 대한 2026년과 2027년 전망을 제시하고, 해당 통화쌍의 움직임 방향을 결정하는 주요 요인을 분석합니다. 기술적 분석은 물론, 주요 전문가, 대형 은행 및 금융기관의 의견, 그리고 AI 기반 예측까지 종합적으로 고려하여 투자자와 트레이더가 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 돕겠습니다.

금(XAUUSD) 2026년 이후 전망: 전문가 분석, 가격 예측 및 전망

기술적 분석, 전문가 예측, 주요 거시경제 요인을 종합하여 2026년 이후 금(XAUUSD) 가격 전망을 심층 분석합니다. 최근 금값 급등의 원동력을 설명하고, 온스당 4,500~5,000달러 수준까지 상승할 가능성을 포함한 다양한 시나리오를 살펴보며, 글로벌 불확실성 속에서 금이 여전히 강력한 헤지 수단인 이유를 강조합니다.

출처: RoboForex