Fed, 양적완화 종료: 연방준비제도, 양적완화 프로그램 종료

중앙 은행

요약:

미국 통화 정책의 큰 전환점에서 연방준비제도(Fed)는 3년간의 양적긴축(QT) 프로그램을 공식 종료했습니다. 이는 팬데믹 이후 경제 회복 이후 가장 중요한 전환점 중 하나입니다. 이는 중앙은행이 건전한 은행 시스템을 유지하고 인플레이션을 목표 수준으로 되돌리기 위해 대차대조표 축소에서 유동성 안정화로의 전환을 시사합니다.

출처: X

연준, 대차대조표 2조2,000억 달러 감소 후 축소 중단

연방준비제도는 대차대조표 축소를 중단하고 2022년부터 2024년까지 진행된 양적긴축(QT) 주기를 종료했습니다. 이 기간 동안 연준은 재투자 감소 없이 자산 롤오프를 허용했습니다.

미국 국채 1조 6천억 달러
6,000억 달러 규모의 주택 담보 증권(MBS)

이는 역사상 가장 큰 규모의 대차대조표 위축 중 하나이며, 중앙은행이 코로나 시대의 경기 부양책으로 인해 발생한 과도한 유동성을 반전시키려는 시도를 반영합니다.

은행 준비금이 안전하고 안정적인 수준으로 회복

양적긴축(QT) 종료와 함께 연준은 은행 보유액이 안정적이고 안전한 수준에 도달했음을 시사하며 단기 자금 자산의 스트레스 위험을 줄였습니다. 이는 지나치게 낮은 보유액은 레포 시장의 긴축을 유발할 수 있기 때문에 매우 중요합니다. 레포 시장은 변동성이 컸던 2019년 거래량 감소 이후 피해야 할 중요한 화약고입니다.

시장은 12월 금리 인하 가능성 88%로 예상

정책 변화 이후, 투자자들은 12월에 25bp 금리 인하 가능성을 88%로 예상하고 있습니다. 시장의 신뢰도는 다음과 같은 이유로 더욱 강화되었습니다.

인플레이션 압력 완화
꾸준한 노동 시장 냉각
연준, 공격적 긴축에서 벗어나는 방향 전환

금리 인하는 위험 자산, 대출 활동 및 보다 광범위한 시장 자금 조달 조건을 뒷받침할 수 있는 보다 수용적인 환경을 향한 첫 걸음이 될 것입니다.

연준이 3년간의 양적긴축(QT) 주기를 종료하고 유동성 지원을 확대하기로 한 결정은 암호화폐 자산 전반에 걸쳐 강세 촉매제로 여겨지고 있습니다. 투자자들은 달러 자금 조달 개선, 위험 감수 성향 증가, 그리고 12월 금리 인하 가능성을 예상하는데, 이는 일반적으로 디지털 자산을 상승시키는 요인입니다.

은행 준비금이 안정화되고 국고채 매입을 통해 유동성을 추가할 준비를 하는 가운데, 비트코인과 알트코인은 보다 쉬운 금융 환경, 강력한 자본 흐름, 그리고 새로운 시장 모멘텀의 혜택을 받는 경우가 많습니다.

이러한 정책 전환이 보다 광범위한 완화 주기로 발전하면 분석가들은 암호화폐로의 자금 유입이 증가하고, 위험 자산에 대한 수요가 강해지며, 다음 단계로 나아가는 데 유리한 거시경제적 배경이 마련될 것으로 예상합니다.

연준, 국채 매입 통해 유동성 확대

연준은 대차대조표를 더욱 축소하는 대신, 지급준비금 부족을 막기 위해 국고채(T-bills) 매입으로 전환할 것입니다. 이러한 접근 방식을 통해 연준은 다음과 같은 조치를 취할 수 있습니다.

은행 시스템의 준비금 수준을 안정화합니다.
대차대조표 구성의 유연성을 유지하십시오
의도치 않게 조임이 다시 생기는 것을 방지합니다.

이러한 움직임은 안정적인 대차대조표 정책으로의 전략적 전환으로 널리 인식됩니다.

연준이 3년간의 양적 긴축 프로그램을 종료하기로 한 결정은 미국 통화 전략의 중요한 전환점입니다. 은행 보유고가 안정된 상황에서,

12월 금리 인하 기대감이 높아지고, 중앙은행이 유동성을 유지하기 위해 국채 매입으로 전환함에 따라, 시장은 더욱 지원적인 정책 환경에 대비하고 있습니다.

다가오는 결정은 이러한 전환이 완전한 완화 주기로 진화할지 여부를 밝혀낼 것이며, 이는 앞으로 몇 달 동안의 경제 상황을 형성할 것입니다.

출처: CryptoSlate

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아담

주식

보잉은 올해를 마무리하고 2026년을 내다보며 사업에 대한 낙관적인 전망을 계속 표명하고 있습니다.

최고재무책임자(CFO)인 제이 말라베는 화요일에 UBS 컨퍼런스에서 회사가 737과 787 제트기 두 대 모두 내년에 인도될 것으로 예상한다고 말했습니다.

말라베는 "2026년으로 넘어가면 배송량이 늘어날 것"이라고 말했다.

말라베의 발언 이후 화요일 중반 거래에서 보잉 주가는 8% 이상 상승했습니다.

그는 예정보다 수년이나 뒤처진 737-10 항공기의 인증은 2026년 후반에 이루어질 것으로 예상한다고 덧붙였다.

말라베는 인도량 증가가 현금 흐름의 "큰 원동력"이 될 것이며, 잉여 현금 흐름은 수십억 달러에 달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. "한 자릿수 초반" 수준입니다. 보잉은 2018년 이후 연간 흑자를 기록하지 못했습니다.

말라베는 또한 회사가 생산성 향상으로 인해 2030년까지 현금 마진이 "꽤나 크게 증가"할 것으로 예상한다고 말했습니다.

보잉은 2024년 1월 비행기에서 도어 플러그가 터진 사고 이후 강화된 감시 조치 이후 상승세를 경험하고 있습니다. 7월에 CEO인 켈리 오트버그는 회사가 사업에 변화를 보이고 있으며, 분기 손실을 줄이는 것도 포함된다고 말했습니다.

보잉은 10월에 강력한 인도 속도를 보이며 2018년 이후 가장 높은 연간 인도량을 달성할 것으로 예상됩니다. 이 회사는 제트 여객기 인도로 인해 10월에 거의 2년 만에 처음으로 현금 흑자 영역으로 돌아섰다고 밝혔습니다.

이러한 인도는 연방 항공청이 제한을 해제한 데 따른 것으로, 회사는 고객에게 인도되기 전에 일부 737 Max와 787 드림라이너 항공기에 대한 인도 승인을 내릴 수 있게 되었습니다.

출처: CNBC

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올리비아 브룩스

암호화폐

●기관 투자자들의 관심으로 비트코인이 91,000달러까지 급등했습니다.

●연준 금리 인하 기대감에 힘입어.

●이전 하락에도 불구하고 투자자 신뢰도는 상승하고 있습니다.

비트코인 가격은 2025년 11월 말 현재 91,000달러까지 급등했는데, 이는 기관 투자 활동과 유리한 거시경제적 신호, 특히 연방준비제도이사회의 금리 인하 가능성에 힘입은 것입니다.

이러한 반등은 경제 정책 변화에 대한 시장 민감성을 강조하며, 비트코인의 가치 평가와 더 광범위한 암호화폐 감정에 영향을 미치고 있으며, 이더리움도 3,000달러 이상 상승했습니다.

비트코인 가격은 2025년 11월 말에 91,000달러에 도달하여 이전 최저가인 80,000달러에서 크게 회복되었습니다.

이러한 반등은 기관 투자자들의 관심이 다시 높아졌다는 신호이며 연방준비제도이사회의 금리 인하 가능성에 대한 기대와 일치하기 때문에 중요합니다.

기관 수요로 비트코인 91,000달러까지 상승

비트코인은 거시경제적 낙관론과 기관 투자자들의 움직임에 힘입어 눈에 띄는 회복세를 보였습니다. 월가의 디지털 자산에 대한 관심 증가는 거래량 증가로 이어졌습니다. 전문가들은 지속적인 가격 상승을 위해서는 지지선이 필수적이라고 강조합니다.

이번 반등은 시장 변동과 미국 투자자들의 매도 압력으로 인해 지난달 약 20% 하락한 데 따른 것입니다. Daan Crypto Trades와 같은 분석가들은 89,000달러에서 91,000달러 사이의 가격대가 중요하다고 강조합니다.

연준 금리 인하 예상에 시장 급등

암호화폐 시장에 미치는 즉각적인 영향은 거래량 급증과 매수 압력 증가로 상당했습니다. 기관 거래량은 780억 달러를 기록하며 상당한 자금 유입을 보이며 가격이 9만 1천 달러를 돌파했습니다. 기관 투자자들의 투자 심리가 고조된 것을 반영하는 것입니다.

경제적으로는 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감이 위험 자산에 대한 심리를 강화하며 비트코인 가격 변동에 더욱 영향을 미쳤습니다. 이더리움도 이에 반응하여 3,000달러를 돌파했습니다.

통화 완화 이후 비트코인 랠리의 역사

통화 완화가 예상되는 기간 동안에도 유사한 반등이 관찰되었습니다. 과거 추세를 보면 89,000달러에서 91,000달러 사이의 지지선이 형성되어 있으며, 이는 추가적인 상승을 예고하는 경우가 많습니다.

전문가들은 과거 가격 상승세가 지속되어 상당한 상승을 이끈 사례를 언급하며 향후 결과에 대해 추측하고 있습니다. JP모건의 이코노미스트인 마이클 페롤리는 다음과 같이 지적했습니다.

"다음 FOMC 회의는 여전히 쉽지 않지만, 우리는 최근 Feds 발언을 통해 오늘로부터 2주 후에 위원회가 금리를 인하하기로 결정할 가능성이 높아졌다고 믿습니다."

BTC에 대한 강세 분위기가 높아짐에 따라.

지속적인 제도적 관심과 거시경제적 요인은 향후 가격 안정에 매우 중요한 요소로 남아 있습니다.

출처: CryptoSlate

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빙켈만

정치적인

간결한

본격적인 화학무기 프로그램에 필요한 과학적 인프라가 부족함에도 불구하고 후티 반군은 여전히 홍해 해상 교통에 대한 위협을 다시 불러올 수 있다.

이란의 지원을 받는 예멘 후티 반군은 2023년 11월 홍해와 이스라엘 영토에서 국제 해상 교통에 대한 대규모 공세를 개시한 이후 언론의 주요 뉴스를 장식해 왔습니다. 그러나 후티 반군은 또 다른 우려스러운 변화를 겪고 있을지도 모릅니다.

9월, 예멘 정보부 장관 무아마르 에리아니는 후티 반군이 이란에서 밀수한 부품을 이용해 화학무기를 제조했다고 비난했습니다 . 그는 반군이 탄도 미사일과 드론에 탑재할 독성, 화학, 생물학 무기를 생산하고 시험하는 "비밀 실험실"을 운영하고 있다고 주장했습니다.

이러한 비난은 몇 주 전 예멘 정부군이 이란에서 750톤 규모의 무기를 압수했다는 보도 에 따른 것 입니다. 압수된 무기에는 발전기, 변압기, 공기 펌프, 유압식 기둥으로 위장한 화학 무기와 재래식 무기가 모두 포함되어 있었습니다. 현재 압수 내용과 화학 무기의 용도는 국제 사회나 객관적인 소식통을 통해 확인되지 않았습니다.

후티 반군은 화학무기를 사용한 적은 없지만, 특히 중동 지역에서 테러 공격에 화학무기를 사용한 사례는 전례가 있습니다. 시리아 와 이라크 정부의 화학무기 사용에 많은 관심이 쏠리고 있지만, 이 지역의 비국가 행위자 집단조차도 과거에 이러한 형태의 전쟁을 개발하고 전개해 왔습니다. 이슬람 국가(ISIS)와 같은 수니파 지하디스트 집단은 이러한 유형의 무기를 사용해 온 역사가 있습니다. 2015년, 이 집단은 투사체 운반 시스템에 화학무기를 장착하면서 획기적인 도약을 이루었습니다 .

하지만 후티의 화학무기 전략은 어떤 모습일까?

이 단체는 기술적 전문성과 부품의 가용성이라는 두 가지 매우 중요한 요소를 중심으로 화학무기 프로그램을 구축해야 할 것입니다. 예멘의 허술한 국경, 광범위한 밀수망, 그리고 이란의 비재래식 무기 공급 의지를 고려할 때, 후티 반군이 부품을 확보할 수 있는 가장 가능성 있는 방법은 대량의 이중 용도 화학 전구체(일반 산업용 또는 농업용 화학물질로, 독성 물질을 생산하는 데 재활용될 수 있음)나 외부 공급업체로부터 기성 독성 무기를 확보하는 것입니다.

그러면 그룹은 드론이나 미사일과 같은 기존 기술을 활용하여 독성 화학 성분을 운반할 가능성이 높습니다. 이를 위해서는 상당한 기술적, 안전적, 물류적 장벽을 극복해야 하지만, 외부 공급업체, 기술 지원, 그리고 그룹의 기존 운송 인프라를 통해 이러한 장벽을 상당히 낮출 수 있습니다.

해상 교통을 지속적으로 교란시킬 수 있는 대규모 화학무기 전략을 실행하는 것은 후티 반군이 하룻밤 사이에 달성할 수 있는 일이 아닙니다. 독성 물질을 생산, 안정화, 그리고 효과적으로 분산하는 것은 기술적으로 매우 까다롭고 사용자에게 위험 부담이 큽니다. 과거의 사례를 살펴보면, ISIS가 2014년 영토적 칼리프 국가를 수립하고 실험실 장비, 보안 실험실, 그리고 전구체 화학물질에 대한 접근 권한을 확보한 후에야 화학무기 개발 역량을 확보할 수 있었습니다.

후티 반군은 이러한 실험실을 설립할 수 있는 확실한 영토 기반을 보유하고 있지만, 예멘 정부는 후티 반군이 "편승"할 수 있는 산업 기반이나 과학 인프라를 전혀 갖추지 못했습니다. 그러나 후티 반군에 기술 훈련원을 파견해 온 이란은 수십 년 전 이란-이라크 전쟁 당시 화학 무기 개발 프로그램을 시작했습니다 .

이러한 어려움을 감안할 때, 후티 반군의 첫 화학전 공격은 화학 물질 용기나 도로변, 수중 또는 차량 탑재 급조폭발물(IED)과 같은 조잡한 투하 방식을 활용하는 소규모 공격으로 특징지어질 가능성이 높습니다. 그러나 이러한 소규모 공격도 여전히 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 농업, 제조 또는 의료용으로 합법적으로 거래되는 독성 산업용 화학 물질이나 급조폭발물(IED)을 소량만 방출하더라도 공황과 민간인 사상자가 발생할 수 있습니다. 더욱이, 후티 반군이 상업 해운 및 항만 인프라를 공격하려는 의지는 더욱 위험한 측면을 가중시킬 수 있습니다.

혼잡하고 보안이 어려우며 종종 상업적 교전 규칙에 따라 운영되는 상선이나 항구에 조잡한 화학무기라도 사용하는 것은 선원과 부두 노동자들을 위험에 빠뜨릴 뿐만 아니라 장기간의 폐쇄, 대규모 대피, 그리고 다자간 구조 및 오염 제거 작업을 강요할 수 있습니다. 이 모든 것은 보험료 인상, 항로 변경, 지원 물자 공급 차질, 그리고 병목 지점의 일시적인 폐쇄로 이어져 글로벌 공급망에 지속적인 차질을 초래할 수 있습니다. 해상에서의 원인 규명 또한 더욱 어려워져 억제력과 신속한 외교적 대응이 더욱 복잡해집니다.

후티 반군의 화학무기 개발 의혹에 대응하여 국제 사회는 유엔과 화학무기금지기구(OPCW)에 이러한 의혹을 조사하도록 압력을 가하고, 외교적 압력을 가해 후티 반군의 책임을 강화해야 합니다.

동시에, 이 지역에서 활동하는 미국과 동맹국 해군은 공동 해상 순찰 및 항만 검사를 통해 의심되는 무기 운송 차단을 강화하고, 국가 및 상업 운영자 간 정보 공유를 확대하며, 취약한 호송선단에 대한 해군 호위 및 감시를 강화해야 합니다. 나아가, 예멘과 인접 국가들의 의료 대비 태세 강화를 우선시하고, 적절한 보호 장비와 대응책을 비축하며, 화학 사고 대응을 위한 응급 대응 요원 및 해상 승무원 교육을 강화해야 합니다.

후티 반군이 화학 무기를 개발하고 있을 가능성, 그리고 그러한 무기가 해상 무역과 해안 지역 주민들 에게 가하는 추가적인 위험 은 시급하고 집중적인 주의를 기울여야 할 위험 신호입니다. 밀수된 이중 용도 부품에서 효과적인 화학전으로 가는 길은 험난할 것입니다. 그러나 소규모 사건조차도 예멘의 취약 계층, 미국의 지역 동맹국, 그리고 국제 해운에 파괴적인 영향을 미칠 수 있습니다.

출처: The National Interest

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아담

간결한

시카고상품거래소(CME) 거래 플랫폼이 일리노이주 데이터 센터의 냉각 시스템 고장으로 과열되어 약 4시간 동안 중단되었습니다. 이 중단은 11월 27일 오후 10시경(미국 동부시간)에 시작되어 Globex 플랫폼에서 주식, 채권, 상품 및 통화 시장의 선물 및 옵션 거래량의 약 90%가 중단되었습니다.

이 사고는 냉각기 고장으로 여러 냉각 장치가 오프라인 상태가 되어 데이터 센터 과열로 이어지면서 발생했습니다. 연휴 이후 거래량이 저조하여 큰 시장 혼란은 발생하지 않았지만, 가격 예측 부족으로 시장이 얼어붙고 전 세계 투자자들이 좌절에 빠졌습니다.

이는 일회성 기술 문제로 보일 수 있지만, 데이터 센터가 금융 시장의 일상적인 기능에 얼마나 중요한 역할을 하는지 다시 한번 상기시켜 줍니다. AI 워크로드가 매년 30% 이상 증가함에 따라 데이터 센터 냉각 및 과열 방지의 중요성이 점점 더 커지고 있습니다.

지난주 정전 사태는 운이 좋았을지 몰라도, 다음에는 그렇지 않을 수도 있습니다. 파생상품 거래와 가격 변동 헤지 없이는 또 다른 과열 사고로 인한 급격한 변동성이 금융 시장을 일시적으로 마비시킬 수 있습니다.

높은 베타와 높은 배당금

고베타 주식과 고배당 주식의 초과 수익률(SP 500 대비) 사이에는 강한 음의 상관관계가 있었습니다. 위험 감수 성향이 강한 상승 추세에서는 고베타 주식이 상대 및 절대 점수가 가장 높은 요인 중 하나였습니다. 반대로, 이러한 강세장에서는 보수적인 고배당 주식이 상대적으로 더 큰 낙폭을 보였습니다.

오늘은 지난 며칠간의 괜찮은 상승세와 그 전 3주간의 시장 약세를 거쳐, 상대적으로 높은 베타와 높은 배당 주식이 가장 과매수된 상태에 있음을 알 수 있습니다. 아래에서 그 이유를 살펴보겠습니다.

하지만 절대 분석은 두 가지 ETF의 핵심적인 차이점을 보여줍니다. 고배당수익률 주식은 모든 요인 중 절대 기준으로 가장 과매수 상태인 반면, 고베타 주식은 약간만 과매수 상태입니다. 시장이 계속 상승할 수 있다면, 고베타 주식이 고배당 주식보다 수익률이 높을 것으로 예상됩니다. 두 번째 그래프는 고베타 ETF의 상위 10개 주식을 보여줍니다.

반대로, 일부 투자자가 시장을 보다 보수적으로 추종하고자 하는 경우, 시장이 12월까지 상승 추세를 보이면 고배당 주식이 고베타 주식을 따라잡을 수 있습니다.

출처: 투자

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아담

간결한

분석가들은 AI 붐으로 공급망이 막히고 엔비디아가 최근 자사 제품을 변경하면서 공급망이 더 막힐 수 있기 때문에 스마트폰 가격이 오를 수 있다고 경고하고 있습니다.

전 세계 기술 거대 기업들이 수천억 달러를 지출하는 AI 데이터 센터에는 엔비디아와 같은 공급업체의 칩이 필요합니다. 엔비디아는 다양한 구성 요소와 회사에 의존하여 자사의 인기 있는 그래픽 처리 장치를 만듭니다.

하지만 AMD와 같은 다른 회사, Google과 Microsoft와 같은 하이퍼스케일러, 그리고 다른 구성 요소 공급업체는 모두 이 공급망에 의존합니다.

공급망의 많은 부분이 수요를 따라가지 못하고 있으며, 이로 인해 세계에서 가장 인기 있는 일부 가전제품에 필수적인 부품의 생산 속도가 느려지고 있습니다. 이러한 부품의 가격이 급등하여 최종 제품 가격 상승을 위협하고 있으며, 심지어 일부 기기의 공급 부족으로 이어질 수도 있습니다.

베인 컴퍼니의 기술 실무 파트너인 피터 핸버리는 CNBC에 "데이터 센터에서 AI에 대한 수요가 급격히 증가하면서 많은 분야에서 병목 현상이 발생하고 있습니다."라고 말했습니다.

공급망이 막힌 곳은 어디인가요?

가장 가혹한 평가 중 하나는 중국 기술 거대 기업 알리바바의 CEO인 에디 우의 의견이었습니다.

자체 AI 인프라를 구축하고 자체 칩을 설계하는 회사의 우 사장은 지난주 반도체 제조업체, 메모리 칩, 하드 드라이브와 같은 저장 장치 전반에 걸쳐 공급 부족 현상이 발생하고 있다고 밝혔습니다.

우 씨는 "공급 부족 상황이 있다"며 "공급 측면이 비교적 큰 병목 현상이 될 것"이라고 덧붙였다. 그는 이러한 상황이 2~3년 지속될 수 있다고 덧붙였다.

베인앤컴퍼니의 핸버리는 데이터를 저장하는 하드 디스크 드라이브(HDD)가 부족하다고 말했습니다. HDD는 데이터 센터에서 사용됩니다. 마이크로소프트나 구글과 같은 대기업과 같은 하이퍼스케일러(hyperscaler)들이 이를 선호합니다. 하지만 HDD 용량이 고갈되면서, 이들 기업은 또 다른 저장 장치인 솔리드 스테이트 드라이브(SSD)를 사용하기 시작했습니다.

하지만 이러한 SSD는 가전제품의 핵심 구성 요소입니다.

또 다른 주요 관심사는 메모리라는 범주에 속하는 DRAM(동적 랜덤 액세스 메모리)이라는 칩 유형입니다. 엔비디아 칩은 여러 개의 DRAM 반도체를 적층한 고대역폭 메모리를 사용합니다.

메모리 가격은 엄청난 수요와 공급 부족으로 급등했습니다. 카운터포인트 리서치는 올해 4분기에 메모리 가격이 30% 상승하고, 2026년 초에는 20% 더 상승할 것으로 예상했습니다. 수요와 공급의 작은 불균형조차도 메모리 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 HBM과 GPU에 대한 수요 증가로 인해 칩 제조업체들은 다른 유형의 반도체보다 HBM과 GPU를 우선시하고 있습니다.

카운터포인트 리서치의 리서치 디렉터인 MS 황은 CNBC에 "AI 투자가 수요와 공급의 불균형을 계속 심화시키면서 DRAM은 확실히 병목 현상이 되고 있으며, 칩 제조업체들은 AI용 HBM을 우선시하고 있습니다."라고 말했습니다.

"1~2%의 불균형은 급격한 가격 상승을 유발할 수 있으며, 현재 그 수치가 3% 수준에 도달하고 있습니다. 이는 매우 심각한 문제입니다."

왜 문제가 발생하나요?

반도체 공급망의 다양한 영역에서 생산 능력을 구축하는 것은 자본 집약적일 수 있습니다. 또한, 이 산업은 위험 회피적인 것으로 알려져 있으며, 주요 업계 관계자들이 제시한 예상치를 충족하는 데 필요한 생산 능력을 확보하지 못했다고 베인 컴퍼니의 핸버는 말했습니다.

핸버리는 "이러한 부족의 직접적인 원인은 데이터 센터 칩에 대한 수요가 급증했기 때문"이라고 말했다.

"기본적으로 공급업체들은 시장이 너무 낙관적이라고 우려했고, 고가의 생산능력을 과도하게 증설하는 것을 원치 않았기 때문에 고객이 제시한 예상 생산량을 맞추지 못했습니다. 이제 공급업체들은 생산능력을 신속하게 늘려야 하지만, 아시다시피 반도체 제조 공장을 증설하는 데는 2~3년이 걸립니다."

중심에 있는 엔비디아

AI 데이터 센터에 사용되는 칩 분야에서 선두를 달리고 있는 엔비디아에 많은 관심이 쏠리고 있습니다.

예를 들어, 이 회사는 고대역폭 메모리의 주요 고객입니다. 그리고 이 회사의 제품은 TSMC에서 생산되는데, TSMC는 Apple과 같은 다른 주요 고객사도 보유하고 있습니다.

하지만 분석가들은 엔비디아가 자사 제품에 적용한 변화에 주목하고 있습니다. 이 변화는 가전제품 공급망에 큰 부담을 가할 가능성이 있습니다. 미국 대기업 엔비디아는 자사 제품에 저전력 이중 데이터 전송 속도(LPDDR)라는 메모리 유형을 사용하는 쪽으로 점차 전환하고 있습니다. 이는 기존의 이중 데이터 전송 속도(DDR) 메모리보다 전력 효율이 높은 것으로 평가됩니다.

문제는 Nvidia가 Samsung 및 Apple과 같은 고급 가전 제조업체에서도 사용되는 최신 세대 LPDDR 메모리를 점점 더 많이 사용하고 있다는 것입니다.

일반적으로 업계는 소수의 대형 전자업체들의 수요에 대응할 뿐입니다. 하지만 이제 대규모 기업인 엔비디아가 이 시장에 뛰어들고 있습니다.

카운터포인트 리서치의 황은 "엔비디아가 최근 LPDDR로 전환하면서 고급 메모리 분야에서 더 큰 위험이 예상됩니다. 이는 엔비디아가 주요 스마트폰 제조업체와 맞먹는 규모의 고객이 되었다는 것을 의미하는데, 이는 공급망에 엄청난 변화로, 이 규모의 수요를 쉽게 흡수할 수 없습니다."라고 말했습니다.

AI 붐이 가전제품에 미치는 영향

이 모든 것의 연결 고리는 다음과 같습니다.

TSMC, 인텔, 삼성과 같은 칩 제조업체의 생산 능력에는 한계가 있습니다. 특정 유형의 칩에 대한 수요가 많으면 이러한 기업들은 특히 대규모 고객사로부터 해당 칩을 우선적으로 공급할 것입니다. 이로 인해 다른 지역에서는 다른 유형의 반도체 공급 부족이 발생할 수 있습니다.

메모리 칩, 특히 가격이 급등한 DRAM은 스마트폰부터 노트북까지 다양한 기기에 사용되기 때문에 특히 우려되는 품목입니다. 이는 전 세계적으로 가장 인기 있는 전자제품의 가격 상승으로 이어질 수 있습니다.

베인 컴퍼니의 핸버리에 따르면, DRAM과 저장장치는 일반적인 PC나 스마트폰의 부품 구성에서 약 10~25%를 차지합니다. 이러한 부품의 가격이 20~30% 상승하면 총 부품 구성 비용은 5~10% 증가합니다.

핸버리는 "시기적으로 볼 때, 부품 비용이 이미 증가하고 있고 내년에는 더 가속화될 가능성이 높기 때문에 영향이 곧 나타날 가능성이 높다"고 말했다.

이에 더해, 엔비디아와 같은 AI 데이터 센터에 참여하는 업체에서도 LPDDR과 같이 일반적으로 소비자 기기에 사용되는 구성 요소에 대한 수요가 생겨 공급이 제한된 시장에 대한 수요가 더욱 커지고 있습니다.

전자 회사에서 자사 기기에 필요한 부품을 공급이 부족하거나 AI 데이터 센터로 이전하는 등의 이유로 해당 부품을 확보하지 못하면 세계에서 가장 인기 있는 가젯도 부족해질 수 있습니다.

카운터포인트 리서치의 황 씨는 "비용 상승 외에도 두 번째 문제가 있는데, 충분한 부품을 확보할 수 없다는 것입니다. 이로 인해 전자 장치 생산이 제한됩니다."라고 말했습니다.

기술 회사들은 무엇을 말하고 있나요?

여러 전자 회사들은 이 모든 것으로 인해 그들이 보고 있는 영향에 대해 경고했습니다.

로이터가 이번 달 보도한 바에 따르면, 전 세계 스마트폰 판매량 3위인 샤오미는 소비자들이 "제품 소매 가격이 상당히 오를 것"으로 예상한다고 밝혔습니다.

델의 최고운영책임자(COO)인 제프 클라크는 이번 달 부품 가격 상승이 "전례 없는" 수준이라고 말했습니다.

클라크는 수익 발표 전화에서 "지금까지 봐온 속도로 비용이 움직이는 걸 본 적이 없습니다."라고 말하며, 다양한 유형의 메모리 칩과 저장용 하드 드라이브에서 압박이 나타나고 있다고 덧붙였다.

의도치 않은 결과 AI 인프라 업체들은 가전제품에 사용되는 것과 유사한 칩을 사용하고 있습니다. 이러한 칩은 시중에서 가장 진보된 반도체 중 하나입니다.

하지만 AI 시장이 의존하는 기업들이 제조하는 레거시 칩들이 있습니다. 이러한 제조업체들이 AI 고객 서비스로 관심을 돌리면서 다른 산업에도 예상치 못한 결과가 초래될 수 있습니다.

핸버리는 "예를 들어 자동차, 산업, 항공우주 및 방위를 포함한 다른 많은 시장도 데이터 센터 시장과 동일한 기본 반도체 제조 역량에 의존하고 있으며, 이러한 시장 역시 이러한 가격 상승의 영향을 어느 정도 받을 가능성이 높다"고 말했습니다.

출처: CNBC

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워렌 타쿤다

간결한

예산 책임 사무소(ONB)는 예산안을 앞두고 재무부 고위 관리들에게 일련의 유출로 인해 예측에 대한 "오해"가 퍼졌다고 불평한 것으로 드러났습니다.

OBR 예산 책임 위원회의 데이비드 마일스 교수는 화요일에 재무부 특별 위원회 의원들에게 감독 기관이 지난주 재무장관의 성명에 앞서 부서에 유출 문제를 제기했다고 말했습니다.

"언론에 평소에는 공개되지 않았을 정보가 많이 실렸고, 저희 입장에서는 그다지 도움이 되지 않는다는 점이 분명했습니다."라고 그는 말했습니다. 그는 또한 "우리는 그 정보가 도움이 되지 않으며, 당연히 바로잡을 수 있는 입장이 아니라는 점을 분명히 했습니다."라고 덧붙였습니다.

마일즈는 OBR 의장인 리처드 휴즈가 월요일에 사임한 후 위원회에 출석했습니다. 그는 레이첼 리브스가 세금 및 지출 계획을 발표하기 위해 일어서기 약 1시간 전에 예산 문서가 실수로 공개된 것에 대한 책임을 지고 사임했습니다.

휴즈의 사임은 금요일에 OBR의 예측이 시간에 따라 어떻게 변화했는지를 자세히 설명한 "비정상적인 조치"라고 그가 부른 서한이 공개된 데 따른 것이었으며, 이로 인해 리브스가 예산 결정의 배경에 대해 설명한 내용을 두고 격렬한 논쟁이 벌어졌습니다.

마일즈는 감시기관이 대중이 잘못된 인상을 받았다고 느꼈기 때문에 편지를 공개했으며, 이는 "OBR과 절차에 피해를 주고 있다"고 말했습니다.

그러나 그는 야당 정치인들이 주장한 대로 OBR의 편지에서 리브스가 11월 4일 예산안 발표 전 연설에서 국가 재정의 위태로운 상황을 강조하며 오도된 내용을 담고 있다는 사실을 부인했습니다.

그는 OBR의 예측이 "재정 전망에 문제가 없다는 것을 시사하지 않는다"고 말했고, 10월 31일 예측에서 재무장관의 재정 규칙에 대한 오차 범위 또는 여유 금액이 42억 파운드였던 것을 "미미하고" "매우 얇다"고 설명했습니다.

그는 "재무장관이 재정 상황이 매우 어렵다고 말한 것은 오해의 소지가 있다고 생각하지 않는다"고 말했다.

하지만 마일즈는 두 가지 "오해"를 강조했습니다. 하나는 OBR이 정부 채권 수익률을 평가하는 기간을 변경했다는 생각인데, 아마도 정부의 압력에 의한 것일 수도 있고, 다른 하나는 OBR의 예측이 마지막 순간에 크게 바뀌어 노동당의 의사 결정에 영향을 미쳤다는 생각입니다.

마일즈는 의원들에게 "OBR의 예측이 사전 조치 예측에 이르기까지, 그리고 아마도 예측 이후에도 극심하게 변동했으며, 이로 인해 예산 과정이 예상보다 더 혼란스러워졌다는 견해가 있다"고 말했습니다.

그의 증거는 또한 11월 14일에 있었던 정부 브리핑과 완전히 모순되었는데, 시장은 리브스가 소득세 인상 계획을 철회했다는 소식에 반응했기 때문이며, 이는 개선된 예측에 따른 결정이라고 시사했습니다.

그는 위원회에서 "좋은 소식이 있을 것이라는 오해가 있었던 것 같은데, 그런 생각이 어디서 나온 건지 잘 모르겠습니다. 그런 소식은 없었거든요."라고 말했습니다.

"일어난 일은 10월 31일(최종 '사전 조치' 예보가 리브스에게 전송된 날)을 앞두고 헤드룸에 대한 예보가 점차 조금씩 개선되었다는 것입니다."

보수당 전 재무부 장관 존 글렌의 질문에 마일즈는 감시 기관이 "정부가 원하는 대로 하는 것이 꼭두각시도 아니고, 날씨가 맑거나 흐리냐에 따라 변덕스럽게 행동하는 기관의 행동으로 인해 정부가 사실상 불가능해진 것도 아니다"는 것을 분명히 밝히고 싶어한다고 말했다.

OBR 관계자들이 의원들로부터 심문을 받는 동안, 영국 중앙은행 총재인 앤드류 베일리는 기관을 공격으로부터 옹호하고 있었습니다.

금융 안정성 보고서 발표를 위한 은행 기자 회견에서 베일리는 "OBR이 만들어진 이유는 재정 정책에 대한 독립적인 예측과 독립적인 평가를 위한 출처를 확보하기 위해서였다"고 말했습니다.

그는 이렇게 덧붙였다. "따라서 원칙 측면에서 OBR에 대한 공격에 대해 '아니요, 왜 그런 일이 일어났는지, 그 기본 원칙은 무엇인지 기억해 주시겠습니까?'라고 말하고 싶습니다."

마일즈는 잇따른 정보 유출이 소비자와 기업의 불확실성을 과장하여 경제 성장에 타격을 입혔을 가능성이 있다고 덧붙였습니다. "어떤 날은 어떤 것을 시사하다가 다음 날은 다른 것을 시사하는 것처럼 보이는 정보 유출로 인해 이러한 불확실성이 더욱 심화되었을 가능성이 있습니다." 그는 "그런 정보가 도움이 되었을 거라고 생각하지 않습니다."라고 덧붙였습니다.

그는 OBR이 올여름 경제의 기본 생산성 전망치를 재검토하기로 한 결정을 옹호했습니다. 리브스와 키어 스타머는 성장 전망치 하향 조정으로 이어진 이러한 재검토가 더 일찍 이루어지지 않은 데 대해 실망감을 표했습니다.

마일즈는 코로나19와 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 큰 경제적 충격이 사라질 때까지 기다리는 것이 중요했으며, 더 일찍 움직이는 것이 "촉발 가능성이 높았을 것"이라고 말했습니다.

출처: Theguardian

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