EU-메르코수르 협정: 변화하는 세계 속의 전략적 동맹

미국 연방준비제도(Fed)의 최신 베이지북 보고서에 따르면 미국 경제는 완만한 성장과 안정적인 고용 추세를 보이고 있습니다. 이러한 결과는 정책 결정자들이 2주 후 회의를 앞두고 현재의 금리 기조를 변경할 가능성이 낮다는 것을 시사합니다.

연준의 12개 지역 지구별 경제 상황을 보여주는 이 보고서는 완만한 낙관론을 나타냈습니다. 대부분의 지구는 향후 몇 달 동안 "약간의 성장"을 예상하고 있습니다. 이는 이전 보고서보다 소폭 상향 조정된 전망입니다.

주요 경제 지표

전국 비즈니스 관계자들의 의견을 모아 작성된 베이지북은 경제 건전성에 대한 질적 분석을 제공합니다. 최신판에서는 다음과 같은 몇 가지 주요 추세가 강조되었습니다.

• 경제 활동: 연방준비제도 산하 12개 은행 중 8개 은행에서 경제 활동 증가를 보고했습니다.

• 고용: 8개 지역에서는 채용 규모에 큰 변화가 없었습니다.

• 인플레이션: 전국 대부분 지역에서 물가가 "완만한" 속도로 상승했으며, 두 지역에서만 "약간의" 물가 상승률을 기록했습니다.

연준 정책 및 시장 전망

이러한 결과는 최근 연준의 신호와 일치합니다. 연준은 지난해 노동 시장 지원을 위해 세 차례 금리를 인하한 후, 12월에 인플레이션을 평가하기 위해 금리 인하를 일시 중단할 것이라고 밝혔습니다. 현재 정책 금리는 3.50%에서 3.75% 사이입니다.

금융 시장에서는 중앙은행이 오는 1월 27~28일 회의에서 금리를 동결할 것으로 널리 예상하고 있다.

최근 정부 발표 자료는 연준에 복잡한 상황을 제시하고 있습니다. 실업률은 4.4%로 소폭 하락했지만, 12월 소비자물가지수는 전년 동기 대비 2.7% 상승했습니다. 이러한 물가상승률은 연준의 공식 목표치인 2%를 상회하고 있습니다.

내부 부서 및 향후 금리 경로

중앙은행이 금리 동결을 시사했지만, 선물 시장에서는 정책 결정자들이 추가 금리 인하를 고려하기까지 6월까지 기다릴 가능성이 있음을 시사하고 있습니다. 이 시점은 제롬 파월 연준 의장의 현 임기 만료 시점을 넘어섭니다. 도널드 트럼프 대통령은 대출 금리를 대폭 낮추는 데 찬성하는 새로운 연준 의장이 임명되기를 바란다는 뜻을 밝힌 바 있습니다.

연준 내부 정책위원들조차 최선의 조치에 대해 의견이 분분합니다. 지난 12월 금리 인하 결정은 9대 3으로 통과되었습니다. 다수 의견은 약화되는 노동 시장을 지원해야 한다는 점을 강조한 반면, 반대 의견은 인플레이션이 더 시급한 위험이라고 보았습니다. 이후 금리 인하 투표권이 없는 몇몇 연준 은행 총재들은 금리 동결을 지지한다는 입장을 밝혔습니다.

트럼프 행정부가 엔비디아의 고성능 인공지능 칩 H200의 중국 판매를 공식 승인하면서 거센 비판에 직면하고 있습니다. 이번 결정은 수출에 대한 새로운 규정을 마련한 것으로, 미국의 기술적 우위를 훼손하고 중국의 군사력을 강화할 수 있다는 우려를 낳고 있습니다.

이번 조치는 국가 안보 우려를 이유로 중국에 고성능 반도체 판매를 금지했던 이전 바이든 행정부의 방침을 뒤집는 것입니다. 이제 워싱턴 내 대중국 강경파들의 깊은 우려에도 불구하고 H200 칩의 수출 경로가 열렸습니다.

비평가들은 중국의 군사 인공지능 강화에 대해 경고하고 있다.

정책 변화는 즉각적인 반발에 부딪혔습니다. 트럼프 대통령의 첫 임기 동안 백악관 아시아 담당 고위 보좌관을 지낸 맷 포팅어는 의회 청문회에서 행정부의 AI 전략이 "잘못된 방향"으로 가고 있다고 증언했습니다.

그는 중국에 H200을 판매하는 것은 "베이징의 군사 현대화를 가속화할 것"이라며, 핵무기, 사이버 전쟁, 자율 드론, 정보 작전 등 다양한 분야에서 중국의 역량을 향상시킬 것이라고 경고했다. 포팅어는 "의회는 이러한 실수가 반복되지 않도록 안전장치를 마련해야 한다"고 덧붙였다.

다른 공화당 의원들도 이러한 우려를 공유했습니다. 마이클 매콜 의원은 "중국에 군사급 인공지능 기술을 팔아서는 안 된다"고 말했습니다. 그는 지적 재산권 도용이 이미 문제이지만, 미국이 경쟁국에 첨단 기술을 적극적으로 판매해서는 안 된다고 강조했습니다.

행정부의 논리: 지역 경쟁업체 억제

백악관 인공지능 담당관 데이비드 색스의 지휘 아래 트럼프 행정부는 이 정책을 전략적 조치로 옹호하고 있습니다. 공식적인 주장은 미국이 중국에 첨단 칩을 공급함으로써 강력한 제재를 받고 있는 화웨이와 같은 중국 기업들이 엔비디아와 AMD의 최고급 칩 설계 수준에 필적하기 위한 노력을 가속화하는 것을 억제할 수 있다는 것입니다.

그러나 포팅거는 이러한 논리를 "환상"이라며 일축했다.

새로운 수출 안전장치를 자세히 살펴보겠습니다.

새로운 규정에는 보안 위험을 완화하기 위한 몇 가지 조건이 포함되어 있습니다. 칩이 중국으로 수출되기 전에 다음 규칙을 준수해야 합니다.

• 제3자 검증: 칩은 인공지능 기술의 성능을 확인하기 위해 시험 기관의 검토를 받아야 합니다.

• 공급 제한: 중국은 미국 고객에게 판매되는 전체 칩 물량의 50% 이상을 받을 수 없습니다.

• 국내 우선 공급: 엔비디아는 중국으로 제품을 배송하기 전에 미국 내 H200 재고가 충분한지 확인해야 합니다.

• 최종 사용자 확인: 중국 고객은 "충분한 보안 절차"를 입증해야 하며, 칩을 군사 목적으로 사용하는 것이 금지되어 있습니다.

이러한 안전장치는 엇갈린 반응을 얻었습니다. 하원 외교위원회 위원장인 공화당 브라이언 마스트 의원은 "고객 파악" 조항을 "중요한 조치"라고 칭찬했습니다.

반면, 조 바이든 대통령 재임 시절 미국 국가안보 부보좌관을 지낸 존 파이너는 회의적인 반응을 보였다. 그는 이러한 규정이 상무부에 상당한 새로운 업무 부담을 안겨줄 것이며, 중국 구매자들이 자사 고객에 대해 진실을 밝히는 데 달려 있다고 지적했다.

초당적 반발이 거세지고 있다

이 정책에 대한 비판은 여야 양측에서 모두 나왔습니다. 민주당 소속 게이브 아모 하원의원은 특히 날카로운 비판을 제기하며 "트럼프 대통령이 마치 전투 중에 적에게 우리의 좌표를 넘겨주는 것과 같다"고 말했습니다. 그는 명백한 기술적 우위를 포기하는 논리에 의문을 제기했습니다.

백악관, 미국 상무부, 엔비디아, 그리고 워싱턴 주재 중국 대사관은 이 문제에 대한 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

아랍에미리트가 인공지능 및 반도체 분야의 핵심 공급망 확보를 위해 미국이 주도하는 이니셔티브인 팍스 실리카(Pax Silica)에 공식 가입하면서 미국과의 경제 관계가 크게 강화되었음을 알렸다.

이 프로그램은 트럼프 행정부의 경제 전략의 핵심 요소로서, 경쟁국에 대한 의존도를 줄이는 동시에 동맹국 간의 협력을 강화하는 것을 목표로 합니다.

팍스 실리카 프레임워크

아랍에미리트는 이 계획에 참여하는 소수의 국가 그룹에 합류했습니다. 다른 회원국은 다음과 같습니다.

• 호주

• 영국

• 이스라엘

• 일본

• 카타르

• 싱가포르

• 대한민국

제이콥 헬버그 미국 국무부 경제차관은 로이터 통신과의 인터뷰에서 이 프로그램의 포괄적인 목표에 대해 설명했습니다. 그는 "궁극적으로 우리는 공급망의 동맥과 같은 핵심 요소인 물류, 산업 생산 능력을 통한 공급망의 근간, 그리고 자본과 에너지를 통한 공급망의 연료에 집중하고자 합니다."라고 말했습니다.

UAE의 전략적 중요성

헬버그는 이러한 틀 안에서 UAE가 차지하는 독특한 위치를 강조했습니다. 그는 "우리는 UAE를 이 세 가지 영역 모두에서 의미 있고 중요한 기여를 할 수 있는 포괄적인 파트너로 보고 있습니다."라고 덧붙였습니다.

도널드 트럼프 대통령과 마르코 루비오 국무장관을 대리하여 헬버그는 아랍에미리트(UAE)를 다음 달 워싱턴에서 열리는 핵심 광물 관련 장관급 회의에 공식 초청했습니다. 그는 이 회의에 "많은" 국가들이 참석할 것이라고 언급했습니다.

이번 파트너십은 UAE의 국가적 목표와 완벽하게 부합합니다. UAE는 글로벌 AI 허브로 자리매김하기 위해 수십억 달러를 투자해 왔으며, 세계 최고 수준의 칩을 포함한 미국의 첨단 기술에 접근하기 위해 워싱턴과의 긴밀한 관계를 적극적으로 활용하고 있습니다. 이러한 협력은 미국 기술을 사용하여 아부다비에 세계 최대 규모의 데이터 센터 허브를 건설하는 수십억 달러 규모의 계약을 통해 더욱 분명하게 드러납니다.

지정학적 복잡성을 헤쳐나가기

트럼프 대통령이 이란과 교역하는 국가(UAE 포함)에 25% 관세를 부과하겠다고 위협하면서 발생할 수 있는 마찰에 대한 질문을 받자 헬버그는 자신감을 표명했습니다. 그는 "미국과 UAE의 관계가 매우 견고하고 깊다고 확신한다"고 말했습니다.

흥미롭게도 카타르는 팍스 실리카에 참여하고 있지만, 인공지능 분야의 선두주자가 되려는 야심을 갖고 있는 지역 강국 사우디아라비아는 참여하지 않고 있습니다. 헬버그는 화요일에 리야드와 초기 논의를 가졌다고 확인하면서도, 미국과 사우디아라비아가 팍스 실리카와는 별도로 "매우 중요한 양자 인공지능 협약"을 이미 체결했다고 언급했습니다.

최근 은 가격이 온스당 92달러라는 사상 최고치를 경신하며 업계 전문가들은 은을 "차세대 금속"으로 부르고 있습니다. 이러한 가격 상승세는 녹색 에너지 전환, 전력화, 데이터 센터 등의 수요 급증에 힘입은 것이며, 이러한 현상은 지속적인 공급 부족이라는 배경 속에서 나타나고 있습니다.

세계에서 가장 풍부한 은 매장량을 보유하고 있음에도 불구하고, 캐나다는 은을 전략적 우선순위로 간주하지 않아 공식 중요 광물 목록에서 제외하고 있습니다.

은광 붐, 하지만 캐나다 공식 목록에는 제외

업계 전문가들은 오타와의 결정에 의문을 제기하고 있습니다. 세계적인 산업 단체인 실버 인스티튜트의 회장 겸 CEO인 마이클 디리엔조는 "그것을 제외하는 것은 근시안적인 처사일 것"이라고 말했습니다.

캐나다 천연자원부는 자사가 지정한 34가지 핵심 광물이 현대 기술과 녹색 경제의 "기반"이라고 주장하며 해당 목록을 옹호했습니다. 특히 은을 목록에서 제외한 이유에 대해 "전 세계적으로 은 공급이 안정적이고 공급망에 위협이 없기 때문에 캐나다의 핵심 광물 정의에 부합하지 않는다"고 명시적으로 밝혔습니다.

디리엔조는 이러한 평가에 정면으로 이의를 제기하며 올해 전 세계 은 시장 공급 부족량이 9500만 온스에 달할 것으로 예상된다고 지적했습니다. 그는 "시장에 공급되는 은의 양이 우리의 수요량보다 적다"고 설명했습니다.

은은 금, 구리, 니켈과 같은 다른 금속을 채굴하는 과정에서 부산물로 생산되는 경우가 많기 때문에 캐나다의 필수 금속 목록에서 제외된 것은 전력화에 필수적인 다른 재료들에 비해 전략적 관심과 정책적 지원을 받지 못하고 있음을 의미합니다.

그림 1: 캐나다의 공식 핵심 광물 34종 목록. 산업적 활용도가 증가하고 있음에도 불구하고 은이 제외되어 있다는 점이 주목할 만하다.

업계 리더들, 미국 선례 인용하며 반발

특히 미국이 지난해 11월 은을 핵심 광물 목록에 추가한 이후 논쟁이 더욱 격화되고 있습니다. 디리엔조는 캐나다도 미국의 뒤를 따라야 한다고 주장하며, 이는 "은이 주로 귀금속에서 전략적 산업 원자재로 변모했음을 공식적으로 인정한 것"이라고 말합니다.

은의 산업적 중요성은 부인할 수 없습니다. 실버 인스티튜트의 보고서에 따르면 전 세계 정보 기술 역량은 지난 25년 동안 5,000% 이상 증가했습니다. 디리엔조의 말처럼 "켜고 끄는 스위치가 있는 모든 것에는 은이 들어 있습니다."

캐나다 광산업체들이 은의 비닐 레코드 포함을 공식적으로 로비했습니다.

캐나다 광업계 경영진들은 정부에 정책 변경을 적극적으로 촉구하고 있습니다. 작년에 퍼스트 마제스틱 실버를 비롯한 약 20여 개 업계 대표들은 에너지천연자원부에 은의 재분류를 촉구하는 공개 서한을 보냈습니다.

해당 서한은 캐나다가 2022년 세계 13위의 은 생산국이자 미국에 두 번째로 큰 공급국이었지만, 지난 10년간 광석 등급 하락과 노후화된 광산으로 인해 국내 생산량이 감소했다고 지적했습니다.

그 단체는 은이 정부가 정한 중요 광물에 대한 세 가지 기준을 모두 충족한다고 주장했습니다.

• 캐나다의 경제 또는 국가 안보에 필수적인 요소

• 저탄소 디지털 경제로의 전환에 필수적입니다.

• 캐나다를 전략적인 글로벌 파트너로 자리매김합니다.

해당 서한은 또한 2022년에 기록된 2억 3770만 온스라는 엄청난 시장 적자를 근거로 정부의 공급 전망에 이의를 제기했습니다. 캐나다의 핵심 광물 목록은 2024년에 마지막으로 업데이트되었으며 3년마다 검토됩니다.

결함 있는 전략인가? "비판적"이라는 꼬리표에 의문을 제기하다

하지만 은을 목록에 추가하는 것이 해결책이라고 모두가 생각하는 것은 아닙니다. CD 하우 연구소의 공공 정책 분석가인 잭 M. 민츠는 "핵심" 광물 지정에 초점을 맞추는 것 자체가 잘못된 방향일 수 있다고 지적합니다.

민츠는 "핵심 광물에만 초점을 맞추는 것은 잘못된 접근 방식이라고 생각한다"며, 광산 매장지에는 여러 광물이 함께 매장되어 있는 경우가 많아 각각에 개별적인 정책을 적용하는 것은 비현실적이라고 지적했다. 그는 정부가 특정 기업을 편애하여 이익을 주고 기업을 불이익 주는 행태에 대해 우려를 표명했다.

민츠는 "정부가 승자와 패자를 가려내는 것을 보면 항상 조금 걱정스럽다"며 "우리는 여전히 그렇게 하고 있고, 이것이 우리가 앞으로 초래할 정치적 문제 중 하나라고 생각한다"고 말했다.

두 가지 매력: 투자자들이 은에 주목하는 이유

투자자들에게 은의 매력이 점점 높아지고 있습니다. 글로벌 X의 연구 분석가인 브룩 태크레이에 따르면, 은은 2026년까지 주목해야 할 주요 금속으로 떠오르고 있습니다.

그 매력은 두 가지 측면에서 드러납니다. 태크레이는 "전기 자동차, 태양광 패널 등 각종 제품 생산에 필수적인 핵심 광물일 뿐만 아니라, 동시에 투자 대상으로서도 가치가 있다"고 설명했습니다.

그는 은 생산이 다른 금속과 연계되어 있기 때문에 수요가 계속 증가하더라도 가격 상승에 맞춰 공급을 빠르게 늘릴 수 없다고 덧붙였습니다. 이러한 역학 관계가 독특한 투자 사례를 만들어냅니다. 태크레이는 "그래서 일종의 분산 투자와 같은 효과를 볼 수 있습니다."라고 말했습니다.

유럽연합(EU)은 독일이 새로운 가스 발전소 건설에 보조금을 지급하는 것을 승인했는데, 이는 독일의 에너지 전환 전략에 있어 중요한 단계입니다. 유럽연합 집행위원회의 승인으로 독일 산업계의 전기 요금 인하를 위한 별도의 120억 유로 규모 지원책도 추진될 수 있게 되었습니다.

프리드리히 메르츠 총리는 해당 계획에 상당한 정부 보조금이 포함되어 있기 때문에 EU의 승인이 필요하다고 언급하며 이번 결정을 확정했습니다.

독일의 에너지 안정 전략

독일은 석탄 사용을 단계적으로 줄여나가고 있으며, 약 3년 전 마지막 원자력 발전소를 폐쇄한 후 안정적인 전력 공급을 확보해야 하는 과제에 직면해 있습니다. 새로 건설되는 가스 발전소는 풍력이나 태양광과 같은 재생 에너지원을 사용할 수 없을 때 유연한 전력 공급을 제공하기 위한 것입니다.

정부 계획에는 몇 가지 핵심 요소가 포함되어 있습니다.

• 초기 입찰: 독일은 올해 8기가와트 규모의 신규 가스 화력 발전소 건설을 위한 입찰을 진행할 예정이다.

• 일정: 이 발전소들은 2031년까지 가동될 예정입니다.

• 미래 대비: 저탄소 에너지원 또는 수소로의 신속한 전환을 위해 설계된 가스 발전소에 추가로 4기가와트의 용량을 확보할 계획입니다.

독일 산업계를 위한 120억 유로 규모의 구제 패키지

EU는 발전소 전략과 더불어 높은 에너지 비용으로 어려움을 겪고 있는 독일 산업 부문을 지원하기 위한 계획을 승인했습니다. 이제 독일 정부는 통합 구제책을 추진할 예정입니다.

기업 지원은 크게 두 가지 수단을 통해 이루어질 것입니다.

• 중소기업을 대상으로 하는 75억 유로 규모의 구제책.

• 기업의 탄소 배출권 구매 비용을 환급하는 기존 45억 유로 규모의 프로그램이 더 많은 기업으로 확대될 예정입니다.

이러한 통합적 접근 방식은 철강 생산업체와 같이 에너지 소비가 많은 대기업에 특히 중요합니다. 이전에는 이러한 기업들이 이미 탄소 배출권 환급을 받고 있었기 때문에 새로운 보조금 지급 대상에서 제외될 예정이었습니다.

EU 승인이 필요했던 이유

유럽연합(EU)은 역내 경쟁을 왜곡할 수 있는 과도한 보조금 지급을 막기 위해 엄격한 정책을 유지하고 있습니다. 이는 EU 내 모든 기업에 공정한 경쟁 환경을 조성하기 위한 것입니다. 독일의 계획은 특정 산업 및 프로젝트 지원을 위한 상당한 규모의 정부 지출을 포함하고 있기 때문에, 시행을 위해서는 유럽위원회의 공식 승인이 필요했습니다.

중국의 철강 수출량이 12월에 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 2026년 시행 예정인 새로운 수출 허가제 도입을 앞두고 생산 업체들이 선적 물량을 늘리기 위해 서둘렀기 때문입니다. 이러한 수출 호황은 장기적인 부동산 시장 위기로 인해 침체된 중국 내 철강 수요와는 극명한 대조를 이룹니다.

수요일에 해관총서가 발표한 자료에 따르면 세계 최대 철강 생산업체인 중국은 12월에 1130만 톤의 철강을 수출하여 단일 월 기준으로 역대 최고치를 기록했습니다.

규제 변화에 따른 수출 급증

베이징이 2026년부터 시행하려는 허가제는 철강 수출을 규제하기 위한 것으로, 철강 수출은 다른 국가들로부터 점점 더 거세지는 보호무역주의적 반발을 불러일으키고 있습니다. 분석가들은 일부 수출업체들이 새로운 요건이 향후 무역에 미칠 영향을 우려하여 1월 이전에 선적을 서둘렀다고 지적합니다.

연간 철강 수출량은 전년 대비 7.5% 증가한 1억 1902만 톤으로 사상 최고치를 기록했습니다. 이러한 기록적인 증가는 여러 국가들이 중국산 철강의 유입이 자국 제조업체에 피해를 준다는 이유로 무역 장벽을 높이는 상황 속에서도 달성되었습니다.

국내 수요는 여전히 약점으로 남아 있다

수출 실적 호조에도 불구하고 중국의 내수 철강 소비는 부진한 모습을 보이고 있다. 지속적인 부동산 시장 침체가 건설 자재 수요를 억제하고 있기 때문이다.

정부 지원을 받는 연구기관에 따르면 중국의 철강 수요는 2025년 5.4% 감소에 이어 올해에도 1% 감소할 것으로 예상됩니다.

철광석 수입량도 사상 최고치를 기록했습니다.

이와 관련된 추세로, 중국의 철광석 수입량도 지난해 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 제철소들이 재고 부족을 해소하고 대규모 철강 수출을 뒷받침하기 위한 원자재 수요에 기인한 것입니다.

중국 철강업체들은 부동산 위기로 현금 흐름에 압박을 받으면서 2022년 말부터 낮은 재고 수준을 유지해 왔습니다. 하지만 견조한 수출 주문 덕분에 철강 생산의 핵심 원료인 철광석 수요는 꾸준히 유지되었습니다.

12월 수입량은 전월 대비 8.2% 증가한 1억 1965만 톤으로 월간 최고치를 경신했습니다. 이로써 2025년 총 수입량은 12억 6천만 톤으로 역대 최고치를 기록할 것으로 예상되며, 이는 2024년 대비 1.8% 증가한 수치입니다.

전망: 철광석 가격 하락 압력 예상

향후 철광석 시장은 어려움에 직면할 수 있습니다. 컨설팅 회사 호라이즌 인사이트의 애널리스트인 바이신은 전 세계 철광석 공급량이 2026년까지 2.5% 증가할 것으로 예상된다고 언급했습니다.

중국으로의 수출량이 3,600만~3,800만 톤 증가할 것으로 예상되어 올해 가격에 하락 압력을 가할 가능성이 높습니다.