EURUSD, 연준 발표 이후 지속적인 상승세 이어가

핵심 요약

지난 3주 동안 나스닥 100 시장 전반의 상승세가 개선되었습니다.

그림 1: 2025년 12월 10일 기준 나스닥 100 구성 종목 중 20일 이동평균선과 50일 이동평균선 위에 거래되는 종목의 비율

선호하는 추세 편향 (1-3주) – 상승 반전 추세는 여전히 유효합니다.

그림 2: 2025년 12월 11일 기준 미국 나스닥 100 CFD 지수의 중기 추세

핵심 요소

대안적 추세 편향(1~3주)

출처: marketpulse

출처: 유로뉴스

아시아 증시 동향 - 닛케이 지수, 부진한 흐름 속에 0.9% 하락 마감

스위스 중앙은행, 기준금리 0%로 동결

유럽 ​​증시 - 소폭 하락, 배달 전문 주식 5% 하락

오늘의 차트 - DAX 지수

출처: marketpulse

공화당이 장악한 미국 의회는 12월 31일 마감일이 다가오는 가운데, 2400만 미국인에 대한 세금 공제 혜택이 이달 안에 종료되도록 허용할 태세이며, 상원에서 목요일에 표결될 예정인 의료 개혁안에 대한 합의 조짐은 전혀 보이지 않고 있다. 두 개혁안 모두 통과에 필요한 충분한 지지를 확보하지 못하고 있다.

민주당이 제안한 오바마케어(건강보험개혁법) 보조금 관련 법안은 코로나19 팬데믹 기간 동안 지급된 보조금을 3년 연장하여 많은 사람들의 보험료 급등을 막는 것을 목표로 합니다. 건강 정책 단체인 KFF에 따르면, 보험료는 평균적으로 두 배 이상 오를 수 있습니다.

루이지애나주 출신 빌 캐시디 상원의원과 아이다호주 출신 마이크 크라포 상원의원이 발의한 공화당 법안은 연방 빈곤선 700% 미만 소득자에게 최대 1,500달러를 지원하는 내용을 담고 있습니다. 이는 2025년 기준 개인의 경우 약 11만 달러, 4인 가족의 경우 약 22만 5천 달러에 해당합니다. 이 자금은 낙태나 성전환 수술에는 사용할 수 없으며, 수혜자의 이민 또는 시민권 신분 확인이 필수적입니다. 민주당은 이러한 조항들을 반대하고 있습니다.

상원에서는 양당 대표가 상대 당의 법안을 비판했으며, 공화당이 53대 47로 다수당인 상원에서 어느 법안이든 통과시키려면 60표가 필요하다.

도널드 트럼프 대통령은 의료 개혁을 둘러싼 논쟁에서 대체로 한 발 물러서 있었지만, 결국 캐시디-크라포 방식을 수용했습니다.

공화당 법안에 포함된 1,500달러 지급금은 저렴한 "브론즈" 또는 "재난적" 오바마케어 플랜 가입자들이 보험 혜택을 받기 전에 부담해야 하는 비용의 일부를 보전하기 위한 것입니다.

하지만 이는 보험 플랜의 자기 부담금보다 훨씬 낮은 금액이므로, 해당 금액을 지불한 후에도 환자는 보험 혜택을 받기 시작하기 전까지 최대 7,500달러의 의료비를 본인 ​​부담해야 합니다.

저렴한 의료보험에 가입한 사람들의 경우 이러한 비용이 빠르게 누적될 수 있는데, 미국 응급실 방문 비용은 1,000달러에서 3,000달러 사이이며, 구급차 이용 비용은 500달러에서 3,500달러 이상까지 다양합니다.

중간선거가 다가오고 있습니다

2026년 의회 선거가 가까워짐에 따라 많은 공화당원들은 트럼프의 2024년 재선을 지지했던 주들을 포함한 모든 주에 보험료가 크게 인상될 가능성을 우려하고 있습니다. 여론조사에 따르면 의회와 백악관을 장악하고 있는 공화당에 대해 유권자들이 대체로 부정적인 반응을 보일 것으로 예상됩니다.

미주리주 공화당 소속 조쉬 홀리 상원의원은 월요일 기자들에게 의료 개혁 없이 연말을 마무리하는 것은 용납할 수 없다고 말했습니다. 트럼프 대통령이 18%포인트 차이로 승리한 주에서도 유권자들은 "지금도 보험료를 감당하기 힘든데, 50%나 100% 인상된다면 어떻게 감당할 수 있겠느냐"고 말한다고 홀리 의원은 전했습니다.

의회가 트럼프 대통령에게 해결책을 제시하지 못하면 수천만 명의 미국인들이 어려운 지출 결정을 내려야만 할 것이며, 유권자들은 주거비 부담을 가장 큰 걱정거리로 꼽고 있습니다.

수요일, 뉴욕주 출신 민주당 상원 원내대표 척 슈머는 "그들이 무엇을 줄일 것인가?"라고 질문하며 "의료비인가, 식비인가, 아니면 자녀에게 크리스마스 선물을 사줄 능력인가?"라고 되물었다.

보험사들은 새해 보험료 인상에 대해 고객들에게 경고했고, 민주당은 세액 공제 연장 외에는 다른 조치를 취할 시간이 충분하지 않다고 주장합니다. 의회는 다음 주말까지 휴회하고 1월 5일에 다시 개회할 예정입니다.

대다수 미국인들은 연장을 지지합니다.

로이터/입소스의 새로운 여론조사에 따르면 미국인들은 의료비 보조금 연장을 지지하는 것으로 나타났습니다. 응답자의 약 51%가 보조금 연장을 지지한다고 답했는데, 여기에는 민주당원의 4분의 3과 공화당원의 3분의 1이 포함됩니다. 반대한다는 응답은 21%에 불과했습니다.

다른 의료법안들도 논의 중인데, 이번 주 상원 공화당 의원들이 제출한 4건의 법안도 그중 하나입니다. 슈머 상원 원내대표는 공화당의 법안들이 "독소 조항과 실행 불가능한 제한으로 가득 차 있으며 보험료 인하에는 아무런 도움이 되지 않는다"고 비판했습니다.

한편, 하원에서는 초당적인 합의로 보조금 지급 기간을 일시적으로 연장하고 일부 제한 조치를 추가하는 법안이 발의되었지만, 하원 공화당 지도부는 연장안을 거부했습니다.

펜실베이니아주 출신의 온건 공화당 브라이언 피츠패트릭 하원의원은 2027년까지 보조금 지급을 연장하는 초당적 법안을 주도하고 있습니다. 그는 지도부의 반대를 우회하여 하원 전체 회의에서 법안 표결을 강행할 수 있을 만큼 충분한 지지를 얻기를 희망하고 있습니다.

공화당 소속 마이크 존슨 하원의장이 다음 주 하원 표결에 맞춰 어떤 의료법안을 내놓을지는 불분명하다. 그는 치솟는 보험료의 책임을 민주당에 돌리고 있는데, 민주당과 협의할 기미를 전혀 보이지 않고 있다.

존슨은 민주당원들을 두고 "방화범이면서 동시에 소방관이 될 수는 없다"고 말했다.

출처: 로이터

은행 자본의 핵심 부분에 투자한 투자자들은 유럽중앙은행이 구체적인 방법을 설명하지 않고 시장 변화 방안을 제시하자 당혹감을 감추지 못했다.

KBW의 앤드류 스팀슨이 이끄는 애널리스트들은 보고서에서 이른바 AT1 채권을 자기자본처럼 만들자는 아이디어가 구체적인 실행 방안에 대한 설명 없이 제시되었다고 지적하며, "ECB가 여기서 무엇을 의미하는지 다소 혼란스럽다"고 밝혔습니다.

유럽중앙은행(ECB)은 목요일 은행 규제 간소화 방안에 대한 권고안을 발표했는데, 은행들이 AT1을 활용하여 자본 요건을 충족하는 방식이 논의의 주요 쟁점으로 떠올랐습니다. 보고서에는 앞서 독일 연방은행이 제안했던 또 다른 방안, 즉 은행들이 정상적인 상황에서 달성해야 하는 특정 규제 자본 수준을 충족하기 위해 AT1을 사용하는 것을 금지하는 방안도 포함되었습니다.

로비단체 AFME의 캐롤라인 리제강은 성명에서 "AT1의 역량을 강화할 때는 은행의 자금 조달 비용, 시장 가용성 및 대출 능력에 미칠 수 있는 잠재적 영향을 충분히 고려해야 한다"며, "만약 간소화가 궁극적으로 자본 비용을 증가시키고 은행 부문의 경쟁력을 저하시킨다면 ​​이는 역효과를 초래할 것"이라고 밝혔다.

유럽에서 추가 티어 1(AT1) 채권 시장은 약 2,750억 달러 규모로 성장했는데, 이는 은행들이 보통주 발행보다 낮은 비용으로 규제 자본을 확충할 수 있도록 해주기 때문입니다. 은행이 파산할 경우 AT1 채권 보유자는 보통주 주주보다 우선권을 가지며, 이러한 조건들은 채권의 다른 조항들과 함께 주식에 비해 하락 위험을 제한합니다.

글로벌 금융 위기 이후 은행이 어려움에 처했을 때 납세자가 아닌 채권 보유자가 비용을 부담하도록 하기 위해 도입된 AT1 채권은 세계 신용 시장에서 가장 복잡한 금융 상품 중 하나입니다. AT1 채권은 지난 몇 년 동안, 특히 크레디트 스위스 파산 사태 이후 170억 달러 이상의 채권 가치가 소멸되면서 많은 비판을 받아왔습니다.

블룸버그가 집계한 데이터에 따르면, 이러한 혼란에도 불구하고 유럽 금융기관들이 주요 통화로 발행한 AT1 채권의 가격은 목요일 2차 시장에서 거의 변동이 없었다.

루이스 데 긴도스 유럽중앙은행 부총재는 목요일 기자회견에서 해당 제안에 대한 자세한 설명을 요청받자 "AT1의 이러한 특징들이 시간이 지남에 따라 어떻게 발전해야 하는지, 그리고 제가 이전에 말씀드렸듯이 보다 공정한 프로필을 가져야 하는지에 대해 논의하고 있습니다."라고 말했습니다. 그는 "세부 사항은 입법부에 달려 있지만, 수정될 수 있는 요소는 여러 가지가 있습니다."라고 덧붙였습니다.

아틀란티콤니엄의 펀드매니저이자 리서치 책임자인 로맹 미지니악은 AT1 시장의 급격한 변화로 인해 해당 자산군이 "매력적이지 않은 형태의 자본"이 될 수 있다고 말했습니다. 그는 특히 일부 AT1 채권이 소멸되거나 주식으로 전환되는 기준이 되는 "매우 높은 트리거"를 예로 들었습니다.

AT1 채권은 다양한 부가 기능을 갖춘 후순위 채권으로서 투자자들에게 매우 높은 수익을 안겨주었습니다. 블룸버그 지수에 따르면 유럽 은행의 AT1 채권은 미국 달러 헤지 기준으로 2025년에 10% 이상의 수익률을 기록할 것으로 예상되며, 이는 전년도의 약 13% 상승에 이은 것입니다.

하지만 미기니악의 기본 시나리오는 채권에 변화가 없거나 제한적인 변화만 있을 것이라는 것입니다. 그는 또한 목요일 발표가 채권의 구체적인 변화와 관련하여 무엇을 의미하는지 명확히 밝히지 않았습니다. 그는 "이번 발표의 의미는 AT1 채권을 없애는 것은 불가능하다는 것입니다."라고 말했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

중국의 강력한 원유 비축은 내년에도 지속될 것으로 예상되며, 이는 공급 과잉으로 인한 세계 시장의 충격을 완화하는 데 도움이 되지만, 석유 수요 증가세 둔화라는 더 광범위한 추세를 가리고 있다.

2025년에는 상업 및 전략적 석유 비축량 확보를 위한 구매가 세계 유가를 지탱했는데, 이는 OPEC+의 감산 재개 속도와 다른 산유국들의 공급 증가라는 시장 상황에 따른 것이었다. 시티그룹과 FGE 넥산트ECA의 전망에 따르면, 에너지 안보 수요를 등에 업은 중국의 석유 비축량은 내년에도 더욱 확대될 것으로 예상된다.

중국의 전략비축유(SPR)는 극비 사항으로 국가 기밀로 유지되고 있어 정확한 비축량과 원유 매입 속도를 파악하기 어렵지만, 제3자 분석 업체들이 관련 수치를 제공하여 어느 정도 정보를 제공하고 있습니다. 에너지 전문 분석업체인 에너지 애스펙츠(Energy Aspects)는 상업용 비축량을 포함한 중국의 전체 비축 용량이 약 20억 배럴에 달하며, 내년에는 약 2억 6천만 배럴이 추가될 것으로 추정하고 있습니다.

에너지 애스펙츠의 애널리스트인 젠안 썬은 "특히 내년 하반기에 베이징이 저장 시설 확충을 위한 새로운 지침을 발표할 경우 실제 수입량은 우리의 예측보다 훨씬 높을 수 있다"고 말했다. 이 그룹은 현재 하루 약 1,140만 배럴의 원유 수입을 예상하고 있으며, 이는 전년 동기 대비 거의 변동이 없는 수준이다.

이전 지침에 따라 중국은 유가가 배럴당 80달러 미만으로 유지되는 한 10월부터 3월 사이에 인도받을 전략비축유(SPR)용으로 최대 1억 4천만 배럴을 구매할 계획입니다. 국제 유가 벤치마크인 브렌트유는 6월에 한때 그 수준에 근접했지만, 공급 과잉 우려로 현재는 62달러 부근에서 거래되고 있습니다.

씨티그룹은 중국의 원유 재고량이 내년에도 하루 약 90만 배럴 수준으로 지속될 수 있다고 전망했는데, 이는 3월 이후 일일 평균 증가량인 약 80만 배럴보다 높은 수치입니다. FGE는 중국의 원유 재고량이 내년에도 하루 60만 배럴 증가할 것으로 예측하며, 이는 2025년의 하루 48만 배럴 증가율보다 높은 수치입니다.

분석 회사인 OilX에 따르면 현재 이 나라의 해안 저장 탱크와 지하 동굴 네트워크는 약 절반 정도 차 있으며, 특히 2026년까지 유가가 하락 압력을 받을 것으로 예상되는 상황에서 추가 원유를 저장할 공간이 충분합니다.

중국의 원유 비축량 확보를 위한 매입이 시장의 관심을 끌었지만, 이는 전기 자동차 보급 확대와 같은 잘 알려진 요인으로 인해 중국의 석유 수요 증가세가 둔화되고 있다는 지속적인 추세를 가리고 있습니다. 또한, 중국 정부는 친환경 목표를 달성하기 위해 정유 산업을 강화하려는 움직임을 보이고 있습니다.

이러한 통합은 사우디 아람코와 중국 파트너들이 랴오닝성에서 공동으로 건설하는 대규모 정유 및 석유화학 단지가 소비를 크게 늘리기보다는 감축된 생산 능력의 공백을 메울 가능성이 높다는 것을 의미합니다. JLC에 따르면 이 복합 시설은 내년에 가동될 예정입니다.

국제에너지기구(IEA)에 따르면, 코로나19 봉쇄 조치가 해제된 후 전년도에 급증했던 미국의 석유 수요 증가세는 2024년부터 둔화되기 시작했다. 2024년 증가율은 0.8%로, 팬데믹 이전 연평균 증가율보다 훨씬 낮았다고 IEA는 밝혔다.

블룸버그가 애널리스트들을 대상으로 실시한 설문조사에서 중간값 추정에 따르면, 내년 중국의 석유 수요 증가량은 하루 15만 배럴로 예상됩니다. 에너지 애스펙츠는 석유화학 제품 수요 증가에 힘입어 하루 32만 배럴 증가할 것으로 전망하며 가장 낙관적인 전망을 내놓았습니다. 하지만 이 수치 역시 전년 동기 대비 감소한 것입니다.

컨설팅 회사인 리스타드 에너지의 석유 시장 부사장인 예린은 "이는 되돌릴 수 없는 추세"라며, 2026년 수요 증가율이 하락할 것으로 전망했다. 그는 또한 "시장은 현재 중국의 급속도로 증가하는 전기차의 영향을 느끼고 있다"고 덧붙였다.

칠레의 활기 넘치는 체리 산업은 틈새 작물에서 수십억 달러 규모의 수출 산업으로 성장했으며, 지난해에는 귀중한 배터리 금속인 리튬보다 더 많은 국가 수입을 올렸습니다. 대부분의 체리는 중국으로 수출됩니다.

중국과 일본 간의 외교적 갈등은 해결될 기미를 보이지 않고 있으며, 과거 양국 간 분쟁 해결에 일조했던 일본 정당 지도부는 베이징 관계자들과 물밑 대화를 계속하고 있다.

중국 인공지능 스타트업 딥시크(DeepSeek)가 중국에서 판매가 금지된 엔비디아(Nvidia Corp.) 칩을 이용해 차세대 AI 모델을 개발하고 있다고 더 인포메이션(The Information)이 보도했습니다.

출처: 블룸버그 유럽