EU, 핵심 산업 분야 고위험 기술 금지 추진

도널드 트럼프 미국 대통령이 나토 회원국 8개국에 새로운 관세를 부과하겠다고 위협하면서 그린란드에 대한 미국의 지배권을 강화하려는 그의 시도로 인해 긴장이 고조되자, 화요일 새벽 글로벌 시장과 미국 선물 지수가 급락했다.

매도세는 광범위하고 즉각적으로 나타났습니다. S&P 500 선물은 1.8% 하락했고, 다우존스 산업평균 선물은 1.6% 하락하며 거의 600포인트 가까이 떨어졌습니다. 기술주 중심의 나스닥 지수도 1.8% 급락했습니다. 이러한 부정적인 심리는 유럽 전역으로 확산되어 파리, 프랑크푸르트, 런던 증시 모두 이틀 연속 1% 이상 하락했습니다.

지정학적 불확실성 속에서 투자자들은 안전자산으로 몰려들었다. 금은 3% 상승하여 온스당 4,733달러라는 사상 최고치를 기록했고, 은은 7% 이상 급등하여 온스당 95.30달러를 기록했다.

그린란드 분쟁이 갈등에 불을 지피고 있다

이번 시장 혼란은 트럼프 대통령이 토요일에 2월부터 주요 유럽 동맹국 몇 곳의 상품에 10%의 수입 관세를 부과하겠다고 발표한 데서 비롯되었습니다. 관세 부과 대상 국가는 다음과 같습니다.

• 덴마크

• 노르웨이

• 스웨덴

• 프랑스

• 독일

• 영국

• 네덜란드

• 핀란드

이번 조치는 덴마크의 자치령인 그린란드를 미국의 일부로 편입하려는 트럼프 대통령의 제안에 대한 이들 EU 국가들의 반대에 대한 직접적인 대응입니다. 이들 EU 국가들의 연간 수입량을 합치면 미국의 최대 수입국인 멕시코와 중국보다 많습니다.

월요일 공개된 요나스 가르 스퇴레 노르웨이 총리에게 보낸 문자 메시지에서 트럼프 대통령은 자신의 강경한 입장을 지난해 노벨 평화상을 받지 못한 것과 연관 짓는 듯한 발언을 하며, 더 이상 "순전히 평화만을 생각해야 할 의무를 느끼지 않는다"고 밝혔다.

유럽의 반응 및 분석가 논평

트럼프 대통령의 위협은 유럽 전역에 분노를 불러일으켰고, 격렬한 외교적 움직임을 촉발했습니다. 유럽 지도자들은 보복 관세 부과와 유럽연합의 반강제조치 기구 발동 가능성을 포함한 대응책을 검토하고 있습니다.

유럽 ​​정오 기준으로 프랑스의 CAC 40 지수는 1.2%, 독일의 DAX 지수는 1.5%, 영국의 FTSE 100 지수는 1.3% 하락했습니다.

스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼에서 스콧 베센트 미국 재무장관은 미국과 유럽의 관계가 여전히 굳건하다고 강조했습니다. 그는 무역 파트너들에게 "심호흡을 하고" 상황이 "진행되도록" 기다려 달라고 조언했습니다.

페퍼스톤의 선임 연구 전략가인 마이클 브라운은 "오늘날 지정학적 사건, 특히 다보스에서 열릴 수 있는 회담들이 계속해서 주목받을 것"이라고 언급했습니다.

하지만 일부 분석가들은 상황이 완화될 수도 있다고 보고 있습니다. 웨드부시 증권의 댄 아이브스는 새로운 관세 위협이 "분명히 컨퍼런스에 부담을 주는 요소"라고 말하면서도 상황이 진정될 가능성이 높다고 예측했습니다.

아이브스는 고객들에게 보낸 서한에서 "지난 한 해와 마찬가지로 이번 사안에 대해서도 겉으로는 강경하게 나오는 것처럼 보일지 몰라도 실제 상황은 다를 것"이라며 "협상이 진행될 것이고, 트럼프 대통령과 EU 지도자들 간의 긴장은 결국 완화될 것"이라고 썼다.

글로벌 시장 현황

아시아 거래 세션에서도 위험 회피 심리가 뚜렷하게 나타났습니다.

• 일본: 도쿄 닛케이 225 지수는 다카이치 사나에 총리가 2월 8일 조기 총선 실시를 발표한 후 1.1% 하락한 52,991.10을 기록했습니다. 이 소식에 따라 일본 장기 국채 수익률이 급등했습니다.

• 중국: 홍콩 항셍지수는 0.3% 하락한 26,487.51을 기록했고, 상하이 종합지수는 4,113.65로 거의 변동 없이 마감했습니다.

• 기타 시장: 한국의 코스피 지수는 0.4% 하락했고, 호주의 SP/ASX 200 지수는 0.7% 떨어졌습니다. 반면 대만의 Taiex 지수는 0.4% 상승했고, 인도의 Sensex 지수는 0.8% 하락했습니다.

원자재 시장에서 미국 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 52센트 상승한 59.86달러를 기록했고, 국제 표준인 브렌트유는 51센트 오른 64.45달러를 기록했습니다.

중앙은행과 경제 데이터에 주목하세요

향후 시장은 미국 기업들의 실적 발표와 연준이 선호하는 인플레이션 데이터 발표에 주목하고 있습니다. 연준의 다음 통화정책 회의는 2주 후에 열릴 예정이며, 고용 시장 둔화와 2% 목표치를 웃도는 인플레이션 사이에서 균형을 맞추기 위해 기준금리를 동결할 것으로 널리 예상됩니다. 일본은행 또한 이번 주 후반에 통화정책 회의를 개최할 예정입니다.

하버드 대학교의 기타 고피나트 교수에 따르면, 미국 경제는 재정 정책, 달러 약세, 그리고 지속적인 투자 추세가 복합적으로 작용하여 인플레이션이 다시 상승할 실질적인 위험에 직면해 있다.

다보스에서 블룸버그 텔레비전과 인터뷰한 전 국제통화기금(IMF) 관계자는 시장이 향후 물가 상승 경로를 잘못 판단하고 있을 수 있다고 경고했다. 그녀는 "2026년 인플레이션이 얼마나 심각해질지 과소평가하고 있을지도 모른다"고 말했다.

가격 상승 압력을 가중시키는 여러 요인

고피나스는 물가 안정이 보장된다는 통념에 이의를 제기하며 인플레이션을 더욱 악화시킬 수 있는 몇 가지 주요 요인을 지적했습니다. 생산성 증가가 어느 정도 완화 효과를 가져다준다는 점을 인정하면서도, 그녀는 여러 인플레이션 요인이 복합적으로 작용하고 있다고 언급했습니다.

• 재정 부양책: 지속적인 정부 지출이 경제에 수요를 공급하고 있습니다.

• AI 투자: 인공지능에 대한 지속적인 높은 수준의 지출은 경제 활동에 기여합니다.

• 관세 효과: 기존 관세의 완전한 영향은 아직 경제 전반에 반영되지 않았습니다.

• 달러 약세: 미국 달러 가치가 하락하면 수입품 가격이 상승하고 국내 물가 상승을 부추길 수 있습니다.

이러한 관점은 국제통화기금(IMF)의 공식 전망보다 훨씬 더 신중한데, IMF는 월요일에 미국의 인플레이션이 다른 주요 경제국보다 더딘 속도로 목표치로 돌아올 것이라고 예측한 바 있다.

채권 시장, 반응을 앞두고 있다

고피나스는 중앙은행의 즉각적인 조치와 관계없이 채권 시장은 결국 이러한 인플레이션 전망을 반영해야 할 것이라고 주장했습니다. 그녀는 두 가지 시나리오 모두에서 장기 채권 수익률이 상승할 것으로 예상합니다.

"중앙은행의 정책 방향과 관계없이 장기 금리는 상승할 것입니다."라고 그녀는 설명했다.

중앙은행이 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하면 장기 금리가 직접적으로 상승합니다. 반대로 정책 입안자들이 지나치게 완화적인 정책을 펼쳐 인플레이션이 심화되도록 방치하면 투자자들은 수익률 하락을 보상하기 위해 더 높은 금리를 요구하게 되고, 이는 결국 장기 금리 상승으로 이어집니다.

국제적 압력과 국내 정책의 작용

전망은 국제적 요인과 국내적 요인 모두에 의해 좌우됩니다. 고피나스는 일본의 금리 인상이 캐리 트레이드의 청산으로 이어져 미국 시장에 파급 효과를 미칠 수 있다고 언급했습니다.

그러나 그녀는 미국의 정책이 시장 역학의 중요한 동인으로 남아 있다고 강조했습니다. "미국 시장에서 일어나고 있는 일들은 미국의 정책에 의해서도 좌우된다고 생각합니다."라고 그녀는 말했습니다. 고피나트에 따르면, 행정부는 이러한 압력을 인지하고 있으며, 이는 채권 공급을 단기 수익률 곡선 쪽으로 이동시키려는 전략에 반영되어 있습니다.

세계 정상들이 다보스에 모이기 불과 며칠 전, 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 그린란드를 다시 획득하려는 움직임을 보이며 유럽에 대한 경제적 압박을 강화하겠다는 신호를 보내고, 세계 무대에서 '관세의 왕'이라는 이미지를 재확립하고 있다.

그린란드 갬빗의 진면목이 드러나다

트럼프는 자신의 소셜 미디어 계정인 트루스 소셜(Truth Social)에 올린 일련의 게시물에서 개인 메시지와 도발적인 이미지를 공유하며 대립적인 접근 방식을 드러냈습니다. 그는 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령이 보낸 "당신이 그린란드에서 무엇을 하고 있는지 이해할 수 없다"는 메시지를 공개했고, 나토 사무총장의 문자 메시지도 공유했습니다.

수위를 더욱 높이며 트럼프는 영국을 "멍청하다"고 비난했고, 그린란드와 캐나다 상공에 미국 국기가 휘날리는 모습을 인공지능이 생성한 것으로 보이는 이미지를 유포했습니다. 이러한 게시물들은 북극 영토에 대한 그의 야망을 "되돌릴 수 없다"는 분명한 메시지를 전달했습니다.

날카로운 외교술

강경한 태도에도 불구하고 트럼프 대통령은 협상의 여지를 조금 남겨두었다. 그는 이번 주 스위스에서 열리는 세계경제포럼(WEF)에서 그린란드 문제를 논의하기 위해 "각종 당사자"와 만날 것이라고 발표했다.

다가오는 회담을 "매우 흥미롭다"고 묘사한 트럼프 대통령은 기자들에게 유럽 동맹국들이 "크게 반발하지는 않을 것"이라고 예상한다고 말했다. 그러나 NBC 뉴스와의 별도 인터뷰에서는 미국이 그린란드를 무력으로 장악할 것인지에 대한 질문에 답변을 피하며 의도적으로 모호한 태도를 유지했다.

'관세왕'의 표적이 된 유럽

그린란드를 둘러싼 지정학적 책략과 더불어 트럼프는 스스로 주장하는 정체성을 강조하며 유럽 동맹국들에 대한 직접적인 관세 위협을 다시 제기했다.

트럼프 대통령은 금요일 백악관 행사에서 "나는 관세의 왕이고, 관세의 왕은 훌륭한 일을 해냈다"고 선언했다.

경제적 위협이 다시 고개를 들자 분석가들이 주목하고 있다. 레이먼드 제임스의 워싱턴 정책 분석가인 에드 밀스는 트럼프 대통령이 실제로 관세를 부과할 준비가 되어 있다고 믿는다. 밀스는 "트럼프 대통령은 관세를 부과할 의향이 충분히 있다고 생각한다"며, 트럼프 대통령이 종종 극단적인 위협을 사용하여 상대적으로 덜 심각한 조치를 더 받아들이기 쉽게 만든다고 지적했다.

밀스는 트럼프 대통령이 그린란드 문제에 대해 무력 사용 가능성을 배제하지 않는 것은 전략적 유연성을 유지하면서 압력을 강화하려는 유사한 목적을 가지고 있다고 주장했다. 그는 이를 트럼프 대통령이 이전에 이란의 모든 교역 상대국에 25% 관세를 부과하겠다고 위협했던 사례와 비교했는데, 당시 위협은 결국 실행되지 않았다.

시장은 불확실성에 어떻게 반응하고 있는가?

현재로서는 시장에 미치는 영향은 미미한 수준입니다. 울프 리서치의 미국 정책 및 정치 부문 책임자인 토빈 마커스에 따르면, 몇 가지 핵심적인 질문들이 여전히 해결되지 않은 채 남아 있습니다. 트럼프 대통령은 진심일까요? 유럽은 실질적인 협상력을 갖고 있을까요? 그리고 최종적인 경제적 영향은 무엇일까요?

"불확실성이 충분히 존재하기 때문에 미국 증시는 더 자세한 상황이 파악될 때까지 하락 위험을 대부분 가상적인 것으로 여길 것으로 예상합니다."라고 마커스는 설명했다.

다보스 포럼이 다가옴에 따라 트럼프 특유의 위협, 과시적 행태, 그리고 선택적 외교가 전 세계적인 논의의 분위기를 좌우하고 있습니다. 그의 행동은 시장과 정책 결정자들에게 '관세의 왕'이 다시 한번 국제 무대의 중심 인물로 부상했음을 분명히 상기시켜 줍니다.

스미토모 미쓰이 은행(SMBC)의 아시아 거시 전략 책임자인 제프 응은 말레이시아가 견고한 국내 수요와 수출이라는 '양자 성장 모델'을 바탕으로 세계적인 불확실성이 지속되는 상황에서도 예상보다 강한 성장세를 보이며 2026년 아시아의 밝은 전망 중 하나라고 말했다.

최근 데이터에 따르면 말레이시아는 2026년까지 견조한 흐름을 보일 것으로 예상되지만, 최근 몇 년간 세계 경제를 지배해 온 외부 충격 속에서도 무역 경제가 이를 견뎌낼 수 있을지에 대한 우려가 제기되고 있다고 Ng는 SMBC 2026 글로벌 경제 전망 웹 세미나에서 밝혔습니다.

"2026년은 불균등한 성장의 해가 될 것으로 예상됩니다. 말레이시아, 싱가포르, 대만과 같은 기술 연계 경제국들은 호조를 보일 것으로 예상되는 반면, 주요 경제국들은 역풍에 직면할 것입니다."라고 Ng는 말했습니다.

응 씨는 미국 외 지역에서 더 강력한 외부 수요가 발생할 여지가 있으며, 이는 선제적 수입 활동으로 인한 잠재적 축소와 현재 헤드라인을 장식하고 있는 인공지능 투자 사이클에 대응할 수 있을 것이라고 말했습니다.

응 씨는 말레이시아 경제가 가계 소비, 정부 지출 및 순수출에 기반을 두고 있으며, 조호르-싱가포르 특별경제구역과 데이터 센터 투자 증가와 같은 구조적 호재가 성장 전망을 더욱 뒷받침한다고 말했습니다.

응(Ng)은 링깃 강세가 가격에 민감한 비기술 수출업체에 어려움을 초래할 수 있다고 기업들에게 경고했지만, 기술 관련 부문은 시장 점유율과 장기적인 성장에 중점을 두기 때문에 영향을 덜 받을 것으로 예상된다고 밝혔다.

하지만 링깃이 최근의 강세를 반복할 가능성은 낮다. 그는 "링깃이 10% 더 오를 것으로 예상하지 않는다. 미국 달러가 더 약세를 보일 경우 4~5% 정도 상승할 수 있을 것"이라고 말했다.

더 넓은 글로벌 맥락에서, 이번 웨비나는 2026년의 세 가지 핵심 주제를 강조했습니다. 첫째는 불균등한 성장, 즉 "K자형" 성장 궤적입니다. 말레이시아, 싱가포르, 대만과 같은 기술 연계 경제는 뛰어난 성과를 보일 것으로 예상되는 반면, 미국, 호주, 유로존, 인도, 중국을 포함한 주요 경제국들은 어려움에 직면할 것으로 전망됩니다.

두 번째는 AI로 인한 승자와 패자입니다. 기술 수출국은 생산성 향상과 장기적인 성장 기회로부터 이익을 얻는 반면, AI 도입은 불평등을 심화시키고 일자리 감소를 초래하며 특정 기술 관련 인플레이션을 고착화시킬 수 있습니다.

세 번째는 변동성과 이벤트 리스크로, 여기에는 미국 달러 약세를 초래할 수 있는 연준의 금리 인하 가능성, 글로벌 위험 회피 심리를 유발할 수 있는 AI 관련 주식의 조정, 그리고 단기적이지만 급격한 시장 충격을 야기할 수 있는 지정학적 갈등 등이 포함됩니다.

말레이시아의 연간 GDP 성장률은 약 4.9%를 기록할 것으로 예상되며, 공식 추정에 따르면 2025년 4분기 성장률은 5.7%에 이를 것으로 전망됩니다.

경제 전문가들의 예측에 따르면, 주요 지표들은 완만한 확장세를 계속해서 보여주고 있으며, 하방 위험이 지속되는 가운데서도 2026년 성장률은 4.5%에 근접할 것으로 전망됩니다.

응 씨는 말레이시아가 든든한 외부 완충 장치의 도움을 받고 있으며, 중국발 관광객의 꾸준한 유입에 힘입어 관광 활동이 회복세를 이어가는 가운데 경상수지 흑자를 유지할 것으로 예상된다고 말했습니다.

출처: Theedgemarkets

출처: 투자

트럼프 대통령은 그린란드를 획득하기 위한 공세를 강화하며 유럽 국가들에 관세 부과를 위협한 후 캐나다로 초점을 옮겼습니다. 그는 트루스 소셜(Truth Social)에 올린 게시물에서 그린란드뿐 아니라 캐나다까지 미국의 일부로 묘사한 조작된 지도를 공유하며 외교 정책의 새로운 압박 지점을 제시했습니다.

2025년 유럽 정상 회담 사진을 조작한 이미지에는 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령, 키어 스타머 영국 총리, 우르줄라 폰 데어 라이엔 유럽연합 집행위원회 위원장이 백악관 집무실에 있는 모습이 담겨 있었다. 배경에는 캐나다, 그린란드, 베네수엘라, 쿠바가 미국의 영토로 표시된 조작된 지도가 보였다.

그림 1: 도널드 트럼프가 트루스 소셜(Truth Social)에 게시한 수정된 이미지는 북미 지도를 보여주며, 캐나다와 그린란드를 미국의 영토로 표시하여 그의 지정학적 메시지를 강화하고 있습니다.

이는 트럼프 대통령이 주말에 그린란드 계획에 반대하는 여러 유럽 국가의 수입품에 10% 관세를 부과하겠다고 위협하고, 만약 해당 국가들이 계획을 따르지 않을 경우 관세가 25%까지 오를 수 있다고 시사한 데 따른 것입니다.

북극 압력 캠페인

별도의 게시물에서 트럼프 대통령은 인공지능(AI)으로 생성된 자신의 이미지를 공유했는데, 이 이미지는 트럼프 대통령이 그린란드에서 JD 밴스 부통령, 마르코 루비오 국무장관과 함께 있는 모습을 담고 있다. 이미지에는 그들이 "그린란드-미국령. 2026년 설립"이라고 적힌 표지판 옆에 미국 국기를 꽂는 모습이 담겨 있다. 이러한 움직임을 통해 트럼프 행정부는 그린란드 정책에 대한 유럽의 반대 세력에 동조하는 캐나다에 분명한 경고를 보내고 있다.

그림 2: 트럼프는 또한 자신과 부통령 JD 밴스, 국무장관 마르코 루비오가 그린란드를 미국의 영토라고 주장하는 모습을 묘사한 AI 생성 이미지를 공유하며 자신의 의도를 더욱 강화했습니다.

익명의 미국 관료는 NBC 방송에 트럼프 대통령이 "미국이 서반구에서 계속해서 표류하는 것을 매우 우려하고 있다"고 전했다. 이러한 우려는 미국의 북쪽 이웃 나라인 캐나다에 대한 새로운 관심으로 이어지고 있다. 관계자들에 따르면, 트럼프 대통령은 러시아나 중국의 잠재적인 국경 침범으로부터 캐나다가 국경을 방어할 능력이 부족하다고 보고 점점 더 불만을 품고 있으며, 캐나다가 국방비 지출을 늘려야 한다고 비공개적으로 주장해 왔다.

이러한 논의는 보다 포괄적인 미국 북극 전략에 대한 내부 협상을 가속화했으며, 올해 캐나다 북부 국경 강화에 대한 합의로 이어질 가능성이 있습니다. 그러나 관계자들은 캐나다에 미군을 주둔시키거나 매입 또는 군사력을 통해 캐나다를 획득하는 것에 대한 논의는 전혀 없다고 분명히 밝혔습니다.

캐나다의 위험한 반격: 베이징과의 협상

캐나다는 현재 어려운 상황에 처해 있습니다. 마크 카니 총리 정부는 유럽 동맹국들과의 합동 훈련에 참여하기 위해 소규모의 상징적인 병력을 그린란드에 파견하는 방안을 검토하고 있습니다. 캐나다 왕립 공군 퇴역 장군인 토머스 로슨은 이러한 병력 파견은 미국을 제외한 나토 회원국들이 덴마크와 그린란드를 지지한다는 단합된 입장을 보여주는 것이라고 지적했습니다.

카니 대통령은 미국의 "긴장 고조"에 대해 "우려"를 표명했지만, 그의 정부는 놀랍게도 중국 쪽으로 방향을 전환했습니다. 카니 대통령은 캐나다가 미국 경제와 깊이 통합된 상태를 유지하면서도, 베이징과의 관계 강화를 통해 재편된 세계 무역 질서의 핵심 축으로서 캐나다를 내세우고 있습니다.

지난주 카니 총리는 베이징과 합의를 도출했는데, 이는 2019년 화웨이 임원 멍완저우 체포 이후 수년간 경색되었던 양국 관계 이후 중요한 진전이었다. 그의 방문은 캐나다 총리로서는 거의 10년 만에 중국을 방문한 첫 사례였다.

캐나다-중국 무역 협정 분석

이번 새로운 협정은 중국산 전기 자동차에 100% 관세를 부과했던 이전 정책을 뒤집는 것입니다. 협정의 주요 내용은 다음과 같습니다.

• 캐나다는 연간 49,000대 한정으로 중국산 전기차에 대한 관세를 6.1%로 인하합니다.

• 중국이 캐나다산 카놀라유에 대한 관세를 15%로 인하했습니다.

과거에 중국을 캐나다 국가 안보에 대한 최대 위협이라고 불렀던 카니는 이제 베이징과의 관계가 미국과의 관계보다 더 예측 가능하다고 말합니다.

위험 부담이 큰 지정학적 도박

분석가들은 카니 총재의 대중국 외교 정책을 "전형적인 드골식 행보"로 평가하며, 캐나다가 다른 강력한 파트너 국가들도 보유하고 있음을 보여줌으로써 트럼프 대통령을 압박하려는 시도라고 분석합니다. 그린란드 파병 가능성을 시사하고 베이징과 협정을 체결하는 등 카니 총재는 워싱턴과의 관계 한계를 시험하고 있습니다. 베네수엘라와 파나마 운하에서 중국의 영향력을 몰아내려 했던 트럼프 행정부는 북극에서 중국의 새로운 지정학적 발판을 달가워할 가능성이 낮습니다.

하지만 이 전략은 캐나다에 엄청난 위험을 안겨줍니다.

• 경제적 반발: 중국산 전기차에 대한 관세 인하는 캐나다 국내 자동차 산업을 위협하며, 더그 포드 온타리오 주지사 같은 인사들의 비판을 불러일으키고 있다.

• 미국의 보복: 미국을 자극하는 것은 심각한 반응을 불러일으킬 수 있습니다. 미국은 캐나다 상품 수출의 약 75%를 차지하며 최대 무기 공급국입니다.

카니는 자신의 행동이 트럼프 대통령이 시진핑 주석의 제안보다 더 나은 조건을 제시하도록 유도할 수 있기를 바라는 것일지도 모릅니다. 그러나 USMCA 무역 협정 재협상이 임박하고 미국이 강대국 의식을 강화하는 상황에서 이러한 도박은 역효과를 낳을 수 있습니다. 트럼프 대통령은 제안을 내놓는 대신 캐나다도 그린란드처럼 "매우 좋은 나라"라고 생각할 수도 있습니다.