EU, 미국과의 그린란드 분쟁에서 관세 대신 외교를 택해

인도네시아 루피아가 미국 달러 대비 사상 최저치에 위험할 정도로 근접하고 있으며, 분석가들은 국가 재정 건전성에 대한 우려가 심화됨에 따라 루피아 약세가 더욱 심화될 것으로 전망하고 있다.

주요 금융기관들은 루피아화의 상당한 하락을 예측하고 있습니다. MUFG 은행은 루피아가 1분기 내에 달러당 17,000루피아까지 약세를 보일 수 있다고 전망했으며, 바클레이즈 은행의 애널리스트들은 올해 안에 17,300루피아까지 떨어질 가능성을 제기했습니다. 루피아는 이미 2주 연속 하락세를 기록했으며, 지난 4월 기록한 사상 최저치에서 불과 0.4%p 떨어진 수준입니다.

재정 적자 우려가 투자자들의 불안감을 고조시키고 있다

지난 1월 8일 발표된 인도네시아의 지난해 예산 적자가 법정 한도에 거의 근접했다는 소식 이후 투자자들의 불안감이 고조되고 있다. 이러한 소식과 부진한 세수 징수가 맞물리면서 루피아화에 대한 압박이 다시 커지고 있다.

MUFG의 통화 전략가인 로이드 찬은 "투자자들은 올해 재정 전망에 대해 여전히 상당히 우려하고 있다"고 설명했다. 그는 인도네시아 중앙은행이 개입하고 있지만 "정책 측면에서 상당한 제약이 있다"고 지적했다.

이번 달에만 루피아는 1% 이상 하락하여 한국 원화에 이어 아시아에서 두 번째로 실적이 저조한 통화가 되었습니다.

인도네시아 중앙은행의 시장 개입 노력에 난관 직면

인도네시아 중앙은행(BI)은 루피아화 안정화를 위해 적극적으로 노력해 왔으며, 가장 최근에는 수요일에 외환 시장에 개입했습니다. 그러나 분석가들은 중앙은행의 노력이 소폭의 루피아화 평가절하를 용인할 가능성이 높아 그 효과가 제한될 수 있다고 지적합니다.

환율 안정을 위해 인도네시아 중앙은행(BI)은 수요일 회의에서 정책금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 중앙은행은 또한 다음과 같은 여러 가지 수단을 동원했습니다.

• 어음 발행량 조정

• 외환 시장에 직접 개입

• 2차 시장에서 정부 채권을 매입하는 것

중기 정책 리스크가 환율에 부담을 주고 있다

앞으로 재정 상황은 여전히 ​​주요 관심사입니다. 분석가들은 정부가 세수 부진에도 불구하고 지출을 늘리려 함에 따라 올해 재정 적자가 법정 한도인 3%를 넘어 확대될 수 있다고 우려하고 있습니다.

컨베라 싱가포르의 전략가인 시어 리 림은 수출업체의 외환 수입에 대한 통제를 강화하려는 정부 계획이 루피아화에 완충 역할을 할 수 있다고 분석했다.

하지만 새 정부의 정책 방향이 불확실성을 더욱 가중시키고 있습니다. 프라보워 수비안토 대통령의 성장 촉진 정책은 인도네시아 중앙은행이 올해 하반기에 금리를 인하하도록 유도할 수 있으며, 이는 인도네시아 통화에 추가적인 하락 압력을 가할 가능성이 높습니다.

최근 보고서에서 테미스토클리스 피오타키스를 포함한 바클레이즈 애널리스트들은 이러한 위험을 강조했습니다. 그들은 "정부가 3% 재정 적자 한도와 같은, 상대적으로 파격적인 정책을 시도할 가능성이 중기적으로 더 큰 위험으로 작용할 수 있다"고 지적했습니다.

유력 싱크탱크가 영국 정부에 강력한 경고를 발령했습니다. 정책 결정에 대한 우유부단한 태도를 버리고 과감한 개혁을 단행하지 않으면 경제 회복의 초기 징후를 헛되이 낭비할 위험이 있다는 것입니다.

새로운 보고서에서 레졸루션 재단은 최근의 긍정적인 흐름을 이어가기 위해서는 정부가 "입장 번복"을 멈추고 무역, 주택 건설, 고용 분야에서 단호한 조치를 취해야 한다고 주장했습니다. 이러한 요구는 키어 스타머 총리 취임 18개월 만에 나온 것으로, 재단은 이 기간을 정부의 정책 번복과 소극적인 태도로 특징지었습니다.

일관성 없는 정책 결정 패턴

레졸루션 재단에 따르면, 정부의 경제 정책 실적은 지금까지 내세웠던 공약을 충족시키지 못했습니다. 스타머 총리와 레이첼 리브스 재무장관이 경제 활성화를 약속했음에도 불구하고, 경제 추세에는 뚜렷한 변화가 없었습니다.

보고서는 복지 및 조세와 같은 핵심 분야에서 계획된 개혁이 포기되거나 크게 약화되었다고 지적합니다. 이러한 불일치가 실질적인 성장의 잠재력을 저해하고 있다고 보고서는 주장합니다.

"생산성이 회복세로 돌아설 조짐이 보이는 만큼, 정부는 계획을 강화하여 이를 활용해야 합니다."라고 레졸루션 재단의 연구 책임자인 그렉 스웨이츠는 말했습니다.

2,000파운드로 경제를 되살리는 길

해당 싱크탱크는 가계에 상당한 잠재적 이익을 가져다줄 명확한 해결책을 제시합니다. 싱크탱크는 주요 개혁들을 조합하면 연간 가계 소득이 2,000파운드(2,680달러) 증가할 수 있다고 추산합니다. 이러한 개혁에는 다음이 포함됩니다.

• 주택: 도시들이 주택 목표를 달성할 수 있도록 도시 계획 규칙을 변경합니다.

• 무역: 유럽 연합과의 규제 조화를 더욱 강화하고자 합니다.

• 고용: 청년층과 고령층의 노동 시장 참여를 확대하기 위한 정책 시행.

이러한 성장은 또한 상당한 재정적 이점을 가져와 공공 의료 서비스 지출을 25% 증액할 수 있을 만큼 충분한 세수를 창출할 것입니다.

수십 년간의 침체와 브렉시트의 부담

이번 조치 촉구는 암울한 상황 속에서 나왔습니다. 영국 경제는 세계 금융 위기 이후 거의 20년 동안 대체로 침체 상태에 머물러 있습니다. 보고서는 특히 코로나19 팬데믹 이후 영국의 1인당 GDP가 다른 주요 유럽 국가들에 비해 더욱 뒤처졌다는 점을 강조합니다.

이러한 장기적인 추세는 코로나19의 충격, 높은 에너지 가격, 브렉시트의 경제적 영향이 복합적으로 작용하여 생산성 증가율이 하락하면서 더욱 악화되었습니다.

더욱이, 레졸루션 재단은 브렉시트로 인한 경제적 피해가 영국 공식 예산 예측 기관이 예상했던 4%의 두 배에 육박할 수 있다는 증거가 점점 늘어나고 있다고 제시합니다.

생산성 데이터에서 한 줄기 희망을 발견하다

여러 어려움에도 불구하고, 보고서는 중요한 기회를 포착했습니다. 2025년 3분기까지 생산성이 3.1%라는 상당한 증가세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 이 수치는 공식 데이터에서 고용이 과소 집계되었던 점을 조정한 것으로, 정부가 적극적으로 활용해야 할 "개선의 초기 징후"를 나타냅니다.

일본이 조기 총선을 앞두고 있는 가운데, 소비세 인하 가능성이 핵심 쟁점으로 빠르게 부상하고 있으며, 주요 정당들은 치솟는 생활비 부담을 가계가 완화하기 위한 방안으로 소비세 인하를 지지하는 입장을 보이고 있다.

현재 일본의 조세 제도는 대부분의 재화와 서비스에 10%의 세율을 적용하고 있으며, 식품에는 8%의 감면 세율이 적용됩니다. 이 세금은 급속한 고령화로 인해 증가하는 사회 복지 지출을 충당하는 데 중요한 재원입니다.

세금 감면을 위한 정치적 동력이 커지고 있다

집권 연립정부와 주요 야당 모두 일시적인 세금 감면을 공개적으로 지지하고 있어, 보기 드문 정치적 합의점이 형성되고 있음을 시사한다.

집권 자민당의 핵심 간부인 스즈키 슌이치는 연립 파트너인 이신당과의 기존 합의를 준수할 것이라고 재확인했다. 스즈키 간부는 한 TV 프로그램에 출연해 "합의 내용을 성실히 이행하는 것이 우리의 기본 입장"이라며, 2년간 식품 판매세 8%를 폐지하는 계획을 언급했다.

이번 조치는 사나에 다카이치 총리가 다음 달 총선에서 핵심 공약으로 8% 식품세를 일시적으로 폐지하겠다고 약속할 가능성이 있다는 마이니치 신문의 보도와 일맥상통합니다.

야당 역시 같은 입장이다. 제1야당인 입헌민주당의 아즈미 준 사무총장은 같은 프로그램에서 자신의 당도 일시적인 세율 인하를 위한 캠페인을 벌일 것이라고 발표했다. 입헌민주당은 최근 공명당과 새로운 정당을 결성하기로 합의하며 이러한 입장을 더욱 공고히 했다.

다카이치의 선거 시기와 재정적 위험

다카이치 총리는 높은 지지율을 발판 삼아 의회를 해산하고 2월에 조기 총선을 실시하겠다는 의사를 발표할 것으로 예상된다.

하지만 이번 감세안은 상당한 재정적 영향을 수반합니다. 정부 자료에 따르면 8%의 식품 판매세를 폐지할 경우 정부 수입이 연간 약 5조 엔(317억 1천만 달러) 감소할 것으로 추산됩니다.

이러한 세수 손실은 이미 재정적으로 어려운 일본의 국가 재정에 상당한 부담을 줄 것입니다. 분석가들은 이러한 확장적 재정 정책이 투자자들이 정부의 재정 규율을 면밀히 검토함에 따라 채권 매도 위험을 높일 수 있다고 우려하고 있습니다.

(1달러 = 157.6900엔)

도널드 트럼프 미국 대통령이 유럽 8개국에 관세를 부과하겠다고 발표하면서 귀금속 가격이 사상 최고치를 경신했습니다. 이는 트럼프 행정부의 그린란드 인수 계획을 둘러싼 긴장이 고조된 가운데, 대규모 무역 전쟁 발발 우려로 투자자들이 금과 은 같은 안전자산으로 몰려들고 있는 상황을 초래했습니다.

트럼프의 관세 위협으로 시장 혼란 촉발

트럼프 대통령은 프랑스, ​​독일, 영국 등 여러 국가의 제품에 대해 10%의 새로운 관세를 부과한다고 발표했습니다. 이 관세는 2월 1일부터 발효될 예정이며, 6월에는 25%로 인상될 예정입니다.

이번 예상치 못한 발표는 유럽의 신속한 보복에 대한 우려를 불러일으켰으며, 세계 시장을 교란하고 귀금속 수요를 더욱 증가시킬 수 있는 파괴적인 무역 분쟁 가능성을 제기하고 있습니다.

유럽, 반격 준비

미국의 위협에 대응하여 유럽 지도자들은 전략을 조율하기 위한 긴급 회의를 준비하고 있습니다. 회의 내용을 잘 아는 관계자들에 따르면, 930억 유로(1080억 달러) 상당의 미국산 제품에 보복 관세를 부과하는 것을 포함한 여러 대응책이 검토되고 있습니다.

에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령 또한 EU의 가장 강력한 무역 보복 수단인 반강제 조치를 발동하는 방안을 검토 중인 것으로 알려져, 심각한 긴장 고조 가능성을 시사하고 있다.

귀금속 가격 상승을 부추기는 광범위한 추세

최근 관세 위협은 올해 귀금속 가격 상승을 부추긴 여러 지정학적, 경제적 요인에 더해져 2025년부터 시작된 급격한 상승세를 이어가고 있습니다. 시장은 베네수엘라 지도자 체포와 그린란드 장악 위협 등 미국의 공격적인 외교 정책에 반응하고 있습니다.

동시에 트럼프 행정부는 연방준비제도에 대한 비판을 재개하며 중앙은행의 독립성에 대한 우려를 제기했습니다. 이는 투자자들이 부채 수준 상승으로 통화와 국채 가치가 하락할 것을 우려하여 해당 자산에서 자금을 빼내는 이른바 '화폐 가치 절하 거래'를 부추겼습니다.

시장 현황: 금과 은, 사상 최고치 경신

관세 발표에 대한 시장의 반응은 즉각적이고 급격했습니다.

• 싱가포르 시간 오전 7시 35분 기준, 금 현물 가격은 온스당 4,676.22달러로 1.7% 상승했으며, 장중 한때 4,690.59달러까지 올랐다.

• 은 가격은 3.9% 급등하여 온스당 93.6305달러를 기록했고, 최고가는 94.1213달러였습니다.

• 백금과 팔라듐 가격도 상승했습니다.

• 블룸버그 달러 현물 지수는 외환 시장의 불안감을 반영하여 0.1% 소폭 하락했습니다.

우크라이나와 미국 간의 고위급 회담이 러시아와의 4년 가까운 전쟁 종식을 목표로 이번 주 스위스 다보스에서 열리는 세계경제포럼에서 계속될 예정이다.

우크라이나의 수석 협상대표인 루스템 우메로프는 플로리다에서 이틀간의 회담 끝에 일요일에 해당 계획을 확정 발표했습니다.

우크라이나 측 수석 협상대표인 루스템 우메로프가 현재 진행 중인 외교적 노력에 대한 우크라이나의 입장에 대해 이야기하고 있다.

플로리다 회담, 안보 및 복구에 초점 맞춰

최근 플로리다에서 열린 회담에는 스티브 위트코프 특사와 도널드 트럼프 대통령의 사위인 재러드 쿠슈너를 포함한 미국 대표단이 참석했습니다. 우메로프에 따르면, 회담의 주요 의제는 우크라이나의 장기 안보 보장과 포괄적인 전후 복구 계획이었습니다.

우메로프는 회담을 "실질적인 메커니즘"에 대한 심도 있는 논의였다고 설명했지만, 구체적인 합의가 이루어졌다는 언급은 하지 않았다.

키릴로 부다노프 대통령 비서실장과 다비드 아라하미아 젤렌스키 원내대표를 포함한 우크라이나 대표단은 이번 회담에서 최근 러시아의 공습으로 국가 에너지 기반 시설이 심각한 피해를 입은 상황에 대해서도 보고했다.

외교적 노력이 다보스로 옮겨간다

우메로프는 텔레그램 게시물을 통해 "다보스에서 열릴 다음 협의 단계에서도 팀 차원에서 작업을 계속하기로 합의했다"고 밝혔다.

키이우의 핵심 목표는 미국이 주도하는 외교적 구상에 대한 러시아의 입장을 워싱턴으로부터 명확히 듣는 것입니다. 워싱턴은 우크라이나가 평화 협상안에 동의한 후 이를 모스크바에 제시하도록 장려해 왔습니다. 한편, 우크라이나와 유럽 동맹국들은 미래의 러시아 침략에 대비한 안전장치를 마련하는 데 집중하고 있습니다.

젤렌스키: 러시아의 공습은 외교를 훼손한다

젤렌스키 대통령은 러시아의 최근 군사 행동은 외교적 해결에 대한 진정한 관심이 부족함을 보여준다고 주장했습니다. 그는 야간 영상 연설에서 "만약 러시아가 진정으로 전쟁 종식에 관심이 있었다면 외교에 집중했을 것"이라고 말했습니다.

젤렌스키 대통령은 파업으로 인해 수백 채의 아파트 건물이 난방과 전기 공급 없이 마비되는 등 광범위한 피해가 발생한 것을 모스크바의 의도를 보여주는 증거로 강조했습니다.

영하의 기온 속에서 기반 시설이 공격받고 있습니다

이번 공격으로 인한 인도적 피해는 심각하며, 밤에는 기온이 영하 16도(섭씨)까지 떨어졌습니다. 젤렌스키 대통령에 따르면, 약 5만 8천 명의 복구 인력이 전국 난방망 복구 작업에 투입되었습니다.

올렉시 쿨레바 부총리는 최근 공격 이후 수도 키이우의 아파트 30채가 여전히 난방이 되지 않고 있다고 밝혔습니다.

이러한 우려에 더해, 우크라이나 정보당국은 러시아가 잠재적인 추가 공격을 위한 정찰 활동을 적극적으로 벌이고 있다고 밝혔습니다. 안드리 시비하 외무장관은 토요일, 러시아가 자국의 원자력 발전소에 전력을 공급하는 변전소를 공격 대상으로 고려하고 있다는 증거가 있다고 경고했습니다. 러시아 당국은 이러한 주장에 대한 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

중국 경제는 내수 위축으로 인해 2025년 4분기 성장률이 3년 만에 최저 수준으로 둔화되었을 가능성이 높으며, 연간 실적은 공식 목표치를 충족했음에도 불구하고 향후 전망은 불투명합니다. 경제가 연중 눈에 띄는 회복력을 보였지만, 근본적인 구조적 문제와 지속적인 무역 긴장은 앞으로 상당한 위험 요인으로 작용할 것입니다.

로이터 여론조사에 따르면 4분기 국내총생산(GDP) 성장률은 전년 동기 대비 4.4%로 예상되며, 이는 3분기의 4.8%보다 둔화된 수치입니다. 이 수치가 확정될 경우 2022년 4분기 이후 가장 낮은 성장률을 기록하게 됩니다.

분기별 성장률 둔화에도 불구하고 2025년 연간 경제 성장률은 4.9%에 달할 것으로 예상됩니다. 이 수치는 베이징의 공식 목표치인 "약 5%"에 부합하며, 2024년의 5.0% 성장률보다 약간 낮은 수준입니다. 4분기와 연간 데이터는 월요일에 발표될 예정입니다.

사상 최고 수출액이 취약한 경제를 지탱하고 있다

2025년 중국 경제 성과의 핵심 동력은 강력한 제조업 부문이었으며, 이는 약 1조 2천억 달러에 달하는 사상 최대 무역 흑자를 기록하는 데 기여했습니다. 수출업체들은 미국에 대한 의존도를 줄이고 수출 품목을 성공적으로 다변화함으로써 관세 압력을 상쇄하고 예상보다 효과적으로 경제가 역풍을 견뎌낼 수 있도록 도왔습니다. 이러한 수출 호황 덕분에 정책 입안자들은 비교적 적은 수준의 경기 부양책을 유지할 수 있었습니다.

하지만 이처럼 외부 수요에 크게 의존하는 것은 심각한 취약점을 드러냅니다. 수출 호조는 국내 경제의 부진과 극명한 대조를 이루는데, 국내 경제는 장기적인 부동산 침체, 약한 국내 소비, 그리고 지속적인 디플레이션 압력에 시달리고 있습니다.

분기별 기준으로 보면, 4분기 경제 성장률은 1.0%를 기록할 것으로 예상되며, 이는 7월에서 9월 사이에 기록했던 1.1% 성장률보다 소폭 둔화된 수치입니다.

신중한 경기 부양책과 암울한 2026년 전망

2026년 경제 전망은 불투명해 보입니다. 전문가들은 중국의 성장률이 4.5%까지 더욱 둔화될 것으로 예상하는데, 이는 세계적인 무역 보호주의 심화와 도널드 트럼프 대통령 치하의 예측 불가능한 미국 경제 정책 때문입니다. 트럼프 대통령은 이란과 거래하는 국가에 25%의 관세를 부과하겠다고 위협한 바 있습니다.

이러한 비관적인 전망은 정책 입안자들이 더 많은 경기 부양책을 내놓아야 한다는 압력을 가중시키고 있습니다. 수요를 촉진하기 위한 조치로 중국 중앙은행은 목요일에 특정 부문에 대한 금리 인하를 발표했으며, 은행 지급준비율 추가 인하 또는 더 광범위한 금리 인하가 뒤따를 수 있음을 시사했습니다.

하지만 일부 분석가들은 이러한 조치의 즉각적인 효과에 대해 여전히 회의적인 시각을 갖고 있습니다. ANZ의 분석가들은 "정책 패키지가 제공하는 경제적 지원이 제한적이기 때문에 2026년 1분기 성장률은 약세를 유지할 가능성이 높다"고 지적했습니다.

핵심 과제: 소비 주도 성장으로의 전환

심화된 경제 불균형은 장기적인 발전을 저해하고 있습니다. ANZ 분석가들은 중국의 명목 GDP 성장률이 2025년에 약 4.0%에 그칠 것으로 예상하는데, 이는 팬데믹이 발생했던 2020년을 제외하면 1976년 이후 가장 낮은 수치입니다. 더욱이, 물가를 폭넓게 측정하는 GDP 디플레이터는 2023년 이후 마이너스를 기록하며 과잉 공급과 수요 부진 사이의 심각한 불균형을 보여주고 있습니다.

"중국은 현재 공급 과잉이라는 거시경제적 문제에 직면해 있습니다. 전반적인 국내 수요가 공급을 따라가지 못하고 있죠."라고 SP 글로벌 레이팅스의 아시아 수석 이코노미스트인 루이스 쿠이스는 말했다. "이는 성장에 부담을 주고 가격과 이익에 하락 압력을 가하고 있습니다. 또한 많은 기업들이 국내 '경직' 상황을 피하기 위해 수출에 의존하면서 국제적인 마찰을 야기하기도 합니다."

지난 12월 주요 경제 회의에서 중국 지도자들은 성장을 뒷받침하기 위해 "적극적인" 재정 정책을 유지하겠다고 약속했습니다. 또한 향후 5년 동안 경제에서 가계 소비가 차지하는 비중을 "상당히" 늘리겠다고 다짐했습니다. 이를 달성하기 위해서는 몇 가지 장애물을 극복해야 합니다.

• 소득 증가세 둔화: 가계 소득은 상당한 증대가 필요합니다.

• 취약한 사회 안전망: 과도한 예방적 저축을 줄이기 위해서는 더욱 강력한 복지 시스템이 필요합니다.

• 자산 가격 하락: 부동산 가치 하락은 가계 자산을 감소시켜 소비를 위축시켰습니다.

평범한 시민들의 어려움은 이러한 정책적 과제를 여실히 보여줍니다. 베이징에서 배달 일을 하는 54세 팡잉 씨는 월 8,000위안의 수입으로는 가족 생활비를 겨우 충당할 뿐이라고 말했습니다. 식당 사업 실패로 약 10만 위안의 손실을 입기도 했습니다. "쉽지 않아요… 젊은이들과 경쟁할 수가 없어요." 팡 씨는 한탄하며, "베이징에는 많은 기회가 있지만, 저 같은 사람들을 위한 기회는 없어요."라고 덧붙였습니다.

수년간 세계은행과 IMF 같은 기관들은 중국에 소비 주도 성장으로 경제 균형을 맞추고 투자와 수출에 대한 의존도를 낮추라고 촉구해 왔습니다. 베이징이 과잉 산업 설비 문제를 해결하기 위한 조치를 취하긴 했지만, 경제학자들은 보다 근본적인 개혁이 필요하다고 보고 있습니다.

12월 데이터에서 경제적 격차 심화 드러날 예정

국내총생산(GDP) 수치와 함께 발표될 예정인 12월 별도 데이터는 경제가 양극화되어 있다는 기존의 인식을 더욱 강화할 것으로 예상됩니다.

• 소비의 주요 지표인 소매 판매는 전년 대비 1.2% 증가에 그칠 것으로 예상되며, 이는 11월의 1.3%보다 낮은 수치이자 2022년 12월 이후 가장 낮은 수치입니다.

• 반면 공장 생산량은 5.0% 증가했을 것으로 예상되며, 이는 11월의 4.8% 증가율보다 가속화된 수치입니다.

이러한 차이는 중국이 직면한 핵심 과제를 명확히 보여줍니다. 즉, 산업 엔진은 계속해서 가동되는 반면 국내 소비자는 방관하고 있다는 것입니다.