Ashmore의 23억 달러 자산 관리자, 인도 여성 근로자를 활용해 탁월한 성과 달성

라시 탈와르 바티아는 인도 노동 시장에서 여성의 존재감이 커지는 것은 1960년대 미국에서 일어났던 페미니스트 운동을 떠올리게 한다고 말합니다.

애쉬모어 인베스트먼트 매니지먼트 인디아 LLP의 49세 최고투자책임자(CIO)에게 이러한 추세는 장기적인 투자 기회이기도 합니다. 직장 여성의 지출 증가로 수혜를 입을 인도 기업의 주식을 매수하는 것이 라시의 포트폴리오에서 핵심 테마입니다. 여기에는 즉석 식료품 및 음식 배달 플랫폼뿐만 아니라 가전제품 및 미용 제품 제조업체도 포함됩니다.

애쉬모어의 여러 펀드에서 약 23억 달러 규모의 인도 주식을 관리하는 라시는 지난달 뭄바이에서 가진 인터뷰에서 "제 포트폴리오에는 여성적인 시선이 담겨 있습니다."라고 말했습니다. "전자 주방 기기 사용이 몇 배로 늘어날 것"이고 "뷰티 제품 지출도 크게 늘어날 것입니다. 왜 그럴까요? 이제 여성들이 직접 돈을 벌 수 있게 되었기 때문입니다."라고 그녀는 덧붙였습니다.

블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 라시를 포함한 팀이 운용하는 애쉬모어 시카브 인디아 주식 펀드(Ashmore Sicav India Equity Fund)는 올해 현재까지 동종 펀드의 96%를 상회하는 수익률을 기록했습니다. 애쉬모어의 투자 방식은 개별 펀드에 개별 펀드 매니저를 두는 방식을 취하지 않습니다.

10월 말 현재, 식품 배달 회사인 Swiggy Ltd., 뷰티 소매업체인 FSN E-Commerce Ventures Ltd.(Nykaa로 더 잘 알려짐), 헤어 오일 제조업체인 Marico Ltd., Electronics Mart India Ltd. 등 4개 회사의 주식이 이 펀드의 총 보유 자산의 약 10%를 차지했습니다.

세계에서 가장 빠르게 성장하는 주요 경제국인 인도는 가처분소득 증가와 급성장하는 중산층의 열망 확대에 힘입어 소비 붐을 경험하고 있습니다. 정부 자료에 따르면 여성 노동 참여율은 6년 전 23.3%에서 2023-24년 41.7%로 상승했습니다. 한편, 국제노동기구(ILO) 보고서에 따르면 2023년 전 세계 여성의 노동 참여율은 48.7%였습니다.

"제 생각에는 인도가 60년대 미국이 겪었던 일을 겪고 있는 것 같습니다." 라시가 말했다. "더 많은 여성이 직장에 진출할수록 수요는 더욱 증가할 것입니다."

1960년대 미국 페미니스트 운동은 여성의 권리와 사회적 역할에 있어 중요한 시기를 맞이했으며, 소비 트렌드를 형성하는 데 중요한 법적, 문화적 변화를 가져왔습니다. 그중 하나는 1963년 존 F. 케네디 대통령이 성별에 따른 임금 차별을 금지하는 동일임금법(Equal Pay Act)에 서명한 것입니다.

그럼에도 불구하고 인도에서 성평등이 곧바로 실현될 것이라는 보장은 없습니다. 많은 기업들이 여전히 다양성 목표를 브랜딩 활동으로 여기고 있으며, 특히 대도시 외곽 지역에서는 보육 시설, 모성 보호, 안전 교통 지침 준수가 미흡합니다. 인도 여성의 상당수는 비공식적인 직종이나 재택근무를 하고 있는데, 이러한 직종은 여성 주도 소비에 대한 긍정적인 기대를 뒷받침하는 기업으로의 진출을 위한 명확한 경로가 없으며, 보호 조치도 거의 없습니다.

설문조사에 따르면, 가족들은 결혼이나 출산 후 여성의 취업을 여전히 막고 있으며, 고용주들은 리더십 역할이나 출장이 필요한 직책에 남성을 우대함으로써 이러한 패턴을 강화하는 경우가 많습니다. 그런 의미에서 라시의 주장은 기업 수익뿐 아니라 문화적 변화에도 큰 영향을 미칩니다. 참여율이 정체되면 투자 이야기는 어느 정도 빛을 잃게 됩니다.

인도에서 여전히 여성에게 돌봄과 가사의 대부분을 떠넘기는 뿌리 깊은 사회 규범과 전통적인 성 역할은 세계에서 인구가 가장 많은 인도가 주요 선진국들보다 뒤처지는 주요 원인입니다. 옵서버 연구 재단(Observer Research Foundation)이 2022년에 발표한 연구에 따르면, 여성은 남성보다 이러한 활동에 매일 평균 8배 더 많은 시간을 소비합니다.

라시는 이것이 식품 및 식료품 배달 회사와 주방 장비 제조업체에 큰 기회가 될 것이라고 봅니다.

"이 시대에 어떤 직장인 여성도 퇴근 후 집에 가서 실바타에 마살라를 갈아 넣을 시간적 여유가 없을 것 같아요." 그녀는 요리용 향신료를 갈 때 사용하는 인도 전통 돌도구를 언급하며 말했다. 뭄바이에 본사를 둔 애쉬모어의 CIO는 25년 전 모틸랄 오스왈 증권(Motilal Oswal Securities Ltd.)에서 자동차 애널리스트로 경력을 시작했다.

블룸버그 인텔리전스에 따르면, 온라인 소매업체가 단 10분 만에 상품을 배송하는 인도의 퀵커머스 시장은 2024년 약 60억 달러에서 2035년까지 1,000억 달러 규모로 급성장할 것으로 예상됩니다. 이는 인도 전체 전자상거래 매출의 거의 5분의 1을 차지하게 되는데, 2024년 5%에 불과했던 비중이 크게 증가한 것입니다.

하지만 이러한 성장의 속도와 강도는 투자자들이 주의해야 할 위험을 내포하고 있습니다. 어떤 경우에는 밸류에이션이 과도하게 상승하여 주식 투자자들에게 위험을 초래하는 반면, 다른 경우에는 급격한 성장 속도가 실적에 부정적인 영향을 미치기도 합니다.

온라인 주문 플랫폼 스위기(Swiggy Ltd.)는 확장 비용 증가로 9월 마감 분기에 109억 루피(미화 1억 2,100만 달러)의 손실을 보고했는데, 이는 전년 동기 대비 74% 증가한 수치입니다. 지난 11월 상장 당시 약 17% 상승했던 주가는 현재 공모가보다 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.

애쉬모어 펀드의 성공적인 투자 중 하나는 메이크업 및 스킨케어 제품을 판매하는 온라인 플랫폼인 니카(Nykaa)를 운영하는 FSN입니다. 2025년에 약 60% 상승한 이 회사의 주가는 NSE 니프티 200 지수에서 상위권에 속합니다.

Redseer에 따르면 인도의 전자상거래 침투율은 2024년에 전체 소매의 약 7%로, 중국의 32%와 미국의 16%보다 훨씬 낮으며, 이는 시장이 디지털 소비 여정의 초기 단계에 있음을 강조한다고 Elara Securities (India) Pvt.의 애널리스트인 카란 타우라니가 11월 27일 보고서에서 기술했습니다.

인도 여성의 가처분소득이 증가하면서 이러한 변화가 일어날 가능성이 크며, 라시는 이러한 투자가 뛰어난 성과를 낼 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

라시는 "오늘날 인도 여성들은 자신을 위해 더 많은 돈을 쓰려고 합니다."라고 말했습니다. "이것은 수십 년에 걸친 변화이며, 소비 방식에 엄청난 변화를 가져오고 있습니다."

출처: 블룸버그 유럽