2026년 금과 은 전망: 실물 자산이 주식보다 나은 투자처가 될 수 있는 이유

주식

요약:

2026년까지 금 가격 상승 전망은 중앙은행의 매입과 외환보유고 다변화 등 구조적 수요에 힘입어 점차 강화되고 있으며, 목표 가격은 5,000~6,000달러 범위로 예상됩니다. 은은 수년간의 공급 부족에도 불구하고 여전히 부진한 흐름을 보이고 있어, 금 가격이 지지를 받는다면 은이 크게 반등할 여지가 있습니다. S&P 500 지수의 상승 목표치는 7,100~8,000 범위에 집중되어 있지만, 대부분의 전망은 강력한 기업 실적 성장과 연준의 지원 정책을 전제로 하고 있어, 이러한 조건이 충족되지 않을 경우 하락 가능성이 높습니다.

"종이 자산을 소유하든, 실물 자산을 소유하든 둘 중 하나를 선택해야 한다"는 옛말은 인플레이션 주기가 짧고, 대차대조표 규모가 작으며, 자본이 여전히 중력의 법칙을 따르던 시대에 통용되던 말이었습니다. 제가 1982년에 이 업계에 처음 발을 들였을 때 이 말을 끊임없이 들었습니다. 사람들은 둘 중 하나를 선택해야 했습니다. 종이 자산을 소유한다는 것은 성장이 올 것이라고 믿는다는 뜻이었고, 실물 자산을 소유한다는 것은 문제가 올 것이라고 믿는다는 뜻이었습니다.

바뀐 것은 규칙이 아니라 규칙이 작동하는 환경입니다.

2025년의 마지막 구간으로 접어들면서 주식과 귀금속 모두 사상 최고치 부근에서 거래되고 있습니다. S&P 지수는 6,900선 부근에 머물러 있고, 금은 4,600달러를 시험 중이며, 은은 84달러까지 올랐습니다. 하지만 지금 진정한 확신, 즉 단순한 희망이 아닌 실제 목표가 어디에 있는지를 살펴보면, 주식 투자자들보다 금속 투자자들이 훨씬 더 확신에 차 있는 것을 알 수 있습니다.

PU Prime 의 수석 시장 분석가이자 CFA 자격증 소지자인 리치몬드 리는 다음과 같이 논평했습니다.

2025년의 마지막 구간으로 접어들면서 금융 자산과 실물 자산 간에 뚜렷한 차이가 나타나고 있습니다. 미국 주식과 귀금속 모두 사상 최고치 부근에서 거래되고 있지만, 미래에 대한 확신도는 상당히 다릅니다. 주식 전망은 여전히 불확실하고 좁은 범위 내에서 움직이고 있는 반면, 금과 은에 대한 전망은 점점 더 확신을 가지고 상승세를 이어가고 있습니다.

귀금속 시장에서는 구조적인 움직임이 두드러지고 있습니다. JP모건과 뱅크오브아메리카 같은 주요 금융기관들은 중앙은행의 지속적인 통화정책 다변화, 통화 가치 하락, 그리고 장기적인 수요 회복력을 이유로 향후 2년간 금 가격 목표치를 5,000~6,000달러 범위로 상향 조정했습니다. 이러한 전망은 단기적인 거래가 아니라, 글로벌 외환보유액 운용의 장기적인 체제 변화의 일환으로 해석됩니다. 현재 금은 수십 년 만에 처음으로 중앙은행 외환보유액에서 미국 국채보다 더 큰 비중을 차지하고 있는데, 이는 경기 순환적 움직임이 아닌 구조적인 재분배라는 점을 더욱 뒷받침합니다.

은의 경우는 더욱 비대칭적인 양상을 보입니다. 가격은 이미 많은 은행의 예측치를 넘어섰고, 시장이 가격 발견 단계에 진입함에 따라 분석가들은 모델을 상향 조정해야 했습니다. 지속적인 공급 부족과 태양광, 전기 자동차, 데이터 센터 등 산업 수요 증가가 맞물리면서 안심할 여유는 거의 없습니다. 금과는 달리, 은은 화폐와 산업 금속으로서의 이중적인 역할을 하기 때문에 수요가 강한 시기에 상승 여력이 증폭됩니다.

반면 주식 시장은 오차 범위가 훨씬 좁습니다. 월가에서는 S&P 500 지수 목표치를 7,100~8,000선으로 보고 있는데, 이는 견조한 기업 이익 성장, 안정적인 인플레이션, 그리고 완화적인 통화 정책이 뒷받침될 경우 두 자릿수 중반에서 초반의 상승 여력이 있음을 시사합니다. 현재 주가는 여전히 높은 수준을 유지하고 있어, 위기보다는 오히려 시장의 실망스러운 결과만으로도 수익률에 압박이 가해질 수 있습니다.

2026년을 내다보면 그 차이는 분명해집니다. 주식 시장은 거의 완벽한 실행력을 요구하는 반면, 금속 시장은 기존의 구조적 추세가 지속되기만 하면 됩니다. 현재의 거시 경제 환경에서 자본은 후자에 더욱 집중하는 경향을 보입니다.

메탈 불스(Metal Bulls)는 계속해서 목표가를 높이고 있습니다.

JP모건의 나타샤 카네바는 헤지하지 않고 있습니다. 2026년 말까지 금값이 5,000달러에 도달하고, 2027년에는 5,400달러까지 오를 것으로 예상합니다.

"금 가격 상승세가 직선적으로 이어지지는 않았고 앞으로도 그럴 것이지만, 금 가격 상승을 이끄는 추세는 아직 끝나지 않았다고 생각합니다."라고 카네바는 말했습니다. "정부 외환보유고와 투자자들의 금 투자 다각화라는 장기적인 추세는 앞으로도 계속될 것입니다."

에드 야데니 는 예측이 적중률이 높아 사람들이 그의 의견에 귀를 기울이는 경향이 있는데, 그는 2026년 말 금값이 6,000달러, 2020년대 말에는 10,000달러에 이를 것으로 예상합니다. 뱅크 오브 아메리카 는 5,000달러를 예상하고 있습니다.

시장 참여자들의 공통된 의견은 5,000달러에서 6,000달러 사이입니다. 현재 수준에서만 해도 10%에서 30%의 상승 여력이 있습니다. 그리고 상승세가 지속됨에 따라 전망치는 계속해서 상향 조정되고 있습니다.

월간 현물 금(XAUUSD). 출처: TradingView

은화요? 월가도 따라잡지 못하네요.

은 가격이 예상치를 완전히 무시하고 있습니다. 주요 은행들이 2026년 말까지 목표로 설정했던 은 생산량은 이미 대부분 초과 달성되었습니다.

문제는 분석가들이 틀렸다는 것이 아닙니다. 문제는 그들이 가격 발견 모드에 있는 시장을 따라잡기 위해 허둥지둥하고 있다는 것입니다. 씨티은행의 보다 공격적인 모델은 2026년 하반기에 금값이 110달러에 도달할 것으로 예측합니다. 기술적 분석가들은 금-은 비율의 축소가 지속될 경우 100달러 이상을 예상하고 있습니다.

OCM 골드 펀드의 스티븐 오렐은 현재 상황에 대해 다음과 같이 설명했습니다. "역사적으로 은은 상승장 초반에 금보다 뒤처지다가 급격한 반등세를 보이는 경향이 있는데, 지금 우리가 보고 있는 것이 바로 그 현상입니다."

이것이 바로 실시간으로 펼쳐지는 패턴입니다. 은은 금을 따라가는 것이 아니라 금 가격을 증폭시킵니다. 월가의 연말 목표치가 이미 현물 가격보다 낮다면, 더 이상 일반적인 강세장이 아닙니다. 구조적인 가격 재조정이 일어나고 있는 것입니다.

월간 현물 은(XAGUSD). 출처: TradingView

투자 담당자들은요? 그들은 그렇게 되기를 바라고 있죠.

도이치뱅크는 월가에서 가장 높은 목표치인 S&P 500 8,000을 제시했습니다. 이는 현재 수준 대비 약 15% 상승 여력을 의미합니다.

골드만삭스는 목표 주가를 7,600으로 제시하며 주당 순이익을 305달러로 예상했는데, 이는 12% 성장에 해당합니다.

JP모건 의 기준치는 7,500이며, 연준이 더욱 공격적으로 금리를 인하할 경우 8,000까지 상승할 가능성이 있다고 봅니다. 하지만 두브라브코 라코스-누야스의 분석에 주목해 보세요. "인공지능 거품과 밸류에이션 우려에도 불구하고, 현재의 높은 멀티플은 추세 이상의 수익 성장, 인공지능 관련 투자 급증, 주주 배당금 증가, 그리고 완화적인 재정 정책을 정확하게 반영하고 있다고 봅니다."

거품에 대한 우려에도 불구하고. 그것은 확신이 아니라, 실적이 모두를 구제해 줄 것이기 때문에 기업 가치 평가가 중요하지 않다는 희망일 뿐입니다.

뱅크 오브 아메리카 는 좀 더 솔직하네요. 목표 주가는 7,100달러, 주당 순이익은 310달러입니다. 하지만 중요한 건 이거죠:

"주가수익비율 확대와 수익 성장이 모두 S&P 500 지수를 올해 15% 상승시켰습니다. 2026년에는 수익이 상승세를 주도하고 주가수익비율은 약 10%포인트 하락할 것으로 예상됩니다."

번역: 시장이 더 비싸질 거라고 기대하지 마세요. 오히려 더 저렴해질 거라고 예상하고, 수익 성장이 주가 하락을 상쇄해주길 바라세요.

월가 전반의 예상 범위는 7,100에서 8,000 사이입니다. 이는 5%에서 15%의 상승 여력을 의미하며, 모든 예측에는 조건이 따릅니다.

월간 SP500 지수(SPX). 출처: TradingView

골드만삭스의 수치는 "견조한 이익 성장, 안정적인 인플레이션, 그리고 2026년 중반부터 시작될 금리 인하를 가정"한 것입니다.

네드 데이비스 리서치는 목표 지수를 7,000으로 제시했는데, 이는 오늘보다 겨우 3% 상승한 수치입니다. 에드 클리솔드는 CNBC와의 인터뷰에서 투자자들이 "과열된 상태"에 있으며, 5월에 연준 지도부가 교체될 경우 변동성이 커질 수 있다고 우려를 표했습니다.

한 분석가는 직설적으로 말했다. "현재의 주가 수준에서는 주가가 하락하기 위해 위기가 필요한 것이 아니라, 단지 실망감만으로도 충분하다."

이건 순환이 아니라 체제야.

저는 이 업계에서 43년 동안 일해 왔습니다. 저는 확신이 무엇인지 압니다.

JP모건이 "지급준비금 다양화의 장기적인 추세"와 "앞으로도 지속될 것"에 대해 이야기할 때, 그들은 6개월짜리 단기적인 거래를 말하는 것이 아닙니다. 그들은 구조적인 변화를 이야기하는 것입니다.

IDX Advisors의 벤 맥밀런은 이를 다음과 같이 정확하게 지적했습니다. "코로나19 이후 중앙은행들이 전례 없는 수준으로 금 매입에 나서기 시작했고, 그 추세는 거의 줄어들지 않았습니다. 이는 금 수요 곡선의 변화가 아니라 구조적인 변화, 즉 체제 변화입니다."

정권 교체.

1996년 이후 처음으로 금이 중앙은행 외환보유액에서 차지하는 비중이 미국 국채보다 커졌습니다. 이는 단순한 추세 변화가 아니라, 국부펀드가 위험을 인식하는 방식에 있어 지각변동을 일으킨 것입니다.

금 ETF는 2025년 3분기에만 사상 최대 규모인 260억 달러의 자금 유입을 기록했습니다. 은은 5년 연속 구조적인 공급 부족 상태에 있습니다. 태양광, 전기차, AI 데이터 센터 등 모든 분야에 은이 필요하지만, 은만큼 성능이 좋은 대체재는 없습니다.

한편, S&P 500 지수는 주가수익비율(PER)이 약 22~23배 수준으로 거래되고 있는데, 이는 역사적 평균인 15.3배를 훨씬 웃도는 수치입니다. 주식 시장의 상승세를 위해서는 모든 조건이 충족되어야 합니다. 즉, 견조한 GDP 성장, 안정적인 인플레이션, 마진 확대, 정책 오류 없는 투자, 그리고 실질적인 수익으로 이어지는 인공지능(AI) 투자 등이 필요합니다.

금속 가격 상승을 위해서는 단 한 가지 조건이 충족되어야 합니다. 바로 중앙은행들이 지금까지 해왔던 정책을 계속 유지해야 한다는 것입니다.

2026년을 위한 준비

모든 상황이 잘 풀린다면 주식 시장은 7%, 10%, 어쩌면 12%까지 오를 수 있습니다. 하지만 예상치 못한 일이 발생하면 주가는 횡보하거나 10% 하락할 가능성도 마찬가지로 높습니다. 특히 현재의 높은 밸류에이션 수준에서는 이러한 하락폭을 감당할 여유가 거의 없습니다.

금과 은은 어떨까요? 통화 가치 하락, 중앙은행 매입, 공급 부족 등 구조적 요인들은 사라지지 않을 것입니다. 하락폭은 제한적이고 상승 여력은 무궁무진합니다.

주식 전문가들은 모든 조건이 맞아떨어질 경우 한 자릿수에서 10%대 초반의 수익률을 예상하고 있습니다.

금속 업계 종사자들은 시장의 기반이 흔들렸기 때문에 이미 목표치를 상향 조정하고 있습니다.

볼커가 인플레이션을 억제한 이후 모든 주요 변동을 지켜본 결과, 한 가지를 깨달았습니다. 주식 시장 전망에 단서가 붙고 금속 시장 전망이 경기 순환 중간에 계속 상향 조정될 때는 금속이 승리한다는 것입니다.

주식 거래는 완벽한 실행이 필요하지만, 금속 거래는 시스템이 현재와 같은 기능을 유지하기만 하면 됩니다.

난 어떤 내기를 걸지 알아.

출처: FX Empire

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아담

주식

영국 FTSE100 지수는 어제 광업 및 금속 부문과 항공우주 및 방위산업 부문의 강세에 힘입어 사상 최고치를 경신했습니다. 런던 증시는 오늘 소폭 하락세를 보이고 있으며, FTSE100 지수는 12월 30일 화요일에 사상 최고치를 경신한 이후 연초 대비 상승폭을 일부 반납할 것으로 예상됩니다. 2025년의 상승세는 매우 강력했습니다. FTSE100 지수는 2024년의 약 5% 상승에 이어 연초 대비 약 22% 상승했습니다 .

귀금속 채굴 기업들이 눈에 띄는 수혜를 입었는데 , 그중에서도 프레스닐로(Fresnillo )는 원자재 가격 급등에 힘입어 올해 주가가 약 5배 가까이 상승했습니다 . 프레스닐로는 화요일에 사상 최고가를 경신 하며 금속 관련 투자 테마가 얼마나 강세를 보였는지 다시 한번 보여줬습니다.

항공우주 및 방위산업 관련 주식은 올해 강세를 보였으며 , 바브콕과 롤스로이스는 거의 두 배로 올랐고, BAE 시스템즈는 약 50% 상승했습니다. 이러한 성장세는 광범위한 지정학적 추세와 증가하는 국방비 지출에 힘입은 바가 큽니다.

영국 은행들도 실적 개선에 크게 기여했습니다. 로이즈와 바클레이즈는 거의 80% 상승했고, 스탠다드차타드와 HSBC는 각각 85%와 50% 상승했습니다.

FTSE100 지수가 영국 중소형주보다 더 나은 성과를 낼까요?

2026년은 FTSE 100 지수가 FTSE 250 지수를 앞지를 가능성이 점점 더 높아지고 있습니다. 대형주 지수인 FTSE 100은 순풍을 타고 있는 반면, 영국 중심의 중형주는 더욱 어려운 국내 시장에 직면해 있습니다.

이미 성과 격차는 엄청납니다. 지난 5년간 FTSE 100 지수는 약 50% 상승했는데 , 이는 FTSE 250 지수 상승률의 약 5배에 달합니다 .

2021년 FTSE 250 지수 상승을 견인했던 "영국 경제 재개" 스토리는 이제 사라졌습니다. 당시에는 국내 경제 활성화에 힘입어 지수가 봉쇄 해제 이후의 상승세를 보였지만, 2026년으로 접어들면서 그와 같은 긍정적인 촉매제는 찾아볼 수 없습니다.

두 지수 모두 비슷한 수익 성장 기대치(약 9%)를 보이지만, 위험 프로필은 동일하지 않습니다 . 영국 경제의 약세 조짐을 고려할 때 FTSE 250은 수익 하향 조정에 더 취약해 보입니다.

영국 소비자 데이터는 경고 신호를 보내고 있습니다. 바클레이즈 데이터에 따르면 영국 가계는 2026년을 더욱 취약한 상태로 맞이하고 있으며, 이는 내수 중심의 FTSE 250 지수에 좋지 않은 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

FTSE 100 지수의 구조는 현재 훨씬 더 매력적입니다. 국제화되고 (헬스케어와 같은) 방어적인 업종에 치우쳐 있어 경기 침체기에 더 잘 버티는 경향이 있습니다.

중형주 투자 관점에서도 FTSE 250 지수는 유럽과 비교했을 때 경쟁력이 떨어지며, 내년 예상 수익 성장률은 유럽의 다른 지수들에 비해 뒤처집니다.

블룸버그 인텔리전스는 FTSE 100 기업의 실적 상승세가 Stoxx 600보다 강하게 유지될 것으로 예상하며 , 이는 유럽 전반에 걸친 투자 대비 영국 대형주 투자의 매력을 높여줍니다.

광업 부문은 FTSE 100 지수에 있어 중요한 변수 이며, 금속 가격이 계속 상승한다면 FTSE 100 기업들은 특히 큰 수혜를 입을 수 있습니다. 프레스닐로(Fresnillo)는 올해 들어 이미 약 450% 급등하며 이러한 테마의 강력한 잠재력을 보여주고 있습니다.

전 세계 국방비 지출 증가세는 BAE 시스템즈 와 롤스로이스 같은 기업에 유리하게 작용하며 , FTSE 100 지수에 구조적인 안정성을 더하고 있습니다.

영란은행의 금리 인하 여력이 제한적이라는 점은 FTSE 100 은행주에 호재로 작용합니다. 이러한 상황은 은행주 비중이 높은 투자에 유리하게 작용하는 반면, 금리 변동에 민감한 부동산 비중이 높은 FTSE 250 지수 구성에는 불리하게 작용합니다.

UK100 (D1 간격)

출처: xtb

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아담

간결한

주요 미국 자산군의 연초 대비 수익률은 여전히 시장 집중도가 매우 높은 양상을 보이고 있습니다. 아래 Finviz 차트는 다양한 선물 계약의 연초 대비 수익률을 잘 보여줍니다. 대형주가 연초 대비 주식 수익률을 주도하는 반면, 중소형주는 재정 여건 악화와 수익 성장 둔화 속에서 부진한 모습을 보이고 있습니다.

주식 시장을 제외하면 연초 대비 수익률은 다소 부진했습니다. 채권은 수익률이 고점에서 하락하면서 안정세를 보였고, 소폭의 분산 투자 효과를 제공했습니다. 반면 현금은 높은 단기 금리 덕분에 여전히 경쟁력 있는 투자 수단으로 남아 있습니다. 원자재 및 실물 자산은 세계 경제 성장 둔화와 인플레이션 압력 약화로 인해 연초 대비 수익률이 혼조세를 보였습니다.

핵심은 분명합니다. 연초 대비 수익률을 전체적으로 보면 표면적인 수치에는 드러나지 않지만, 실제로는 시장 전반에 걸친 분산이 심각하기 때문에 포지셔닝과 분산 투자가 광범위한 시장 노출보다 훨씬 더 중요합니다.

연준 회의록, 금리 인하 속도 늦춰져

연준의 12월 회의록에 따르면 정책위원들은 2026년 초 추가 금리 인하에 대해 더욱 신중한 태도를 보였습니다. 여러 관계자는 12월 금리 인하 결정이 "매우 신중하게 이루어졌다"고 언급했으며, 일부는 인플레이션 상승세가 둔화될 조짐을 보이는 상황에서 금리를 동결하는 것을 선호했습니다.

노동 시장 여건은 다소 완화되었지만, 경제 성장과 소비자 지출은 여전히 견조하여 정책 전망을 복잡하게 만들고 있습니다. 따라서 많은 참가자들은 향후 발표될 데이터를 평가하는 동안 금리를 "당분간" 동결하는 데 찬성했습니다. 이러한 입장은 향후 금리 인하가 더디게 진행될 것이며, 데이터에 더욱 의존할 것이라는 연준의 전망과 일맥상통합니다.

출처: 투자

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아담

상품

원유 가격이 12월 저점 대비 61.8% 반등한 후, 연휴 거래량이 적은 가운데 소폭 상승했습니다.

수요일, 경질 원유 선물 가격이 평균 이하의 거래량 속에 소폭 상승하고 있습니다. 이러한 가격 움직임은 트레이더들이 새해 연휴를 맞아 거래를 마무리 지었을 가능성을 시사합니다.

이달 초 가격은 12월 5일 60.36달러에서 12월 16일 54.84달러까지 급락했습니다. 하지만 그 이후 가격은 61.8% 이상 반등하여 12월 26일 58.88달러를 기록한 후 같은 날 56.65달러로 다시 하락했습니다.

지정학적 긴장 고조, 공급 전망 부진 속 숏커버링 랠리 주도

매도세는 공급 전망 악화에 힘입어 촉발되었고, 반등은 러시아와 우크라이나, 미국과 베네수엘라 간의 긴장 고조와 관련된 숏커버링을 반영합니다. 숏 포지션 투자자들은 공급 차질에 대한 우려로 보호막을 마련했습니다. 사우디아라비아와 예멘 간의 긴장 또한 연휴로 단축된 이번 주 시장 상승세에 기여했습니다.

주요 기술적 지지/저항선: 50일 이동평균선(58.78달러)이 향후 방향을 제시합니다.

일일 경질 원유 선물

오늘 거래자들은 50% 되돌림 수준인 57.60달러에서 지지선을 찾을 것으로 예상됩니다. 만약 이 지지선이 무너지면 56.86달러에서 56.65달러 사이의 가격대를 노릴 가능성이 높습니다.

긍정적인 측면에서 저항선은 58.62달러에서 59.51달러 사이입니다. 이 영역 안에는 50일 이동평균선인 58.78달러가 위치해 있습니다. 이는 저항선인 동시에 상승세 가속화를 위한 잠재적인 촉발점이 될 수 있습니다. 더 중요한 것은, 이 지점이 단기 추세 지표라는 점입니다.

50일 이동평균선을 돌파하는 것만으로는 60.45달러에 위치한 200일 이동평균선까지 강력한 상승세를 이끌어내기에 충분하지 않을 수 있습니다. 실제 매수세가 가격 움직임을 주도하고 있다고 확신하기 위해서는 50일 이동평균선 위에서 반등과 지지선 형성이 이루어져야 할 것으로 보입니다.

하지만 기술적 관점에서 강세 전망이 펀더멘털 관점에서도 강세로 전환되려면 수급 상황이 바뀌어야 합니다. 현재는 과잉 공급으로 인해 수급 상황이 약세입니다. 공급 차질이 발생하면 이러한 압력이 다소 완화될 수 있지만, 공급 차질은 대개 단기적인 현상입니다.

WTI, 연말 공급 과잉으로 19% 하락 전망

2026년 전망은 전반적으로 비관적이지만, 지속적인 지정학적 긴장이 유가를 지탱하고 있습니다. 현재 유가는 거의 변동이 없지만, 올해 들어서는 15% 이상 하락할 것으로 예상됩니다. 연중 내내 공급 과잉이 주요 우려 요인이었으며, 이로 인해 유가가 하락세를 보이다가 12월에는 근월물 선물 가격이 2021년 이후 최저치를 기록했습니다.

로이터 통신에 따르면 경질유 선물 가격이 올해 들어 거의 18% 하락하여 2020년 이후 가장 큰 연간 하락률을 기록했습니다. 브렌트유 역시 3년 연속 하락세를 이어가며 사상 최장 기간 하락세를 마감할 전망입니다. 경질유로도 알려진 서부 텍사스산 원유(WTI)는 연간 19% 하락할 것으로 예상됩니다.

2026년 전망: 1분기 하락세 후 회복세, OPEC 감산으로 하락폭 제한

2026년 전망으로는 1분기에 유가가 하락하여 WTI가 배럴당 50달러에서 55달러 선에 머물다가 연말에 60달러에서 65달러까지 회복될 것으로 예상합니다.

지정학적 문제의 고조 가능성과 장기적인 공급 차질 가능성 때문에 변동성은 상승세로 기울어질 가능성이 높습니다.

즉, 유가가 장기간 50달러 아래로 떨어질 것 같지는 않지만, 공급 차질이 장기간 지속될 경우 65달러 이상을 유지할 가능성이 있다는 뜻입니다. 유가가 크게 하락한다면 OPEC이 생산량 감축에 나설 것이라고 생각합니다.

출처: fxempire

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데빈

간결한

2025년은 진정 역사적인 한 해였습니다. 어느 편에 서 있든, 지난 12개월 동안 엄청난 정치적 변화를 목격했다는 사실은 누구도 부인할 수 없을 것입니다. 한편, 인공지능 혁명은 우리가 제대로 이해하지 못하는 방식으로 우리의 삶을 변화시키고 있습니다. 하지만 이 모든 첨단 기술에도 불구하고, 2025년 내내 우리를 강타한 끊임없는 자연재해를 막을 수는 없었고, 기아는 전 세계적으로 계속 확산되고 있습니다. 물론 전쟁은 연초부터 연말까지 주요 화두였습니다. 인류는 연이은 위기에 직면했고, 사람들의 분노와 좌절감은 점점 더 커지고 있습니다.

우리가 사는 세상은 숨이 막힐 정도로 빠른 속도로 변화하고 있습니다.

만약 당신이 늘 "흥미로운" 시대에 살고 싶었다면, 당신의 소원은 확실히 이루어졌습니다.

다음은 2025년에 나타날 숫자 30개인데, 너무 황당해서 믿기 어려울 정도입니다…

#1 1999년 초 갤럽 조사에 따르면 미국인의 70%가 미국의 현 상황에 만족한다고 답했습니다. 그러나 2025년 말에는 미국의 현 상황에 만족하는 미국인이 24%에 불과할 것으로 예상됩니다 .

#2 1980년에 미국의 국가 부채가 1조 달러에 달했다는 사실은 정말 큰 사건이었습니다. 하지만 지금 미국의 국가 부채는 38조 달러를 넘어섰고 , 끝이 보이지 않는 상황입니다.

#3 전 세계적으로 전 세계 부채 총액은 믿기 어려울 정도로 엄청난 337조 달러 에 달했습니다 .

#4 2025년에는 전 세계 국가의 절반 이상 이 직접 군사 분쟁에 참여하거나 자금을 지원하고 있을 것입니다.

#5 2025년 초에는 은 1온스를 약 30달러에 구입할 수 있었습니다. 2025년 말에는 은 1온스를 70달러 이상에 구입할 수 있을 것입니다 .

#6 암호화폐 투자자들은 11월 한 달 동안에만 약 8천억 달러의 손실을 입었습니다.

#7 이 모든 시간이 흐른 후, 법무부는 엡스타인 관련 문서를 백만 건 더 "발견했다"고 주장하고 있습니다 .

#8 2025년, 미국과 한국의 연구진은 포유류에서 100% 치사율을 보이는 조류 독감 바이러스 변종을 개발했습니다 .

#9 최근 실시된 전국 소비자 불만 조사에 따르면, 미국 소비자의 77%가 지난 12개월 동안 제품이나 서비스에 문제가 있었다고 답했습니다. 이는 역대 최고 기록입니다.

#10 올해 초, 우리는 30일 동안 규모 5.0 이상의 지진을 494회 목격했습니다. 이는 일반적인 한 달 동안 발생하는 규모 5.0 이상의 지진 횟수의 약 4배에 달하는 수치입니다.

#11 전 세계적으로 자연재해로 인해 2025년에 발생할 경제적 손실 총액은 1,200억 달러 에 달할 것으로 예상됩니다.

#12 식량 불안정에 시달리는 미국인의 수는 2021년 이후 거의 두 배로 증가 했습니다 .

#13 유엔은 전 세계 인구의 거의 10%가 매일 밤 굶주림에 시달리며 잠자리에 든다고 경고하고 있습니다.

#14 현재 약 120만 명의 외국인 학생들이 미국 대학에 재학 중입니다. 이들 외국인 학생들을 위해 미국 최고의 대학들에 자리를 마련해 주기 위해 얼마나 많은 미국 학생들이 입학을 거부당했을까요?

#15 2019년에는 맥도날드에서 치즈버거를 1달러에 살 수 있었습니다. 오늘날 맥도날드 치즈버거의 평균 가격은 3.15달러입니다 .

#16 2019년 이후 미국 시골 지역에서 중간 가격의 주택을 구입하는 데 필요한 연간 소득은 두 배 이상 증가했습니다 .

#17 PNC 은행이 실시한 조사에 따르면, 현재 미국 근로자의 67%가 월급을 받자마자 다 써버리는 생활을 하고 있습니다.

#18 인베스토피디아(Investopedia)는 현재 미국인이 평생 동안 아메리칸 드림을 실현하는 데 약 5백만 달러가 필요하다고 밝혔습니다 .

#19 한 연구에 따르면 Z세대 미국인의 약 42%가 불안, 우울증, ADHD, PTSD 또는 기타 정신 건강 질환 진단을 받은 것으로 나타났습니다.

#20 최근 한 조사에 따르면 미국 성인의 70%가 현재 최소 한 가지 이상의 의약품을 복용하고 있으며, 거의 4분의 1에 해당하는 미국 성인이 현재 최소 네 가지 이상의 의약품을 복용하고 있는 것으로 나타났습니다 .

#21 미국 질병통제예방센터(CDC)에 따르면 현재 미국에서는 11분마다 한 명씩 자살로 사망합니다.

#22 미국 고등학생의 약 20%가 AI 챗봇과 관계를 맺어본 경험이 있습니다.

#23 최근 한 조사에 따르면 설교를 준비하는 교회 지도자 중 거의 3분의 2가 설교 작성 과정에서 AI 도구를 사용하는 것으로 나타났습니다.

#24 전 세계 인구의 50% 이상이 기독교인들이 폭력적인 박해를 받고 있는 나라에 살고 있습니다.

#25 미국 농부들은 최소 50년 만에 최악의 경기 침체에 직면하고 있습니다 .

#26 미국의 소떼 규모가 약 75년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다 .

#27 챌린저 그레이 크리스마스에 따르면, 미국 고용주들은 2025년에 총 120만 명에 가까운 일자리 감축을 발표했습니다 .

#28 맥킨지 글로벌 연구소는 미국 노동자의 약 40%가 인공지능으로 대체될 가능성이 있다고 경고하고 있습니다.

#29 전 세계 국가의 50% 이상에서 총 출산율이 현재 인구 대체 수준보다 낮습니다 .

#30 최근 유고브(YouGov) 여론조사에 따르면 미국 인구의 거의 절반이 향후 10년 안에 핵전쟁이 일어날 가능성이 높다고 생각하는 것으로 나타났습니다 .

지난 한 해 동안 세계적인 사건들의 진행 속도가 상당히 빨라졌습니다.

정말 마치 클라이맥스를 향해 분위기가 고조되고 있는 것 같아요.

우리는 "완벽한 폭풍"의 시대를 살고 있으며, 연이은 위기에 계속해서 시달리고 있습니다.

그 결과, 많은 사람들이 이러한 상황에 무감각해졌습니다.

인류 역사상 이처럼 극심한 감정적 과부하를 겪은 적은 없었습니다.

감정적으로 여러 방향으로 끌려다닐 때, 감정을 무디게 하려는 유혹에 쉽게 굴복할 수 있습니다.

하지만 저는 독자 여러분께서 그렇게 하지 않으시기를 권합니다.

가장 암울한 시기에야말로 빛이 가장 절실히 필요하다.

2026년은 더욱 암울한 한 해가 될 테지만, 당신은 주변 사람들에게 빛이 되어주는 사람이 되십시오.

인류 역사 전체가 바로 이 순간을 위해 준비되어 왔고, 우리는 이 순간을 직접 목격하게 되었습니다.

저는 바로 이곳보다 더 있고 싶은 곳은 없고, 지금보다 더 살고 싶었던 시간도 없습니다.

우리 주변에서 벌어지고 있는 모든 혼란에 휩쓸리지 마세요.

당신은 바로 이 시대를 위해 태어났으며, 이제 당신이 창조된 목적대로 모든 것을 이룰 때입니다.

출처: 제로 헤지

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위험 경고 및 투자 면책 조항

즐겨찾기

아담

간결한

2025년의 실적은 월가가 도널드 트럼프의 관세 정책으로 정면충돌했던 연초 상황을 떠올려보면 믿기 어려울 정도입니다. 4월 초, S&P 500 지수는 최고점에서 최저점까지 20% 하락하는 약세장(베어 마켓)에 잠깐 진입하기도 했습니다. 몇 달 후, 트럼프 대통령은 관세 법안을 다소 완화했습니다. 그리고 무엇보다 미국 기업들은 인공지능에 대한 투자를 공격적으로 지속했습니다.

올인

세계 5대 하이퍼스케일러(아마존, 알파벳, 메타, 마이크로소프트, 오라클)의 자본 지출(Capex)은 2025년에 거의 4천억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 그리고 이 수치는 앞으로 더욱 증가할 전망입니다. 이제 핵심 질문은 투자 수익률입니다.

현재 시장은 이 부분에 대해 상당히 낙관적인 전망을 갖고 있는 것으로 보입니다. 아마존, 마이크로소프트, 구글(이 시장의 주요 3대 업체)의 클라우드 사업은 계속해서 빠르게 성장하고 있습니다. 최근 분기에는 마이크로소프트의 Azure가 40%, AWS가 20%, 구글이 32% 성장했습니다. 시가총액이 수조 달러에 달하는 기업으로서는 매우 놀라운 수치입니다.

이러한 성장률에도 불구하고 투자 수익률에 대한 우려는 타당합니다. 하지만 하이퍼스케일 기업들은 성장을 가속화해야 하며, 주요 위험은 투자 부족이고, 주된 문제는 용량 부족(데이터 센터, 칩 등)이라고 주장합니다. 이는 벤처 캐피털의 논리와 다소 비슷하게 느껴집니다. 즉, 일부 투자가 실패하더라도 최종적으로는 큰 수익을 기대할 수 있기 때문에 투자하는 것입니다.

이러한 기업들이 여전히 현금 창출 기계이기 때문에 더욱 그렇습니다. 따라서 잘못된 판단을 내리더라도 그 손실은 그리 크지 않습니다. 최근 사례가 이를 완벽하게 보여줍니다. 바로 메타버스입니다. 페이스북의 야심찬 도전이었고, 심지어 2021년 말에는 회사 이름까지 메타(Meta)로 바꾸었습니다. 파이낸셜 타임스(Financial Times)의 계산에 따르면, 리얼리티 랩(Reality Labs) 사업부는 2024년 말까지 누적 손실액이 거의 700억 달러에 달할 것으로 예상되었기 때문에 실패에 가까웠습니다. 하지만 이러한 방향 전환 실패로 인해 회사는 시장에서 12~18개월 동안 침체기를 겪었을 뿐입니다. 주가가 거의 움직이지 않는 몇 분기를 보낸 후, 인공지능(AI) 열풍이 회사를 다시 정상 궤도에 올려놓았습니다.

돈을 돌려주는 것을 잊지 마세요

하지만 마지막 요점은 더 이상 그렇게 명확하지 않을 수 있으며, 시장은 아직 이를 깨닫지 못했습니다. 약 10년 동안 이러한 주식들은 투자자들의 사랑을 받아 왔는데, 주로 두 가지 이유 때문입니다. 첫째, 자산 경량화(유형 자산이 적어 투자 부담이 적은 기업)이고, 둘째, 자사주 매입을 통해 수백억 달러를 시장에 환원할 수 있는 현금 창출 능력이 뛰어난 기업입니다.

하지만 AI로의 전환은 그러한 투자 논리를 무용지물로 만드는 것은 아닐까요? 이제 물리적 인프라, 특히 데이터 센터 구축에 수천억 달러를 투자해야 합니다. 이러한 자본 지출은 수년에 걸쳐 상각되지만, 대부분은 엔비디아 칩과 같은 소모품에 사용되며, 이는 상당히 빠른 시일 내에 교체해야 할 가능성이 높습니다. 하이퍼스케일 업체들은 서버 수명이 최대 6년 정도일 것으로 예상하지만, 이는 결코 확실한 사실이 아닙니다.

이 모든 상황은 주주 수익률에 대한 의문을 제기합니다. 현금 흐름의 대부분이 자본 지출에 사용되어야 한다면 대규모 자사주 매입 프로그램을 다시 시행하는 것이 가능할까요? 뱅크오브아메리카(BofA)의 계산에 따르면, 하이퍼스케일러의 현금 흐름 중 거의 70%가 올해 자본 지출에, 내년에는 80%가 자본 지출에 사용될 것으로 예상됩니다. 지난 10년간은 이 비율이 30%에서 50% 사이였습니다.

시장의 원동력이자 미국 경제 성장의 동력: AI가 모든 것을 휩쓸었다_1

같은 처지입니다

따라서 이들 기업은 과거에는 없었던 부채 조달에 의존해야 하는 상황에 놓였습니다. 9월 말 오라클은 180억 달러 규모의 채권을 발행했고, 메타는 10월 말 300억 달러, 알파벳은 11월 초 250억 달러를 조달했으며, 아마존은 11월 중순 150억 달러 규모의 자금 조달 계획을 발표했습니다. 재무 상태가 매우 탄탄한 기업들에게는 그리 놀라운 일이 아니지만, 이는 기업들이 더 이상 모든 투자를 자체적으로 감당할 수 없으며 다른 곳에서 자금을 조달해야 한다는 신호입니다.

막대한 자금 조달 규모와 부채 의존도 증가 외에도, 이 생태계의 순환적인 특성이 문제를 제기합니다. 고객이 공급업체에 자금을 지원하고, 모든 방향으로 지분이 투자되는 구조 말입니다. 그리고 이 모든 상황의 중심에는 수익성이 없지만 2029년까지 1조 4천억 달러의 자금이 필요할 것으로 추산되는 OpenAI라는 기업이 자리 잡고 있습니다.

생태계의 순환성이 주요 위험 요소일 수 있습니다. 한 기업의 성장 둔화가 악순환으로 이어질 수 있기 때문입니다. 하지만 현재로서는 선순환이 진행되고 있습니다. 한 기업의 자본 지출이 다른 기업의 매출이 되고, 성장이 이루어지고 있습니다. 기업 가치는 모두의 밝은 미래를 반영하고 있으며, 인공지능은 올해 S&P 500 지수를 7,000포인트 직전까지, 나스닥 지수를 25,000포인트 이상으로 끌어올렸습니다.

K자형 경제

인공지능이 월가를 활성화시키는 것은 더 이상 아닙니다. 이제 인공지능은 미국 경제 성장의 주요 동력이 되었습니다. 뱅크 오브 아메리카의 추산에 따르면, 2025년 상반기 GDP 성장률은 1.6%에 달했는데, 이는 인공지능 관련 투자 덕분이며, 1분기에는 1.4%포인트, 2분기에는 1.5%포인트의 기여도를 보였습니다.

요약하자면, AI 투자 부분을 제외하면 상반기 GDP 성장률은 거의 0에 가깝습니다. 즉, AI 붐으로 호황을 누리는 몇몇 분야가 있을 뿐, 나머지 경제는 침체되어 있다는 뜻입니다. 자본 지출 데이터도 이러한 결과를 뒷받침합니다.

따라서 AI 붐은 코로나19 팬데믹과 함께 등장했던 'K자형 경제'라는 개념을 다시금 주목받게 했습니다. K자형 경제란 일부 부문은 강하게 반등하는 반면 다른 부문은 계속해서 침체되는 경제를 말합니다. 오늘날 미국 경제는 겉으로는 잘 버티는 것처럼 보이지만, 실제로는 AI가 투자를 주도하고 소비는 주로 최상위 부유층에 의존하는 경제 구조입니다.

이 두 가지는 서로 연결되어 있습니다. AI 붐은 주식 시장의 급등을 이끌고 있습니다. 이러한 급등은 가계 자산 증가로 이어지는데, 특히 주식을 가장 많이 보유한 부유층의 자산 증가에 더욱 큰 영향을 미칩니다. 자산이 증가하면 소비 심리가 더욱 강해집니다. 이것이 바로 부의 효과입니다.

이러한 K자형 경제 개념은 여론 조사에서 나타나는 현상, 즉 대다수 미국인들이 경제 상황에 불만을 갖고 있다는 점을 설명해 줍니다. 월가의 기록적인 상승세와 강력한 경제 성장에도 불구하고 말입니다. 3분기 국내총생산(GDP)은 연율 4.3% 증가했지만, 동시에 미시간 소비자 심리 지수의 "현재 경제 상황" 항목은 12월에 10년 만에 최저치를 기록했습니다. 이는 미국인들이 노동 시장의 냉각(즉, 구직의 어려움과 임금 인상률 둔화)과 여전히 높은 물가에 직면하고 있기 때문입니다. 폴리티코에 따르면, 미국인의 거의 절반(46%)이 생활비가 역대 최악이라고 생각합니다.