12월 소비자물가지수(CPI) 보고서: 식품 및 임대료 상승으로 인플레이션 0.3% 상승

세계 중앙은행에 대한 정치적 압력이 고조되면서, 중앙은행들이 외부 간섭 없이 경제를 관리할 수 있을지에 대한 우려가 커지고 있습니다. 트럼프 행정부가 제롬 파월 연준 의장에 대한 형사 수사를 개시한 것은 세계 최대 경제 대국의 주요 정책 결정 기관인 미국 중앙은행의 취약성을 부각시켰습니다.

도널드 트럼프 대통령은 앞서 파월 의장과 연준이 금리를 더 적극적으로 인하하지 않는다고 비판한 바 있다. 이러한 압력에 대응하여 연준 수뇌부는 공동 성명을 발표하고 연준의 독립성이 "물가, 금융 및 경제 안정의 초석"이라고 강조했다.

이번 갈등은 더 크고 오랜 논쟁의 일부입니다. 중앙은행 독립성이 어떻게 현대 경제학의 핵심 원칙이 되었는지, 그리고 오늘날 왜 도전을 받고 있는지 살펴보겠습니다.

연준의 독립을 향한 여정

미국 연방준비제도는 자율성 확립에 있어 선구적인 역할을 했습니다. 1951년, 제2차 세계대전 이후 치솟는 인플레이션으로 인해 통화 정책이 정부 차입 비용을 낮추는 데에만 집중해서는 안 된다는 점이 분명해졌습니다. 이러한 인식은 연준에 운영상의 독립성을 부여하는 계기가 되었습니다.

그러나 정치적 영향력으로부터 진정한 자유를 얻기까지는 25년이 더 걸렸습니다. 리처드 닉슨 대통령 행정부는 1972년 재선 캠페인을 앞두고 연준에 낮은 대출 금리를 유지하도록 압력을 가한 것으로 널리 알려져 있습니다. 많은 경제학자들은 이러한 간섭이 유가 급등과 맞물려 1970년대 후반을 특징짓는 급격한 인플레이션을 초래했다고 믿습니다.

통화 정책에 대한 새로운 글로벌 합의

1970년대와 1980년대 초 고인플레이션으로 인한 경제적 피해는 전 세계 정부들이 정책 방향을 재고하도록 만들었습니다. 그 결과, 금리 결정권을 정치인으로부터 빼앗아 인플레이션을 낮게 유지하는 것을 최우선 목표로 삼는 독립적인 공직자에게 부여하는 새로운 합의가 형성되었습니다.

이 모델은 널리 채택되었습니다. 영란은행에 따르면 20세기 말까지 전 세계 중앙은행의 80~90%가 운영 독립성을 확보했습니다.

독립이 실제로 인플레이션을 억제하는가?

지난 30년간 중국의 저가 제조업 부상과 같은 요인들이 세계 물가 안정에 기여했지만, 중앙은행의 독립성 정도와 국가의 인플레이션 수준 및 변동성 사이에는 일관된 연관성이 있다는 연구 결과가 꾸준히 나오고 있습니다. 이러한 연관성은 중앙은행의 독립성을 경제 정책 결정의 핵심 원칙으로 자리매김하게 했습니다.

예를 들어, 영국 중앙은행(BoE)의 전 수석 이코노미스트였던 앤디 할데인은 2020년 연설에서 BoE가 1997년 독립한 이후 20년 동안 영국의 인플레이션 불확실성이 약 75% 감소했다고 언급했습니다.

현대의 위기와 새롭게 고조되는 정치적 압력

중앙은행 독립성에 대한 광범위한 지지는 2007~2009년 글로벌 금융 위기 동안 약화되기 시작했습니다. 이 위기는 중앙은행과 기타 감독 기관의 규제 실패를 드러냈습니다.

이에 대응하여 전 세계 중앙은행들은 금리를 거의 제로 수준으로 인하하고 양적 완화(QE)로 알려진 대규모 채권 매입 프로그램을 시작하여 경제를 활성화시켰습니다. 이러한 전례 없는 조치는 거센 정치적 비판을 불러일으켰습니다. 당시 연준 의장이었던 벤 버냉키는 공화당 대선 후보였던 릭 페리로부터 정치적인 이유로 돈을 찍어냈다는 비난을 받았고, 심지어 반역자라는 낙인까지 찍혔습니다.

최근 영란은행은 양적완화(QE) 프로그램이 인플레이션을 부추겼다는 정치권의 비난에 직면했습니다. 이러한 비판은 2022년 초 러시아의 우크라이나 전면 침공으로 에너지 가격이 급등하면서 인플레이션이 11%까지 치솟자 더욱 거세졌습니다.

영국 총리로 짧은 임기를 마치기 직전, 리즈 트러스는 영란은행의 공식적인 임무에 대한 재검토를 발표했었다. 비록 그녀가 이를 실행에 옮길 기회는 없었지만, 영란은행 자체 조사에 따르면 국민의 신뢰도는 사상 최저 수준으로 떨어졌다.

이러한 추세는 미국과 영국을 넘어 확산되고 있다. 터키에서 인도에 이르기까지 여러 국가의 정부들이 중앙은행에 대한 영향력을 확대하려 시도해 왔다. 마찬가지로 일본의 총리 역시 역사적으로 완화적인 통화 정책을 선호해 왔는데, 이는 정치적 목표와 독립적인 경제 운영 사이의 지속적인 긴장 관계를 보여준다.

포퓰리스트 성향의 안드레이 바비시 총리가 이끄는 체코의 새 정부는 우크라이나 지원에서 크게 벗어나고 유럽 연합의 주요 정책에 도전하는 의제를 승인하기 위해 의회에서 의무적인 신임 투표를 앞두고 있습니다.

연립정부의 의회 시험

화요일, 200석 규모의 하원에서 토론이 시작되었습니다. 새 연립 정부는 하원에서 108석으로 과반 의석을 확보하고 있습니다. 이번 표결에서 승리하는 것은 새 정부가 공식적으로 집권하기 위한 필수 조건입니다.

2017년부터 2021년까지 총리를 역임했던 바비시는 지난 10월 총선에서 자신의 정당인 ANO(YES)를 이끌고 압도적인 승리를 거두었습니다. 이후 그는 반이민 정당인 자유직접민주당과 우익 성향의 '자동차 운전자들'과 연립 정부를 구성했습니다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령에 대한 존경심을 공유하는 이 세 정당은 16명의 각료로 이루어진 내각을 구성했습니다.

'체코 우선주의' 의제가 무대에 오르다

바비시와 그의 새로운 연합의 정치적 복귀는 체코의 외교 및 국내 정책을 극적으로 재정립할 것으로 예상됩니다. 바비시는 하원 연설에서 "체코 공화국과 체코 국민이 우리 정부의 최우선 과제임을 분명히 밝히고 싶습니다."라고 강조하며 정부의 핵심 정책을 역설했습니다.

이는 이전의 친서방 정부와는 확연히 다른 행보입니다. 바비시 총리는 이미 우크라이나에 대한 재정 지원을 거부했고, 러시아의 침공에 맞서 싸우는 우크라이나에 대한 EU 대출 보증도 거부했습니다. 이로써 그는 헝가리의 빅토르 오르반이나 슬로바키아의 로베르트 피초와 같은 다른 지역 지도자들과 같은 입장에 서게 되었습니다.

우크라이나와 EU에 대한 입장 재정립

우크라이나 지원을 중심으로 한 전환점

체코 정부는 키이우에 대한 직접적인 재정 지원을 중단하지만, 우크라이나 관련 사업을 완전히 포기하지는 않을 것이라고 밝혔습니다. 바비시 대통령은 지난해 EU 역외 시장에서 우크라이나에 약 180만 발의 포탄을 성공적으로 조달한 체코 주도의 사업을 계속 관리할 것이라고 확인했습니다. 다만, 체코의 역할은 재정 지원 없이 행정 관리로만 국한될 것입니다.

유럽연합 정책에 도전하기

새 연립정부의 소수 파트너들은 유럽 회의주의와 민족주의적 정책을 전면에 내세우고 있다.

• 자유와 직접 민주주의: 이 정당은 체코 공화국이 EU나 NATO에 속해 있는 것에 미래가 없다고 보고 있으며, 현재 체코에 있는 38만 명의 우크라이나 난민 대부분을 추방해야 한다고 주장했습니다.

• 운전자 자신만을 위한 정당: 현재 환경부와 외교부를 장악하고 있는 이 정당은 EU의 그린딜을 거부하고 석탄 산업의 부활을 제안하고 있습니다.

대통령의 경제 정책 운영에 대한 지지도를 보여주는 선 그래프

공화당 지지자들이 대통령의 경제 정책 운영을 어떻게 평가했는지 보여주는 선 그래프

출처: 로이터

답을 찾을 수 없는 불안한 여행

독일 고위 각료들은 도널드 트럼프 미국 대통령이 그린란드를 장악하겠다고 위협한 진짜 동기를 밝히기 위한 워싱턴 방문에서 아무런 성과도 없이, 오히려 우려를 안고 돌아왔습니다. 이번 방문은 명확한 해답을 제시하지 못했을 뿐 아니라, 양국 관계의 심화되는 갈등만을 부각시켰습니다.

나토, 미국의 동기를 시험하기 위한 제안

백악관이 덴마크 자치령인 그린란드에 집중하는 전략을 이해하기 위해 요한 바데풀 독일 외무장관은 월요일 마르코 루비오 미국 국무장관과 회담을 가졌다. 회담에 정통한 소식통에 따르면, 바데풀 장관은 그린란드 보호를 위한 새로운 나토 북극 임무단 창설을 제안했는데, 이는 미국의 안보 우려가 그린란드 정책의 진정한 동기인지 시험해 보기 위한 조치로 보인다.

그 계획은 성공하지 못했습니다. 웨이드풀 사령관은 회의 후 열린 기자회견에서 "나토는 현재 미국과 논의할 구체적인 계획을 수립하기 시작했습니다."라고 밝혔습니다. "하지만 오늘 우리는 여전히 그 계획을 실행에 옮기지 못했습니다."

진전은 없었지만, 웨이드풀은 회의가 예정된 30분이 아닌 90분 동안 진행되었다는 점을 언급했고, 이후 소셜 미디어에서 이를 성과로 강조했습니다. 그는 또한 트럼프의 위협에 대한 질문에 "이 문제가 심각하게 고려되고 있다는 징후는 없다"고 답하며 즉각적인 위험을 축소하려는 듯한 태도를 보였습니다.

대서양 횡단 긴장감이 극명하게 드러나고 있다

외교적 노력이 실패로 돌아간 것은 유럽이 대륙에 직접적인 영향을 미치는 분쟁에 대해 행사할 수 있는 영향력이 제한적임을 보여줍니다. 이러한 어려움은 유럽 지도자들이 워싱턴과 모스크바 간에 직접 협상 중인 우크라이나 평화 협정에 대해 의견을 제시하는 데 어려움을 겪었다는 점에서도 드러났습니다.

희토류 관련 주요 7개국(G7) 회의 참석차 워싱턴에 있던 라르스 클링바일 독일 재무장관은 동료 장관보다 더 직설적이고 비관적인 평가를 내놓았다. 그는 미국과 유럽 간의 전략적 갈등이 더욱 심화되고 있다고 경고했다.

클링베일은 월요일에 "우리는 차이점이 점점 더 커지고 있음을 보고 있다"며 "유럽과 미국이 멀어지면 세계에 좋지 않다"고 말했다.

화요일 원유 가격은 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란 관리들과의 모든 회담을 취소하고 시위대에 지원을 약속한 후 약 3% 상승했습니다.

미국 서부텍사스산 원유(WTI)는 오전 11시 42분(미국 동부시간) 기준 배럴당 1.96달러(3.29%) 상승한 61.46달러를 기록했다. 국제 유가 벤치마크인 브렌트유는 배럴당 1.99달러(3.12%) 상승한 65.86달러에 마감했다.

이란 이슬람 공화국의 보안군은 대규모 시위를 진압하면서 수백 명이 사망한 것으로 알려졌습니다. 정부는 이란 전역의 인터넷 접속을 차단하여 현지 상황의 전개 양상을 확인하기 어렵게 만들었습니다.

트럼프 대통령은 이란 이슬람 공화국이 시위대를 살해할 경우 개입하겠다고 여러 차례 위협했다.

"이란 애국자 여러분, 계속 시위하세요! 여러분의 기관을 장악하세요!!! 살인자와 학대자들의 이름을 기억하세요!" 트럼프는 화요일 트루스 소셜 게시물 에서 이렇게 말했다 .

"그들은 큰 대가를 치르게 될 것이다." 대통령이 말했다. "나는 시위대에 대한 무분별한 살해가 멈출 때까지 이란 관리들과의 모든 회담을 취소했다. 지원이 곧 도착할 것이다. 미가!!!"

이란은 OPEC 회원국이자 주요 원유 생산국입니다. 석유 시장은 이번 소요 사태가 석유 공급 차질로 이어질 수 있는지 여부를 예의주시하고 있습니다.

출처: CNBC

JP모건의 CEO인 제이미 다이먼을 비롯한 최고 경영진은 도널드 트럼프 대통령이 제안한 신용카드 이자율 10% 상한제가 궁극적으로 소비자의 신용 접근성을 심각하게 제한하여 소비자에게 해를 끼칠 것이라고 경고했습니다. 이러한 반발은 갑작스러운 정책 발표에 대한 업계의 반대 여론에 힘을 실어주고 있습니다.

1월 20일부터 1년간 금리를 상한선으로 정하는 이 제안은 트럼프의 소셜 미디어 플랫폼인 트루스 소셜(Truth Social)을 통해 공개되었습니다. 의회 선거를 앞두고 생활비 부담에 대한 유권자들의 우려를 해소하기 위한 이 조치는 금융 업계를 당황하게 했고, 은행 주가 폭락으로 이어졌습니다.

예상치 못한 소셜 미디어 발표가 시장을 뒤흔들어 놓았습니다

소셜 미디어 게시물로 시작된 이번 발표의 이례적인 방식 때문에 업계는 정보 확보에 분주하다. JP모건의 최고재무책임자(CFO) 제레미 바넘은 이번 상황을 "다소 이례적인 방식으로 매우 빠르게 진행되고 있다"고 설명했다. 한 업계 고위 관계자에 따르면, 해당 게시물은 일부 정부 관계자들조차 놀라게 했으며, 월요일 현재 행정부는 채권단과 이 제안에 대해 논의하지 않았다.

시장의 반응은 신속했습니다. 주요 은행들을 추적하는 KBW 은행 지수는 이 소식 이후 오전 거래에서 0.9% 하락했습니다. JP모건의 주가도 2.7% 떨어졌습니다. 분석가들은 신용카드 업계의 어려움이 가중되면서 투자 심리에 부담을 주고 있다고 지적합니다. 트럼프 대통령은 별도의 소셜 미디어 게시물에서 카드 결제 수수료 인하를 지지한다고 밝히면서 금융 부문에 또 다른 압박을 가했습니다.

JP모건 사례: 금리 상한제가 역효과를 낼 수 있는 이유

JP모건 경영진은 제안된 대출 상한제가 의도와는 정반대의 효과를 가져올 것이라고 주장합니다. 바넘은 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "소비자에게도, 경제에도 매우 악영향을 미칠 것"이라고 말했습니다. 그는 은행이 사업 모델을 크게 바꾸고 대출 규모를 줄여야 할 것이라고 설명했습니다.

제이미 다이먼 CEO는 이러한 우려에 공감하며 그 영향이 "극적일 것"이라고 지적했습니다. 그는 많은 제휴 신용카드가 신용등급이 낮은 고객들을 대상으로 발행되고 있으며, 이들이 가장 큰 타격을 입을 것이라고 강조했습니다. 바넘은 만약 은행이 "근본적인 사업 방식 변경을 요구하는 근거가 미약한 지시"에 직면한다면, 법적 조치를 포함한 모든 선택지를 고려해야 할 것이라고 덧붙였습니다.

업계, 제안된 상한선에 반대하며 전면 대응

금융업계는 금리 상한제의 부정적인 결과를 설명하기 위해 행정부 관계자 및 국회의원들과의 회담을 준비하고 있습니다. 대출 기관들은 신용 등급이 낮은 대출자들이 가장 큰 타격을 입겠지만, 대부분의 소비자들은 연회비 인상, 신용카드 혜택 감소, 새로운 월별 계좌 유지 수수료 등에 직면하게 될 것이라고 주장합니다.

금융기관들을 대표하는 전자결제연합(Electronic Payments Coalition)은 10% 상한제가 심각한 영향을 미칠 것이라는 자료를 발표했습니다. 이 단체는 해당 정책으로 인해 신용점수 740점 미만인 개인들이 보유한 거의 모든 신용카드 계좌가 폐쇄되거나 사용이 크게 제한될 것이며, 이는 전체 개설 계좌의 82%~88%에 해당한다고 주장했습니다.

정치적, 경제적 이해관계

신용카드는 은행의 주요 수익원입니다. 연방준비제도에 따르면 11월 평균 20.97%에 달하는 높은 이자율은 이러한 무담보 대출의 채무 불이행 위험 증가를 상쇄하기 위해 책정된 것입니다. 이자율 상한선을 10%로 설정하면 이러한 수익원이 직접적으로 위협받게 됩니다.

정치적인 측면에서, 마이크 존슨 미국 하원의장은 의회가 이 아이디어를 검토해야 한다고 말하면서도 잠재적인 "부정적인 부작용"에 대해서는 경고했습니다. 일부 업계 관계자들은 양당 모두에서 이 문제에 대한 법안이 상원에서 통과될 만큼 충분한 지지를 얻지 못할 것으로 보고 있습니다.

업계에서는 이자율 상한제에 반대하는 입장이지만, 일부 연구에서는 오히려 소비자에게 이익이 될 수 있다고 지적합니다. 밴더빌트 대학교 정책 가속기(Vanderbilt Policy Accelerator)가 9월에 발표한 연구에 따르면 신용카드 이자율을 10%로 제한할 경우 미국인들이 연간 약 1,000억 달러를 절약할 수 있을 것으로 추산됩니다.