모디 총리, 트럼프에 맞서 중국·러시아와의 관계 강화

빙켈만

간결한

외환

정치적인

요약:

안녕하세요. 나렌드라 모디 인도 총리는 중국과의 관계 개선 후 오늘 블라디미르 푸틴 대통령을 만났습니다. 프리드리히 메르츠 독일 총리는 우크라이나 내전이 뚜렷한 종식 없이 장기화되고 있다고 보고 있습니다.

안녕하세요. 나렌드라 모디 인도 총리는 중국과의 관계 정상화 후 오늘 블라디미르 푸틴 대통령을 만납니다. 프리드리히 메르츠 독일 총리는 우크라이나 전쟁이 뚜렷한 종식 기미 없이 장기화되고 있다고 보고 있습니다. 그리고 영국은 노르웨이 해군과 100억 파운드 규모의 계약을 체결했습니다. 오늘의 주요 뉴스를 들어보세요. 나렌드라 모디 인도 총리는 시진핑 중국 국가주석과 관계 정상화를 마친 후 오늘 중국 톈진에서 블라디미르 푸틴 대통령을 만날 예정이었습니다. 이는 세 나라가 미국과의 무역 갈등 속에서 관계 강화를 모색하는 가운데 나온 것입니다. 세 사람은 2024년 마지막으로 만났습니다.

프리드리히 메르츠 독일 총리는 우크라이나 전쟁이 "오랫동안 지속될 수 있다"고 경고했습니다. 4년째 이어지고 있는 러시아의 우크라이나 전면 침공은 제2차 세계 대전 이후 유럽에서 가장 긴 전쟁입니다. ZDF와의 인터뷰에서 그는 연합국 파트너가 독일의 세금을 인상하자는 제안을 거부했습니다. 노르웨이는 해군용 호위함 공급 업체로 영국을 선택했는데, 이는 노르웨이 역사상 최대 규모의 국방 투자가 될 것입니다. 노르웨이는 프랑스, 독일, 미국을 이 거래의 잠재적인 전략적 파트너로 고려했으며, 영국 국방부는 일요일 거래 규모가 100억 파운드(약 14조 원)라고 밝혔습니다. 스카이 뉴스에 따르면, 전 바클레이즈 임원 나기브 케라즈는 HSBC 마크 터커 회장의 후임으로 거론되는 후보 중 한 명입니다. 케라즈는 바클레이즈에서 그룹 재무 이사와 부회장을 포함하여 10년 넘게 근무했습니다. 그는 JP모건 카제노베 CEO와 스탠다드차타드 부회장도 역임했습니다.

프랑스는 이탈리아가 재정 덤핑을 했다고 비난하며 양국 간 격렬한 논쟁을 촉발했습니다. 조르지아 멜로니 이탈리아 총리실은 이탈리아의 경제적 매력은 안정성과 신뢰성에서 비롯된다고 주장하며 이러한 주장을 강력히 부인했습니다. 이 분쟁은 로마와 파리 간의 긴장을 다시 고조시켜 이전에 개선된 양국 관계에 악영향을 미칠 위험이 있습니다.

영국 자산 관련 최신 뉴스와 분석을 보려면 Markets Today 라이브 블로그를 확인하세요. 네덜란드 연금 제도 개혁으로 유럽 채권 시장에 2조 유로의 격변이 예상됩니다. 맥스 헤이스팅스는 블라디미르 푸틴 러시아 대통령의 우크라이나 공격으로 우크라이나 국민의 의지와 위대한 저항이 약화되었다고 썼습니다. 1년 전과는 달리, 이제 거의 모든 국민이 평화에 대한 희망을 얻으려면 우크라이나 동부 지역을 넘겨야 한다는 사실을 인식하고 있습니다. 이는 엄청나게 부당한 일입니다.

더 많은 의견

넷플릭스 '케이팝 데몬헌터' 성공은 놀라운 일이 아니다

오벌 인빈서블스는 남자부 결승에서 트렌트 로키츠를 26점 차로 이기며 3연속 헌드레드 우승을 차지했습니다. 여자부에서는 노던 슈퍼차저스가 서던 브레이브스를 상대로 7위켓 차로 승리했습니다.

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출처: 블룸버그 유럽

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워렌 타쿤다

주식

런던 주식은 월요일 정오까지 상승세를 보였지만, 방위 회사와 귀금속 채굴업체의 도움에 힘입어 소폭 상승했습니다.

FTSE 100은 0.1% 상승한 9,196.87에 도달했으며, 노동절로 미국 시장이 문을 닫기 때문에 이번 거래는 비교적 조용할 것으로 예상됩니다.

하그리브스 랜즈다운의 수석 주식 애널리스트인 맷 브리츠먼은 "유가 하락세가 지속되면서 에너지 기업들이 다소 압박을 받고 있는 가운데, 네이션와이드의 부진한 경제지표가 주택 구매력 저하를 시사함에 따라 주택 건설업체들이 주목을 받고 있다"고 말했다. 국내에서 별다른 촉매제가 없는 상황에서, 이번 주 후반에 발표될 중앙은행의 발표에 관심이 쏠리면서 향후 한 달의 흐름을 가늠할 수 있을 것이다.

미국 시장은 노동절로 휴장했지만, 언론의 관심은 여전히 뜨겁습니다. 연방 항소법원은 트럼프 대통령의 국제 관세가 불법이라고 판결하면서 10월 중순 만료를 앞두고 대법원의 대치 국면이 예상되고 있습니다. 이는 무역 정책에 새로운 불확실성을 더하고 있습니다. 이러한 배경과 더불어 이달 말 연준의 금리 인하에 대한 기대감이 높아지면서 투자자들이 안전자산을 찾는 가운데 금값은 사상 최고치에 근접하고 있습니다. 이제 모든 시선은 이번 주 노동 지표에 쏠려 있으며, 이는 연준의 다음 움직임에 영향을 미칠 수 있습니다.

국내 조사에 따르면 8월에도 제조업 부문의 침체가 지속된 것으로 나타났습니다.

SP 글로벌 제조업 구매관리자지수(PMI)는 7월 6개월 만에 최고치인 48.0에서 47.0으로 하락했습니다. 이는 11개월 연속 경기 위축과 경기 확장을 가르는 기준선인 50을 밑돌았습니다.

제조업 부진의 주요 원인은 신규 일자리 유입 감소였습니다. 신규 주문은 4개월 만에 가장 빠른 속도로 감소했으며, 지난 2년 동안 가장 큰 폭으로 감소했습니다.

신규 일자리 유입 감소는 고객 신뢰 저하, 최저 임금과 고용주 NICs 인상에 따른 비용 절감, 관세 불확실성에 기인한 것으로 분석됩니다.

SP 글로벌 마켓 인텔리전스의 롭 돕슨 이사는 "글로벌 지정학적 불확실성과 미국의 관세 정책에도 불구하고 생산량은 여전히 회복세를 보이고 있다"며, "7월과 8월 모두 소폭의 위축만 보였고, 이는 연초보다 완만한 수준"이라고 말했다. 기업 신뢰지수도 6개월 만에 최고치를 기록하며 무역 환경이 안정되기 시작했다는 기대감을 반영했다.

그러나 8월에는 영국 제조업체의 신규 주문이 급감하여 총 주문량과 해외 수요 모두 지난 2년 중 가장 빠른 속도로 감소했습니다. 시장 상황 악화, 미국 관세, 그리고 고객 신뢰도 하락이 신규 계약 수주 부진에 일조했습니다. 또한 10개월 연속 감원이 보고되었으며, 공장 직원 수는 팬데믹 이후 가장 큰 폭으로 감소했습니다.

따라서 이 부문의 전망은 여전히 매우 불확실합니다. 제조업체들은 세금 인상을 포함한 정부 정책 결정이 국내 및 수출 시장에서의 경쟁력을 더욱 약화시킬 수 있다고 우려하는 가운데, 다가오는 예산안은 내년에 대한 기업 심리를 좌우하는 데 매우 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.

투자자들은 또한 영국은행의 최근 월별 화폐 및 신용 보고서를 검토하고 있었는데, 이 보고서에 따르면 7월에 주택 구매를 위한 주택담보대출 승인이 800건 늘어나 65,400건에 달했습니다.

7월 주택담보대출 순차입금은 9억 파운드 감소해 45억 파운드가 됐고, 이는 6월 순차입금이 32억 파운드 증가해 54억 파운드에 달했던 것과 비교됩니다.

신규 주택담보대출의 '실효' 금리(실제 지급 이자율)는 5개월 연속 하락하여 7월에는 전월 4.34%에서 4.28%로 떨어졌습니다. 그러나 미상환 주택담보대출 금리는 3.88%로 유지되었습니다.

보고서는 또한 개인 소비자 신용 순차입금이 15억 파운드에서 16억 파운드로 소폭 증가했다고 밝혔습니다. 그중 신용카드 순차입금은 6월 7억 파운드에서 7월 8억 파운드로 증가했습니다.

자동차 딜러 금융 및 개인 대출 등 다른 형태의 소비자 신용을 통한 순차입은 7억 파운드에서 9억 파운드로 증가했습니다.

Nationwide에서 실시한 최근 조사에서도 연간 주택 가격 상승이 둔화되었다는 사실이 밝혀져 주목을 받았습니다.

한편, 영국산업연합(CBI)의 조사에 따르면 영국의 모든 주요 산업 분야의 민간기업은 향후 분기에 경제 활동이 약해질 것으로 예상합니다.

주식 시장에서는 영국이 노르웨이에 최소 5척의 신형 군함을 공급하는 100억 파운드 규모의 계약을 체결하면서 방산업체인 배브콕, 롤스로이스, BAE 시스템즈가 모두 상승세를 보였습니다. 정부는 이 계약이 2030년대 후반까지 글래스고에 있는 BAE 시스템즈 조선소에서 2,000개의 일자리를 창출하고, 영국 해양 공급망 전반에 걸쳐 2,000개의 일자리를 추가로 창출할 것이라고 밝혔습니다.

귀금속 채굴업체인 프레스닐로, 엔데버, 호흐실트는 금 가격이 사상 최고치에 근접하고, 은 가격이 14년 만에 최고치를 기록하면서 주목을 받았습니다.

Kainos는 2026년 3월 31일로 끝나는 회계연도의 매출이 해당 기간의 매출 증가에 힘입어 합의 예측의 상위권에 오를 것이라고 밝히며 주가가 급등했습니다.

도미노 피자는 최근 몇 주 동안 주가가 크게 폭락한 상황에서 2천만 파운드(약 3,000억 원)의 자사주 매입을 발표하며 주가가 급등했습니다. 또한 연간 실적 전망은 변동이 없지만, 순부채는 기존 예상보다 증가할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

제누이트는 영국의 상업용 환기 솔루션 공급업체인 모노드로우트를 5,560만 파운드에 인수한다고 발표한 후 이전의 손실을 반전시켜 주가를 상승시켰습니다.

출처: Sharecast

위험 경고 및 투자 면책 조항

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아담

주식

마켓 랩스

투자자들이 여러 방면에서 불확실성에 직면하고 주식 시장이 더욱 활성화될 가능성이 있는 가운데 주가는 이번 달을 시작하며 상승세를 보였습니다. 9월에는 새로운 미국 노동 시장 데이터와 연방준비제도 이사회 정책 회의라는 두 가지 잠재적 촉매제가 예상됩니다.

미국 노동 시장에 대한 경고 신호로, 흑인 미국인의 실업률이 2021년 10월 이후 최고치인 7.2%로 치솟았습니다. 당시에는 노동 시장이 여전히 팬데믹에서 회복 중이었습니다.

달러는 5주 만에 최저치로 떨어졌고, 코메르츠은행은 법원이 트럼프 대통령의 연방준비제도(Fed)에 대한 공격을 저지한다면 투자자들이 안도감을 표할 것이라고 말했습니다.

그러나 트럼프 대통령이 자신에게 불리한 판결을 받아들일 것이라는 보장은 없다고 덧붙였다.

한편, 항소 법원이 트럼프 대통령의 관세 대부분이 불법이라고 판결한 후에도 무역에 대한 불확실성은 여전히 높아졌습니다.

국내에서는 영국이 노르웨이에 새로운 군함을 공급하는 135억 1천만 달러 규모의 계약을 체결했다는 소식이 전해지자 유럽 방위 주식이 상승했습니다.

영국에서는 은행 주가가 금요일에 기록된 손실 중 일부를 회복했습니다. 세금 인상 가능성에 대한 소문이 투자자들을 불안하게 만들었고, 런던에 상장된 금광주들은 금 시장 가격이 4개월 만에 최고치를 기록하면서 상승했습니다.

미국 시장:

월요일에는 시장이 닫힙니다.

외환:

AllianceBernstein은 다가오는 신뢰 투표로 인한 위험을 감안하여 프랑스 국채에 대한 비중 축소에도 불구하고 유로에 대한 비중 확대 입장을 유지했습니다.

주요 고용 데이터를 앞두고 투자자들이 신중한 태도를 보이면서 달러는 여러 통화에 비해 5주 만에 최저 수준으로 하락했습니다.

도이체은행은 투자자들이 금요일에 발표되는 미국 비농업 고용 데이터를 통해 연준의 금리 인하 가격이 검증되는지 주의 깊게 지켜볼 것이라고 밝혔습니다.

이번 주에 발표되는 다른 노동 시장 데이터로는 수요일에 발표되는 구인 공고와 노동 이직률 조사, 그리고 목요일에 발표되는 ADP의 민간 임금 보고서가 있습니다.

콘베라는 계절적 역풍과 재정적 불확실성으로 인해 파운드화의 최근 회복세가 지속되기는 어려울 것이라고 말했습니다.

9월은 파운드화에 있어 역사적으로 약한 달이었고, 3분기 추세 역시 파운드화 약세를 나타냈습니다.

가을 예산을 앞둔 재정적 불확실성과 BOE의 가격 조정이 진정한 성장 모멘텀보다는 경직된 인플레이션에 의해 좌우될 위험이 파운드화 상승세를 제한할 수 있습니다.

채권:

JPMorgan은 현재 프랑스가 주목을 받고 있지만 다른 국가들도 재정 측면에서 비슷한 압박을 받고 있다고 밝혔습니다.

투자자들에게 이는 유럽 주변국의 재정이 10년간 개선되고 핵심 국가의 부채 상황이 악화된 상황에서, 위험 평가 측면에서 단순히 핵심 국가와 주변 국가를 구분하는 것은 너무 피상적이라는 것을 의미합니다.

또한, 유럽 정부 채권의 전체 범위에 대한 접근성을 제공하는 전략을 고려하여 국가별로 선택해야 한다고 덧붙였다.

향후 몇 주 동안 변동성은 지속될 수 있지만, AllianceBernstein은 프랑스 국채 수익률 스프레드가 확대되는 것을 매수 기회로 예상했습니다.

골드만삭스는 채권 시장에서는 이미 프랑스의 재정적자 악화에 대한 충분한 프리미엄이 반영되어 있다고 밝혔습니다.

"우리는 다른 주권 스프레드 시장이나 독일 국채로의 스필오버 여지도 제한적이라고 봅니다. 하지만 독일 국채 스왑 스프레드가 좁아지는 데 따른 위험 대비 수익률은 현재 좋지 않다고 생각합니다."

골드만삭스는 국채 금리 곡선의 맨 앞부분이 상대적으로 안정적임에도 불구하고 2026년 금리 인하 가격은 장기 국채의 위험 프리미엄 상승과 함께 계속해서 높아지고 있다고 밝혔습니다.

이로 인해 기본 상황이 일반적으로 정당화하는 것보다 수익률 곡선이 더 가파르게 되었고, 연준의 미래 구성을 둘러싼 위험은 지속될 가능성이 크지만, 바쁜 다가올 데이터 일정으로 인해 시장은 다시 2025년 가격 책정에 집중할 것으로 예상됩니다.

일본의 국채 수익률 급등은 미국 재무부에 골칫거리입니다.

코메르츠방크는 위험 심리가 여전히 불안정하고 데이터에서 긍정적인 신호가 나타나면서 독일 국채가 더 잘 지원될 것이며, 10년 만기 수익률이 2.72%를 넘으면 매수를 제안했습니다.

SP 글로벌 레이팅스가 포르투갈의 신용등급을 A에서 A+로 상향 조정하고 부채 경로 개선으로 안정적인 전망을 제시하면서 포르투갈 정부 채권 수익률이 소폭 상승했습니다.

에너지:

투자자들이 우크라이나 내 단기 휴전에 대한 희망이 사라지고 공급 과잉이 임박했다는 전망을 저울질하면서 원유 가격은 좁은 범위에서 계속 거래되었습니다.

ANZ는 유조선 추적 데이터를 인용하며 "시장은 러시아의 석유 흐름에 대해 여전히 우려하고 있으며, 러시아 항구에서의 주간 선적량이 하루 272만 배럴로 4주 만에 최저치를 기록했다"고 밝혔습니다.

그러나 상인들은 올해 말에 시장이 잉여로 전환될 것으로 예상되는 OPEC+ 공급 증가를 반영하고 있으며, 이는 가격에 부담을 줄 것입니다.

중국의 공장 활동은 8월에 회복세를 보이며 5개월 만에 최고치를 기록했지만, 이러한 회복의 지속 가능성에 대해서는 여전히 의문이 제기되고 있습니다.

가스

난방 시즌을 앞두고 공급 부족에 대한 우려가 완화되면서 유럽 천연가스 가격은 메가와트시당 32유로 이하로 유지되었습니다.

가스 인프라 유럽 산업 단체에 따르면 EU 전역의 저장 수준이 77% 이상 채워졌으며, 이로써 해당 구역은 11월 1일까지 80% 목표를 달성할 것으로 예상됩니다.

ANZ에 따르면, 8월 말 현재 평균 LNG 수입량은 5년 계절적 기준보다 51% 높았으며, 이는 계절적 유지 관리로 인한 노르웨이 흐름 감소를 상쇄하는 데 도움이 됐습니다.

중국이 국내 공급이 풍부한 가운데 LNG 선적 구매를 줄인 이후, 이 지역은 LNG 가용성이 증가하여 이익을 얻었습니다.

궤조:

관세 불확실성과 미국 금리 인하에 대한 기대감 증가로 금 선물은 사상 최고치를 기록했습니다.

MUFG는 투자자들이 연방준비제도의 독립성, 트럼프 대통령의 관세 논란, 이번 주에 발표될 미국의 고용 데이터 등에 대한 불확실성을 고려하면서 안전 자산 수요로 귀금속 가격이 상승했다고 밝혔습니다.

법원은 트럼프가 연방준비제도이사회(Fed) 이사인 리사 쿡을 축출하려는 시도에 대해 아직 판결을 내리지 않았고, 항소 법원은 트럼프의 세계적 관세가 불법이지만 소송이 진행되는 동안 관세가 유지되도록 허용했으며, 금요일에 발표될 고용 보고서도 9월 금리 인하 가능성을 강화할 것으로 예상되어 무이자 금괴에 대한 지지가 더욱 커질 것으로 보입니다.

우라늄 가격

시티은행은 내년에 우라늄 가격이 파운드당 100달러까지 오를 가능성이 높다고 밝혔습니다.

EMEA 헤드라인

노보 노디스크, 위고비, 엘리 릴리 비만 치료제 대비 심장 질환 위험 57% 감소 효과 입증

노보 노디스크는 자사의 블록버스터 체중 감량 약물인 위고비가 엘리 릴리의 모운자로와 젭바운드에 비해 심장마비, 뇌졸중 또는 사망 위험을 57% 감소시킨다고 밝혔습니다.

덴마크의 제약 대기업은 일요일에 세마글루타이드(Wegovy의 활성 성분)의 심장 보호 효과가 릴리의 Mounjaro와 Zepbound의 활성 성분인 티르제파티드와 같은 모든 GLP-1 약물에는 동일하지 않을 수 있다는 연구 결과가 나왔다고 밝혔습니다.

CapVest, 독일 슈타다 지분 대부분 인수

CapVest는 비공개 금액으로 Bain Capital과 Cinven으로부터 독일의 헬스케어 및 제약 회사 Stada의 지분 대부분을 인수하기로 합의했다고 밝혔습니다.

투자 회사는 월요일, 국내 시장과 해외 시장에서 스타다의 발전을 가속화할 계획이라고 밝혔습니다. 거래 완료 후, 2017년 스타다를 인수한 베인 캐피털과 신벤은 스타다의 소수 지분을 보유하게 됩니다.

Equinor, Orsted 주식 최대 9억 3,900만 달러 상당의 신주 인수

에퀴노르는 최대 9억 3,900만 달러 상당의 신주를 인수하여 오르스테드의 배정 유상증자를 지원하겠다고 약속했습니다.

덴마크의 풍력 발전 개발업체는 지난달 업계의 어려움에 대응하여 대차대조표를 강화하기 위한 새로운 자금을 모색하면서, 배정 발행을 통해 94억 달러를 모금할 계획이라고 발표했습니다.

글로벌 뉴스

미국 주식은 이제 닷컴 버블 시대보다 더 비싸졌습니다.

올해 SP 500이 사상 최고치를 경신한 것은 결코 쉬운 일이 아니다. 어떤 기준으로 보면 주가가 이보다 더 비싼 적은 없었다.

투자자들은 이제 지수 구성 종목들이 창출하는 수익 1달러당 그 어느 때보다 더 많은 비용을 지불하고 있습니다. 이 벤치마크는 목요일 매출 대비 3.23배로 거래되어 사상 최고치를 기록했습니다.

연준의 격변으로 금리 경로에 대한 새로운 불확실성이 제기됨

연방준비제도이사회(Fed)가 올해 처음으로 금리를 인하할 가능성이 있는 시점을 몇 주 앞두고, 트럼프 대통령이 중앙은행을 재편하기 위해 전례 없는 노력을 기울이면서 정책위원회의 역학관계가 뒤섞이고 있다.

8월 22일 연설에서 제롬 파월 연준 의장은 약화된 고용 시장을 완화하기 위해 9월 16-17일 연준 회의에서 금리 인하 가능성을 시사했습니다. 현재 4.25%에서 4.5%로 목표 범위를 0.25%포인트 낮추는 것은 사실상 확실해 보이지만, 연준 관계자들 사이에서 이러한 금리 인하를 지지하는 폭과 그 이후의 조치에 대한 의문이 제기되고 있습니다.

중국 공장 활동 지표, 제조업 회복 신호

중국 제조업 활동을 나타내는 민간 지표가 8월에 다시 확장 국면으로 돌입해 5개월 만에 최고치를 기록했지만, 이러한 반등세가 지속될 수 있을지에 대한 의문은 여전히 남아 있습니다.

SP 글로벌이 월요일 발표한 자료에 따르면 레이팅독(RatingDog)의 중국 일반 제조업 구매관리자지수(PMI)는 지난달 50.5로 7월 49.5에서 상승했습니다. 50을 상회하는 수치는 경기 확장을, 하회하는 수치는 경기 위축을 시사합니다.

아프가니스탄 당국, 규모 6.0 지진으로 수백 명 사망

아프가니스탄 당국에 따르면 일요일 늦게 규모 6.0의 지진이 파키스탄 국경 근처 아프가니스탄 동부를 강타해 600명 이상이 사망했습니다.

미국 지질조사국에 따르면, 잘랄라바드 시 근처 쿠나르 주의 마을들이 피해를 입었습니다.

이스라엘, 가자지구 침공 앞두고 하마스 대변인 사살

이스라엘 국방부 장관은 일요일에 가자시 공습으로 하마스 무장 세력의 오랜 대변인을 사살했다고 밝혔습니다. 이스라엘 군은 다른 하마스 지도자들이 숨어 있는 것으로 추정되는 수도에 대한 공세를 준비하고 있습니다.

출처: 모닝스타

위험 경고 및 투자 면책 조항

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워렌 타쿤다

중앙 은행

도널드 트럼프 대통령이 연방준비제도 이사회 구성원을 해고하려 하자 경제학자와 법률 전문가들은 이를 수십 년 만에 중앙은행의 독립성에 대한 가장 큰 위협으로 보고 경각심을 표했습니다.

이러한 결과는 대부분 미국인의 일상생활에 영향을 미칠 수 있습니다. 경제학자들은 트럼프가 원하는 것, 즉 단기 금리를 대폭 인하하는 충성스러운 연방준비제도를 얻게 되면 그 결과로 인플레이션이 높아지고, 시간이 지나면서 주택담보대출, 자동차 대출, 사업자 대출 등의 차입 비용이 높아질 것이라고 우려합니다.

트럼프 대통령은 월요일, 7명으로 구성된 연준 이사회에 임명된 최초의 흑인 여성인 리사 쿡의 해임을 추진했습니다. 112년 연준 역사상 대통령이 이사를 해임하려 한 것은 이번이 처음입니다.

트럼프 대통령은 자신이 임명한 직원 중 한 명이 모기지 사기를 저질렀다는 의혹을 제기했기 때문에 그렇게 했다고 말했습니다.

쿡은 해고를 막기 위한 소송에서 이러한 주장이 트럼프 대통령의 진짜 목표, 즉 연준에 대한 통제력 강화를 위한 구실이라고 주장했습니다. 법원은 다음 주, 소송이 법적 절차를 거치는 동안 쿡의 해고를 일시적으로 막을지 여부를 결정할 가능성이 있습니다.

쿡은 이사회에 합류하기 전인 2021년 7월에 두 채의 주택을 주 거주지로 신고한 혐의를 받고 있습니다. 이 신고로 인해 주택 하나를 세컨드 하우스나 투자용 부동산으로 분류했다면 주택담보대출 금리가 더 낮았을 가능성이 있습니다. 그녀는 소송에서 사무적 오류였을 가능성을 제기했지만, 이러한 혐의에 대해 직접적인 답변은 하지 않았습니다.

연방준비제도의 독립성은 '실마리에 걸려 있다'

트럼프 대통령과 그의 행정부 관계자들은 연준에 대한 통제력을 강화하려는 의지를 숨기지 않았습니다. 트럼프 대통령은 연준이 기준금리를 현재 4.3%에서 최대 1.3%까지 인하할 것을 거듭 요구해 왔습니다.

트럼프 대통령은 쿡을 해고하려고 하기 전에 단기 금리를 인하하지 않는 것을 이유로 제롬 파월 연준 의장을 반복적으로 공격했고, 파월 의장도 해고하겠다고 위협했습니다.

트럼프 대통령은 화요일에 "우리는 곧 다수당을 확보할 테니 좋을 것"이라고 말했다. 이는 그가 쿡을 대체할 수 있다면 그가 임명한 사람들이 4대 3 투표로 연방준비제도 이사회를 장악하게 될 것이라는 사실을 언급한 것이다.

존스홉킨스대 경제학자이자 파월 의장의 전 보좌관인 존 파우스트는 "쿡 총재의 구체적인 사례는 이번 조치가 연준에 대한 공격이 고조되고 있음을 보여주는 것만큼 중요하지 않습니다."라고 말했습니다. "제 생각에 연준의 독립성은 이제 정말 위태로워졌습니다."

일부 경제학자들은 연준이 더 빠른 속도로 금리를 인하해야 한다고 생각하지만, 트럼프 대통령이 3%포인트 인하해야 한다고 주장하는 데 동의하는 경제학자는 거의 없습니다. 파월 의장은 연준이 9월에 금리를 0.25포인트 인하할 가능성이 높다고 시사했습니다.

경제학자들이 독립 중앙은행을 선호하는 이유

연준은 미국 경제에 대해 광범위한 영향력을 행사합니다. 연준은 경기가 침체될 때 일반적으로 하는 것처럼 단기 금리를 인하함으로써 차입 비용을 절감하고 소비, 성장, 고용을 촉진할 수 있습니다. 인플레이션으로 인한 물가 상승을 억제하기 위해 금리를 인상하면 경제가 약화되고 일자리가 감소할 수 있습니다.

대부분의 경제학자들은 오랫동안 독립 중앙은행을 선호해 왔습니다. 선출직 공무원들이 회피할 가능성이 높은 인기 없는 조치를 취할 수 있기 때문입니다. 경제 연구에 따르면 독립 중앙은행을 갖춘 국가들은 일반적으로 시간이 지남에 따라 인플레이션이 낮습니다.

그러나 트럼프와 같은 선출직 공무원은 이자율을 낮추는 데 훨씬 더 큰 인센티브를 가지고 있습니다. 이자율이 낮아지면 미국인이 주택과 자동차를 구매하기가 더 쉬워지고 단기적으로 경제가 활성화될 것입니다.

정치적 연준이 인플레이션을 촉진할 수 있다

하버드대 경제학자이자 비당파 의회예산국(CBO) 전 국장인 더글러스 엘멘도프는 트럼프 대통령이 연방준비제도(Fed)에 기준금리를 3%포인트 인하하라고 요구하면 경제가 과도하게 자극받아 소비자 수요가 경제가 생산할 수 있는 수준을 넘어서고 인플레이션이 심화될 것이라고 말했습니다. 이는 팬데믹 당시 발생한 현상과 유사합니다.

엘멘도르프는 "연방준비제도가 대통령의 통제 하에 놓이게 되면, 이 나라는 앞으로 수년간 더 높은 인플레이션을 겪게 될 것"이라고 말했습니다.

연준이 단기 금리를 통제하는 동안, 금융 시장은 주택담보대출 및 기타 대출의 장기 차입 비용을 결정합니다. 투자자들이 높은 인플레이션이 지속될 것을 우려하면, 국채 수익률 상승을 요구하게 되어 경제 전반의 차입 비용이 상승하게 됩니다.

예를 들어 터키의 레제프 타이이프 에르도안 대통령은 2020년대 초 인플레이션이 85%까지 치솟았음에도 불구하고 중앙은행이 금리를 낮게 유지하도록 강요했습니다. 2023년 에르도안 대통령은 중앙은행의 독립성을 확대하여 인플레이션을 낮추는 데 도움이 되었지만, 인플레이션 억제를 위해 단기 금리가 50%까지 상승했고, 현재도 46%에 머물고 있습니다.

다른 미국 대통령들도 연준을 압박해 왔습니다. 린든 존슨 대통령은 1960년대 중반 베트남 전쟁과 빈곤 퇴치 프로그램에 대한 정부 지출을 늘리는 동안 당시 연준 의장이었던 윌리엄 맥체스니 마틴에게 금리를 낮게 유지하도록 압력을 가했습니다. 리처드 닉슨은 1972년 선거를 앞두고 당시 의장이었던 아서 번스에게 금리 인상을 피하도록 압력을 가했습니다. 두 사건 모두 1960년대와 70년대의 고질적인 고인플레이션을 초래한 원인으로 널리 지적되고 있습니다.

트럼프 대통령은 또한 연방 정부가 37조 달러에 달하는 막대한 부채에 대한 자금 조달을 용이하게 하기 위해 연준이 금리를 인하해야 한다고 주장해 왔습니다. 그러나 이는 연준이 인플레이션과 실업률을 낮게 유지해야 한다는 의회의 의무에서 주의를 돌리게 할 위험이 있습니다.

독립성 대 책임성

대통령은 상원의 승인을 받아 이사회 구성원을 임명할 수 있는 권한을 통해 연준에 어느 정도 영향력을 행사할 수 있습니다. 하지만 연준은 단기적인 정치적 압력으로부터 보호되도록 만들어졌습니다. 연준 이사들은 한 대통령이 너무 많은 이사를 임명하지 못하도록 14년 임기를 시차적으로 부여받습니다.

포드햄 대학교 법학 교수인 제인 매너스는 의회가 연방준비제도와 같은 독립 기관을 만들기로 결정한 데에는 이유가 있다고 말했습니다. 의회는 "정치적 압력에 전적으로 좌우되는 결정보다는 전문 지식에 기반한 객관적이고 중립적인 관점에서 내려지는 결정을 선호했기 때문"입니다.

그러나 트럼프 행정부 관계자 중 일부는 연방준비제도이사회에서 더 많은 민주적 책임성을 원한다고 말합니다.

USA Today 부사장 JD Vance는 인터뷰에서 "대통령에게 권한이 없다고 말하는 사람들은 사실상 7명의 경제학자와 변호사가 민주적 의견 없이 미국 국민을 위해 엄청나게 중요한 결정을 내릴 수 있어야 한다고 말하고 있는 것입니다."라고 말했습니다.

백악관의 수석 경제 고문인 스티븐 미란은 작년에 연방준비제도의 구조조정을 옹호하는 논문을 썼는데, 여기에는 대통령이 주지사를 해임하기 훨씬 쉽게 만드는 내용이 포함되었습니다.

미란은 "이 설계의 전반적인 목표는 독립적인 중앙은행이 제공하는 경제적 이익을 실현하는 것"이라고 썼으며, "민주 사회가 요구하는 수준의 책임성을 유지하는 것"이라고 덧붙였습니다. 트럼프 대통령은 8월 1일 갑작스럽게 사임한 아드리아나 쿠글러의 후임으로 미란을 연준 이사회에 지명했습니다.

앞으로 더 큰 혼란이 있을 수도 있습니다

트럼프는 수개월 동안 파월을 개인적으로 모욕했지만, 그의 행정부는 이제 연준의 더 광범위한 구조에 훨씬 더 집중하는 것으로 보인다.

연준은 파월 의장을 포함한 7명의 연준 이사와 뉴욕, 캔자스시티, 애틀랜타 등 주요 도시에 있는 12명의 지역 연준 총재로 구성된 위원회를 통해 금리를 결정합니다. 이 중 5명은 매 회의에서 금리에 대한 투표권을 행사합니다. 뉴욕 연준 총재는 상임 투표권을 가지고 있으며, 나머지 4명은 순환 투표권을 가지고 있습니다.

연방준비은행 이사회가 총재를 선출하는 반면, 워싱턴에 있는 연준 이사회는 총재를 거부할 수 있습니다. 12명의 총재 모두 2월에 연준 이사회의 재임명 및 승인을 받아야 하는데, 이사회가 12명 중 한 명 이상을 거부할 경우 논쟁이 더욱 격화될 수 있습니다.

피터슨 국제경제연구소 소장인 애덤 포젠은 "핵 시나리오는... 중앙은행 총재들을 재임명하고 이에 개입하는 것인데, 이는 상황이 정말로 틀어지고 있다는 신호가 될 것"이라고 말했다.

출처: AP

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핵심 포인트:

● 선거는 9월 7일~8일 실시됩니다.

● 중도좌파와 중도우파 진영 간 치열한 경쟁

● 캠페인의 핵심은 생활비와 불평등

9월 7~8일에 실시되는 노르웨이 총선은 집권 노동당이 이끄는 중도좌파 연합과 포퓰리스트 진보당과 중도우파 보수당이 주도하는 중도우파 연합 간의 접전이 될 것으로 예상됩니다. 투표 결과를 좌우할 수 있는 문제로는 불평등과 세금 등이 있으며, 결과는 유럽으로의 에너지와 전력 공급, 그리고 노르웨이의 거대한 국가 기금 관리에 영향을 미칠 수 있습니다.

무엇이 걸려 있나요?

요나스 가르 스토에레 총리가 이끄는 노동당은 8년간의 보수당 집권 후 2021년 집권에 복귀하여 집권 연장을 모색하고 있습니다. 노동당은 사회당 좌파와 농촌 기반 중도당의 지지를 받는 소수당 정부를 이끌고 있습니다. 일간지 아프텐포스텐(Aftenposten)의 의뢰로 레스폰스 애널라이즈(Respons Analyse)가 8월 7일부터 13일까지 실시한 여론조사에 따르면, 불평등이 유권자들의 가장 큰 관심사로 꼽혔습니다. 국방과 국가 안보는 4월 유사 여론조사 이후 6위로 밀려났습니다. 생계비와 가계부 문제가 이번 선거 운동의 핵심 주제였으며, 지난 12개월 동안 식품 가격 상승률은 5.9%였습니다.

경제, 일자리, 세금 역시 유권자들의 높은 우선순위인 것으로 조사 결과 나타났습니다. 노동당은 세금을 전반적으로 안정적으로 유지하는 것을 선호하는 반면, 일부 동맹당은 저소득 가구에 대한 세금 감면과 공공 서비스 확대를 위해 부유층에 대한 세율을 더 엄격하게 요구합니다. 진보당과 보수당은 모두 대규모 세금 감면을 옹호합니다.

국부펀드

노르웨이의 2조 달러 규모 국부펀드는 막대한 석유 및 가스 수입을 기반으로 운영되며, 각국 정부가 다른 유럽 국가들보다 훨씬 자유롭게 지출할 수 있도록 허용합니다. 다만 인플레이션과 금리 통제의 필요성이 제약 요인으로 작용하고 있습니다. 선거 운동 초반 이스라엘 투자에 대한 논쟁이 주요 쟁점으로 떠올랐고, 세계 최대 국부펀드의 운영 방식을 둘러싼 이례적인 공개 논쟁이 촉발되었습니다. 사회주의 좌파는 지난주, "이스라엘의 가자 지구 불법 전쟁"에 연루된 모든 기업으로부터 투자를 철회하는 경우에만 미래 노동당 정부를 지지하겠다고 밝혔습니다. 노동당은 이러한 요구를 거부했지만, 선거 이후 이러한 요구를 반박하기는 어려울 것으로 보입니다.

석유 및 가스

노르웨이는 러시아가 2022년 우크라이나를 침공한 이후 가즈프롬을 대체하며 유럽 최대의 가스 공급업체가 되었습니다. 유럽 연합이 2027년까지 러시아산 가스 사용을 단계적으로 중단할 계획이기 때문에 노르웨이의 역할은 커질 것으로 예상되지만, 새로운 석유 및 가스 매장량을 개발하는 것은 예상되는 생산량 감소를 늦추는 데 중요합니다. 이번 선거는 노르웨이가 탐사를 위해 새로운 지역을 개방할지, 아니면 석유 회사가 기존 지역에만 국한될지 여부를 결정하는데, 이는 녹색당, 자유당 및 기타 소규모 정당의 영향력에 따라 달라집니다. 탐사를 완전히 중단하자는 보다 과격한 제안은 충분한 지지를 얻기 어려울 가능성이 높습니다.

힘

노르웨이는 소비량보다 많은 전력을 생산하고 잉여 전력을 유럽으로 수출합니다. 그럼에도 불구하고 일부 좌파 및 우파 정당들은 유럽 대륙으로의 수출을 제한하는 방안을 추진하고 있습니다. 만약 그렇게 된다면 노르웨이의 이웃 국가들과 브뤼셀에 큰 문제가 될 것입니다. 노르웨이는 EU에 가입하지 않았지만 단일 유럽 시장의 일원이므로 EU의 규정을 준수해야 합니다. 전력 수출을 제한하는 것은 EU 규정을 위반하는 것입니다.

최근 몇 년간 발전 용량이 거의 추가되지 않은 노르웨이의 흑자를 잠식하고 있는 국내 수요 증가에 어떻게 대응할지에 대해서도 여야가 엇갈리고 있습니다. 육상 풍력, 태양광, 그리고 신규 수력 발전은 비교적 저렴하고 빠르게 건설할 수 있지만, 생태적 영향에 대한 지역 주민들의 반발에 직면해 있습니다. 해상 풍력은 높은 비용으로 인해 논란의 여지가 있습니다.

어떻게 작동하나요?

노르웨이는 19개 선거구에서 169명의 의원을 4년 임기로 선출하는 비례대표제를 시행하고 있습니다. 전국적으로 4% 이상의 지지를 받는 정당은 대표권을 보장받지만, 각 선거구에서 좋은 성적을 거두면 1석 이상을 확보할 수도 있습니다.

어떤 정당도 과반 의석 확보에 필요한 85석을 확보하지 못할 것으로 예상되므로, 노동당 집권 하에서 소수당 통치가 지속되거나 연립 정부 구성이 가장 유력한 결과입니다. 여론조사에 따르면 9개 정당이 의석을 확보할 것으로 예상됩니다. 좌파 정당으로는 노동당, 사회당, 녹색당, 중도당, 적당이 있고, 우파 정당으로는 보수당, 진보당, 기독민주당, 자유당이 있습니다. 중도 좌파 정당이 승리할 경우 노동당의 스토에레는 유임될 것으로 예상되며, 중도 우파 정당이 승리할 경우 진보당 대표 실비 리스타우그나 보수당 대표 에르나 솔베르그가 총리가 될 수 있습니다.

결과

투표는 9월 8일 오후 7시 GMT에 마감되며, 첫 번째 출구 조사가 실시될 예정입니다. 결과는 그날 저녁 늦게 나올 수 있지만, 최종 결과는 다음 날까지 알 수 없을 수도 있습니다. 내각의 정확한 정당 조합은 선거 후 협상에 따라 달라질 것입니다.

출처: TradingView

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사만다 루안

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러시아-우크라이나 분쟁

우크라이나 경찰청장은 월요일에 우크라이나가 전 국회의장 안드리 파루비의 살인 사건에 러시아가 개입했을 것으로 의심한다고 밝혔습니다. 파루비는 토요일에 서부 도시 리비우에서 총에 맞아 사망했으며, 볼로디미르 젤렌스키 대통령은 월요일에 앞서 용의자를 "전쟁 중인 국가의 안보에 영향을 미치는" "끔찍한 살인" 혐의로 체포했다고 말했습니다.

이반 비히브스키 경찰청장은 페이스북을 통해 "이번 범죄는 우발적인 것이 아니라는 것을 알고 있습니다. 러시아가 개입했습니다. 모든 사람은 법 앞에 책임을 져야 합니다."라고 밝혔습니다. 러시아는 이번 살인 사건이나 러시아가 이 사건에 연루되었다는 의혹에 대해 아무런 입장도 밝히지 않았습니다. 이호르 클리멘코 내무장관은 텔레그램 메신저를 통해 용의자가 우크라이나 서부 흐멜니츠키 지역에서 밤새 구금되었다고 밝혔습니다.

"현재로서는 자세한 내용을 밝힐 수 없습니다."라고 클리멘코는 말했습니다. "범죄가 치밀하게 계획되었다는 점만 말씀드리겠습니다. 피해자의 동선을 면밀히 조사하고, 이동 경로를 계획하고, 탈출 계획까지 세심하게 고려했습니다." 비히브스키 경찰서장은 용의자가 택배 배달원으로 변장하여 대낮에 파루비에게 총격을 가했으며, 총격범은 피해자가 사망한 것을 확인했다고 덧붙였습니다.

"그는 오랜 시간 동안 준비하고, 감시하고, 계획하고, 마침내 방아쇠를 당겼습니다. 그를 추적하고 체포하는 데 단 36시간밖에 걸리지 않았습니다."라고 비히브스키는 덧붙였습니다. 경찰은 체포 현장에서 촬영된 두 장의 사진을 공개했는데, 여기에는 두 명의 특수부대 장교가 수갑을 찬 남성의 팔을 잡고 있는 모습이 담겨 있습니다. 그는 상반신을 벗은 채 카메라를 등지고 서 있었고 얼굴은 보이지 않았습니다. 54세의 파루비는 우크라이나 국회의원이었으며, 2016년 4월부터 2019년 8월까지 국회의장을 역임했습니다. 그는 2013년부터 2014년까지 유럽연합과의 긴밀한 관계를 요구하는 시위를 주도했으며, 이 시위는 당시 친러 성향이었던 우크라이나 대통령 빅토르 야누코비치의 축출로 이어졌습니다.

파루비는 2014년 2월부터 8월까지 우크라이나 국가안보국방위원회 서기를 역임했는데, 이 기간 동안 러시아는 크림반도를 합병하고 모스크바가 지원하는 분리주의자들이 우크라이나 동부에서 정부군과 싸우기 시작했습니다.

출처: TradingView

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4월 말 이후 금값은 오랫동안 기대했던 추세 랠리를 회복하며 지난주 강력한 강세 모멘텀을 바탕으로 급등하며 사상 최고치에 근접했습니다. 현재 금을 지지하는 요인으로는 파월 의장의 비둘기파적 입장 전환, 연준의 정책 독립성에 대한 도전, 고조된 세계 지정학적 긴장, 그리고 중국 시장의 지속적인 대규모 매수세 등이 있습니다. 이번 주 미국 비농업 고용 지표 발표가 예정되어 있는 가운데, 이 핵심 지표는 단기 금값 움직임의 주요 촉매제로 작용할 수 있습니다.

XAUUSD 일간 차트에서 강세 모멘텀이 지속되고 있습니다. 가격은 4월 거래 범위 내 고점인 $3,450를 돌파하여 지난주 약 2.3% 상승 마감하며 신기록을 달성했습니다. 금은 현재 $3,500 수준을 시험하고 있습니다. RSI는 시장이 과매수 상태에 접근하고 있으며 단기 조정 가능성이 있음을 시사하지만, 이 수준을 유지하면 추가 상승의 문을 열 수 있습니다. $3,450과 $3,400의 주요 지지선은 시장 변동성에 대한 추가적인 완충 역할을 합니다.

저는 최근 금 가격 급등은 정책 환경, 지정학적 위험, 시장 구조라는 세 가지 차원에서 분석할 수 있다고 생각합니다.

금리 인하 기대와 안전 자산 수요

7월 미국 근원 개인소비지출(PCE)이 전년 동기 대비 2.9% 상승하며 2024년 12월 이후 최고치를 기록했음에도 불구하고, 파월 의장이 잭슨홀 회의에서 비둘기파적 신호를 보내면서 연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 점차 높아졌습니다. 여러 관계자들은 고용 시장 약세가 금리 인하를 가속화할 수 있다고 강조했으며, 25bp의 "선제적" 인하가 이미 시장에 널리 반영되어 있습니다. 결과적으로 미국 달러화는 약세를 유지하고 10년 만기 실질 금리는 하락하면서 비수익 자산으로서 금의 매력이 강화되었습니다.

그러나 최근 금값 강세는 달러 약세 때문만은 아닙니다. 금값은 대부분의 G10 통화 대비 강세를 보였습니다. 이는 금의 다양한 안전자산적 속성을 반영합니다. 장기적으로 볼 때, 미국 경제의 스태그플레이션 양상은 더욱 두드러지고 있으며, 불확실성 헤지 수요가 증가하고 금값 강세 추세의 기반이 더욱 공고해지고 있습니다.

한편, 연준의 독립성은 점점 더 큰 어려움에 직면하고 있습니다. 지난 금요일, 미국은 쿡 연준 이사 해임 가능성에 대한 긴급 청문회를 열었으며, 이르면 이번 주 화요일에 결정이 내려질 것으로 예상됩니다. 쿡 이사가 해임될 경우, 트럼프 대통령은 7명으로 구성된 연준 이사 중 과반수를 차지하게 되어 더욱 공격적인 금리 인하의 발판을 마련하게 됩니다. 이러한 정책 불확실성은 금의 안전자산 매력을 더욱 높이고, 금리 인하 기대감과 더불어 강세 정책에 따른 지지를 더욱 강화합니다.

지정학적 위험 또한 여전히 높습니다. 러시아와 우크라이나 갈등이 확대되고 있는 가운데, 미국과 유럽은 국방비 지출, 무역 협상, 그리고 이란 정책에 대한 이견을 계속 제기하고 있습니다. 중동과 카리브해 지역에서 새로운 분쟁 지역이 부상할 가능성도 있습니다. 트럼프 대통령의 일방적인 외교 정책으로 인해 세계적 불안정성이 고조되고 있으며, 이는 금의 방어적 가치를 더욱 부각시키고 있습니다.

중국 매수와 체계적 자본 흐름

안전자산 수요 외에도 중국 시장의 자금 유입 또한 금 가격 강세의 중요한 원동력입니다. 상하이 금 가격은 꾸준히 상승하여 국내 경제 활동을 촉진하고, 차익거래 및 시장 간 가격 메커니즘을 통해 CME 금 선물과 XAUUSD에 영향을 미쳤습니다.

동시에 중국 규제 당국은 주식 자금 조달에 대한 규제를 강화하여 증거금 수준이 2015년 극심한 시장 변동성 당시 최고치에 근접했습니다. 이러한 상황에서 개인 투자자와 일부 기관들은 고레버리지 주식에서 상대적으로 독립적이고 가치 보존성이 높은 귀금속으로 점차 관심을 돌릴 수 있습니다. 이러한 자본 이동은 금 시장이 새로운 매수세를 확보할 뿐만 아니라, 체계적이고 시장 간 자본 흐름 효과를 창출할 수 있음을 시사합니다. 단기적으로는 강세 심리를 뒷받침하는 견고한 기반을 제공하지만, 장기적으로는 전 세계적으로 금 가격 변동성을 증폭시킬 수 있습니다.

비농업 고용: 주요 단기 지표

전반적으로 금값 상승의 원동력은 잘 형성되어 있습니다. 정책 기대, 독립성 위험, 지정학적 불확실성, 그리고 중국 자본 흐름이 수렴하고 있습니다. 금요일에 발표될 주요 미국 고용 지표를 앞두고 단기 금값은 하락세를 면치 못하고 있으며, 새로운 사상 최고치 경신 가능성도 있습니다. 앞으로 이번 주 시장의 주요 관심은 미국 비농업 부문 고용 지표입니다. 약 7만 5천 개의 신규 일자리가 창출될 것으로 예상되며, 실업률은 4.3%로 소폭 상승할 것으로 예상됩니다. 만약 지표가 기대치에 부합하거나 소폭 상회한다면, 25bp 금리 인하가 이미 가격에 반영되어 있어 금값 변동성은 제한적일 수 있습니다.

그러나 일자리 증가율이 5만 개 미만이고 실업률이 더 상승할 경우, 미국 경기 침체와 연준의 추가 금리 인하에 대한 우려가 커져 금값 상승을 견인할 수 있습니다. 반대로, 경제 지표가 예상보다 상당히 양호할 경우, 금값은 단기적인 압박에 직면할 수 있지만, 안전자산 매수세가 높은 수준의 조정 국면을 뒷받침할 수 있습니다.