비트코인, 보유 패턴에 따라 9월 말 상승세 재개 신호

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출처: 블룸버그

오스트리아의 차기 중앙은행 총재인 행동경제학자 마틴 코허는 트럼프 행정부가 중앙은행의 독립성을 위협하는 것에 대해 비난했지만, 공개적으로는 이전 총재보다 온건한 입장을 취할 것으로 예상된다 .

51세의 코처는 월요일에 취임하며, 76세의 로베르트 홀츠만의 뒤를 잇는다. 홀츠만은 오스트리아 중앙은행을 6년간 이끄는 동안 유럽 중앙은행의 가장 강경한 통치 위원회 위원으로서 프랑크푸르트에서 계속해서 단독 반대 입장을 표명했다.

코처의 통화 정책에 대한 접근 방식에 대해 명확한 단서는 거의 없지만, 그는 학계와 정부 모두에서 경험을 쌓은 안전한 인물로 여겨진다.

오스트리아 중앙은행의 수석 경제학자 슈테판 브룩바우어는 오스트리아와 독일의 통화 정책에 대한 일반적인 보수주의 전통을 언급하며 "그의 접근 방식은 그다지 노골적이지 않고 비둘기파보다는 매파에 더 가까울 것"이라고 말했다.

"그는 분명히 그 직무에 적합한 자격을 갖추고 있으며 중앙은행이 내려야 하는 모든 결정의 복잡성을 이해하는 데 필요한 배경 지식을 갖추고 있습니다."

개인 최고 기록이 3시간 남짓인 마라톤 선수 코처는 2021년에 경제 싱크탱크인 고등연구소 소장직을 떠나 보수당인 인민당(OVP)의 이전 정부에 합류했습니다.

OVP는 그를 주지사 후보로 지명했고, 그는 지난여름 인준을 받았습니다. 홀츠만은 OVP와의 이전 연정 당시 극우 자유당의 지명을 받은 바 있습니다.

코처 장관은 장관으로서 별다른 주목을 받지 못했으며, 중앙은행장 인준 후 정부를 떠났습니다. 그의 최근 몇 안 되는 향후 직책과 관련된 공식 발언 중 하나는 지난 7월 "워싱턴, 정신 차려!"라는 제목의 블로그 게시물로, 트럼프 행정부가 연방준비제도의 독립성을 훼손하고 경제적 불확실성을 가중시킨다고 비판한 것이었습니다.

그는 "이는 연방준비제도의 독립성을 침해하고 있습니다. 통화 정책에 대한 끊임없는 비판(물론 허용되는 일입니다)을 통해서가 아니라, 모호한 법적 주장에 기반한 제도적 고려와 미국 국가 부채를 줄이겠다는 분명한 의지를 통해 침해하고 있습니다."라고 썼습니다.

"중앙은행의 독립성에는 그 독립성이 훼손되었을 때 얼마나 위험한지를 지적할 의무가 포함됩니다."

출처: 야후 파이낸스

프랑스 대통령 에마뉘엘 마크롱은 프랑수아 바이루 총리가 9월 8일 신임 투표를 실시하기로 한 결정을 지지한다고 거듭 밝혔는데, 이 결정은 정부 축출로 이어질 가능성이 큽니다.

마크롱 대통령은 바이루 정부가 붕괴될 경우 어떤 선택지가 있는지 논의하기를 거부했습니다. 새로운 총리를 임명하거나 국회를 해산하고 선거를 실시하는 것이 그 예입니다. 그러나 마크롱 대통령은 일부 정당의 요구와는 달리 사임하지 않을 것이라고 강조했습니다.

마크롱 대통령은 지중해 연안의 프랑스 툴롱에서 독일 총리 프리드리히 메르츠와 함께 금요일에 열린 기자회견에서 "프랑스 국민이 나에게 위임한 이 위임은 다른 누구도 아닌 임기가 만료될 때까지 행사되지 않을 것"이라고 말했습니다.

바이루의 축출로 마크롱은 작년 조기 총선 이후로 벗어나기 위해 애써온 난국에 다시 빠지게 될 것입니다. 3개의 적대적인 세력으로 분열된 국회에서 법안을 통과시킬 수 있는 유력한 후보가 없습니다.

마크롱 대통령은 "그가 하는 일이 완전히 미친 짓은 아닙니다."라고 말하며, 이념적으로 다양한 정당들이 같은 정부에 속한 독일의 사례를 언급했습니다. "그가 이 상황에 대해 정치권과 의회 세력에 책임을 묻는 것은 옳은 일입니다."

마린 르펜의 극우 국민연합을 비롯한 야당들은 마크롱 대통령이 재선거를 통해 다시 한번 주도권을 쥐도록 압박하고 있습니다. 하지만 마크롱 대통령은 지금까지 이를 거부해 왔으며, 여론조사에 따르면 마크롱 대통령과 그의 지지세력 모두 극심한 불신을 받고 있습니다.

마크롱 대통령은 툴롱에서 다음 주에 시작되는 바이루의 정당들과의 회담을 통해 정당들이 정부의 생존에 찬성표를 던지도록 설득할 수 있을 것으로 믿는다고 말했습니다.

하지만 의회의 권력 균형은 바이루에게 거의 희망을 주지 않습니다. 9월 8일 사임을 강요당하는 상황을 피하려면 총리는 극우파 의원이나 믿기 어려울 정도로 좌파 의원들을 설득하여 기권하게 만들어야 합니다. 그렇게 되면 총리에게 반대표를 던지겠다는 그들의 반복된 약속을 번복하게 될 것입니다.

올해 초 바이루는 사회당이 2025년 예산 불신임 투표에서 기권하도록 함으로써 교착 상태를 타개하는 데 성공했습니다. 총리가 다음 주에 사회당과 다른 정치 단체들을 회담에 초대했음에도 불구하고, 사회당은 다시는 그런 일이 일어나지 않을 것이라고 시사했습니다.

정부의 몰락 가능성은 이미 금융 시장을 뒤흔들었고, 투자자들은 바이루가 국가를 붕괴시킨다고 말하는 부채 부담을 줄이는 데 더 큰 위험이 있다고 가격을 책정했습니다.

최근 며칠 동안의 시장 매도세로 프랑스 10년 만기 국채 금리와 독일 10년 만기 국채 금리의 격차가 80bp 이상으로 벌어졌습니다. 이는 1월 이후 최고치입니다. 금요일에는 79bp 정도였습니다.

출처: 블룸버그 유럽

국무부는 금요일에 미국이 9월에 열리는 유엔 총회를 앞두고 팔레스타인 해방 기구와 팔레스타인 자치 정부 회원국에 대한 비자를 거부하고 취소한다고 밝혔습니다.

해당 부서는 표적 공무원의 이름을 밝히지 않았습니다. 9월 말 뉴욕에서 열리는 집회에 참석해 연설할 예정인 팔레스타인 자치정부 수반 마흐무드 아바스가 이번 제한 조치에 포함되었는지는 불분명했습니다.

유엔 주재 팔레스타인 대사인 리야드 만수르는 기자들에게 미국의 움직임이 무엇을 의미하는지, "그리고 그것이 우리 대표단에 어떻게 적용되는지" 확인하고 있으며, "우리는 그에 따라 대응할 것"이라고 말했습니다.

아바스 사무실은 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

미국의 이번 제한 조치는 다른 서방 강대국들이 팔레스타인 국가 지위를 인정하는 쪽으로 움직이고 있는 가운데, 7월에 미국이 팔레스타인 자치 정부 관리들과 팔레스타인 해방 기구 회원들에게 제재를 가한 데 따른 조치입니다.

국무부는 성명을 통해 "PLO와 PA가 약속을 이행하지 않고 평화 전망을 훼손한 데 대해 책임을 묻는 것이 국가 안보 이익에 부합한다"고 밝혔다.

이스라엘이 점령한 서안 지구 일부 지역에서 자치권을 제한하고 있는 팔레스타인 자치 정부 관계자들은 이것이 평화 전망을 훼손했다는 것을 부인합니다.

1947년 유엔 "본부 협정"에 따라 미국은 일반적으로 외국 외교관의 뉴욕 유엔 방문을 허용해야 합니다. 그러나 미국은 안보, 테러, 그리고 외교 정책적 이유로 비자 발급을 거부할 수 있다고 밝혔습니다.

국무부는 팔레스타인 자치정부의 유엔 사절단은 이번 제한 조치에 포함되지 않을 것이라고 밝혔지만, 자세한 내용은 밝히지 않았습니다.

팔레스타인인들은 중재된 평화 과정을 통해 점령된 요르단강 서안 지구, 가자 지구, 동예루살렘에 독립 국가를 건설하고자 오랫동안 노력해 왔습니다. 많은 사람들은 이스라엘이 요르단강 서안 지구에 정착촌 건설을 확대하고 현재 전쟁 중 가자 지구 대부분을 파괴함으로써 팔레스타인 국가 건설 가능성을 파괴했다고 비난합니다. 이스라엘은 이를 부인합니다.

미국의 긴밀한 동맹국인 캐나다, 영국, 호주, 프랑스는 최근 몇 주 동안 유엔 총회에서 팔레스타인 국가를 인정하겠다는 의사를 발표하거나 시사했습니다. 이는 이스라엘의 가자지구 군사 공격으로 기아가 확산되는 가운데 이스라엘에 대한 압박을 가중시켰습니다.

출처: TradingView

희토류를 포함한 핵심 광물에 대한 중국의 독점과 첨단 반도체에 대한 미국 주도의 장악 중 어느 쪽이 더 오래 지속될까요? 그 답은 향후 수년간 베이징과 워싱턴의 관계를 형성하는 데 도움이 될 것입니다. 세계 양대 경제 대국은 현재 불안한 대치 상태에 놓여 있습니다. 이달 초, 양국은 관세 휴전을 3개월 더 연장하기로 합의하여 서로의 수입품에 대한 세 자릿수 관세 부과를 연기했습니다. 현재로서는 서방이 중국의 희토류 공급망에 의존하고, 미국과 동맹국들이 장악하고 있는 첨단 반도체에 대한 베이징의 수요로 적대감이 억제되고 있습니다.

워싱턴과 베이징은 모두 국가 안보를 이유로 상대국의 수출 및 허가 규정을 적용하여 접근을 제한해 왔습니다. 반도체와 핵심 광물은 모두 전자, 자동차, 인공지능, 군사 시스템에 필수적이라는 점을 고려할 때, 더 광범위한 경제적 경쟁에서 핵심적인 영향력을 행사하는 원천이 되었습니다.

올해 초 트럼프 대통령이 최근 무역 관세를 부과했을 때, 양측은 보복 관세를 더욱 강화했습니다. 그러나 이러한 조치는 오래가지 못했습니다. 워싱턴이 5월 중국 희토류 공급을 유지하는 조건으로 엔비디아의 H20 칩에 대한 한 달간 수출 금지 조치를 해제했기 때문입니다. 7월 미국 수출량은 전월 대비 660% 급증했습니다. 엔비디아는 정부 승인을 기다리는 동안 향후 3개월 동안 H20 칩 관련 매출이 최대 50억 달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다.

이는 상호 확실한 경제적 고통 전망이 긴장 고조를 막는 장애물임을 시사합니다. 양측 모두 미미한 양보를 했습니다. 하워드 루트닉 미국 상무장관은 H20이 엔비디아의 "4번째로 좋은" 칩일 뿐이라고 말하며 미국의 입장 전환을 옹호했습니다. 그리고 중국은 허가 및 수출 규정을 해제하거나 변경할 필요가 없었습니다. 이번 휴전은 단기적으로 칩과 희토류의 흐름을 유지하기에 충분할 수 있습니다. 그러나 양측 모두 쉽게 통제력을 강화할 수 있습니다.

Thomson Reuters 중국의 희토류 생산량은 전 세계 생산량의 두 배입니다.

워싱턴이 자체 희토류 공급망 구축에 박차를 가하는 이유가 바로 여기에 있습니다. 17가지 원소로 구성된 희토류는 지각에 풍부하게 존재하지만, 희토류를 희귀하게 만드는 것은 추출, 분리, 정제 과정이 비싸고 복잡하며 오염되기 때문입니다. 희토류 시장은 규모가 작습니다. 프로젝트 블루(Project Blue)의 분석가들은 2024년 전 세계 희토류 구매 총액이 35억 달러에 불과하다고 추산합니다. 이는 전 세계 반도체 투자액 6천억 달러에 비하면 극히 일부에 불과합니다.

지난달, 미국 유일의 희토류 광산을 운영하는 라스베이거스 소재 MP 머티리얼즈(MP Materials)는 미국 국방부가 4억 달러 규모의 전환주를 매입하여 최대 주주가 될 것이라고 밝혔습니다. 이번 제휴에는 국방부가 두 종류의 희토류에 대한 가격 하한선을 보장하는 내용도 포함되어 있습니다. 유사한 거래가 이어질 가능성도 있습니다. 로이터 통신은 지난주 소식통을 인용하여 트럼프 행정부가 국내 반도체 제조 보조금을 책정한 반도체 산업 보호법(CHIPS Act)에서 최소 20억 달러를 핵심 광물 프로젝트에 재분배하는 방안을 검토하고 있다고 보도했습니다. 화웨이와 캠브리콘 테크놀로지스(Cambricon Technologies)를 필두로 한 미국 IT 대기업들이 중국산 반도체 기술 혁신을 이루기 전에 미국이 중국산 광물에 대한 의존도를 줄일 수 있을 것이라는 기대가 작용하고 있습니다.

언뜻 보기에 미국이 이 경쟁에서 승리할 가능성은 높아 보입니다. 하지만 화웨이의 반도체 개발은 정체된 것처럼 보입니다. 설계, 장비, 정밀 공구, 소프트웨어 등에서 대체 불가능하고 미국, 일본, 네덜란드, 한국의 공급업체들이 대부분 장악하고 있는 수많은 기술적 병목 현상에 직면하고 있기 때문입니다. 예를 들어, 네덜란드의 거대 기술 기업 ASML의 고급 리소그래피 장비를 활용할 수 없다면, 중국 칩 제조업체들이 대만 TSMC가 2018년에 상용화한 7nm 세대 프로세서보다 더 발전된 제품을 경쟁적으로 생산하기는 어려울 것입니다. 따라잡으려면 공급망 전체에 걸쳐 동시다발적인 기술 도약이 필요합니다.

화웨이가 이러한 난관을 극복한다 하더라도, 선전에 본사를 둔 이 기업이 엔비디아의 최첨단 기술을 따라잡을 수 있을지는 미지수입니다. 4조 달러 규모의 미국 거대 기업인 화웨이의 최신 칩은 이전 세대보다 2.5배 향상된 성능을 약속하며, 인텔처럼 한때 시장을 장악했던 경쟁사조차 고전을 면치 못하고 있습니다.

이에 비해 희토류 가공 분야에서 중국의 독점적 지위는 더욱 견고해 보입니다. 중국은 전 세계 분리 및 정제 용량의 최대 90%를 차지하고 있으며, 영구자석 생산에서도 비슷한 점유율을 보이고 있습니다. 공급망 전반에 걸쳐 전문성을 구축하는 데는 수년이 걸릴 것입니다. 하지만 관련 과학 기술은 이미 확립되어 있으며, 해외에도 이미 노하우가 존재합니다. 하지만 중국과 비교할 만한 규모는 아닙니다. 호주, 말레이시아, 일본, 유럽 연합 등은 정제 용량과 자석 생산을 확대하고 있습니다. 따라서 중국 정부가 인재와 기술의 해외 유출을 막기 위해 국내 기업을 단속하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

하지만 재정적, 환경적 장벽을 극복하는 것은 더 오랜 시간이 걸릴 것입니다. 세계 공급에서 중국의 비중이 크다는 점을 고려할 때, 중국의 광산 및 정유 업체들은 정부와 기업들이 다른 지역의 생산 시설 투자를 단념하도록 가격을 낮게 유지할 수 있습니다. 서방 정부들은 더 많은 종류의 필수 광물에 대한 최저 가격을 설정하고 더 많은 자금을 확보해야 할 수도 있습니다. 중국을 제외하고 세계 최대 규모의 생산업체인 호주의 리나스 레어어스(Lynas Rare Earths)는 목요일, 6월까지 순이익이 90% 감소했다고 발표했는데, 이는 확장 비용과 예상보다 낮은 생산량 때문이었습니다. 또한 7억 5천만 호주 달러(호주 달러)의 신규 자본을 조달했습니다.

그러나 한쪽이 우위를 점하더라도 다른 압박 요인들이 존재합니다. 워싱턴은 항공기 부품과 같은 다른 첨단 기술 제품을 제한하거나 금융 제재를 가할 수 있으며, 중국은 애플과 엔비디아 같은 기업들의 중국 내 사업 운영을 더욱 어렵게 만들 수 있습니다. 반도체와 희토류처럼, 이 두 분야의 상호 의존성 또한 해소되려면 수십 년이 걸릴 것입니다. 하지만 적어도 이러한 공통된 문제점들은 무역 갈등을 차단하는 역할을 할 것입니다.

컨텍스트 뉴스

블룸버그 통신에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 8월 25일 무역에서 중국에 대한 미국의 영향력이 더 크다고 말하며, 중국의 희토류 수출 제한에 대응할 한 가지 방법으로 항공기 부품을 언급했습니다. 트럼프 대통령은 "우리는 그들보다 훨씬 더 크고 좋은 카드를 가지고 있습니다."라고 말하며, "만약 내가 그 카드를 사용한다면 중국은 파멸할 것입니다. 나는 그 카드를 사용하지 않을 것입니다."라고 덧붙였습니다.

출처: TradingView

출처: 블룸버그