뉴욕 커피 가격, 관세와 브라질 날씨 영향으로 사상 최고치 육박

마누엘

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요약:

이번 달 브라질은 가뭄이 지속되었습니다. 커피나무의 개화기를 촉진하기 위해 곧 비가 내려야 합니다. 개화기는 내년 과일 생산량을 결정하는 중요한 단계입니다.

화요일, 뉴욕 인터콘티넨털 거래소에서 거래되는 커피 선물 가격이 사상 최고치에 근접했습니다. 이는 미국 관세와 브라질의 9월 가뭄으로 인해 생산량이 감소할 수 있는 여건 속에서 시장이 계속 오르고 있기 때문입니다.

아라비카 커피 선물 가격은 파운드당 4.24달러로 세션 최고치를 기록했는데, 이는 7개월 만에 최고치이며 올해 초 가장 유동적인 계약이 기록한 파운드당 4.29달러의 사상 최고치와 크게 다르지 않습니다.

선물 가격은 장 마감 무렵 투자자들이 수익을 확보하면서 하락했습니다. 아라비카 가격은 2% 하락한 파운드당 4.0935달러에 마감했습니다.

커피는 미국 식품 가격을 지속적으로 높게 유지하는 품목 중 하나입니다. 연방준비제도는 화요일과 수요일에 회의를 열어 인플레이션 데이터 평가를 비롯한 여러 요인을 고려하여 금리 인하 가능성을 결정할 예정입니다.

트럼프 행정부가 7월 말 녹색 커피를 포함한 브라질 수입품에 50% 관세를 부과한 이후, 스타벅스, 던킨 도너츠 등 커피 체인점에서 주로 사용하는 마일드 품종인 아라비카 커피의 가격이 ICE에서 약 50%나 급등했습니다.

미국 노동통계국의 자료에 따르면, 미국 식료품점의 볶은 커피 가격은 8월에 작년 대비 20.9% 상승했습니다.

남미 국가는 미국에서 사용되는 커피의 3분의 1을 공급했지만 관세 부과 이후 선적이 줄어들어 현지 커피 생산업체들이 거래소에서 인증된 재고를 포함한 이용 가능한 공급품을 확보하기 위해 서둘렀습니다.

미국에 본사를 둔 Cardiff Coffee Trading은 고객에게 보낸 메모에서 "투기적 관리형 펀드는 이제 두 가지 명확한 타깃을 보고 있다. 보장되지 않은 로스팅 업체, 무역 및 생산자가 대표적이며, 마진 압박을 크게 받아 헤지를 해제해야 하는 상황이다"라고 밝혔다.

카디프는 미국 커피 업계가 관세 상황 속에서 헤지 전략을 늦게 실행했다는 점을 언급했습니다. 한편, 선물 시장에서 보통 매도 포지션을 취하는 트레이더와 생산자들은 거래소에 큰 마진을 지불하지 않기 위해 선물 시장에서 매도 포지션을 청산하고 있으며, 이는 가격 상승을 부추깁니다. 펀드들은 이 기회를 포착하여 매수를 확대하고 있습니다.

StoneX 커피 브로커 토마스 아라우조는 "최근 가격 상승은 대부분 관세와 이로 인한 공급망 혼란 때문"이라며 브라질의 날씨에 대한 우려도 있다고 덧붙였다.

로부스타 커피는 1.3% 하락해 1톤당 4,781달러를 기록했습니다.

다른 연성 상품에서는 런던 코코아 가격이 톤당 2.1% 하락해 5,107파운드를 기록했고, 뉴욕 코코아 가격은 3.6% 하락해 톤당 7,371달러를 기록했습니다.

원당은 1파운드당 15.90센트로 0.6% 하락했고, 백설탕은 톤당 465.80달러로 거의 변동이 없었습니다.

출처: 로이터

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마누엘

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정치적인

채권 펀드 매니저들은 화요일에 트럼프 행정부가 미국 연방준비제도에 가하는 압박이 커지면서 투자자들이 인식되는 재정 및 정치적 위험에 대한 보상 수준을 높이 요구함에 따라 재무부 수익률 곡선이 가팔라질 수 있다고 말했습니다.

도널드 트럼프 대통령이 연방준비제도이사회와 제롬 파월 의장이 금리를 낮추지 않는다며 지속적으로 비판하고, 투표위원회 구성을 바꾸려는 시도를 하면서, 투자자들은 해당 기관의 권위에 대한 신뢰를 잃고 있습니다.

장기 금리가 단기 금리보다 빠르게 상승할 경우 수익률 곡선은 가팔라집니다. 이는 인플레이션 재점화와 미국 재정 적자 확대에 대한 우려를 반영합니다. 올해, 특히 5년/30년 만기 수익률 곡선에서 투자자들이 선호하는 투자 전략은 단기 채권을 매수하고 30년 채권을 매도하는 것입니다.

노무라의 최고투자책임자(CIO)이자 재량형 포트폴리오 운용 책임자인 가레스 니콜슨은 로이터 글로벌 마켓 포럼에서 "정치가 정책을 좌지우지한다면 달러화 강세를 완화하고 듀레이션에 민첩하게 대응할 것"이라고 말했다. "달러화와 장기 채권을 첫 번째 충격 흡수 장치로 활용하세요."

그는 시장이 중앙은행을 조건부로 신뢰하는 가운데, 연방준비제도의 독립성에 대한 회의론이 장기 채권 수익률에 영향을 미치기 시작했다고 말했습니다.

미국의 지속적인 재정적자와 막대한 채권 발행으로 인해 장기 국채는 압박을 받고 있는 가운데, 단기 수익률은 연방준비제도의 보다 공격적인 금리 인하를 반영하고 있습니다.

일반적으로 연방준비제도(Fed)의 금리 예상과 함께 움직이는 2년 만기 수익률은 3.578%까지 오른 후 화요일에 3.51%로 하락했고, 10년 만기 수익률은 4.03%로 최근 몇 주 동안 하락세를 보였는데, 이는 노동 지표가 부진해 정책 완화에 대한 기대감이 커졌기 때문입니다.

니콜슨은 노동 시장 부진이 지속될 경우, 선행 수익률이 2% 후반으로 하락하고 장기 수익률은 3~4%대에 머물 것으로 예상합니다. 그는 통화 완화 정책과 공급 역학을 고려하면 2026년 초에는 수익률 곡선이 완만하게 가팔라질 것으로 예상합니다.

JP모건 프라이빗 뱅크의 글로벌 투자 전략 공동 책임자인 스티븐 파커는 투자자들이 인플레이션과 재정 우려에 대해 적절한 보상을 받지 못하고 있다며, "국채 만기 만기가 이러한 위험에 가장 민감하다"고 말했습니다.

모건 스탠리의 최고투자책임자(CIO)인 마이크 윌슨은 정책 입안자들이 인플레이션이 재발할 위험이 있더라도 수익률을 억제하려 할 가능성이 높다고 말했습니다.

윌슨은 "사람들이 국채를 포기하고 주식이나 다른 자산을 매수하는 이유가 바로 이 때문"이라고 말하며, 단기적으로는 국채 발행, 국채 매입, 연준의 수사적 압력이 낮아지면서 백엔드 수익률이 하락할 것으로 예상한다고 덧붙였다.

국채에 대한 매력이 다소 감소함에 따라 채권 펀드 관리자들은 사적 신용이 수익률과 다각화 격차를 점차 메울 것으로 예상합니다.

노무라의 니콜슨은 "민간 신용은 여전히 인내심에 대한 대가를 치르게 한다"며 2차 채권, 인프라, 재생 에너지, 물류 중심 부동산 분야의 기회를 강조했습니다.

JP모건의 파커는 기업 부문의 펀더멘털은 여전히 강세를 유지하고 있으며, 왜곡된 국채 시장 역학으로 인해 스프레드가 타이트하게 나타나는 것에 그쳤다고 지적했습니다. 그는 "우리는 장기 이월 상품에 집중하는 것을 선호합니다."라고 말했습니다.

출처: 로이터

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아담

주식

간결한

두 주요 기업이 배당금을 늘렸고, 인공지능 분야의 또 다른 승자도 연말까지 같은 조치를 취할 가능성이 높습니다.

아래에서는 이 세 주식을 살펴보고, 투자자들이 앞으로 기대할 수 있는 수익률을 간략하게 설명하겠습니다.

베라이즌, 대규모 배당금 더욱 확대

먼저 버라이즌 커뮤니케이션즈 입니다 . 빅3 통신 대기업 버라이즌의 주가는 2025년에 약 15.5%의 총 수익률을 기록하며 견조한 한 해를 보냈습니다. 이는 SP 500의 약 12.8% 총 수익률보다 다소 높은 수치입니다. 하지만 경쟁사인 AT&T(NYSE: T)의 34.2% 총 수익률의 절반에도 미치지 못하지만, T-Mobile(US)의 10.6% 수익률을 상회합니다. 버라이즌은 지난 4분기 동안 매출 성장률이 0%에서 2% 사이로 저조했습니다. 그럼에도 불구하고, 낮은 기대치와 높은 배당 수익률 덕분에 주가는 견조한 흐름을 보였습니다.

9월 5일, 버라이즌은 주당 69센트의 신규 배당금을 지급한다고 발표했는데, 이는 기존 지급액보다 약 1.8% 증가한 수치입니다. 이 배당금은 10월 10일 종가 기준 등기상 주주들에게 11월 3일에 지급됩니다. 큰 폭의 증가는 아니지만, 버라이즌의 예상 배당수익률은 현재 약 6.3%에 달합니다. 전반적으로 버라이즌의 예상 배당수익률은 SP 500 지수 내 모든 종목 중 상위 10위 안에 들며, SP 500 통신주 중에서는 가장 높습니다.

Verizon은 앞으로 2025년에 40만 명 이상의 가입자를 잃은 소매 후불 전화 사업의 손실을 막기를 바라고 있습니다. 한편, 광대역 사업은 60만 명 이상의 고객을 추가하며 좋은 성과를 보이고 있습니다.

JCI, 2025년 주가 급등에 배당금 8% 인상

다음은 2025년에 시장을 앞지르는 또 다른 이름인 Johnson Controls International 입니다 . 그러나 JCI의 성과는 Verizon보다 훨씬 인상적이며 주가는 총 수익률 37%를 기록했습니다.

존슨 컨트롤즈의 성공 요인 중 하나는 데이터센터 부문입니다. 데이터센터 판매는 회사 사업에서 점점 더 큰 비중을 차지하고 있으며, 현재 전체 매출의 10% 이상을 차지합니다. 존슨 컨트롤즈는 주로 이러한 고객에게 열 관리 시스템을 판매합니다. 특히, 냉각기는 특수 설계된 에어컨 시스템과 마찬가지로 데이터센터 전체를 냉각합니다. 서버 랙에 직접 설치되는 냉각 시스템을 보완하는 기술입니다.

존슨 컨트롤즈는 9월 10일 40센트의 배당금을 지급한다고 발표했는데, 이는 이전 지급액보다 8.1% 증가한 수치입니다. 이 새로운 배당금은 9월 22일 장 마감 시점을 기준으로 등재된 주주들에게 10월 17일에 지급될 예정입니다. 현재 존슨 컨트롤즈의 예상 배당수익률은 1.5%로, SP 500 지수의 예상 배당수익률 약 1.1%보다 약간 높습니다.

브로드컴, 12월 배당금 증액 발표 예정

미래를 내다보면 투자자들은 반도체 대기업 브로드컴 의 배당금 인상을 2025년 말까지 기대해야 합니다. 브로드컴의 배당금은 지난 4분기 동안 주당 59센트로 동일하게 유지되었습니다. 2021년 이후 브로드컴은 4분기 이상 배당금을 인상하지 않은 적이 없습니다.

브로드컴의 사업 실적은 매우 양호합니다. 지난 12개월(LTM) 기준 잉여현금흐름은 지난 분기 250억 달러에 육박하는 사상 최고치를 기록했습니다. 전반적으로 이러한 요인들은 브로드컴이 2025년 12월에 또 다른 배당금 인상을 발표할 가능성을 시사합니다. 그렇다면 브로드컴의 다음 배당금 인상 규모는 얼마나 될까요?

브로드컴은 9월에 59센트의 배당금을 지급할 예정이며, 이는 2021년 9월 36센트에 비해 증가한 수치입니다. 이는 연평균 약 13%의 성장률입니다. 브로드컴이 마지막으로 배당금을 증액했을 때는 11%였습니다. 잉여현금흐름이 급증하는 상황에서 브로드컴이 이 범위의 최고치에서 배당금 증액을 발표할 가능성은 그리 놀랍지 않습니다.

13% 상승을 가정할 경우 브로드컴의 배당금은 주당 약 67센트까지 상승할 것입니다. 9월 12일 종가 기준으로는 약 0.75%의 배당 수익률에 해당합니다. 높지는 않지만, 이 수치는 현재 모든 매그니피션트 세븐(Magnificent Seven) 주식의 배당 수익률을 능가한다는 점에 유의해야 합니다.

VZ, JCI 및 AVGO: 배당금 부스터 및 배당금 부스터 예정

전반적으로 VZ와 JCI는 증가된 배당금으로 주주들에게 보상하고 있습니다.

브로드컴 주주들에게는 회사가 배당금을 인상하는 설렘 가득한 날이 다가올 가능성이 매우 높습니다. 이는 2025년 주가의 뛰어난 성과에 더해 보너스가 될 것입니다.

출처: 투자

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아담

상품

러시아의 석유 산업에 대한 압박이 커지고 중동 갈등이 격화되면서 석유 가격이 상승했습니다.

서부 텍사스산 원유(WTI)는 러시아 원유의 80% 이상을 처리하는 트란스네프트 파이프라인이 러시아 기업들의 원유 저장 능력을 제한했다는 로이터 통신 보도 이후 최대 1.6% 상승해 배럴당 64달러를 돌파했습니다. 우크라이나는 서방 국가들이 블라디미르 푸틴 대통령을 협상 테이블로 끌어내기 위해 새로운 제재를 검토하는 가운데, 어젯밤 러시아 정유공장을 또 공격했습니다.

우크라이나 군대는 프리모르스크에 있는 우크라이나 최대의 발트해 석유 터미널을 포함한 러시아 에너지 시설에 대한 드론 공격을 강화했습니다.

한편, 유럽연합(EU)은 러시아의 석유 거래를 지원하는 인도와 중국 기업에 대한 제재를 새로운 제재 조치의 일환으로 검토하고 있습니다. 워싱턴은 앞서 유럽이 러시아산 석유에 대한 제재 조치를 취하지 않는 한, 미국은 러시아산 석유에 대한 제재 위협을 실행하지 않을 것이라고 시사했습니다.

TD 증권의 상품 전략가 다니엘 갈리는 "트럼프 대통령은 NATO 회원국들이 먼저 행동하도록 함으로써 임박한 제재 위험을 완화했다"고 말했습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 상황은 알고리즘 기반 상품 거래 자문가들의 매수를 촉진하고 있으며, "가격 급등세를 부추기고 있다"고 덧붙였습니다.

AP 통신에 따르면 이스라엘은 예멘 항구 도시 호데이다에 공습을 가했습니다. 이러한 움직임은 중동 갈등을 심화시켜 전 세계 원유 공급량의 약 3분의 1을 생산하는 이 지역의 공급망을 위협할 수 있습니다.

선물 가격은 지난 한 달 동안 지정학적 긴장과 약세 펀더멘털이라는 상반된 요인에 휩싸여 좁은 등락폭을 보였습니다. OPEC+의 공급이 예상보다 빠르게 회복되면서 국제에너지기구(IEA)는 내년에 사상 최대 규모의 공급 과잉이 발생할 것으로 전망했습니다.

석유를 포함한 상품은 이번 주에 예상되는 연방준비제도이사회의 금리 인하로 인해 지지를 받을 가능성이 있습니다. 이는 통화 완화가 미국 경제를 자극하고 에너지 수요를 늘릴 것이라는 전망에 따른 것입니다.

그럼에도 불구하고 일부 원유 시장 지표는 약세를 시사하고 있습니다. 브렌트유의 단기 스프레드(가장 가까운 두 계약의 차이)는 화요일 배럴당 39센트로, 두 달 전보다 거의 1달러 하락했습니다. 이로 인해 백워데이션(backwardation)으로 알려진 강세 구조가 좁아졌습니다.

출처: 블룸버그

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아담

간결한

수집된 현재 예측의 중간 추정치를 바탕으로 볼 때, 미국 경제 활동은 3분기에 하향세를 보일 것으로 예상되지만 경기 침체 경고를 촉발할 정도는 아닐 것으로 보인다.

중간값 나우캐스트에 따르면 7월부터 9월까지 성장률은 연율 2.1%로 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 2분기에 보고된 3.3%의 높은 성장률에 비해 상당히 낮은 수치입니다. 경제분석국(BEA)은 10월 30일에 3분기 GDP 보고서를 발표할 예정입니다.

오늘의 중간 3분기 현재 예측은 최근 추정치에 비해 비교적 안정적으로 유지되고 있으며, 9월 4일에 발표된 2.2% 현재 예측보다 약간 낮아졌습니다.

경제는 3분기에 하향세를 보일 것으로 예상되지만, 현재 분기에는 경기 침체 위험이 여전히 낮은 수준으로 유지될 것으로 전망됩니다. 그러나 경제학자들은 4분기에는 역풍이 거세질 것으로 예측합니다.

Morningstar.com은 여러 경제학자의 말을 인용해 "급격히 냉각되는 일자리 시장은 시장 전문가들의 경각심을 높이고 있다"고 보도했습니다.

"경기 침체 위험이 커지고 있습니다."라고 핌코의 이코노미스트 티파니 와일딩은 말합니다. 다른 많은 사람들과 마찬가지로 그녀는 큰 경기 침체를 기본 시나리오로 보지 않습니다. 하지만 그녀는 현재 "경제는 어떤 종류의 부정적 충격에도 더 취약합니다."라고 덧붙입니다.

"관세는 확실히 타격을 주지만, 경기 침체로 이어질 만큼 심각하지는 않습니다."라고 Pantheon Macroeconomics의 미국 수석 경제학자인 사무엘 톰스는 말합니다.

옥스퍼드 이코노믹스의 수석 미국 경제학자 라이언 스윗은 "현재 노동 시장은 이러한 경기 확장 국면의 어느 시점보다 더 취약하다"고 말했습니다. 그는 미국이 경기 침체를 피할 수 있다는 기본 가정을 제시하지만, 노동 시장의 압력으로 인해 경제 전체가 둔화될 가능성이 높다고 분석했습니다.

반면 UBS 이코노미스트들은 단기 전망에 대해 더욱 비관적인 견해를 가지고 있으며, 미국이 올해 어느 시점에 경기 침체에 빠질 가능성을 93%로 추산합니다. 무디스의 수석 이코노미스트 마크 잔디는 경종이 울리고 있으며 향후 12개월 내 경기 침체 가능성이 "불안할 정도로 높다"고 말했습니다.

아마도 그럴 수도 있겠지만, NBER이 정의한 다음 경기 침체가 언제 시작되든 3분기가 첫 번째 수축 분기가 되지 않을 확률이 비교적 높습니다.

출처: 투자

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마누엘

암호화폐

정치적인

바이낸스는 43억 달러 규모의 자금 세탁 합의에서 외부 규정 준수 감시자 고용 요건을 없애기 위해 연방 검찰과 잠재적 합의에 접근하고 있습니다.

블룸버그 뉴스는 9월 16일, 논의 상황을 잘 아는 관계자의 말을 인용해 법무부가 트럼프 행정부에서 보다 광범위한 정책 전환의 일환으로 감독 메커니즘을 폐지하는 것을 고려하고 있다고 보도했습니다.

이러한 입장 변화로 인해 이전 행정부 시절 임명되었던 여러 기업 감시 담당자들이 해임되었습니다. 연방 검찰은 바이낸스와 3년 감시 요건에 대해 논의했지만, 비밀 회담과 관련하여 최종 결정은 아직 내려지지 않았습니다.

암호화폐 거래소는 자사 플랫폼을 통한 자금 세탁을 막지 못했다는 의혹을 해결하기 위해 2023년에 미국 역사상 가장 큰 규모의 기업 벌금을 내기로 합의했습니다.

바이낸스 창립자 창펑 자오는 합의의 일환으로 4개월의 징역형을 선고받았으며, 5월 팟캐스트에 출연해 트럼프 대통령에게 사면을 요청했습니다.

법무부, 기업 감시 정책 검토

법무부 형사부장 매튜 갈레오티는 올해 초 의무적 기업 감독의 효과성에 의문을 제기하는 지침을 발표했습니다.

해당 부서의 메모에는 감시자가 "재발적인 위반을 예방하는 역할을 인정하면서도 상당한 비용을 부과하고 합법적인 사업 운영을 방해할 수도 있다"고 명시되어 있습니다.

법무부는 이미 바이든 행정부의 합의에 따라 감시자를 수용한 3개 회사에 대한 독립적 감독을 종료했습니다.

회사 연례 보고서에 따르면 Glencore Plc 사업부는 검찰이 감독 요건을 종료하기 전까지 2023년부터 2024년까지 1억 4,200만 달러의 모니터링 비용을 누적했습니다.

NatWest Group Plc와 해군 계약업체 Austal USA는 최근 법원 기록에 따라 모니터 요구 사항을 종료하는 대신 향상된 규정 준수 보고를 대체하기로 합의했습니다.

바이낸스는 검찰이 감독관 해임을 승인하기 전에 유사한 강화된 보고 의무에 직면할 가능성이 높습니다. 바이낸스는 트럼프 가문의 사업과 연계되어 있으며, 일부 보도에 따르면 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)의 스테이블코인 USD1 개발에 참여했다는 의혹을 받고 있습니다.

해당 거래소 측은 이러한 주장을 부인했다.

새 행정부 하에서 증권거래위원회는 바이낸스를 포함한 암호화폐 기업에 대한 여러 조사를 중단하거나 중단했습니다. 바이낸스는 법무부 합의 및 재무부와 FinCEN 간의 합의를 통해 두 개의 별도 감시 기관을 유지하고 있습니다.

검찰이 법무부 감독 요건을 고려하는 동안 재무부 감시는 계속 활동합니다.

출처: Cryptoslate

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마누엘

중앙 은행

간결한

미국 금융 시스템의 주요 금리가 올해 최고 수준으로 뛰어올랐습니다. 이는 연방준비제도가 자체 기준금리에 대해 정한 목표 범위를 넘어선 것입니다. 이는 이번 주 재무부의 경매 결제와 법인세 분기 납부로 인해 유동성이 감소하고 있는 데 따른 것입니다.

뉴욕 연방준비은행이 화요일 발표한 최신 자료에 따르면, 환매조건부채권(RP) 시장 활동에 연동되는 1일 대출 기준금리인 담보부 하룻밤 금리(SCFR)는 9월 15일 기준 전 거래일의 4.42%에서 4.51%로 상승했습니다. 이는 12월 31일 이후 가장 큰 폭의 상승입니다.

재무부가 현금 보유고를 늘리는 동시에 연준이 대차대조표를 축소함에 따라 은행과 자산운용사들이 서로에게 차입하고 대출하는 데 사용하는 당일 금리가 꾸준히 상승하고 있습니다. 한편, 오랫동안 자금 시장의 과잉 유동성 척도로 여겨져 온 연준의 당일 금리 대출 제도 중 하나의 사용량은 4년 만에 최저치로 떨어졌습니다. 미국 단기금리, 자금난 심화로 연중 최고치 경신_1

이러한 상승세로 SOFR과 실질 연방 기금 금리 간의 격차가 18bp로 확대되었습니다. 연방 기금 금리는 수요일에 정책 입안자들이 0.25%p 인하할 것으로 예상되며, 이는 12월 26일 이후 가장 큰 폭입니다. 연방 기금 금리는 9월 12일 기준입니다.

이는 연준이 중앙은행에 예치된 준비금에 대해 지불하는 금리(현재 4.40%)보다 11베이시스포인트 높은 수준입니다.

퓨처스 퍼스트 캐나다(Futures First Canada Inc.)의 애널리스트 리시 미슈라는 "자금 조달 시장 상황은 여전히 매우 안정적입니다."라고 말했습니다. "어쨌든, 준비금 수요 곡선이 약간 상승하는 쪽으로 이동하고 있다고 말할 수 있습니다. 이는 모든 결제일과 대차대조표일에 더 큰 규모의 고정금리가 적용된다는 것을 의미합니다."

지속적으로 높은 야간 금리는 연준이 금융 시스템의 필수 유동성을 고갈시키지 않고 대차대조표 축소(양적 긴축이라고도 함)를 얼마나 더 지속할 수 있을지 의문을 제기할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 연준이 완화 사이클을 재개할 것으로 예상되는 상황에서, 이러한 금리 인하는 중앙은행의 목표 금리 인하 효과를 약화시킬 수도 있습니다.

연준은 팬데믹 충격 이후 경제 활성화를 위해 수조 달러 규모의 자산 매입을 중단하기 위해 2022년부터 대차대조표를 축소해 왔습니다. 이 과정에서 연준은 중앙은행에 예치된 은행 지급준비금을 최소 수준으로, 즉 시장 혼란을 막기에 충분한 수준으로 낮추기를 희망합니다.

올해 관계자들은 지급준비금이 한계점에 다다르면서 대차대조표 축소 속도를 늦췄습니다. 최신 연준 자료에 따르면 은행 지급준비금 잔액은 현재 약 3조 1,500억 달러입니다. 크리스토퍼 월러 연준 이사는 최근 최소 충분 수준을 약 2조 7,000억 달러로 추산했습니다.

정부가 여름에 부채 한도를 인상한 후 재무부 채권 발행을 확대하면서 연준의 당일 역환매조건부채권(REPA)이 고갈됨에 따라 기준금리는 계속 하락 압력을 받을 것으로 예상됩니다. 화요일, 약 16개 거래상대방이 소위 RRP(기준금리)에 188억 달러를 예치했는데, 이는 전 거래일의 170억 달러보다 증가한 수치입니다.

그러나 시장 참가자들은 분기말 변동성이 다시 확대되기 전에 일시적인 안정세를 기대하고 있습니다. 이는 두 건의 장기 현금 관리 어음 만기가 예정되어 화요일에 500억 달러의 순공급 감소가 예상되고, 향후 며칠 동안 정부 지원 기업들로부터 매달 현금이 유입될 예정이기 때문입니다.

웰스파고의 전략가 안젤로 마놀라토스는 "오늘 아침 레포가 빠르게 정상화되어 다소 고무적입니다."라고 말했습니다. "향후 2주 동안의 상환 감소는 시장의 관심이 분기말로 옮겨가기 전에 시장에 어느 정도 안도감을 줄 것입니다."