유럽 ​​정오 브리핑: 주가 상승, 투자자들은 미국 노동 시장 데이터와 관세 업데이트에 주목

출처: AP

핵심 포인트:

9월 7~8일에 실시되는 노르웨이 총선은 집권 노동당이 이끄는 중도좌파 연합과 포퓰리스트 진보당과 중도우파 보수당이 주도하는 중도우파 연합 간의 접전이 될 것으로 예상됩니다. 투표 결과를 좌우할 수 있는 문제로는 불평등과 세금 등이 있으며, 결과는 유럽으로의 에너지와 전력 공급, 그리고 노르웨이의 거대한 국가 기금 관리에 영향을 미칠 수 있습니다.

무엇이 걸려 있나요?

요나스 가르 스토에레 총리가 이끄는 노동당은 8년간의 보수당 집권 후 2021년 집권에 복귀하여 집권 연장을 모색하고 있습니다. 노동당은 사회당 좌파와 농촌 기반 중도당의 지지를 받는 소수당 정부를 이끌고 있습니다. 일간지 아프텐포스텐(Aftenposten)의 의뢰로 레스폰스 애널라이즈(Respons Analyse)가 8월 7일부터 13일까지 실시한 여론조사에 따르면, 불평등이 유권자들의 가장 큰 관심사로 꼽혔습니다. 국방과 국가 안보는 4월 유사 여론조사 이후 6위로 밀려났습니다. 생계비와 가계부 문제가 이번 선거 운동의 핵심 주제였으며, 지난 12개월 동안 식품 가격 상승률은 5.9%였습니다.

경제, 일자리, 세금 역시 유권자들의 높은 우선순위인 것으로 조사 결과 나타났습니다. 노동당은 세금을 전반적으로 안정적으로 유지하는 것을 선호하는 반면, 일부 동맹당은 저소득 가구에 대한 세금 감면과 공공 서비스 확대를 위해 부유층에 대한 세율을 더 엄격하게 요구합니다. 진보당과 보수당은 모두 대규모 세금 감면을 옹호합니다.

국부펀드

노르웨이의 2조 달러 규모 국부펀드는 막대한 석유 및 가스 수입을 기반으로 운영되며, 각국 정부가 다른 유럽 국가들보다 훨씬 자유롭게 지출할 수 있도록 허용합니다. 다만 인플레이션과 금리 통제의 필요성이 제약 요인으로 작용하고 있습니다. 선거 운동 초반 이스라엘 투자에 대한 논쟁이 주요 쟁점으로 떠올랐고, 세계 최대 국부펀드의 운영 방식을 둘러싼 이례적인 공개 논쟁이 촉발되었습니다. 사회주의 좌파는 지난주, "이스라엘의 가자 지구 불법 전쟁"에 연루된 모든 기업으로부터 투자를 철회하는 경우에만 미래 노동당 정부를 지지하겠다고 밝혔습니다. 노동당은 이러한 요구를 거부했지만, 선거 이후 이러한 요구를 반박하기는 어려울 것으로 보입니다.

석유 및 가스

노르웨이는 러시아가 2022년 우크라이나를 침공한 이후 가즈프롬을 대체하며 유럽 최대의 가스 공급업체가 되었습니다. 유럽 연합이 2027년까지 러시아산 가스 사용을 단계적으로 중단할 계획이기 때문에 노르웨이의 역할은 커질 것으로 예상되지만, 새로운 석유 및 가스 매장량을 개발하는 것은 예상되는 생산량 감소를 늦추는 데 중요합니다. 이번 선거는 노르웨이가 탐사를 위해 새로운 지역을 개방할지, 아니면 석유 회사가 기존 지역에만 국한될지 여부를 결정하는데, 이는 녹색당, 자유당 및 기타 소규모 정당의 영향력에 따라 달라집니다. 탐사를 완전히 중단하자는 보다 과격한 제안은 충분한 지지를 얻기 어려울 가능성이 높습니다.

힘

노르웨이는 소비량보다 많은 전력을 생산하고 잉여 전력을 유럽으로 수출합니다. 그럼에도 불구하고 일부 좌파 및 우파 정당들은 유럽 대륙으로의 수출을 제한하는 방안을 추진하고 있습니다. 만약 그렇게 된다면 노르웨이의 이웃 국가들과 브뤼셀에 큰 문제가 될 것입니다. 노르웨이는 EU에 가입하지 않았지만 단일 유럽 시장의 일원이므로 EU의 규정을 준수해야 합니다. 전력 수출을 제한하는 것은 EU 규정을 위반하는 것입니다.

최근 몇 년간 발전 용량이 거의 추가되지 않은 노르웨이의 흑자를 잠식하고 있는 국내 수요 증가에 어떻게 대응할지에 대해서도 여야가 엇갈리고 있습니다. 육상 풍력, 태양광, 그리고 신규 수력 발전은 비교적 저렴하고 빠르게 건설할 수 있지만, 생태적 영향에 대한 지역 주민들의 반발에 직면해 있습니다. 해상 풍력은 높은 비용으로 인해 논란의 여지가 있습니다.

어떻게 작동하나요?

노르웨이는 19개 선거구에서 169명의 의원을 4년 임기로 선출하는 비례대표제를 시행하고 있습니다. 전국적으로 4% 이상의 지지를 받는 정당은 대표권을 보장받지만, 각 선거구에서 좋은 성적을 거두면 1석 이상을 확보할 수도 있습니다.

어떤 정당도 과반 의석 확보에 필요한 85석을 확보하지 못할 것으로 예상되므로, 노동당 집권 하에서 소수당 통치가 지속되거나 연립 정부 구성이 가장 유력한 결과입니다. 여론조사에 따르면 9개 정당이 의석을 확보할 것으로 예상됩니다. 좌파 정당으로는 노동당, 사회당, 녹색당, 중도당, 적당이 있고, 우파 정당으로는 보수당, 진보당, 기독민주당, 자유당이 있습니다. 중도 좌파 정당이 승리할 경우 노동당의 스토에레는 유임될 것으로 예상되며, 중도 우파 정당이 승리할 경우 진보당 대표 실비 리스타우그나 보수당 대표 에르나 솔베르그가 총리가 될 수 있습니다.

결과

투표는 9월 8일 오후 7시 GMT에 마감되며, 첫 번째 출구 조사가 실시될 예정입니다. 결과는 그날 저녁 늦게 나올 수 있지만, 최종 결과는 다음 날까지 알 수 없을 수도 있습니다. 내각의 정확한 정당 조합은 선거 후 협상에 따라 달라질 것입니다.

출처: TradingView

우크라이나 경찰청장은 월요일에 우크라이나가 전 국회의장 안드리 파루비의 살인 사건에 러시아가 개입했을 것으로 의심한다고 밝혔습니다. 파루비는 토요일에 서부 도시 리비우에서 총에 맞아 사망했으며, 볼로디미르 젤렌스키 대통령은 월요일에 앞서 용의자를 "전쟁 중인 국가의 안보에 영향을 미치는" "끔찍한 살인" 혐의로 체포했다고 말했습니다.

이반 비히브스키 경찰청장은 페이스북을 통해 "이번 범죄는 우발적인 것이 아니라는 것을 알고 있습니다. 러시아가 개입했습니다. 모든 사람은 법 앞에 책임을 져야 합니다."라고 밝혔습니다. 러시아는 이번 살인 사건이나 러시아가 이 사건에 연루되었다는 의혹에 대해 아무런 입장도 밝히지 않았습니다. 이호르 클리멘코 내무장관은 텔레그램 메신저를 통해 용의자가 우크라이나 서부 흐멜니츠키 지역에서 밤새 구금되었다고 밝혔습니다.

"현재로서는 자세한 내용을 밝힐 수 없습니다."라고 클리멘코는 말했습니다. "범죄가 치밀하게 계획되었다는 점만 말씀드리겠습니다. 피해자의 동선을 면밀히 조사하고, 이동 경로를 계획하고, 탈출 계획까지 세심하게 고려했습니다." 비히브스키 경찰서장은 용의자가 택배 배달원으로 변장하여 대낮에 파루비에게 총격을 가했으며, 총격범은 피해자가 사망한 것을 확인했다고 덧붙였습니다.

"그는 오랜 시간 동안 준비하고, 감시하고, 계획하고, 마침내 방아쇠를 당겼습니다. 그를 추적하고 체포하는 데 단 36시간밖에 걸리지 않았습니다."라고 비히브스키는 덧붙였습니다. 경찰은 체포 현장에서 촬영된 두 장의 사진을 공개했는데, 여기에는 두 명의 특수부대 장교가 수갑을 찬 남성의 팔을 잡고 있는 모습이 담겨 있습니다. 그는 상반신을 벗은 채 카메라를 등지고 서 있었고 얼굴은 보이지 않았습니다. 54세의 파루비는 우크라이나 국회의원이었으며, 2016년 4월부터 2019년 8월까지 국회의장을 역임했습니다. 그는 2013년부터 2014년까지 유럽연합과의 긴밀한 관계를 요구하는 시위를 주도했으며, 이 시위는 당시 친러 성향이었던 우크라이나 대통령 빅토르 야누코비치의 축출로 이어졌습니다.

파루비는 2014년 2월부터 8월까지 우크라이나 국가안보국방위원회 서기를 역임했는데, 이 기간 동안 러시아는 크림반도를 합병하고 모스크바가 지원하는 분리주의자들이 우크라이나 동부에서 정부군과 싸우기 시작했습니다.

출처: TradingView

4월 말 이후 금값은 오랫동안 기대했던 추세 랠리를 회복하며 지난주 강력한 강세 모멘텀을 바탕으로 급등하며 사상 최고치에 근접했습니다. 현재 금을 지지하는 요인으로는 파월 의장의 비둘기파적 입장 전환, 연준의 정책 독립성에 대한 도전, 고조된 세계 지정학적 긴장, 그리고 중국 시장의 지속적인 대규모 매수세 등이 있습니다. 이번 주 미국 비농업 고용 지표 발표가 예정되어 있는 가운데, 이 핵심 지표는 단기 금값 움직임의 주요 촉매제로 작용할 수 있습니다.

XAUUSD 일간 차트에서 강세 모멘텀이 지속되고 있습니다. 가격은 4월 거래 범위 내 고점인 $3,450를 돌파하여 지난주 약 2.3% 상승 마감하며 신기록을 달성했습니다. 금은 현재 $3,500 수준을 시험하고 있습니다. RSI는 시장이 과매수 상태에 접근하고 있으며 단기 조정 가능성이 있음을 시사하지만, 이 수준을 유지하면 추가 상승의 문을 열 수 있습니다. $3,450과 $3,400의 주요 지지선은 시장 변동성에 대한 추가적인 완충 역할을 합니다.

저는 최근 금 가격 급등은 정책 환경, 지정학적 위험, 시장 구조라는 세 가지 차원에서 분석할 수 있다고 생각합니다.

금리 인하 기대와 안전 자산 수요

7월 미국 근원 개인소비지출(PCE)이 전년 동기 대비 2.9% 상승하며 2024년 12월 이후 최고치를 기록했음에도 불구하고, 파월 의장이 잭슨홀 회의에서 비둘기파적 신호를 보내면서 연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 점차 높아졌습니다. 여러 관계자들은 고용 시장 약세가 금리 인하를 가속화할 수 있다고 강조했으며, 25bp의 "선제적" 인하가 이미 시장에 널리 반영되어 있습니다. 결과적으로 미국 달러화는 약세를 유지하고 10년 만기 실질 금리는 하락하면서 비수익 자산으로서 금의 매력이 강화되었습니다.

그러나 최근 금값 강세는 달러 약세 때문만은 아닙니다. 금값은 대부분의 G10 통화 대비 강세를 보였습니다. 이는 금의 다양한 안전자산적 속성을 반영합니다. 장기적으로 볼 때, 미국 경제의 스태그플레이션 양상은 더욱 두드러지고 있으며, 불확실성 헤지 수요가 증가하고 금값 강세 추세의 기반이 더욱 공고해지고 있습니다.

한편, 연준의 독립성은 점점 더 큰 어려움에 직면하고 있습니다. 지난 금요일, 미국은 쿡 연준 이사 해임 가능성에 대한 긴급 청문회를 열었으며, 이르면 이번 주 화요일에 결정이 내려질 것으로 예상됩니다. 쿡 이사가 해임될 경우, 트럼프 대통령은 7명으로 구성된 연준 이사 중 과반수를 차지하게 되어 더욱 공격적인 금리 인하의 발판을 마련하게 됩니다. 이러한 정책 불확실성은 금의 안전자산 매력을 더욱 높이고, 금리 인하 기대감과 더불어 강세 정책에 따른 지지를 더욱 강화합니다.

지정학적 위험 또한 여전히 높습니다. 러시아와 우크라이나 갈등이 확대되고 있는 가운데, 미국과 유럽은 국방비 지출, 무역 협상, 그리고 이란 정책에 대한 이견을 계속 제기하고 있습니다. 중동과 카리브해 지역에서 새로운 분쟁 지역이 부상할 가능성도 있습니다. 트럼프 대통령의 일방적인 외교 정책으로 인해 세계적 불안정성이 고조되고 있으며, 이는 금의 방어적 가치를 더욱 부각시키고 있습니다.

중국 매수와 체계적 자본 흐름

안전자산 수요 외에도 중국 시장의 자금 유입 또한 금 가격 강세의 중요한 원동력입니다. 상하이 금 가격은 꾸준히 상승하여 국내 경제 활동을 촉진하고, 차익거래 및 시장 간 가격 메커니즘을 통해 CME 금 선물과 XAUUSD에 영향을 미쳤습니다.

동시에 중국 규제 당국은 주식 자금 조달에 대한 규제를 강화하여 증거금 수준이 2015년 극심한 시장 변동성 당시 최고치에 근접했습니다. 이러한 상황에서 개인 투자자와 일부 기관들은 고레버리지 주식에서 상대적으로 독립적이고 가치 보존성이 높은 귀금속으로 점차 관심을 돌릴 수 있습니다. 이러한 자본 이동은 금 시장이 새로운 매수세를 확보할 뿐만 아니라, 체계적이고 시장 간 자본 흐름 효과를 창출할 수 있음을 시사합니다. 단기적으로는 강세 심리를 뒷받침하는 견고한 기반을 제공하지만, 장기적으로는 전 세계적으로 금 가격 변동성을 증폭시킬 수 있습니다.

비농업 고용: 주요 단기 지표

전반적으로 금값 상승의 원동력은 잘 형성되어 있습니다. 정책 기대, 독립성 위험, 지정학적 불확실성, 그리고 중국 자본 흐름이 수렴하고 있습니다. 금요일에 발표될 주요 미국 고용 지표를 앞두고 단기 금값은 하락세를 면치 못하고 있으며, 새로운 사상 최고치 경신 가능성도 있습니다. 앞으로 이번 주 시장의 주요 관심은 미국 비농업 부문 고용 지표입니다. 약 7만 5천 개의 신규 일자리가 창출될 것으로 예상되며, 실업률은 4.3%로 소폭 상승할 것으로 예상됩니다. 만약 지표가 기대치에 부합하거나 소폭 상회한다면, 25bp 금리 인하가 이미 가격에 반영되어 있어 금값 변동성은 제한적일 수 있습니다.

그러나 일자리 증가율이 5만 개 미만이고 실업률이 더 상승할 경우, 미국 경기 침체와 연준의 추가 금리 인하에 대한 우려가 커져 금값 상승을 견인할 수 있습니다. 반대로, 경제 지표가 예상보다 상당히 양호할 경우, 금값은 단기적인 압박에 직면할 수 있지만, 안전자산 매수세가 높은 수준의 조정 국면을 뒷받침할 수 있습니다.

출처: 페퍼스톤

인도네시아는 생활비 상승, 의원 급여 인상, 경찰 폭력에 대한 시위로 어려움을 겪으면서 어려운 정치적 상황에 직면해 있으며, 이는 동남아시아 최대 경제인 인도네시아의 투자 심리를 손상시키고 있습니다. LSEG 데이터에 따르면, 자카르타 종합 지수는 월요일에 최대 3.6% 하락했고, 인도네시아 루피아는 미국 달러에 대해 16,500루피로 하락했습니다. 이는 8월 1일 이후 가장 약한 일중 수준입니다. 여러 시장 전문가들은 폭력과 시위로 투자자들의 신뢰가 흔들렸지만, 인도네시아의 기본적인 성장 스토리를 위협할 가능성은 낮다고 말했습니다.

프린시펄 픽스드 인컴(Principal Fixed Income)의 아시아 채권 부문 전무이사 겸 책임자인 하우 청 완(Howe Chung Wan)은 최근 매도세는 주로 "투자자들이 주말의 상황에 반응하면서 나타난 심리 주도"였다고 말했습니다. 하우는 인도네시아가 여전히 신흥시장 중 비교적 안정적인 편이라고 말하며, 시위의 영향을 단기적인 침체로 치부했습니다. "현 시점에서 상황이 완전히 바뀌지는 않을 것 같습니다."

OCBC은행 외환 애널리스트 크리스토퍼 웡에 따르면, 루피아의 단기적인 약세 가능성은 일시적일 것으로 예상되며 국내 불확실성이 해소되면 반전될 가능성이 높습니다. 그는 불확실성이 커졌다는 이유로 더 정확한 예측은 하지 않았습니다. 자카르타나 다른 도시에서 시위가 월요일에도 계속될지는 불확실한데, 일부 인도네시아 학생과 시민사회단체들이 당국의 폭력적인 확산을 막기 위해 시위를 중단했기 때문입니다. 맥쿼리 캐피털 인도네시아 리서치 책임자인 아리 자흐자는 투자자들이 정부의 향후 조치를 주시하며 국민의 요구를 충족하고 시장 신뢰를 회복할 것이라고 말했습니다. "약간 긍정적인 측면은 구조 개혁이 실행될 경우 인도네시아가 더 강해질 수 있다는 것입니다."

DBS의 이코노미스트인 라디카 라오는 인도네시아의 장기적인 성장 동력이 여전히 유효하다는 데 동의했습니다. 그녀는 투자자들이 정부의 성장 및 일자리 창출 우선순위에 대한 조짐을 주시할 것이며, 자카르타의 지출 삭감 중 일부가 실업률 완화에 사용될 수 있을 것으로 예상한다고 말했습니다. 라오 이코노미스트는 인도네시아 중앙은행이 여전히 완화적인 정책을 유지할 여력이 충분하다고 말하며, 중앙은행이 시장을 진정시키고 만기 시점에 루피아화를 지원하기 위해 신속하게 조치를 취할 것으로 예상했습니다. LSEG 데이터에 따르면, 인도네시아 10년 만기 국채 금리는 월요일 소폭 상승한 6.335를 기록한 반면, 30년 만기 국채 금리는 6.850으로 큰 변동이 없었습니다.

시위를 부추기는 것은 무엇인가

동남아시아 국가의 여러 주요 도시에서 수천 명의 시위대가 약 1주일 동안 집회를 열어 생활비 상승, 높은 실업률, 그리고 많은 사람이 의원들에게 지급하는 과도한 급여에 항의했습니다. 의원들의 주택 수당은 세금 인상, 해고, 인플레이션이 저소득 인도네시아인들에게 타격을 주는 시기에 국가의 월 최저 임금의 10배에 달한다고 하며, 이는 대중의 분노를 촉발하는 주요 요인이었습니다.

경제적 어려움에 대한 이러한 불만은 지난 목요일 시위 현장 에서 경찰 진압 과정에서 오토바이 택시 운전사가 사망했다는 보도가 나오자 더 큰 분노로 번 졌습니다. 이 사건은 인도네시아 여러 도시에서 경찰 개혁을 요구하는 격렬한 시위의 물결을 촉발했습니다 . 언론 보도 에 따르면 주말 동안 시위는 더욱 격화되었으며, 폭도들은 국회의원들의 집을 공격하고, 재산을 약탈하고, 정부 청사를 불태웠습니다 . 수백 명의 시위대가 남탕그랑에 있는 스리 물야니 재무장관의 관저를 습격하여 진입하고 귀중품을 훔쳐갔다고 합니다 .

인도네시아 프라보워 수비안토 대통령은 일요일, 국민의 분노를 잠재우기 위해 의회가 국민의 우려에 귀 기울이고 조치를 취할 것이라고 밝히며, 의원들의 과도한 예산 지원을 억제하겠다고 약속했습니다. 2억 8,400만 명의 인구를 가진 세계 4위 경제 대국인 인도네시아는 동남아시아에서 가장 안정적인 경제 대국 중 하나로 여겨져 왔습니다. 최소 5명이 사망하고 수백 명이 부상을 입은 이번 시위는 수비안토 대통령이 약 1년 전 취임한 이후 인도네시아에 최악의 위기를 초래했습니다.

정치 컨설팅 회사 테네오(Teneo)의 상무이사 밥 에레라-림(Bob Herrera-Lim)은 "이 순간은 프라보워의 반대 의견에 대한 접근 방식에 중요한 시험대가 될 것"이라고 말했다. "대통령은 거리에서 며칠 이상 양보하는 것이 대중의 야당이 등장하여 정부에 도전하도록 부추긴다는 인상을 줄까 봐 우려할 수도 있다."

대통령은 폭력 시위대에 대해 단호한 조치를 취할 것이라고 경고했습니다. "초법적이고 심지어 불법적인 행위의 징후가 나타나고 있으며, 일부는 반역과 테러로 이어지고 있다는 사실을 부인할 수 없습니다."라고 말하며 군과 경찰에 폭도와 약탈자에 대한 단호한 조치를 지시한 것으로 알려졌습니다.

출처: CNBC

시장

금요일 발표된 미국 7월 개인소비지출(PCE) 물가상승률은 예상치에 부합하는 양호한 흐름을 보였습니다. 관세 관련 물가상승 압력 징후는 없었지만, 이는 파월 연준 의장이 이번 달 회의에서 1년 만에 첫 금리 인하를 단행할 수 있는 발판을 마련했다는 것을 사실상 입증했습니다. 시카고 PMI가 부진했고, 미시간 소비자물가지수(Michigan Consumer Survey)의 인플레이션 기대지수도 하향 조정되면서 미국 수익률 곡선은 더욱 가팔라졌습니다. 일일 순변동폭은 2년 만기 기준 -1.3bp에서 +5.2bp(30년 만기 기준)까지 변동했습니다. 유럽 금리도 같은 곡선 움직임을 보이며 장기물 기준 금리는 3.8bp까지 상승했습니다. 독일, 프랑스, ​​스페인 등 주요 국가의 첫 물가상승률은 내일 발표될 유럽통화기금(EMU)의 2% 물가상승률 전망치에 거의 또는 전혀 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다. 이는 ECB가 2% 예금금리를 유지한 채 당분간 통화정책을 유지할 수 있게 해줍니다. 유로화는 미국 장 초반 EUR/USD가 1.17달러 선까지 치솟는 가운데 달러화 약세를 이용하려 했습니다. 이번 조치는 미국이 연휴를 앞두고 있기 때문일 수 있지만(오늘 시장은 노동절로 휴장), 강경한 입장과 확신이 부족했습니다. 하지만 두 회사는 오늘 아침(1.1714) 다시 한번 시도하고 있습니다. 연방 항소법원은 금요일 늦게 트럼프 대통령이 국가 안보라는 명목으로 비상 권한을 행사하여 그의 상징적인 수입 관세를 부과하는 데 지나친 주의를 기울였다고 판결했습니다. 항소법원은 판결이 발효되기 전에 미국 행정부에 10월 중순까지 대법원에 항소할 수 있는 시한을 주었습니다. 이는 지금까지 가장 중요한 판결로 여겨지지만, 다른 여러 판사들이 대통령이 법적 지원 없이 행동하고 있다고 결론 내린 상황과 함께 나왔습니다. 이 판결은 주목해야 할 법적 주제 중 하나이며, 또 다른 하나는 트럼프 대 쿡 소송입니다. 금요일에 열린 연준 이사 해임에 대한 긴급 심리는 초기 판결 없이 진행되었습니다. 주식 시장은 금요일에 약세로 마감했습니다. 주요 유럽 및 미국 지수(특히 기술주)는 최대 1%까지 하락했습니다.

미국 투자자들의 투자 심리가 위축되고 유로존을 포함한 다른 지역의 경제 일정이 부진한 가운데, 기술적으로 투자 심리가 회복될 가능성이 높습니다. 하지만 내일부터 상황이 바뀔 것입니다. 미국은 8월 제조업 ISM(공급관리자협회)을 시작으로 중요한 경제 업데이트를 발표합니다. JOLTS 고용 보고서는 수요일, 서비스업 ISM 및 ADP 고용 보고서는 목요일, 그리고 공식 고용 보고서는 금요일에 발표될 예정입니다. 파월 의장의 잭슨홀 미팅 이후, 시장은 노동 시장과 관련된 모든 것의 하방 서프라이즈에 특히 취약할 것으로 예상됩니다. 이는 미국 시장에서 추가적인 비둘기파적 정책 기조(예: 올해 금리 인하 2회에서 3회로)를 촉발하여, 선행 수익률과 달러에 부담을 줄 것입니다. 유럽의 관심은 주로 프랑스에 쏠려 있는데, 프랑스 불신임 투표(9월 8일)가 임박하고 있습니다. OAT/스왑스프레드가 주목을 받고 있습니다.

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한국 8월 무역 데이터는 8월 수출이 전년 동기 대비 1.3% 성장했으며, 미국이 7월에 도입한 상반된 관세율(15%)의 영향은 아직 나타나지 않았습니다. 반도체 수출은 27% 급증했고, 자동차 출하량은 9% 증가했습니다. 연말까지 수출 모멘텀이 유지될지 지켜보는 것이 흥미로울 것입니다. 미국 상무부는 금요일에 한국 기업인 삼성과 SK하이닉스가 중국 사업에서 미국 기술을 사용하는 데 대한 면제를 120일 안에 철회할 것이라고 발표하면서 상황을 더욱 복잡하게 만들었습니다. 이 규정에 따라 이들은 매번 새로운 라이선스를 신청하지 않고도 칩 제조 장비를 수입할 수 있었습니다("검증된 최종 사용자"). 한국 수입은 전년 동기 대비 4% 감소했으며 무역 흑자는 66억 달러에서 65억 달러로 약간 줄었습니다.

폰 데어 라이엔 EC 위원장은 EU의 1,500억 달러 규모의 SAFE(안전보장) 프로그램이 전액 출자되었다고 밝혔습니다. 이 프로그램에 따라 회원국들은 EU 예산에서 자금을 차입하여 군사 구매에 공동 지출하게 됩니다. 구매 품목은 주로 EU에서 제조한 제품이며, EU는 제3국 부품의 양을 제한하는 조항을 포함하고 있습니다. EC는 이제 입찰을 검토하고 자금 배분을 최적화할 것입니다. 초기 지출은 이미 올해 시작될 수 있습니다.

출처: ACTIONFOREX