중국증권감독관리위원회(CSRC), 국경 간 거래 관련 주요 업체에 대한 대대적인 단속 실시… 타이거 브로커스, 푸투, 롱브리지 겨냥

중국 증권감독관리위원회(CSRC)는 5월 22일, 불법적인 국경 간 증권 거래와 관련하여 타이거 브로커스, 푸투 홀딩스, 롱브릿지에 대해 행정 제재 조치를 내렸다고 공식 발표했습니다.

중국증권감독관리위원회(CSRC)에 따르면, 이 세 회사의 국내외 관련 계열사들은 중국 본토에서 규제 당국의 승인이나 적절한 허가 없이 증권 중개 및 마진 거래 사업을 운영했습니다. 이들 회사는 중국 내에서 증권 마케팅 활동을 하고, 거래 지시를 처리하며, 이와 관련된 이익을 창출한 혐의를 받고 있습니다.

규제 당국은 또한 일부 활동에 불법 공적 자금 판매 및 불법 선물 중개 서비스가 포함되었다고 밝혔습니다. 중국증권감독관리위원회(CSRC)는 다음과 같은 계획을 명확히 밝혔습니다.

“타이거 브로커스, 푸투 홀딩스, 롱브리지의 관련 법인들이 불법적으로 취득한 모든 이익을 몰수하고, 법에 따라 엄중한 처벌을 부과하라.”

2022년의 규제 접근 방식이 "새로운 중국 본토 사용자 차단"과 "기존 사업 운영 해결"에 초점을 맞췄던 것과 비교하면, 이번 조치는 훨씬 더 엄격한 집행 단계를 예고합니다.

중국증권감독관리위원회(CSRC)는 또한 중국 본토 내에서 해외 기관이 벌이는 불법 증권 거래에 대한 단속을 지속할 것이라고 강조했습니다. 이는 중국의 국경 간 온라인 증권거래소 규제가 ‘시정’ 단계를 넘어 전면적인 집행으로 전환되고 있음을 시사합니다.

중국 규제 당국은 왜 단속을 강화했을까?

이번 사건이 시장에 충격을 준 주요 이유 중 하나는 규제 용어의 수위가 확연히 높아졌다는 점입니다.

중국증권 감독관리위원회(CSRC)가 2022년 푸투 홀딩스와 타이거 브로커스를 처음으로 제재 대상으로 지정했을 당시 , 전반적인 분위기는 "시정"과 "규정 준수 조정"에 더 집중되어 있었습니다. 당시 규제 당국은 기존 사업 운영을 점진적으로 정리하는 동시에 신규 중국 본토 이용자의 유입을 막는 데 주력했습니다. 대부분의 투자자들은 기존 이용자들이 단기적으로는 거래를 계속할 수 있을 것이라고 예상했습니다.

하지만 이번에는 상황이 완전히 다릅니다.

이번 발표는 규제 당국이 공식적으로 조사를 개시하고 행정 제재에 대한 사전 통지를 발령했음을 확인시켜 줍니다. 중국증권감독관리위원회(CSRC)는 다음과 같이 직접 밝혔습니다.

“타이거 브로커스, 푸투 홀딩스, 롱브리지의 관련 법인들이 불법적으로 취득한 모든 이익을 몰수하고, 법에 따라 엄중한 처벌을 부과하라.”

이전의 "시정"이나 "표준화"와 같은 표현과 비교해 볼 때, 이는 명확히 공식적인 강제 시행 단계를 나타냅니다.

더욱 중요한 것은 위반 범위가 많은 사람들이 예상했던 것보다 훨씬 넓다는 점입니다. 규제 당국은 불법 증권 거래 외에도 해당 기업들이 불법 공모 펀드 판매 및 불법 선물 중개 활동을 했다고 비난했습니다.

This means Chinese regulators are no longer only targeting “cross-border account opening,” but are now tightening oversight over the entire business model of overseas institutions providing securities, fund, and futures services inside mainland China.

Why Was Longbridge Named for the First Time?

Compared with Tiger Brokers and Futu Holdings, Longbridge’s inclusion surprised many market observers.

During the 2022 crackdown, regulators mainly targeted Tiger Brokers and Futu Holdings publicly. Although Longbridge operated under a similar cross-border online brokerage model, it was not formally named at the time.

However, over the past two years, the regulatory focus has gradually shifted from targeting individual platforms to tightening the entire business category.

Especially after Chinese regulators launched a multi-agency crackdown on illegal cross-border securities, futures, and fund operations in 2024, the focus moved beyond simply restricting new accounts.

Authorities began systematically tightening overseas institutions’ business activities inside mainland China.

From this perspective, Longbridge being added to the penalty list suggests regulators are now targeting the broader cross-border online brokerage model itself.

Why Is This Different From 2022?

Many investors reacted to the news by asking:

“Didn’t regulators already crack down on this in 2022?”

The key difference is that the 2022 measures mainly focused on rectification, while this time regulators have clearly entered a formal administrative punishment stage.

Back in late 2022, the main regulatory requirements were:

• Stop onboarding new mainland clients
• Stop opening new accounts
• Gradually resolve existing business operations

At the time, the market generally believed regulators mainly wanted to stop future growth rather than immediately shut down existing users.

But this time is clearly different.

The CSRC has formally launched investigations and issued advance notices of penalties, while also stating:

“Confiscate all illegal gains obtained by the related entities of Tiger Brokers, Futu Holdings, and Longbridge, and impose severe penalties according to law.”

This is a far stronger enforcement signal than previous “rectification” language.

China’s regulation of cross-border online brokerages has steadily intensified over the past few years.

This is why many investors now believe the situation has fundamentally changed.

The Biggest Question for Chinese Users: Can They Still Trade?

After the latest crackdown, the market’s biggest concern is no longer whether regulators will impose penalties, but:

Can mainland Chinese users still trade Hong Kong and U.S. stocks through Tiger Brokers, Futu Holdings, and Longbridge?

For existing users with active positions, the biggest concerns include:

• Will accounts be frozen?
• Can funds still be withdrawn?
• Can users continue buying stocks?
• Will the apps eventually stop working?

Based on currently available information, regulators do not appear to be pursuing an immediate “one-size-fits-all shutdown.” Instead, they are gradually tightening the overall cross-border online brokerage model.

Will Existing Accounts Be Affected?

So far, Chinese regulators still appear to be targeting illegal cross-border operations rather than directly targeting individual investor accounts.

Both the 2022 crackdown and later rectification plans emphasized the “orderly resolution of existing business” while protecting investors’ legitimate assets.

Authorities have not announced measures such as:

• Forced liquidation
• Frozen customer assets
• Banned withdrawals

For existing users, the more likely short-term outcome is a gradual transition period rather than an immediate shutdown.

Can Users Still Buy Hong Kong and U.S. Stocks?

This remains one of the market’s most sensitive questions.

The CSRC announcement itself does not explicitly mention “banning trading” or “banning positions.” However, the regulatory direction has become increasingly clear over recent years:

• Restrict new mainland users
• Restrict new capital inflows
• Gradually reduce cross-border brokerage operations inside China

In the 2023 rectification plan, regulators already stated that platforms should not accept new mainland investors or new mainland funds.

Some Chinese financial media reports citing related rectification plans have suggested that certain platforms could eventually enter a “sell-only” transition phase. Under such a model, users may still be allowed to sell holdings and withdraw funds, but would no longer be able to open new positions or add capital.

However, this wording does not currently appear directly in the latest CSRC announcement.

This suggests that while trading may not stop immediately, the long-term space for mainland investors to directly trade Hong Kong and U.S. stocks through cross-border online brokers is gradually shrinking.

What Does the Two-Year Transition Period Mean?

The “two-year transition period” has also become a major topic in the market.

This concept mainly comes from the 2024 multi-agency crackdown on illegal cross-border securities, futures, and fund operations. According to several Chinese financial media reports, regulators planned a transition period of roughly two years to gradually resolve existing business operations.

In simple terms, this resembles a “soft exit.”

Rather than forcing all platforms to stop operating immediately, regulators appear to be gradually reducing their business scale inside mainland China through:

• Stopping new account openings
• Restricting new capital inflows
• Reducing domestic marketing activities
• 국경을 넘나드는 비즈니스 사슬을 점진적으로 해체

많은 투자자들에게 있어 이는 오늘날 거래가 여전히 가능한지 여부가 아니라, 이러한 채널들이 앞으로 몇 년 후에도 계속 존재할 것인지 여부가 더 중요한 질문이 될 수 있음을 의미합니다.

국경을 넘나드는 손쉬운 주식 거래 시대가 변하고 있을지도 모릅니다.

Webull, moomoo, Interactive Brokers와 같은 플랫폼들도 중국 투자자들에게 유사한 해외 거래 접근성을 제공하기 때문에 점점 더 많이 논의되고 있습니다.

타이거 브로커스, 푸투 홀딩스, 롱브릿지와 같은 플랫폼들은 해외 자산 배분에 대한 중국 투자자들의 증가하는 수요에 부응하면서 빠르게 성장했습니다.

기존 증권사와 비교했을 때, 이러한 앱들은 다음과 같은 장점을 제공했습니다:

• 더욱 간편한 계좌 개설
• 진입 장벽 낮추기
• 더욱 사용자 친화적인 거래 경험
• 홍콩 및 미국 주식 시장에 직접 접근 가능

미국 기술주가 강세를 보였던 시기에 많은 젊은 중국 투자자들이 이러한 앱을 통해 처음으로 해외 시장에 투자했습니다.

하지만 규제 관점에서 볼 때, 한 가지 핵심적인 문제가 항상 남아 있었습니다.

이 플랫폼들은 해외 라이선스를 보유하고 있지만, 오랫동안 중국 본토 투자자들에게 증권 관련 서비스를 직접 제공해 왔습니다.

최근 몇 년 동안 중국 규제 당국은 해외 주식 투자 자체를 주요 대상으로 삼기보다는 다음과 같은 점을 주로 겨냥해 왔습니다.

• 국내 고객 확보
• 국경 간 계좌 개설
• 국내 마케팅 활동
• 국내 무역 관련 서비스
• 전체 국경 간 무역 사슬

이것이 바로 2022년부터 2026년까지 규제 논리가 매우 일관되게 유지된 이유입니다.

중국 본토의 허가 없이는 금융기관은 중국 내에서 증권 관련 사업을 지속적으로 운영할 수 없습니다.

이로 인해 시장의 우려는 이제 타이거 브로커스, 푸투 홀딩스, 롱브릿지를 넘어 더욱 확대되고 있습니다.

다만, 중국 규제 당국은 현재까지 타이거 브로커스, 푸투 홀딩스, 롱브리지만을 행정 제재 절차에 공식적으로 포함시켰습니다.

현재까지 다른 플랫폼에 대해서는 이와 유사한 공식적인 제재 조치가 발표되지 않았습니다.

하지만 업계의 한 가지 추세는 점점 더 분명해지고 있습니다.

중국 본토에서 홍콩과 미국 주식 시장에 직접 쉽게 접근할 수 있었던 시대가 점차 저물고 있는 듯하다.

미래의 국경 간 투자 채널은 다음과 같은 형태로 점차 변화할 가능성이 높습니다.

• 라이선스 기반
• 규정 준수 중심
• 현지 규제

일반 투자자들에게 있어 더 큰 변화는 단순히 하나의 플랫폼이 계속 이용 가능한지 여부가 아니라, 향후 중국 본토 투자자들이 해외 시장에 어떻게 접근할 것인가 하는 문제일 수 있습니다.