비트코인 랠리, 2026년까지 인플레이션 4% 돌파 가능성 제기…위험받아

물가상승률이 영구적으로 하락할 것이라는 통념이 심각한 도전에 직면해 있습니다. 새로운 분석에 따르면 미국의 물가상승률이 반등하여 2026년 중반에는 4%를 넘어설 수 있으며, 이는 금리 인하에 베팅해 온 비트코인 ​​투자자들에게 어려운 환경을 조성할 것으로 예상됩니다.

이러한 전망은 전 세계 채권 수익률이 이미 상승하고 있는 가운데 나온 것으로, 암호화폐와 같은 변동성이 큰 자산 시장에 새로운 불확실성을 더하고 있습니다. 전문가들은 연준의 통화 정책 완화 계획이 지연될 경우 시장 변동성이 더욱 커질 수 있다고 경고합니다.

미국 인플레이션 재상승 가능성 경고하는 연구 결과

최근 보고서에서 피터슨 국제경제연구소 소장인 애덤 포젠과 라자드 CEO인 피터 R. 오르자그는 미국의 생활비가 많은 사람들이 예상하는 것보다 더 많이 오를 것이라고 주장합니다. 그들은 인공지능(AI) 기반 생산성 향상으로 인한 물가상승 억제 효과가 관세, 노동력 감소, 그리고 완화적인 재정 정책의 복합적인 요인에 의해 상쇄될 것이라고 주장합니다.

많은 시장 참여자들이 주택 물가 상승률 하락과 생산성 향상에 주목하고 있는 반면, 포젠과 오르자그는 이러한 요인만으로는 가격 하락을 막기에 충분하지 않다고 생각합니다. 그들의 분석은 인플레이션을 다시 촉발할 수 있는 몇 가지 근본적인 압력을 지적합니다.

관세, 노동 시장, 그리고 재정 적자가 가격 상승 압력을 가중시키고 있다.

이 연구는 인플레이션을 상승시킬 수 있는 세 가지 주요 요인을 밝혀냈습니다.

1. 관세의 지연된 영향: 이전 미국 행정부에서 시행된 관세는 여전히 경제 전반에 걸쳐 영향을 미치고 있습니다. 연구진은 이러한 관세가 2026년 중반까지 소비자물가지수(CPI)에 약 50bp(베이시스 포인트)의 추가 상승을 가져올 것으로 예상합니다.

2. 노동력 부족: 추방 가능성은 노동력 감소로 이어져 기업들이 인력 확보 경쟁을 심화시키면서 임금 상승을 초래할 수 있습니다. 이는 결국 수요 주도형 인플레이션을 부추길 수 있습니다.

3. 완화적인 재정 정책: 정부 지출 완화는 재정 적자를 GDP의 7% 이상으로 확대시켜 경제를 더욱 활성화시키고 물가를 상승시킬 수 있습니다.

포젠과 오르자그는 또한 인플레이션에 대한 대중의 인식 변화와 이미 완화된 금융 환경이 소비자 물가에 대한 상승 압력을 증폭시킬 수 있다고 경고합니다.

시장 영향: 비트코인과 채권 수익률에 압박이 가해지고 있다

이러한 인플레이션 전망은 현재 시장 심리와 상충됩니다. 2025년 미국의 근원 인플레이션은 약 2.7%까지 하락할 것으로 예상되며, 이에 따라 주요 은행들은 50~75bp의 금리 인하를 전망했습니다. 암호화폐 거래자들은 연준의 더욱 공격적인 완화 정책을 이미 가격에 반영하고 있었습니다.

하지만 채권 시장은 이미 불안한 조짐을 보이고 있다. 최근 미국 10년 만기 국채 수익률은 4.31%까지 상승하며 5개월 만에 최고치를 기록했고, 일본 국채의 급격한 매도세 또한 전 세계적인 수익률 상승에 영향을 미쳤다.

국채 수익률 상승은 비트코인과 같은 무수익 자산이나 주식과 같은 위험 자산을 보유하는 데 드는 기회비용을 증가시킵니다. 이러한 압력에 따라 비트코인은 지난주에 거의 4% 하락하여 9만 달러 부근에서 거래되었습니다.

비투닉스 거래소의 분석가들은 가장 큰 정책 위험은 연준이 너무 일찍 금리를 인하하는 것이 아니라 지나치게 신중해지는 것이라고 지적합니다. 구조적인 디플레이션 요인을 무시할 경우, 정책 입안자들은 미래에 훨씬 더 크고 파괴적인 정책 변화를 단행할 수밖에 없을 것이며, 시장은 이러한 시나리오를 "지연된 보상"으로 반영하기 시작했다는 것입니다.

이것이 암호화폐 투자자에게 의미하는 바는 무엇일까요?

이러한 경제적 요인들이 복합적으로 작용하여 투자자들에게 복잡하고 어려운 상황을 만들어냅니다. 새로운 인플레이션 연구의 핵심 논점은 다음과 같은 몇 가지 주요 위험 요소를 주목해야 한다는 점을 강조합니다.

• 지속적인 관세: 트럼프 시대의 무역 정책은 2026년 중반까지 인플레이션에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

• 노동 시장 경색: 노동력 감소는 경제 전반에 걸쳐 임금 상승을 유발하는 물가 상승을 초래할 수 있습니다.

• 재정 적자 확대: GDP 대비 7%를 초과하는 재정 적자는 심각한 인플레이션 위험을 초래합니다.

• 정책 오판: 연준이 구조적 경제 변화에 제대로 대응하지 못할 경우 시장은 급격한 조정에 직면할 수 있습니다.

현재 전 세계 투자자와 암호화폐 거래자들은 지속적인 디플레이션과 손쉬운 자금 조달이라는 꿈에 의문이 제기됨에 따라 이러한 상황 전개를 예의주시하고 있습니다.